摩根大通交易員認為，美國現在正處於不對稱衰退之後的經濟擴張中期，1 月份通脹火熱可能只是一個例外，未來美股或繼續上漲。不過，由於股市已經出現技術性超買，經濟衰退論調重燃，AI 板塊易受利空因素衝擊，信貸緊縮等等，美股仍存下行風險。

摩根大通：技術性看多美股，但仍有這些擔憂

內房股繼續走低，截至發稿，世茂集團跌 5.56%，報 0.51 港元；越秀地產跌 3.89%，報 4.7 港元；萬科企業跌 3.75%，報 5.39 港元；新城發展跌 3.57%，報 1.08 港元。消息面上，克而瑞數據顯示，2024 年 2 月 Top100 開發商銷售操盤金額為 1858.6 億元，同比 2023 年 2 月下滑 60%，相較於 2022 年 2 月下滑 53.7%；環比 2024 年 1 月降低 20.9%。30 個重點城市新增供應 346 萬平，環比下降 53%，同比下降 55%。國金證券指出，進入 2024 年以來新房市場延續承壓，房企銷售規模維持低位，主要由於需求端預期較弱、信心不足、需求及購買力低迷，供給端處於傳統淡季，房企推盤營銷熱情不高。該行認為銷售持續築底的背景下，當前行業風險尚未出清，房企需積極銷售回款以保障流動性安全。

港股異動 | 內房股繼續走低 新房市場延續承壓 房企銷售規模維持低位

比特幣價格飆升至超過 68,000 美元，接近歷史最高水平，因為流入美國上市的比特幣基金增加。這一漲勢也與創紀錄的股指和下降的波動率指數相吻合。較小的競爭對手加密貨幣以太坊也出現了漲勢，受到交易所交易基金的猜測推動。穩定幣發行商泰達宣佈，其發行的與美元掛鈎的穩定幣數量已突破 1000 億美元。

比特幣價格飆升至超過 68,000 美元，接近歷史最高水平。

新火科技控股漲超 4%，截至發稿，漲 4.04%，報 3.35 港元，成交額 335.51 萬港元。消息面上，比特幣向上突破 6.8 萬美元，最高觸及 68569.44 美元，逼近 2011 年 11 月 10 日所創歷史最高位 68991.85 美元。今年以來，比特幣已累計上漲近 50%，一些市場評論員甚至預測比特幣年底有望突破 10 萬美元大關。據悉，新火科技控股主要提供虛擬資產交易以及提供技術解決方案服務，其中虛擬資產交易包括向客户提供虛擬資產借貸資產管理以及提供場外交易平台，充當交易所功能。2023 財年其場外交易產生的收益及借貸管理服務收入為 28.11 億港元，佔比總收入 99.19%。

港股異動 | 新火科技控股漲超 4% 比特幣向上突破 6.8 萬美元

比特幣突破 6 萬 8 重燃迷因幣狂潮，加密市場全面爆發。備受爭議的迷因幣再次成為熱點，一些加密貨幣交易於創紀錄的高位。狗狗幣等老牌熱門資產表現出色，而新面孔如 Pepe 幣和 Dogwifhat 也在不斷刷新高點。迷因幣一直是零售加密投資者和推廣者之間的現象，這次迷因幣熱潮被認為與比特幣代碼的改變有關。雖然以前的迷因幣熱潮往往標誌着市場的頂峯，但一些支持者表示，這次不同。

比特幣突破 6 萬 8 重燃迷因幣狂潮 加密市場全面爆發！

四海國際漲超 14%，截止發稿漲 14.71%，報 1.95 港元，成交額 625 萬港元。消息面上，2 月 28 日，香港特區政府財政司司長陳茂波在立法會上發表了 2024-2025 年度《財政預算案》，其中指出，即日起全面撤銷樓市 “辣招”，即香港的所有住宅物業交易將無須再繳付額外印花税 (SSD)、買家印花税 (BSD) 和新住宅印花税 (NRSD)。業內人士分析，全面 “撤辣” 將極大的降低交易成本與持有成本，刺激香港樓市交投上升，短期內樓市有望止跌回穩，提振市場信心，但受制於息口因素，單靠撤辣難以扭轉跌勢，要待減息及經濟好轉，至少在明年年初樓價才會有所回升。

