中國人民銀行將於 2 月 5 日下調存款準備金率 0.5 個百分點，向市場提供長期流動性約 1 萬億元。降準幅度超預期，但降準原因與市場理解有本質區別。降準是為了降低實際利率，調節實體需求，但同時需要呵護商業銀行利潤。貨幣乘數增速也超預期下行。

申萬宏源：超預期降準的兩層內涵

中國央行宣佈，自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點。馬雲已成阿里巴巴最大單一股東，軟銀股份接近歸零。特斯拉回應將生產 “緊湊型跨界車”：從未聽説。

美股盤前 | 奈飛大漲 10% 領漲科技股！中概股狂飆，馬雲成為阿里最大單一股東

王健林 “割肉” 過年

第 17 屆亞洲金融論壇於 1 月 24~25 日在香港會議展覽中心舉行，主題為 “多邊合作 同譜新篇”，旨在探尋新形勢下的新機遇。鑑於上一輪港府降低股票印花税的措施收效甚微，香港財政司司長陳茂波表示，港府目前沒有取消股票印花税的打算。

陳茂波：港府目前沒有取消股票印花税的打算

長城汽車 Q4 利潤出現閃崩？影響並不大

2023 年的卷與亂，並未擊破長城汽車防護圈 | 見智研究

金十數據 1 月 24 日訊，美國阿拉斯加航空公司及美國聯合航空公司均表示，對波音公司飛機的質量問題感到失望，或將在未來考慮其他的飛機購買方案。

阿拉斯加航空及美聯航或考慮不再購買波音飛機

市場不斷傳言馬斯克要做平價車，特斯拉則不斷擱置與否認。

馬斯克 2025 年要推出 2.5 萬美元入門車？特斯拉回應了！

散户買了某隻股票，就喜歡選擇性地尋找上漲的理由，而忽略下跌的理由。

投資策略 | 利用人性的弱點，最好的賺錢方式

奈飛盤前大漲近 10%，WSB 熱度榜第一。

WSB 熱議股｜盤前大漲 5%，光刻機龍頭 ASML 業績喜人

瑞銀認為，由於中國汽車產業在電氣化轉型、智能化發展及控制成本方面具領先全球競爭力，目前是時候增加對該產業的投資。該行更為看好比亞迪及寧德時代等電動車領域的龍頭股，繼續看好理想多過蔚來和小鵬。

評級速睇 | 理想、比亞迪 “買入”！快手、百度目標價遭下調

根據分析師估計，美股 “七姐妹” 未來 12 個月平均回報率為 8.6%。美股七大科技巨頭本月迄今回報率已達 4.4%，跑贏標普 500 兩個百分點以上。投資者正湧入美股科技股，為去年 8 月以來最大的兩週資金流入。

財報發佈在即，美股 “科技七姐妹” 捲土重來！

今日消息稱特斯拉將量產 2.5 萬美元的低價車型，在公佈財報前，這個消息耐人尋味。

一年賣 2000 萬輛！馬斯克宏圖大計的第三步

個人養老金制度將推進全面實施。人力資源社會保障部數據顯示，目前開立賬户人數超過 5000 萬人。下一步將積極推進養老保險全國統籌，確保養老金按時足額髮放。全國基本養老、失業、工傷保險參保人數分別為 10.66 億人、2.44 億人、3.02 億人，同比增加 1336 萬人、566 萬人、1054 萬人。全年三項社會保險基金收入 7.92 萬億元，支出 7.09 萬億元，年底累計結餘 8.24 萬億元，基金運行總體平穩。下一步將推動有條件的村集體經濟組織補助城鄉居民養老保險參保人繳費，促進靈活就業人員和新就業形態勞動者參加養老保險。

個人養老金制度將推進全面實施

紐約大學和 Meta 研究者開發出一款名為 OK-Robot 的機器人，它能夠通過語音指令執行各種任務，如拾取物品、整理物品和扔垃圾。OK-Robot 將視覺語言模型、導航和抓取模塊整合到一個開放知識型框架中，實現高效的操作。研究者通過在真實家庭環境中進行測試，驗證了 OK-Robot 的可行性。這一技術有望在未來為人們提供更多便利。

