台積電預計在 2030 年左右構建包含 1 萬億晶體管的芯片封裝路線。這不僅需要倚仗先進封裝，還將依賴新的溝道材料、EUV 等多種技術。台積電還致力於開發在單片硅上包含 2000 億個晶體管的芯片，並計劃在 2030 年完成 2 納米級和 1.4 納米級製造工藝。此外，台積電預計封裝技術將取得進步，能夠在 2030 年左右構建封裝超過一萬億個晶體管的大規模多 Chiplet 解決方案。這是芯片設計範式轉變的無奈選擇。

台積電，萬億晶體管

奧園房企申請美國破產保護，以獲得對境外重組協議的認可，防範訴訟風險。境外債重組方案獲得債權人支持，並通過了重組聆訊，將在 2024 年 1 月 8 日推進。郭梓文主席出讓股票，作為增信措施。奧園計劃發行新融資工具置換約 61 億美元境外債務。

郭氏兄弟可以喘一口氣了

賽道 Hyper | 榮耀魔法 OS：推動行業技術變革

展望 2024 年，美國銀行認為市場仍面臨九大下行風險，包括通脹捲土重來、對經濟過度樂觀的預期、高利率衝擊的滯後性、垃圾債券到期潮、美國經濟衰退、科技股泡沫破裂、地緣政治危機、主權債風險和零日期權爆倉等。

美銀美林：2024 年的九大 “黑天鵝”

美光科技的股價表現明顯好於標準普爾 500 指數，過去一年上漲了近 77%。該公司管理層展示了在提高產量方面的進展，並認識到過去的超支問題。美光仍然處於人工智能炒作週期的早期，希望在 HBM 內存市場上獲得份額。然而，三星的崛起可能會對行業格局產生影響。供應鏈相關人士表示，三星電子在 HBM 上的先進封裝可能會遇到困難，而美光與台積電的合作關係可能會讓其獲得先期優勢。分析公司預測，三星將在 2024 年下半年超過 SK 海力士。因此，HBM 市場的競爭可能會變得激烈。

不敢上車了？美光科技漲勢或許還有下一場

摩根士丹利投資管理公司高級投資組合經理 Andrew Slimmon 表示，隨着投資者情緒逆轉並轉換策略，美股有望繼續向上突破。股市漲幅正在擴大，標普 500 指數已接近歷史高點。投資者樂觀情緒升至兩年半以來最高水平，悲觀情緒為 20.9%。華爾街分析師也對股市和經濟持樂觀態度，預測將迎來另一個 “咆哮的二十年代”。摩根士丹利策略師警告稱，儘管共識轉向軟着陸，但 2024 年美國經濟仍可能意外陷入衰退。

理解市場 | 美股為何有望繼續向上突破？

小米集團港股轉跌，此前一度漲超 2%。

12 月 28 日，恒指公司網誌表示，由於 11 月資金流入並預期美聯儲 12 月中議息結果利好，11 月底追蹤恒生科技指數的交易所買賣產品 (ETP) 資產管理總額 (AUM) 環比增長 18.7%，創下 158 億美元的新高。恒指公司提到，市場預期明年美國可能減息，恒生科技指數的資產管理總額呈資金流入。理論上在股票資產類別中，科技板塊在美國加息減速或政策轉向期間，可能出現更大幅反彈，因為該板塊的股票主要為成長股，在其他因素保持的不變的情況下對利率更為敏感。因此，追求風險的投資者或會在美聯儲議息決議前領先一步作出投資配置。

恒指公司：11 月底追蹤恒生科技指數 ETP 的規模創下 158 億美元新高

小米集團港股漲幅收窄至 0.5%，此前一度漲超 2%。

比特幣回落至 43000 美元/枚下方，日內跌 0.88%。

港股若能喺今明兩日扭轉過去四個月跌勢，重返萬七大關，2024 年開局好大機會可以展開一個較為似樣啲嘅反彈，不過暫時 50 日線及 100 日線阻力仍大，過去多個月都係反彈至呢啲水平回頭，除非有更多利好政策及有新資金流入，否則反彈至 100 日線，未能進一步向上突破 18000 水平，港股仍難走出上落市偏弱格局。

