最新財報預計 2024 年一季度收入總額 312.5-321.9 億元，同比增長 66.3-71.3%，2023 年四季度 NON-GAAP 淨利潤 44.9 億元。

理想汽車在美股盤前大漲 7%

軟件股 SNOW 近四個月漲幅超過 50%，分析師預計 AI 將帶動 SNOW 的業務增長。

WSB 熱議｜CEO 帶頭割韭菜，登月探測器公司 LUNR 大跌 30%

小米 “全家桶” 正式亮相巴塞羅那。

小米 14 Ultra 國外售價翻倍，汽車 SU7 將亮相歐洲

理想汽車-W 發佈 2023 年度業績，總收入 1238.51 億元，同比增加約 1.7 倍，實現歷史最佳財務表現。其中，車輛銷售收入增加主要由於車輛交付量的增加，而其他銷售和服務收入增加主要由於充電樁銷售額和配件及服務銷售額的增加。在 2023 年，理想汽車憑藉理想 L 系列取得優異成績，全年交付量同比增長 182.2%，成為中國市場 30 萬元以上新能源汽車的銷量冠軍。

理想 2023 年度業績：總收入 1238.51 億元，實現歷史最佳財務表現！

理想汽車：預計 2024 年第一季度車輛交付量為 100,000 至 103,000 輛，較 2023 年第一季度增長 90.2% 至 95.9%

理想汽車第四季度營收 417.3 億元人民幣，預估 398 億元人民幣。

理想汽車第四季度歸屬股東的調整後淨利潤 44.9 億元人民幣

理想汽車：預計第一季度交付量 100000 至 103000 輛，市場預估 116604 輛。

近日，阿里巴巴主席蔡崇信表示，阿里巴巴過去數年股價表現不理想，主要受累於競爭壓力，同時受宏觀經濟、監管和地緣政治等因素影響。蔡崇信稱，經過一段時間的壓力，阿里已重返中國頂級電商企業軌道。隨着架構重組和新管理層的到位，阿里對能夠成為中國頂級電子商務企業之一更具信心。阿里雖然不像以前那樣自信，並感受到競爭壓力，但現在 “阿里回來了”。阿里巴巴近期集團重組正是聚焦如何改善表現，蔡崇信有信心集團正重回軌道成為行業龍頭之一。他預期，未來 5 年中國電子商務的滲透率將超過 40%，大幅高於目前的 30% 水平。阿里巴巴於去年 11 月以美國擴大對先進計算芯片出口限制為由，叫停雲智能集團的分拆上市計劃，蔡崇信指出，近期市場表現不佳，認為市場氣氛改善下，若投資者情緒較好，推進阿里雲分拆才更合理。至於已在香港提交上市申請的菜鳥，他稱，目前市場表現欠佳，公司仍在等待更好的時機。

蔡崇信：阿里已重返中國頂級電商企業軌道 靜待良好時機推動菜鳥等上市

理想汽車即將公佈財報，夜盤上漲 3.3%。

夜盤｜天然氣反彈，兩倍做多天然氣 ETF 大漲 9.3%

首年 “卷贏” 星巴克之後，瑞幸的低價競爭挑戰猶存

理想汽車發佈財報前，其股票看漲期權交易量創下一年多來新高。儘管股票已上漲超過 30%，市場依然樂觀。預計理想汽車將首次實現盈利，全年淨利潤預計為 92 億元，較上一年度虧損 20 億元。分析師預計第四季度毛利率約為 21%，淨利率 5-6%。理想汽車在新能源需求下實現了電動車銷量逆勢增長。CEO 李想對 2024 年制定了更高目標。

財報發佈前，理想汽車看漲期權交易量創 1 年多來新高

上週五最火合約：當日到期、執行價 192.5 美元的特斯拉 put，成交 15 萬張！Rivian 股價大跌 12%，期權成交 77 萬張；超微電腦大跌 12%，期權成交維持在 58 萬張左右；Carvana 大漲 32%，期權成交暴漲至 56 萬張。