買個機器人端茶倒水有希望了？Meta、紐約大學造了一個 OK-Robot

潘功勝稱，中國將於 2 月 5 號下調存款準備金率 0.5 個百分點，向市場提供流動性 1 萬億元。明天（1 月 25 日）將下調支農支小再貸款、再貼現利率 0.25 個百分點，從 2% 下調到 1.75%，並持續推動社會綜合融資成本穩中有降。

降準、“降息”、支持地產！中國央行出手了

高盛和傑富瑞對美國的政治和經濟形勢發表了觀點。高盛認為特朗普在 2024 年大選中獲勝可能會提振債券收益率和美元。傑富瑞則對歐元區利率保持中性態度。此外，富國銀行警告稱美股創歷史新高是基於虛假希望，摩根大通預測比特幣和 Coinbase 股價可能會下跌。其他機構也對美聯儲終端利率、澳大利亞減税措施、日元走勢等發表了觀點。荷蘭國際指出風險偏好改善提振了歐元，但漲勢是否持續取決於股市。西太平洋銀行預計日本央行按兵不動後美/日匯率將升至 150。

每日投行/機構觀點梳理

港股內險股、中資券商股、內銀股尾盤直線拉昇，弘業期貨 K) 漲超 12%，光大證券、國泰君安國際漲超 10%，中國平安、中國財險、中國太保漲超 6%，郵儲銀行、中國人壽、中國人民保險集團漲超 5%，民生銀行、農業銀行、中信銀行漲超 4%。

港股大金融股尾盤直線拉昇

特斯拉計劃於 2025 年中推出代號為 “Redwood” 的全新型電動汽車，該車型面向大眾市場。這一消息有望提振特斯拉股價！

理解市場 | 特斯拉股價終於要漲了？

央行行長潘功勝表示，明天（1 月 25 日）將下調支農支小再貸款、再貼現利率 0.25 個百分點，從 2% 下調到 1.75%，並持續推動社會綜合融資成本穩中有降。

恒生指數漲幅擴大至 3%，恒生科技指數漲 3.5%。富時中國 A50 指數漲幅擴大至超 2%。

1 月 24 日，國新辦今日舉行新聞發佈會，中國人民銀行行長潘功勝在回答提問時表示，人民銀行將於 2 月 5 日下調存款準備金率 0.5 個百分點，向市場提供長期流動性約 1 萬億元；明天將下調支農支小再貸款、再貼現利率 0.25 個百分點，並持續推動社會綜合融資成本穩中有降。

潘功勝：人民銀行將於 2 月 5 日下調存款準備金率 0.5 個百分點

阿里期權成交暴漲至 66.5 萬張，擊敗英偉達、AMD 成為隔夜成交量第二大期權，僅次於特斯拉。其中，看漲期權佔比 85%，執行價 75 美元的阿里 call 成交近 6 萬張。

美股期權 | 市場降温、但阿里成交暴漲！AMD、蘋果 call 爆火

來源：美股研究社，作者 | Chris Katje，編譯 | 華爾街大事件特斯拉（TSLA）將於 1 月 24 日星期三盤後公佈第四季度財務業績。該報告發布之前，該公司第三季度的業績未達預期，第四季度的交付量超出了分析師的預期。以下是第四季度的盈利預測、分析師的言論以及投資者值得關注的關鍵項目。盈利預測：根據預測，分析師預計特斯拉第四季度營收為 255.47 億美元。預計該公司第四季度每股收益為 74 美分。特斯拉公佈的第四季度每股收益為 1.19 美元，營收為 243.18 億美元。最近報告的第三季度，特斯拉的營收和每股收益均未達到分析師的預期，分別為 233.5 億美元和 66 美分。特斯拉在過去 10 個季度中有 9 個季度的每股收益超出或達到預期，在過去 10 個季度中有 7 個季度的收入超出了分析師的預期。此前公佈了第四季度的產量和交付數據。特斯拉公佈的交付量為 484,507 輛，產量為 494,989 輛。同比分別增長 19.55% 和 12.57%。

