上週回顧：特斯拉市值跌出 “科技七巨頭” 行列，英偉達市值擠進前三，比特幣漲勢迅猛！本週前瞻：美聯儲、歐央行貨幣政策會議紀要來襲！

特斯拉掉隊，英偉達衝鋒！

索尼下調了旗艦產品 PlayStation 5 遊戲機的銷售預期，導致其股票市值蒸發約 100 億美元。分析師們認為，索尼面臨的更大問題是遊戲業務的利潤率持續低迷。儘管推出了數字化的遊戲銷售平台和 PS Plus 訂閲服務等高利潤產品，但索尼的遊戲業務利潤率並未提高。此外，索尼公佈的財報數據顯示，PlayStation 5 的銷量預期下調，股價暴跌。總體而言，索尼面臨遊戲業務的挑戰和股價下跌的壓力。

索尼市值為何蒸發約 100 億美元？

機構：建議短期關注 “政策託底預期” 帶來的反彈機會，但中期看除非財政和地產有實質且大規模政策兑現。

策略 | 港股能否延續 “春節攻勢”？

2 月 19 日消息，中國中免股價跳水，截至發稿，中國中免跌超 7%，春節後三個交易日累漲超 15%。成交額 3590.67 萬港元，總市值 1656.12 億港元。

中國中免股價跳水超 7% 春節後三個交易日累漲超 15%

靛藍星覆盤一度暴漲 94%，公司控股權將易主，擬獲折讓約 3% 提全購要約。

港股靛藍星覆盤一度暴漲 94%

比特幣站上 52000 美元/枚，日內漲 0.24%。

恒生科技指數跌超 2%，萬國數據跌超 7%，東方甄選跌超 5%，小鵬汽車、嗶哩嗶哩均跌超 4%。

任天堂日股暴跌，主因傳聞 Switch 2 發佈時間推遲到 2025 年初，影響遊戲發佈，可能導致投資者拋售股票。任天堂總裁迴避新硬件問題，稱銷量增加將是挑戰。儘管如此，一些投資者認為股價下跌是買入機會。

任天堂日股為何創一年來最大盤中跌幅？

滬上阿姨遞表港交所，成為近半年來第四家嘗試衝擊港股上市的新茶飲品牌。但要注意到，同樣一杯 20 元的奶茶，滬上阿姨的毛利要比同行少賺 5 元。

滬上阿姨的 “容貌焦慮”，唯開店可解？

港股在 A 股春節休市期間連續三天收出陽線，恒指累計漲幅達 3.77%。海外中國資產的全線大漲。本週 A 股恢復開市，在港股連續走強帶動下大幅高開，關鍵看量能和新方向。中國央行將公佈 2 月 LPR 報價，樂觀人士認為 LPR 可能下降，對行情看高一線，港股也有進一步上漲的動力。地產股值得重視。美聯儲公佈 1 月貨幣政策會議紀要，外圍預期不強，但內需消費活力展現。春節期間，全國多地旅遊市場火熱，相關消費類在港股市場演繹相對充分。理想汽車表現亮眼，新車定位中型五座 SUV，將在今年 4 月上市。

智通決策參考︱港股有進一步上漲動力 可重視地產

國盛證券認為，算力需求將成為 AI 時代最核心的瓶頸之一，僅依靠台積電的先進製程產能或難以滿足未來 AI 用户持續增長帶來的供應缺口。

奧特曼造芯、Sora 炸場與英偉達 RTX——AI 關鍵詞：“大力出奇跡”

高盛預計 2024 年底標普 500 指數將漲至 5200 點，高盛對科技股持有更高的利潤預期，特別是其中的幾家領軍企業，如科技七雄中的蘋果、微軟、英偉達、谷歌和 Meta Platforms。

理解市場 | 標普目標價為何又被上調？

對沖基金 Arrowstreet Capital 在去年四季度增持了近 400 萬股的英偉達股票，到去年年底持股規模達到 21 億美元，如果該公司繼續持有，今年以來已經至少獲利 10 億美元！

