港股三大運營商拉昇，港股中國聯通漲超 5%，中國電信漲近 4%，中國移動漲超 2%。

* 恒指升幅擴至逾百點 重上萬六水平

* 恒指升幅擴至逾百點  重上萬六水平

美股標普 500 指數持續上漲，超過了分析師的年末預期，引起多頭擔憂。由於英偉達和微軟股價上漲，樂觀情緒推動了股市上漲。然而，標普 500 指數的上漲速度讓一些資深人士擔心可能會出現類似於上世紀 90 年代末的投機泡沫。他們擔心可能會出現一場由科技股主導的 “融漲”，最終導致市場崩潰。

拉響警報！美股漲太猛，資深多頭擔心 90 年代崩盤重演

港股新能源汽車股震盪走低，蔚來跌超 7%，小鵬汽車跌超 6%，理想汽車跌超 5%，長城汽車、比亞迪股份跌超 3%。

* 高盛料人行首季及第三季下調政策利率 次季及第四季降準

* 高盛料人行首季及第三季下調政策利率  次季及第四季降準

中金髮布研究報告，維持阿里巴巴-SW“跑贏行業” 評級，目標價 109 港元。報告下調公司 2024 和 2025 財年淨利潤預期。馬雲和蔡崇信增持阿里股份。阿里巴巴回購普通股，流通股淨減少 3.3%。阿里巴巴-SW 股價上漲 7.32% 至 72.6 港元，投行買入評級，目標均價 105.49 港元。阿里巴巴-SW 港股市值 14791.7 億港元，排名零售行業第 1。以上信息由中金髮布的研究報告整理生成。

中金髮布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW“跑贏行業” 評級，目標價 109 港元

“利潤水平，尤其是納斯達克的利潤水平，正日益受到關注，持倉和利潤都在擴大，平均多頭頭寸的利潤接近 5%，增加了獲利回吐的風險，併為短期內的持續反彈創造了潛在的阻力。”

理解市場 | 美股短期內為何可能下跌 10%？

恒生科技指數跌幅擴大至超 1.5%，恒指跌 0.3%。

德銀全球首席投資官克里斯蒂安·諾爾廷週四表示，美國經濟今年的增長率可能為 0.8%，遠低於 2023 年 2.3% 的預期增速。隨着這種減速滲透到股市，短期內可能會出現較當前水平下跌 5% 至 10% 的情況。

德銀：美國今年經濟增長將大幅放緩，股市短期內或下跌 10%

特斯拉公司推出的人形機器人擎天柱在首爾移動展亮相，馬斯克表示其可以帶領特斯拉成為人工智能巨頭。特斯拉發佈第四季度財報，馬斯克回應了其要求特斯拉 25% 投票權一事，表示特斯拉在人工智能推理領域效率最高，但對滲透特斯拉機構股東的激進分子持謹慎態度。馬斯克還提到，人形機器人擎天柱有潛力遠遠超過特斯拉其他產品的價值總和，部分擎天柱很有可能在明年交付。馬斯克強調特斯拉正在確保擎天柱的安全性。

特斯拉人形機器人最早明年交付，馬斯克：價值潛力遠超其他產品總和

港股內房股拉昇，富力地產漲超 12%，新城發展、越秀地產漲超 5%，龍湖集團漲超 4%。

小鵬汽車-W 和理想汽車-W 的股價早盤下跌，分別跌超過 6% 和 3.75%。此外，特斯拉第四財季調整後營收低於預期，使得特斯拉股價在盤後交易中下跌。瑞銀髮表研報指出，中國電動車產業面臨價格競爭挑戰，大型企業如比亞迪和寧德時代將成為市場整合者，而規模較小的虧損企業將面臨更大的困境。再融資環境惡化也將限制企業對研發和市場定位的投資。

港股異動 | 小鵬汽車-W 跌超 6% 領跌汽車股 特斯拉第四財季調整後營收低於預期

SK 海力士公佈了亮眼的第四季度財報，營業利潤首次扭虧為盈。由於高端存儲芯片需求上升，AI 存儲芯片 HBM3 和大容量移動 DRAM 銷售額大幅增長。SK 海力士成為韓國市值第二高的公司，是高帶寬存儲芯片市場的領導者。投資者看好 AI 發展推動對下一代 DRAM 的新需求。儘管半導體市場低迷，但行業高管預計市場將逐步反彈，特別是隨着 AI 技術的發展。SK 海力士計劃增加資本支出，優先考慮高帶寬內存和其他戰略產品。三星電子公佈的業績令人失望，顯示出市場的壓力，但該行業前景仍然樂觀。

