隔夜最火合約：3 月 28 日到期、執行價 175 美元的特斯拉 call，成交 15 萬張。美光科技期權成交大漲至 69 萬張，看漲期權佔比 75.4%；特朗普概念股 DWAC 期權成交暴漲至 18.5 萬張，看漲期權、看跌期權佔比五五開。

美股期權 | 英偉達、特斯拉、蘋果成交大幅回落！美光科技大漲

華爾街的看漲研報認為，美股將迎來史詩級長牛，預計標普 500 指數可能在 2030 年之前繼續上漲，並在 2026 年底前升至 7000 點。這輪長期牛市始於 2013 年，經歷了多次突破和創新高，目前仍保持強勢。根據技術面趨勢分析，美股將持續上漲，並有望延續 “史詩級長牛” 之勢。這份研報的觀點具有較高的激進性。

華爾街看漲研報越來越激進：2030 年之前，美股主旋律將是 “史詩級長牛”

港股三大指數早盤高開後震盪回落，午後集體拉昇走高，恒生指數漲 0.88%，報 16618.32 點。藍籌股方面，招商銀行領漲藍籌，漲幅為 4.33%。騰訊控股漲幅近 4%，領漲科網股。

港股收盤 (03.26) | 恒指收漲 0.88% 汽車、內房股等活躍 騰訊收漲近 4% 領銜科網股

中海物業(02669) 跌 24.5%，成交额3.3 亿港元，年内累计跌 23.2%。 粵海投資(00270) 跌 17.63%，成交额6.3 亿港元，年内累计跌 32.6%。 百融雲-W(06608) 跌 17.09%，成交额9969.5 万港元，年内累计跌 12.4%。

Top 10 港股跌幅（3月26日）

60 歲創始人的勢能重新和阿里的命運密切綁定。當阿里和馬雲都不再年輕，馬雲用過去一年表明瞭他依然不懼怕失敗，依然具有將阿里推倒重來的勇氣。

阿里巨震這一年

市場消息：南非監管機構頒發首個加密貨幣許可證。

CBO 預測，美國債務佔該國 GDP 比例將在 2029 年超過二戰時最高水平 116%，到 2054 年將升至 GDP 的 166%。

美國監管機構警告：如果美債規模繼續飆升，可能引發 “特拉斯” 式危機

摩根大通指出，AI 服務器市場的快速擴張是支撐超微電腦股價上漲的主要動力，預計到年底股價漲 10% 至 1150 美元，到明年公司營收漲 3 倍。

摩根大通談 “一年十倍股” 超微：預計在 AI 服務器佔 10-15% 份額，給 24 倍 PE 很合理

摩根大通指出，金價和銅價支撐位分別是 2150 美元/盎司和 8800 美元/噸，一旦跌破該目標位，可能會引發更大規模調整。

摩根大通：金和銅短期都漲多了

集團去年營收再創歷史新高，計劃 2023 年財政年度末期派息每股港幣 115 分，全財年普通股息分派比率為淨利潤的 50.7%，超越 2022 年的 44.3%。

安踏去年淨利增四成 主品牌營收站上 300 億大關 績後漲超 4% | 財報見聞

比特幣突破 71000 美元/枚，為 3 月 16 日來首次，日內漲 0.16%。

蘋果可能加倍投入中國市場，絕大部分 iPhone 生產仍將留在中國。韋德布什證券公司表示，蘋果此次中國之行表明中國對蘋果來説非常重要，同時蘋果也需要中國。儘管蘋果將部分 iPhone 生產分散到其他國家，但絕大多數仍將留在中國。該券商維持蘋果的 “跑贏大盤” 評級和 250 美元的目標價不變。

韋德布什：蘋果或加倍投入中國市場，絕大部分 iPhone 生產仍將留在中國

騰訊控股漲超 4%，股價站上 300 港元，創近 3 個月新高，成交額近 70 億港元。

重新站上 7 萬美元關口的比特幣，在美國盤內交易中波動也越來越大，波動性 “在美國開盤時間更為集中”！加密市場的變化比特幣 ETF 在美國交易日收盤前計算其資產淨值時現貨交易量的飆升。

理解市場 | 比特幣美盤波動為何如此劇烈？

港股造車新勢力走高，理想汽車漲超 3%，蔚來汽車漲 2.6%，小鵬汽車漲超 2%。

博通股票受華爾街分析師青睞，被認為是值得買入的人工智能（AI）概念股。在投資者會議上，博通宣佈了多款 AI 基礎設施創新新品，並強調了其開放、可擴展、節能的理念。華爾街分析師認為，博通將繼續受益於 AI 熱潮前景，並調升了對博通股票的評級。博通產品在 AI 網絡組件方面處於領先地位，能夠連接高性能芯片並傳輸數據。博通展示了其構建支撐 AI 工作負載所需的 XPU 基礎網絡。

