* 花旗：金屬資源股升勢很可能持續至下半年 首選中國宏橋、中鋁、洛鉬及紫金

* 花旗：金屬資源股升勢很可能持續至下半年  首選中國宏橋、中鋁、洛鉬及紫金

港股蘋果概念股多數下跌，比亞迪電子跌超 4%，舜宇光學科技、高偉電子跌超 3%，丘鈦科技、瑞聲科技跌超 2%。

科濟藥業-B 大幅走低跌超 16%，截止發稿跌 16.78%，報 4.77 港元，成交額 430 萬港元。業績方面，公司截至 2023 年 12 月 31 日止年度業績，該集團期內取得研發開支 6.62 億元 (人民幣，下同)，同比減少 2.74%;股東應占虧損 7.48 億元，同比收窄 16.19%;每股基本虧損 1.34 元，公告稱，收窄的主要原因為以股份為基礎的薪酬減少。此前，公司發佈公告，公司董事會宣佈，CT041(一種靶向 Claudin18.2 自體 CAR-T 細胞候選產品) 的摘要已被接收於 2024 年美國臨牀腫瘤學會 (ASCO) 年會進行口頭報告。據悉，CT041 是一種潛在全球同類首創的、靶向 Claudin18.2 蛋白的自體 CAR-T 細胞候選產品，用於治療 Claudin18.2 陽性實體瘤，主要治療胃癌/食管胃結合部腺癌及胰腺癌。

港股異動 | 科濟藥業-B 大幅走低跌超 16% 公司 23 年虧損 7.48 億元 同比收窄 16.19%

OpenAI 首席執行官奧爾特曼在舊金山、紐約和倫敦接待了財富 500 強企業的高管，向他們推介人工智能服務。OpenAI 正尋求從全球企業獲得新的收入來源，包括與微軟展開競爭。在會議中，奧爾特曼向高管們介紹了 ChatGPT 企業版和其他產品演示。一些高管質疑為何還需要購買 ChatGPT 企業版，奧爾特曼解釋稱購買企業服務可以與 OpenAI 團隊合作，獲得最新的模型和定製的人工智能產品。

OpenAI 向大企業推介 ChatGPT 企業版，開搶金主微軟的生意

淘寶在 App Store 上線了 Vision Pro 版本，可以通過 Vision Pro 將商品投影到現實中查看，並與其他商品對比。

淘寶蘋果 Vision Pro 版上線：“身臨其境” 查看商品

根據 IDC 的數據，2024 年第一季度，由於 iPhone 出貨量下降了 10%，蘋果已經失去了作為手機制造商的頭把交椅，全球智能手機出貨量增長了 7.8%，達到 2.894 億部，三星以 20.8% 的市場份額奪得榜首位置。蘋果目前以 17.3% 的市場份額位居第二。華為等中國品牌正在增加市場份額，而小米佔據第三位。蘋果在中國的智能手機出貨量也在 2023 年第四季度下降了 2.1%

蘋果在手機制造商排名中輸給三星，因為 iPhone 出貨量下降，IDC 稱

初步數據顯示，蘋果 iPhone 系列的出貨量比去年同期大幅減少約 500 萬部。AI 智能手機會否成為蘋果 “破局” 利器？

解讀公司 | 蘋果 Q1 出貨量大降近 10%！怎麼辦？

中國央行保持政策利率不變，並從銀行體系中抽取資金。中國人民銀行將一年期中期借貸便利貸款利率維持在 2.50%，從銀行體系中撤回了 700 億元人民幣。央行還通過七天期逆回購操作注入了 20 億元人民幣

中國央行維持政策利率不變，從銀行體系抽取資金

香港恒生指數開盤跌 1.4%，恒生科技指數跌 1.91%。

港股開盤，恒指跌 1.4%，科指跌 1.91%。友邦保險跌約 4%，周大福跌超 5%，蔚來汽車跌超 4%，小鵬汽車跌超 3%。

美國銀行發表研報警告稱，英特爾的芯片代工市佔率過低可能導致公司價值下降，目標價被下調至 44 美元。該行認為，儘管英特爾在外部設計方面取得了一些勝利，但其仍然完全依賴自己的內部設計團隊，這使得整個公司的價值降低。分析師表示，英特爾面臨着市場盈利增長潛力向加速計算和其他美國代工廠轉移的挑戰，以及在數據中心領域落後於競爭對手的問題。

