港股汽車股走低，蔚來汽車跌 4.5%，小鵬汽車、比亞迪股份跌超 3%，零跑汽車跌 2%，恒大汽車、吉利汽車、長城汽車、理想汽車紛紛走低。

在經濟數據持續性等待驗證以及港元貶值壓力尚未緩解的背景下，天風證券建議仍以高股息策略為主。短期內股息率較高的公用事業、能源、金融、電信等板塊，即使未來市場波動率有所上升，也能在該環境中提供可觀的相對收益；中長期而言，以半導體、互聯網為代表的科技行業仍將是產業轉型的主抓手，有望從政府支持以及國產替代中受益。

理解市場 | 港股還在等待更多積極信號！現在該怎麼做？

賣空交易成本高昂，部分原因是可供借入的股票數量很少，而且隨着股價保持上漲，越來越多投資者對做空 DJT 的興趣濃厚。但到目前為止，這是一個失敗的押注：DJT 上市首日收漲 16%！

美股最貴、最困難的交易：做空特朗普媒體！

海外出口加速、高端品牌補齊，智能駕駛突破，比亞迪難停前進步伐

比亞迪的 2023：賣車容易，但賺錢才是真本事

貝萊德首席執行官 Larry Fink 提到，到 2050 年全球將有六分之一的人口年齡超過 65 歲。目前，美國人實際儲蓄與養老所需之間存在 4 萬億美元的差距。

全球最大資管 CEO 警告：醫學突破了，壽命延長了，養老金不夠了怎麼辦

今年加密貨幣股票的空頭頭寸總額已經增加到近 110 億美元，超過 80% 都是針對 MSTR 和 COIN。鑑於這些股票反彈和可供賣空的股票數量有限，可能會出現軋空行情，即空頭被迫買回股票以退出頭寸，從而推高股票價格。

加密貨幣概念股越漲越被做空！軋空行情要來了？

微軟工程師在推特上表示，他們在 GPT-6 訓練集羣項目中遇到了配置 GPU 之間無限帶寬級鏈接的困擾。他們曾試圖將 H100 集羣放在同一地區，但由於電網壓力過大，無法實現。這一情況印證了馬斯克的擔憂，即隨着人工智能的發展，算力不足和電力短缺將成為未來的問題。這一信息屬於公司技術方面的信息。

中國汽車廠商在曼谷車展上向日本車企發起對決，爭奪泰國市場份額。泰國作為東南亞最大的汽車製造中心，各車企紛紛投資建設生產設施。中國品牌汽車在泰國新能源汽車市場佔據 80% 份額，純電動汽車銷量榜前三名均為中國品牌。預計到 2024 年底，泰國電動汽車銷量將翻一番。泰國預計到 2030 年，約 30% 的汽車產量將為電動汽車轉化。

曼谷車展，中日對決

DJT 市值一度接近百億美元，但 “這一估值可能更多地反映了特朗普支持者的熱情，而不是對潛在商業前景的合理估計”。

特朗普媒體公司上市首日暴漲！

如何看待特斯拉 FSD Beta V12.3.1 ？這是更適合美國國情，同時也是更符合「哪裏都能開」定語的智能駕駛！

看完 FSD V12.3 的視頻，我發現這才叫「全國都能開」？

美國散户投資者重新陷入了 meme 股熱潮，個人投資者的期權交易量小幅上升，因為交易員買入看漲期權，以應對本已存在泡沫的股指持續上漲。同時，他們搶購剛上市的 Reddit 股票，導致遊戲驛站股價週一飆升 15%，並將比特幣推向新高。週一，Reddit 和 Trump Media 這兩個社交媒體平台的股價也上漲了約 30%。

無懼高利率 美國散户再次掀起 meme 股熱潮

美股集體連跌兩日，特朗普公司 Trump Media 盤中漲勢瘋狂，但賣空者絡繹不絕。Reddit 漲近 9%。阿里稱首要目標是在電商領域獲勝，菜鳥估值 103 億美元，環境低迷硬推上市沒意義。蔡崇信回應近期密集退出非核心資產投資。強生正就收購 Shockwave Medical 談判。蘋果中國 2 月 iPhone 出貨量下降約 33%。騰訊將為蘋果 Vision Pro 頭顯提供部分重要程序。知乎稱加快實現盈利是 2024 年首要戰略目標。