美股期權 | 英偉達成交大漲至 320 萬張！特斯拉 put 爆火

標普 ETF 規模創新高，英偉達貢獻斐然。

首隻資產突破 5000 億美元 ETF：SPDR，三大標普 ETF 資產合計達 1.35 億美元

“永遠不要在泡沫股票如日中天的時候賣空它們，但這並不意味着你必須擁有它們。 ” 科技股七巨頭的流通股空頭比例已跌至僅 1%，徘徊在至少 2015 年以來的最低水平附近！

幾乎不存在空頭！華爾街為何不敢做空 AI？

綜合 3 間券商預測，理想汽車 2023 年非公認會計准則淨利潤料介乎 82.89 億至 120.96 億元，對比對 2022 年同期的 2089 萬元，按年大增 396 至 578 倍。

財報前瞻｜預計理想年度淨利潤或大增 400 倍以上！

CRO 概念股延續反彈，藥明系領漲。藥明生物漲 4.82%，金斯瑞生物科技漲 5.37%，藥明康德漲 4.45%，泰格醫藥漲 2.39%。藥明康德澄清美國國家安全風險，投資者對美國相關消息逐漸脱敏。湘財證券預計醫藥研發支出增長和醫藥研發外包滲透率提升將支撐 CXO 產業發展。全球生技產業性價比凸顯，創新藥投融資環境有望回暖，看好 CXO 長期向好。

港股異動 | CRO 概念股延續反彈 藥明系領漲 投資者對外圍衝擊或逐步脱敏

國信證券指出港股出現趨勢性佈局機會，建議中長線投資者加強關注。短線上，恒指突破 120 日均線前宜觀察。防禦方向建議關注高速公路、公用事業、傳統醫藥、中低槓桿的香港股/海外股、出口型公司。進攻方向建議關注股價超跌的公司，以 CXO 為代表的生物科技/製藥企業可優先考慮。

港股初現趨勢性佈局機會！

上週對市場影響最大的是英偉達？不，最有可能影響長期走勢的新聞是美聯儲理事克里斯·沃勒的講話：美聯儲何時以及是否會在 2024 年降息？！

理解市場 | 美股拿了 “瘋牛” 劇本！後市如何演繹？

拼多多火爆，是因為大家都沒錢了，消費降級了。

拼多多這麼火，是因為大家都沒錢了嗎？

英偉達上週四股價暴漲 16%，給空頭帶來了高達 30 億美元的賬面損失。“現在空頭的力量非常薄弱。”

螳臂當車？華爾街 “不敢空 AI”

DateUpside/DownsideAnalyst FirmPrice Target ChangeRating ChangePrevious / Current Rating02/26/202421.33%UBS$70 → $83MaintainsBuy01/23/202416.94%Cantor Fitzgerald→ $80Initiates Coverage On→ Overweight01/19/202414.02%Raymond James$62 → $78MaintainsOutperform01/16/20249.63%Barclays$70 → $75MaintainsOverweight01/12/20249.63%Citigroup$61 → $75MaintainsBuy12/05/20232.32%Barclays$75 → $70MaintainsOverweight12/01/20232.32%UBS$75 → $70MaintainsBuy12/01/20232.32%Piper Sandler$75 → $70MaintainsOverweight12

Marvell 科技的分析師評級

美團上週大漲超 9%，百度漲近 3%，阿里、快手漲 2%。美股方面，除特斯拉當週跌 4% 之外，其他 “六姐妹” 全線上漲，英偉達領漲 8.5%，績後目標價也獲大幅上調！

科技股每週速覽：美團、英偉達領漲港美股科技巨頭！

理想今年將有強勁新產品週期。純電動車產品線方面，包括 3 月推出的 Mega 及下半年推出的 M7,8,9，市場將關注近期同業減價競爭對公司未來銷售 (今年交付目標 80 萬輛)、毛利率等影響的指引。

