美國個別政客近期對從中國進口的小額商品施壓，呼籲國會採取緊急措施。根據 “小額豁免” 機制，低於 800 美元的貨物可免税進入美國，而中國電商平台希音（Shein）和拼多多海外版 Temu 的包裹可能佔到運至美國的所有 “小額豁免” 包裹的 30% 以上。加拉格爾認為 “小額豁免” 使得外國企業能夠逃避關税和審查，削弱了美國企業。美國參議員呼籲廢除該機制。

針對 Shein 和 Temu？擠壓中國電商，美政客嚷嚷對小額包裹下手

量化大廠開始 “佈局” 東南亞

日經 225 指數開盤上漲 0.7%，報 40201.76 點。日本東證指數開盤漲 0.4%。

日經 225 指數首次突破 40,000 點

英偉達或將再次進軍遊戲掌機市場：打造專屬圖形 IP，不排除和英特爾合作。台積電擬在台招募 6000 人。香港撤辣後樓市氣氛火爆，陳茂波稱可推空置税但目前遠遠沒有需要。投資財團提高梅西百貨收購價至 66 億美元。阿斯利康投資 4.75 億美元在中國新建小分子創新藥工廠。中國 “兩會” 開幕。

早餐 | 本週關注美聯儲主席鮑威爾證詞陳述，英偉達或將再次進軍遊戲掌機市場

比特幣價格上漲 45%，但價格波動風險增加。比特幣現貨 ETF 自上市以來吸引了 74 億美元的資金流入，交易量也創下新高。然而，比特幣的價格波動巨大，不同國家對數字資產的監管政策存在差異，存在巨大的投資風險。

比特幣一個月飆升 45% 價格劇烈波動風險陡增

造車新勢力 2 月份交付環比普降，除 AITO 問界和理想兩家車企外，其餘造車新勢力銷量均未超過萬輛。隨着比亞迪、特斯拉等新能源車企降價，龍年車市的價格戰持續升温，市場洗牌或將加速。新能源車市場正從增量發展轉向存量競爭，自主品牌與合資品牌的競爭也白熱化。AITO 問界交付量排名第一，理想汽車以微弱差距屈居第二。

造車新勢力 2 月份交付環比普降 以價換量 “價格戰” 持續升温

理想汽車發佈 2024 各車型全國統一零售價，包括 L7、L8 和 L9 三款車型的價格範圍。L7 的零售價介乎 31.98 萬至 37.98 萬人民幣，L8 的零售價介乎 33.98 萬至 39.98 萬人民幣，L9 的零售價介乎 42.98 萬至 45.98 萬人民幣。車型將於 3 月開始交付。

理想汽車發佈 2024 各車型全國統一零售價  本月開啓交付

理想 MEGA 是一款面向大家庭出行需求的純電動 MPV 車型，起售價為 55.98 萬元。該車注重內部空間和舒適性，適合家庭出行。然而，根據筆者觀察，該車的參數和特點可能不足以使其在市場上取得好銷售。理想汽車是少數持 “正向開發” 理念的企業，他們根據市場調研和用户洞察來定義產品點和配置。這與 “逆向與對標” 的方法不同，後者是根據市場上已有的熱銷車型來定義產品。

理想 MEGA，能賣得過寶馬 X5 嗎？

預約看盤量創 11 個月新高，內地買家諮詢量翻倍。業內人士表示，近期香港房價跌幅有望逐步收窄。

全面 “撤辣” 後首個週末，香港樓市爆了！

北向資金上週淨買入 235.45 億元，2 月份淨買入累計高達 607 億元，創下 2019 年全年紀錄。此次北向資金流入主要是通過滙豐控股等機構增持，其他外資投行席位持倉沒有明顯變化。對於穩定且持續的流入，財政政策起到關鍵作用。東吳證券認為，外資流入與市場中小級別的風格輪動高度相關，北向資金加速流入有望加快成長風格的崛起。此外，北向資金淨買入量最多的行業是電子、有色金屬、汽車和家電。

