今年投資美股為何將不再像去年那樣簡單粗暴？目前市場上已經沒有 “便宜貨” 了。今年美股投資的最大困難：經濟週期被打亂。從未來十年來看，高估值往往意味着長期回報不佳。

理解市場 | 美股今年能突破 2022 年的歷史高位嗎？

加密貨幣做市商 B2C2 1 月 8 日宣佈任命 Thomas Restout 為集團首席執行官，接替 Nicola White。

B2C2 任命 Thomas Restout 為集團首席執行官

2024 年，通脹、利率和總統大選可能會成為 ETF 投資者最關心的問題。投資者需要考慮的四個趨勢和見解包括：1. 需要定價權來抵禦短期需求疲軟預測影響更廣泛行業和行業收入增長；2. 具有較強定價權的公司通常表現出更高的增長率和更強的質量特徵；3. 可能從中受益的 ETF 包括消費品 ETF 和奢侈品 ETF；4. 在當前的宏觀環境下，通脹成本也在上升，需要關注非必需消費品和必需品領域具有更強定價權的公司。

2024 年如何挑選 ETF 關注這四大趨勢

華爾街知名對沖基金操盤手比爾·阿克曼過去五年間的年化回報率達到驚人的 28%！核心投資秘訣是什麼？主要靠哪些股票在超百億美元規模的基礎下，撐起如此樂觀的回報率？

投資錦囊 | 如何做到五年回報率超標普兩倍？

東亞銀行首席投資策略師李振豪表示，港股正處於 “U 型” 狀態下的底部，但因應暫未有非常正面訊息，預計仍會橫行一段時間，反彈與否須取決於息口及國策等因素，今年上半年恒指目標為 19800 點至 20000 點。由於港股或會橫行一段時間，李振豪建議，投資者宜選擇公用股、防守型或派息水平高的股份，雖然股價未必有大升幅，但收益將高於定期或利率。李振豪説，相信今年 IPO 市場的表現會較好，當利率明確呈現出偏向下降的情況，在股票集資成本及利率方面會較為明確，預期在利率見頂至第一次減息的時間內，有助吸引更多 IPO，相信不止是香港，全球 IPO 也會有所改善。

東亞銀行：港股或會底部橫行一陣 上半年恒指目標 19800-20000 點

美國廣播和播客巨頭 Audacy 上週日表示，已在德克薩斯州申請破產保護以削減債務。重組協議將使 Audacy 的總債務削減 80%，達到約 3.5 億美元。該公司表示預計重組不會對運營產生任何影響，並表示交易和其他無擔保債權人不會受到損害。Audacy 擁有數百家廣播電台，是美國頂級廣播公司之一。由於廣告收入疲軟，該公司最近處境艱難。

廣告收入暴跌 美國廣播巨頭 Audacy 申請破產保護以削減 80% 債務

快狗打車股價跌超 9%，總市值不足 4 億港元，已蒸發近百億市值。阿里巴巴在一個月內三次減持快狗打車，持股比例降至 8.89%。快狗打車過去五年半累計虧損超 46 億元，預計至少截至 2024 年仍將繼續虧損。

港股異動 | 快狗打車跌超 9%  遭阿里巴巴單月 3 次減持 五年半虧損超 46 億元

亞太股市在 2023 年創下新高，日本日經 225 指數表現最好。2024 年上半年，分析師預計印度、日本和越南市場將表現出色。印度股市受益於強勁盈利、降息預期和國內投資者參與度上升。日本股市受到強勁財報和可能結束超寬鬆貨幣政策的預期支持。

亞太股市漲勢有望延續 哪些市場將表現出色？

根據給定的信息，這屬於 “投資研究相關信息” 類別。富瑞投行發佈的報告預計，2023 年蘋果 iPhone 在中國市場的銷量將下滑約 3%，華為的市場份額增長最大，但出貨量仍然低於預期。華為的新機型在去年 9 月以來對蘋果產生了衝擊。富瑞預計，2024 年華為的銷量將達到 6,400 萬台。這一信息的摘要是：根據富瑞投行的報告，預計 2023 年蘋果 iPhone 在中國市場的銷量下滑，華為的市場份額增長，但出貨量低於預期。

投行觀點：去年 iPhone 在華銷量料下滑 3%，華為份額增長惟出貨量遜預期 -- 富瑞

call 爆？put 一樣火爆！上週五當日到期、執行價 237.5 美元的特斯拉 put 成交 18.5 萬張，執行價 182.5 美元的蘋果 put 成交超 5 萬張。阿里期權成交升至 42.5 萬張，看漲期權佔比 61.4%；蔚來期權成交升至 20 萬張，看漲期權佔比 65%。

