中信建投發佈研究報告，指出在歷次美國降息週期中，債券市場表現最好，往往呈現牛市。相比之下，在經濟衰退或突發危機時，權益市場表現較差，而黃金則因與美債實際利率負相關而脱穎而出。報告預測美國即將進入新的降息週期。

中信建投：歷次美國降息週期中 哪類大類資產表現最好？

上週五，美股 ETF 標普 SPY 創下單日吸金 208 億美元的新紀錄。投資者從科技股獲利了結，轉向價值股，導致大量資金流入標普 500 成分股。此次資金大舉流入的原因包括美聯儲轉鴿態度、指數重新平衡、期權到期以及聖誕節前後的市場上漲趨勢。這些因素共同導致了投資者向 SPY 投入更多資金。總的來説，這是一次有關投資動向和市場活動的新聞事件。

上週五單日吸金 208 億美元！“美股 ETF 標杆” 標普 SPY“從沒見過這麼多錢”

高盛：紅海供應的中斷不太可能對原油和液化天然氣價格產生重大影響，因為船隻改道的機會意味着生產不應直接受到影響。

中金認為，美聯儲 2024 年轉向概率較高！為什麼？而在美聯儲真正轉向前，預計 “轉向交易” 或將間歇性發生！

解讀美聯儲：明年政策會轉向麼？

美聯儲舊金山聯儲主席戴利表示，由於今年通脹有所改善，明年下調基準利率可能是合適的。美聯儲的目標是將通脹率降至 2%，但希望以温和的方式進行。她對 2024 年開始考慮降息持相似預期，預計明年美聯儲將下調 75 個基點，通脹率將降至 2.4% 左右。她表示現在猜測何時降息還為時過早，更關注 2023 年的發展情況。戴利認為保持利率穩定將降低過度緊縮的可能性，但仍認為即使基準利率下調 75 個基點仍足夠限制。

美聯儲戴利：為了防止過度緊縮 明年可能需要降息

多艘船隻在紅海遭襲後，多家國際航運企業宣佈暫停紅海航行，導致歐洲天然氣價格飆升，重視高股息的電力和天然氣資產配置價值凸顯。相關標的包括新奧能源、華潤燃氣、中國燃氣和崑崙能源。紅海是能源產品運輸重要航道，改道好望角將增加時間和成本。歐洲天然氣市場仍受供應中斷風險影響。紅海航道事件引發人們對天然氣運輸的擔憂。

“紅海危機” 概念股來了！

美聯儲的温和政策轉變，讓華爾街最堅定的看跌者也改變了對美股後市的看法！利好來襲，美股上漲可能繼續，且上漲幅度可能會擴大。

美股空頭們為何集體放棄看空？

巴以衝突外溢風險已波及國際海運，全球航運巨頭馬士基 5 個交易日累計上漲 16%！危機還要繼續發酵？分析預計供應鏈中斷風險進一步加劇，航運 “大動脈” 蘇伊士運河也有關閉的風險！

“紅海受阻” 意味着什麼？航運股可能還要繼續漲！

灰度投資首席執行官表示，美國證券交易委員會應同時批准多個現貨比特幣 ETF，以創造公平競爭環境。他補充道，灰度投資已準備好將其比特幣信託轉為 ETF，並降低費用。灰度投資在試圖將其信託轉為 ETF 時已贏得一項裁決。在競爭激烈的比特幣 ETF 市場，分析師和市場觀察人士正關注哪家公司將率先推出自己的產品。比特幣 ETF 競爭可能在未來幾周內結束。監管機構需要權衡方舟投資和 21Shares 的申請。

灰度投資 CEO：美 SEC 應同時批准多隻現貨比特幣 ETF 申請

中國政府擬推動保障性住房建設進一步發展，這也是中國大陸房地產行業構建 “新發展模式” 的關鍵領域之一。中金認為，在中國大陸市場，對於購置型產品，理順 “保障” 與 “商品” 的關係或是未來的核心命題。根據對海外市場的歷史經驗辨析，中國大陸現面臨的市場矛盾可從中國香港的歷史中窺見較為類似的情狀。具體內容請參閲原文。

中金：在中國保障房市場行將演進之前的一些思考

伊朗支持的胡塞武裝分子對紅海船隻的襲擊已經動搖了全球貿易。貨物和燃料的運輸可能會出現更多的中斷和價格上漲。多家航運公司已暫停紅海航線，全球貿易面臨更多中斷威脅。美國將與其他國家組建新部隊保護該地區船隻，以色列航運商會暫停接受前往以色列的貨物。英國石油公司也將暫停紅海航運活動。這些事件對全球貿易和航運行業有重要影響。

