中金認為，基本面並不支持過早降息，但在降息初期，資產可以這麼看：先股後債，新興修復！其中，美股修復程度取決於增長壓力，新興修復程度更高。

解讀美聯儲：未來如何降息？

近期，隨着新能源汽車 800V 高壓快充車型的密集發佈，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設方面陸續提出明確的規劃目標，為充電樁後續建設持續貢獻新動能，同時引領充電樁設備朝着高功率、液冷散熱等技術方向升級，超充樁產業鏈上下游公司有望受益。

中信證券：車企下場加速佈局 超充樁產業鏈有望受益

全球通脹下行速度超預期，對歐美央行和市場有重要影響。華泰證券發佈的研究報告指出，海外主要經濟體通脹走勢大多低於市場預期，全球通脹可能繼續超預期下行。這將導致歐美央行採取更寬鬆的貨幣政策，並可能引發 “衰退焦慮”。製造業 “去通脹” 推動全球核心商品通脹回落，服務業通脹也有望繼續下降。全球房價已見頂，房租通脹有望正常化。此外，歐美薪資增長可能回落。總體而言，全球通脹下行速度超預期的宏觀含義值得關注。

華泰證券：全球通脹下行速度超預期的宏觀含義

恒指開盤跌 0.73%，恒生科技指數跌 0.85%。商湯跌超 14%，小鵬汽車跌超 5%，嗶哩嗶哩跌超 2%，阿里健康、網易跌近 2%。

隨着市場預期美聯儲即將轉向貨幣寬鬆政策，投資者普遍認為，增持期限較短、收益率仍在 4% 以上的債券是現在最佳的投資方式。華爾街的共識如今非常明確：兩年期美國國債是收益率曲線上的最佳投資，其 4.4% 左右的收益率頗具吸引力，高於其他任何期限的國債。投資者對長期證券缺乏興趣，因為他們預計收益率曲線會變陡，回到更典型的上行狀態。

美聯儲大轉向後 增持短期美債已成華爾街新共識

阿里巴巴計劃減持小鵬汽車 2,500 萬股，套現 3.91 億美元，持股比例從 10.2% 降至 7.5%，但仍是小鵬汽車第二大股東。阿里巴巴稱此舉是出於資本管理目標，而非對小鵬的看法變化，表示將繼續與小鵬在雲計算等領域開展合作。小鵬方面表示，阿里減持是執行季報提及的投資變現回報股東策略，對小鵬前景仍持樂觀態度。

阿里減持小鵬套現 3.91 億美元 持股降至 7.5%

商湯-W 發佈公告，湯曉鷗教授逝世後，持有的 69.06 億股 A 類股份將轉換成 B 類股份。轉換後，A 類股份為 6.1403 億股，佔公司投票權約 15.75%；B 類股份為 328.55 億股，佔公司投票權約 84.25%。湯教授及相關實體已承諾在兩年內不出售 A 類股份和 B 類股份。轉換後的 A 類股份和 B 類股份總數為 80.34 億股和 6.14 億股，佔公司投票權約 36.35%。

商湯-W：湯曉鷗間接持有的 69.06 億股 A 類股份轉換成 B 類股份

三個月整存整取利率攀上 1.5%，部分銀行年末 “發紅包”

新東方創始人俞敏洪表示，將對東方甄選進行一輪大調整，包括董宇輝等主播的薪資待遇。他希望通過此次調整為公司奠定良好的發展方向和基礎。俞敏洪還表示，希望東方甄選能在宇輝和團隊的努力以及自己的帶領下，在未來發展得更好。

俞敏洪：東方甄選將很快啓動一輪大調整，包括董宇輝等主播薪資

新政落地後，京滬樓市出現了一些積極的變化。部分二手房中介門店的帶看量有所提升，首付壓力減小，有二手置換客買大 20 平方米。新政也有利於打通二手房、新房市場的銷售通道，新房項目的到訪量提升 50%，北京單日新房成交漲 30%。這些變化對購房者的決策產生了影響。