美股期權 | 英偉達、AMD 成交暴漲！阿里、蔚來 call 繼續火熱

摩根士丹利今年提出的三大長期主題分別是：AI 技術擴散、脱碳和長壽。

摩根士丹利：這三大主題將對市場產生深遠影響

金十數據 1 月 8 日訊，麥格理髮表報告表示，恢復覆蓋騰訊，重申對該股 “跑贏大市” 評級，目標價 455 港元，此按綜合方式作估值，相當於預測今年市盈率 21 倍，料其 2023 年至 2025 年淨利潤複合增長率 23%。麥格理預期視頻號用户使用將進一步增加，意味廣告業務更多廣告量及錢包占比，但不預期廣告開支增長在今年急速加快，料視頻號收入貢獻在 2026 年達 360 億元人民幣，佔社交廣告收入約兩成。該行相信公司業務生態有未發掘的變現化機遇。

麥格理：恢復覆蓋騰訊 重申 “跑贏大市” 評級 目標價 455 港元

比特幣現貨 ETF 本週將迎最終時刻，SEC 會為其亮起綠燈嗎。比特幣現貨 ETF 本週將迎來 SEC 審批最後期限。美國證券交易委員會 (SEC) 將在 1 月 10 日前對至少一份申請採取行動，若批准，則 ETF 最快可在下一交易日開始交易。此舉代表着散户和機構投資者的潛在資金流入，關係到數十億美元的利益。加密風險投資公司聯合創始人邁克爾·安德森認為，市場嚴重低估了比特幣 ETF 獲批的潛在影響。SEC 此前擔心投資者保護問題和市場操縱的可能性，但市場猜測監管機構將不得不默許該產品的推出。

比特幣現貨 ETF 本週將迎最終時刻，SEC 會為其亮起綠燈嗎

小米公司在微博發佈《答網友 100 問（上集）》。小米方面表示，手機依然是小米最核心的業務，是我們「人車家全生態」戰略最核心的基礎，雷總依然非常關注手機業務的技術研發。雷總去年曾經説過，現階段他的時間精力分配大致是，至少 1/4 時間依然用在手機研發業務中，1/4 關注集團運營和管理，1/2 時間用在汽車業務上。

小米汽車答網友 100 問：手機依然是小米最核心的業務

市場消息：美國製藥巨頭默沙東正在就以大約 7 億美元收購抗癌藥製造商 HARPOON Therapeutics 進行深入談判。

恒大汽車：本公司得悉其執行董事劉永灼先生因涉嫌違法犯罪，已被依法刑事拘留。今日下午 1 時正起恢復買賣股份。

大摩發佈研究報告，建議投資者尋找智能駕駛等主題性投資機會。報告看好理想汽車-W、小鵬汽車-W 和蔚來-SW，同時推薦禾賽科技、廣汽集團和敏實集團等具增長前景的公司。大摩認為美東汽車新車業務將受抑制，長城汽車缺乏有競爭力的電動車新車型。該行表示，雖然行業銷售增長可能乏力，但中國汽車及共享出行市場仍有深度價值及投資題材的股份。

大摩：建議投資者尋找智能駕駛等主題性投資機會 偏好理想汽車-W 等

花旗將於 1 月 12 日公佈 2023 年第四季度和全年業績。儘管季度盈利預計下滑，但營收可能有所增長。花旗在過去四個季度中有三個季度的收益超過市場預期，有一個季度沒有達到預期。主要影響第四季度業績的因素包括淨利息收入和投行費用收入。淨利息收入預計下降 3.2%，投行費用收入有所改善。此外，高利率和貸款需求下降可能會對業績產生影響。

財報前瞻 | 收支 “兩頭難”，花旗 Q4 盈利恐下滑

2024 年全球市場最重要的主題之一是降息。隨着通脹回落和緊縮政策對經濟增長的輕微影響，全球各大央行計劃放鬆貨幣政策。美聯儲、歐洲央行和英國央行預計將降息，日本央行可能退出負利率政策。降息計劃取決於通脹持續放緩。然而，持懷疑態度的人認為通脹離央行目標還有一段距離，政策需保持緊縮。全球主要央行的展望如下：美聯儲聯邦基金利率當前處於 5.25%-5.5% 區間。這些信息屬於宏觀經濟相關內容。