危險信號！美銀警告：英特爾芯片代工市佔率過低或使公司價值降低 下調目標價至 44 美元

美債買盤勢力傾向觀望，10 年期美債收益率或將衝擊 5% 重要關口，打壓股票等風險資產走勢。掉期交易員預計美聯儲在 2024 年降息 25 個基點。美債市場出現空頭頭寸，財政部長期債券需求疲軟。全球債券投資者在去年年末經歷了連續 24 個月下跌後的正向債券價格回報。連續 3 個月超預期的通脹數據凸顯美國經濟的彈性和通脹粘性。利率期貨市場對美聯儲政策轉向寬鬆的預期升温。

美債買盤勢力傾向觀望，“全球資產定價之錨” 醖釀狂舞之勢？

今日現貨黃金大幅高開，原油、美股股指小幅高開。吳恩達成為亞馬遜董事會成員。明日中國公佈一季度 GDP。花旗稱如果產能無法跟上需求，小米或會遇到與去年小鵬 G6 相似的增長問題。茶百道招股。萬科稱當前的確遇到了階段性經營性困難，沒有拒不交帳的情況。香港財政司司長陳茂波稱今年年中將設立 “數字政策辦公室”。

早餐 | 伊朗大規模襲擊以色利刺激避險情緒，花旗料小米造車將虧損 41 億元

香港財政司司長陳茂波計劃今年中設立 “數字政策辦公室”，全面制定和實施推動數字經濟和智慧城市發展的政策。同時，他還將審視相關法例和指引，提升數據治理並建立更清晰的數據收集和處理指引。此舉旨在適應科技變革的浪潮，並推動香港經濟的高質量發展。陳茂波還成立了數字化經濟發展委員會，提交了 12 項核心建議，已部分反映在早前的施政報告和財政預算案中。

陳茂波：將於今年中設立 “數字政策辦公室” 加快數字化轉型

花旗預計小米集團 SU7 的交付量 4 月將達 5,000 至 6,000 部，全年交付量約 5.5 萬至 7 萬台。現時小米 SU7 的待交付時間長達 6 個月，如產能無法跟上需求，小米或會遇到與去年小鵬 G6 相似的增長問題。該行估計小米 2024 年每賣一部 SU7 平均虧損 6,800 元，整個造車業務合共虧損 41 億元。

花旗：料小米每賣一輛車虧 6800，今年交付 7 萬台

比特幣接近抹去此前的短線跌幅，回升超 1700 美元，現報 64289 美元/枚。

萬科公司在投資者關係會議上回應了近期的擔憂。公司表示，目前遇到了經營困難和流動性壓力，但已制定了穩定經營和降低負債的方案。萬科將通過自救和融資工具降低債務規模，並承諾按時高質量交付所有項目。此外，萬科否認了管理層謀取私利的傳言，並表示將檢視和整改過去的模式和做法。公司還回應了煙台萬科公司被舉報一事，表示與煙台合作方無法達成一致。總結來説，萬科在面對困難時將採取積極措施解決問題，並保證業務的穩定運營。

萬科：不存在管理層謀取私利，相關合作方經濟糾紛已採取法律措施

白銀市場規模遠小於黃金，白銀期貨合約交易量相對於實物供應量更大，可能推動白銀價格大幅上漲。近期可可豆收成不佳，可可期貨價格創歷史新高，有分析師預測白銀價格可能出現類似可可的大規模上漲。歷史上亨特兄弟操縱白銀價格事件表明，白銀價格受投機活動和市場情緒影響較大。白銀市場與可可市場的相似性增加了白銀價格大漲的可能性。

歷史上屢次被逼空，白銀會是下一個可可嗎？

特斯拉計劃於 8 月 8 日推出無人駕駛出租車（RoboTaxi），但分析師和專家對此表示懷疑。他們認為，特斯拉想要實現完全自動駕駛還需要數年時間，目前沒有任何證據可以證明其全自動駕駛技術的可行性。監管機構也表示未收到特斯拉的申請。此舉被認為是為了提振股價的一種手段。因此，投資者對此表示失望。特斯拉麪臨諸多業務挑戰，依靠 RoboTaxi 可能無法解決問題。

8 月 8 日發佈 RoboTaxi？專家：不可能！馬斯克這次能實現嗎

比特幣一度跌至 60000 美元，現回升至 64800 上方，日內跌超 4%。

全球大宗商品價格上漲引發市場關注，其中黃金、油和銅是最受關注的三類商品。黃金價格不好擇時，油價的爆發力與美國消費需求相關，銅價與全球製造業週期相關。大宗商品的定價光譜由商品屬性、金融屬性和金銀特有的貨幣屬性構成。

