美國國債投資者正爭相退出全球最大規模的長期限國債 ETF(美股代碼：TLT)，導致該 ETF 連續八日下跌。在美聯儲和日本央行利率決定之前，降息預期降温施壓美債價格，並削弱市場對安全資產的需求。該 ETF 已連續五週出現資金外流，約 20 億美元流出。與此同時，風險資產表現樂觀，股市和加密貨幣的 ETF 吸引資金。交易員們關注美聯儲是否會改變對今年降息預期，以及日本央行是否會放棄負利率政策。

降息預期接連遭重挫 長期限美債 ETF 連跌八日！高達 20 億美元流出

隨着電動車的熱潮減退，老牌汽車股再次炙手可熱，它們低估值和穩健的現金流開始吸引投資者。分析師認為，在電動車需求的減弱背景下，通用汽車、福特、Stellantis 可能成為贏家。

電動車熱潮褪去，美國傳統車廠股價起來了

許家印被限制高消費，涉及借款合同糾紛案件。中國恒大目前存在多條被執行人信息，被執行總金額超過百億元。恒大地產集團和恒大集團也存在大量被執行人信息。

許家印被限制高消費

高盛下調特斯拉目標價至 190 美元，原因是預測銷量下降及生產問題。根據第三方市場數據，特斯拉今年首兩個月交付量按年增幅高單位數，但按季比較則預期下降低雙位數百分比。預計首季銷量將低於早前估計的 47.5 萬輛，目前調整為 43.5 萬輛。高盛預測全年汽車交付量將按年增長 9.5% 至 198 萬輛，較此前預測下調。高盛還將特斯拉的 2025 和 2026 年交付量預測下調，並調低了 2024 至 2026 年每股盈利預測。

高盛：下調特斯拉目標價至 190 美元，反映生產及市場遇逆風

奧特曼認為，算力將成為未來最寶貴的財富之一，會成為未來的 “貨幣”，人工智能的發展將是一場巨大的權力鬥爭。公司、組織、國家都可能為了爭奪這份未來的 “貨幣” 而展開競爭。OpenAI 正在尋找新的董事會成員，希望引入具有不同專業背景的人才。GPT-5 將是一款新一代大語言模型，通用人工智能（AGI）的遠景規劃也備受關注。

奧特曼最新萬字訪談：GPT-5 能力提升超乎想象，算力將成為未來最重要的貨幣

"股神"巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司加快了回購自身股票的步伐，顯示巴菲特認為該公司股票被低估。今年 3 月 6 日前，伯克希爾回購了總計價值相當於 3,808 股 A 類股票的股票，金額約為 22 億美元至 24 億美元。去年，伯克希爾回購了價值高達 92 億美元的股票。巴菲特表示，股票回購有助於配置公司現金和等價物。伯克希爾目前持有 1676 億美元的現金和等價物，並致力於保持 300 億美元的現金流緩衝。伯克希爾股價今年以來上漲約 14%。

伯克希爾加速回購步伐 “股神” 信徒們會否繼續為信仰 “充值”?

港股醫藥外包概念持續下挫，藥明康德跌近 8%，藥明生物跌近 6%，金斯瑞生物科技跌 5.5%，昭衍新藥、康龍成化均跌 3%。

港股汽車股開盤直線下挫，理想汽車、蔚來汽車均跌超 7%，小鵬汽車跌近 6%，恒大汽車跌超 4.5%，零跑汽車跌近 4%，比亞迪股份、長城汽車均跌 2%。

比特幣向下觸及 66000 美元/枚，日內跌 2.02%。美元指數 DXY 升至 103.66，為自 3 月 6 日以來最高水平。英鎊兑美元 GBP/USD 下跌至約兩週低點 1.2713。

比特幣向下觸及 66000 美元/枚

全球基金重新押注中國股市，表明投資者對全球第二大股市信心復甦。挪威的 Skagen AS 及其美國同行 Boston Partners 近幾個月都增持了在中國內地和香港上市的股票，理由是估值低廉、風險被大幅計入股價，以及盈利改善。此舉也讓人希望中國股市最近的反彈有持續支撐作用。全球投資者可能越來越相信中國股市，以及中國重振經濟增長。

長期空頭轉為看漲 全球基金重新押注中國股市

黃仁勳表示，“構建通用人形機器人的基本模型，是我們今天可以在 AI 領域解決的最令人興奮的問題之一。”