財報前瞻丨特斯拉的利潤率、分析師看法、Cyber​​truck 仍然是關注焦點

2024 年車企價格戰仍將延續，新能源車企增速承壓，需要提振銷量。特斯拉降價引發了汽車圈的價格戰。雪鐵龍 C6 在 2023 年的價格戰中降價 9 萬元，成為熱門車型。特斯拉在過去的一年裏對 Model 3 和 Model Y 進行了多次調價，其中降價次數多於漲價次數。特斯拉成為了將價格戰玩到極致的企業。價格戰仍在繼續，對於車企來説，是否還有足夠的子彈去打？

2024 年車企價格戰：誰是雪鐵龍 C6，誰又是比亞迪

“老債王” 比爾·格羅斯警告稱，股票估值過高，嚴重衰退是一個真正的威脅，美國陷入了債務螺旋。格羅斯表示，標準普爾 500 指數創下歷史新高對他來説毫無意義。他認為股市估值並沒有大幅下降，市盈率必須與實際利率平衡。他呼籲投資者保持謹慎並將資金投向風險更低的股票。格羅斯敦促美聯儲儘快放鬆對經濟的控制，以免扼殺經濟增長並引發經濟衰退。同時，他提醒投資者注意政治和軍事風險。

“老債王” 格羅斯：美股看起來過度膨脹 美國經濟面臨嚴重衰退

小摩再次給幣圈 “潑冷水”，摩根大通分析師對 SEC 批准現貨以太坊 ETF 並不樂觀。摩根大通分析師表示，監管和司法方面的考慮使得批准的可能性不高於 50%。SEC 最近推遲了對富達現貨以太坊 ETF 的決定，將最後期限延長至 2024 年 3 月 5 日。摩根大通分析師認為 SEC 對以太坊的分類將在決定現貨以太坊 ETF 的命運方面發揮關鍵作用。SEC 主席 Gary Gensler 公開表示該機構既不批准也不支持比特幣，對現貨以太坊 ETF 的獲批前景產生了負面影響。

小摩再次給幣圈 “潑冷水”：現貨以太坊 ETF 獲批概率不高於 50%

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調查 | 關於資訊，歡迎提個小建議

交銀國際發佈研究報告，維持快手-W“買入” 評級，上調 2024 年淨利潤預期 9%。該行認為短視頻平台商業化變現仍有提升空間，電商生態完善及供給側拓展將進一步帶動電商 GMV 及相關收入增長，成本/費用優化趨勢確定，盈利能力持續釋放。快手-W 股價上漲 3.29%，成交量 1931.61 萬股，成交額 8.19 億港元。投行共有 34 家給出買入評級，目標均價為 88.35 港元。東吳證券最新研報也給予快手-W 買入評級。快手-W 港股市值 1850.29 億港元，排名計算機應用行業第 1。

交銀國際：維持快手-W“買入” 評級 費用優化或好於此前預期

分析指出，微軟與 OpenAI 的緊密合作，使得 GPT 模型的表現在大模型市場一騎絕塵，再加上微軟參數規模更小的 Phi 系列，能進一步搶佔開源模型長尾市場。

SLM 逆襲 LLM？微軟下注更小、更便宜的 “大模型”

骨修復材料龍頭九源基因港股 IPO：或將直面集採、肝素週期挑戰

據四位知情人士透露，特斯拉已告知供應商，希望在 2025 年年中開始生產一款代號為 “紅木 (Redwood)” 的新型大眾市場電動汽車。其中兩位消息人士將該車型描述為緊湊型跨界車。

消息：特斯拉計劃在 2025 年年中生產新型電動汽車

全球最大對沖基金橋水錶示 “適度看多” 中國股市，認為當前的估值具有吸引力。橋水的中國私募基金管理部門還表示對中國債券也 “適度看多”，並預計政策將保持寬鬆以支持經濟增長。據悉，橋水去年的 All Weather Plus 策略在不計費用的情況下上漲了 10.8%，債券和大宗商品的投資實現了正增長。橋水在中國的管理資產規模也增長了一倍，達到約 400 億元人民幣。

橋水稱 “適度看多” 中國股市

亞市午盤，香港領漲亞股，日本股市下跌。恒生科技指數領漲，阿里巴巴盤中漲幅最大。納指期貨接力隔夜美股走高，MSCI 亞太指數連續五天上漲。日本股市從 1990 年以來高點回落。美元指數持穩，日元領漲，日本國債收益率上漲。油價上漲，美國原油庫存大降，中東局勢緊張。股市方面，標普 500 指數期貨上漲，日經 225 指數下跌，澳大利亞 S&P/ASX 200 指數持平。貨幣方面，美元基本持平，離岸人民幣兑美元跌。加密貨幣方面，比特幣上漲，以太幣上漲。債券方面，美國國債收益率持平，日本和澳大利亞國債收益率上漲。大宗商品方面，西德...