最關注的三大商品：黃金不好擇時、油的爆發力、銅的故事性

生物類似藥在美國市場佔據較大份額，但藥價政策對醫藥價格的影響可能逐漸顯現。腫瘤、眼科和長效粒細胞集落刺激因子等領域的生物類似藥市場份額較高，而免疫、短效粒細胞集落刺激因子等領域的市場份額較低。修美樂仍佔據 96% 市場份額，但其生物類似藥滲透速度較低。總體而言，生物類似藥市場前景廣闊。

修美樂仍佔據 96% 市場份額，生物類似藥降價夢還要多久？| 見智研究

比特幣在過去一週出現了一個多月以來的最大跌幅，導致投機性加密貨幣頭寸平倉。與此同時，價值約 7.8 億美元的看漲加密貨幣押注在過去 24 小時內被清算。由於地緣政治風險的加劇，投資者轉向更安全的債券和美元，導致比特幣等風險資產被拋棄。比特幣今年以來仍上漲了 60%，部分原因是即將發生的減半事件。然而，投資者對減半前的不確定性感到緊張。比特幣期權的隱含波動率上升，顯示市場參與者對價格走向的信心下降。

比特幣一度跌超 7% 7.8 億美元看漲加密貨幣押注遭清算

過去一週，海外市場出現了劇烈波動。美聯儲降息預期回落，中東局勢升温是主要原因。美元漲幅創 2022 年來新高，黃金繼續上漲，油價也飆升。美股跌出去年最大周跌幅，美債大起大落。美元走強對非美貨幣造成困擾，日元兑美元跌至 1990 年以來最低，歐元下跌 1.8%。分析警告，美元持續走強可能會增加降息國家的困難。這些變動主要受到通脹、地緣政治動盪等因素的影響。

剛過去的一週，海外市場凌亂了

英美對俄羅斯金屬實施制裁，限制銅、鋁、鎳交易。美國禁止進口這三種金屬，英國和全球主要金屬交易所也不得使用俄羅斯生產的這些金屬。制裁可能導致金屬全球供應緊張，推動價格上漲。週五，COMEX 銅期貨漲幅超過 0.8%，美國鋁業和南方銅業公司股價也上漲。

英美對俄羅斯金屬實施制裁，限制銅、鋁、鎳交易

三大美股指收跌超 1%，道指再創硅谷銀行倒閉以來最大周跌。科技 “七姐妹” 僅蘋果收漲、一週漲超 4%。摩根大通創近四年最大跌幅。中概股指收跌 4.6%，小鵬汽車跌近 10%，蔚來跌近 8%。泛歐股指反彈仍連跌兩週，油氣板塊漲 2.5% 至 2008 年來新高。十年期美債收益率盤中較週四的近五個月高位回落 10 個基點。美元指數創五個月新高；日元三日連創 1990 年來新低；離岸人民幣盤中跌超百點下逼 7.27。比特幣一度跌超 6000 美元、跌穿 6.6 萬美元。原油反彈但全周累跌，美油盤中漲超 3% 創近半年新高，後回吐過半漲幅。黃金連創盤中歷史新高後轉跌，一度較高位回落 4%。倫銅反彈至近兩年高位，倫錫一週漲 12%。

美股跌超 1%，道指兩週慘跌，摩根大通財報後重挫 6.5%，中東風險加劇，原油美債反彈，黃金盤中高台跳水 4%

盛豐物流(SFWL) 涨 6.51%，成交额119.5 万美元，年内累计跌 38.8%。 拍明芯城(IZM) 涨 4.33%，成交额1.1 亿美元，年内累计涨 331.9%。 禾賽科技(HSAI) 跌 12.57%，成交额410.5 万美元，年内累计跌 49.3%。 小鵬汽車(XPEV) 跌 9.79%，成交额1.3 亿美元，年内累计跌 48.9%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月12日）

Mobile-Health Network Solutions(MNDR) 涨 47.06%，成交额1.4 亿美元，年内累计涨 275%。 UL Solutions(ULS) 涨 24.79%，成交额5.1 亿美元，年内累计。 Globe Life(GL) 涨 20.17%，成交额14.5 亿美元，年内累计跌 51.3%。

