微軟將於明日盤後發佈財報，機構預測 2024 財年第二季度總營收同比增長近 16%。

財報前瞻 | 新股王微軟來襲！ AI 萬眾矚目

交銀國際發佈研究報告稱，將小鵬汽車-W 目標價由 39.3 港元，調低 30.5% 至 27.3 港元，投資評級維持 “沽出”。公司 2024 年前 3 周總銷量每月下跌 59%，表現低迷。新車型 MPVX9 將成為 1 季度唯一的銷量亮點。小鵬子品牌 MONA 將在 2024 年第三季上市，但其在 15 萬級規模和成本控制能力上不如傳統車企。交銀國際預計自主品牌將以降價刺激銷量，其他車企將跟隨。

交銀國際：維持小鵬汽車-W“沽出” 評級 目標價削 30.5% 至 27.3 港元

2023 年港股回購創新高，回購金額高達 1259.26 億港元，同比上漲 20%，其中騰訊回購金額佔四成比例，回購金額達到 484 億港元。

港股回購創新高

華泰證券發佈研究報告指出，國家金融監督管理總局將繼續推進維護房地產市場健康發展的舉措，並加強融資支持力度。監管部門對房地產市場融資支持細節逐步落地，政策能夠推動行業信心修復，為地產板塊提供估值修復空間。下一步，監管部門將加快推出的政策落地，召開部署會，要求銀行儘快行動，並指導落實經營性物業貸款管理要求。同時，還會進一步優化個貸政策，支持進一步優化首付比例、貸款利率等個貸金融服務。

華泰證券：政策在提升市場信心的同時 為地產板塊提供估值修復空間

* 大摩相信華住股價 60 日內將升

香港差餉物業估價署數據顯示，去年 12 月本港私人住宅樓價指數報 312.1，環比跌近 1.4%，連跌 8 個月，為自 2017 年 1 月以來新低，2023 年全年累跌 6.8%。中小型單位 (100 平方米以下) 售價指數環比跌 1.4%，全年累跌 6.7%；較大面積單位 (100 平方米或以上) 售價指數環比跌 0.5%，2023 年全年累跌 7%。租金指數方面，去年 12 月私人住宅租金指數升至 187.1，環比升 0.86%，連升 11 個月，2023 年全年累升 6.6%。

香港差估署：去年 12 月樓價指數環比跌 1.4% 2023 年全年累跌 6.8%

大和證券 SMBC 株式會社將藥明生物評級上調至買進，目標價 33 港元。

麥格理：上調快手目標價至 61 港元，預計未來毛利率穩定擴張。

* 美銀證券升 Alphabet 目標價至 175 美元 上季收入為亮點

* 美銀證券升 Alphabet 目標價至 175 美元  上季收入為亮點

* 大摩降美團目標價至 85 元 維持謹慎看法

* 大摩降美團目標價至 85 元  維持謹慎看法

清盤令之後，恒大如何償債？債權人可能收回多少債務？主要挑戰是什麼？

中國恒大被清盤後，會發生什麼？

港股汽車股走勢分化，蔚來汽車漲近 4%，理想汽車漲近 2%，零跑汽車跌超 4%，比亞迪股份跌近 3%。

貝萊德比特幣現貨 ETF 資產管理規模突破 20 億美元，二月份可能成為比特幣強勁的月份。南華早報報道 OPNX 在香港設立辦事處，彭博社稱截至 2023 年底，FTX 現金儲備增至 44 億美元。德意志銀行調查顯示超三分之一的受訪者預計比特幣將跌破 2 萬美元。華爾街日報稱阿拉斯加和佛羅里達州已禁止 Binance.US 開展業務。Bitwise 首席執行官表示比特幣 ETF "BITB"資產管理規模已超過 5.5 億美元。CFTC 敦促投資者警惕 AI 創建的加密資產套利算法。灰度比特幣持有量減少到 50.2 萬。智庫警告美國在 CBDC 進展方面落後於其他國家。CFTC 主席表示監管機構需要對加密貨幣行業進行監督。香港證監會指出 “Floki Stake 計劃” 和 “TokenFi Stake 計劃” 未獲得在香港公開銷售的授權。

