高盛認為，HBM 市場供不應求的情況未來幾年將持續，SK 海力士、三星和美光等主要玩家將持續受益，其中海力士在未來 2-3 年將保持其 50% 以上的市場份額。高盛重申對海力士和三星的買入評級，並提高目標價。

高盛談 HBM：四年十倍的市場，海力士將佔據過半份額，美光或後來居上

DJT 上市首日股價一度大漲 58% 至 78.8 美元，隨後由於觸及波動性限制而暫停交易。但投資者對該股的做空比例非常高：“許多負面情緒尚未反映在該股的定價中，投資者堅信，股價將在短期內大幅下跌。”

特朗普概念股 DJT 來了！卻遭投資者大幅做空？

英國國家電網公司負責人表示，未來 10 年內，由於人工智能等新技術的快速發展，英國數據中心的電力需求將增長 6 倍。這將給電網系統帶來壓力，因為需要運輸大量可再生能源到數據中心。其他歐洲國家也面臨類似的問題。為解決這個問題，英國國家電網公司計劃增加超高壓電力網絡。這個項目非常昂貴，但可以實現大規模電力傳輸。這是英國電網投資計劃的一部分，目標是實現淨零排放。

AI 盡頭是電力？ 英國電網負責人：未來 10 年數據中心耗電量料增 6 倍

比亞迪去年汽車業務毛利率為 23.02%，同比提升了 2.63 個百分點。

300.4 億元！比亞迪去年淨利潤同比增八成，擬現金分紅超 90 億 | 財報見聞

大摩指出，隨着 AI 需求增長和算力成本降低，電力基礎設施和電力資源需求將大幅增長，能夠滿足 AI 快速增長能源需求的公司，特別是能夠減少數據中心供電延遲的電力解決方案提供商將受市場歡迎。

全市場都忽視了！大摩：數據中心算力成本正在迅速下降

美國前總統特朗普的公司 Trump Media 在大幅波動後一度觸發熔斷，現漲幅在 40% 附近。

盤點中信證券年報：投行業務變動大，財富管理 “隱藏” 數據，現金流 “轉向”

張一鳴要打造自己的淘寶

2023 年，海底撈餐廳整體翻枱率為 3.8 次/天，同比增長 26.7%。公司計劃每股派息 0.824 港元，共計股息約 40.5 億人民幣，佔公司財年淨利潤的 90.1%。

餐廳收入增三成  海底撈去年營收超預期，淨利潤同比大增 174.6% | 財報見聞

富冊金科（FTFT.US）全資子公司 FTFT 超級算力與 Teracrypto Technology LLC 簽訂加密貨幣礦場託管協議。協議約定 FTFT 超級算力將為 Teracrypto 提供礦機託管服務，有效期至 2026 年 2 月 28 日。FTFT 超級算力總經理表示，比特幣挖礦現在是最好的時機，礦機託管業務將為公司創造持續的投資回報。

富冊金科（FTFT.US）簽訂加密貨幣礦場託管協議

滙豐銀行發佈的美股預測報告指出，今年下半年美股面臨更大波動，尤其是科技股之外的板塊。預計美聯儲將在 6 月開始降息，全年共計降息 75 個基點。在樂觀情景下，滙豐預計標普 500 指數年底可能漲超 9%，上探至 5700 點。分析師認為，要實現牛市情景，宏觀和微觀經濟指標需要到位，通脹需要減速，企業盈利將受到提振。

美股還能漲多久？滙豐：最多 9%！但一切都取決於美聯儲

張金良出任建行新董事長，取代退休的田國立。張金良具備豐富的金融經驗，曾在多家大行擔任高管職務。此次人事變動後，建行的高管層也進行了重構。建行發佈的公告中還提到了張金良的工作履歷。