狂買英偉達！對沖基金賺了多少錢？

消息稱蘋果公司已暫停可摺疊 iPhone 開發。歐盟將首次對蘋果公司處以 5 億歐元左右罰款。阿里巴巴旗下盒馬試點線上線下同步低價。京東探索收購英國家電零售企業 Currys。小米北京昌平智能工廠落成投產。今日，美國紐交所因總統日休市。

早餐 | 美聯儲官員將密集講話，投資者瘋狂押注英偉達看漲期權

OpenAI 發佈首個文生視頻模型 Sora，該技術對內容創作、娛樂和影視製作行業帶來挑戰和機遇。Sora 的問世將加速 AGI 實現進程，並降低創作者的門檻。馬斯克對 Sora 評價高，認為由人工智能增強的人類將創作出最傑出的作品。然而，Sora 模型仍存在一些弱點，如難以模擬複雜場景中的物理現象和理解因果關係。

OpenAI 首個文生視頻模型 Sora 炸街！港股算力概念股有哪些？

春節期間，美股科技巨頭的市值發生了洗牌。微軟以超過 3 萬億美元的市值居首，蘋果緊隨其後。英偉達在春節期間市值飆升，超過亞馬遜和谷歌，成為美股第三大公司。特斯拉的市值則跌出了七巨頭之列。英偉達近年來在生成式 AI 領域蓬勃發展，股價大幅上漲。瑞銀分析師預計英偉達將繼續擴大市場份額。

春節 “科技七巨頭” 市值排位洗牌：微軟谷歌 AI 大斗法，英偉達狂飆至第三

美國通脹重新加速疊加勞動力市場火熱，法興認為，美聯儲沒理由急於降息，甚至還可能進一步加息。薩默斯高呼今年加息概率為 15%，英國資管巨頭直言加息可能性達到 20%。

今年不降息？甚至加息？美聯儲會再打臉嗎

農曆新年的第一股是龍旗科技，將於 2 月 21 日登陸上交所主板。龍旗科技是一家從事智能產品研發設計、生產製造、綜合服務的科技企業，是小米手機核心 ODM 廠商。龍旗科技的主要客户包括小米、三星電子和聯想等全球頭部消費電子品牌商。龍旗科技的智能手機 ODM 供貨佔比達到 71%，小米也是其最大客户。該公司在農曆龍年開年推出了龍旗股票，對於 A 股打新市場來説，是一個新的考驗或好兆頭。

龍年開年舉 “龍旗”，新年第一股自帶好兆頭？

近兩年持續的通脹高企壓力之下，歐美的消費降級之風愈演愈烈，價格雖然是影響消費決策的第一驅動力，但低價模式也隱匿諸多發展弊端。當平台壯大到一定體量，就會不可避免地陷入低價競爭的圍城之中。年輕的電商平台 Temu 砸重金參與超級碗廣告，取得了正面效應，而老牌電商平台 Wish 則因未能跨過低價模式的坎而提前出局。

“拼多多” 們的參差：Temu 殺瘋，Wish 賣身

比特幣站上 52000 美元/枚，日內漲 0.34%。

比特幣站上 52000 美元/枚

海外股市表現韌性，源於經濟、寬鬆政策和盈利預期。儘管 CPI 和 PPI 減速，美股僅微跌，傳統避險資產黃金和美債跌勢明顯，而日本和新興市場股市表現良好。這種韌性背後有三條線索：對經濟韌性的篤信，對寬鬆方向的確認以及對中觀實體盈利預期和 AI 行情的青睞。從宏觀經濟角度看，美國零售銷售下滑僅受季節性和氣候干擾，日本股市雖放緩但市場樂觀。政策層面上，降息政策方向確認，日央行保持寬鬆金融環境。美歐降息預期搶跑遭壓制，但下半年降息可期。這些因素助推海外股市表現強勁。

海外股市 “壞消息” 壓不倒，“韌性” 源於三線索：經濟、寬鬆、盈利

全球十大對沖基金 Q4 美股持倉報告顯示，科技股仍是主線，近半數基金買入英偉達。七巨頭（微軟、蘋果、英偉達、谷歌、亞馬遜、Meta 和特斯拉）是去年美股市場上漲的核心動力。然而，特斯拉今年迄今下跌約 20%，市值被禮來公司超過。英偉達去年股價暴增兩倍以上，今年繼續上漲近 50%，市值超越谷歌和亞馬遜，成為美股第三大上市公司。其他對沖基金重點買入的標的包括亞馬遜、蘋果和台積電。科技巨頭動視暴雪遭到三家對沖基金賣出，可能與微軟對其的收購有關。

