中國央行連續第十七個月增持黃金儲備，成為中央銀行中的最大買家，中國也已超越印度成為全球最大的金飾消費國。黃金 ETF 的拋售已經接近停止，金價有望繼續上漲。安本旗下黃金 ETF 管理資產首次突破 30 億美元大關，説明投資者對黃金的拋售已經減少。預計金價將飆升至每盎司 2350 美元以上的歷史新高。西方投資者在黃金上的信念可能會在未來傳到西方。

黃金的敍事，東方信了，西方何時信？

騰訊是中國最賺錢的互聯網公司；阿里是賬上現金儲備最多的公司；京東的員工人數最多，公司收入最高，但利潤率極低；網易賺錢最舒服，經營相當穩健；拼多多人效最高，員工數量只有美團的七分之一，但創造的收入規模已經接近美團。

互聯網大廠這一年：降本、賺錢、座次重排

在港股市場，小市值公司的暴漲暴跌並不鮮見，閃崩背後往往存在多重因素，例如質押盤 “斬倉”，殺豬盤 “洗倉” 等，其中因質押盤被 “斬倉” 出現頻次最高。

暴跌 91% 後又一度瘋漲 730%！浩森金融科技怎麼了？

小摩建議投資者趁阿里疲弱時吸納，主因雖然目前對阿里 3 月止第四財季的經調整每股盈利預測較市場預期低 23%，但認為阿里現價水平有支持，主要由於現價意味着明年市值可帶來 7% 的股東回報率，具吸引力。

摩根大通降阿里目標價至 95 港元 建議投資者趁疲弱時吸納

混合鍵合不會取代 TCB，而是會互相補充。在摩爾定律失效後，先進封裝技術成為提高芯片性能的主要方式。英偉達在 B200 上採用了 Chiplet 設計方式，倚仗台積電的 CoWoS 先進封裝工藝。先進封裝技術的持續升級推動了 TCB 和混合鍵合的發展。先進封裝定義為凸塊尺寸小於 100 微米的封裝，扇出型封裝應用廣泛。

混合鍵合，會取代 TCB 嗎？

港股科網股觸底反彈，阿里巴巴漲超 4%，京東、美團漲超 3%，微博、汽車之家、東方甄選均漲超 2.5%，騰訊控股、百度均漲近 2%。

馬雲判斷 “三、五年的時間跨度對於互聯網領域而言，猶如一個世紀之久，足以發生翻天覆地的變化，AI 時代剛剛到來，一切才剛開始，我們正當其時！”

馬雲內部發聲：AI 時代剛剛到來，我們正當其時（全文）

昨日閃崩個股早盤暴力反彈，浩森金融科技一度暴漲 730%，升能集團漲超 80%。中國天瑞水泥宣佈停牌，浩森金融科技、升能集團盤中暴力反彈。浩森金融科技漲幅為 541.51%，報 3.4 港元；升能集團漲幅為 35.71%，報 2.85 港元。升能集團表示並不知悉導致波動的原因，業務營運無重大變動。天瑞水泥因買盤消失和貨源歸邊導致股價跌去 99%。

昨日閃崩個股早盤暴力反彈 浩森金融科技一度暴漲 730% 升能集團漲超 80%

恒指漲幅達 1%，舜宇光學科技漲超 4%，新奧能源、阿里巴巴、藥明生物均漲超 3%。

小米 SU7 上市成為爆款，引發汽車行業的價格戰和降價潮。2024 年汽車行業充滿了競爭和變化。根據年度業績，上汽集團、比亞迪和理想成為行業的領先者。傳統車企的單車價格上漲，而造車新勢力的單車價格下降。比亞迪的新能源品牌銷量領先，吉利和長城的新能源車滲透率也在提升。汽車行業面臨着強者保持競爭優勢的優勝劣汰。

小米 SU7 爆單入場，汽車行業再生變局：龍頭還能否恆強？

港股浩森金融科技一度漲超 700%，前一交易日收跌超 90%。

馬斯克預計下一代大模型 Grok 3 將需要 10 萬塊英偉達 H100 GPU，潛在電力消耗相當於一個小城市的用電量。馬斯克指出，當前 AI 技術的發展面臨兩大難題：一是高端 GPU 供應短缺，二是巨大的電力需求。儘管如此，計算和存儲技術的進步將使得未來幾年能夠訓練更為龐大的大型語言模型成為可能。馬斯克預計一種比最聰明的人類還智能的人工智能，在未來一至兩年內就會誕生。