北向單月流入已超去年全年，大舉加碼科技行業，抄底次新

越南股市傲視全球，日股續創新高觸及 4 萬點，原油領漲全球大類資產。

越南漲超了日股、標普生科比芯片更牛｜海外大類資產週報

馬斯克：美國現在芯片短缺，一年後會出現變壓器短缺，大約兩年內就會出現電力短缺。

戴爾劇透英偉達 B200 明年發佈，能耗高達 1000W，AI 終極利好的是：能源？

斯托克歐洲 600 指數今年以來的漲幅僅為標普 500 指數的一半，現在可能是歐洲巨頭們趕超的好時機。歐洲超級權重股表現亮眼，吸引全球投資者的目光。根據不同金融機構的觀點，歐洲的超級七巨頭包括諾和諾德、阿斯麥、路威酩軒、SAP、施耐德、歷峯集團和法拉利。這些公司的股價相對較低，利潤率吸引人。斯托克歐洲 600 指數今年迄今漲幅中，這 7 只股票貢獻了近 70% 的漲幅。現在是歐洲巨頭們趕超的好時機。

追趕 Mag 7，這是歐洲巨頭的機會

中國基金報記者獲悉，繼美國首批比特幣現貨 ETF“通關” 後，香港金融機構加快對虛擬資產現貨 ETF 的佈局節奏。有消息傳出，已有基金公司子公司提交相關申請，有些尚未遞交申請的也在加快籌備工作。

比特幣現貨 ETF 要來了？多家基金香港子公司摩拳擦掌

2024 年金價有望再創新高，受金融屬性和避險屬性的影響，加上估值水平相對合理，預計金價將繼續上漲。未來黃金市場的變數可能在於人工智能的發展能否提升全要素生產率，解決供給不足的問題。2023 年，滬金全年漲幅為 17.28%，其中國際金價貢獻了大部分漲幅。2024 年金價的金融屬性預計將走強，不會成為金價的拖累。降息開始後一年金價收益率明顯高於降息前一年，量化寬鬆政策和央行擴表對金價有明顯提振作用。

天風宋雪濤：2024 金價有望再創新高

Mark Papermaster 稱，電力是芯片發展的關鍵限制因素，提高能效絕對是 AMD 最高優先級。

AMD CTO 訪談全文：AI 推理芯片需求猛增，GPU 供應短缺必將緩解

該估值較其 2021 年 100 億美元的私募估值大幅下調。Reddit 的 IPO 不僅是對公司未來發展的重大押注，也是對當前美國 IPO 市場漸趨活躍環境的一次考驗。

美股今年首個科技 IPO！“美國貼吧” Reddit 擬估值 65 億美元

Groq 是近期 AI 芯片界的一個明星。3 月 2 日，據報道，Groq 收購了一家人工智能解決方案公司 Definitive Intelligence。Groq 是由前谷歌員工喬納森·羅斯創立的，團隊中成員有谷歌、亞馬遜、蘋果的前員工。Groq 開發了一款 LPU（語言處理單元）推理引擎，該引擎在 AI 市場上展現了快速的推理速度，比英偉達的 GPU 有顯著提升。Groq 的挑戰者主要從推理切入，AI 推理市場對英偉達來説非常重要。

挑戰英偉達，需要另闢蹊徑

國盛證券宣佈自研礦機，預計將有更多挖礦廠商入局。比特幣挖礦成本將翻倍，高性能礦機成為關鍵。比特小鹿已向台積電購買挖礦芯片，預計 2024 年第一季度交付。挖礦收益受挖礦難度和電費影響，減半將導致成本激增。幣價觸底反彈，挖礦市場開始復甦，礦機價格上漲，算力集中化趨勢已成。比特幣減半預計 2024 年 4 月發生。礦機設備需更高效更先進，才能保證挖礦效益。

國盛證券：比特小鹿官宣自研礦機 預期未來將有更多挖礦廠商入局

AI 硬件暴漲的一晚，DELL 股價上漲 31%，引爆了 AI 領域的投資熱情。NVDA、AMD、MRVL、西部數據、博通等公司的股價也紛紛上漲。美聯儲表示，人工智能可以改善勞動力結果，減少不平等。DELL 訂單增速超過業績確認速度，導致在手訂單增長 3.5 倍。公司上調了 2027 年 AI 服務器的行業總地址。儘管 PC 市場疲軟，但市場仍然看好 AI 領域的發展。