代號 GROOT！英偉達要做 “通用人形機器人基礎模型”

摩根士丹利財富管理首席投資官警告稱，打壓美元的結構性力量可能會對美股造成波及。她表示，日本收益率曲線管理告一段落以及比特幣和大宗商品價格上漲，顯示美元的漲勢 “可能已達極限”。她建議投資者要為美元態勢可能轉變做好準備，並關注美元走強與市盈率的相關性。

摩根士丹利：打壓美元的結構性力量可能反過來波及美股

順風車乘客完全感覺不到 AI 在開！此次 FSD Beta V12.3 突然開放給所有 FSD 用户，大概能説明特斯拉內部認為系統已經比較成熟，可以交付給車主用了。

特斯拉純視覺 FSD 來了！這是一種什麼體驗？

英偉達宣佈推出最強 AI 芯片 Blackwell，擁有 2080 億個晶體管，成本和能耗較前代改善 25 倍，還發布 6G 研究雲平台。高通推出第三代平台驍龍 8s 移動平台，支持終端側生成式 AI 功能。馬斯克稱下一代特斯拉 Roadster 配備火箭技術，將超越汽車概念。蘋果正談判將谷歌的 Gemini 人工智能引擎植入 iPhone。日本央行將結束收益率曲線控制（YCC）和 ETF 購買。2 年虛增收入 5640 億！恒大地產被罰 41.75 億，許家印被罰 4700 萬。

早餐 | 英偉達推出最強 AI 芯片 GB200，機構投資者拋售科技股七巨頭

英偉達稱，Blackwell 的成本和能耗較前代改善 25 倍，是全球最強大芯片，由 2080 億個晶體管組成，採用台積電 4nm 製程，支持多達 10 萬億參數的模型進行 AI 訓練和實時大語言模型（LLM）推理；GB200 NVL72 推理性能較 H100 提升高達 30 倍；亞馬遜、微軟、谷歌和甲骨文在首批提供 Blackwell 支持的雲服務商之列；英偉達推出 AI 項目 Project GR00T 助力人形機器人；台積電和 Synopsys 將採用英偉達計算光刻技術；英偉達推出新軟件 NIM，讓用户更容易利用已有英偉達 GPU 進行 AI 推理。

英偉達 AI 盛會 GTC 揭幕，最強 AI 芯片 Blackwell 來了！

摩根士丹利財富管理首席投資官 Lisa Shalett 警告稱，美元機制轉變可能對美國股市造成風險。她指出，與亞洲的關係惡化、日本收益率曲線管理的結束以及比特幣和大宗商品價格上漲等因素表明，美元可能已達到極限。她鼓勵投資者將目光投向海外，尋求未來的股票回報以對沖可能的回調。此外，她還提到，市盈率擴大是美國股市上漲的主要原因之一。

大摩警告美股投資者 市場面臨 “美元機制轉變” 風險

華爾街預計，小鵬汽車全年淨虧損將達到人民幣 117.1 億元，相較於 2022 年的預計虧損人民幣 91.4 億元有顯著擴大。更令人擔憂的是，儘管去年第四季度交付了 60,158 輛汽車，但這似乎並未能為小鵬帶來實質性的財務改善。

前瞻 | 小鵬財報看什麼：虧損還會繼續擴大嗎？

週一，兩年期美債收益率升至三個月新高，10 年期美債收益率也走高。掉期交易員們預計 6 月不降息概率更大，今年降息次數或不到三次。高盛不到一個月再次下調美聯儲年內降息次數預期，從四次減少到三次。當前，只要有兩位美聯儲官員將今年的降息次數從三次改為兩次，點陣圖的中值預測就會改變。

美聯儲會議前夕，掉期交易預計 6 月不降息概率更大，高盛再砍年內降息次數預期

Tellurian(TELL) 跌 23.61%，成交额5174.3 万美元，年内累计跌 3%。 大健雲倉(GCT) 跌 20.72%，成交额3.0 亿美元，年内累计涨 87%。 Microstrategy(MSTR) 跌 15.69%，成交额71.2 亿美元，年内累计涨 137.9%。

Top 10 美股跌幅（3月18日）

量子之歌(QSG) 涨 12.96%，成交额151.8 万美元，年内累计涨 117.9%。 金山雲(KC) 涨 9.77%，成交额595.0 万美元，年内累计跌 10.8%。 中進醫療(ZJYL) 跌 28.54%，成交额324.4 万美元，年内累计跌 74.8%。 大健雲倉(GCT) 跌 20.72%，成交额3.0 亿美元，年内累计涨 87%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（3月18日）