馬斯克：下一代大模型 Grok 3 將需要 10 萬塊英偉達 H100

網易公司首席執行官兼董事丁磊表示，很高興能夠在信任和相互尊重的基礎上開啓下一個篇章，為用户提供更刺激、更有創意的娛樂體驗。暴雪宣佈旗下游戲將重返中國大陸市場，雙方將積極協同，為廣大社區帶來遊戲的快樂。

網易丁磊：很高興能夠在信任和相互尊重的基礎上開啓下一個篇章

美國經濟表現強勁，非農就業人數和 ISM 製造業 PMI 超過預期。然而，中金認為中期內美國不會出現二次通脹壓力，因為供給相對需求增長更快，降低了物價。數據季節性擾動意味着未來增長將進入下行通道，也不會推高通脹。此外，科技革命提高生產效率，也有降低通脹的效果。目前，美聯儲尚未開啓降息週期，市場預期 2024 年降息次數由 7 次下降到 3 次，6 月降息概率降至 45% 左右。

美國通脹又要起來了？中金：可能性不大

網易遊戲官宣：將暴雪遊戲重新帶回國服。

谷歌推出基於 Arm 架構的數據中心芯片 Axion，性能比通用 Arm 芯片高 30%，比英特爾生產的當前一代 x86 芯片高 50%。Axion 適用於谷歌的搜索引擎和 AI 相關工作，可以幫助處理大量數據併為數十億用户部署服務，在 AI 領域發揮重要作用。谷歌計劃擴大此類用途，並在今年晚些時候向公眾開放。此舉意味着谷歌在追趕亞馬遜和微軟這些雲領域競爭對手的步伐。

谷歌加大 “造芯” 力度：除了 TPU，CPU 也開始自研

華爾街投行對美聯儲今年降息預期進行了調整，橋水 CIO 表示美國通脹和經濟走強讓降息預期 “偏離軌道”，摩根大通董事長預計利率可能上調至 8%。先鋒集團認為美聯儲今年不會降息，這可能對全球央行和市場有影響。投資者對美聯儲降息預期發生變化，期貨交易者對今年降息幅度的押注降至去年以來最低水平。目前，美聯儲基金期貨預計今年降息約為 60 個基點。

華爾街輪番潑冷水！橋水 CIO：美聯儲降息預期已 “偏離軌道”

車市價格戰升級，多家車企降價競爭激烈。小米 SU7、極氪 007、問界新 M7 等車型紛紛降價，引發了熱銷車型碾壓小米的局面。奇瑞、蔚來、小鵬等新造車企業也紛紛推出補貼政策。新能源車企受益於碳酸鋰價格下跌和電池成本降低，造車成本有所下降，價格戰空間增加。然而，燃油車廠商面臨着新能源車帶來的巨大壓力。車市競爭白熱化，汽車廠家雪上加霜。

車市惡戰已突破底線，誰不降誰先死？

道指兩連跌，標普 500 和納指勉強收漲。黃金礦商股集體走強，英偉達一度跌近 5%。高盛今年第三次下調特斯拉目標價。英特爾發佈 Gaudi 3 芯片。谷歌發佈基於 ARM 架構的數據中心處理器和新的人工智能芯片。波音工程師曝光飛機缺陷。非創始版小米 SU7 預計將於 4 月下旬陸續啓動交付。

早餐 | “聰明錢” 持續做空美股，英特爾推出性能超 H100 的芯片

比特幣 “減半” 利好已被部分定價，Marathon Digital 首席執行官表示比特幣的 “減半” 或已在一定程度上被市場消化。今年以來，比特幣上漲超過 60%。減半計劃將在 4 月底減少礦工收入的一半。雖然減半可能對價格產生一些影響，但礦工對此表示滿意。比特幣價格近日略有下跌，但仍有市場需求。

MarathonCEO：比特幣 “減半” 利好已被部分定價

高盛和美國運通降低高收益儲蓄賬户利率，顯示出明顯的鴿派趨勢。這可能是因為他們意識到美聯儲即將降息。高盛和美國運通的降息舉動表明市場對美聯儲今年降息的預期過於悲觀。