2024 年全球市場最重要主題之一：降息

據報道，蘋果計劃在 6 月的開發者大會上推出一系列基於生成式 AI 的工具，作為 iOS18 的一部分推出，還計劃對 Siri 進行 “重大改革”。（澎湃）

蘋果 iOS18 或將引入大模型

芯片股延續近期跌勢，截至發稿，上海復旦跌 4.06%，報 12.28 港元；中芯國際跌 3.79%，報 17.76 港元；晶門半導體跌 3.23%，報 0.3 港元；華虹半導體跌 1.19%，報 18.28 港元。消息面上，荷蘭政府部分撤銷了此前頒發的 ASML 相關 DUV 浸潤式光刻機的出口許可證。ASML 表示，這將對公司在中國的個別客户產生影響。中信證券指出，此前 ASML 公告稱許可證延期至 2023 年底，因此本次事件整體符合預期。此外，集邦諮詢預估 2023 年全球晶圓代工產能的營收下滑 12.5%，而 24 年有望達到 6.4% 的復甦。而據 SEMI 微信公眾號，由於半導體仍處於週期底部，全球半導體設備銷售額預計將在 2023 年達到 1000 億美金，同比下滑 6.1%，並認為 2024 年是過渡年，2025 年將出現強勁反彈。

理解市場 | 中芯國際跌超 4% ，荷蘭撤銷部分光刻機出口許可證

蘋果概念股延續跌勢，富智康集團、高偉電子、舜宇光學科技等股票跌幅較大。美國投資機構 Piper Sandler 將蘋果評級下調至 “中性”，擔心 iPhone 需求不足。巴克萊分析師也將蘋果股票評級下調至 “減持”。富士康去年銷售額下滑 5.4%，預計本季度銷售額將繼續下降，加劇人們對最新一代 iPhone 銷售勢頭的擔憂。Counterpoint Research 預測蘋果銷量可能在 2023 年第四季度出現下滑。

港股異動 | 蘋果概念股延續跌勢 富智康集團跌超 6% iPhone 需求不足引發擔憂

報道稱，這些工具將作為 iOS 18 系統的一部分亮相，蘋果語音助手 Siri、辦公軟件 Pages、Keynote、蘋果音樂都將嵌入 AI 功能。

知名科技博主： 蘋果計劃在 6 月發佈生成式 AI 工具

“利率週期預計將在 2024 年下半年穩定下來，現在是鎖定資金以享受利率的好時機。”

5% 利率 + 各種福利！香港銀行爭奪存款

對蘋果來説，2024 年為什麼是重要的一年？將推出引人注目的新產品，但同時也面臨 AI 浪潮、銷售下滑的壓力和中國市場不確定性。對於 iPhone 銷量，華爾街擔憂較大，但蘋果在財報中暗示不要期望業績爆發。

解讀公司 | 開年蒸發 1770 億美元的蘋果！今年會好嗎？

科網股全線下挫，恆科指盤中跌近 3%。阿里巴巴-SW 跌 2.37%，騰訊跌 1.85%。美國非農數據強勁，降息預期打壓。投資者需警惕回調風險。

理解市場 | 科網股為何全線下挫？

本週一系列最後期限將標誌着多年來在美國推出比特幣交易所交易基金的努力達到高潮。據報道，潛在的比特幣 ETF 發行人被要求必須於華盛頓時間週一上午之前提交對其未決申請的任何最後修改。美國證券交易委員會到 1 月 10 日結束前必須至少對其中一項申請採取行動，加密貨幣內部人士猜測監管機構將利用該日期宣佈一系列決定。

美國證券交易委員會能否為比特幣 ETF 開綠燈 本週關鍵投票後見分曉

BC 科技集團早盤再跌超 10%，開年後累跌近 25%。截至發稿，跌 10.41%，報 9.21 港元，成交額 1316.06 萬港元。消息面上，國家税務總局上海市税務局在公眾號上發佈了《個人所得税經營所得和分類所得常見誤區》一文。文中明確指出，個人通過網絡買賣虛擬貨幣所產生的收入，需要依法繳納個人所得税。此外，針對利用虛擬貨幣為媒介開展非法買賣外匯的案件，最高檢第四檢察廳負責人指出，在我國，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，相關業務活動屬於非法金融活動。大摩近日發佈研究報告稱，下調 BC 科技集團目標價 22.7%，從 13.85 港元至 10.7 港元，評級 “與大市同步”。數字經濟的發展讓這家專注於數字資產和區塊鏈平台的投資控股公司擴大其產品範圍。但監管力度的加強可能會帶來市場波動，進而影響近期交易量，進而影響 BC 科技集團的利潤增長。