全球十大對沖基金 Q4 美股持倉：科技股仍是主線 近半數買英偉達

最亮眼的是 Gemini 1.5 在跨模態超長文本理解能力上的大幅突破：能夠穩定處理的信息量高達 100 萬個 tokens。更直觀去感受，這相當於 1 小時的視頻、11 小時的音頻、超過 3 萬行代碼或 70 萬個單詞。

Google Gemini 1.5 並不比 OpenAI 差！

在 9 個月前完成一筆 3 億美元的股票出售時，OpenAI 估值還是約 270 億美元。如今，這家公司已經成為全球第三大獨角獸！

800 億美元！OpenAI 估值九個月漲兩倍

扎克伯格回應與蘋果競爭，Meta 與蘋果在虛擬現實、增強現實和空間計算領域競爭激烈。扎克在社交媒體上批評了蘋果的 Vision Pro 混合現實頭顯，但也稱讚蘋果是一家好公司。他表示蘋果可能會改進頭顯，但 Meta 的進展可能更快。

扎克伯格回應與蘋果競爭

降息的藝術：降息涉及銀行、實體、政策的三方利益訴求，平衡銀行和實體之間利益的政策藝術。央行可能維持 2 月 MLF 利率不變，但可能下調 LPR 利率，表明貨幣政策寬鬆力度加大。降息空間取決於銀行的息差水平，降準能釋放流動性但對淨息差幫助有限。當前經濟狀況偏弱，政策變得更積極主動。降息將既降低實體融資成本，又維持銀行息差，體現政策傾向。

降息的藝術

OpenAI 發佈了首個視頻生成模型 Sora，可創建長達 60 秒的視頻。受此消息影響，美國圖片供應商 Shutterstock 的股價週五大跌。 特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克回應稱：“是的。” 截至週五收盤，Shutterstock 股價下跌了 5.44%。

OpenAI 視頻生成模型橫空出世，Shutterstock 市值暴跌，馬斯克回應

美國商業地產崩盤會再引發金融危機嗎？

“隱藏貶值” 已達 3 成！美國商業地產崩盤全面爆發

特斯拉 Cybertruck 車主發現車輛在淋雨後出現了鏽跡，特斯拉官方回應稱這只是表面污染，可以通過擦拭清除，推薦使用特定清潔劑。

特斯拉回應 Cybertruck 淋雨後生鏽：擦擦就好

馬斯克表示，特斯拉一年前就掌握了 OpenAI 的視頻生成技術，可以利用精確物理原理製作真實世界視頻。馬斯克指出，雖然所有訓練數據來自特斯拉汽車，但視頻是動態生成的世界，而不是記憶的世界。特斯拉目前缺乏 FSD 的計算機培訓，但計劃在今年晚些時候利用其他視頻進行培訓。這一消息證實了特斯拉的理論，並有望為特斯拉在視頻生成技術方面帶來突破。

馬斯克暗示：OpenAI 的視頻生成技術，特斯拉一年前就掌握了

為什麼 Sora 可以引起如此大的關注？Sora 生成的視頻與此前其它平台生成的視頻到底有哪些區別？缺點是什麼？

假期最火 OpenAI Sora：特點有哪些？缺點又有哪些？

OpenAI 在社交平台宣佈取消了 GPT-4 Turbo 的每日限制並提升速率限制，現在每分鐘可處理高達 150 萬 TPM 的數據。OpenAI 連續推出的新產品打的谷歌、Meta 有點暈頭轉向搶盡風頭。對於用户來説，希望巨頭之間撕得更兇一些，這樣就能得到更多的服務。OpenAI 的估值從 2023 年初的 200 多億美元年底漲至 800 億美元。取消速率限制有助於防止濫用和確保公平訪問。同時，也可以幫助 OpenAI 管理基礎設施的總負載。