每日數字貨幣動態匯總

* 里昂：聯想集團涉美國政府業務極微 股價下跌提供買入機會

* 里昂：聯想集團涉美國政府業務極微  股價下跌提供買入機會

港股中國恒大、恒大汽車、恒大物業盤中停牌。此前，香港法院向中國恒大發出清盤令。

本週將成為華爾街 2024 年迄今最重要的一週！央行政策會議將成為焦點，包括美聯儲和英國央行。美股財報季步入高潮階段，“美股七雄” 中的大部分公司都將公佈業績。此外，美國 1 月份非農就業報告等關鍵數據也將公佈，美國數據預計將支持軟着陸的跡象。

美股迎來超級周！重點關注什麼？

藥明康德 AH 齊跌，A 股跌超 9% 逼近跌停，H 股跌超 3%。

ARKK 去年回報高達 68%，不僅在同類基金中名列前 1%，還實現了該基金歷史上的最佳年度表現，而在此前的 2021 年和 2022 年，該基金年化虧損達 50%。

2023 大贏家 “木頭姐”：美聯儲今年降息，助漲科技股

日本央行表態逐漸偏鷹，而歐央行整體表態偏鴿，在此政策週期錯峯之際，市場融資貨幣可能逐漸從日元轉向歐元。高盛和摩根大通建議借入歐元購買高風險、高收益貨幣，以謀求利差收益。

取代日元成為新 “融資貨幣”？高盛、摩根大通雙雙看跌歐元

* 花旗：藥明康德或技術性反彈 惟問題解決前長期投資信心可能會被削弱

* 花旗：藥明康德或技術性反彈  惟問題解決前長期投資信心可能會被削弱

藥明系港股集體回暖，藥明生物漲超 3%。藥明合聯漲 4.17%，藥明康德上漲 0.08%。消息面上，上週業內流傳美國擬出台《生物安全法案》，藥明生物回應稱法案仍有待審議變更，藥明康德稱業務發展不會對國家安全構成風險，藥明合聯表示對變動原因不知情。公司確認繼續正常經營，業務和財務狀況無重大變動。

藥明系港股集體回暖 藥明生物漲超 3%

香港高等法院於今日舉行中國恒大清盤呈請及規管令聆訊。分析稱，按照一般的判案程序，如果恒大此次還不能夠提出一個可以被法庭和債權人接受的方案，可能就要面臨破產命運。

理解市場 | 中國恒大為何一度跌超 18%？

美聯儲將於本週召開利率會議，預計將 “按兵不動”，而首次降息可能會在 3 月份進行。鮑威爾主席的講話將成為市場關注的焦點，投資者們將密切關注其是否會提及降息。高盛預測 2024 年將會有 5 次降息，首次降息可能在 3 月份。此外，通脹和勞動力市場的表現也成為決策的重要因素。總之，投資者們將密切關注美聯儲的決策和鮑威爾主席的講話。

市場焦點 | 美聯儲利率決議本週重磅來襲！ 

港股恒大繫個股走弱，中國恒大跌超 12%，恒大汽車跌超 10%，恒大物業現跌 1.25%。

港股恒大繫個股走弱 中國恒大跌超 12%

恒生科技指數盤初拉昇，漲幅擴大至 2%，恒指漲 1.5%。地產股、科網股漲幅居前。

藥明康德早盤繼續低開，跌逾 4%。公司發佈澄清公告表示，藥明康德的業務發展不會對任何國家的安全構成風險，始終遵守各運營地所在國的法律法規。

藥明康德繼續低開 公司堅信不會對任何國家的安全構成風險

蘋果公司計劃於 2024 年 3 月起，在 27 個歐盟國家開放側載、第三方應用商店、非 WebKit 引擎瀏覽器、開放 NFC 等服務，並引入 600 多個新的 API。這一舉措是蘋果被迫適應歐盟的法律法規，限制範圍僅限於歐洲市場。該變化可能對用户的隱私和安全體驗產生影響。這是關於蘋果公司開放歐洲市場應用商店和 NFC 的消息。

iPhone 面向歐洲市場開放應用商店、NFC：國行無緣

亞洲股市上漲，中東局勢導致油價飆升。美國軍人死亡事件引發市場關注，但數據和央行會議將佔據主導地位。美元持穩，美聯儲或將保持耐心。股市指數期貨有所下跌，日本股市上漲，韓國股市也有所增長。總之，市場將在中東衝突風險和其他重要事件之間權衡。

