科網股全線下挫，恆科指盤中跌近 3%。阿里巴巴-SW 跌 2.37%，騰訊跌 1.85%。美國非農數據強勁，降息預期打壓。投資者需警惕回調風險。

理解市場 | 科網股為何全線下挫？

本週一系列最後期限將標誌着多年來在美國推出比特幣交易所交易基金的努力達到高潮。據報道，潛在的比特幣 ETF 發行人被要求必須於華盛頓時間週一上午之前提交對其未決申請的任何最後修改。美國證券交易委員會到 1 月 10 日結束前必須至少對其中一項申請採取行動，加密貨幣內部人士猜測監管機構將利用該日期宣佈一系列決定。

美國證券交易委員會能否為比特幣 ETF 開綠燈 本週關鍵投票後見分曉

BC 科技集團早盤再跌超 10%，開年後累跌近 25%。截至發稿，跌 10.41%，報 9.21 港元，成交額 1316.06 萬港元。消息面上，國家税務總局上海市税務局在公眾號上發佈了《個人所得税經營所得和分類所得常見誤區》一文。文中明確指出，個人通過網絡買賣虛擬貨幣所產生的收入，需要依法繳納個人所得税。此外，針對利用虛擬貨幣為媒介開展非法買賣外匯的案件，最高檢第四檢察廳負責人指出，在我國，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，相關業務活動屬於非法金融活動。大摩近日發佈研究報告稱，下調 BC 科技集團目標價 22.7%，從 13.85 港元至 10.7 港元，評級 “與大市同步”。數字經濟的發展讓這家專注於數字資產和區塊鏈平台的投資控股公司擴大其產品範圍。但監管力度的加強可能會帶來市場波動，進而影響近期交易量，進而影響 BC 科技集團的利潤增長。

港股異動 | BC 科技集團再跌超 10% 上海税務指個人通過網絡買賣虛擬貨幣需要繳納個人所得税

谷歌兩起反壟斷案件纏身，Meta 的壟斷併購也將被搬上公堂。若敗訴，削弱谷歌和 Meta 的護城河將被顯著削弱，而持續已久的移動互聯網生態也可能會被顛覆。

解讀公司 | 擊落美股七巨頭和納指的 “歷史性時刻” 來了？

切忌為了逆向思維而逆向思維！短線來看，在形成一致性預期之後，只有一次做反向策略的機會；中長線來看，做一致性預期的反轉策略，勝率會大大提高。而 2024 年市場的三個一致性預期是：小盤成長繼續漲、高股息風格佔優、合理全球配置。

投資錦囊 | 如何下注反轉行情？

奈飛在調整節目後削減了 100 多部劇集。這是大型傳媒公司裁員潮的一部分，奈飛在 2022 年上半年流失了客户。奈飛的原創節目數量減少了約 130 個，降幅為 16%。奈飛今年下半年發佈的電視劇減少了約 60 部，降幅約為 25%。罷工的後果將繼續影響奈飛的發佈計劃至少幾年。整個好萊塢都面臨類似的情況。

解讀公司 | 連 “內容為王” 的奈飛也幹不動了嗎？

知名科技記者 Mark Gurman 稱，蘋果零售部門和供應鏈正在全面展開頭顯 Vision Pro 的發售準備工作。此前有媒體報道稱，Vision Pro 將於 1 月 27 日在美國上市。

蘋果頭顯 Vision Pro 已發往美國分銷倉庫，或於本週公佈發售日期

《華爾街日報》在週六的報道中稱，馬斯克涉嫌濫用可卡因、搖頭丸、迷幻藥等藥物，這讓 SpaceX 和特斯拉的高管感到擔憂。

馬斯克回應 “嗑藥”：三年測試都沒任何問題，《華爾街日報》不配給鳥當廁紙

就在本週，美股將迎來財報季和美國 12 月通脹數據！華爾街預計，美股公司本季度的收益將更加強勁，但真的能提振市場嗎？

理解市場 | 美股本週能反彈嗎？

藍港互動擬以 126 萬美元認購 EcoPowX 30.3% 股權，EcoPowX 將為 AI 計算和比特幣網絡提供算力解決方案，與西非油田供應商合作，提供環保的火炬氣環保化處理。藍港互動董事會認為 Web3 行業與區塊鏈技術具有潛力，決定投資 EcoPowX 擴展在該領域的業務。