OpenAI 取消 GPT-4 Turbo 所有每日限制！

"股神"巴菲特在去年第四季度大量減持蘋果股票，減持市值約 131 億元。儘管如此，蘋果仍然是伯克希爾·哈撒韋公司的最大重倉股。另外，蘋果的 Vision Pro 頭顯在美國市場發售不到兩週時間就遭遇退貨潮，同時在歐盟地區也不得不開放第三方應用商店和 NFC 權限。

“股神” 巴菲特大量拋售蘋果股票！四季度減持市值約 131 億元

滬上阿姨是一家茶飲品牌，最近提交了港股 IPO 招股書。根據招股書披露的數據，滬上阿姨在 2021 年至 2023 年前九個月實現了不斷增長的營業收入和淨利潤。公司門店數量也在不斷增加，截至 2023 年 9 月 30 日已達到 7297 家，其中大部分為加盟商經營。滬上阿姨在中國茶飲市場中排名第四，並且是增長最快的茶飲品牌之一。雖然面臨激烈的競爭，但滬上阿姨希望能夠在 IPO 大潮中取得先機。

新茶飲港股 IPO 競賽再添一員，“不擁有任何物業” 的滬上阿姨把握幾何？

AI 界一夜變天

不只是 Sora，三個 AI 模型同日登台！

本週 AI 不得了！OpenAI 的 Sora“模擬世界”、Gemini 1.5“10M 上下文”、Mistral 的開源新貴同日出現

周鴻禕在社交媒體上發表了關於 OpenAI 新發布的視頻生成模型 Sora 的文章。Sora 意味着 AGI 實現將從 10 年縮短到 1 年。Sora 的推出將對短視頻行業產生巨大顛覆，降低了內容創作門檻，極大地激發了創作的新潮流。周鴻禕認為中國的 AI 技術與最新的 GPT-4 技術相比還存在差距，並預測 AGI 可能在一兩年內實現。這篇文章引發了業內外的廣泛關注，對中美在 AI 領域的競爭格局產生了影響。

周鴻禕談 Sora：短視頻行業面臨顛覆，AGI 時代臨近

春節長假期間全球市場概述：假期期間公佈的國內金融數據普遍好於預期。全球主要經濟體股票指數多數收漲，港股及海外中國資產表現亮眼。長期債券收益率普遍上行。原油漲幅靠前，貴金屬走勢分化，基本金屬漲跌不一。

春節長假期間全球市場概述

美聯儲激進加息帶來貨幣緊縮時代，金融市場面臨股市清算風險。儘管存在壓力，美國金融市場整體上經受住貨幣風暴考驗。標普 500 指數近期屢創新高，得益於強勁的 AI 芯片需求和美國經濟的蓬勃發展。但通脹數據打擊了市場對降息的預期，利率期貨交易員對 5 月降息預期降低。

美股對沖或降倉位時機來了嗎？

如果禮來的市值突破 1 萬億美元，意味着其將成為 “七巨頭” 之外第一家躋身 “萬億美元俱樂部” 的公司，也將成為有史以來第一家市值達到 1 萬億美元的藥企。

禮來會是第一家市值萬億的醫藥公司嗎？

三大美股指終結五週連漲；科技 “七姐妹” 齊收跌，Meta 跌超 2%，蘋果五連跌，英偉達盤初漲超 2% 後轉跌；芯片股指連跌兩日，Arm 跌 4%，應用材料財報後漲超 6%。中概股指三連漲，本週累漲超 4%，一週四日跑贏大盤，小鵬汽車漲近 4%，理想汽車漲超 3%。德股法股連日同創歷史新高，諾和諾德四日連創新高。PPI 公佈後，兩年期美債收益率升超 10 個基點，一度升破 4.70%，本週第三日創去年 12 月美聯儲會議放鴿以來新高；美元指數跳漲、刷新日高，後回吐漲幅，開年來每週累漲；黃金迅速轉跌，後收漲，仍連跌兩週。離岸人民幣盤中漲超百點、漲破 7.22 至一週高位，龍年首周開門紅。原油創三個月新高，連漲兩週；美國天然氣止住八連跌，告別三年多低位，一週跌 13%。倫銅漲超 2% 至兩週高位，全周漲近 4%。