京滬新政落地首個週末：有二手房置換客買大 20 平米，新樓盤到訪量提升 50%

區塊鏈私人信貸市場正在復甦，今年迄今增長了 55%。越來越多的公司利用基於區塊鏈的私人信貸來尋求融資，因為其相比傳統信貸提供商有較低的費率和更高的透明度。通過數字賬本的活躍私人貸款已達到約 4.08 億美元。然而，這個數字仍然低於去年峯值，並且只是傳統私人信貸市場的一小部分。區塊鏈的擁護者認為它能降低貸款風險，使交易更加透明和便捷。

區塊鏈私人信貸市場復甦 今年迄今增長 55%

甲骨文公司發佈季度財報，雲計算收入放緩導致股價下跌超 10%，市值減少約 2813 億人民幣。甲骨文的估值稍高，股價下跌可視為對過度估值的糾正。市場對甲骨文增強雲基礎設施能力表示擔憂，管理層承諾保持 50% 以上的 OCI 增長，緩解英偉達 GPU 供應問題，並持續整合擴展 Cerner 業務。此外，市場也擔憂其他主流雲計算企業的資本開支低於預期。

外資看財報「甲骨文」：雲計算開支不及預期

朱海斌認為，明年經濟增速將接近目標，預計央行可能會有萬億規模的支持，針對保障房和城中村改造，通過 PSL 等一些結構性貨幣政策工具提供比較明顯的支持。建議政府通過 “集採” 購買商品房，轉換成保障房。

摩根大通朱海斌：預計明年財政赤字率或維持在 3.8%，料央行降息 10 基點、降準 75 基點 | Alpha 峯會

下一步，谷歌需要把 Gemini 大模型整合進旗下產品，同時又不蠶食搜索等現有業務份額。

谷歌這一年：從恐慌到豪賭，All In AI 大戰

李彥宏在一場對談中表示，人工智能的大模型具有通用性，能夠在各種場景下快速應用，這是 AI 出現 70 年來完全不同的機會。他強調大模型的關鍵在於應用，提出了三個發展好應用的關鍵因素。他認為，現有企業應利用大模型對業務核心指標產生正向作用，同時需要更多創業公司進行嘗試。總結來説，大模型的出現為 AI 帶來了巨大的機遇。

李彥宏：AI 出現 70 年來完全不一樣的機會，幾百個模型是對社會資源巨大浪費

金十數據 12 月 17 日訊，在俞敏洪和董宇輝出面平息大家質疑後，東方甄選又一高管發聲。12 月 16 日，東方甄選 CFO 尹強在朋友圈表示，新東方的故事總會有一個 happy ending，黑夜足夠長，才讓人們覺得黎明的光是那麼亮，讓大家操心了。截至 17 日 12 時，董宇輝粉絲數量依舊在飛速上漲，已達到 2049.0 萬，此前一天的 12 月 16 日 10 點 30 分，其粉絲數量為 1696.6 萬，一天內漲粉超 352 萬。

董宇輝粉絲數已突破 2000 萬 東方甄選 CFO：新東方的故事總會有個圓滿結局

羅永浩直言東方甄選是直播電商中最不公平、荒唐、欺負壓榨年輕人的現象級公司。他認為董宇輝在東方甄選的貢獻沒有得到公平回報，應該拿走至少一半的收益才算公平。羅永浩認為，東方甄選可能因為董宇輝性格上的問題，這種現象會持續下去。他稱這個事件 “荒唐”“噁心”，並對東方甄選的做法表示不滿。

羅永浩 “炮轟” 東方甄選

隨着衝突事態升級，兩大航運巨頭暫停紅海運輸，蘇伊士運河面臨關閉風險，全球供應鏈雪上加霜。馬士基和赫伯羅特已暫停紅海和曼德海峽的航行計劃，可能重新繞非洲航行。此舉將增加全球貿易成本和延誤。航運業呼籲制止違反國際法的行為。運輸成本可能跳漲，全球航運市場混亂。蘇伊士運河關閉的可能性很小，但仍存在風險。