藍港互動擬 126 萬美元認購 EcoPowX 30.3% 股權

今年可能影響市場利潤和利率的十二大事件來了：1 月是亞洲大月份、2 月地緣政治局勢有望好轉、3 月美聯儲 “降息” 成重頭戲……12 月是美股歷來表現最好的一個月份。

理解市場 | 決定 2024 市場走向的 12 件大事，就在這張時間表裏

馬斯克間接回應長期吸毒傳聞。AMD 將於週一舉辦 CES 2024 演講。福特稱與寧德時代合作的車輛享有美國補貼資格。OpenAI 和微軟遭大規模起訴 “竊取” 他人作品訓練 AI 模型。美國航空局下令停飛 171 架波音飛機。蔚來手機負責人尹水軍將離職。貝萊德預計比特幣現貨 ETF 將於週三獲 SEC 批准。

早餐 | 蘋果 6 月可能發佈生成式 AI 工具，英偉達將恢復中國 “特供版” AI 芯片出貨

2024 年美股開年不佳，但投資者寄望於財報季的股票回購計劃能振興市場！何時回購股票？何時預期股價會飆升？關鍵可能在於美聯儲的降息計劃！

理解市場 | 誰來拯救美股新年 “開門黑”？

英偉達中國特供芯片遇冷，阿里、騰訊等大型雲計算公司減少訂購數量，轉向本土公司和自主研發芯片。

英偉達中國特供芯片遇冷：阿里、騰訊看不上降級版

根據給定的信息，這屬於宏觀經濟相關信息。根據華金證券的觀點，他們預計美聯儲的首次降息不早於 2024 年 9 月，而美元指數可能在 2024 年蓄勢反彈。對於我國貨幣政策來説，目前是一個關鍵的黃金窗口期，可以考慮降準操作。此外，預計可以考慮降低 MLF 利率和 1Y LPR，而 5Y LPR 的下調幅度較窄。根據這些信息，可以得出在 1 月進行降準操作是理想的選擇。預計降準幅度為 50BP，或者對 MLF 利率和 1Y LPR 進行 10BP 左右的下調。

美元走強之前，降準的黃金窗口？

CES 2024 在美國拉斯維加斯開幕，預計將有更多 AI 產品亮相。大模型本地部署與新一輪交互變革成為終端硬件創新主旋律，可能成為未來十年硬件創新核心驅動力。智能芯片發展推動 AIPC 和 AI 手機落地，提供更強算力、更大存儲、更順暢的自然語言交互和更可靠的安全和隱私保護。在 AIPC 方面，聯想、惠普、鴻基、戴爾等品牌將在 CES2024 發佈自家的 AIPC 產品。2024 年預計是 AIPC 元年。

CES 2024：“電子春晚”，開啓十年硬件創新潮

1 月中旬市場將迎來關鍵拐點，資金跨年效應是近期市場波動的主因。經濟數據和地緣擾動的落地將引發政策加碼，預計場外配置型資金將逐步入場。建議優先佈局以科創為代表的超跌成長股。資金的跨年效應較往年更為顯著，機構調倉和加倉集中於紅利低波。1 月中旬將迎來關鍵時點，國內經濟數據披露落地，中國台灣地區領導人選舉落地，資金行為模式將趨於明確。資金跨年效應是開年市場波動的主因。