“世界級 AI 玩家”！繼英偉達後，博通股價被華爾街分析師青睞

美銀指出，AI 模型訓練所需的算力每 2 年漲 275 倍，下一代計算機包括高性能計算、邊緣計算、空間計算、量子計算和生物計算。

美銀 AI 深度報告：AI 時代的算力機會在哪？

金十數據 3 月 26 日訊，繼時隔六年重返 Facebook 之後，特斯拉又被發現在扎克伯格旗下另一社交平台 Instagram 上做起了廣告。電動汽車分析師索耶·梅里特發帖稱，特斯拉已正式開始在 Instagram 上投放付費廣告，這標誌着該公司首次涉足該平台的廣告業務。據分析，特斯拉之所以決定放下身段，在 Instagram 和 Facebook 上做廣告，可能是因為競爭加劇，電動汽車普及速度放緩，該公司面臨着提高電動汽車吸引力的壓力。

繼 Facebook 之後，特斯拉開始在 Instagram 上投放廣告

小米集團漲超 3%，成交額超 10 億港元。

財務效益被置於工程製造之上，導致那些具備建造和設計飛機能力的人才被擠出了權力中心。

被炒的 CEO 只是 “背鍋俠”？波音問題的根源在 “工程師文化崩塌”

3 月 26 日，香港財庫局局長許正宇對媒體表示，香港可以憑藉其深厚的專業服務人才庫、税賦優惠以及通往中國內地的通道，滿足富裕家庭資產多元化的需求。有信心實現吸引 200 個家族辦公室的目標。香港財政司司長陳茂波去年出席家族辦公室專業服務網絡啓動儀時表示，不少家族辦公室將會落户香港。目標在 2025 年年底前吸引最少 200 間家族辦公室在港設立或擴展業務。許正宇指，香港將主辦裕澤香江論壇，將配合閤家族辦公室行業的需求。同時，港府正在考慮提供税收安排以促進私人投資，香港將確保加密貨幣監管制度可持續。儘管香港資本市場受到高利率的影響，但保險和財富行業仍呈現強勁增長。

許正宇：香港有信心實現吸引 200 個家族辦公室的目標

手握 1680 億美元現金，股神卻不動如山！巴菲特不斷增長的現金儲備明確但無聲地承認，他和他的團隊都沒有看到太多價值。但這並不意味着巴菲特放棄了給他和股東帶來巨大財富的美國股市。

理解市場 | 巴菲特嫌美股太貴了嗎？

據證券時報，事實上，深圳在取消 “70/90 政策” 上已做出嘗試，2023 年出讓地塊中的深圳灣超級總部地塊並無 “70/90 政策” 的限制。根據深圳樂有家的數據顯示，2023 年成交的二手房中，3 房單位依然是主力户型，但佔比相對 2022 年略有減少，4 房及以上的大户型佔比則有顯著提升。

全國其他重點城市也在逐步放開 “70/90 政策”

小鵬汽車向記者解釋了阿里巴巴減持小鵬汽車 ADR 的行為。小鵬汽車表示，此舉是阿里基於自身資產管理目標和核心業務調整，並不影響雙方的合作。小鵬和阿里將繼續在研發、營銷和 AI 科技創新方面合作。小鵬汽車企業現金儲備增加，現金流進入正循環，核心經營數據向好。阿里仍是小鵬汽車最重要的戰略合作伙伴。

小鵬汽車：阿里減持系出於核心業務戰略調整 雙方仍持續合作

東亞地區的低生育率問題是由經濟發展、就業競爭、勞動強度和育兒成本等因素共同造成的。與歐洲地區相比，東亞的總和生育率持續下滑，目前處於世界最低水平。經濟發展和女性勞動參與率的提高是導致低生育率的主要原因。此外，較晚的初婚年齡和婚姻關係的重要性也對生育率造成影響。