FOMC 決策周，市場急速下調對 6 月美聯儲降息押注，標普納指盤初漲超 1%，特斯拉收漲超 6% 領跑大型科技股，英偉達高開 5% 後收漲 0.7%，帶動芯片股午後漲幅收窄。中概股指高開低走，理想汽車跌超 12%，億航智能漲 30% 後一度轉跌。美債收益率重返 2 月份所創的年內高位，油價漲約 2% 至近五個月新高。美元上漲徘徊兩週高位，日元一度止跌轉漲，比特幣失守 6.7 萬美元。黃金觸及一週多新低反彈，倫銅一度漲穿 9160 美元創 11 個月新高。

AI 盛會令科技股狂飆，美股脱離兩週低位，特斯拉漲超 6%，但英偉達一度轉跌

摩根大通認為，得益於 “減肥雙雄” 禮來和諾和諾德的強大研發能力、盈利能力、燒錢能力，它們的護城河較寬，持續賺錢的概率非常大。且禮來新型 orforglipron 口服藥物將改變減肥及糖尿病藥物市場格局。

摩根大通：禮來管理層認為口服藥將改變格局，“減肥雙雄” 護城河被市場低估

日本媒體稱，日本央行將繼續留在市場以避免波動，這包括將繼續購買一些日本國債以防止債券收益率飆升，但 YCC 框架將被放棄。日本央行對日本股票 ETF 和房地產投資信託基金的購買也將結束。美元兑日元短線轉跌。有分析師提到，日本媒體週一的最新報道沒有透露政策利率變動。

報道：日本央行料將於 3 月 19 日結束 YCC 和 ETF 購買

最近標普 500 指數的上漲並未達到 2000 年科技泡沫或疫情後的高點水平。市場對標普 500 股票的長期增長預期也未達到先前的水平。儘管頂級科技股的估值較高，但仍低於科技泡沫和疫情後的高點水平。高盛指出當前人工智能行業有四個階段，不同公司在每個階段都會受益。投資者預計會比較快地交易第 2 和第 3 階段，而不是第 4 階段

活躍市場 - 最近標普 500 指數的上漲還沒有達到 2000 年科技泡沫和疫情後的高點

美股在 GTC 會議和美聯儲貨幣政策決策周的刺激下迎來上漲。谷歌股價大漲 6%，創去年 12 月以來最佳表現，蘋果、特斯拉和英偉達也均有漲幅。科技板塊表現強勁，電信板塊領漲。中概股中，小鵬汽車、蔚來、拼多多和 B 站等股票上漲。億航智能股價大漲近 30%。美股行業 ETF 全線走高，半導體和科技行業 ETF 表現尤為突出。美國 3 月房產市場指數創新高。蘋果和谷歌商談合作。整體上市場情緒較好。

GTC 大會前 AI 股狂飆！標普納指跳漲超 1%，谷歌漲 6%，英偉達漲 4%

Flood 認為，這表明市場廣度正在改善，預計標普 500 將在第二季度突破 5500 點並繼續走高。

高盛交易員：美股機構投資者還在繼續拋售 Mag7，並買入週期股

預計 AI 迎來應用全面普及放量的引爆點。

英偉達 AI 盛會：B100 重磅發佈，AI 賦能各行業！

截至納斯達克交易所故障前，行情顯示：谷歌漲超 4%，特斯拉、英偉達漲超 2%；小鵬領銜漲超 6%，蔚來漲超 4%，理想汽車跌超 5%。“飛行汽車第一股” 億航智能漲超 12%。

美股盤前 | 納斯達克交易所故障中！科技股、中概股上漲，加密貨幣概念股下跌

20 年間，其將最初的 5000 盧比（約 100 美元）變成了 58 億美元，而印度 SENSEX 指數，也從那時的 150 點突破了 70,000 點大關。

從 100 到 58 億！印度巴菲特有何秘訣？

北水成交淨買入 29.31 億港元，其中港股通 (滬) 成交淨買入 13.78 億港元，港股通 (深) 成交淨買入 15.53 億港元。北水淨買入小米集團-W、快手-W、中國移動。北水淨賣出理想汽車-W、中國神華、中芯國際。快手公佈 2023 年第四季業績預期，華安證券樂觀，民生證券指出電商業務增速迅猛。中國移動將公佈 2023 年全年業績，里昂預期純利升 5.6%，摩根士丹利關注管理層計劃和股東回報。中海油受到油價下跌影響，但仍保持韌性。