理解市場 | 就在 1 月中旬！市場將迎來關鍵拐點

國內新聞：國家新聞出版署將修改完善網遊新規草案，聯合國將春節作為聯合國假日，增發國債第二批項目清單下達，六大國有銀行宣佈調降存款利率，國航計劃引進 17 架國產飛機，廣州市場監管否認限制外賣，我國未成年網民突破 1.93 億，網易表示遊戲新規不會對其業務造成本質影響，蔚來發布行政旗艦轎車 ET9。

國際新聞：美國在紅海部署大規模軍力，拜登簽署美國防預算，美墨重開兩座鐵路橋並討論非法移民問題，日本與沙特阿拉伯合作稀土供應，日本人口預計 2050 年全國性減少。

週六重要消息匯總

2024 年開盤以來美元已累漲 0.9%，而去年 8 月以來市場加碼看跌押注，其中非商業交易者最為悲觀。

美元十三年來最猛開局，市場猝不及防

如果收購成功，合併後主體的仿真軟件生產能力不僅能大大增強，還可能在公司內部實現芯片設計全流程的貫通。

EDA“四巨頭” 之二合併？Synopsys 接近收購 Ansys

首個比特幣現貨 ETF 有望成功獲批，最早將在獲批後次日開始交易。

市場焦點：美國 SEC 下週對比特幣現貨 ETF 投票

美國證交會（SEC）將在下週對比特幣 ETF 進行投票，如果獲得批准，該 ETF 可能最早在下一個工作日開始交易。這是尋求推出現貨比特幣 ETF 的企業邁出的一大步。SEC 工作人員已向多家交易所和發行商表示，他們應該在本週五提交一份關鍵文件的最終版本。如果這些文件獲得批准，將修改股票交易所規則以使 ETF 獲准上市交易。

美 SEC 下週將對比特幣 ETF 進行投票，交易最早於獲批下一工作日開始

VanEck 數字資產研究主管 Matthew Sigel 在 Twitter Space 活動中表示，他從一位消息人士處獲悉，已有超過 20 億美元的資金正等待在貝萊德比特幣現貨 ETF 上市後的第一週內注入，這些資金來自現有的比特幣持有者。

消息人士：貝萊德現貨 ETF 上市首周或將有超過 20 億美元的資金流入

比特幣 ETF 可能獲得美國監管機構批准，相關企業已經掃除了一大障礙。尋求推出比特幣 ETF 的交易所和發行商被要求在週五提交關鍵文件的最終版本，SEC 預計下週對交易所規則文件進行投票。如果獲批，ETF 可能在下一個工作日開始交易。此前，多家發行人已提交修改後的招股説明書，列出了授權參與者的名字。

比特幣 ETF 真要來了？發行方掃除了獲得 SEC 批准的主要障礙

加密貨幣交易所 Coinbase 當地時間 1 月 5 日表示，正在尋求收購一家獲得 MiFID II 許可證的實體，這將使 Coinbase 可以向歐盟地區合格客户提供基於加密貨幣的衍生品。該交易尚待監管部門批准，預計將於 2024 年晚些時候完成。

Coinbase 正尋求一項關鍵收購以在歐盟推出加密衍生品

安踏全球化併購交卷在即：Amer Sports 攜紓債目標衝擊紐交所 IPO

媒體稱，美國司法部可能最快今年上半年對蘋果提起一項大範圍反壟斷訴訟，針對蘋果保護 iPhone 壟斷地位的策略。本週稍早，因擔憂 iPhone 需求前景，三日內蘋果被兩家機構下調股票評級。

一週三利空！連遭降級後，蘋果又面臨反壟斷訴訟威脅

市場消息：ETF 發行人表示，比特幣現貨 ETF 將推遲上市，美國證交會有關決定 “有望在下週” 出爐。

在流媒體競爭加劇的背景下，奈飛可能會把遊戲業務當做增厚營收的新渠道。

進軍遊戲業！奈飛考慮戰略轉型，從視頻遊戲中獲取新利潤

馬士基警告客户，為紅海地區的複雜情況持續存在，以及全球供應鏈遭受重大破壞做準備。

馬士基：未來所有過境紅海船隻都將繞道好望角

多鄰國，全球最大的語言學習平台，近期裁掉了數千名人工翻譯員工，轉而使用人工智能完成翻譯任務。這是多鄰國在降低成本和提高利潤的背景下做出的決策。多鄰國是 OpenAI 官網公佈的首批 GPT-4 用例中唯二的教育科技公司。裁員引發了用户對翻譯內容質量的擔憂，認為 AI 無法完全取代人類高質量翻譯。然而，多鄰國認為使用 AI 可以大幅縮短翻譯時間並降低成本。

