Options data: AI Tech Stock Bubble?

美國最大的加密貨幣交易所之一 Coinbase 宣佈了 Ronin 在其平台上的上市。Ronin 是一個區塊鏈網絡，為流行的基於以太坊的遊戲 Axie Infinity 提供動力。

Coinbase 宣佈 Ronin  上市

財報 2024｜海外市場營收破 10 億，泡泡瑪特的出海 “加速度”

分析認為，Astera 近期營收急劇增長、近幾個季度以來迅速扭虧為盈，是吸引投資者興趣的關鍵。如果 IPO 表現火爆，或能為其他 AI 初創公司打開 IPO 之門。但該公司客户過於集中，分析師認為該公司不一定能確保近期數據未來能夠持續。

AI 熱潮的試金石：AI 硬件概念股 Astera Labs 週三 IPO 定價每股 36 美元

小米、理想、蔚來和小鵬幾家公司的現金儲備分別為 1363 億、1036 億、573 億和 457 億。從現金流儲備來看，小米是最高的，其次是理想，接着是蔚來，小鵬最低。小米發佈汽車後有足夠的現金流支持，但現金儲備高並不意味着能在新能源市場站穩腳跟。

現金儲備哪家強？小米蔚來理想小鵬誰能笑到最後？

週三，比特幣概念股反彈，該板塊此前隨比特幣價格下跌。截至發稿，MicroStrategy 漲超 1.5%，Marathon Digital 漲超 4.8%，Riot Blockchain 漲超 6%，嘉楠科技漲超 11%。比特幣漲超 3%，站上 6.4 萬美元。

美股異動 | 比特幣概念股反彈 嘉楠科技漲超 11%

中概股指盤初跑贏美股大盤，納斯達克金龍中國指數漲 0.5%，拼多多四季報後一度大漲 14%，隨後漲幅收窄。10 年期美債收益率小幅走低，美元升破 104 延續兩週高位，油價跌超 1% 失守五個月新高，比特幣一度跌穿 6.1 萬美元，隨後重上 6.3 萬美元。奢侈品類股齊跌，令法國股指在歐股唯一下挫。

靜待美聯儲政策決議，美股盤初集體微跌，債市變動不大，英偉達高開低走

阿里今日在港股收市後，在市場以折讓 1.4%-2.9% 的價格，出售小鵬約 3300 萬份 ADS，套現最多 3.22 億美元。

阿里減持小鵬汽車 套現 3.22 億美元

市場消息：摩洛哥計劃提振資本市場並監管加密貨幣。

MicroStrategy 股價本週累跌超 22%，比特幣一度跌破 61000 美元/枚。根據公司向 SEC 提交的文件，MicroStrategy 購買了 9245 枚比特幣，使其持有的比特幣總量達到 214246 枚，佔全球已開採比特幣的 1%。

MicroStrategy 跌 2.4% 本週已累跌超 22% 比特幣一度跌破 61000 美元/枚

亞洲需求惡化，開雲 Q1 銷售額料將同比下滑 10%。

奢侈品陰雲密佈！開雲預警 “Gucci 銷售額將暴跌 20%”，公司股價創 1992 年以來最大單日跌幅！

關鍵在於原油的供需、庫存水平與時間價差。

大摩：我們是如何預測油價的

拼多多季度營收 888.8 億元，遠超出市場預期的 798.7 億元，同比增長 123%；調整後每 ADS 收益 17.32 元，遠超預期的 11.28 元，去年同期為 8.34 元。

拼多多盤前大漲 17%  Q4 經調整淨利潤 255 億元 同比翻倍 | 財報見聞

比特幣站上 64000 美元/枚，日內漲 0.29%。

安德森成功投資了亞馬遜、特斯拉等公司，最高獲利近 9000%。2012 年，當特斯拉股價在 30 美元左右時，安德森買入了特斯拉。

他專注長期，30 美元時買入特斯拉

香港東區裁判法院繼此前在證券及期貨事務監察委員會提出的檢控中，裁定個人投資者楊得心進行涉及非法賣空的證券欺詐罪名成立後，今天判處她監禁 18 個月。這是首次有人在非法賣空的個案中，因在涉及證券的交易中意圖欺詐而使用具欺詐或欺騙性質的計劃，就《證券及期貨條例》第 300 條下的罪名而被定罪。

香港一名個人投資者以非法賣空來證券欺詐 被判監禁 18 個月

拼多多美股盤前大漲逾 13%，公司第四季度營收超預期。

拼多多績後暴漲 13%，小鵬、理想也漲超 3%，嗶哩嗶哩、網易、蔚來漲超 1%，阿里、京東下跌。特斯拉漲近 1%，英偉達、AMD、蘋果等下跌。英特爾盤前一度漲超 5%。“AI 妖股” SMCI 一度跌超 2%。

