美團浪費了太多精力在抖音身上。優先解決流血和天花板問題，才是更值得的。畢竟殺利潤是小問題，而殺「美團從成長股演變為價值股」的邏輯，則更加可怕。

美團當下的困境及破局之道

摩根士丹利：將美團評級下調至平配，目標價 120 港元。

美聯儲官員整體發言鴿派。鷹派票委、理事沃勒支持利率政策按兵不動，稱經濟放緩正幫助通脹重回目標，但另一位鷹派理事鮑曼重申，如果通脹降温停滯，傾向於支持恢復加息，不過沒有暗示立即加息。“美聯儲三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯隨後稱，美國通脹正在振奮人心地回落。

加息結束預期令美股轉漲，拼多多大漲 18%，美國短債收益率兩位數跳水

數據顯示，過去幾個月來華爾街大行一直在 AI 業務招兵買馬，想方設法吸引人才。而在幾個大行中，高盛（Goldman Sachs）成了人才爭奪戰受傷最重的那個，過去 12 個月內被競爭對手挖走 106 人，新招聘的人才則入不敷出，人才淨流失達到 60 人，在各大行中最多。人才淨流失排在第二的是美國銀行（Bank of America），在截至 9 月的過去 12 個月內 AI 部門出走 179 人，新招聘 124 人，淨減少 55 人。

華爾街 AI 人才爭奪戰如火如荼！高盛成輸家，人才淨流失規模最大

亞馬遜發力捍衞在雲計算領域的領先地位，一邊升級自研的雲芯片、推出亞馬遜版的 GPT——人工智能（AI）聊天機器人，一邊深化同英偉達的合作，推出基於英偉達芯片的新服務、和英偉達共同研發超級計算機。AWS 的副總裁 Dave Brown 表示，通過將自研芯片的設計重點放在對客户重要的實際工作負載上，AWS 能為他們提供最先進的雲基礎設施。此次推出的 Graviton4 是五年內的第四代芯片產品，隨着人們對生成式 AI 興趣的高漲，第二代 AI 芯片 Trainium2 將幫助客户以更低的成本和更高的能效更快地訓練自己的機器學習模型。

亞馬遜發力捍衞雲地位，升級自研 AI 芯片，發佈聊天機器人 Q，搶先用英偉達新一代超級芯片

美國最大的內存和存儲半導體生產商美光科技（Micron）美東時間 28 日盤前更新截至 2023 年 11 月 30 日的 2024 財年第一財季業績指引，雖然該公司上修營收指引並超出預期，但因為調整後運營支出超出預期，股價美股盤前大跌 6%，盤中跌超 3%。根據美光科技公佈的業績指引更新，該公司預計第一財季調整後每股虧損 1.00 美元，公司原本預計虧損 1.

美光更新業績指引 調整後運營支出超預期 盤前大跌 6%

連續兩天公告任命高管，招商銀行的高管團隊再度 “擴軍” 11 月 28 日，招商銀行發佈公告，雷財華招商銀行行長助理的任職資格已獲得核准，其任期自核準日 2023 年 11 月 24 日起生效。履歷顯示，雷財華，1974 年 9 月出生，華中科技大學投資經濟專業學士，中南財經政法大學國民經濟學專業碩士，經濟師。雷財華於 1995 年 7 月加入招行，歷任招行總行公司銀行部副總經理兼中小企業金融部總經理、總行公司金融產品部總經理、總行戰略部總經理、總行小企業金融部總經理、招行重慶分行行長、拓撲銀行籌備組組長、招行上海分行行長。

兩天連 “提” 兩名行長助理，招行高管團隊變為 “一正六副兩行助”

11 月 28 日週二美股盤前，拼多多再度公佈了大超預期的業績，美股盤前一度暴漲 15%。財報顯示，截至 2023 年 9 月 30 日，拼多多三季度營收 688.4 億元，同比增長 94%，再創歷史新高，市場預期為 537.

拼多多電話會：農業發展有戰略意義，不會過多關注中短期營收趨勢

11 月 28 日，美團發佈三季度業績報告，營收同比增 22% 超預期，淨利潤環比下滑 23.4%，核心本地商業經營利潤同比增 8% 。財報顯示，該季度美團實現營收 764.