AI 裁員潮開始了：應用 GPT-4 不到一年，多鄰國裁掉數千人

諾和諾德希望通過這項合作，可以保持其在減肥藥市場的領先地位。

減肥藥競爭激烈 諾和諾德向美國兩家初創公司投資 10 億美元

北京時間今晚 21:30，美國 12 月非農數據會給市場驚喜、還是驚嚇？恐慌指數提前大漲，中概盤前先跌為敬。網易跌超 2%，阿里、小鵬、理想、嗶哩嗶哩跌超 1%，拼多多、京東、蔚來跟跌。

美股盤前 | 網易領銜中概下跌！市場聚焦今夜美國非農數據

小鵬的開年紅預示着，接下來的電動車市場將有一場激烈的生存戰。誰能做好產品組合的 “排兵佈陣”，持續製造爆款且兼顧利潤，誰便能在內卷的市場活下去，成為巨頭。

小鵬又製造了一個爆款

瑞銀認為，今年中資科網股迎六大主題包括行業競爭、優化流量變現、海外市場、盈利增長、股東回報及 AI 投資。該行偏好騰訊、新東方、拼多多、快手、阿里及美團。

評級速睇 | 大行中資股首選名單出爐：騰訊、阿里、拼多多獲看好！

今夜美股怎麼走？高盛交易員 John Flood 預測，最壞的情況是公佈的數據非常強勁，美債收益率跳高將打擊美股。但低於 5 萬的數據也不樂觀，將再次引發對經濟衰退的擔憂。

非農前瞻 | 美股美債 2024 開局不利！今夜數據會否 “雪上加霜”？

美股經歷了自去年 11 月以來的攀升，技術走勢已非常 over-extend，再加上年底的聖誕升浪，超買程度進一步惡化，已為今年初回調整固埋下伏線。更何況一月份，是美股傳統週期表現較弱的月份。

理解市場 | 美股為什麼可能還要繼續調整？

2023 年空頭市場損失巨大，美股空頭去年虧損 1950 億美元。然而，美國地區銀行和疫苗製造商成為空頭市場的亮點，成為最賺錢的看跌押注。第一共和銀行和 Moderna 分別賺取了 16 億美元和 12 億美元。不過，空頭對大型科技公司的押注虧損慘重，特斯拉的空頭損失達 122 億美元。總體而言，空頭在 2023 年底的賬面損失接近 1950 億美元，抵消了他們在 2022 年收益的三分之二。

美股空頭去年鉅虧 1950 億美元！地區銀行成賺錢利器，做空特斯拉損失慘重

1 月 5 日到期、執行價 240 美元的特斯拉 put 成交超過 11 萬張。執行價 185 美元和 182.5 美元的蘋果 call 均成交超 10 萬張。阿里期權成交 31 萬張，看漲期權佔比 62.2%。

美股期權 | 妖股 QS 成交暴漲！特斯拉 put、阿里 call 繼續遭爆炒

美債期權市場 “重金押注” 若今夜非農就業報告超預期，或將使 “全球資產定價之錨” 創下九個多月來的最大單日漲幅。

非農前瞻 | 就在今晚！市場在賭非農超預期！

2024 年，中國醫療器械出海將像 2020 年創新藥出海一樣火熱。醫療器械領域仍有投資機會和看點，國際銷售額增速可達 50%。2024 年，整個醫療行業前景樂觀，中國醫療公司國際化發展將迎來機遇。創新藥、創新疫苗、創新器械等領域的優質公司值得關注。中國醫療器械國產替代逐漸縮小差距，未來有望成為 first in class 或 best in class 的醫療器械產品出海。未來中國醫療器械出海的潛力巨大。