亞市早盤：亞股走高 中東局勢導致油價上漲

2021 年是小米手機市場份額上的巔峯；把小米送上業務巔峯的是華為，把小米拉下寶座的是華為剝離出來的榮耀

公司解讀 | 小米手機出貨量為什麼跌得這麼厲害？

特斯拉公佈了不及預期的第四季度業績，同時警告 2024 年交付量增速可能會顯著地低於 2023 年。深水資產管理公司的 Gene Munster 和 Brian Barker 指出，特斯拉今年銷量增長放緩的原因可能是 “奧斯本效應”。他們表示，特斯拉透露即將推出一款更廉價的新車型，因此下調 2024 年增長預期是有道理的。儘管特斯拉的展望沒有包括更多細節，但 Munster 認為特斯拉的增長故事將在 2025 年下半年再次展開。目前市場普遍預期特斯拉 2024 年的營收為 1105 億美元，每股收益為 3.26 美元。

特斯拉疲軟前景有負眾望 分析師辯解：多半是 “奧斯本效應” 在作怪

新加坡金管局維持貨幣區間的斜率、寬度和中點不變。

藥明合聯港交所公告：不知悉股價及交投量異常變動原因，集團繼續正常經營業務。

平準資金以相對無偏的方式為市場緩解流動性壓力，但市場多數機構投資者對 A 股的反彈行情並不舒適。國家隊的歪打正着背後是長期基本面發生的變化。市場結構產生的不同影響是一面鏡子，它照射出了市場過去擁擠的地方。國內以去金融化為核心的基本面變化正在發生。實物韌性凸顯，中游製造業可能面臨利潤空間的壓縮，消費。

民生策略：平準力量正在以相對無偏的方式為市場緩解流動性壓力

小摩認為，特斯拉可能還要再跌 30%！為什麼？降價策略既侵蝕了利潤，又無法大幅提升營業收入，這就無法證明市場當前估值合理！

理解市場 | 特斯拉開年跌超 20%，跌夠了嗎？

本週，美聯儲將舉行今年首場利率決議，美國非農和中國 PMI 將公佈，蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜等科技大藍籌將公佈業績。QDII 基金殺出 “回馬槍”，減配美股增持中國股票。LV 老闆再次超過馬斯克重奪全球首富。波音危機持續發酵。寧德時代與滴滴宣佈正式成立換電合資公司。

早餐 | 可能是近期最猛的 “股市風險周” 來了，大陸 QDII 基金反手加倉港股

前 13 只股票推動了標準普爾指數今年迄今的整體上漲，其中前 5 只股票貢獻了約 70%。

美股依舊是 “少數人的牛市”

諾和諾德的降糖藥和減肥藥主要活性成分，GLP-1 類藥物司美格魯肽片在中國獲得批准上市。該藥物用於治療 2 型糖尿病，是國內首個獲批上市的口服 GLP-1 受體激動劑。中信建投表示，國內超重與肥胖患者人羣基數廣泛，對 GLP-1 類藥物的需求增長，進一步打開市場空間。相關概念股有復星醫藥、信達生物和聯邦制藥。此前，司美格魯肽在海外市場已獲批上市，並因療效和宣傳而受到熱捧。