美股盤前 | 拼多多暴漲 13% 領漲中概！市場聚焦美聯儲 FOMC 會議

泡泡瑪特 2023 年營收同比增長 36.5%，新鋭 IP 業務增長迅猛，海外業務加速擴張。

泡泡瑪特 2023 年淨利潤同比大增 128%，股價上漲 7% | 財報見聞

光大證券認為，儘管《元夢之星》後續發展稍顯乏力，但這並不意味着騰訊在大 DAU 遊戲的競爭優勢削弱。《元夢之星》之後，騰訊在 2024 年及後續仍有多款值得重點關注的遊戲產品亟待上線，其表現或將驅動遊戲業務保持理想增長，有望提振市場對公司遊戲業務信心。

評級速睇 | 小鵬、美團目標價遭下調！騰訊遊戲業務仍獲看好

去年年中，Inflection 在一輪由微軟領投的融資中籌集了 13 億美元，成為硅谷估值最高的 AI 初創公司之一，不到一年時間，這家 AI 初創新星的核心成員就被微軟集體 “挖角”。

估值超 15 億美元！AI 獨角獸 Inflection 被大金主微軟集體 “挖角”？

英偉達硬件運行的 AI 對人類影響，就像電力發明之於人類。雖然市場份額已經 85%，但英偉達對 AI 的貢獻仍然被低估了。

黃仁勳最新採訪：Blackwell 芯片定價 3-4 萬美元，人工智能爬坡剛剛開始，接下來 10 年會看到前所未有的進步

市場重點關注最新的經濟預測摘要，預計利率前景可能偏鷹，年內降息 2-3 次，經濟和通脹預期將上調。另外，放緩 QT 有望提上議程。

美聯儲今晚繼續 “按兵不動”？聚焦最新點陣圖

英特爾在芯片法案中為其美國工廠獲得了近 200 億美元的激勵資金。

滙豐認為，2024 年大宗商品供應仍將處於 “超級擠壓” 狀態，能源轉型和氣候變化的影響將長期存在，同時地緣政治的不確定性高，預計 2024 年大宗商品價格繼續上漲 4%。

滙豐：大宗商品的 “供給側大故事”

老黃曾説，當 AMD 是 0 英偉達是 9 時，我們已經很久沒有關注 AMD 了。

WSB 熱議｜英偉達最強芯片，嚇到 AMD 股價？

騰訊控股計劃至少將股份回購規模翻倍，達到超過 1000 億港元。

米高集團將於 3 月 21 日 (週三) 在香港掛牌。截至發稿，暗盤交易顯示報價 4.37 港元，較招股價 4.08 港元上漲 7.11%。每手 1000 股，不計手續費，每手賺 290 港元。

新股暗盤 | 米高集團暗盤盤初漲逾 7% 每手賺 290 港元

騰訊控股第四季度營收 1,552 億元人民幣，預估 1,574.2 億元人民幣。騰訊控股第四季度淨利潤 270 億元人民幣，市場預期 332.9 億元人民幣。

騰訊控股四季度營收、淨利潤雙雙低於市場預期

3 月 20 日，快手發佈 2023 年第四季度及全年業績，進入全面盈利時代。數據顯示，快手全年經調整淨利潤和期內利潤均實現扭虧為盈，並大幅超越市場一致預期，其中，經調整淨利潤首次超百億達 102.7 億元。

快手進入全面盈利時代 全年經調淨利潤達 102.7 億元

快手全年營收 1,135 億元人民幣，預估 1,135.4 億元人民幣。

快手第四季度營收 326 億元人民幣，預估 326 億元人民幣

時代天使(06699) 涨 15.36%，成交额2.1 亿港元，年内累计涨 32.8%。 明源雲(00909) 涨 14.1%，成交额5153.0 万港元，年内累计跌 10.1%。 宇華教育(06169) 涨 13.75%，成交额3809.0 万港元，年内累计涨 65.5%。

Top 10 港股漲幅（3月20日）

騰訊音樂-SW(01698) 涨 11%，成交额804.5 万港元，年内累计涨 30.6%。 中通快遞-W(02057) 涨 6.82%，成交额4.4 亿港元，年内累计涨 11.2%。 百勝中國(09987) 跌 6.17%，成交额4.9 亿港元，年内累计跌 9%。 濰柴動力(02338) 跌 2.88%，成交额1.7 亿港元，年内累计涨 14%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（3月20日）

中旭未來(09890) 跌 16.02%，成交额3094.8 万港元，年内累计跌 58.3%。 百勝中國(09987) 跌 6.17%，成交额4.9 亿港元，年内累计跌 9%。 蔚來-SW(09866) 跌 5.42%，成交额1.4 亿港元，年内累计跌 44.3%。

Top 10 港股跌幅（3月20日）

中國市場成為諾和諾德今年重要投入方向。

諾和諾德 40 億加碼中國產能，減肥藥上市在即？| 見智研究

本週 FOMC，中性利率面臨重估。

Higher for Longer？高盛：預計本輪週期的最終利率為 3.25-3.5%，比上週期高 100 個基點

蘋果公司 CEO 庫克今早現身上海。據悉，蘋果靜安零售店即將於明日開業，該零售店等級僅次於紐約第五大道的全球蘋果旗艦店，是全球第二大、亞洲規模第一大蘋果零售店，這也是該公司在大中華區開出的第 57 家、全上海第 8 家 Apple Store 零售店。