芯片市場開始復甦？SK 海力士一年來首次扭虧為盈

BTFP 到期不續或 “埋下伏筆”。若流動性風險在三月集中爆發，降息不足以平息風波，接下來美聯儲只能結束 QT，甚至重啓 QE。

美聯儲官宣 “終結、加息”！“三月大戲” 即將上演？

港股開盤，恒指開漲 0.57%，科指開漲 0.03%。科網股漲跌不一，百度漲約 2%，東方甄選跌超 6%。

新車型採用更高效、成本更低的 “開箱工藝”。“這將是一個具有挑戰性的提產過程。一旦投產，該車型將遠遠領先於世界上任何其他的製造技術，它代表了更高一階的水平。”

馬斯克：目標是 2025 年末推出下一代汽車，特斯拉正處於兩次 “增長浪潮” 之間

SK 海力士：2024 年將繼續削減傳統芯片產量。

腸癌早篩單品銷售突破 11 億，但市場更關心公司現金流和應收賬款。

諾輝 10 億大單品目標達成，但市場更期待財現金流轉正？

在特斯拉 2023 四季度及全年業績電話會上，特斯拉 CEO 馬斯克表示，“坦率地説，如果不建立貿易壁壘，中國車企幾乎會摧毀世界上大多數其他汽車公司，他們非常好。” 馬斯克表示，我們沒有看到與中國汽車製造商合作的明顯機會，除非允許他們使用特斯拉的充電網絡或許可其使用自動駕駛技術。

馬斯克財報會 “再吹” 中國車企：全球最有競爭力

SK 海力士四季度運營利潤 3460.3 億韓元，好於分析師預期的虧損 1699.1 億韓元，Q3 虧損 1.79 萬億韓元。毛利潤率為 20%，為連續第三個季度回升。

AI 需求火爆！ SK 海力士四季度意外盈利，HBM3 增長超過五倍，正在開發 HBM4

特斯拉：預計今年電池業務的增速料將超過電動汽車的增幅。

在電話會上，馬斯克提到 FSD 自動駕駛時稱特斯拉是 AI 應用效率全球最高的公司。他表示新的汽車製造系統將被用在奧斯汀超級工廠製造的下一代車型上，然後將其推廣到墨西哥新工廠以及其他超級工廠。他指出，其他汽車製造商對特斯拉 (TSLA) 授權 FSD 的興趣不大。在被問到有關馬斯克最近的 AI 聲明的問題時，馬斯克表示，他推動加強控制是基於對人工智能變得過於強大的危險的擔憂，以及激進投資者可能會對潛在危險技術的決策產生不當影響。據稱，Cybertruck 的需求已經 “擺脱困境”，但沒有透露任何細節。馬斯克強調，擎天柱人形機器人正在快速發展。展望未來，馬斯克認為 Optimus 最終可能成為公司最大的業務。最後，馬斯克表示，他猜測特斯拉 (TSLA) 可能成為全球最有價值公司。目前，特斯拉市值為 6610 億美元，是美國第十大公司。

特斯拉財報電話會熱點：AI、超級工廠計劃、Cyber​​truck 和 Optimus 機器人

英偉達、AMD、微軟、Meta、谷歌齊創歷史新高，比特幣跌落 4 萬美元。特斯拉第四季度 EPS 低於預期，未給出具體交付目標。波音 Max 飛機產能擴張遭監管機構叫停。特斯拉可能在明年交付人形機器人 “Optimus”。馬雲取代軟銀成為阿里巴巴最大股東。

早餐 | 標普 500 四日連創新高，英偉達等明星股扎堆創新高，特斯拉財報指引不佳

馬斯克表示，Cybertruck 今年的產量已幾乎售罄。他説:“這是生產受限的情況，而不是需求受限的情況”，“我們可以大幅提價，但感覺不對。”

馬斯克稱 Cybertruck 今年產量幾乎售罄

馬斯克在財報會上表示，特斯拉可能會舉辦另一次 AI 日活動。馬斯克説:“我們發現，我們的一些競爭對手一幀一幀地看我們做什麼，然後我們發現這些東西被複制了”，“電池日也是一樣。” 馬斯克補充説，舉辦這些活動的主要目標是招聘。

馬斯克稱特斯拉可能舉辦另一次 AI 日活動

歷次降準降息後的市場演繹規律是降準後市場短期提振效應明顯，TMT、家電、醫藥醫美行業相對佔優。降息前市場已開啓對降息預期的交易，降息當日交易充分、市場上漲，大盤風格略佔優。近五年調降 LPR 後煤炭、農業、石油石化、銀行表現較好。當前時點若降準但利率保持原水平，對微觀流動性影響偏中性，但有助於引導市場對寬信用的預期，提振 A 股市場風險偏好。