AI 硬件暴漲的一晚

1986 年的阿德科克，創立了 StreetofWalls.com 和 Working App 兩大內容平台，創辦過 AI 的獵頭公司，創立電動飛行出租車公司 Archer 並帶領其上市，如今他的人形機器人初創企業 Figure AI 獲得亞馬遜、英偉達等競相投資，他本人也因此備受追捧。

被科技巨頭押注，Figure AI 創始人是 “馬斯克 2.0”？

理想汽車發佈旗下首款純電車型理想 MEGA MAX，售價 55.98 萬元。理想 MEGA 外觀設計獨特，風阻係數低，百公里電耗僅為 15.9kWh。理想汽車計劃今年下半年推出 3 款純電車型，全面入局純電市場。

比小鵬、問界都貴，誰給了理想 MEGA 勇氣？

標普納指收盤再創歷史新高，道指連日反彈仍全周累跌。芯片股兩日跑贏大盤，英偉達收漲 4%，AMD 漲超 5%，齊創歷史新高，博通漲超 7%，台積電漲超 4%。Meta 漲 2.5%，兩日收創歷史新高；蘋果創近四個月新低。財報後戴爾漲近 32%。紐約社區銀行（NYCB）跌近 26%。中概股指反彈，收漲 1%，進入龍年每週累漲，小鵬汽車漲 5.5%，理想汽車跌 5.1%。日股續創歷史新高；泛歐股指時隔一週又創歷史新高，德股八日連創歷史新高，ASML 漲 2.7% 至歷史新高，大眾財報後收跌 5%。ISM 製造業指數公佈後，美債收益率跳水，較日高回落超 10 個基點，創逾兩週新低；創逾一週盤中新高的美元指數轉跌；離岸人民幣收窄跌幅、收復 7.21。比特幣一週漲超 20%。原油反彈至近四個月高位，全周漲超 3%，美油一度漲超 3%、近四個月來首次盤中漲破 80 美元。黃金收創歷史新高，收漲 2% 創兩個半月最大漲幅。倫鋁四連漲至四周高位，全周漲近 3%，倫銅兩連陽，全周仍跌，倫鉛四連跌，一週跌 3%。

寬鬆預期升温，美債跳漲、黃金歷史新高，美歐日股 3 月開門紅，英偉達市值破 2 萬億，暴雷地區銀行 NYCB 狂瀉

近幾個月來，美國債務負擔增長速度明顯加快，幾乎每 100 天增加約 1 萬億美元。截至週三 (2 月 28 日)，美國債務接近了 34.4 萬億美元，這是聯邦政府為支付運營費用而借入的資金。穆迪投資者服務公司預計，美國的財政赤字仍將非常龐大，從而顯着削弱債務承受能力。

每 100 天增加約 1 萬億美元！美國債務接近 34.4 萬億美元

Altman 可追溯的大部分財富來自於一個 VC 基金和一些初創投資，而且隨着 Reddit 的首次公開募股，他的財富預計將繼續增長，因為與他有關的基金是 Reddit 最大的股東之一。

Sam Altman 個人財富已至少 20 億美元 還不包括 OpenAI 持股！

儘管自去年 3 月以來銀行體系的嚴重壓力已消退，但一些風險領域仍需繼續監測。資產估值的上行壓力持續存在，房地產價格相對於租金上漲，股市市盈率較高。金融部門槓桿帶來的脆弱性依然顯著。儘管銀行的監管風險基礎資本比率保持穩定並普遍上升，對於一些銀行來説，相對於監管資本，他們的固定利率資產的公允價值下降幅度相當大。