美團電話會：Q4 外賣配送收入增速會略低於 Q3 新業務增長也將面臨挑戰

近幾周，美國通脹持續降温的樂觀情緒，使得市場進一步押注美聯儲將在明年上半年開啓降息週期，美股三大股指連漲四周，美債收益率大幅下行。華爾街一邊高呼標普 500“聖誕行情” 即將開始之際，對於標普 500 明年的漲勢也愈發高漲。11 月 27 日，德銀美國股票分析師 Binky Chadha 在報告中預測，到 2024 年底，標普 500 指數將達到 5100 點，這意味着較上週收盤點位上漲約 12%。

華爾街最樂觀投行出現了！德銀預計：標普 500 明年底到 5100 點

今年以來新興市場指數坐上 “過山車”，8 月-10 月在美債收益率快速走高以及美元指數走強的壓制下，新興市場指數一路走低至年內低點，累計跌幅達 12.3%，同期標普 500 指數下跌 8.5%。

新興市場最難的時刻過去了？

受惠於消費復甦，美團 Q3 營收超預期，但淨利潤環比下滑 23.4%。其中核心本地商業保持穩健，而高補貼率導致經營利潤率下降；

美團 Q3 營收同比增 22% 超預期 淨利潤環比下滑 23.4% 即時配送交易筆數同比增長 23.0% | 財報見聞

時隔僅 4 天，兩家鈣鈦礦頭部企業協鑫光電、極電光能分別宣佈大尺寸商用鈣鈦礦組件效率跨過 18% 這一商業化門檻。而由於鈣鈦礦組件的弱光發電性能強、温度係數小（即光電轉換效率基本不受温度波動影響），這一效率的實際發電量已基本相當於市售晶硅太陽能組件。協鑫光電、極電光能接連宣佈商用尺寸鈣鈦礦組件效率突破 18% 18% 的效率，被認為是鈣鈦礦產業化的一座里程碑。

里程碑！鈣鈦礦組件效率突破 18% 商業化門檻

新能源汽車龍頭特斯拉的產品四連漲，剛剛讓深陷 “價格戰” 的眾多新能源車企才緩了一口氣，老對手比亞迪卻在同一時間做出了截然相反的選擇，一波降價操作讓市場措手不及。雖然並非官方降價，但是比亞迪這波長達一個月的的降價範圍和幅度並不低，針對比亞迪旗下王朝系列的秦、漢、唐、宋等新能源車型有着 0.3 萬元至 1 萬元不同程度的降價優惠，其中降幅較大的基本上都是插電混動車型。

比亞迪向下，特斯拉向上 | 見智研究

野村 快手 () 評級：中性 目標價：72 元 -> 68 元 野村發表報告，關注直播行業前景，尤其競爭白熱化，下調快手目標價 5.6%。報告指出，快手變現能力強勁，預計今年電商交易金額 (GMV) 按年升 32%，帶動電商收入大升 49%，但明年直播電商競爭白熱化，甚至快手或面對市場飽和，尤其騰訊 () 帶來的衝擊，值得市場關注。

野村憂直播行業競爭加大 降快手目標價至 68 元

11 月 27 日，人民銀行發佈《2023 年第三季度貨幣政策執行報告》（下稱《報告》）。評論 政策兼顧短中長期。《報告》提到 “穩健貨幣政策要精準有力，更加註重做好跨週期和逆週期調節”，相比二季度的表述 “加大逆週期調節力度”，我們認為意味着更重視好平衡短期經濟穩增長和長期問題（地方債務化解、房地產風險、信貸可持續性等）。

中金解讀三季度貨政報告：信貸持續高增必要性降低 降息時點可能在明年初

恒生指數跌幅擴大至 1%，恒生科技指數跌近 1%。融信中國跌超 10%，世茂集團跌近 7%，美團跌超 5%，快手跌近 5%。

美團-W 今日收市後將公佈第三季度業績，市場估上季 non-IFRS 純利升最多 61.5%。

美團為何績前挫逾 5%？

新加坡股市 27 日報：新加坡電信成交量暴增

美國做空機構灰熊（Grizzly Research）發佈針對商湯集團的報告，稱商湯集團人為地誇大了收入。

商湯為何跳水大跌 5%？

據香港電台網站消息，再有市民懷疑經虛擬資產交易平台 HOUNAX 投資受騙。警方表示，截至 27 日下午 4 時，共接獲 145 名受害人報案，涉及金額增加至約 1.48 億港元。

香港警方：HOUNAX 案已接獲 145 人報案，涉款約 1.48 億港元

智通財經 APP 獲悉，在期權市場上，至少有一名交易員正在為美聯儲明年至多降息 250 個基點做準備。如果美聯儲在明年 9 月前將聯邦基金利率降至 3% 左右，交易員利用所謂的 SOFR 期權進行的押注將獲得回報。據悉，這筆交易的溢價約為 1300 萬美元。