大行新掌門落定！張金良出任建行新董事長

AI 催收技術在金融催收領域取得了豐碩的成果，節省人力、提升效率，並降低法律風險。AI 催收機器人通過智能分配案件、自動化作業和智能質檢等手法，處理各類催收業務，提高了效率。AI 還能自動過濾不文明語言，確保每一通電話都規範穩妥。因此，AI 催收成為金融界的 “新寵”，相關企業紛紛應用 AI 技術。

如果不還錢，追債公司現在用 AI 找你麻煩

OpenAI CEO 山姆·奧特曼的數字加密貨幣項目 WorldCoin 再次受挫，被葡萄牙數據監管機構下令要求停止收集數據。葡萄牙 “國家信息保護委員會” 今日在一份聲明中稱，該機構已下令奧特曼的虹膜掃描項目 WorldCoin 在 90 天內停止在葡萄牙收集生物識別數據。

奧特曼的 “世界幣” 被葡萄牙監管機構下令停止收集數據

勝率、安全邊際、低估值、好企業。

查理芒格：好股票的篩選標準及案例

理想汽車漲超 2% 領漲中概，百度、嗶哩嗶哩、小鵬汽車漲超 1%；Microstrategy 漲超 5%。特朗普旗下 Trump Media 一度漲超 26%。Reddit 盤前一度漲超 11%，開盤後勢將再創新高。Buzzfeed 一度跌 14%。

美股盤前 | 特斯拉漲超 3% 領漲科技股！加密貨幣、特朗普概念股大漲

區塊鏈概念股 MSTR、COIN、RIOT 隔夜分別大漲 21.8%、9.5%、9.1%，盤前小幅上漲。

WSB 熱議｜BTC 重回 7 萬美元，MSTR 繼續狂飆

Bernstein：將特斯拉目標價從 150 美元下調至 120 美元。

小摩對超微電腦（SMCI）股價上漲的樂觀預期更多是由於對 AI 服務器市場規模增長預期的迅速上升所驅動，該市場預計將從 2023 年的 410 億美元增長至 2028 年的 2830 億美元！麥格理則稱，澳門濠賭股首選銀娛及金沙中國。

評級速睇 | 特斯拉評級、目標價均遭下調！SMCI、迪士尼獲看好

2024 年以來，英偉達繼續大漲 91.8%，持有市值或達 260 億美元。

買了英偉達賺得盤滿缽滿，成為挪威財富基金第三大持倉股

包括貝佐斯、扎克伯格在內，科技股公司內部人士賣出/買入比率觸及 3 年來最高水平。科技股要見頂了？

美股科技股出現見頂跡象？

石藥集團開發的「司美格魯肽注射液」獲批減重臨牀試驗，成為該產品第二個獲批臨牀試驗的適應症。臨牀前研究顯示，該產品具有相似的生物活性和減重效果，安全性良好。該產品屬於中國化藥註冊分類 2.2 類，全球尚無化學合成的司美格魯肽產品上市。

石藥集團「司美格魯肽」獲批減重臨牀

Reddit 的上市不僅對 Reddit 本身來説是積極信號，對科技行業和 IPO 市場也同樣如此。

Reddit、Astera Labs 兩大科技新股繼續暴漲，美股炒新潮來了？

隔夜最火合約：3 月 28 日到期、執行價 175 美元的特斯拉 call，成交 15 萬張。美光科技期權成交大漲至 69 萬張，看漲期權佔比 75.4%；特朗普概念股 DWAC 期權成交暴漲至 18.5 萬張，看漲期權、看跌期權佔比五五開。

美股期權 | 英偉達、特斯拉、蘋果成交大幅回落！美光科技大漲

華爾街的看漲研報認為，美股將迎來史詩級長牛，預計標普 500 指數可能在 2030 年之前繼續上漲，並在 2026 年底前升至 7000 點。這輪長期牛市始於 2013 年，經歷了多次突破和創新高，目前仍保持強勢。根據技術面趨勢分析，美股將持續上漲，並有望延續 “史詩級長牛” 之勢。這份研報的觀點具有較高的激進性。

華爾街看漲研報越來越激進：2030 年之前，美股主旋律將是 “史詩級長牛”