亞洲規模第一大蘋果零售店、蘋果上海靜安零售店明日開業 CEO 庫克現身上海

80 年代以來，日本央行的加息幾乎每一次都預測了衰退的開始，這次會例外麼？

隔夜最火合約：執行價 175 美元的特斯拉 call，成交超 9 萬張。蔚來期權成交大漲至 22 萬張，看漲期權佔比 77.5%；拼多多績前期權成交大漲至 16 萬張，看漲期權佔比 55%。Zillow 期權合約異動，5 月 17 日到期、執行價 55 美元的看漲期權成交超 5 萬張。

美股期權 | 拼多多、蔚來成交暴漲！AMD 成交翻倍、谷歌暴跌

黃仁勳還強調，英偉達賣的是整個數據中心，公司軟件業務長期可能與芯片業務同樣重要，已經為機器人構建了一個全新的 “操作系統”。

萬字全文！英偉達投資交流會：機器人的 ChatGPT 時刻指日可待，Blackwell 不只是芯片還是系統

美團-W 將於本週五公佈去年第四季業績。預測顯示，美團 2023 年第四季的經調整溢利可能會增加 2.5 倍，收入也可能增長約 20.6%。投資者關注的焦點包括外賣業務利潤率、騎手補貼成本、到店業務競爭以及社區團購業務的未來營運策略。摩根士丹利預測，美團去年第四季的溢利約為 24 億元人民幣，總收入約為 725 億元人民幣。此外，大摩料美團的新業務可能會虧損約 50 億元人民幣。

《季績前瞻》券商料美團上季經調整溢利升逾 2.5 倍 聚焦營運指引及社區團購策略 (更新)

美國加密貨幣行業的薪酬平均比海外高出 13%，股票和代幣激勵方案高出 30%。Dragonfly Capital 的調查還發現，美國加密貨幣初創企業發行代幣的可能性較小，可能與美國證券交易委員會對數字資產的態度有關。調查還提供了加密貨幣公司中不同角色薪酬的窗口。大多數公司都用法定貨幣支付員工工資，而國際公司用加密貨幣支付員工薪酬的可能性略高。數字資產行業經歷了大幅萎縮，但市場復甦讓招聘前景更加光明。

最新調查：美國加密貨幣行業薪酬平均較海外高 13% 股權和代幣激勵高 30%

高盛數字資產主管透露，越來越多的機構開始涉足加密貨幣，並指出，比特幣的價格走勢主要是由散户投資者推動的。高盛數字資產主管在數字資產峯會上表示，比特幣 ETF 引發了投資者的心理轉變。高盛等主要銀行也關注區塊鏈技術的潛力。雖然試點項目顯示出希望，但數字資產的常規發行和繁榮的二級市場尚未實現。隨着時間的推移，預計會有更多資產被代幣化，並達到規模。最近，高盛等金融機構參與了金融區塊鏈網絡的試點。

高盛：比特幣近期漲勢由散户推動，更多機構開始涉足

美股牛市反彈正面臨風險，經濟學家警告四種負向背離現象。首先，道瓊斯交通運輸平均指數尚未確認更廣泛的走高。其次，高收益債券相對於美國國債的表現未同步走高。第三，科技股走勢橫向波動，可能接近尾聲。最後，高貝塔股票表現未能符合預期。這些背離現象加大了股市反轉的風險。

危機正潛伏？4 個信號表明美股牛市漲勢或很快逆轉

* 美銀證券料美團末季收入按年增 20% 目標價下調至 132 元

* 美銀證券料美團末季收入按年增 20%  目標價下調至 132 元

小鵬汽車於 2023 年舉行了全年業績交流會，表示 23 年全年交付 14 萬台汽車。23Q4 營收同比增長 153.9%，環比增長 53%。23Q4 毛利率為 6.2%。小鵬汽車稱今年 Q1 行業價格戰越演越烈，一批知名科技公司停止造車。未來 3 年將推出 10 多款全新車型。23 年底在手現金流 450 億。

小鵬汽車 2023 年業績會：全年交付 14 萬台 24 年 Q1 行業價格戰越演越烈

Astera Labs（ALAB）是一家純粹的數據中心連接公司，其技術應用於 80% 以上的 AI 服務器中。本文將深度分析其技術原理。

“小英偉達” 挑戰多家巨頭，Astera 今晚掛牌上市

OpenAI 目前正在對 GPT-5 進行緊張的訓練，提前體驗了 GPT-5 的企業用户稱，模型除了性能有了實質性的改進外，還展示了一些未發佈的功能，包括調用 AI 代理自主完成任務的能力。

報道：GPT-5 將於今年年中發佈

據彭博分析師預期，拼多多 Q4 營收為 800 億，增長 101%；淨利為 168.34 億元，增長 39%。

財報前瞻｜拼多多營收預增一倍，Temu 扛大旗！

吉利汽車在財報中展示了亮眼的成績，營收、淨利潤和毛利率均創歷史新高。吉利的新能源車銷量增幅高達約五成，其中領克和極氪品牌成為主力軍。此外，吉利在海外市場也取得了快速擴張。吉利的上行得益於整個集團生態鏈的完善。