美聯儲明年將降息多少？有交易員押注 250 個基點

在進入 2023 年的時候，華爾街策略師放棄了他們一貫的看漲立場，然而卻被兇猛的漲勢搞得措手不及。現在他們老調重彈，還是預測來年將錄得漲幅。、BMO 資本市場和德意志銀行等機構的策略師預計，美國股市標普 500 指數明年將再次上漲，碾壓 2022 年初創下的紀錄高位。

對今年看走眼之後 華爾街預測美股明年會走高

據當地媒體報道，瑞典一家法院週一裁定，該國交通管理部門必須想辦法向特斯拉發放被因郵政罷工而無法運輸的車牌，代表特斯拉在與瑞典工會的交鋒中取得了局部勝利。當地時間 11 月 20 日，瑞典國營郵政公司 PostNord 開始參與瑞典各行業工人對特斯拉的集體罷工，郵政工人工會停止了向特斯拉在瑞典所有地址收發信件、包裹的服務，同時交通局拒絕使用其他方式遞送車牌，稱根據合同必須使用 PostNord。特斯拉隨即向瑞典諾爾科平地區法院起訴了瑞典交通局和 PostNord，幾個小時候，法院就作出了判決，要求瑞典交通局必須在七天內將車牌交給特斯拉，否則將處以 100 萬瑞典克朗（約合 9.

死磕到底！特斯拉與瑞典工會 “戰火” 持續

H20 等全新特供芯片的研發、設計、生產，完全跳出了常規芯片的節奏，英偉達是如何在短時間內拿出這套特供解決方案？答案就是這篇文章要討論的關鍵問題之一：後道點斷生產工藝。

硬核解析 | 英偉達中國特供版 H20，性能夠用嗎？

摩根士丹利週一發佈的美國科技股報告顯示，與標普 500 指數權重相比，微軟是機構持股比例最低的大型科技股，而 Meta 是五大科技巨頭中唯一一家機構持股權重大於標普 500 指數權重的股票。

這些美股科技股存在 “撿漏” 機會！

此外，美國明星金·卡戴珊打造的個人服裝品牌 SKIMS 正在討論各種選擇，包括最早於明年進行 IPO。SKIMS 在今年夏天的估值為 40 億美元。微軟支持的雲計算及數據安全初創公司 Rubrik 也在考慮最早於明年第一季度進行 IPO。

“美版貼吧” Reddit 正考慮明年一季度上市 估值或高達 150 億美元

智通財經獲悉，據一位知情人士透露，快時尚零售商巨頭 Shein 已向美國監管機構秘密提交了首次公開發行 (IPO) 申請，可能於明年上市，這可能是多年來規模最大的首次公開募股之一。知情人士稱，高盛、摩根大通和摩根士丹利已被聘為此次發行的主承銷商。Shein 以極低的價格提供時尚的服裝而受到歡迎。

傳快時尚巨頭 Shein 秘密遞表赴美 IPO 估值或達 660 億美元

路透紐約 11 月 27 日 - 富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）的策略師週一在一份報告中警告説，即將到來的 “經濟軟着陸” 可能會拖累近期美國股市的漲勢，並使非必需消費品股和小盤股受阻。該機構下調了羅素 2000 小盤股指數 2024 年的盈利預期，同時維持標普 500 指數 2024 年年底的目標價區間在 4,600-4,800 點之間。標普 500 指數週一收報 4,550.

富國銀行認為經濟 “軟着陸” 將壓抑標普 500 指數進一步上漲

美股今年強勢反彈，空頭飽受打擊，那明年呢？華爾街普遍預測，標普明年將再次上漲，平均漲幅 3.5%！為什麼？

美股空頭正在消失！

Adobe Analytics：預計 “網絡購物周” 期間，美國線上銷售額為 372 億美元至 381 億美元。

智通財經 APP 獲悉，對美國最終將推出現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 的預期升温，促使資金連續第 9 周流入數字資產投資產品，這是自 2021 年底加密貨幣牛市以來的最大資金流入量。根據 CoinShares 的數據，這些產品，如信託和交易所交易產品，上週流入了 3.46 億美元，其中加拿大和德國貢獻了總額的 87%。

現貨比特幣 ETF 獲批預期升温 資金連續 9 周流入數字資產

滴滴出行：經技術團隊連夜修復，滴滴網約車等服務已恢復。

金十數據 11 月 28 日訊，11 月 27 日晚，對於近期字節集團對遊戲業務的調整及沐瞳被出售的消息，沐瞳 CEO 袁菁在內部公開回應，表示沐瞳繼續獨立運營。（新浪）