前瞻 | 券商料理想去年扭虧轉賺 81 億人民幣 聚焦行業競爭及毛利率指引

英偉達公司的 AI 芯片主戰場正在從訓練芯片轉向推理芯片，這是一個更具競爭力的領域。英偉達通過提供訓練人工智能模型所需的芯片，成為一家價值 2 萬億美元的公司。然而，隨着行業的發展，更大的機會將是銷售推理芯片，為快速增長的實際使用生成式人工智能工具的公司和個人生產文本和圖像。英偉達的首席財務官表示，去年超過 40% 的收入用於推理系統，這是一個重要的轉變跡象。英特爾公司相信，隨着客户專注於降低人工智能模型的運行成本，推理芯片將變得越來越有吸引力。

AI 芯片主戰場，變了

在英偉達財報引萬眾矚目後，通脹數據可能會重新吸引華爾街的注意力。一旦 PCE 數據回升，股市可能大幅回調。

誰執美股牛耳，英偉達還是美聯儲？本週見分曉

科笛-B 早盤大漲超 8%，截至發稿，漲 8.49%，報 6.77 港元，成交額 215 萬港元。消息面上，科笛-B 日期發佈公告，根據恒生指數有限公司於 2024 年 2 月 16 日公佈的恒生指數系列季度檢討結果，該公司已獲選並將獲納入下列恒生指數系列的成分股，該變動將於 2024 年 3 月 4 日起生效：1.恒生小型股 (可投資) 指數;2.恒生港股通指數;3.恒生港股通中小型股指數;4.恒生港股通小型股指數;及 5.恒生港股通中國內地公司指數。該公司董事會認為，公司獲納入上述恒生指數系列成份股顯示出市場對於集團業務表現及發展前景的認可，預期將有助公司進一步擴大股東基礎及提高股份流通性。

港股異動 | 科笛-B 早盤大漲超 8% 將納入恒生指數系列成分股

特斯拉股價暴跌導致分析師認為其被低估，摩根士丹利重申對特斯拉的 “增持” 評級，並預測其股價有望上漲近 75%。摩根士丹利認為特斯拉不僅是一家汽車公司，還是一家能源、人工智能/機器人公司，將從人工智能和其他科技領域的進步中受益。然而，一些分析師對特斯拉的樂觀看法持保留態度，認為消費者對電動汽車的熱情已經降低。特斯拉股價今年以來已下跌近 23%。

跌過頭了！大摩逆勢看漲特斯拉，股價有望上漲 75%

美國通脹數據超預期，美聯儲降息預期可能推遲。經濟學家預測美國 1 月核心消費支出指數可能出現一年來最大漲幅，顯示美聯儲遏制通脹的前景不樂觀。如果數據進一步超預期，降息預期可能會進一步推遲。此前公佈的 CPI 和 PPI 數據也顯示通脹降温速度慢於預期，引發交易員擔憂。美聯儲官員強調需觀察更多數據，確信通脹能回落至 2% 目標後才會考慮降息。

美國通脹迎來決戰時刻：美聯儲最重視的指標來襲 會否再度打壓降息預期？

美東時間 2 月 24 日報道，根據美國證券交易委員會（SEC）2 月 23 日披露的文件，AMD 董事長 Su Lisa T（蘇姿豐）於 2 月 21 日以每股平均價 163.35 美元售出 12.5 萬股普通股股份，價值約為 2,041.82 萬美元。

AMD 董事長蘇姿豐減持 2000 萬美元

馬斯克回應特斯拉單車毛利潤遠超比亞迪。

馬斯克回應特斯拉單車毛利潤遠超比亞迪

瑞銀集團現在將面臨兩難選擇：是選擇出價較高的螞蟻集團，還是選擇出價較低的城堡證券，而後者更有可能獲得政府批准。

螞蟻以高於 Citadel Securities 的價格收購瑞士信貸的中國部門 - 彭博新聞

中國電子商務巨頭阿里巴巴聯合創始人蔡崇信表示，在經歷了一段時間的壓力後，阿里巴巴重新走上了成為最大市場參與者的軌道。他在中國表達了對阿里巴巴的未來和在電商行業競爭能力的信心。蔡崇信還提到，該公司專注於構建其人工智能能力和利用雲計算。

在對阿里巴巴的未來心存疑慮之後，聯合創始人蔡崇信説：“我們回來了。”