北水動向 | 北水成交淨買入 29.31 億 MEGA 訂單量遜預期 內資拋售理想汽車近 3 億港元

杭州發佈房產新政，其中最受關注的是全面放開二手房限購，不再審核購房資格；個人出售住房的增值税徵免年限統一調整為 2 年。據瞭解，剛剛過去的新政後首個週末，杭州二手房中介迎來一波帶看、諮詢高峰，外地客户佔很大比例。有中介表示，“週末忙暈了，我們小組一天有 3 筆成交，其中 2 筆都是外地客户當天看房、當天簽約；小組帶看量達到二三十組客户，比平時翻了幾倍。”

杭州房產新政後首個週末：帶看量翻數倍 有外地客户當天下單

財報公佈前，花旗將美光目標價從 95 美元大幅調高至 150 美元。

WSB 熱議｜美光是下一個半導體熱門股？

美銀將台積電美股目標價上調至 155 美元，預計台積電處行業領先的 7nm 工藝以下的代工收入，於 2023 年至 2025 年的年均複合增長率將達 22%；摩根大通將 Coinbase 的目標價從 95 美元上調至 150 美元。

評級速睇 | 台積電、Coinbase 目標價獲大幅上調！微博遭 “砍價”

美銀表示，系統性基金逐步削減美國股票多頭頭寸。標普 500 指數和納斯達克 100 指數的上漲速度放緩，可能導致 CTA 開始平倉。上週 SPX 和 NDX 多頭倉位小幅下降，本週可能出現類似逐步平倉。儘管標普 500 指數上週創下歷史新高，但標普 500 指數和納斯達克 100 指數均錄得去年 10 月以來的首次兩週連跌。CTA 仍看多歐洲斯托克 50 指數和日經 225 指數。

美銀：系統性基金逐步削減美國股票多頭頭寸

消息人士：福特汽車據稱正在開發一款售價為 2.5 萬美元的緊湊型電動車，預計將於 2026 年底首次亮相。福特汽車新的電動車平台將採用更便宜的鋰鐵磷酸電池。福特汽車緊湊型車型是三款新的低成本電動車之一。

高盛指出，人形機器人到 2035 年呈爆發式增長，出貨量將達到 140 萬台，市場規模達 380 億美元。

高盛看人形機器人：AI 超預期、一年降本 40%、未來需求看製造業工人和老年人護理

摩根士丹利策略師表示，最近美債收益率上漲已使其接近關鍵水平，將考驗美股是否會再度對利率變得更加敏感。Michael Wilson 帶領的團隊將 4.35% 視為 10 年期美債收益率的重要技術位，需關注股市對利率敏感性上升的跡象”。

摩根士丹利策略師：美債利率逼近重要技術位 將對美股構成考驗

優必選(09880) 涨 15.77%，成交额2.8 亿港元，年内累计涨 182.9%。 京東健康(06618) 涨 6.62%，成交额3.0 亿港元，年内累计跌 15.6%。 理想汽車(02015) 跌 5.63%，成交额20.7 亿港元，年内累计跌 5.5%。 福耀玻璃(03606) 跌 5.56%，成交额2.8 亿港元，年内累计涨 2.9%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（3月18日）

中旭未來(09890) 跌 10.99%，成交额9586.0 万港元，年内累计跌 46%。 金陽新能源(01121) 跌 8.64%，成交额326.4 万港元，年内累计涨 62.5%。 洪九果品(06689) 跌 8.51%，成交额1.3 亿港元，年内累计跌 42.7%。

Top 10 港股跌幅（3月18日）

東風集團股份(00489) 涨 17.3%，成交额3.2 亿港元，年内累计跌 4.1%。 優必選(09880) 涨 15.77%，成交额2.8 亿港元，年内累计涨 182.9%。 美圖公司(01357) 涨 14.6%，成交额8.4 亿港元，年内累计涨 0.3%。

Top 10 港股漲幅（3月18日）

3 月 18 日，盒馬相關人士向記者確認，盒馬 CEO 侯毅因年滿 60 歲正式退休，未來將擔任盒馬首席榮譽顧問。據瞭解，這項任命是以盒馬全員信的方式宣佈的，現任 CFO 的嚴筱磊將兼任 CEO。在信中，阿里集團對侯毅為盒馬起步和發展作出的貢獻給予高度評價。

