巴菲特的投資哲學一直強調價值投資和長期持有，他對花旗銀行的投資可能表明他看到了花旗在 Fraser 領導下的潛力；而 Fraser 的重組計劃雖然面臨挑戰，但其核心正是提高花旗的長期價值，與巴菲特的投資理念不謀而合。

巴菲特兩年前究竟為何清倉富國買入花旗？

大華繼顯將理想汽車-W 評級由 “買入” 降至 “沽售”，目標價由 190 港元大削至 100 港元；大和將嗶哩嗶哩評級由 “買入” 下調至 “持有”，目標價相應由 160 港元大幅下調逾半至 77 港元。

評級速睇 | 理想、B 站評級、目標價均遭大幅調降！騰訊 “買入”，快手 “增持”

英特爾、AMD、高通紛紛將 AI PC 算力中樞 NPU 嵌入自家芯片，對英偉達 GPU 形成合圍之勢。然而，即使不用 NPU，英偉達 GPU 仍能讓 PC 表現出優異的性能。

美股狂炒 AI PC！英特爾、AMD、高通聯手挑戰英偉達霸主地位

香港證券及期貨專業總會建議將打風開市安排交由立法會或財經事務委員會進行諮詢。他們認為這一決策已經超出了僅僅影響證券界利益的範疇，因此應該進行更廣泛的諮詢。信中還提到，在惡劣天氣下開市會對銀行業造成影響，涉及到僱傭合約、假期安排和薪酬安排等方面的問題。總會還指出，惡劣天氣下開市可能導致交易更集中在少量龍頭券商，出現系統性風險。

香港證券及期貨專業總會：打風開市安排應交由立法會或旗下委員會諮詢

華泰證券發佈港股策略報告，指出外資上週流出，內資流入。建議持倉宜謹慎防禦，關注紅利、內資流入和景氣回升的投資主題。港股市場的過度樂觀的美聯儲降息預期調整可能是外資流出的主要原因。同時，近期恒指沽空比例上升，地產板塊的做空比例已超過市場底部水位，預示市場情緒可能接近底部。建議關注高股息資產、能源、電信服務及資本貨物。

《大行報告》華泰證券：港股主動資金上週流出擴大 持倉宜謹慎防禦

英特爾將於 1 月 26 日早間公佈第四季度財報。過去一年，英特爾股價強勁反彈 65%，表現優於標普 500 指數。分析師普遍預期英特爾第四季度業績較好，投資者對其表現持樂觀態度。此外，英特爾在剝離可編程解決方案業務、擴大人工智能計劃等方面展示了多元化的戰略重點。預計英特爾在推進戰略重點的同時，能夠保持持續的實力。

財報前瞻 | 股價強勁反彈 65% 英特爾拐點已至？

奈飛將於週二美股盤後公佈第四季度財報。奈飛管理層預計第四季度收入將同比增長 11%，達到 87 億美元。預計奈飛 Q4 每股收益為 2.24 美元，營收為 87.1 億美元，同比增長 11%。奈飛在三季度新增了 876 萬訂閲用户，廣告套餐的訂閲量環比增長了 70%。自由現金流為 18.9 億美元，達到了 2023 年全年自由現金流目標。股價在 2023 年上漲了 65.1%。利潤增長仍然依賴於收入增長，提價措施可以增強投資者對奈飛現階段保持高增長能力的信心。

財報前瞻 | 奈飛值得追漲嗎？

近日，網友稱閒魚微信小程序即將上線。詢問了閒魚官方客服，對方表示確有其事，目前還沒有正式上線，先面向少部分人進行測試。在閒魚發佈的寶貝會被閒魚微信小程序的買家看到，只有開通微信收款，微信小程序買家才能購買該商品。交易獲得的收款，會轉入到閒魚微信收款餘額。

閒魚開啓微信收款內測

小鵬自動駕駛大牛王弢，離職了。這也就意味着，小鵬自動駕駛重要人物吳新宙的核心團隊成員，正隨着吳新宙出走逐漸離開小鵬。

小鵬再失自動駕駛大牛！吳恩達高徒王弢離職

根據給定的信息，《大行報告》大摩認為今年與整體新興市場和中國相比，仍然看好日本和印度股市。摩根士丹利指出，日本股市表現強勁，預測東證股價指數有潛在上升的空間。同時，該行指出日本的名目 GDP 成長、積極的企業盈利上調以及淨資產收益率上升的結構性趨勢將推動日本股市在全球其他地區表現優異。此外，該行還指出東證股價指數的多個板塊錄得正回報，其中汽車和運輸設備、商業和批發貿易以及能源行業表現最好。