人口的轉變：東亞 “低生育率” 的背後？

摩根士丹利上調台積電的目標價至 860 元新台幣，較當前股價高出 10%，預計台積電將在長期內跑贏整個半導體市場。

蘋果開始發力 AI 芯片了，大摩認為台積電最受益

鉅子生物 23 年淨利潤增長 44.9%，但中長期仍有兩個問題 | 見智研究

中國發展高層論壇 2024 年年會昨天（3 月 25 日）落下帷幕。國家數據局局長劉烈宏昨天（25 日）表示，生成式人工智能的快速發展對算力提出了更高、更迫切的需求，全國一體化算力體系建設的必要性愈益突出。目前，國家正在加快構建聯網調度、普惠易用、綠色安全的全國一體化算力體系。劉烈宏表示，我國數據生產量和存儲量快速增長，為智慧城市建設運行、工業互聯網利用等數智化應用提供了豐富的 “原料”。以人工智能為例，中國 10 億參數規模以上的大模型數量已超 100 個，行業大模型深度賦能電子信息、醫療、交通等領域，形成上百種應用模式，賦能千行百業。

國家數據局：中國 10 億參數規模以上大模型數量已超 100 個

飛書 CEO 謝欣於今天早上發佈全員信，宣佈適當精簡規模，進行新一輪組織調整。“我們也發現了組織自身存在的問題：團隊規模比較大，但組織不夠精幹，大家也感受到效率在變低，力量不夠聚焦，這不利於業務的長期發展。” 謝欣於全員信中表示。

飛書發佈全員信：適當精簡規模，“感受到效率在變低”

OpenAI 在官網介紹了該公司與藝術家和電影製片人的早期合作情況，展示了 Sora 如何幫助人們把想法轉變為現實。

OpenAI 官方公佈 Sora 第一波試用反饋：無頭氣球人，會飛的豬……藝術家放飛自我

特斯拉更新了官網，向美國和加拿大新購車用户提供為期一個月的免費 FSD 體驗。在回覆 Whole Mars Catalog 的一個貼子時，馬斯克澄清：“本週開始，全美所有適用車輛將能免費試用 FSD 一個月”。這將包含幾乎所有已交付車輛（需配備 HW3 硬件）。此外，馬斯克給特斯拉全員發送了一封題為 “FSD V12.3.1” 的電子郵件稱，今後，在北美地區交車前，必須安裝並激活 FSD V12.3.1，並讓客户進行短暫試駕。

馬斯克：本週開始，全美所有適用車輛將免費試用 FSD 一個月

比特幣概念股早盤普漲，截至發稿，藍港互動漲 7.69%，報 0.84 港元；OSL 集團漲 6.53%，報 7.99 港元；美圖公司漲 4.75%，報 3.53 港元；新火科技控股漲 2.36%，報 3.47 港元。消息面上，比特幣扭轉上週頹勢。週一，現貨比特幣 ETF 全線大漲約 11%。CME 比特幣期貨 BTC 主力合約報 71075 美元，較上週五紐約尾盤漲 6.84%；CME 以太幣期貨 DCR 主力合約報 3637.5 美元，較上週五漲 6.17%。據悉，1 月 11 日美國證監會 SEC 正式批准 11 只比特幣現貨 ETF 上市交易。根據 coinglass 數據，截止 3 月 20 日比特幣 ETF 總資產管理規模達到 587.21 億美元。據高盛的數據，期貨市場上，比特幣未平倉合約創下新高，超過 3.3 萬份，名義價值近 120 億美元。

港股異動 | OSL 集團漲超 8% 領漲比特幣概念 比特幣價格重返 7 萬美元 未平倉合約創新高

零跑汽車港股漲幅擴大至 9%，2023 年收入 167.47 億元，同比增加 35.22%。

港股美圖盤中一度漲超 6%，消息面上，比特幣重回 7 萬美元關口上方。

隔夜，特朗普所持 DWAC 股票估值達到 39 億美元，但這筆意外之財還無法立即變現。特朗普淨資產已達到 64 億美元，首次進入彭博億萬富翁指數中全球最富有的 500 人之列。

隔夜暴漲 35%！最純 “特朗普概念股” 是美股下半年焦點？

即使未來的騰訊將轉型為價值股，但這畢竟需要時間，而過程中如果公司基本面預期出現較為正面的邊際變化，大概率將賺到些許估值提升的錢。所以，當前估值的騰訊，等於多了一個免費的成長股期權。

騰訊、阿里們都在提升股東回報！為什麼？

零跑實現經營性現金流轉正，賬面還有接近 200 億現金。

2023 年，領跑實現自我造血 | 見智研究

近一個月來，美股能源、原材料、工業、公用事業的表現已經超越科技和通信服務。七巨頭當前貢獻了標普 500 指數 40% 的漲幅。相比之下，去年這一比例超過 60%。意味着什麼？