盒馬 CEO 侯毅正式退休

最近五年中，拼多多發佈四季報和年報後，當日至少都跌了 6%，去年甚至跌超 14%！就在 3 月 20 日本週三，拼多多又要發年報了。這次會不一樣嗎？

拼多多過去四年四季報發佈日股價漲跌一覽！

英偉達連續第 10 週上漲 0.4%，創下歷史紀錄，市值達 2.2 萬億美元，成為第三大上市公司。這一行情使投資者對人工智能芯片熱情高漲，推高了英偉達股價。週一將舉行年度 GTC 大會，英偉達首席執行官黃仁勳將發表講話。

行情持續之久前所未見 英偉達連續第 10 週上漲

高盛發佈報告指出，美股對人工智能（AI）持樂觀態度，但認為尚未出現科技泡沫。報告還提到，長期增長估算升至 11%，略高於平均水平的 9%，但仍低於科技泡沫時期的 16% 及 2021 年後期的 13%。在十隻 TMT 股票中，每股盈利增長預測中值為 15%，預計市盈率為 28 倍。投資者關注除英偉達外的其他有潛力受益 AI 的股份，認為 AI 趨勢將涉及半導體、雲服務供應、器材、數據中心 REITs 等。

高盛：美股對 AI 樂觀情緒高漲 但認為尚未出現科技泡沫

美團-W 將在本週五公佈去年第四季業績。預測顯示，美團 2023 年第四季經調整溢利將增加 2.5 倍至 3.71 倍，中位數為 29.54 億元人民幣。同時，預計其溢利將介於 4,400 萬至 16.2 億元人民幣之間，中位數為 10.47 億元人民幣。此外，預測顯示美團 2023 年第四季收入將增加 20.1% 至 24.6%，中位數為 725.46 億元人民幣。投資者將關注美團的管理層指引，包括外賣業務利潤率、騎手補貼成本、到店業務競爭以及社區團購業務的未來營運策略等。

《季績前瞻》券商料美團上季經調整溢利升逾 2.5 倍 聚焦營運指引及社區團購策略

上週五最火合約：當日到期、執行價 162.5 美元的特斯拉 call，成交超 14 萬張！3 月 22 到期、執行價 170 美元的特斯拉 call 也成交近 8 萬張。執行價 880 美元的英偉達 put 成交近 7 萬張，同樣價格的 call 單則成交近 6 萬張。

美股期權 | 特斯拉成交大幅回落至 245 萬張！英偉達 “逆勢上漲” 繼續火爆

阿里巴巴電商在面臨新生平台的競爭下逐漸失去光環，但今年以來情況有所改變。阿里巴巴通過調整策略，提升服務水平，加大人工智能應用，並重點發展直播帶貨和貨架商城，力圖收復流量失地。阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信表示，經過一段時間的壓力，阿里已重返中國頂級電商企業軌道。阿里巴巴正在努力迴歸，並加強對年輕人的吸引力。

阿里電商殺了個 “回馬槍”

分析預計，本週美聯儲 “按兵不動” 幾成定局，鮑威爾將一如既往地 “謹慎發言”，不會釋放任何有關即將降息的暗號，衍生品市場預計 6 月降息的概率僅為 44%。

本週 FOMC 焦點：6 月會不會降息？今年還能降息三次麼？

拼多多（PDD）今年股價跌超 20%，但傑富瑞分析師認為，現在可能是購買該股的好時機。預計 2023 年，拼多多股價有望上漲 79%，表現優於阿里（BABA）、京東（JD）等競爭對手。拼多多受到越來越多價格敏感的消費者青睞，為其海外市場進軍奠定了基礎。傑富瑞將拼多多股票評級從 “中性” 上調至 “買入”，目標價 157 美元。拼多多的主要競爭優勢在於其專注於 DTC 模式，即直接將客户與製造商聯繫起來。預計拼多多 2023 年四季度仍將實現強勁增長，收入環比增長 16%，同比增長一倍以上。

今年跌超 20% 的拼多多，股價有望反彈 78%？

芯片獨角獸公司 Astera Labs 計劃在納斯達克上市，籌資達 5.34 億美元，市值有望超過 45 億美元。其核心產品是數據和內存連接半導體，受益於大模型的發展，其發展迅猛。在 2022 年的 D 輪融資中，其估值已超過 32 億美元。