突破 2 萬億不會是終局，英偉達的掘金佈局還在持續。不管是國家 AI、還是細碎分散到更多垂直領域的 AI 應用，都是比原先更大的機遇。

市值相當於十個阿里！但英偉達還在瘋狂掘金

台積電位於日本熊本的工廠開幕。智己汽車新款 L7 上市。比亞迪仰望 U9 上市，售價 168 萬元。伯克希爾哈撒韋業績亮眼，巴菲特股東信明確接班人。三星電子將在世界移動通信大會上展示首款智能戒指。今日，理想汽車、Zoom 等將公佈財報，亞馬遜將被正式納入道瓊斯工業平均指數。

早餐 | 英偉達將華為等企業認定為 “最大競爭對手”，伯克希爾哈撒韋業績亮眼

“從短期來看，市場就像一台投票機；從長期來看，它就成了一台稱重機。”“現在的市場表現出比我年輕時更像賭場。”“當你發現一家真正出色的企業時，請堅持投資下去。”

巴菲特 2024 年股東信：十大金句來了！

歐洲央行官員認為比特幣陷入了投機泡沫，並指出其公允價值仍為零。儘管監管機構批准了多隻比特幣交易所交易基金，但這並未改變比特幣不適合作為支付手段或投資的事實。比特幣的價格在過去一週暫停了上漲，現在在一個狹窄區間內盤整。歐洲央行一直專注於開發數字歐元，以提供私人加密貨幣的安全替代品。

歐洲央行官員 “潑冷水”：比特幣陷入投機泡沫 公允價值仍為零

ARM(ARM) 涨 3.74%，成交额 26.9 亿美元，年内累计涨 77.4%。Adobe(ADBE) 涨 2.95%，成交额 25.1 亿美元，年内累计跌 7.2%。Booking(BKNG) 跌 10.15%，成交额 34.0 亿美元，年内累计跌 1.2%。拼多多 (PDD) 跌 2.99%，成交额 13.2 亿美元，年内累计跌 12.7%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅

高盛表示，如果説現在是泡沫，這是其見過的最蹩腳的泡沫之一。

遠沒到 1999 年的瘋狂，高盛：這輪科技牛市還有空間

北上資金連續 4 周淨買入 107 億元，加倉重點在滬市，共獲得超 167 億元淨買入。中信建投表示，北向資金短期彈性或大於其他市場增量資金。銀行、食品飲料和非銀金融是北上資金本週淨流入的前三甲行業。國聯證券認為，銀行基本面利空因素已基本落地，城投化債推進對銀行息差有所衝擊，但風險切實化解能減輕銀行負擔。申萬宏源認為食品板塊將進入基本面驗證階段。白酒方面，進入 3 月仍需關注。

北上繼續單週百億掃貨，加速買入這一高股息板塊，一家公司增倉超 4%

空頭分析師認為，英偉達未來 4-6 個季度後需求可能下滑，2025/2026 財年收入增速將放緩，目前估值已經足夠高。

英偉達暴漲，為數不多的空頭仍 “負隅抵抗”

碳酸鋰期貨連續 3 個交易日大漲，主力合約突破 10 萬元大關。受此影響，天齊鋰業、贛鋒鋰業、盛新鋰能等主要鋰業上市公司股價近日均上漲。然而，多家機構指出，碳酸鋰的需求仍然低迷，市場仍處於供需兩弱的狀態。宜春鋰礦環保檢查的傳聞引發市場擔憂，若宜春市鋰雲母礦山停產 1 個月，將減少約 1.3 萬噸碳酸鋰當量的鋰雲母礦石產量。市場推測碳酸鋰價格異動主要受到環保檢查傳聞的影響。

再破 10 萬元大關！兩則傳聞發酵，碳酸鋰供需格局生變？

Sora 的算力需求初步測算結果顯示，訓練端需要 231 片 A100，推理端則對應 1846 萬個 A100 需求。根據 Sora 技術報告，Sora 採用 Transformer+Diffusion 架構用於視頻生成，同時利用低維潛在空間和 patch 分解來統一不同類型的視覺數據。Sora 的算力需求測算基於已有的論文模型參數，訓練一張 1024x768 分辨率圖片需要 324Gflops 的算力。這些算力需求數據對於瞭解 Sora 的技術和發展具有重要意義。