《大行報告》大摩：今年與整體新興市場和中國相比 仍然看好日本和印度股市

市場消息：貝萊德尋求以 30% 的折扣出售上海寫字樓。

在英偉達，我經歷了失敗，極大的失敗，所有的失敗都令人羞愧和尷尬，幾乎使我們走向了滅亡。

投資人物 | 黃仁勳：我曾經歷三次失敗

最近，OpenAI 的 GPT-5 訓練需要大量的芯片資源，為了不讓英偉達壟斷市場，Sam Altman 計劃籌集數十億美元，建立全球性的半導體晶圓廠網絡。Altman 希望未來幾年內建成一個自給自足的半導體供應鏈帝國，以滿足 AI 技術的廣泛應用需求。他正在與中東投資者和台積電談判合作關係，以訓練和運行 AI 模型的芯片。Altman 認為算力和能源將成為未來世界的兩大貨幣。

GPT-5 被 5 萬張 H100 卡脖子！Altman 急籌數十億美元，欲取代英偉達建起 AI 芯片帝國

日本股市日經指數創 34 年新高，受美股強勁漲勢影響。日經指數上漲 1.69%，收報 36,546.95 點，創 1990 年以來新高。其中，207 只成分股上漲，17 只下跌，1 只持平。房地產和科技板塊表現最好。日本央行即將宣佈政策決定，投資者對其影響持觀望態度。雖然日經指數漲勢廣泛，但技術指標顯示市場過熱，分析師警告可能會回落。儘管如此，日經指數今年迄今上漲 9.2%，領先於其他發達市場。

日本股市：日經指數創 34 年新高，跟隨美股強勁漲勢

上週五最火：當日到期、執行價格 210 美元的特斯拉 call，成交近 26 萬張！執行價 190 美元的蘋果 call 成交近 17 萬張。阿里期權成交漲至 57 萬張，看漲期權佔比 82.5%。

美股期權 | 特斯拉、英偉達成交雙雙破 240 萬張！AMD、蘋果、阿里 call 單也暴漲

恒生指數下跌超過 3%，多家成份股也出現了較大幅度的下跌，包括華潤置地下跌 11%，龍湖集團下跌 10%，海底撈下跌 8%，碧桂園服務、翰森製藥和李寧都下跌了超過 7%。

特朗普概念股 DWAC 繼續上榜，上週累漲 52%；英偉達、AMD 繼續霸榜。

WSB 熱議股｜SMCI 暴漲 36%，一年多大漲 1140%

美聯樓價指數連跌 23 周創逾 7 年新低！主要因為港股表現低迷，反覆下挫，給市場帶來負面影響，部份急於沽貨業主降價，降價樓盤增加，拖累信心指數連跌兩星期。

香港降價樓盤增加！

理想汽車-W 股價下跌近 7%，創去年 5 月以來新低，成交額為 5.87 億港元。理想汽車在新能源汽車品牌周銷量排行榜中連續兩週被問界反超，銷售趨勢轉弱。由於市場放緩和競爭加劇，理想汽車產品已減價 8% 至 10%，導致大華繼顯下調其純利預測。該行還下調了今明兩年的交付量預測。

港股異動 | 理想汽車-W 跌近 7% 創 8 個月新低 銷售趨勢轉弱 連續兩週被問界反超

跨境 ETF 持續受資金追捧，美國 50ETF 午後快速拉昇漲停，溢價率超 10%，此外日經 ETF 大漲超 4%，納斯達克 ETF 漲 3.54%。

美國 50ETF 午後漲停 溢價率超 10%

港股內房股集體下跌，華潤置地、綠城中國、越秀地產、融創中國、龍湖集團、碧桂園、富力地產股票價格出現較大幅度的跌落。

根據天風國際證券分析師郭明錤的報告，預估蘋果 Vision Pro 在開放預購後的首週末賣出 16 萬至 18 萬部。Vision Pro 的出貨時間延長至 5-7 周，但今年的出貨量預計可達到 50 萬部。然而，需求在預購銷售一空後迅速下滑，因此需要繼續觀察其他市場需求和應用更新來判斷需求變化。

蘋果 Vision Pro 到底有多火爆？郭明錤：首個週末預購可能達到 16 萬至 18 萬部

金十數據 1 月 22 日訊，大和發表研報指，嗶哩嗶哩短期內缺乏催化劑支持，加上市場競爭激烈及宏觀不確定性，為增加廣告業務變現帶來壓力，因此將其 H 股投資評級由買入下調至持有，目標價相應由 160 港元大幅下調逾半至 77 港元。