港股結算重上萬七關 一月開局可再彈

英偉達股價年內飆升超過 200%，但它還遠不是最牛美股！截至 12 月 26 日市值 10 億美元以上的公司中，漲幅冠軍是一家生物技術公司—— Soleno Therapeutics。

美股今年表現最好的股票上漲了 1900%！

最高檢發佈《關於充分發揮檢察職能作用依法服務保障金融高質量發展的意見》強調，加大懲治金融風險高發領域金融犯罪力度，突出打擊各種名目非法金融活動，持續加大對洗錢及其關聯犯罪的追訴力度。

中國資產放量大漲！最高檢、社保基金重磅發聲

小米集團董事長雷軍：在未來 15-20 年內，我們希望成為全球五大汽車製造商之一。

明年的經濟和政策將關注通脹問題，中國式的再通脹主要靠供給和需求、地產和出口。然而，由於就業壓力和不確定性，需求的發力至關重要。除了財政和貨幣的總量擴張外，創造新需求也很重要，例如新基建項目。以史為鑑，貨幣寬鬆、財政積極、供給側政策同樣重要。目前，通脹表現與 1998 年相似，高科技板塊領漲，消費類板塊相對落後。明年還需更多增量政策出台。

中國式 “再通脹”：靠什麼？怎麼幹？

市場傳出，台積電 2 納米先進製程研發順利，有望推進 2025 年量產目標，台積電研發組織 12 月加發特別貢獻獎金，慰勞研發人員。外界解讀，主要反映研發部門協助台積電 3 納米順利放量，以及 2 納米開發有顯著進展與貢獻。據傳，此次加發特別貢獻獎金 6000 元至 5 萬、10 萬元新台幣不等，非人人有獎。對此，台積電昨日未正面回覆相關消息，僅表示，公司一直以來秉持員工是公司最重要資產的理念，致力給予員工高於同業平均水準的薪酬與福利。

消息稱台積電 2 納米制程研發順利，為研發人員加發至多 10 萬元新台幣獎金

港股中國中免盤中漲超 10%，A 股中國中免現漲 9.4%。

恒生科技指數漲超 4%，恒生指數漲 2.5%。

12 月 13 日，美聯儲召開會議，宣佈保持利率穩定，但預計明年開始降息約 75 個基點。美聯儲對美國經濟的評估已經轉變，認為寬鬆政策有必要。如果經濟增長率上升，寬鬆力度不及預期，有利於股票而不利於債券；如果通脹率上升，則對兩者都不利。當前市場預期大幅寬鬆，但美聯儲的寬鬆力度不太可能超過預期。鮑威爾主席表示，重回 2% 的通脹目標還需要時間，但寬鬆政策不會對反通脹趨勢產生負面影響。

美聯儲轉變態度及其影響

今日，前海開源戰略顧問王宏遠再次喊話港股、A 股已見底。他表示，從歷史上看，香港股市多次在牛市末期比 A 股率先見頂，在熊市末期比 A 股率先見底。香港股市見底已經 12 個交易日了，A 股市場見底已經 6 個交易日了。本輪香港股市見底的 2023 年 12 月 11 日，A 股市場見底的 2023 年 12 月 21 日。就在不久前的 12 月 22 日，他曾經有過類似發聲。

前海開源王宏遠喊話：A 股港股均已見底

比特幣公司 MicroStrategy 購買了價值 6.2 億美元的比特幣，以增強其股票吸引力並作為長期持有投資。這一舉動受到投資者的關注，因為越來越多人看好美國最高市場監管機構將很快批准現貨比特幣交易所交易基金（ETF）。MicroStrategy 的股價因此大漲 8%。他們表示比特幣最終將成為一種卓越的價值存儲工具，並且計劃繼續購買這種數字資產。

比特幣之火重燃！MicroStrategy 豪擲價 6.2 億美元掃貨

特斯拉 2023 年全球交付量預計將達到 182 萬輛，增長 37%，但可能面臨更大的挑戰。特斯拉計劃通過降價刺激銷售以應對電動汽車銷量放緩的局面，並在未來幾年實現 50% 的年均增長率。然而，特斯拉將在 2024 年面臨失去税收抵免和降價帶來的利潤率下降的挑戰。此外，在美國市場特斯拉是無可爭議的電動汽車領導者，但在中國市場面臨來自本土企業的激烈競爭。