美聯儲半年度貨幣政策報告：仍高度留意通脹風險，警告金融穩定存在脆弱性

天風國際證券分析師郭明錤：蘋果公司停止蘋果電動汽車（Apple Car）開發的討論熱絡，看似一件大事，但全世界沒有一隻股票因為這件事而大漲或大跌 (如果有請提醒我，謝謝)。資金是很老實的，這代表資本市場早就不在意蘋果是否要開發 Apple Car 這件事。

郭明錤：資本市場早就不在意蘋果是否要開發蘋果電動汽車這件事

香港地產公司碧桂園遭到建滔集團清盤呈請，涉及一筆 16 億港元的貸款。建滔集團主席張國榮是香港地產隱貴，過去與碧桂園有合作關係。此舉被認為是逼債行為，可能影響碧桂園的債務重組和上岸步伐。碧桂園將努力反對呈請，維護自身利益。該清盤呈請對公司整體不會產生重大影響。建滔集團申請清盤並不代表一定會被批准，破產管理人可以撤銷呈請。此事件反映了香港地產市場調整時期的挑戰。

香港地產隱貴背刺碧桂園

對當前經濟形勢的幾個判斷：民生銀行指出，經濟呈冷熱不均狀態，服務消費相對火熱，建築業和房地產復工不及預期，製造業仍面臨需求不足壓力。2 月服務業商務活動指數環比上升 0.9 個百分點，連續兩個月回升且強於季節性。2 月建築業商務活動指數環比下降 0.4 個百分點，強於季節性。2 月製造業 PMI 較上月回落 0.1 個百分點至 49.1%，略好於季節性。決策層加大穩增長力度，相關政策展開。服務業景氣度上升，但製造業仍需提振。

對當前經濟形勢的幾個判斷

小鵬汽車 2 月 29 日發生車禍，事故前車輛狀態正常，未開啓輔助駕駛功能，車速高達 169km/h。

小鵬汽車：2 月 29 日上午發生的小鵬 P7 交通事故發生前車輛狀態正常，未開啓輔助駕駛功能

面對徘徊於高位的美股，巴克萊給出策略：用看漲期權 “以小博大”；美股三大股指期貨漲跌不一。

美股前瞻 | 美聯儲官員密集發聲：今年降息兩到三次

數據顯示，目前加密貨幣總市值已突破 2.4 萬億美元，目前為 2,416,302,003,125 美元，24 小時交易額為 155,367,561,909 美元。目前 BTC 市值為 1,218,836,072,263 美元，ETH 市值為 410,109,836,041 美元。

加密貨幣總市值突破 2.4 萬億美元

工商銀行將聘任姚明德為副行長，這是自 2024 年以來上市銀行人事變動頻繁的一例。姚明德是中國農業銀行 25 年老員工，曾任中國農業銀行總行財務會計部副總經理等職務。工行目前有五位副行長和一位董事會秘書，行長職位暫時空缺。近期國有大行的高級管理層也有變動，中國銀行和建設銀行也都迎來了新的副行長。值得注意的是，農業銀行的行長職位目前也暫時空缺。

工行新任副行長 “就位”

國內第五款 CAR-T 療法來了：科濟藥業治療多發骨髓瘤新藥獲批

當人們都為股市歡呼時，你就得果斷賣出，別管它會不會繼續漲；當股票便宜到沒人想要的時候，你應該敢於買進，不要管它是否還會再下跌。

華爾街鬼才巴魯克：羣眾永遠是錯的！

AMD 熱度第三，隔夜大漲 9%，市值破 3000 億美元，盤前繼續上漲超 2%。

WSB 熱議｜Celsius 四年狂飆 75 倍，隔夜大漲 20%

“信仰的力量”：2 月美股 AI 概念漲 10.18%、減肥藥概念漲 15.56%、比特幣暴漲 45%。

AI、減肥藥、比特幣，二月 “信則靈”！

蔚來汽車 2 月交付量 8132 輛，環比下降 19%。

馬斯克稱 OpenAI 與微軟的關係違背了技術造福人類的初衷，GPT-4 之所以未開源是出於商業考慮，而不是人類利益。

馬斯克起訴 OpenAI 及其 CEO 奧特曼，要求 GPT 開源

華爾街正在密切關注着那些利用人工智能（AI）的公司，受到英偉達成功的啓發。英偉達的股價今年已經飆升了 60%，引發了對與人工智能相關股票的興趣，並引起了對潛在泡沫的擔憂。儘管存在風險，許多投資者仍然對持有大量英偉達股票持有信心。人工智能興趣的激增也推動了納斯達克綜合指數創下歷史新高。