多家航運公司暫停紅海航線  全球貿易面臨更多中斷威脅

優必選港交所公告，申請通過香港 IPO 發行 1130 萬股股票，發行價指導區間為每股 86.0-116.0 港元，預計股票將從 12 月 29 日開始交易。

主要與蘋果手錶的血氧傳感器專利糾紛有關！蘋果公司被要求停止在美國銷售其核心產品，是前所未有的。更重要的是，當前正值重要的銷售旺季節假日期間！

多款 Apple Watch 為何在美停售？

高盛預計，美元指數將在未來 12 個月內跌超 3%，美聯儲明年將進行五次降息。

美聯儲轉向，美元三個月來首現 “淨空倉”，高盛預計美元 “還會跌”

客户被 “欺詐” 也要自行承擔 30% 虧損，典型案例判了。一審法院駁回原告衞龍武的全部訴訟請求，但二審認為中方信富公司存在欺詐投資者行為，應賠償衞龍武的損失。考慮到雙方過錯，最終判決中方信富公司承擔 70% 的賠償責任。

客户被 “欺詐” 也要自行承擔 30% 虧損，典型案例判了

作為其全球擴張計劃的一部分，中國科技巨頭騰訊關閉了其在美國的視頻遊戲工作室 Team Kaiju。在被關閉之前，該工作室正在開發一款多人遊戲。騰訊一直專注於在海外建立工作室，併為國際市場開發遊戲。在此之前，該公司最近推出了雄心勃勃的遊戲機遊戲 Last Sentinel，這款遊戲由其光速洛杉磯工作室開發。騰訊尚未就關閉一事發表官方評論。

騰訊關閉美國視頻遊戲工作室團隊 Kaiju-來源

蔚來-SW 與 CYVN Holdings L.L.C.達成股份認購協議，CYVN 將以每股 7.50 美元的價格認購 2.94 億股蔚來新發行 A 類普通股，總價值為 22 億美元。此前，CYVN 已對蔚來進行了 7.385 億美元的戰略性股權投資。交易完成後，CYVN 將持有蔚來約 20.1% 的股份。蔚來創始人李斌表示，蔚來將繼續加強品牌定位、提升銷售和服務能力，並對核心技術進行長期投入，鞏固在汽車行業轉型中的領先地位。CYVN 董事長 Jassem Al Zaabi 表示，這筆投資表明對蔚來在全球智能電動汽車行業的信心，並將成為其長期戰略合作伙伴。

蔚來汽車盤前大漲 9%，獲得 22 億美元新一輪中東戰略投資

新東方美股盤前漲近 10%，高途一度大跌 21%。消息面上，俞敏洪任命董宇輝為新東方教育科技集團董事長文化助理，兼任新東方文旅集團副總裁。

港交所文件：阿里巴巴將其在 GoGoX 的持股比例從 11.17% 削減至 10.42%。

加密貨幣交易所 FTX Trading Ltd.提交了最新的重組計劃，將向客户和債權人返還數十億美元。這標誌着該公司破產案的最後一輪爭論的開始。重組計劃留下了一些問題，包括 FTX 是否會重新開放交易所，數字代幣的價值如何估計以及債權人能收回多少。明年計劃將提交給債權人投票，然後由美國破產法官最終批准。FTX 創始人因涉嫌欺詐被判罪，導致公司倒閉。

FTX 提交新重組計劃 將向債權人返還數十億美元

* 高盛引述小鵬-W 管理層指目前擴大銷量至關重要 對本季毛利率看法正面

12 月 18 日，一米八農業科技公司正式成立，由螞蟻集團前 CEO、前阿里合夥人胡曉明擔任董事長兼首席品控官。胡曉明在朋友圈發文稱，“我們第一個專注海洋優質蛋白的公司–一米八海洋科技也正式成立，併發布兩款優質產品: 舟山峽泗列島貽貝和温州南鹿島大黃魚。目前在盒馬渠道有售，接下來還會盡快在天貓等更多線上和線下渠道出售。

馬雲開賣貽貝和大黃魚

美聯儲官員發言，為快將減息的市場揣測降温。12 月 18 日，港元中短期拆息反彈，其中，兩週拆息重上 5%，大升 77 基點，報 5.35952%，而與樓按相關的一個月拆息亦結束六連跌，由三週低位回升至 5.46054%，創逾一週新高。隔夜息連升兩天，今報 4.23119%，亦見 12 月 8 日以來最高。反映銀行資金成本的三個月拆息結束六連跌，反彈至 5.34095%，不過，長息續跌，六個月及一年期均降至 5.28399%。美國紐約聯儲總裁威廉斯表示，美聯儲現時並沒有真正在討論減息，如有需要，局方須準備再次加息。其言論令到市場對於美聯儲很快減息的預期降温，美元匯價反彈。