Sora 將創造多少算力需求？

其中法國 CAC40、日經 225 指數均創歷史新高，標普和道指則均創盤中歷史新高。

英偉達點燃市場，美、日、歐多指數創歷史新高，美元開年首次下跌｜海外大類資產週報

來源：Wind 大型科技公司正以驚人的速度向人工智能投入資金，大部分都將流向芯片製造商。英偉達和華爾街都認為，當前的 AI 行業是一個全新的行業，而英偉達是最大的受益者。本週三，英偉達公佈季度銷售額為 221 億美元，並預測本季度將再增長 240 億美元，是去年同期的三倍多，超過了華爾街的樂觀預期。英偉達聯合創始人兼首席執行官黃仁勳本週三表示：“去年，我們看到生成人工智能真的成為了一個全新的應用空間，一種全新的計算方式。一個全新的產業正在形成，這推動了我們的增長。” 經過一年的資本追逐，一些芯片高管和分析師認為，人工智能的繁榮越來越可持續。雖然人工智能是硅谷的話題，也是大型科技公司的優先事項，但它尚未滲透到企業界和日常生活中，這為能夠利用人工智能的公司提供了更多的機會。英特爾首席執行官 Pat Gelsinger 在本週三的一次公司活動上表示：“這正在改變計算領域的一切。” 近幾個月來，科技公司在人工智能領域投入重金。Meta 首席執行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）在 1 月份表示，計劃今年從英偉達購買價值數十億美元的人工智能芯片。谷歌最近推出了一款新的、功能更強大的 Gemini 人工智能系統。

英偉達講了一個 “AI 是全新行業” 的故事，華爾街信了

健康監測已成為電子設備一個關鍵賣點，由於重量和便捷性欠佳並不是每個人都願意佩戴手錶，而智能戒指則很輕巧，是提供廣泛健康監測的絕佳方式。

打開智能戒指市場？三星即將發佈首款 Galaxy Ring

巴菲特表示，以伯克希爾目前龐大的企業集團規模，在未來幾年幾乎 “不可能取得令人瞠目結舌的業績”，這暴露了他的繼任者將面臨的挑戰。

重磅！巴菲特 2024 致股東信全文

國內新聞：中國確定了新一代載人飛船和月面着陸器的名稱，交通運輸部規定了快遞不得擅自投驛站和快遞櫃，境外機構持有境內人民幣債券增加。國際新聞：美國能源信息署同意暫停對加密貨幣礦工能源使用情況的調查，法國農民衝進巴黎博覽會會場，美國法官裁定特朗普被處以 4.54 億美元罰款，美聯航談判購買更多空客飛機，日本為台積電提供資金，伯克希爾哈撒韋的現金儲備創下紀錄新高。

週六重要消息匯總

市場普遍關注五個關鍵問題：伯克希爾的現金儲備、巴菲特的秘密新投資、在石油領域的佈局、蘋果股票的減持情況，以及公司的未來繼任計劃。

就在今晚，伯克希爾財報及股東信，這是五大看點！

超過六家使用 AI 芯片的公司表示，從雲提供商那裏租用英偉達最先進的芯片（H100）變得相對容易。

GPU“短缺” 開始緩解，一些早期搶購的買家開始拋售 “高價存貨”

吉利旗下的豪華電動汽車製造商路特斯科技公司（Lotus Technology Inc.）已完成與特殊目的併購公司 L Catterton Asia Acquisition Corp（NASDAQ: LCAA）的業務合併，將在納斯達克上市。這是吉利自 2023 年以來獲得的最大規模融資之一。合併後的公司將保留 Lotus Tech 的名稱為 “Lotus Technology Inc.”，股票代碼為 “LOT”。吉利表示，這標誌着路特斯科技的關鍵轉折點，他們期待在上市後加速業務增長，共同引領全球豪華純電動汽車市場的電氣化轉型。