孫媛媛：2024 年醫療器械出海會像 2020 年創新藥出海一樣火熱

高通 CEO 認為，2024 年將成為全球 AI 智能手機的關鍵元年。生成式 AI 正在 “非常、非常快” 的進入手機，創造新的智能手機升級週期，改變行業的競爭格局。

高通 CEO：生成式 AI 正在 “非常、非常快” 地進入手機

浦銀國際認為，在經歷了 2H21-2023 近兩年半的下跌週期後，該行認為壓制醫藥板塊估值的負面因素已較充分反映在當前股價中，疊加美聯儲有望在 2024 年開始降息，該行對板塊走勢的判斷較年中變得更樂觀。建議重點關注創新藥、創新高值耗材及近期回調明顯的 CXO。對於醫藥投融資方面，該行指出，2023 年全球醫藥健康投融資仍未見明顯起色，但整體已企穩。根據動脈橙數據，2023 年 1-10 月，全球生物醫藥、器械與數字健康領域合計融資額同比仍有 27% 下滑，暫未出現明顯起色，但從趨勢上看，全球投融資額已逐步企穩。

理解市場 | 醫藥股為何持續下挫？

最新數據釋放美國經濟過熱信號，股債兩市攜手下挫，週四交易員大規模押注美債將在週五晚上非農報告公佈後遭受重創。

理解市場 | 當前 “最大的風險” 是什麼？

只是因為消息刺激？不不不，當天的軋空行情也加劇了股價漲幅！此前 QuantumScape 個股的做空比例接近 20%，約為標普 500 指數成分股正常做空比例的 10 倍。

理解市場 | 隔夜大漲 43%！“妖股” Quantumscape 發生了什麼？

亞洲股市漲跌互現，交易員下調美聯儲降息預期。日本股市走高，日元疲軟提振出口類股。中國香港和韓國股市下滑，澳大利亞股市波動。10 年期美債收益率小幅回落，市場關注晚些時候的非農就業報告。摩根大通資產管理預測美聯儲今年將有大約四次降息。美元指數持穩，日元邁向四連跌。油價反彈，受中東、北非地區局勢緊張影響。股市和貨幣方面有漲有跌，比特幣和以太幣下跌。10 年期美國國債收益率基本持平。

亞市午盤：亞股漲跌互現 交易員下調美聯儲降息預期

“比交付量消息更重要的是，特斯拉即將在 1 月 24 日召開的財報電話會議。” 特斯拉 2024 年約 220 萬台交付量預期是否足夠低？三季度 16% 左右毛利率是否已經觸底？

解讀公司 | 特斯拉 2024 年第一件大事來了！

CES 2024 將在拉斯維加斯舉辦，預計有超過 130000 名行業參與者和 4000 多家公司參加。主要科技公司如三星、高通、聯想、LG、Nvidia、松下等將發佈重大公告和產品。本屆 CES 將引領 5G、AI、VR/AR、數字健康、遊戲體育、機器人等行業創新潮流。值得關注的是 AI 手機和 AI PC 的展示，三星將在新款 Galaxy S24 系列中搭載 AI 功能，高通發佈第三代驍龍 8 平台。英特爾將重視 AI 終端及應用場景，聯想將發佈個人智能體 “小黑”。此外，還有許多廠商將展示最新的 MR 產品及規劃樣機。

CES2024：AI、AI、MR！

廣汽尋求旗下電動汽車部門在香港上市，擬籌資約 10 億美元。

2023 年，阿里巴巴動用了 95 億美元的資金回購股份，騰訊控股的回購行動更是頻繁，全年回購金額高達近 500 億港元，次數超過 120 次。