港股異動 | BC 科技集團再跌超 10% 上海税務指個人通過網絡買賣虛擬貨幣需要繳納個人所得税

谷歌兩起反壟斷案件纏身，Meta 的壟斷併購也將被搬上公堂。若敗訴，削弱谷歌和 Meta 的護城河將被顯著削弱，而持續已久的移動互聯網生態也可能會被顛覆。

解讀公司 | 擊落美股七巨頭和納指的 “歷史性時刻” 來了？

切忌為了逆向思維而逆向思維！短線來看，在形成一致性預期之後，只有一次做反向策略的機會；中長線來看，做一致性預期的反轉策略，勝率會大大提高。而 2024 年市場的三個一致性預期是：小盤成長繼續漲、高股息風格佔優、合理全球配置。

投資錦囊 | 如何下注反轉行情？

奈飛在調整節目後削減了 100 多部劇集。這是大型傳媒公司裁員潮的一部分，奈飛在 2022 年上半年流失了客户。奈飛的原創節目數量減少了約 130 個，降幅為 16%。奈飛今年下半年發佈的電視劇減少了約 60 部，降幅約為 25%。罷工的後果將繼續影響奈飛的發佈計劃至少幾年。整個好萊塢都面臨類似的情況。

解讀公司 | 連 “內容為王” 的奈飛也幹不動了嗎？

知名科技記者 Mark Gurman 稱，蘋果零售部門和供應鏈正在全面展開頭顯 Vision Pro 的發售準備工作。此前有媒體報道稱，Vision Pro 將於 1 月 27 日在美國上市。

蘋果頭顯 Vision Pro 已發往美國分銷倉庫，或於本週公佈發售日期

《華爾街日報》在週六的報道中稱，馬斯克涉嫌濫用可卡因、搖頭丸、迷幻藥等藥物，這讓 SpaceX 和特斯拉的高管感到擔憂。

馬斯克回應 “嗑藥”：三年測試都沒任何問題，《華爾街日報》不配給鳥當廁紙

就在本週，美股將迎來財報季和美國 12 月通脹數據！華爾街預計，美股公司本季度的收益將更加強勁，但真的能提振市場嗎？

理解市場 | 美股本週能反彈嗎？

藍港互動擬以 126 萬美元認購 EcoPowX 30.3% 股權，EcoPowX 將為 AI 計算和比特幣網絡提供算力解決方案，與西非油田供應商合作，提供環保的火炬氣環保化處理。藍港互動董事會認為 Web3 行業與區塊鏈技術具有潛力，決定投資 EcoPowX 擴展在該領域的業務。

藍港互動擬 126 萬美元認購 EcoPowX 30.3% 股權

今年可能影響市場利潤和利率的十二大事件來了：1 月是亞洲大月份、2 月地緣政治局勢有望好轉、3 月美聯儲 “降息” 成重頭戲……12 月是美股歷來表現最好的一個月份。

理解市場 | 決定 2024 市場走向的 12 件大事，就在這張時間表裏

馬斯克間接回應長期吸毒傳聞。AMD 將於週一舉辦 CES 2024 演講。福特稱與寧德時代合作的車輛享有美國補貼資格。OpenAI 和微軟遭大規模起訴 “竊取” 他人作品訓練 AI 模型。美國航空局下令停飛 171 架波音飛機。蔚來手機負責人尹水軍將離職。貝萊德預計比特幣現貨 ETF 將於週三獲 SEC 批准。

早餐 | 蘋果 6 月可能發佈生成式 AI 工具，英偉達將恢復中國 “特供版” AI 芯片出貨

2024 年美股開年不佳，但投資者寄望於財報季的股票回購計劃能振興市場！何時回購股票？何時預期股價會飆升？關鍵可能在於美聯儲的降息計劃！

理解市場 | 誰來拯救美股新年 “開門黑”？

英偉達中國特供芯片遇冷，阿里、騰訊等大型雲計算公司減少訂購數量，轉向本土公司和自主研發芯片。

英偉達中國特供芯片遇冷：阿里、騰訊看不上降級版

根據給定的信息，這屬於宏觀經濟相關信息。根據華金證券的觀點，他們預計美聯儲的首次降息不早於 2024 年 9 月，而美元指數可能在 2024 年蓄勢反彈。對於我國貨幣政策來説，目前是一個關鍵的黃金窗口期，可以考慮降準操作。此外，預計可以考慮降低 MLF 利率和 1Y LPR，而 5Y LPR 的下調幅度較窄。根據這些信息，可以得出在 1 月進行降準操作是理想的選擇。預計降準幅度為 50BP，或者對 MLF 利率和 1Y LPR 進行 10BP 左右的下調。