歷次降準降息後，市場怎麼走？

特斯拉公佈了 2023 年第四季度財務業績，營收及盈利均不及預期，第四季利潤大降近 40%，全年業績出現自 2017 年以來的首次下降。特斯拉警告稱 2024 年銷量增長將放緩，導致股價盤後跌超 5%。財報顯示，特斯拉汽車業務營收增長乏力，毛利率下降至 2019 年以來的最低水平。全年營收同比增長 19%，創歷史新高。調整後的淨利潤和 EBITDA 同比下降，歸咎於車輛平均售價降低和運營開支增加。特斯拉麪臨銷量放緩和盈利壓力。

“價格戰” 衝擊波下特斯拉利潤 7 年來首降！盤後跌超 5%，警告 2024 年銷量顯著放緩

馬斯克在財報會上表示，他正在尋求對特斯拉的額外控制權，這樣他就可以在公司人工智能和機器人技術的處理上有更大的影響力。馬斯克説:“我看到了一條通往創造一個真正具有巨大能力和力量的人工智能和機器人巨人的道路。”“我不想控制它，” 他説，尋求更多投票權是因為不想 “被某個隨機的股東諮詢公司投票否決”。

馬斯克：尋求更多投票權是為擴大影響力，不是控制特斯拉

特斯拉在財報中披露，目前美國得克薩斯州超級工廠 Cybertruck 皮卡年產能少於 12.5 萬輛。特斯拉表示，考慮到 Cybertruck 的製造複雜性，其預計該車型產能爬坡期較其他車型更長。

特斯拉：得州超級工廠 Cybertruck 皮卡年產能少於 12.5 萬輛

IBM 公佈了 2023 年第四季度業績，營收為 174 億美元，同比增長 4.1%，好於市場預期。每股收益為 3.87 美元，也超過市場預期。諮詢業務營收增長 6%，軟件業務營收略低於預期。IBM 對 2024 年營收和現金流持樂觀態度，預計自由現金流將達到約 120 億美元，營收將以 “中等個位數” 的速度增長。此外，IBM 還計劃裁員，並表示客户對人工智能的需求正在加速。

股價盤後漲超 8%！IBMQ4 營收、EPS 超預期 2024 年業績指引樂觀

馬斯克：超算 Dojo 是 “值得一試的長期冒險”，“絕非確定事項”。

標普四日連創歷史新高，和納指五連漲；道指兩連陰。財報後奈飛創三個月最大漲幅；芯片股指收漲超 1%，英偉達漲超 2%，和 AMD、微軟、Meta、谷歌齊創歷史新高，微軟市值盤中曾突破 3 萬億美元；財報後特斯拉盤後曾跌超 5%。歐股科技板塊漲近 5%，財報後 ASML 收漲近 10%，創歷史新高。中概股指收漲近 2%，新東方漲近 6%，百度漲超 3%。美國 PMI 公佈後，美債收益率回升，十年期收益率一度升 10 個基點、靠近一個月高位。美元指數跌離六週高位；日央行決議次日，日元反彈，盤中漲超 1%；加拿大央行會後加元轉跌。人民幣盤中漲超 200 點，兩週多來首次盤中漲破 7.15。比特幣告別七週低位，一度重上 4 萬美元。原油反彈，逼近四周高位，布油收復 80 美元；美國天然氣漲近 8%。黃金回落。倫銅倫鎳兩連漲至年內新高。

財報給力，科技股力挺標普又創新高，奈飛漲超 10%，AMD 漲近 6%，中概股指再贏大盤

馬斯克：將於明年下半年開始生產下一代汽車。

EquiLend 旗下證券借貸平台每月處理交易超過 2.4 萬億美元。EquiLend 稱，週一出現技術性問題，外部未經授權訪問其系統，導致系統部分掉線，可能需數日恢復正常。黑客勒索團伙 LockBit 稱對攻擊負責。

連黑客都跟空頭作對：處理上萬億美元交易的華爾街核心融券平台遭攻擊

特斯拉去年出現自 2017 年以來的首次年度利潤下降，第四季利潤更是大降 40%，營收和每股收益均不及預期，同時警告今年的產量、交付量和發貨量增長將放緩，而且並未公佈今年的交付量目標，導致其股價盤後一度大跌 5%。目前特斯拉正致力於研究下一代車型，馬斯克表示下一代車型將是 “低成本的”，預計將於 2025 年後期投產。