港股概念追蹤 | 口服司美格魯肽在華獲批上市！概念股來了

藥明生物澄清：法案草案中對公司首席執行官及執行董事陳智勝有關經歷的描述具有誤導性。股價下跌 18.17%。

藥明生物澄清：法案草案中對公司首席執行官及執行董事陳智勝有關經歷的描述具有誤導性

歐央行行長拉加德週四的 “鴿派發言” 也為市場帶來了正面影響。

核心資產推高歐股：LV、SAP 財報給力，法、德股指本週輪流創新高

標普納指終結五連漲，道指盤中轉漲，連創歷史新高，均連漲三週；科技板塊領跌標普，芯片股指兩連跌至一週低位，英特爾創逾兩年最大跌幅，AMD 收跌近 2%、英偉達收跌近 1%；谷歌、Meta 續創收盤歷史新高；特斯拉小幅反彈，財報周累跌近 14%；財報周奈飛累漲 18%。中概股指兩連跌，但本週累漲近 4%，蔚來漲超 1%，新東方跌超 1%、財報周累漲 11%。泛歐股指創兩年新高，一週漲超 3%，財報後 LVMH 漲近 13%，財報周 ASML 累漲 16%。兩年期德債收益率一週降超 10 個基點。美國 PCE 公佈後，十年期美債收益率轉升，一度靠近逾五週高位；美元指數繼續跌離六週高位，但開年以來每週累漲；黃金衝高回落，連跌兩週。離岸人民幣盤中跌超百點失守 7.19，但開年後首度周漲。比特幣盤中漲超 2000 美元，上逼 4.2 萬美元至一週高位。原油又創近兩月新高，美油創近四個月最大周漲、布油創巴以衝突以來第二大周漲。倫錫五連陽，一週漲超 5%；倫銅跌落四周高位，全周仍漲超 2%。

芯片巨頭拖累標普納指回落，財報預警英特爾跌超 10%，英偉達、AMD 跌落歷史高位，原油一週大漲超 6%

比特幣向上觸及 42000 美元/枚，為 1 月 21 日以來首次，日內漲 5.25%。

SK 海力士將擴大 HBE 生產設施投資，對通過硅通孔（TSV）相關的設施投資將比 2023 年增加一倍以上，力圖將產能翻倍，並計劃在 2024 年上半年開始生產其第五代高帶寬內存產品 HBM3E，以應對高性能 AI 產品需求的增加。

加註 AI SK 海力士計劃將 HBM 產能增加一倍以上

從境內第一隻責任投資理念基金、第一家赤道銀行開始，責任投資走過了 15 年漫長曆程，ESG 成為新興的主流…

可持續專欄 | “雙碳” 三週年，1889 位投資者怎麼説？

好於預期的財報緩解了市場對奢侈品需求的部分擔憂，但 LVMH 的規模和財力在同行業中遙遙領先，這並不能完全説明整個行業的情況好轉。

LVMH 財報大放異彩 奢侈品行業低迷期結束了嗎？

美國 12 月核心 PCE 物價指數同比增長 2.9%，增速創 2021 年 3 月以來新低。

保時捷發佈了全新純電動 Macan，這是其旗下第二款純電車型，也是首款 SUV 車型。該車型分為 Macan 4 和 Macan Turbo 兩款，目前在中國市場已經開始預售。雖然價格尚未確定，但預計起價約為 55 萬元。保時捷希望通過推出電動 Macan 來提振銷量，因為去年其銷量下降了 15%。新車型的外觀造型酷似保時捷傳統風格，但網友們對其外觀並不滿意。新車型採用了家族式設計語言，車身尺寸較為緊湊，更像一台 Coupe 車型。全新純電 Macan 的預計正式上市時間為 2024 年。

最便宜純電保時捷來了！網友：不是買不起，小米更有性價比

中行新任董事會秘書 “水落石出”

馬斯克已與中東主權財富基金等各國投資者進行了接觸，xAI 擬融資 60 億美元挑戰 OpenAI。

估值 200 億美元！馬斯克 AI 初創公司據報道尋求 60 億美元融資

拼多多旗下跨境電商平台 Temu 推出 “半托管模式”，試點放在美國市場，旨在解決商家的清庫存壓力。該模式允許商家自行發貨履約，但不能超過亞馬遜的定價。此舉有助於 Temu 擴充品類和降低履約成本。目前 Temu 的配送時常為 7-10 天，而亞馬遜 Prime 會員則為 1-2 天，普通用户為 2-5 天。為了降低履約成本，Temu 與物流公司合作。

Temu 將啓 “半托管” 模式，要幫亞馬遜商家清庫存

比特幣日內漲幅擴大至逾 3%，ProShares 比特幣策略 ETF 上漲 3.6%。