預計美聯儲降息隨後將至？高盛、美國運通兩巨頭率先 “降息”

亞德諾(ADI) 涨 3.78%，成交额9.3 亿美元，年内累计涨 3.3%。 思科(CSCO) 涨 3.67%，成交额13.3 亿美元，年内累计涨 0.6%。 伊頓(ETN) 跌 3.7%，成交额12.8 亿美元，年内累计涨 30.8%。 美國前進保險(PGR) 跌 2.65%，成交额5.5 亿美元，年内累计涨 29.4%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月9日）

Destiny Tech100(DXYZ) 跌 35.87%，成交额6.6 亿美元，年内累计涨 675.8%。 Tilray(TLRY) 跌 20.66%，成交额1.7 亿美元，年内累计跌 10.7%。 哈雷(HLIT) 跌 14.61%，成交额7393.6 万美元，年内累计跌 14%。

Top 10 美股跌幅（4月9日）

拍明芯城(IZM) 涨 43.45%，成交额3943.1 万美元，年内累计涨 219.1%。 小牛電動(NIU) 涨 26.11%，成交额391.6 万美元，年内累计涨 3.7%。 大健雲倉(GCT) 跌 5.67%，成交额6561.2 万美元，年内累计涨 72.7%。 ACM Research(ACMR) 跌 4.58%，成交额3840.3 万美元，年内累计涨 52.3%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月9日）

Sunnova Energy(NOVA) 涨 17.65%，成交额6556.2 万美元，年内累计跌 64.6%。 Sunrun(RUN) 涨 9.6%，成交额1.8 亿美元，年内累计跌 33.7%。 小鵬汽車(XPEV) 涨 9.35%，成交额1.8 亿美元，年内累计跌 44.7%。

Top 10 美股漲幅（4月9日）

波音工程師舉報 787 夢想飛機存在隱患，導致波音股價下跌超過 2%。舉報信指出飛機連接不當可能削弱結構完整性，維修及測試方式存在錯誤。此外，超過 1000 架飛機存在零部件遺漏問題，面臨提前結束使用壽命的風險。波音公司回應稱正在進行詳盡分析，並表示工程師正進行維護要求，FAA 也在進行監督。該消息進一步加劇了市場對波音產品質量的擔憂。

波音工程師舉報 787 夢想飛機存在隱患，涉及超千架飛機，股價跌超 2%

對沖基金連續兩週淨拋售全球股票，主要由賣空推動。非必需消費品板塊最受影響。美國銀行客户數據顯示，對沖基金連續五週拋售股票。投資者重新評估美聯儲的降息路徑。市場對年內降息次數的預期下降，投資者重新評估股市前景。道瓊斯工業平均指數和標普 500 指數上週下跌。本週美股漲勢將面臨關鍵考驗，包括通脹數據和企業財報。

美聯儲降息預期崩了，“聰明錢” 持續做空股市

華爾街警告特斯拉第二季度交付量可能再次同比下滑，分析師認為特斯拉麪臨的需求環境已經惡化。儘管如此，特斯拉宣佈將推出無人駕駛出租車，這可能對特斯拉股價產生積極影響。儘管市場對特斯拉銷售前景持悲觀態度，但富國銀行分析師認為特斯拉是一個沒有增長的成長型公司。總之，特斯拉麪臨一些挑戰，但也有一些希望。

華爾街警告：特斯拉第二季度交付量可能再次同比下滑

谷歌在雲計算大會上發佈了一系列面向企業客户的人工智能產品更新，包括 Gemini 代碼助手、Google Vids、Vertex AI 代理生成器等新產品。Gemini 代碼助手將與 GitHub 的 Copilot 企業版競爭，Google Vids 是由 AI 驅動的視頻創作工具，Vertex AI 代理生成器可幫助企業構建 AI 代理。此外，還有其他新產品推出。谷歌強調其 AI 產品對企業的安全和可用性。

聚焦企業 AI 應用 谷歌雲計算大會發布 Google Vids、Gemini 代碼助手等新產品

英特爾發佈了新一代 AI 芯片 Gaudi 3，據稱性能優於英偉達競品 H100。Gaudi 可將 Llama2 和 GPT-3 模型的訓練時間縮短 50%，將 Llama 和 Falcon 模型的推理吞吐量提高 50%。英特爾還將與多家企業合作打造企業 AI 的開放平台。