Top 10 美股漲幅（4月12日）

蘋果(AAPL) 涨 0.86%，成交额179.0 亿美元，年内累计跌 8.2%。 美國前進保險(PGR) 涨 0.81%，成交额11.0 亿美元，年内累计涨 28.8%。 摩根大通(JPM) 跌 6.47%，成交额58.2 亿美元，年内累计涨 8.9%。 英特爾(INTC) 跌 5.16%，成交额28.8 亿美元，年内累计跌 28.8%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月12日）

小鵬汽車(XPEV) 跌 9.79%，成交额1.3 亿美元，年内累计跌 48.9%。 Array Tech(ARRY) 跌 8.74%，成交额7977.2 万美元，年内累计跌 23%。 Arista Networks(ANET) 跌 8.48%，成交额15.7 亿美元，年内累计涨 15.3%。

Top 10 美股跌幅（4月12日）

華爾街輪番看漲之際，貴金屬大跳水，回吐日內大漲，轉為大跌。現貨黃金日內跌幅達 1.5%，報 2337.5 美元/盎司，高位回落約 100 美元；現貨白銀日內跌幅達 1.65%，報 27.97 美元/盎司，日內回撤幅度高達約 6%。

華爾街輪番看漲之際，貴金屬大跳水，回吐日內大漲，轉為大跌

比特幣一度跳水跌至 65000 美元下方，現反彈拉昇近 2000 美元至 66500 美元，日內跌超 5%。

摩根大通、花旗集團、富國銀行、貝萊德週五發佈財報，摩根大通淨利息收入不及預期，顯示高利率帶給銀行的好處可能正在減少。花旗集團第一季度 FICC 銷售和交易收入超預期，貝萊德資金淨流入不及預期。週五，各大銀行股普遍下跌。摩根大通全年淨利息收入展望略低於預期，並上調了全年的費用指引，導致股價下跌。摩根大通一季度淨利息收入同比增長 11%，但全年淨利息收入預期沒有提高，且貸款和費用也不如市場預期。

高利率利好正在消散 華爾街大行淨利息收入 “預警” 摩根大通大跌 6%｜財報見聞

比特幣向下觸及 69000 美元/枚，日內跌 2.12%。

日本股市火爆，吸引了大量外國投資者。為滿足客户需求，華爾街大行們紛紛加大路演力度，直接聘請日本分析師與客户面對面交流，吸引客户押注日本市場。花旗集團和摩根士丹利等公司也採取了類似的措施。此外，美國銀行還舉行了電話會議，由日本分析師分享最佳股票投資建議。隨着日本經濟的復甦，金融行業的分析師和交易員職業正變得更加活躍。

日本股市火了，金融圈也跟着火了，路演忙不迭

商品全線爆發，金銅油鋁漲幅較大。美股 AI 股盤前下挫。降息預期升温，歐股走高，非美貨幣承壓，歐元下跌至 5 個月低點。

商品全線爆發！金銅油鋁全線走高，美元指數站上 106 關口，摩根大通盤前跌逾 3%

黃金在短時間內快速漲破 2300 美元/盎司，可能是因為全球央行開始轉向寬鬆政策和散户及亞洲投資者入場。要站上 2500 美元/盎司，關鍵在於韌性的美國通脹和大宗商品牛市的出現。此外，中長期黃金分析需要考慮疫情後逆全球化和高通脹的宏觀環境變化，以及信用貨幣體系受到挑戰的敍事。黃金可能對通脹和大宗商品更加敏感。

黃金：站上 2500，需要怎樣的 “宏觀敍事”？

銀行股放榜，開啓新一輪財報季：貝萊德業績超預期，資產管理規模達 10.47 萬億美元，預計為 10.43 萬億美元；花旗 Q1 營收 211 億美元，預計為 203.8 億美元。

WSB 熱議｜英偉達兩日反彈，高盛：預計 Q1 每股收益增長 4 倍

該公司 2023 年收入為 26.78 億美元，13 年間，收入年複合增長率僅為 6.9%。

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華利集團發佈 2023 年年報，營收和淨利均同比下降，首次出現業績負增長。公司合作客户包括 Nike，但受通脹等影響，銷售表現不佳。然而，銷量在第四季度有所好轉，大客户庫存逐漸恢復正常水平，顯示去庫存週期可能接近尾聲。然而，Nike 的業績下滑顯示行業的清庫拐點可能還需要時間。