沐瞳科技 CEO 袁菁回應出售傳聞：公司繼續獨立運營

市場等待週三發佈的美國三季度 GDP 初讀、週四的美國 10 月 PCE 通脹與歐元區 CPI 數據，還有美聯儲主席鮑威爾週五講話和美聯儲經濟狀況 “褐皮書”，以期推測利率路徑。期貨交易員押注美聯儲已完成加息，12 月不加息，最早明年 3 月降息概率約為 23%，明年 5 月至少降息 25 個基點的概率高達 50%。高盛稱美聯儲何時首次降息，就業數據很關鍵。

“網絡星期一” 美股跌，亞馬遜 52 周新高，美債收益率徘徊兩個月低位

11 月 27 日，招行發佈公告，公司已收到監管批覆，徐明傑招商銀行行長助理的任職資格已獲得核准，其任期自核準日 2023 年 11 月 21 日起生效。至此，招行領導層有 1 位董事長、1 位行長、1 位紀委書記、6 位副行長以及 1 位行長助理。簡歷顯示，徐明傑，1968 年 9 月出生，是西安交通大學工學學士，上海對外經貿大學經濟學學士，特許公認會計師。

輪崗多個關鍵部門，“服務” 招行 28 年的徐明傑獲批高管

今年以來美元指數走勢坐上 “過山車”，臨近年末美元指數的再度疲軟使其基本回歸至今年年初的水平。11 月以來美元指數持續走弱，從 10 月 107 的高點回落至 103 附近。伴隨美元的回落，非美貨幣在風險偏好回暖的驅動下相應走高，其中發達經濟體貨幣表現整體優於新興市場貨幣。

這一次，美元是真摔還是假摔？

相較於盈利豐厚的光伏行業，國內風電企業面臨的盈利難題已經持續多年，給企業帶來了不少挑戰。因此，進入高毛利的歐洲風電市場成為許多國內風電企業的戰略選擇。最近，歐洲發佈了多項利好海上風電（海風）的政策，為該行業的增長提供了更廣闊的空間。

歐洲，中國風電的 “下一個主戰場” | 見智研究

Temu 們在美國崛起正搶去亞馬遜的風頭，但還沒有真正發力的中國電商 “殺手鐧”——直播帶貨，或許才是亞馬遜要面對的最大威脅。今年美國 “黑五” 線上銷售額再創歷史新高，而作為美國頭部電商平台的亞馬遜，卻似乎未能延續往年的爆單盛況。根據賣家們的反饋以及各大電商平台公佈的黑五戰況來看，今年黑五對亞馬遜流量造成較大影響的，莫過於 Temu 以及剛入場黑五的 TikTok Shop。

中國電商 “殺手鐧” 直播帶貨，才是亞馬遜要面對的最大威脅

11 月 25 日，媒體報道，特斯拉已開始向員工推出全自動駕駛（FSD）V12 版本，更新版本號為 2023.38.10。

沒有代碼，只有神經網絡！特斯拉 FSD 重大更新，V12 到底有什麼不一樣？

“減肥神藥” Wegovy 火遍全求，諾和諾德已一躍成為了歐洲市值最高的上市公司，在 “減肥藥之戰” 全面升級之際，諾和諾德考慮對 “減肥神藥” 採取靈活定價。11 月 27 日，丹麥製藥巨頭諾和諾德諾和諾德 CEO Lars Fruergaard Jrgensen 接受媒體採訪時表示，公司願意在定價方案上保持 “靈活性”，正與醫保系統商談其減肥藥 Wegovy 的創新定價協議，讓醫療服務機構能夠分期付款，降低一次性付款的壓力，幫助其進一步擴大 Wegovy 的使用範圍。Jrgensen 指出，要在肥胖等疾病中取得實質性進展，公司需要治療的患者數量應遠遠超過目前正在使用該藥物的數百萬患者數量，對此諾和諾德願意分攤成本： 我們對即將與醫保系統達成何種類型的安排持開放態度。

降低使用門檻，諾和諾德考慮對 “減肥神藥” 採取靈活定價

路透 11 月 27 日 - 德意志銀行週一表示，預計標準普爾 500 指數 (.SPX) 到明年年底將上漲 12%，因為即使美國經歷了温和而短暫的衰退，盈利增長仍將保持彈性。德意志銀行策略師預計，該指數在 2024 年底將達到 5,100 點。