香港全面 “撤辣” 的受益者來了：四海國際漲超 14% 

CRO 概念股回調，睿智醫藥、諾思格、藥石科技跌近 4%，金凱生科、美迪西、凱萊英跌逾 3%。

一圖速覽 2024 年政府工作報告。

一圖速覽 2024 年中國政府工作報告

GUM 常務董事陳鋭隆指出，港股 2 月明顯反彈，主要因為市場期待 3 月中央政府會推出刺激政策，加上本港的財政預算案中宣佈全面撤除樓市印花税，刺激市民購買意欲。

2 月強積金人均賺 7,384 元！

嗶哩嗶哩-W 股價上漲超過 4%，達到 83.7 港元，成交額為 6576 萬港元。最新數據顯示，2 月份共有 111 款國產網絡遊戲獲得版號，其中包括《黑神話：悟空》和《無限暖暖》等備受矚目的大 IP 遊戲。遊戲產業的發展前景看好，版號數量的增加以及重磅遊戲的獲得將推動該行業的估值提升。此外，谷歌發佈的基礎世界模型 Genie 有望為遊戲場景生成提供支持。

理解市場 | 嗶哩嗶哩-W 為何漲超 4%？

港股科網股走低，微博跌近 8%，京東跌 4.69%，百度跌 3.36%，美團跌 2.35%。

十四屆全國人大二次會議 5 日上午在人民大會堂開幕，國務院總理李強向大會作政府工作報告。政府工作報告稱，加強城鄉社區養老服務網絡建設，加大農村養老服務補短板力度。加強老年用品和服務供給，大力發展銀髮經濟。推進建立長期護理保險制度。

政府工作報告：大力發展銀髮經濟

政府工作報告説，城鄉居民基礎養老金月最低標準提高 20 元，繼續提高退休人員基本養老金，完善養老保險全國統籌。在全國實施個人養老金制度，積極發展第三支柱養老保險。

政府工作報告：2024 年城鄉居民基礎養老金月最低標準提高 20 元

政府工作報告説，適應新型城鎮化發展趨勢和房地產市場供求關係變化，加快構建房地產發展新模式。加大保障性住房建設和供給，完善商品房相關基礎性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。

政府工作報告：加快構建房地產發展新模式

美國證券交易委員會 (SEC) 進一步推遲貝萊德發行以太幣現貨 ETF 申請的決定，以太幣現升 4.7% 至 3,654 美元。貝萊德於去年 11 月提交該 ETF 的申請，如果獲得批准，該 ETF 將在納斯達克上市。(mn/da)

美證監再推遲對貝萊德以太幣現貨 ETF 審核決定

Q3 增速為 Meta 兩倍，按前三季度計，字節跳動的收入同比增長 40%，營業利潤同比增長 53%。

去年三季度，字節跳動收入大漲 43%，最新估值超 2500 億美元

今日美股盤前，蔚來將公佈四季報。招銀國際測算蔚來去年四季度淨虧損有望環比小幅收窄至 44 億元，但縱觀 2024 年，考慮到上半年缺少新車貢獻以及現有車型的內部蠶食，蔚來今年的銷量增速可能是三家新勢力中最低的。

前瞻 | 蔚來四季報看什麼？淨虧損是否有望繼續收窄！

2024 年《政府工作報告》提出：增加收入、優化供給、減少限制性措施，多方面激發消費潛能。

中國今年 GDP 目標：增長 5% 左右

“AI 新貴” 超微電腦持續引發市場狂熱，今年迄今漲超 246%，過去 12 個月漲近 1000%，為英偉達漲幅的 4 倍。“現在除了英偉達之外，還有一個名字可以推動標普 500 走強”。

AI 妖股超微一夜暴漲 18%，1 年漲超 10 倍！

2024 年美國 GDP 增速的共識預期發生巨大變化。2022 年中期，《金融時報》調查的經濟學家中有四分之三預測美國經濟將陷入衰退，但現在的預期已經轉變。進入 2023 年，市場預計將出現衰退，而進入 2024 年，市場預計美聯儲將降息六次。然而，實際情況是美國經濟並沒有放緩，美聯儲的政策轉向反而推動了經濟增長。因此，今年美聯儲不會降息，利率將維持較高水平。