兩大航運巨頭暫停紅海運輸，全球海運堵塞加劇！

董宇輝的眼裏沒有光了

俞敏洪：正策劃帶着董宇輝去國外直播。

英特爾 CEO 稱英偉達的 CUDA 技術護城河又淺又小，並聲稱對於人工智能來説推理技術將比訓練更重要。

英特爾 CEO 抨擊英偉達 “AI 護城河”：整個行業都有動力消滅 CUDA 市場

俞敏洪：罷免孫東旭與董宇輝無關，主要是管理不善。

董宇輝：還是會繼續在東方甄選，不希望自己搖身一變成為賣貨主播。

商湯科技創始人湯曉鷗因病去世，獵豹移動董事長傅盛悼念並提醒創業者保重身體。傅盛還建議大家查查心肌酶，因為新冠病毒可能會導致心肌受損。

獵豹移動傅盛悼念湯曉鷗：太突發了！各位創業者要保重身體

騰訊投資 14 億撒錢，與網易的《蛋仔派對》展開競爭，派對遊戲成為廠商關注的焦點。騰訊的《元夢之星》獲得了 14 億元生態建設資金，同時推出生態激勵基金和冠軍盃計劃，力圖複製《王者榮耀》的成功。騰訊總裁劉熾平表示，騰訊正在尋求運營帶有 UGC 功能的熱門休閒遊戲，如《元夢之星》。

撒錢 14 億，騰訊能砸出下一個「王者」嗎？

字節跳動的賬户被 OpenAI 凍結，原因是字節跳動使用了 OpenAI 的技術來開發自家大語言模型。OpenAI 暫停了字節跳動的賬户，並表示將進一步調查。如果發現違規行為，將要求字節跳動進行必要的更改或終止賬户。這次抄襲風波是根據字節跳動的一份內部文件揭露的，文件顯示字節跳動在 “種子計劃” 項目中依賴 OpenAI 的 API 進行開發。目前還不清楚微軟是否也會暫停字節跳動的賬户。

字節 GPT 賬户突遭凍結，OpenAI：正在調查不當行為

商湯科技香港公司總經理尚海龍發佈朋友圈稱，巨星隕落，天妒英才，沉痛悼念。此前曾傳出商湯創始人湯曉鷗去世，商湯官方表示 “今天下午將對外公佈相關信息”。

華爾街投資機構伯恩斯坦分析師認為，AI 芯片領導者英偉達是在人工智能熱潮中相對便宜的投資標的。他給予英偉達股票 “跑贏大盤” 評級，並預測其目標價高達 700 美元，未來一年漲幅可達 43%。今年以來，英偉達股價漲幅達到 240%，超過了標普 500 指數和七大科技巨頭。伯恩斯坦分析師認為英偉達當前估值很有吸引力，預期市盈率相對樂觀，投資者可考慮投資。

AI 熱潮席捲全球，“賣鏟人” 英偉達漲勢難停！ 伯恩斯坦看漲至 700 美元

11 月經濟數據顯示，供給端數據偏高，工業增加值環比 0.87%，固定資產投資環比 0.26%。需求端數據有待提升，社零環比-0.06%。房地產銷售同比有限改善。工業增加值同比從 4.6% 上行至 6.6%，新能源帶動下，發電設備同比增速達 57.8%。11 月社會消費品零售總額環比-0.06%，同比增速較快的有餐飲、體育娛樂、服裝鞋帽、煙酒、汽車、手機等。總體來看，11 月經濟數據正向，但仍存在 “有效需求不足” 的問題。

如何看 11 月經濟數據

金十數據 12 月 16 日訊，針對 “阿里巴巴減持部分小鵬汽車股權” 一事，小鵬汽車今日回應稱，阿里減持是在執行其 Q3 季報對外溝通的投資變現回報股東的策略，而不是因為對小鵬公司的看法變化。阿里此後仍然是小鵬第二大股東，持股約 8%，將繼續和小鵬汽車在雲計算等領域開展深度戰略合作。此外，小鵬汽車強調，今年與大眾建立了戰略合作，大眾目前是小鵬的第三大股東。小鵬目前在手現金超過 400 億元，下半年正向的自由現金流達數十億元，現金充裕且現金流大幅改善。