亞市午盤：香港領漲亞股 日本股市下跌

大摩為何將西部數據提升為首選推薦股票，卻把英偉達降至第二位？該行認為，分拆釋放業務潛力疊加存儲市場回暖，西部數據股價具有 28% 的上漲空間，與同行業其他公司相比存在 “極其引人注目” 的估值差距。

理解市場 | 英偉達為何不再是 “芯片第一股”？

國家金融監督管理總局局長李雲澤在亞洲金融論壇上表示，金融監管總局將以金融供給側結構性改革為主線，引導金融機構迴歸本源、聚焦主業。重點關注科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融和數字金融發展，提升服務實體經濟的適配性，為經濟穩定發展提供金融支撐。金融監管總局將加強監管，推動金融高質量發展。

李雲澤：將以金融供給側結構性改革為主線，引導金融機構迴歸本源、聚焦主業

2023 年 QDII 基金表現亮眼，成立數量創下近 10 年來新高，規模合計超 4782.68 億元。多家基金公司正在上報新的 QDII 產品，等待審批。海外市場方面，美股、日股等紛紛飄紅，納斯達克指數大漲超過 13%，日經 225 指數上漲。

QDII 業績 “大豐收”！2023 年最牛漲超 66% 新興市場成佈局重點

日本央行正在考慮結束長達數年的負利率政策，這一改變的時間可能在 3 月或 4 月。可能影響這一時機的關鍵因素包括日本央行政策制定者發出的實現 2% 通脹率的信號，以及 3 月中旬年度工資談判的結果。可能推遲退出的風險包括海外增長的不確定性和消費疲軟的跡象。在結束負利率之後，日本央行計劃維持超寬鬆的貨幣政策，並逐步上調短期利率。

解説員 - 日本央行何時以及如何退出超寬鬆貨幣政策？

花旗一位分析師在報告中表示，在 2023 年第四季度強勁反彈之後，隨着美聯儲論調的轉變，應預計會出現回調，並將其作為機會進行買入，標普 500 指數的年中目標為 4800 點，年終目標是 5100 點。該分析師表示，2024 年股市表現的關鍵將是市場擴大，一批領先股的表現明顯優於落後股，相較於防禦型股票，應該增持週期性股票。

花旗：預計標普 500 指數的年中目標為 4800 點

日本 10 年期國債收益率上行 10bp，日經 225 指數跌幅擴大到 1%。互換市場定價顯示，日本央行 4 月加息 25 個基點的概率為 58%，上週結束時為 44%。

日本央行又 “變臉” 了，日本股債雙殺

波音 757 飛機在亞特蘭大起飛前輪胎脱落，達美航空受到調查。這是波音公司又一次遭遇重大事故，引起了馬斯克的震驚。波音 757 是一種雙發窄體中遠程運輸機，由於市場需求減少，波音公司已於 2004 年停止生產該機型。

波音又一機型現重大事故，飛機起跑途中輪胎突然脱落，馬斯克表示震驚

摩根大通發佈研究報告稱，予網易 “增持” 評級，目標價 195 港元。該行重申公司為中國互聯網其中一隻首選股，相信在 2024 年會繼續跑贏同業，而在新遊戲推出週期的推動下，料股價在未來 3-6 個月迎來反彈。該行認為，網易擁有領先的遊戲開發能力，令其能夠在全球市場上持續推出成功的遊戲，自 2015 年以來遊戲收入實現雙位數增長，預計今年超過五個的新遊戲，將推動遊戲收入同比增長 10%。

金十數據 1 月 24 日訊，網易遊戲今日公佈了 2024 年網易遊戲寒假限玩時間表：小朋友們春節期間可以在 2 月 9 日至 17 日中每天 20-21 時體驗遊戲，算上整個寒假也只有 16 天。除了寒假限玩時間表，網易遊戲表示家長還可使用 “網易未成年人護航平台” 查看、管理孩子的遊戲時長和消費，並在遊戲內開啓 “未成年人模式”，從而進一步管理孩子的遊戲行為。