超越英偉達 H100！英特爾推出新一代 AI 芯片 Gaudi 3，大模型訓練推理能力強化 50%

週二，比特幣概念股走低，截至發稿，MicroStrategy 跌超 7%，Coinbase 跌超 4%，嘉楠科技、Riot Blockchain 跌超 1%。以太坊日內跌幅達 5%，現報 3505 美元/枚；比特幣現跌 3.7%。

美股異動 | 比特幣概念股走低 MicroStrategy 跌超 7%

以太坊日內跌幅達 5%，現報 3505 美元/枚；比特幣現跌 3.7%。

以太坊日內跌幅達 5%

港股尾盤三隻股票同時暴跌，中國天瑞水泥跌幅最深，高達 99.04%。暴跌原因可能是買盤消失和貨源高度歸邊。成交額數據顯示，賣盤主要在中薇金融，買盤主要是富途，散户可能在抄底。股票跌去 99% 後，散户期待明天的反彈。

理解市場 | 港股尾盤驚現歸零式暴跌 中國天瑞水泥究竟發生了什麼？

美股盤前小幅攀升，華爾街緊張等待美國 3 月份通脹報告。美國小企業信心下降至 11 年來最低水平。歐洲股市表現不一，WTI 原油和布倫特原油漲幅微弱。Coinbase 遭股東減倉，比特幣跌破 70000 美元。豐田即將宣佈與國內大廠的重要合作。台積電獲得美商務部 116 億美元資金支持。

美股盤前消息速遞

白銀作為黃金的替代品受到投資者青睞，瑞銀預計白銀相對黃金的表現將進一步改善。白銀供需偏向緊張有利於銀價上行，但這本身不足以推動銀價大幅上漲。瑞銀認為，白銀的淨多頭頭寸和 ETF 已經開始上升，白銀市場可能持續出現實物赤字。另外，在綠色技術和可再生能源轉型中，白銀也扮演着重要角色。

黃金漲飛了，白銀如何？

當前，SEC 正就富達以太坊基金、灰度以太坊信託基金和 Bitwise 以太坊信託基金等擬發行的 ETF 徵求公眾意見。而業內對 SEC 批准這些產品的樂觀情緒有所下降。貝萊德、富達和 Vaneck 等公司已在今年發行了現貨比特幣 ETF，目前這些公司正在等待以太坊現貨 ETF 的批准。但一些發行人已經不確信能獲得 SEC 的批准。

業內人士稱 SEC 或拒絕批准以太坊 ETF

今年 3 月，新能源汽車行業產銷量出現改觀，乘用車產銷量同比增長 5.3%，環比提升 77.5%；新能源汽車產銷量同比增長 25.2%，環比增長 84.9%。3 月眾多新能源車企進行價格促銷和推出新車型，其中理想 MEGA、小米 SU7、零跑 C10、吉利銀河 L6 和深藍 G318 等備受關注。多家車企宣佈降價或限時優惠，特斯拉給出車保險補貼和車漆減免政策。3 月的降價浪潮延至四月。部分城市的新能源汽車補貼政策截止，其他地方的新能源汽車補貼政策延續或發佈新政策。

二線新勢力集體反撲蔚小理 | 見智研究

OpenAI 創始人加持的能源股 ALCC 隔夜大漲 22.5%，連續 11 個交易日上漲。

WSB 熱議｜這隻新股大漲 11 倍，是 SpaceX 的股東

公募基金香港子公司加速佈局比特幣 ETF。香港證監會已發佈通函，準備接受虛擬資產現貨 ETF 的認可申請。嘉實國際和南方基金香港子公司已遞交申請，華夏基金香港子公司與 HashKey Exchange 達成戰略合作。預計最早於 2024 年二季度落地。