港元中短期拆息反彈 兩週拆息大升 77 基點重上 5%

東方甄選漲幅擴大至 20%，此前董宇輝升為東方甄選高級合夥人。

在昨天（12 月 17 日）最新一場直播裏，東方甄選的預估 GMV 達到 1 億以上，觀看人次接近 7000 萬，是之前平均水平的七倍。 根據飛瓜數據·抖音版整理了近 30 天東方甄選的帶貨情況，發現東方甄選的單場直播通常是 14-16 個小時，場均預估 GMV 在 1000 萬-2500 萬之間，場均觀看人次在 1000 萬左右。在 “小作文” 事件發酵後，東方甄選直播間的人氣和銷售額的確有過短期的下降，但很快又回到了平均值水平以上。

東方甄選昨日 GMV 預估 1 億以上，觀看人次接近 7000 萬

中國電池生產商瑞浦蘭鈞今日在香港掛牌上市，股價一度漲超 7%，市值達 447.65 億港元。此次 IPO 募集資金約 21 億港元，是香港今年第四大 IPO。

中金認為，基本面並不支持過早降息，但在降息初期，資產可以這麼看：先股後債，新興修復！其中，美股修復程度取決於增長壓力，新興修復程度更高。

解讀美聯儲：未來如何降息？

近期，隨着新能源汽車 800V 高壓快充車型的密集發佈，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設方面陸續提出明確的規劃目標，為充電樁後續建設持續貢獻新動能，同時引領充電樁設備朝着高功率、液冷散熱等技術方向升級，超充樁產業鏈上下游公司有望受益。

中信證券：車企下場加速佈局 超充樁產業鏈有望受益

全球通脹下行速度超預期，對歐美央行和市場有重要影響。華泰證券發佈的研究報告指出，海外主要經濟體通脹走勢大多低於市場預期，全球通脹可能繼續超預期下行。這將導致歐美央行採取更寬鬆的貨幣政策，並可能引發 “衰退焦慮”。製造業 “去通脹” 推動全球核心商品通脹回落，服務業通脹也有望繼續下降。全球房價已見頂，房租通脹有望正常化。此外，歐美薪資增長可能回落。總體而言，全球通脹下行速度超預期的宏觀含義值得關注。

華泰證券：全球通脹下行速度超預期的宏觀含義

恒指開盤跌 0.73%，恒生科技指數跌 0.85%。商湯跌超 14%，小鵬汽車跌超 5%，嗶哩嗶哩跌超 2%，阿里健康、網易跌近 2%。

隨着市場預期美聯儲即將轉向貨幣寬鬆政策，投資者普遍認為，增持期限較短、收益率仍在 4% 以上的債券是現在最佳的投資方式。華爾街的共識如今非常明確：兩年期美國國債是收益率曲線上的最佳投資，其 4.4% 左右的收益率頗具吸引力，高於其他任何期限的國債。投資者對長期證券缺乏興趣，因為他們預計收益率曲線會變陡，回到更典型的上行狀態。

美聯儲大轉向後 增持短期美債已成華爾街新共識

阿里巴巴計劃減持小鵬汽車 2,500 萬股，套現 3.91 億美元，持股比例從 10.2% 降至 7.5%，但仍是小鵬汽車第二大股東。阿里巴巴稱此舉是出於資本管理目標，而非對小鵬的看法變化，表示將繼續與小鵬在雲計算等領域開展合作。小鵬方面表示，阿里減持是執行季報提及的投資變現回報股東策略，對小鵬前景仍持樂觀態度。

阿里減持小鵬套現 3.91 億美元 持股降至 7.5%

商湯-W 發佈公告，湯曉鷗教授逝世後，持有的 69.06 億股 A 類股份將轉換成 B 類股份。轉換後，A 類股份為 6.1403 億股，佔公司投票權約 15.75%；B 類股份為 328.55 億股，佔公司投票權約 84.25%。湯教授及相關實體已承諾在兩年內不出售 A 類股份和 B 類股份。轉換後的 A 類股份和 B 類股份總數為 80.34 億股和 6.14 億股，佔公司投票權約 36.35%。

商湯-W：湯曉鷗間接持有的 69.06 億股 A 類股份轉換成 B 類股份

三個月整存整取利率攀上 1.5%，部分銀行年末 “發紅包”

新東方創始人俞敏洪表示，將對東方甄選進行一輪大調整，包括董宇輝等主播的薪資待遇。他希望通過此次調整為公司奠定良好的發展方向和基礎。俞敏洪還表示，希望東方甄選能在宇輝和團隊的努力以及自己的帶領下，在未來發展得更好。

俞敏洪：東方甄選將很快啓動一輪大調整，包括董宇輝等主播薪資

新政落地後，京滬樓市出現了一些積極的變化。部分二手房中介門店的帶看量有所提升，首付壓力減小，有二手置換客買大 20 平方米。新政也有利於打通二手房、新房市場的銷售通道，新房項目的到訪量提升 50%，北京單日新房成交漲 30%。這些變化對購房者的決策產生了影響。