美元走強之前，降準的黃金窗口？

CES 2024 在美國拉斯維加斯開幕，預計將有更多 AI 產品亮相。大模型本地部署與新一輪交互變革成為終端硬件創新主旋律，可能成為未來十年硬件創新核心驅動力。智能芯片發展推動 AIPC 和 AI 手機落地，提供更強算力、更大存儲、更順暢的自然語言交互和更可靠的安全和隱私保護。在 AIPC 方面，聯想、惠普、鴻基、戴爾等品牌將在 CES2024 發佈自家的 AIPC 產品。2024 年預計是 AIPC 元年。

CES 2024：“電子春晚”，開啓十年硬件創新潮

1 月中旬市場將迎來關鍵拐點，資金跨年效應是近期市場波動的主因。經濟數據和地緣擾動的落地將引發政策加碼，預計場外配置型資金將逐步入場。建議優先佈局以科創為代表的超跌成長股。資金的跨年效應較往年更為顯著，機構調倉和加倉集中於紅利低波。1 月中旬將迎來關鍵時點，國內經濟數據披露落地，中國台灣地區領導人選舉落地，資金行為模式將趨於明確。資金跨年效應是開年市場波動的主因。

理解市場 | 就在 1 月中旬！市場將迎來關鍵拐點

國內新聞：國家新聞出版署將修改完善網遊新規草案，聯合國將春節作為聯合國假日，增發國債第二批項目清單下達，六大國有銀行宣佈調降存款利率，國航計劃引進 17 架國產飛機，廣州市場監管否認限制外賣，我國未成年網民突破 1.93 億，網易表示遊戲新規不會對其業務造成本質影響，蔚來發布行政旗艦轎車 ET9。

國際新聞：美國在紅海部署大規模軍力，拜登簽署美國防預算，美墨重開兩座鐵路橋並討論非法移民問題，日本與沙特阿拉伯合作稀土供應，日本人口預計 2050 年全國性減少。

週六重要消息匯總

2024 年開盤以來美元已累漲 0.9%，而去年 8 月以來市場加碼看跌押注，其中非商業交易者最為悲觀。

美元十三年來最猛開局，市場猝不及防

如果收購成功，合併後主體的仿真軟件生產能力不僅能大大增強，還可能在公司內部實現芯片設計全流程的貫通。

EDA“四巨頭” 之二合併？Synopsys 接近收購 Ansys

首個比特幣現貨 ETF 有望成功獲批，最早將在獲批後次日開始交易。

市場焦點：美國 SEC 下週對比特幣現貨 ETF 投票

美國證交會（SEC）將在下週對比特幣 ETF 進行投票，如果獲得批准，該 ETF 可能最早在下一個工作日開始交易。這是尋求推出現貨比特幣 ETF 的企業邁出的一大步。SEC 工作人員已向多家交易所和發行商表示，他們應該在本週五提交一份關鍵文件的最終版本。如果這些文件獲得批准，將修改股票交易所規則以使 ETF 獲准上市交易。

美 SEC 下週將對比特幣 ETF 進行投票，交易最早於獲批下一工作日開始

VanEck 數字資產研究主管 Matthew Sigel 在 Twitter Space 活動中表示，他從一位消息人士處獲悉，已有超過 20 億美元的資金正等待在貝萊德比特幣現貨 ETF 上市後的第一週內注入，這些資金來自現有的比特幣持有者。

消息人士：貝萊德現貨 ETF 上市首周或將有超過 20 億美元的資金流入

比特幣 ETF 可能獲得美國監管機構批准，相關企業已經掃除了一大障礙。尋求推出比特幣 ETF 的交易所和發行商被要求在週五提交關鍵文件的最終版本，SEC 預計下週對交易所規則文件進行投票。如果獲批，ETF 可能在下一個工作日開始交易。此前，多家發行人已提交修改後的招股説明書，列出了授權參與者的名字。

比特幣 ETF 真要來了？發行方掃除了獲得 SEC 批准的主要障礙

加密貨幣交易所 Coinbase 當地時間 1 月 5 日表示，正在尋求收購一家獲得 MiFID II 許可證的實體，這將使 Coinbase 可以向歐盟地區合格客户提供基於加密貨幣的衍生品。該交易尚待監管部門批准，預計將於 2024 年晚些時候完成。