德意志銀行預測，到 2024 年底標普 500 指數將上漲 12%

2023 年，受錯綜複雜的地緣政治、宏觀經濟等因素影響，今年迄今 MSCI 中國指數累跌超 6%，滬深 300 跌超 9%，恒指下跌逾 13%。不過，展望 2024 年，瑞銀（UBS）認為，近期中國各項數據呈現的宏觀經濟指標已經有所改善，大型上市公司營收和盈利勢頭均有所企穩，疊加美聯儲降息在望，和超跌後低廉的估值，中國風險資產有望在 2024 年迎來高達 15% 的反彈。該行還表示，對於 2024 年，首選的行業板塊是互聯網、教育、食品飲料和運動服裝，其中互聯網有望成為領跑板塊。

中國風險資產明年怎麼走？瑞銀：互聯網板塊領漲 市場有望反彈 15%

在經歷管理層 “宮鬥” 後，OpenAI 即將面臨資本市場的檢驗。據媒體報道，在經歷上週風波後，OpenAI 售股計劃將繼續進行。目前大型投資者仍對 OpenAI 獲得高估值持樂觀態度，預計估值有望達到 860 億美元。

“宮鬥” 影響有限？OpenAI 售股繼續，估值有望達到 860 億美元

有網友在某社交平台上發佈了一張 “上海市經濟和信息化委員會回覆市民關於新能源牌照申請事宜的諮詢” 的截圖，該網友還配文稱 “上海，正式明確今年底純電車型停止送綠牌。倒計時 36 天，要儘快了” 迅速引發熱議。記者向有關部門瞭解到：這是自媒體的報道，不予採信！

滬綠牌將停發？有關部門：2024 年度綠牌政策近日將正式發佈

智通財經 APP 獲悉，摩根資產管理環球市場策略師周奐彤近期發文稱，美債息回落加上近期房企 “白名單” 等政策消息確實對市場有刺激，期望下月中央經濟工作會議，會有更多房地產相關支持政策出台，提升投資者對內地與香港股市場信心。周奐彤表示，股市到明年才有更明確方向，今年餘下時間將繼續保持穩定走勢。周奐彤表示，雖然美國經濟動能明年或放慢腳步，但數據顯示經濟仍會有輕微增長，同時通脹會放緩，出現衰退或硬着陸機會不大，預計美聯儲可能會在國內生產總值 (GDP) 回落至 2% 水平，開始考慮減息，明年下半年會有較大機會減息。

摩根資管周奐彤：今年股市將繼續保持穩定 AH 科技股估值依然吸引

美聯儲青睞的通脹指標，將是股市多頭希望在未來一週延續近期漲勢的主要障礙！市場還在關注：軟件公司業績能否帶來驚喜？

美股本週最大考驗來了！漲勢還能持續嗎？

智通財經 APP 獲悉，天風證券發佈研究報告稱，11 月 17 日，央行等三部門召開的金融機構座談會，會議討論多項房地產金融寬鬆政策。供給端融資支持繼續遵循 “三支箭” 並行路徑，該行預計 24 年行業融資狀況有望迎來修復。需求端高能級政策寬鬆延續，或帶動改善需求階段性釋放，長期效果仍需觀察，但該行認為需求不穩、政策不停，看好供需政策同步發力對板塊行情的持續驅動，關注融資支持預期差。

天風證券：“房企白名單” 和 “三個不低於” 如何解讀？

智通財經 APP 獲悉，根據 DA Davidson 本月的一份研究報告，廣告科技公司 Criteo 可能會成為一個有吸引力的收購目標，潛在收購的價格可能預示着該股有 40% 的上行空間。DA Davidson 分析師在一份名為 “STAMPEDE” 的廣泛報告中寫道：“隨着 Criteo 快速增長的零售媒體業務在其組合中所佔的比例越來越大 (截至 2023 年第二季度，該業務佔淨營收的 18%)，我們預計 Criteo 將證明其業務比過去幾年更能抵禦各種隱私/監管衝擊。

DA Davidson：廣告科技公司 Criteo 或成為潛在收購目標 上行空間達 40%

消息人士透露，調整決策由業務負責人嚴授和字節跳動 CEO 梁汝波反覆討論很久而得出。梁汝波認為，雖然遊戲業務取得了一定成績，但過去幾年字節遊戲追求 “大而全”，項目不聚焦，資源分散，應該把精力和資源投入到更基礎、更創新、更有想象力的項目。