大和：降嗶哩嗶哩評級至持有 降低目標價至 77 港元

本週日本央行將公佈利率決議，關注行長植田和男對可持續通脹的評估。預計央行將維持主要貨幣政策穩定，維持短期政策利率在-0.1% 並保持收益率曲線控制項目參數不變。經濟學家認為取消負利率只是時間問題，樂天證券首席經濟學家表示在 4 月份政策會議上放棄負利率是最自然的。工資增長跡象明顯，官員們鼓舞。央行將研究春季勞資談判初步結果及其他數據參考。

本週日本央行利率決議需關注哪些信息？ 

英偉達 CEO 黃仁勳本週低調訪問中國，參加了中國區年會並參演節目。此次訪問是黃仁勳數年來首次訪問中國大陸，他還到訪了英偉達在北京、上海和深圳的辦公室。

英偉達黃仁勳參加中國區年會 穿 “東北大花” 熱舞

亞洲股市回落，美國股指期貨延續漲勢。油價企穩，美元兑 G10 貨幣走弱。投資者關注美國 GDP、央行利率決議、韓國經濟數據等。股市表現：標普 500 指數期貨、納斯達克 100 指數期貨上漲，日本股市領漲，韓國股市下跌，香港恒生指數下跌，上證綜合指數下跌，澳大利亞 S&P/ASX 200 指數上漲。貨幣表現：美元持平，歐元兑美元持平，日元兑美元上漲，人民幣兑美元持平，澳元兑美元持平。加密貨幣表現：比特幣下跌，以太幣下跌。債券方面未提及具體情況。

亞市午盤：亞洲股市回吐部分漲幅 日本股市領漲

美元連續第三天走弱，美國股指期貨創下歷史新高。納斯達克期貨一度上漲 0.8%，標普 500 指數期貨上漲 0.3%。10 年期美國國債收益率下跌一個基點，至 4.11% 附近。大型科技股推動標普 500 指數上週五創下紀錄新高。

美國股指期貨觸及紀錄高位

波音客機故障事件持續發酵！聯合航空週五之前取消波音 737 MAX 9 航班

根據給定的新聞信息，該信息屬於投資研究相關信息。根據調查結果顯示，三分之二的受訪者認為押注美聯儲提前放鬆貨幣政策是 “最愚蠢的” 交易。雖然標普 500 指數上週收於歷史新高，但投資者正在與顯示美國經濟彈性的數據以及反對過早降息的美聯儲官員進行較量。華爾街對多頭過度押注美聯儲降息的焦慮情緒日益加劇。交易員們將降息次數下調至 5 次，並開始削減對美聯儲 3 月啓動貨幣寬鬆週期的押注。投資者對股票的看好程度不如去年 11 月，但仍然更喜歡股票而不是債券。股市多頭占主導地位，但受訪者對比特幣態度冷淡。

美股多頭要小心了！MLIV Pulse 調查：押注美聯儲提前降息成 “最愚蠢” 交易

2023 年，海外對沖基金行業為客户創造了 2180 億美元的收益，其中前 20 家公司資管規模不到行業的 1/5，卻創造了行業近 1/3 的收益。

2023 年海外對沖基金賺錢排行榜 Top 20：TCI 居首、Citadel 次之

* 花旗降百度目標價至 171 美元 股價回調為「買入」機會

* 花旗降百度目標價至 171 美元  股價回調為「買入」機會

恒生科技指數最新報 3052.88 點，較2021年2月26日創下的 11001 點峯值跌去 72%。

恒生科技打響 “3000 點保衞戰”？

東方甄選可能與 TikTok 合作，進行海外供應鏈業務。東方甄選的招聘頁面顯示，他們正在招聘與 TikTok 合作的職位，包括海外店鋪運營經理、內容運營經理和商務經理。商務經理的工作內容包括供應商資源開發、採購流程優化、供應商信息分析和採購市場趨勢分析等。這一合作有助於東方甄選建立穩定的供貨渠道，開拓新品牌新品類。

東方甄選出海或與 TikTok 合作

* 麥格理削李寧目標價 38% 至 26 元 評級「跑贏大市」

* 麥格理削李寧目標價 38% 至 26 元  評級「跑贏大市」

香港地產股全線走低，截至發稿，恆隆地產跌 6.11%，報 9.07 港元；太古地產跌 4.69%，報 14.22 港元；九龍倉置業跌 2.63%，報 22.65 港元；長實集團跌 2.41%，報 34.45 港元。大摩報告指出，從今年下半年開始，利率下調應有助於利息支出，但住宅市場需要按揭利率下調和市場情緒改善的支持，但這可能不會在今年發生，預計香港全年樓價下跌 10%，重返 2016 年 8 月水平。此外，該行預計，今年上半年香港銀行同業拆息將比去年同期高出約 100 個基點，對高負債和浮動利率比例較高的公司不利。 該行認為，只有資產負債表強勁的公司才更有可能在這種環境下維持或增加股息。