小鵬汽車：阿里減持是執行其投資變現策略 目前仍為公司第二大股東

道指跌超百點後轉漲，續創歷史新高，和納指連漲七日。標普微跌止步六連陽，和納指均創 2017 年來最長周漲。芯片股指再創新高，英特爾漲超 2%，博通漲超 2%、全周漲近 20%、創最高紀錄；微軟、亞馬遜反彈，漲超 1%。中概股指結束四連漲，京東漲超 4%，小鵬汽車跌超 7%。美聯儲三把手講話後，美債收益率迅速刷新日高，兩年期收益率一度回升超 10 個基點，但此後回吐多數升幅，十年期收益率上逼 4.0%，後轉降；美元指數拉昇、刷新日高，脱離四個月低位。英債收益率一週降超 30 個基點。離岸人民幣半年來首次盤中漲破 7.10，後一度回落近 400 點，全周仍漲超 500 點。馬士基暫停紅海航運，原油盤中跌近 2% 後抹平多數跌幅，收盤仍跌落一週高位，但終結四年最長的七週連跌。黃金盤中轉跌，告別一週高位， 全周仍反彈。倫鋁四連漲，和倫鋅一週漲超 5%。

美聯儲三把手打擊降息預期，美債 “閃跌”，超級央行周大漲，美股漲勢趨緩，仍連漲七週

數據顯示，黃金成為 Costco 線上購物的新寵，在截至 11 月 26 日的第一財季中，該公司銷售了超過 1 億美元的黃金。

通脹太高美國人也愛黃金！Costco 嚴格限購，上季度還賣了 1 億美元金條

週五，比特幣概念股走低，截至發稿，Marathon Digital、MicroStrategy 跌近 2%，Coinbase 跌超 3.2%，Bit Digital、Riot Platforms 跌超 2%。比特幣回落至 42000 美元/枚下方，日內跌 2.34%。

美股異動 | 比特幣回落至 4.2 萬美元下方 比特幣概念股走低

一場內訌導致東方甄選公司股價下跌，董宇輝的去留仍未確定。這場內訌的根源在於東方甄選未能適應董宇輝作為頂級 KOL 的身份和利益分配問題。董宇輝的粉絲羣體也因此轉向競爭對手。儘管公司高層已道歉，但事件仍未平息。這場內訌是東方甄選公司面臨的現實考驗，也暴露了公司對董宇輝的依賴。股價下跌和粉絲流失對公司產生了負面影響。

一場大肆張揚的內訌

台積電宣佈開始研發 1.4nm 芯片技術，並計劃在 2027 年-2028 年之間量產。此前，台積電已經開始預生產 2nm 工藝，首批客户包括英偉達和蘋果。目前，台積電已量產的最先進技術是 3nm 工藝的 A17pro 芯片，2024 年將逐步放量。諮詢機構預測，10nm 以下製程的佔比將會大幅提升。雖然 1.4nm 芯片的成本巨大，但台積電不得不做，因為競爭對手已經在進行。台積電此次技術創新的意義比商業回報更明顯。

台積電發力 1.4nm 芯片，纏鬥三星英特爾

蔚來市值漲 70 億，李斌回答了 140 個問題，表示未來將通過提升銷售服務體系和技術來贏得銷量。蔚來在港股飆漲近 7%，市值一夜漲超 70 億。李斌認為，2024 年—2025 年，高端純電新能源汽車市場將迎來爆發式增長的拐點。他還承認今年最大教訓是銷售能力滯後，表示如果增加銷售能力培訓，將能多賣 1 萬台車。明年蔚來品牌將不會發布新車，將更專注於其他方面。

李斌站了兩小時，蔚來市值漲 70 億

上海市發改委等五部門：本市在非營業性客車總量控制的原則下，對消費者購買新能源汽車用於非營運的，免費發放專用牌照額度，實施辦法自 2024 年 1 月 1 日起施行，有效期至 2024 年 12 月 31 日。