京滬新政落地首個週末：有二手房置換客買大 20 平米，新樓盤到訪量提升 50%

區塊鏈私人信貸市場正在復甦，今年迄今增長了 55%。越來越多的公司利用基於區塊鏈的私人信貸來尋求融資，因為其相比傳統信貸提供商有較低的費率和更高的透明度。通過數字賬本的活躍私人貸款已達到約 4.08 億美元。然而，這個數字仍然低於去年峯值，並且只是傳統私人信貸市場的一小部分。區塊鏈的擁護者認為它能降低貸款風險，使交易更加透明和便捷。

區塊鏈私人信貸市場復甦 今年迄今增長 55%

甲骨文公司發佈季度財報，雲計算收入放緩導致股價下跌超 10%，市值減少約 2813 億人民幣。甲骨文的估值稍高，股價下跌可視為對過度估值的糾正。市場對甲骨文增強雲基礎設施能力表示擔憂，管理層承諾保持 50% 以上的 OCI 增長，緩解英偉達 GPU 供應問題，並持續整合擴展 Cerner 業務。此外，市場也擔憂其他主流雲計算企業的資本開支低於預期。

外資看財報「甲骨文」：雲計算開支不及預期

朱海斌認為，明年經濟增速將接近目標，預計央行可能會有萬億規模的支持，針對保障房和城中村改造，通過 PSL 等一些結構性貨幣政策工具提供比較明顯的支持。建議政府通過 “集採” 購買商品房，轉換成保障房。

摩根大通朱海斌：預計明年財政赤字率或維持在 3.8%，料央行降息 10 基點、降準 75 基點 | Alpha 峯會

下一步，谷歌需要把 Gemini 大模型整合進旗下產品，同時又不蠶食搜索等現有業務份額。

谷歌這一年：從恐慌到豪賭，All In AI 大戰

李彥宏在一場對談中表示，人工智能的大模型具有通用性，能夠在各種場景下快速應用，這是 AI 出現 70 年來完全不同的機會。他強調大模型的關鍵在於應用，提出了三個發展好應用的關鍵因素。他認為，現有企業應利用大模型對業務核心指標產生正向作用，同時需要更多創業公司進行嘗試。總結來説，大模型的出現為 AI 帶來了巨大的機遇。

李彥宏：AI 出現 70 年來完全不一樣的機會，幾百個模型是對社會資源巨大浪費

金十數據 12 月 17 日訊，在俞敏洪和董宇輝出面平息大家質疑後，東方甄選又一高管發聲。12 月 16 日，東方甄選 CFO 尹強在朋友圈表示，新東方的故事總會有一個 happy ending，黑夜足夠長，才讓人們覺得黎明的光是那麼亮，讓大家操心了。截至 17 日 12 時，董宇輝粉絲數量依舊在飛速上漲，已達到 2049.0 萬，此前一天的 12 月 16 日 10 點 30 分，其粉絲數量為 1696.6 萬，一天內漲粉超 352 萬。

董宇輝粉絲數已突破 2000 萬 東方甄選 CFO：新東方的故事總會有個圓滿結局

羅永浩直言東方甄選是直播電商中最不公平、荒唐、欺負壓榨年輕人的現象級公司。他認為董宇輝在東方甄選的貢獻沒有得到公平回報，應該拿走至少一半的收益才算公平。羅永浩認為，東方甄選可能因為董宇輝性格上的問題，這種現象會持續下去。他稱這個事件 “荒唐”“噁心”，並對東方甄選的做法表示不滿。

羅永浩 “炮轟” 東方甄選

隨着衝突事態升級，兩大航運巨頭暫停紅海運輸，蘇伊士運河面臨關閉風險，全球供應鏈雪上加霜。馬士基和赫伯羅特已暫停紅海和曼德海峽的航行計劃，可能重新繞非洲航行。此舉將增加全球貿易成本和延誤。航運業呼籲制止違反國際法的行為。運輸成本可能跳漲，全球航運市場混亂。蘇伊士運河關閉的可能性很小，但仍存在風險。

兩大航運巨頭暫停紅海運輸，全球海運堵塞加劇！

董宇輝的眼裏沒有光了

俞敏洪：正策劃帶着董宇輝去國外直播。

英特爾 CEO 稱英偉達的 CUDA 技術護城河又淺又小，並聲稱對於人工智能來説推理技術將比訓練更重要。

英特爾 CEO 抨擊英偉達 “AI 護城河”：整個行業都有動力消滅 CUDA 市場

俞敏洪：罷免孫東旭與董宇輝無關，主要是管理不善。

董宇輝：還是會繼續在東方甄選，不希望自己搖身一變成為賣貨主播。