早餐 | 美股再跌，散户連續七週減持，媒體稱蘋果 M4 芯片有望明年上線

分析稱，如果做空者對加密貨幣概念股的押注錯誤，他們可能會面臨巨大損失，特別是如果引發逼空行情。MicroStrategy、Coinbase 和 Cleanspark 都因其股價上漲且可供做空的股票數量有限，而有可能出現逼空行情。

美股空頭 110 億美元豪賭，數字貨幣行情不會持久，概念股越漲越做空

Cardlytics(CDLX) 跌 32.84%，成交额2.2 亿美元，年内累计涨 47.7%。 萬國數據(GDS) 跌 26.52%，成交额6221.4 万美元，年内累计跌 32.6%。 聯合包裹(UPS) 跌 8.16%，成交额26.6 亿美元，年内累计跌 7.6%。

Top 10 美股跌幅（3月26日）

中進醫療(ZJYL) 涨 19.3%，成交额165.8 万美元，年内累计跌 72.6%。 Microvast(MVST) 涨 9.51%，成交额806.8 万美元，年内累计跌 40%。 萬國數據(GDS) 跌 26.52%，成交额6221.4 万美元，年内累计跌 32.6%。 達達(DADA) 跌 16.21%，成交额628.2 万美元，年内累计跌 36.1%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（3月26日）

Krispy Kreme(DNUT) 涨 39.36%，成交额7.1 亿美元，年内累计涨 15.2%。 Praxis Precision Medicines(PRAX) 涨 23.13%，成交额5065.9 万美元，年内累计涨 179.1%。 Viking治療(VKTX) 涨 16.82%，成交额16.3 亿美元，年内累计涨 334.3%。

Top 10 美股漲幅（3月26日）

特斯拉(TSLA) 涨 2.92%，成交额204.1 亿美元，年内累计跌 28.5%。 直覺外科(ISRG) 涨 1.51%，成交额6.1 亿美元，年内累计涨 17.9%。 聯合包裹(UPS) 跌 8.16%，成交额26.6 亿美元，年内累计跌 7.6%。 ARM(ARM) 跌 7.48%，成交额28.3 亿美元，年内累计涨 70.3%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（3月26日）

長江後浪推前浪，近日，“減肥藥新貴” Viking 發佈了其新型口服減肥藥 VK2735 的早期研究結果，證明了該藥物在第一期臨牀試驗中，按最大劑量在 28 天內可以減重 5%，這一顯著減肥效果與諾和諾德相當，甚至可能優於禮來。

有望超禮來、趕諾和諾德，“減肥藥新貴” Viking 試驗結果喜人，股價暴漲

由於需求疲軟，奢侈品行業寒冬來臨，不僅加拿大鵝宣佈裁員 17%，多家零售商也宣佈大規模裁員。此外，開雲集團此前預警旗下品牌 Gucci 銷售額將下降 20%，股價當天暴跌 14%。

奢侈品寒冬！加拿大鵝裁員 17%，股價跌超 3%

分析認為，雖然 Visa 和萬事達卡設定了這些費用的水平，但實際上收取大部分收入的是發行信用卡的銀行。這意味着包括摩根大通、美國銀行和花旗集團在內的發行 Visa 和萬事達卡的銀行，可能會因這項協議而受到衝擊。

反壟斷大案落地！5 年 300 億美元！Visa、萬事達同意降費，美國商行受衝擊

約會類社交媒體 Rumble（RUM）一度上漲約 18%，創 3 月 12 日以來最大盤中漲幅，該公司 CEO 宣稱，其公司與前美國總統特朗普的 Trump Media & Technology Group 存在合作伙伴關係。特朗普媒體（DJT）美國首個交易日盤中維持超過 45% 的漲幅。

高盛認為，HBM 市場供不應求的情況未來幾年將持續，SK 海力士、三星和美光等主要玩家將持續受益，其中海力士在未來 2-3 年將保持其 50% 以上的市場份額。高盛重申對海力士和三星的買入評級，並提高目標價。

高盛談 HBM：四年十倍的市場，海力士將佔據過半份額，美光或後來居上

DJT 上市首日股價一度大漲 58% 至 78.8 美元，隨後由於觸及波動性限制而暫停交易。但投資者對該股的做空比例非常高：“許多負面情緒尚未反映在該股的定價中，投資者堅信，股價將在短期內大幅下跌。”