PPI 捶爆降息預期，美債跳水，美股回落，AI“妖股” 超微高台跳水 20%，龍年首週中概連贏大盤

孫正義尋求創建的公司，將與英偉達展開競爭，並在業務上與 ARM 互補。如果成功，這將是自 ChatGPT 問世以來，人工智能領域最大的一筆投資，遠超微軟公司對 OpenAI 的超過 100 億美元投資。孫正義和 OpenAI 的 Sam Altman 曾就聯合建立半導體制造業務進行過討論，但目前來看孫正義的項目與 Altman 的雄心並不一致。

打造 “七姐妹” 級巨無霸！孫正義尋求募資 1000 億美元創建 AI 芯片公司

美聯儲週四發佈了其年度壓力測試的指南，特別強調識別商業地產中的風險。美聯儲負責銀行監管的副主席邁克爾·巴爾表示，對經濟、利率和金融形勢變化對銀行的影響表示擔憂，認為隨着區域銀行變得更大更復雜，銀行高管也應該提升他們管理公司風險的能力。

美聯儲副主席回應區域銀行商業地產貸款危機：將重點關注 已開始下調監管評級

英偉達股價週五應聲上漲，該公司股價今年以來已經大幅上漲 47%，過去一年中更是飆升 230%。分析師説，英偉達正處於多年週期的 “前端”，未來兩個財年估計能落實預期漲幅。

還能再漲 63%？華爾街給英偉達的最高目標價來了！1200 美元！

市場消息：洪都拉斯監管機構以欺詐風險為由，禁止金融系統運營加密貨幣和虛擬資產。

Coinbase (COIN.US) 股價漲超 13%，報 187.56 美元，為兩年來首次實現季度盈利。財報數據顯示，Coinbase 在第四季度實現淨利潤 2.73 億美元，每股盈利 1.04 美元，扭虧為盈。公司銷售額從 6.29 億美元增至 9.54 億美元，超出分析師預期。其他加密貨幣概念股也普漲。

美股異動 | 兩年來首次實現季度盈利 Coinbase(COIN.US) 漲超 13%

美股盤前消息速遞：美國 1 月 PPI 月率創去年 8 月以來新高，德國 DAX 指數漲 0.7%，英國富時 100 指數漲 1.1%，法國 CAC40 指數漲 0.5%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.6%。WTI 原油跌 0.90%，布倫特原油跌 1.04%。比特幣本週站上 52000 美元，最高一度觸及 52813 美元，幣價超買仍維持買盤，60000 美元看漲期權購買量激增。鮑威爾 “閉門會議” 內容曝光，美國急需穩定幣立法框架。美聯儲博斯蒂克表示不急於降息，需要時間確定通脹回落至目標。法興銀行策略師警告，美聯儲仍有可能再加息。Coinbase 盤前大漲 12%，Q4 營收、利潤遠超市場預期。DoorDash 盤前跌 7.0%，Q4 虧損超預期。

美股盤前消息速遞

段永平的美股持倉明細終於披露了，持倉總額達到 145 億美元。他持有的蘋果股份佔比 80%，其次是伯克希爾哈撒韋佔比 12%，谷歌佔比 5.2%，阿里佔比 2.7%。這些數據來自於 H&H International Investment, LLC 提交給 SEC 的 13F 文件。這份文件顯示，段永平持有 9 家上市公司的股票，其中蘋果持倉最多。

段永平美股持倉明細終於披露了——145 億美金

受益於加密資產市場波動性的增加、比特幣現貨 ETF 獲批的積極影響，以及對未來宏觀經濟改善的樂觀預期，加密貨幣市場 “風險偏好” 增加，促進了 Coinbase 的業績增長。

幣安被罰最大受益者 ！兩年來首度扭虧，Coinbase 盤後飆升，過去 12 個月已漲 140%

最敢説的港資地產大佬陳啓宗宣佈退休，交棒給長子陳文博。陳啓宗以敢言犀利著稱，曾批評內地房企過度槓桿化。恆隆地產在他的領導下保持穩定增長，內地生意表現較好。陳啓宗的退休意味着地產江湖少了一個具有個人魅力和時代代表性的人物。