特斯拉 2023 全年交付量料創新高 但明年或面臨更大挑戰

恒生科技指數漲超 2%，科網股多數走高，萬國數據漲超 5%，嗶哩嗶哩、美團漲超 4%。

小米汽車官方微博在發佈會前夕向中國新能源汽車先行者致敬，並得到蔚來、小鵬、理想等多個新能源品牌的回應。雷軍在微博中表示對比亞迪、蔚來、小鵬、理想、華為等先行者的佩服和敬意。相關消息備受關注，小米發佈會備受期待。

重磅汽車發佈會前夕，雷軍向汽車先行者們致敬

英偉達公司的 B100 基板單價較 H100 高約 10%，緯創為其最大供應商，供應比重高達 85%。微軟計劃在 2024 年採購大量英偉達的尖端 B100 GPU，而不是之前採購的 H100。根據報告，B100 的計算能力估計至少是 H100 的兩倍。預計 B100 的需求將大幅增長，對先進封裝 CoWoS 的需求也將增加。英偉達的下一代 B100 架構可能採用台積電 4nm 工藝。富士康計劃成為 B100 基板的第二家供應商。目前，緯創將 100% 供應英偉達的 B100 基板。

郭明錤：英偉達 B100 基板單價較 H100 高約 10% 緯創供應比重高達 85%

沃頓商學院金融學教授西格爾預計，美聯儲明年可能會降息五到六次，將利率降至 4% 以下。目前市場市盈率約為 20 倍，但如果不包括科技股，市盈率將接近 15 倍，這為價值型股票在 2024 年跑贏成長型股票提供了機會。

理解市場 | 明年美股為何有望上漲 15%？

薩爾瓦多總統的比特幣投資浮虧約 8%。現貨比特幣 ETF 獲批或將帶來超 700 億美元資本流入。GBTC 轉換為比特幣現貨 ETF 後，摩根大通預計將流出 27 億美元資金。超過 1 年未活躍的比特幣流通供應量比例達 70.35%，創歷史新高。灰度 GBTC 負溢價率進一步收窄至 9.78%。Coinbase 的儲備增加約 1.2 萬枚 BTC，Binance 的儲備減少 5000BTC。新加坡將於 2024 年起禁止保證金槓桿交易。韓國將於 2024 年邀請 10 萬公民測試 CBDC。美 CFTC 擬繼續追查違規加密交易所，接觸美國客户是特權而非權力。SBF 與洪都拉斯前總統被關押在一起，向警衞提供加密投資建議。

每日數字貨幣動態匯總

馬斯克：社交媒體平台 X 正在研發遊戲主機上的流媒體服務。

高盛通過對比標普 500 指數和除美股以外的全球股票指數發現，在過去 48 年中，美股有 27 年跑贏全球股指。 尤其以 97 年互聯網科技泡沫前，和 08 年次貸危機後持續時間較久。當前從估值來看，美股已處於歷史估值區間頂部，且上漲主要由幾家大公司推動。而從每股收益來看，歐洲年化每股收益增長已明顯優於美國。但美國在經濟增長、勞動生產率的提升等方面仍表現不俗。尤其是 AI 投資熱潮方興未艾，將帶來更多投資領域的發展，成為支持美股繼續跑贏全球股市的動能。

高盛：美股何時開始跑贏全球股市的？

極氪近日發佈品牌首款純電轎車極氪 007，售價 20.99 萬元起。預售至今，累計訂單達 51569 單。該車搭載高壓系統和智能駕駛系統，續航里程最高達 870km。極氪 007 還配備了 ZEEKR 007 OS 6.0 智能座艙系統，提供了多種智能駕駛功能。該車將於 2024 年 1 月 1 日開始交付，高速 NZP 功能已上線，城市 NZP 也將於 2024 年 6 月開啓公測。

極氪 007 上市：搭載 800V 高壓系統，首發浩瀚智能駕駛，售價 20.99 萬元起

異軍突起英偉達！收入桂冠英偉達！今年營收有望超越英特爾和三星，英偉達預計正式登頂行業第一！

理解公司 | 英偉達為什麼是半導體行業當之無愧的王者？

超 1222 億港元！港股回購額創歷史新高，歷次回購潮後港股怎麼走？

年終盤點 | 騰訊再成港股回購王！

央視網文章稱，地方禁放煙花爆竹，無非是出於環保壓力和安全隱患，但我國在環保方面已取得顯著成效，而劃定可燃放的時段和區域、做好安全措施，也已是各地的成熟經驗。中國人辛勞了一年，應該享受過年的喜悦，應該有仰望絢爛煙花的權利。如今，在 2024 年春節來臨前，各地應以全國人大法工委的聲音為契機。全面禁放煙花爆竹，是時候終結了。