港股三大指數早盤高開後震盪回落，午後集體拉昇走高，恒生指數漲 0.88%，報 16618.32 點。藍籌股方面，招商銀行領漲藍籌，漲幅為 4.33%。騰訊控股漲幅近 4%，領漲科網股。

港股收盤 (03.26) | 恒指收漲 0.88% 汽車、內房股等活躍 騰訊收漲近 4% 領銜科網股

中海物業(02669) 跌 24.5%，成交额3.3 亿港元，年内累计跌 23.2%。 粵海投資(00270) 跌 17.63%，成交额6.3 亿港元，年内累计跌 32.6%。 百融雲-W(06608) 跌 17.09%，成交额9969.5 万港元，年内累计跌 12.4%。

Top 10 港股跌幅（3月26日）

60 歲創始人的勢能重新和阿里的命運密切綁定。當阿里和馬雲都不再年輕，馬雲用過去一年表明瞭他依然不懼怕失敗，依然具有將阿里推倒重來的勇氣。

阿里巨震這一年

市場消息：南非監管機構頒發首個加密貨幣許可證。

CBO 預測，美國債務佔該國 GDP 比例將在 2029 年超過二戰時最高水平 116%，到 2054 年將升至 GDP 的 166%。

美國監管機構警告：如果美債規模繼續飆升，可能引發 “特拉斯” 式危機

摩根大通指出，AI 服務器市場的快速擴張是支撐超微電腦股價上漲的主要動力，預計到年底股價漲 10% 至 1150 美元，到明年公司營收漲 3 倍。

摩根大通談 “一年十倍股” 超微：預計在 AI 服務器佔 10-15% 份額，給 24 倍 PE 很合理

摩根大通指出，金價和銅價支撐位分別是 2150 美元/盎司和 8800 美元/噸，一旦跌破該目標位，可能會引發更大規模調整。

摩根大通：金和銅短期都漲多了

集團去年營收再創歷史新高，計劃 2023 年財政年度末期派息每股港幣 115 分，全財年普通股息分派比率為淨利潤的 50.7%，超越 2022 年的 44.3%。

安踏去年淨利增四成 主品牌營收站上 300 億大關 績後漲超 4% | 財報見聞

比特幣突破 71000 美元/枚，為 3 月 16 日來首次，日內漲 0.16%。

蘋果可能加倍投入中國市場，絕大部分 iPhone 生產仍將留在中國。韋德布什證券公司表示，蘋果此次中國之行表明中國對蘋果來説非常重要，同時蘋果也需要中國。儘管蘋果將部分 iPhone 生產分散到其他國家，但絕大多數仍將留在中國。該券商維持蘋果的 “跑贏大盤” 評級和 250 美元的目標價不變。

韋德布什：蘋果或加倍投入中國市場，絕大部分 iPhone 生產仍將留在中國

騰訊控股漲超 4%，股價站上 300 港元，創近 3 個月新高，成交額近 70 億港元。

重新站上 7 萬美元關口的比特幣，在美國盤內交易中波動也越來越大，波動性 “在美國開盤時間更為集中”！加密市場的變化比特幣 ETF 在美國交易日收盤前計算其資產淨值時現貨交易量的飆升。

理解市場 | 比特幣美盤波動為何如此劇烈？

港股造車新勢力走高，理想汽車漲超 3%，蔚來汽車漲 2.6%，小鵬汽車漲超 2%。

博通股票受華爾街分析師青睞，被認為是值得買入的人工智能（AI）概念股。在投資者會議上，博通宣佈了多款 AI 基礎設施創新新品，並強調了其開放、可擴展、節能的理念。華爾街分析師認為，博通將繼續受益於 AI 熱潮前景，並調升了對博通股票的評級。博通產品在 AI 網絡組件方面處於領先地位，能夠連接高性能芯片並傳輸數據。博通展示了其構建支撐 AI 工作負載所需的 XPU 基礎網絡。