特朗普概念股 DJT 來了！卻遭投資者大幅做空？

英國國家電網公司負責人表示，未來 10 年內，由於人工智能等新技術的快速發展，英國數據中心的電力需求將增長 6 倍。這將給電網系統帶來壓力，因為需要運輸大量可再生能源到數據中心。其他歐洲國家也面臨類似的問題。為解決這個問題，英國國家電網公司計劃增加超高壓電力網絡。這個項目非常昂貴，但可以實現大規模電力傳輸。這是英國電網投資計劃的一部分，目標是實現淨零排放。

AI 盡頭是電力？ 英國電網負責人：未來 10 年數據中心耗電量料增 6 倍

比亞迪去年汽車業務毛利率為 23.02%，同比提升了 2.63 個百分點。

300.4 億元！比亞迪去年淨利潤同比增八成，擬現金分紅超 90 億 | 財報見聞

大摩指出，隨着 AI 需求增長和算力成本降低，電力基礎設施和電力資源需求將大幅增長，能夠滿足 AI 快速增長能源需求的公司，特別是能夠減少數據中心供電延遲的電力解決方案提供商將受市場歡迎。

全市場都忽視了！大摩：數據中心算力成本正在迅速下降

美國前總統特朗普的公司 Trump Media 在大幅波動後一度觸發熔斷，現漲幅在 40% 附近。

盤點中信證券年報：投行業務變動大，財富管理 “隱藏” 數據，現金流 “轉向”

張一鳴要打造自己的淘寶

2023 年，海底撈餐廳整體翻枱率為 3.8 次/天，同比增長 26.7%。公司計劃每股派息 0.824 港元，共計股息約 40.5 億人民幣，佔公司財年淨利潤的 90.1%。

餐廳收入增三成  海底撈去年營收超預期，淨利潤同比大增 174.6% | 財報見聞

富冊金科（FTFT.US）全資子公司 FTFT 超級算力與 Teracrypto Technology LLC 簽訂加密貨幣礦場託管協議。協議約定 FTFT 超級算力將為 Teracrypto 提供礦機託管服務，有效期至 2026 年 2 月 28 日。FTFT 超級算力總經理表示，比特幣挖礦現在是最好的時機，礦機託管業務將為公司創造持續的投資回報。

富冊金科（FTFT.US）簽訂加密貨幣礦場託管協議

滙豐銀行發佈的美股預測報告指出，今年下半年美股面臨更大波動，尤其是科技股之外的板塊。預計美聯儲將在 6 月開始降息，全年共計降息 75 個基點。在樂觀情景下，滙豐預計標普 500 指數年底可能漲超 9%，上探至 5700 點。分析師認為，要實現牛市情景，宏觀和微觀經濟指標需要到位，通脹需要減速，企業盈利將受到提振。

美股還能漲多久？滙豐：最多 9%！但一切都取決於美聯儲

張金良出任建行新董事長，取代退休的田國立。張金良具備豐富的金融經驗，曾在多家大行擔任高管職務。此次人事變動後，建行的高管層也進行了重構。建行發佈的公告中還提到了張金良的工作履歷。

大行新掌門落定！張金良出任建行新董事長

AI 催收技術在金融催收領域取得了豐碩的成果，節省人力、提升效率，並降低法律風險。AI 催收機器人通過智能分配案件、自動化作業和智能質檢等手法，處理各類催收業務，提高了效率。AI 還能自動過濾不文明語言，確保每一通電話都規範穩妥。因此，AI 催收成為金融界的 “新寵”，相關企業紛紛應用 AI 技術。

如果不還錢，追債公司現在用 AI 找你麻煩

OpenAI CEO 山姆·奧特曼的數字加密貨幣項目 WorldCoin 再次受挫，被葡萄牙數據監管機構下令要求停止收集數據。葡萄牙 “國家信息保護委員會” 今日在一份聲明中稱，該機構已下令奧特曼的虹膜掃描項目 WorldCoin 在 90 天內停止在葡萄牙收集生物識別數據。