財報 2024｜清庫週期又遇税率壓力，華利集團 IPO 以來首次度業績雙降

1968 年大事記：巴菲特出售棘手的伯克希爾，但失敗了；英特爾公司成立；尼克松贏得總統大選；阿波羅 8 號進入繞月軌道，人類第一次看到月球背面；《核不擴散條約》正式開放簽署。

巴菲特 1968 年《致合夥人信》：誰都有犯錯誤的時候

貝萊德公佈了 2024 年第一季度業績，利潤增長 37%，總營收同比增長 11%。資產管理規模達到創紀錄的 10.47 萬億美元，同比增長 15%。貝萊德的多樣化資產管理產品繼續吸引投資者。雖然淨流入低於預期，但公司對未來增長持樂觀態度。此外，貝萊德的比特幣 ETF 吸引了 140 億美元的投資。

貝萊德 Q1 營收、利潤均超預期 資管規模同比增長 15% 創歷史新高

英特爾發佈了包括 AI 芯片 Gaudi3、全新品牌的至強 6 處理器等軟硬件產品組合，並宣佈會在今年推出代號 “LunarLake” 的下一代酷睿 Ultra 處理器家族。英特爾希望藉此狙擊英偉達，從英偉達手中爭奪 AI 用户。發佈會當天，英偉達股價下跌近 5%，英特爾則上漲 0.92%。英特爾 CEO 基辛格對 Gaudi 3 也頗為滿意，該芯片在訓練和推理性能上都有較大提升，且能效更高。英特爾還宣佈將推出配備能效核的至強 6 處理器，以及具備更高 AI 性能的處理器。這次發佈會顯示了英特爾在 AI 領域的競爭實力。

英特爾突襲英偉達

市場消息：香港有望批准現貨比特幣和以太坊 ETF。

谷歌和亞馬遜並未使用 AMD 的 AI 芯片，而是選擇了英偉達和自研芯片。不過，儘管沒有這兩家巨頭的合作，AMD 仍然預計 AI 芯片銷售額將創下新高，達到 35 億美元以上。除了與微軟、甲骨文和 Meta 合作外，AMD 還計劃在數據中心安裝最新的 GPU。

谷歌、亞馬遜，都不用 AMD！

AMD、英特爾盤前跌近 2%，特斯拉跌超 1%；小鵬跌超 4%，阿里、京東、理想、網易、百度跌超 2%；中概 “妖股” 尚乘數科一度大漲 35%，保險公司 GLOBE LIFE 一度大漲 18%，昨日大跌逾 53%。

美股盤前 | 小鵬、阿里領跌中概，AMD、英特爾領跌科技股！

建行、中行、農行公告匯金增持進度，匯金公司增持了三家銀行的股份，持股比例分別為中行 64.13%、建行 57.14%、農行 40.14%。增持行動發生在去年四季度，匯金公司表示將繼續支持三家銀行的穩健發展。

建行、中行、農行公告匯金增持進度：去年四季度掃貨合計超 8 億股

英國資產管理公司 Ruffer LLP 近期採取了歷史上最大規模的持現金策略，以應對市場可能出現的劇烈反轉。該公司將三分之二的資金配置為現金，併購買信用違約互換和美國股票期權等保險政策，以防範可能的大幅下跌。他們對市場波動持悲觀態度，特別是對美國利率削減的過度樂觀和流動性風險的擔憂。Ruffer 希望通過資本保護實現回報，避免重複類似 1987 年的股市崩盤。

防範 1987 年式崩盤 英國資管公司 Ruffer 瘋狂配置現金

瑞銀喊出騰訊目標價 428 港元，預計騰訊國內遊戲首季表現疲弱，料同比跌 5%，但首季廣告收入同比增長 16%，相對於市場預期升 19%。交銀國際預計阿里四季度電商 GMV 同比 +6%，仍需需持續觀察電商 GMV/CMR 正增長的持續性，目標價上調至 111 美元/107 港元。

評級速睇 | 阿里、小米、Meta 目標價獲上調！騰訊、快手獲看好

小米集團-W(01810) 涨 2.61%，成交额34.2 亿港元，年内累计涨 5.8%。 新東方-S(09901) 涨 2.39%，成交额1.8 亿港元，年内累计涨 27.8%。 友邦保險(01299) 跌 5.81%，成交额42.0 亿港元，年内累计跌 28.6%。 中國平安(02318) 跌 5.69%，成交额24.3 亿港元，年内累计跌 13.3%。