華爾街在英偉達股價飆升後尋找下一個人工智能黃金礦。

資深評論員 Mark Hulbert 指出，長期來看，歐股 Granolas 和美股七姐妹的投資回報將遜於市場平均水平。

美股 “七姐妹” 和歐股 “十一羅漢” 的熱度還能持續多久？

巴克萊分析師建議投資者購買標普 500 指數的看漲期權來介入美股市場，以應對可能出現的回調幅度。由於美股市場主要由大型科技公司推動，投資者對於這些科技巨頭的看漲情緒仍然濃厚。巴克萊仍然看好科技巨頭的走勢，但強調投資需要謹慎，尤其是在 2023 年全年，美股大型科技股出現歷史性反彈。標普 500 指數和納斯達克 100 指數目前都位於歷史最高位附近。

面對徘徊於高位的美股，巴克萊給出介入策略：用看漲期權 “以小博大”

下週關注蔚來汽車、京東、嗶哩嗶哩、中興通訊等熱門個股財報，以及中國 2 月 CPI 數據、2 月財新服務業 PMI、2 月外匯儲備；美國 2 月 ADP 就業人數、2 月失業率等多個重要數據的公佈。此外，美聯儲將公佈經濟狀況褐皮書，美聯儲主席鮑威爾將發表半年度貨幣政策證詞，請留意。

美股陷入 AI 淘金熱潮，基金經理們爭相尋找人工智能技術公司。英偉達股價上漲，市值超過 2 萬億美元，成為美國第三大公司。人工智能技術被認為將持續存在。納斯達克綜合股價指數創紀錄高位。高盛表示人工智能提及達新高，摩根士丹利調查顯示首席信息官將人工智能列為首要任務。人工智能的廣泛採用可能為美國生產率增長貢獻 1.5 個百分點。投資者對人工智能領域充滿興趣。

美股陷入 AI 淘金熱潮 除了英偉達還有哪些 “金子” 會發光？

市場傳言 “螞蟻集團宣佈已成功從中國平安人壽手中收購方正證券”。受此影響，方正證券股價尾盤異動漲停。據記者向有關方面求證，上述傳言不實。此前，市場曾傳言螞蟻集團出手收購瑞信在中國投資銀行業務。由於方正證券持有瑞信證券 49% 股權，因此市場很可能誤解為螞蟻集團收購方正證券。

傳言 “螞蟻集團收購方正證券” 求證：不實消息

美團-W(03690) 涨 10.78%，成交额 96.8 亿港元，年内累计涨 7.9%。 中國聯通 (00762) 涨 6.99%，成交额 7.8 亿港元，年内累计涨 18.8%。 百濟神州 (06160) 跌 8.44%，成交额 2.5 亿港元，年内累计跌 11.9%。 迅銷 (06288) 跌 3.72%，成交额 144.5 万港元，年内累计涨 11.7%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（3 月 1 日）

首週末，香港特區政府財政預算案公佈後，美聯物業統計顯示，15 個指標屋苑預約看樓量大幅增加，達到 479 組，比前一週增加了 77.4%。同時，放盤量增加了 34%，反價盤的數量較 2 月平均增加了 96%。這些數據顯示，撤銷樓市政策後，購買力一次過引爆，預計 3 月住宅物業交投興旺，樓市將迎來 “大陽春”。

美聯物業：“撤辣” 後周末預約看樓量增八成 反價盤倍增

港股收盤，恒指收漲 0.47%，科指收漲 1.66%。美團收漲 10.8%，成交額近 100 億港元。

戴爾 Q4 實現收入 223.2 億美元，同比下降 11%，但高於預期 221.7 億美元；得益於人工智能（AI）優化服務器的推動，戴爾的基礎設施解決方案業務出現回暖。