央視網：全面禁放煙花爆竹，是時候終結了

貝克微首掛上市，公告顯示，公司發行約 1500 萬股股份，每股定價 27.47 港元，每手 100 股，所得款項淨額約 3.51 億港元。截至發稿，跌 8.81%，報 25.05 港元，成交額 473.57 萬港元。據悉，貝克微是於中國享有重要市場地位的仿真 IC 圖案晶圓提供商之一。公司可交付的產品是附着完整電路、下游客户可自行決定通過標準易行的封裝測試，或使用該公司提供的封裝測試解決方案後即可製成單個 IC 芯片的仿真 IC 圖案晶圓。根據弗若斯特沙利文數據，以 2022 年收入計，貝克微是中國最大的仿真 IC 圖案晶圓提供商，佔同年中國市場規模總額（人民幣 213 億元）的市場份額為 1.7%。貝克微的產品已賦能汽車電子、醫療、工業自動化、工業物聯網、工業照明、儀表、通信、電力、儲能及消費電子等多個應用領域，累計服務涵蓋知名品牌製造商及行業知名芯片設計公司等眾多下游客户。

新股首日 | 貝克微首掛上市 早盤低開 8.81%

恒指開盤漲 0.32%，恒生科技指數漲 0.2%。阿里健康、嗶哩嗶哩、理想汽車漲超 1%。

以太坊價格在 1 月份預期的上行催化劑實現之前出現了跳漲，投資者紛紛買入這種加密貨幣。數據顯示，以太幣最近上漲了 6%，今年以來上漲了 95%。與此同時，Solana 的 SOL 代幣漲幅為 82%。一月份的兩個關鍵事件引起了投資者的關注，分別是以太坊的 “Dencun” 升級和美國證券交易委員會 (SEC) 可能批准比特幣現貨交易所交易基金 (ETF) 的進展。投資者樂觀地認為，比特幣現貨 ETF 獲得批准可能對以太坊現貨 ETF 有積極影響。

一月份利好因素多多 買盤推動以太坊價格跳漲

比特幣礦商 Marathon 和 Riot Platforms 的股票表現明顯優於比特幣，漲幅分別超過 800% 和 400%。與此同時，Coinbase 和 MicroStrategy 的股票漲幅也超過 350%。比特幣挖礦公司正在擴大業務以增加產量，預計如果現貨比特幣交易所交易基金獲得批准，對比特幣的需求將大幅上升。Riot Platforms 宣佈購買大量礦機，Marathon 收購新設備以提高挖礦效率。Marathon 股價連續上漲 11 個交易日。

漲幅達 800%！借比特幣暴漲東風，Marathon 等加密礦商股狂飆

2023 年美股漲幅冠軍出爐，不是英偉達也不是特斯拉。今年漲幅最大的美股是 Soleno Therapeutics 和 Carvana。Soleno Therapeutics 漲幅超過 1900%，因為該公司宣佈了用於治療普拉德 - 威利綜合症的重磅產品。Carvana 漲幅達到 1030%，因為該公司努力減少債務負擔。其他表現突出的股票包括 Affirm Holdings 等。生物技術、生物製藥和加密貨幣相關股票在今年表現突出。分析師警告市場勢頭可能瞬息萬變。

2023 年美股漲幅冠軍出爐 不是英偉達也不是特斯拉

蘋果專利侵權案神反轉。週三，美國華盛頓的一個上訴法庭暫停了美國國際貿易委員會（ITC）對蘋果公司部分智能手錶的禁令。與此同時，蘋果公司正在對 ITC 的禁令提出上訴，並請求在上訴期間延長禁令可以暫停的時間。隨後蘋果公司表示，恢復在美國銷售手錶。

蘋果意外的重大勝利！美國上訴法院暫停對蘋果手錶的禁令

紐約時報指控，微軟及 OpenAI 非法複製並使用數以百萬計的該媒體文章，用於訓練大語言模型，認為其 AI 模型損害了新聞媒體保護內容和將內容變現的能力，對高質量的新聞報道構成威脅。