京東美股盤前漲超 4.5%。午後網傳京東副總裁 “挖角” 董宇輝。

美建集團近日發佈公告，警示投資者和股東注意詐騙行動應用程式和詐騙電子郵件的存在。有人冒充公司員工或客户服務代表，通過名為 “UpbestGroup” 的行動應用程式和 “upbest.top” 電子郵件地址進行欺詐活動，導致投資者損失加密貨幣。公司提醒公眾只使用官方應用程式和官方電子郵件地址進行交易，並謹慎對待可疑人士的邀請和要求。公司網站為 www.upbest.com。

美建集團：詐騙行動應用程式及詐騙電子郵件的警示

高途美股盤前一度漲超 14%，消息稱高途佳品抖音官號 “高途佳品” 4 天漲粉超 99 萬，一場直播帶貨 500 萬-750 萬，相比一週前帶貨成績暴漲 500 倍。

報道稱，谷歌仍在開發智能眼鏡軟件，OpenAI 與 Snap 強強聯手，Meta 與 Ray-Bans 優勢互補，蘋果已在硬件上做好準備，亞馬遜計劃推出多模態 AI 新設備。

OpenAI、微軟、Meta 先後下場，海外 AI 終端之戰在：眼鏡！

12 月 15 日，中國人民銀行黨委召開擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實工作。會議強調，發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，引導金融機構加大對科技創新、綠色轉型、普惠小微、數字經濟等方面的支持力度，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融 “五篇大文章”。持續做好支持民營經濟發展壯大金融服務。因城施策精準實施好差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。加大對保障性住房建設等 “三大工程” 的支持力度，推動房地產業轉型和高質量發展。

央行：加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求

降息通常是成長股的積極催化劑！該買風險資產嗎？60/40 投資組合怎麼樣？這對投資者的現金儲蓄意味着什麼？

美聯儲要降息了，對投資有影響嗎？

巴菲特最近加倉了西方石油，持有股份增至 2.38 億股，持股比例超過 27%。同時，他減持了惠普股份，持股比例降至 5.2%。巴菲特的投資動向引發了市場對美元的討論。

突發轉向！大佬們最新解讀來了

香港會計及財務彙報局 (AFRC) 宣佈與國家財政部監督評價局達成合作共識，可檢查內地審計工作底稿。這是雙方在監管合作上的一個重要里程碑，將確保審計質素。香港會財局具法定責任維護上市實體的財務彙報及審計質素，此次合作共識對於上市實體審計項目的檢查尤為重要。

香港會財局與財政部達成合作共識 可檢查內地審計工作底稿

光伏落幕，特高壓接力 | 見智研究

阿維塔科技考慮在 2025 年赴港上市，此前已完成 B 輪融資，募集資金 30 億元，投後估值近 200 億元。阿維塔科技是一家智能電動汽車公司，由長安、華為和寧德時代合作創立，致力於打造國際化高端 SEV 品牌。阿維塔 12 車型已於 2023 年 11 月上市，搭載華為提供的驅動電機，續航里程超過 700 公里。

新股消息 | 傳阿維塔科技 2025 年赴港上市 B 輪融資後估值近 200 億元

明年科技行業將舉行三星發佈會，有望掀起新的潮流。此次發佈會主要集中在 AI、鈦合金外殼和衞星通信技術。新機有望搭載多種 AI 模型，包含 OpenAI 的 GPT-4 和 Google 大型語言模型 Gemini。鈦合金在高端旗艦機上獲得應用推廣，可能在中高端產品中進一步拓展。智能終端直連衞星已成為趨勢，低軌衞星有望批量發射，對衞星製造環節利好，全球產業規模預計在 2030 年達到 454 億美元。

明年科技行業第一場重磅發佈會，有望掀起三個熱門行業新浪潮

市場人士認為，“昨天才是真正的市場的全面恐懼”，預計昨天的 15972 點可能就是這波恒指的終極，或至少今年的低位已見？