網易遊戲發佈寒假限玩通知：未成年人春節只能玩 9 小時，整個假期總計 16 小時

美國銀行將蘋果列入其美股首選名單"US 1 List"，取代了爵士製藥公司。該銀行上調了蘋果的評級並預測其未來銷量和服務收入將增長。此前，多家機構下調了蘋果的評級。這一消息可能對蘋果的股價產生影響。

逆市看好後，美銀再將蘋果納入美股首選名單

國家金融監督管理總局局長李雲澤在 17 屆亞洲金融論壇上表示，內地金融業總體運行穩健、風險可控，將繼續強化穿透式監管，提升監管的前瞻性、精準性、有效性和協同性，加快構建完備有效的現代金融監管體系，推動金融高質量發展。中國金融業經受住多次嚴峻考驗，是全球大國中唯一沒有發生金融危機的經濟體。

李雲澤：內地金融業總體運行穩健、風險可控，將繼續強化穿透式監管

摩根大通發佈研究報告，予網易-S 增持評級，目標價 195 港元。預計在未來 3-6 個月股價將反彈。截至 1 月 23 日收盤，網易-S 報收於 146.2 港元，上漲 6.02%。投行對該股的評級以買入為主，近 90 天內共有 16 家投行給出買入評級，近 90 天的目標均價為 211.09 港元。中金公司給予網易-S 跑贏行業評級，目標價 211 港元。

摩根大通發佈研究報告稱，予網易-S“增持” 評級，目標價 195 港元

金融監管總局規範新能源車險承保，不得對特定車型 “一刀切” 限制承保。國家金融監督管理總局財險司向各監管局財產保險監管處、各有關財產保險公司下發了一份關於新能源車險承保工作的通知，提出了五點要求。通知要求各財險公司取消不合理的承保限制，不得對特定新能源車型採取不合理的限制措施，並調整對新能源車險設置的不合理考核目標。

金融監管總局規範新能源車險承保，不得對特定車型 “一刀切” 限制承保

幣圈爆的雷，現在還賬了。灰度 GBTC 從封閉式信託轉為開放式現貨 ETF，使得市場上比特幣流動供應大幅增加，也給了破產清算中的 FTX 帶頭拋售的機會；另一方面，已破產的加密交易所 Mt.Gox 也於近日開啓償還比特幣及比特幣現金（BCH），進一步增加了供應壓力。

理解市場 | 現貨 ETF 上市後比特幣為何大跌？

受季度訂單業績不及預期，盈利持續下滑等影響，週二美國住宅建築行業指數大幅下跌 6%，其中住宅建築商龍頭 D.R. Horton（DHI）收跌 9.2%。

龍頭財報不及預期，美股 “當紅板塊” 大跳水

第十七屆亞洲金融論壇在中國香港舉行。中華人民共和國香港特別行政區行政長官李家超在致辭中表示，目前，中國香港正在計劃發行第二批代幣化綠色債券，中國香港有能力把債券市場和綠色可持續金融、金融科技相結合。同時金融監管部門也將適當通過監管手段防範相關風險。

李家超：中國香港正在計劃發行第二批代幣化綠色債券

比特幣現貨 ETF 獲批後價格下跌 20%；摩根大通表示比特幣現貨 ETF 熱情可能退燒；美國比特幣現貨 ETF 資金淨流出 7600 萬美元；比特幣 ETF 費用戰蔓延至歐洲；BitMEX 聯合創始人預測比特幣支撐位在 3 萬至 3.5 萬美元之間；ARK Invest 買入比特幣現貨 ETF 價值 1415 萬美元；Bitwise 首席投資官認為最近的加密市場拋售系對 ETF 獲批影響過度預期所致；各方對以太坊現貨 ETF 獲批存在爭議；分析師預計 GBTC 的資金流出率將在 20% 至 35% 之間；OKX 將全額補償異常清算帶來的損失；富達比特幣 ETF 地址收到 1.53 億美元比特幣；Coinbase 敦促美財政部重新考慮加密貨幣混合規則。