科技股不再一枝獨秀！美股大盤要漲了？

財報 2024｜價格戰拉低客單價，九毛九開啓加盟參與擴張競速

賈揚清是最受關注的全球 AI 科學家之一，其創立的深度學習框架 Caffe 被微軟、雅虎、英偉達等公司採用，2023 年從阿里離職後創辦了 Lepton.AI。

硅谷創業一年，賈揚清講了自己的 AI 行業觀察：成本、市場增量和商業模式

吳恩達指出，AI 智能體工作流將在今年推動人工智能取得巨大進步，可能是下一個突破方向。通過智能體工作流，可以要求算法多次迭代文檔，產生更好的結果。吳恩達團隊分析了 AI 編寫代碼的發展，關注算法在廣泛使用的基準上的表現。

吳恩達：AI 智能體工作流今年將有巨大進展，可能是下一個突破方向

歐盟反壟斷監管威脅科技巨頭，納指跌落紀錄高位，英偉達再創新高。特朗普的社交媒體公司合併上市，收盤漲 35%。波音高管大換血：首席執行官、董事長等將離職。谷歌、英特爾和高通計劃通過基金會開發 AI 軟件，抗衡英偉達。字節提速 AI，挖角大批百度阿里員工。上週全球加密貨幣基金的資金流出達到創紀錄的 9.42 億美元。

早餐 | 歐盟反壟斷監管拖累科技巨頭集體下跌，蘋果被曝要推出 AI 商店

金價週一上漲 0.7%，受美聯儲降息預期推動。紐約商品交易所 3 月交割黃金期貨收盤價為每盎司 2,174.80 美元，為歷史第五高收盤價。美聯儲官員對降息表達謹慎態度，芝加哥聯儲主席預計今年將有三次降息。亞特蘭大聯儲主席預計僅有一次降息。黃金作為對沖通貨膨脹的工具，今年價格上漲，市場對通貨膨脹擔憂仍存在。投資者對美國政府債務水平擔憂。各大央行降低利率，市場對降息預期。金價具吸引力，多種因素推動。

通脹與降息預期推動金價攀升 道明證券：Q2 或輕鬆突破 2,300 美元

Meta 為了搶奪 AI 人才，直接不面試就發工作邀請，給威脅離職員工漲薪，CEO 扎克伯格親自出馬寫信邀請研究員。

扎克伯格親自出馬！Meta 開啓 AI 人才搶奪大戰

週一，現貨比特幣 ETF 全線大漲約 11%。最近一週出現了自去年 10 月以來比特幣 CME 非商業性期貨做空/賣出規模最大的情況。有比特幣 “鯨魚先生”、“100 先生” 之稱的神秘買家再出手，週末期間的數據顯示，該買家在過去兩天買下了所有挖出來的比特幣。財經金融博客 Zerohedge 直呼，逼空行情來了！

創半年最大單週跌幅後，比特幣大漲重返 7.1 萬美元上方，逼空來了？

“儘管 ETF 資金流入受到拖累，但在 6 萬美元附近的買入訂單量仍然很高，這表明市場渴望在下跌時買入。” 比特幣 ETF 的新需求是今年比特幣歷史性反彈背後的主要推動力。

又漲瘋啦！比特幣站上 71000 美元

今日百樂皇宮上市，無新股申購。

百樂皇宮今日上市

美光科技(MU) 涨 6.28%，成交额65.5 亿美元，年内累计涨 37.3%。 ARM(ARM) 涨 3.1%，成交额18.1 亿美元，年内累计涨 84.1%。 索尼(SONY) 跌 3%，成交额6222.4 万美元，年内累计跌 9.2%。 丹納赫(DHR) 跌 2.75%，成交额8.4 亿美元，年内累计涨 7.1%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（3月25日）

量子之歌(QSG) 涨 10.11%，成交额163.4 万美元，年内累计涨 165.4%。 達達(DADA) 涨 9.52%，成交额673.3 万美元，年内累计跌 23.8%。 宜人金科(YRD) 跌 12.82%，成交额222.9 万美元，年内累计涨 41.7%。 中進醫療(ZJYL) 跌 7.17%，成交额113.1 万美元，年内累计跌 77%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（3月25日）

Vimeo(VMEO) 跌 27.26%，成交额1.0 亿美元，年内累计涨 0.8%。 Canopy Growth(CGC) 跌 19.38%，成交额3.0 亿美元，年内累计涨 21.3%。 指南針礦業國際(CMP) 跌 17.09%，成交额5630.8 万美元，年内累计跌 42.2%。