索賠數十億美元！紐約時報起訴微軟和 OpenAI 侵犯版權

在 12 月 27 日舉行的中國電動汽車百人會論壇媒體溝通會上，中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉表示，我國新能源汽車市場仍會保持高速增長態勢，預計 2023 年中國新能源汽車銷量 900 萬輛，2024 年有望達到 1300 萬輛，滲透率將超過 40%。同時，新能源汽車行業會加速洗牌。張永偉表示，新能源汽車產業將愈發 “內卷”，新車型迭代週期將縮短。汽車產品生命週期縮短，同時汽車與 ICT 產業融合速度將進一步加快。對於車企而言，2024 年將是大浪淘沙的關鍵時期，行業洗牌會加速，有的企業獲得成長機會，有的企業日子會更加難過。

中國新能源汽車滲透率 2024 年將超過 40%，行業洗牌有望加速

加密貨幣對沖基金 Alt Tab Capital 的聯合創始人兼首席運營官 Greg Moritz 預計，加密貨幣市場將受到宏觀和行業層面因素的共同提振，包括通脹企穩，美聯儲不再加息，以及比特幣 “減半” 事件，這會減少供應。“總體而言，我們覺得今年是復甦年，” Moritz 表示，“明年真的是大放異彩，值得慶祝的一年。”

對沖基金：加密貨幣市場將受到宏觀和行業層面因素的共同提振

MicroStrategy 本月通過增持，將比特幣的總持有規模增加到 80 多億美元。根據週三提交給美國證交會的文件，在 11 月 30 日至 12 月 26 日期間，該公司創始人 Michael Saylor 以 6.16 億美元的現金購買了 14620 枚比特幣，使其持有的比特幣總數達到 189,150 枚，佔 1958 萬枚流通比特幣的近 1%。

MicroStrategy 購買超 1.4 萬枚比特幣，持有量逼近流通比特幣總數的 1%

美股主要股指盤初小幅上漲，道指和標普繼續逼近歷史高位。部分中概股回落，網易和蔚來等公司股價下跌。微軟股價開盤跌超 0.2%，英偉達和特斯拉股價有所上漲。京東股價開盤下跌。

美股盤初小幅上漲，標普道指繼續逼近歷史高位，網易蔚來回落

週三，比特幣概念股上漲，截至發稿，Bit Digital、嘉楠科技漲超 13%，Coinbase 漲超 4.7%，Marathon Digital 漲超 8%，Riot Platforms 漲超 5%。

美股異動 | 比特幣概念股上漲 Coinbase 漲超 4.7%

微軟、谷歌和亞馬遜去年在生成式 AI 領域進行了一系列重大投資，規模約 270 億美元，佔新興 AI 公司融資總額的三分之二。

比 VC 更 VC，這一波 AI 創業，硅谷巨頭們投瘋了

餘承東帶領華為汽車軍團推出了旗艦車型問界 M9，該車擁有多項黑科技和豪華配置，售價較高，但預訂單和鎖單量均突破萬台。M9 有望在豪華細分市場引起巨大變革，挑戰蔚來、理想等傳統豪車品牌。此次發佈的 M9 是華為汽車 BU 壓箱底的集大成者，具備全屋智能和超大空間等特點，具備爆紅潛質。這也是餘承東繼 M7 之後的又一次成功，證明了華為汽車在市場競爭中的實力。

餘承東又贏了一次

比特幣出現反彈，預示着美國證券監管機構可能批准直接投資比特幣的 ETF。比特幣價格上漲 2.1%，交易價格在 43,000 美元左右，其他加密貨幣也有所上漲。比特幣現金上漲 14%。Grayscale Investments 的創始人兼首席執行官辭去董事長職務，可能推動機構對灰度比特幣現金信託的需求。灰度比特幣現金信託週二飆升 18%。市場對貝萊德和富達投資等公司推出的現貨比特幣 ETF 的興趣尚不清楚。美國 SEC 可能在 1 月 10 日之前批准現貨比特幣 ETF。

現貨 ETF 獲批預期升温 比特幣恢復上漲

摩根大通今年前三季度的利潤超過了美國銀行和花旗銀行的利潤總和，穩坐 “華爾街一哥” 寶座。