比特幣突破 6.8 萬美元，預計有望繼續走高。比特幣今年以來已上漲近 50%，其中大部分漲幅集中在最近幾周。比特幣 ETF 的批准和交易量創歷史最高紀錄，吸引了大量資金流入。此外，比特幣的漲幅也帶動了其他加密貨幣的上漲。

港股概念追蹤 | 加密貨幣漲勢如虹！比特幣上破 6.8 萬美元 相關概念股有望繼續走高 (附概念股)

市場等待美聯儲主席證詞，科技巨頭 “七姐妹” 僅英偉達盤中未曾下跌，特斯拉重挫 7%，英偉達 AMD 再新高，英偉達市值躋身全球市值三甲。比特幣首次漲破 6.8 萬美元。馬斯克失去全球首富寶座，被貝佐斯反超。亞馬遜雲服務計劃在沙特投資超過 53 億美元。蘋果公司被歐盟處以反壟斷罰款 18 億歐元。字節跳動去年三季度營收 309 億美元。美國大選迎來 “超級星期二”。

早餐 | 美股兩極分化芯片股 AI 概念股強勢收漲，蘋果推出搭載 M3 芯片的 MacBook Air

華爾街爭議：小摩視美股為泡沫，高盛力挺本輪漲勢合理。市場正在 “低波動性和泡沫積聚” 的推動下繼續前進。為什麼？

理解市場 | 當前美股到底是不是泡沫？

紐約社區銀行股價連續 2 個交易日跌近 49%，今年迄今股價已經跌去 73.78%。惠譽和穆迪紛紛下調其評級，有分析師指出，信用評級的下調將增加公司的資本成本，導致公司財務進一步惡化。

美國社區銀行又崩了，NYCB 兩日近腰斬，信用評級被降至 “垃圾”

比特幣價格一度升破 68000 美元，創近期新高。全球持有比特幣最多的上市公司 Microstrategy 的股價暴漲，市值飆升。該公司持有的比特幣數量和價值也大幅增長。

比特幣一度升破 68000 美元，MicroStrategy 股價暴漲逾 23%，創四年新高

摩根大通在最近的一份報告中表示，由於獎勵減少和生產成本上升，4 月份備受期待的比特幣減半事件將對比特幣礦工的盈利能力產生負面影響，並警告稱，比特幣價格可能會下滑至 4.2 萬美元。這將比目前的價格下降約 37%。截至發稿，比特幣價格為 68332.11 美元。從歷史上看，比特幣的生產成本一直是該代幣基礎價格的下限。摩根大通估計的生產成本區間的中心點為 2.65 萬美元，減半後將翻倍至 5.3 萬美元。分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 估計，比特幣網絡的哈希率在減半後將下降 20%，此舉將降低比特幣的估計生產成本和基礎價格。週四的報告稱：“4.2 萬美元的估計也是我們預期的水平，一旦比特幣減半引發的樂觀情緒在 4 月後消退，比特幣價格就會朝着這個水平波動。” 這對比特幣礦工意味着什麼？“電力成本低於平均水平、鑽探效率更高的礦工可能會生存下來，而那些生產成本高的礦工則會陷入困境，” 該分析師表示。

小摩警告：比特幣減半後或回落至 4.2 萬美元 並對礦工盈利產生負面影響

比特幣漲勢不止，突破 6.7 萬美元，今年至今累漲近 50%。比特幣 ETF 吸引大量資金流入，推動比特幣價格快速攀升。以太坊也受到市場猜測的影響，可能會推出 ETF。比特幣和以太坊的上漲趨勢與日本日經指數、標普 500 指數和納斯達克指數創下新高相呼應。股票和外匯市場的波動率指標下降。市場氛圍回到了 2021 年，一切都在上漲。