港股異動 | 香港地產股全線走低 恆隆地產跌超 6% 大摩預計香港全年樓價下跌一成

恒指最新急插 334 點，失守萬五關，科指插 2.8%，騰訊插 3%，美團瀉 6%，港交所插 3.9%。內地維持 LPR 不變，內房股受壓。潤地瀉近 9%。股市出現大幅下跌，投資者需密切關注市場走勢。

恒指最新急插 334 點 失守萬五關

扎克伯格表示，Meta 年底將擁有近等效 60 萬塊 H100 芯片（價值高達 1500 億人民幣）。

夜盤掃描｜AI 火爆！AMD 一度漲 3.5%、英偉達漲 1.5%

新股收益不斷攀升，火紅市場迎來 “獨苗”

港股當前與歷次底部對比如何？後續能期待什麼？首先，部分技術指標已經接近歷次底部極端水平！恒指月線級別的支撐位在 14,600 附近。不過反彈若要持續仍需要 “對症” 政策作為基礎。

理解市場 | 港股現在跌到哪兒了？

申萬宏源認為，需求側存在堵點約束了地產政策的效果。PSL 將是潛在破局方向，但需要轉變投向，期待投向範圍擴容至保交樓，並適當引入財政資金。地產竣工結構是需求側堵點之一，已售期房竣工偏低，導致地產需求和消費需求受限。此外，堵點還約束了信用傳導。申萬宏源建議政策對症下藥破解堵點，以引導存量政策重新發揮作用。

申萬宏源：什麼政策短期更能 “對症下藥”？

港股科網股持續下挫，美團跌超 5%，嗶哩嗶哩跌近 5%，商湯跌超 3%，攜程集團、騰訊控股、東方甄選、百度集團跌超 2%。

港股科網股持續下挫 美團跌超 5%

星空華文再跌超 5%，去年 6 月高點以來已暴跌 94%，截至發稿，跌 5.56%，報 6.97 港元，成交額 316 萬港元。消息面上，2023 年 12 月 28 日，正值星空華文上市一年後禁售期解禁之時，星空華文發生 CCASS 存倉異動 (通常被視為股東籌劃賣出股份的前兆)，高達 2.36 億股股票於當日被存入招商證券香港，佔公司實際流通股本比例達 59.33%，以當日收市價計，該筆存倉股份市值超 44 億港元。此外，2023 年 8 月 17 日晚間，一段李玟生前講述參與《中國好聲音》時遇到不公平待遇的錄音曝光。8 月 25 日，浙江衞視發文稱，鑑於觀眾和網友反映的《中國好聲音》節目的問題正在調查之中，該節目暫停播出。分析人士表示，星空華文的綜藝業務近年來本就表現低迷，而《中國好聲音》被停播無異於壓垮駱駝的最後一根稻草。在基本面難見曙光的情況下，疊加悲觀的市場預期，星空華文或許仍未 “見底”。

港股異動 | 星空華文再跌超 5% 去年 6 月高點以來已暴跌 94%

恒生科技指數跌超 1%，恒指跌近 1%。

* 美銀證券升蘋果評級至「買入」目標價上調至至 225 美元

科技股兇猛的同時，貨幣基金依舊瘋狂吸金！對經濟軟着陸的懷疑、對利率政策的不確定性，以及地緣政治因素對市場的潛在影響，投資者在此背景下傾向於 “啞鈴策略”，即將資產配置在高風險的科技股和低風險的貨幣基金上。

理解市場 | 美股投資者為何傾向於 “啞鈴策略”？

* 美銀證券升微軟目標價至 450 美元 料今年增長加快

* 美銀證券升微軟目標價至 450 美元  料今年增長加快

港股零跑汽車一度跌超 10%，現跌超 7%。

短期利空變長期利好！伯恩斯坦發佈研報稱，諾和諾德和禮來開發的 GLP-1 類減肥藥物越來越受歡迎，從長遠來看可以擴大減肥手術的市場。減肥手術的數量由於 GLP-1 藥物的宣傳而下降了約 11%。儘管短期內手術量會受到壓力，但減肥手術正變得更安全、更快、更有效、成本更低。GLP-1 藥物可以幫助更多患者達到更安全的 BMI 指數，從而使他們有資格接受減肥手術。

短期利空變長期利好！伯恩斯坦：減肥藥有望擴大減肥手術市場

恒指開盤漲 0.26%，恒生科技指數開盤漲 0.48%。眾安在線跌近 5%，蔚來跌超 2%。