去年利潤 7 年來首降，特斯拉四季度業績不及預期，警告今年增長將放緩，盤後跌 5%

萬泰生物發佈 2023 年業績預減公告，預計歸母淨利潤將減少 71.49% 至 74.66%。此次減少的主要原因是默沙東九價 HPV 疫苗擴展至 9-45 歲，導致低價型疫苗板塊收入下降超過 40 億元。九價 HPV 疫苗擴齡還導致 9 至 14 歲年齡羣體接種次數減少，給萬泰生物等廠商帶來更多價格壓力。同時，國產二價 HPV 疫苗廠商也受到衝擊。智飛生物則受益於九價 HPV 疫苗擴齡，疫苗銷售收入同比增長超過 50%。

默沙東九價 HPV 疫苗衝擊波：第一個受害者出現了

比特幣挖礦公司 Hut 8 在強力回擊做空報告後，股價在美股盤前交易中一度上漲超過 9%。公司表示，做空報告充滿錯誤信息，並認為其目的是為了對公司股價產生負面影響。Hut 8 董事會對公司的合併、戰略計劃和管理團隊充滿信心。公司在去年與 USBTC 完成了全股票交易的合併計劃，提高了挖礦能力。最近，Hut 8 的股價大幅下跌約 32%。

挖礦公司 Hut 8 強力回擊做空報告 盤前股價一度反彈超 9%

英國豪車品牌路特斯為了擴大用户接觸面，降低入門門檻，推出了價格更低的純電 SUV ELETRE 車型。此舉是為了提高銷量並進入純電豪華主流市場。路特斯在過去幾年的銷量長期不濟，2018 年制定的品牌復興戰略目標仍有很長的路要走。目前，路特斯在 2023 年上半年共收穫約 1.7 萬個訂單，但官方仍未公佈具體交付量。路特斯的虧損也給控股股東吉利帶來了不小的負擔。去年，路特斯進行了組織結構精簡，重點裁員約 200 人。展望未來，路特斯仍需努力重振銷量和知名度。

英國豪車路特斯也下沉了

半導體行業健康狀況風向標傳來好消息？

ASML 歐股大漲 7%！Q4 訂單收入創紀錄，淨利潤創歷史新高

中國人民銀行將於 2 月 5 日下調存款準備金率 0.5 個百分點，向市場提供長期流動性約 1 萬億元。降準幅度超預期，但降準原因與市場理解有本質區別。降準是為了降低實際利率，調節實體需求，但同時需要呵護商業銀行利潤。貨幣乘數增速也超預期下行。

申萬宏源：超預期降準的兩層內涵

中國央行宣佈，自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點。馬雲已成阿里巴巴最大單一股東，軟銀股份接近歸零。特斯拉回應將生產 “緊湊型跨界車”：從未聽説。

美股盤前 | 奈飛大漲 10% 領漲科技股！中概股狂飆，馬雲成為阿里最大單一股東

王健林 “割肉” 過年

第 17 屆亞洲金融論壇於 1 月 24~25 日在香港會議展覽中心舉行，主題為 “多邊合作 同譜新篇”，旨在探尋新形勢下的新機遇。鑑於上一輪港府降低股票印花税的措施收效甚微，香港財政司司長陳茂波表示，港府目前沒有取消股票印花税的打算。

陳茂波：港府目前沒有取消股票印花税的打算

長城汽車 Q4 利潤出現閃崩？影響並不大

2023 年的卷與亂，並未擊破長城汽車防護圈 | 見智研究

金十數據 1 月 24 日訊，美國阿拉斯加航空公司及美國聯合航空公司均表示，對波音公司飛機的質量問題感到失望，或將在未來考慮其他的飛機購買方案。

阿拉斯加航空及美聯航或考慮不再購買波音飛機

市場不斷傳言馬斯克要做平價車，特斯拉則不斷擱置與否認。

馬斯克 2025 年要推出 2.5 萬美元入門車？特斯拉回應了！

散户買了某隻股票，就喜歡選擇性地尋找上漲的理由，而忽略下跌的理由。

投資策略 | 利用人性的弱點，最好的賺錢方式

奈飛盤前大漲近 10%，WSB 熱度榜第一。

WSB 熱議股｜盤前大漲 5%，光刻機龍頭 ASML 業績喜人

瑞銀認為，由於中國汽車產業在電氣化轉型、智能化發展及控制成本方面具領先全球競爭力，目前是時候增加對該產業的投資。該行更為看好比亞迪及寧德時代等電動車領域的龍頭股，繼續看好理想多過蔚來和小鵬。