“世界級 AI 玩家”！繼英偉達後，博通股價被華爾街分析師青睞

美銀指出，AI 模型訓練所需的算力每 2 年漲 275 倍，下一代計算機包括高性能計算、邊緣計算、空間計算、量子計算和生物計算。

美銀 AI 深度報告：AI 時代的算力機會在哪？

金十數據 3 月 26 日訊，繼時隔六年重返 Facebook 之後，特斯拉又被發現在扎克伯格旗下另一社交平台 Instagram 上做起了廣告。電動汽車分析師索耶·梅里特發帖稱，特斯拉已正式開始在 Instagram 上投放付費廣告，這標誌着該公司首次涉足該平台的廣告業務。據分析，特斯拉之所以決定放下身段，在 Instagram 和 Facebook 上做廣告，可能是因為競爭加劇，電動汽車普及速度放緩，該公司面臨着提高電動汽車吸引力的壓力。

繼 Facebook 之後，特斯拉開始在 Instagram 上投放廣告

小米集團漲超 3%，成交額超 10 億港元。

財務效益被置於工程製造之上，導致那些具備建造和設計飛機能力的人才被擠出了權力中心。

被炒的 CEO 只是 “背鍋俠”？波音問題的根源在 “工程師文化崩塌”

3 月 26 日，香港財庫局局長許正宇對媒體表示，香港可以憑藉其深厚的專業服務人才庫、税賦優惠以及通往中國內地的通道，滿足富裕家庭資產多元化的需求。有信心實現吸引 200 個家族辦公室的目標。香港財政司司長陳茂波去年出席家族辦公室專業服務網絡啓動儀時表示，不少家族辦公室將會落户香港。目標在 2025 年年底前吸引最少 200 間家族辦公室在港設立或擴展業務。許正宇指，香港將主辦裕澤香江論壇，將配合閤家族辦公室行業的需求。同時，港府正在考慮提供税收安排以促進私人投資，香港將確保加密貨幣監管制度可持續。儘管香港資本市場受到高利率的影響，但保險和財富行業仍呈現強勁增長。

許正宇：香港有信心實現吸引 200 個家族辦公室的目標

手握 1680 億美元現金，股神卻不動如山！巴菲特不斷增長的現金儲備明確但無聲地承認，他和他的團隊都沒有看到太多價值。但這並不意味着巴菲特放棄了給他和股東帶來巨大財富的美國股市。

理解市場 | 巴菲特嫌美股太貴了嗎？

據證券時報，事實上，深圳在取消 “70/90 政策” 上已做出嘗試，2023 年出讓地塊中的深圳灣超級總部地塊並無 “70/90 政策” 的限制。根據深圳樂有家的數據顯示，2023 年成交的二手房中，3 房單位依然是主力户型，但佔比相對 2022 年略有減少，4 房及以上的大户型佔比則有顯著提升。

全國其他重點城市也在逐步放開 “70/90 政策”

小鵬汽車向記者解釋了阿里巴巴減持小鵬汽車 ADR 的行為。小鵬汽車表示，此舉是阿里基於自身資產管理目標和核心業務調整，並不影響雙方的合作。小鵬和阿里將繼續在研發、營銷和 AI 科技創新方面合作。小鵬汽車企業現金儲備增加，現金流進入正循環，核心經營數據向好。阿里仍是小鵬汽車最重要的戰略合作伙伴。

小鵬汽車：阿里減持系出於核心業務戰略調整 雙方仍持續合作

東亞地區的低生育率問題是由經濟發展、就業競爭、勞動強度和育兒成本等因素共同造成的。與歐洲地區相比，東亞的總和生育率持續下滑，目前處於世界最低水平。經濟發展和女性勞動參與率的提高是導致低生育率的主要原因。此外，較晚的初婚年齡和婚姻關係的重要性也對生育率造成影響。

人口的轉變：東亞 “低生育率” 的背後？

摩根士丹利上調台積電的目標價至 860 元新台幣，較當前股價高出 10%，預計台積電將在長期內跑贏整個半導體市場。