比特幣漲勢不止 突破 6.7 萬美元 今年至今累漲近 50%

三大美股指止步兩連陽；科技巨頭 “七姐妹” 僅英偉達盤中未曾跌，特斯拉一度跌近 8%，創公佈四季報以來一個多月最大跌幅，遭歐盟重罰的蘋果曾跌超 3%；英偉達收漲 3.6%，市值超越沙特阿美成全球第三高，AMD 漲超 1%，台積電美股漲超 3%，創歷史新高。將被納入標普的 AI“妖股” 超微（SMCI）漲近 19%。地區銀行 NYCB 上週五暴雷後連日跌超 20%。中概股指回落，收跌 4%，理想汽車跌近 14%，小鵬汽車和蔚來至少跌近 8%。德股暫別八日連創的歷史高位，ASML 漲超 2%，諾和諾德漲超 3%，均創歷史新高。美債收益率回升，脱離逾兩週低位。美元指數繼續跌離逾一週高位。比特幣盤中拉昇超 5000 美元，漲破 6.7 萬美元創兩年多新高。離岸人民幣盤中曾收復 7.21、小幅反彈。原油跌超 1%，跌落近四個月高位。黃金期貨漲破 2100 美元，連日收創歷史新高。倫鎳漲超 1%，反彈至近四個月高位，倫銅三連陽。

標普納指跌落紀錄高位，特斯拉重挫 7%，芯片股又贏大盤，英偉達 AMD 再新高，比特幣狂歡持續衝上 6.7 萬

紐約社區銀行(NYCB) 跌 23.1%，成交额4.2 亿美元，年内累计跌 73.2%。 理想汽車(LI) 跌 13.64%，成交额7.0 亿美元，年内累计涨 0.5%。 Beyond Meat(BYND) 跌 12.9%，成交额6654.9 万美元，年内累计跌 4.4%。

Top 10 美股跌幅（3月4日）

BigBear.ai(BBAI) 涨 25.14%，成交额3.0 亿美元，年内累计涨 102.3%。 B Riley Financial(RILY) 涨 23.78%，成交额7662.9 万美元，年内累计跌 0.7%。 Microstrategy(MSTR) 涨 23.48%，成交额68.4 亿美元，年内累计涨 111%。

Top 10 美股漲幅（3月4日）

摩根士丹利 (MS) 涨 4.12%，成交额 17.9 亿美元，年内累计跌 2.6%。 英特爾 (INTC) 涨 4.1%，成交额 27.2 亿美元，年内累计跌 9%。 特斯拉 (TSLA) 跌 7.16%，成交额 254.1 亿美元，年内累计跌 24.3%。 拼多多 (PDD) 跌 3.73%，成交额 7.8 亿美元，年内累计跌 16.5%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（3 月 4 日）

MicroStrategy：將發行 6 億美元的可轉換高級票據，計劃使用出售票據的淨收益來購買額外的比特幣並用於一般公司用途。

高盛分析師 Kostin 認為，當前高估值股票數量低於 2021 年峯值，且美股 “七姐妹” 的估值合理，受到基本面的支撐。此外，投資者更關注大型成長股的估值和基本面，減少了市場泡沫風險。

“七姐妹” 是科技泡沫重演？高盛：這次不一樣

蔚來汽車股票正在公司第四季度財報公佈前下跌。分析師預計蔚來將報告每股虧損 51 美分。該公司已經報告第四季度交付了 50,045 輛車，同比增長 25%。蔚來的股價也可能受到特斯拉在中國銷量下降的影響。整個電動車行業面臨着需求放緩和盈利能力擔憂帶來的挑戰。蔚來的股價今年已下跌約 41%。

蔚來汽車股價創下新的 52 周低點：發生了什麼事？

有分析指出，特斯拉週一的大跌，與其最新在中國的銷售數據有關；此外，特斯拉 1 月時在中國開啓的降價以及上週推出的新的激勵措施，均凸顯市場競爭壓力之大。

特斯拉盤中重挫 7.5%，市值蒸發超 400 億美元，年內已累跌約 25%

特斯拉的股價下跌超過 6%，這是由於中國二月份銷量下降，同比減少了 18.87%，比一月份減少了 15.51%。為提升第一季度銷量，該公司正在美國推出促銷活動。

為什麼特斯拉股票今天下跌超過 6%？

獲得谷歌支持的 AI 初創公司 Anthropic 首次推出 Claude 3 AI 模型，可總結 15 萬單詞，超越 ChatGPT 的 3000 單詞能力。此外，該模型首次支持多模態功能，允許用户上傳圖像和文件。

全面超越 GPT4！Anthropic 推出旗下最快、最強 AI 模型 Claude 3，歸納 15 萬單詞

週一，部分比特幣概念股走高，截至發稿，嘉楠科技漲超 1.5%，Coinbase 漲超 6%，MicroStrategy 漲超 14%，Marathon Digital 漲超 4%。比特幣衝上 65000 萬美元關口，為 2021 年 11 月以來首次。比特幣上漲的核心因素在於 1 月 11 日開始交易的在美國上市的比特幣現貨 ETF 似乎永無止境的需求。比特幣在過去 12 個月裏上漲了約 186%。