公募基金香港子公司加速佈局比特幣 ETF

最佳 SPAC“借殼”！“AI 新貴” Vertiv 四年上漲 555%。Vertiv 是一家 AI 基礎設施公司，通過 SPAC 合併上市。其回報率達到了標普 500 指數同期漲幅的八倍以上。分析師們對 Vertiv 給予了積極評級，並設定了 96 美元的目標股價。然而，媒體調查的分析師平均預計，該股未來一年的漲幅將不到 1%。對於 Vertiv 的投資者來説，數據中心市場的發展前景至關重要。Evercore ISI 分析師認為 Vertiv“可能是最能從 AI 發展中獲益的公司”。特朗普的媒體公司也是備受關注的 SPAC 合併公司之一。

最佳 SPAC“借殼”！“AI 新貴” Vertiv 四年上漲 555%

網易盤前一度漲超 4%，此前確認暴雪中國大陸國服將於 4 月 10 日官宣；小鵬漲超 3%，嗶哩嗶哩漲超 2%，蔚來漲超 1%；台積電漲超 3%，獲美商務部 116 億美元資金支持；黑莓一度漲超 5%，與 AMD 就機器人領域合作。

美股盤前 | 黃金股大漲、加密貨幣概念股大跌！網易一度漲 4% 領漲中概

大佬犯錯的經驗也值得借鑑，避坑。

那些年，巴菲特所犯過的 “錯誤”

印度 Sensex 指數在 2007 年全球大牛市高位是 20000 點左右，現在 74000 多點，漲幅超過 270%，上證指數則跌 50%。

印股連續 9 年上漲！這些是搶手的印度 ETF

中金看好淘寶內容電商設立的高增長目標，這一戰略目標 “再次反映阿里巴巴以用户為中心的轉變”，並預測阿里股價在新財年將有 54% 的上漲空間。

解讀公司 | 阿里股價還能上漲 50% 以上？

Roth Capital 對特斯拉即將發佈的 Robotaxi 持懷疑的態度，並認為該股隔夜上漲約 5% 是由技術而非基本因素帶動。該行表示，特斯拉的自動駕駛技術的收成期還很遙遠。以耗電程度來講，自動駕駛與目前的電動車傳動系統一樣多。從技術上講，這是可以想象的，也是可行的，但不適用於已售出的特斯拉車輛，也不是當今任何人都可以採用的制式。

評級速睇 | 英偉達、美光科技目標價獲上調！特斯拉 Robotaxi 遭懷疑

3 月份，中國車市在春節因素帶來的節後消費恢復刺激下，同、環比均實現增長，但行業利潤率依然偏低。

乘聯會：3 月車市慢熱啓動 北京車展將是判斷後續行情的風向標

瑞銀認為，目前很黃金的買盤來源較為分散包括對沖基金和各國央行，購買黃金的動機包括：1.美聯儲貨幣政策和通脹風險；2.地緣政治局勢；3.對美國財政狀況的擔憂。從長期來看，黃金與實際利率、美元間的相關性依然成立。

黃金三連問：誰在買、為何要買、“脱軌” 會一直持續嗎？

根據給定的信息，這屬於股票價格漲跌信息類別。德意志銀行的最新消費者調查顯示，消費者對比特幣的持久趨勢存在分歧，約三分之一的人預計，到今年年底，比特幣將跌破 2 萬美元。這意味着，比特幣可能會大幅下跌，並回到 2022 年深度熊市期間的水平。約 10% 的人認為比特幣價格到年底將超過 7.5 萬美元。對於未來幾年的前景，約 40% 的受訪者對比特幣的繁榮充滿信心，但 38% 的人預計將會消失。

暴漲過後分歧初現！德銀最新消費者調查：比特幣年底或將跌破 2 萬美元

隔夜最火合約：4 月 19 日到期、執行價 40 美元的 Verizon call，成交超 11 萬張，比特斯拉還火！特朗普概念股 DJT 期權成交大漲至 17 萬張，看跌期權佔比 51.2%；大麻股 Tilray 期權成交大漲至 15 萬張，看漲期權佔比 71%。

美股期權 | 市場全面降温，特斯拉、英偉達、AMD 成交暴跌！

網易-S(09999) 涨 4.1%，成交额11.3 亿港元，年内累计涨 13.4%。 中國太保(02601) 涨 3.5%，成交额4.2 亿港元，年内累计跌 6.1%。 中國中車(01766) 跌 3.94%，成交额1.0 亿港元，年内累计涨 20.3%。 百度-SW(09888) 跌 3.29%，成交额10.3 亿港元，年内累计跌 13.8%。