奧特曼的 “世界幣” 被葡萄牙監管機構下令停止收集數據

勝率、安全邊際、低估值、好企業。

查理芒格：好股票的篩選標準及案例

理想汽車漲超 2% 領漲中概，百度、嗶哩嗶哩、小鵬汽車漲超 1%；Microstrategy 漲超 5%。特朗普旗下 Trump Media 一度漲超 26%。Reddit 盤前一度漲超 11%，開盤後勢將再創新高。Buzzfeed 一度跌 14%。

美股盤前 | 特斯拉漲超 3% 領漲科技股！加密貨幣、特朗普概念股大漲

區塊鏈概念股 MSTR、COIN、RIOT 隔夜分別大漲 21.8%、9.5%、9.1%，盤前小幅上漲。

WSB 熱議｜BTC 重回 7 萬美元，MSTR 繼續狂飆

Bernstein：將特斯拉目標價從 150 美元下調至 120 美元。

小摩對超微電腦（SMCI）股價上漲的樂觀預期更多是由於對 AI 服務器市場規模增長預期的迅速上升所驅動，該市場預計將從 2023 年的 410 億美元增長至 2028 年的 2830 億美元！麥格理則稱，澳門濠賭股首選銀娛及金沙中國。

評級速睇 | 特斯拉評級、目標價均遭下調！SMCI、迪士尼獲看好

2024 年以來，英偉達繼續大漲 91.8%，持有市值或達 260 億美元。

買了英偉達賺得盤滿缽滿，成為挪威財富基金第三大持倉股

包括貝佐斯、扎克伯格在內，科技股公司內部人士賣出/買入比率觸及 3 年來最高水平。科技股要見頂了？

美股科技股出現見頂跡象？

石藥集團開發的「司美格魯肽注射液」獲批減重臨牀試驗，成為該產品第二個獲批臨牀試驗的適應症。臨牀前研究顯示，該產品具有相似的生物活性和減重效果，安全性良好。該產品屬於中國化藥註冊分類 2.2 類，全球尚無化學合成的司美格魯肽產品上市。

石藥集團「司美格魯肽」獲批減重臨牀

Reddit 的上市不僅對 Reddit 本身來説是積極信號，對科技行業和 IPO 市場也同樣如此。

Reddit、Astera Labs 兩大科技新股繼續暴漲，美股炒新潮來了？

隔夜最火合約：3 月 28 日到期、執行價 175 美元的特斯拉 call，成交 15 萬張。美光科技期權成交大漲至 69 萬張，看漲期權佔比 75.4%；特朗普概念股 DWAC 期權成交暴漲至 18.5 萬張，看漲期權、看跌期權佔比五五開。

美股期權 | 英偉達、特斯拉、蘋果成交大幅回落！美光科技大漲

華爾街的看漲研報認為，美股將迎來史詩級長牛，預計標普 500 指數可能在 2030 年之前繼續上漲，並在 2026 年底前升至 7000 點。這輪長期牛市始於 2013 年，經歷了多次突破和創新高，目前仍保持強勢。根據技術面趨勢分析，美股將持續上漲，並有望延續 “史詩級長牛” 之勢。這份研報的觀點具有較高的激進性。

華爾街看漲研報越來越激進：2030 年之前，美股主旋律將是 “史詩級長牛”

港股三大指數早盤高開後震盪回落，午後集體拉昇走高，恒生指數漲 0.88%，報 16618.32 點。藍籌股方面，招商銀行領漲藍籌，漲幅為 4.33%。騰訊控股漲幅近 4%，領漲科網股。

港股收盤 (03.26) | 恒指收漲 0.88% 汽車、內房股等活躍 騰訊收漲近 4% 領銜科網股

中海物業(02669) 跌 24.5%，成交额3.3 亿港元，年内累计跌 23.2%。 粵海投資(00270) 跌 17.63%，成交额6.3 亿港元，年内累计跌 32.6%。 百融雲-W(06608) 跌 17.09%，成交额9969.5 万港元，年内累计跌 12.4%。

Top 10 港股跌幅（3月26日）

60 歲創始人的勢能重新和阿里的命運密切綁定。當阿里和馬雲都不再年輕，馬雲用過去一年表明瞭他依然不懼怕失敗，依然具有將阿里推倒重來的勇氣。

阿里巨震這一年

市場消息：南非監管機構頒發首個加密貨幣許可證。