美股異動 | 比特幣衝上 6 萬 5 美元大關 MicroStrategy 漲超 14%

摩根大通指出，美國經濟敍事可能會從 “金髮姑娘” 情景，轉向類似 1970 年代的滯脹，預計標普 500 在年底時將跌至 4200 點。

軟着陸過於樂觀？華爾街擔心美國經濟陷入滯脹

前幣安東歐高管 Gleb Kostarev 和 Vladimir Smerkis 在離開這家全球最大的數字資產交易所幾個月後，將聯手創建一個新的加密平台。週一，兩人在一份聲明中表示，這個名為 Blum 的新平台將允許用户直接從多個區塊鏈網絡的第三方加密錢包進行交易 Kostarev 表示，首次推出定於本月晚些時候進行。

前幣安高管成立新的加密貨幣交易所

此次開出的罰單，始於瑞典音樂流媒體巨頭 Spotify 2019 的一項投訴。Spotify 稱，由於蘋果 AppStore 30% 的抽成，該公司迫提高了訂閲服務價格，蘋果在流媒體音樂市場競爭中有壟斷的嫌疑。

歐盟對蘋果開出 18 億美元天價罰單！蘋果：拒絕繳納

隨着比特幣價格瘋漲，現貨比特幣 ETF 獲得創紀錄的資金流入，貝萊德 IBIT 達到百億美元的里程碑規模。

史上最快！IBIT 上市七週就過百億，貝萊德賭對現貨比特幣 ETF，先鋒仍然抗拒

連鎖餐飲的新一輪擴張競賽開啓？海底撈開放加盟

滙豐認為，SHEIN 的全球擴張趨勢正在加速，預計到 2027 年 SHEIN 全年 GMV 將達到 1000 億美元，來自 Temu 的競爭不可忽視。

滙豐：Shein2027 年 GMV 將超千億，供應鏈是核心競爭力｜出海四小龍系列

萬億資管巨頭力挺萬科

中國車企開始購買滾裝船以滿足汽車出口需求。比亞迪已投入一艘滾裝船，並計劃未來兩年購買更多船隻。滾裝船是專門為汽車出口定製的運輸工具，相比集裝箱貨輪和中歐班列，滾裝船具有更高的裝卸效率和裝載能力。過去，滾裝船的運力主要由日韓歐美掌握，但中國車企如今開始發力。這一動向表明中國車企正努力建立自家的出口物流體系。總體而言，全球滾裝船訂單量增加，中國車企訂單佔了一半。

為了往國外賣車，車企們甚至開始買船了。。。

3 月天貓迎來年度最大上新季，涉及 20 萬家品牌旗艦店，上新商品多達千萬款。消費者對國貨的觀念發生劇烈變化，注重產品力和品牌力。新國貨品牌注重科技研發和時尚感，老國貨則積極創新求變。上海家化的佰草集、玉澤雙品牌在天貓和抖音增速均達到 137%，老國貨依然具有強大的市場競爭力。無論新國貨還是老國貨，它們共同的目標是滿足年輕人的需求。

天貓 3 月上新季開啓，又會出現哪些國貨爆品？

理想汽車盤前大跌超 6%，小鵬跌超 4%，蔚來跌近 2%，阿里跌超 1%，僅嗶哩嗶哩漲近 2%。Fisker 一度漲超 23%，消息稱其與日產汽車就合作事宜進行深入談判。超微電腦一度漲超 17%，德克斯户外漲超 7%。

美股盤前 | 理想、小鵬領跌中概！加密貨幣概念股大漲

據《海峽時報》援引新加坡人力部長 Tan See Leng 在國會的講話報道稱，新加坡將於 2026 年 7 月 1 日將退休年齡將從 63 歲提高到 64 歲。僱主返聘員工的年齡上限從 68 歲提高到 69 歲。

報道：新加坡將於 2026 年將退休年齡提高至 64 歲

巴菲特年化收益率不過 20% 左右，只是複利了 60 年（1964-2023），最終獲得 4.38 萬收益。