國際貨幣基金組織 (IMF) 上調了對今年全球經濟增長的預期，理由是美國和一些新興市場表現強勁，同時警告稱，在持續的通脹和地緣政治風險背景下，前景仍然謹慎。IMF 在最新一期《世界經濟展望》中表示，今年全球經濟活動將增長 3.2%，比 1 月份的預測高出 0.1 個百分點。儘管上調了預期，但 IMF 警告稱，高昂的借貸成本和財政支持的退出正在給短期增長帶來壓力，而由於生產率低下和全球貿易緊張局勢，中期前景仍處於數十年來最疲弱的水平。

IMF 上調全球經濟增長預期 警告中期前景仍然疲弱

美債買盤逐步入場，有望緩和股市收益率狂飆的情況。儘管負面情緒仍盛行，年終到期的 SOFR 鴿派利率期權對沖開始抵消看跌押注。投資者淨做多美國國債的比例為三週以來最高。交易員傾向於平倉部分 SOFR 看跌頭寸，可鎖定利潤。中東緊張局勢或許提供了買盤支撐力量，但不足以觸發大幅反彈。美國經濟走強和通脹居高不下的數據觸發了美債收益率飆升，利率期貨市場對美聯儲降息的押注降至 25 個基點，首次降息時機被推遲至 11 月。

美債買盤逐步入場 令股市聞風喪膽的 “收益率狂飆之勢” 即將緩和？

內房股全線反彈，截至發稿，中梁控股漲 11.31%，報 0.187 港元；旭輝控股漲 6.47%，報 0.247 港元；融創中國漲 6.25%，報 1.02 港元；遠洋集團漲 5.77%，報 0.275 港元。消息面上，截至 3 月末，商業銀行對城市房地產融資協調機制推送的全部第一批 “白名單” 項目完成審查，其中審批同意項目數量超過 2100 個，總金額超過 5200 億元，對部分不符合條件的項目已向協調機制反饋。摩根士丹利發表報告指，該行於 3 月底對居於一至四線城市的 2,000 多名居民進行的調查顯示，內地居民置業意欲疲弱，但對樓價的看淡程度略有降低。該行認為這將削弱房地產寬鬆措施的傳導作用，並拖累房屋銷售復甦，維持樓價將在第三季底基本企穩的看法。

理解市場 | 內房股全線反彈 首批白名單項目審批金額超 5000 億 大摩預計樓價三季度基本企穩

發生了什麼：電商和遊戲公司 Sea（紐約證券交易所：SE）的股價在早盤交易中上漲了 7.5%，此前摩根大通分析師強調了該公司電商業務 Shopee 印尼的機會，稱競爭對手 TikTok 印尼最近決定提高該地區佣金後，Shopee 印尼有 “增加佣金率” 的機會

為什麼 Sea（SE）股票今天飆升？

亞馬遜的 Prime 訂閲服務在 3 月份達到了 1.8 億美國購物者，比去年同期增長了 8%。這一增長表明，儘管面臨來自其他公司的競爭，亞馬遜的快速配送服務仍然具有強大吸引力。目前，75% 的美國購物者擁有 Prime 會員資格，顯示亞馬遜仍在吸引新用户。

研究機構：亞馬遜 Prime 會員在美國達 1.8 億 創歷史新高

今年來國內經濟數據邊際改善，1-2 月生產端工業與服務業增加值和需求端三駕馬車均好於市場預期。3 月 PMI 也較預期高，4 月清明旅遊收入比較亮眼，客單價重回疫情前。根據中金的研報，地產和非地產復甦有顯著分化。總體經濟高頻指數於 2023 年一季度脈衝式反彈，二季度重回內生動能，但非地產高頻指數仍在上行。三季度地產高頻指數企穩回升，非地產高頻繼續高位波動。四季度初地產高頻重回下行。

中金：如何從分散的高頻指標中觀察總體經濟情況？

來凱醫藥-B 早盤再漲超 9%，截至發稿，漲 9.51%，報 7.14 港元，成交額 600.72 萬港元。消息面上，來凱醫藥宣佈，其自主研發的 LAE102（ActRIIA 單克隆抗體）已獲得美國食品和藥品管理局（FDA）的新藥臨牀試驗（IND）批准，用於治療肥胖症患者。華創證券此前指出，全球首創的 ActRIIA 單抗 LAE102 能夠增肌減脂，有潛力和 GLP-1RA 配合使用，市場潛力巨大並具備國際化價值。

理解市場 | 來凱醫藥-B 再漲超 9% 治療肥胖新藥獲美國 FDA 批准臨牀試驗

五一黃金週即將到來，攜程、去哪兒網和同程發佈了五一旅遊前瞻報告，預測熱門線路搶票難度不低於春運。此外，出境遊也進入了預訂高峰期，中國旅客在去哪兒平台上已經預訂了 957 個國外城市的酒店。同時，香港旅監局預計今年有 680 個內地自由行旅行團入境，較去年上升約 5 成。

港股概念追蹤 | 五一旅遊熱度爆棚   熱門線路搶票難度不低於春運（附概念股）

特斯拉因交付延誤推遲 Cybertruck 交付，多位準車主表示可能與油門踏板有關。這是特斯拉在一季度交付疲軟、全球裁員超過 10% 股價下跌之際的最新問題。特斯拉向準車主發出通知稱，由於意外延誤，交付計劃暫時擱置。一位車主表示原定於 4 月 13 日提車，但收到短信告知交付推遲，新交付日期可能是 4 月 20 日。特斯拉表示正在努力解決問題並將改進的零件運送到受影響的地點。目前尚不清楚延遲原因，但有車主表示因油門踏板問題被召回。其他車主收到的短信則提到車輛準備出現問題。一段視頻顯示有車主發現 Cybertruck 存在油門踏板問題。

大幅裁員之際，特斯拉推遲 Cybertruck 交付

鮑威爾關於降息的言論對市場影響平淡，主要因為其他美聯儲高官已經給市場打了 “預防針”，認為在沒有通脹放緩跡象的情況下不願意降息。此外，現在企業盈利已取代貨幣政策成為美股波動的主要驅動力。根據預測，美國第一季度 GDP 同比增長 2.9%，對企業盈利是利好信號。因此，目前美股面臨的最大威脅不是美聯儲，而是其他因素。市場相對平靜。

鮑威爾再挫降息預期，但市場為何 “不太在意”？

今年特斯拉下跌了 30%，是什麼讓她仍然維持看漲立場？在英偉達過去六個月大幅上漲之前賣出，她又是否認為自己錯過了一個機會？還有哪些因素有可能拖累英偉達的增長？看好哪些和人工智能相關的投資？

“木頭姐” 專訪：相比英偉達，為什麼我更喜歡特斯拉？

英偉達 CEO 黃仁勳在最新訪談中提到了公司在過去八年中將 AI 算力性能提高 1000 倍的突破性進展，預言了機器人將成為新的同事。他表示英偉達通過加速計算，讓計算機速度提高 100 倍，能效提高 20 倍，成本降低 20 倍。新的 Blackwell 架構 B200 芯片的 AI 性能相比 8 年前的產品提升了 1000 倍。英偉達的技術不僅在人文藝術、全能宇宙和醫療領域有應用，還將在智能工廠的崛起中發揮關鍵作用。黃仁勳展望了機器人的人類化和新的就業機會。

黃仁勳最新訪談：GPU 性能的革命性提升與 AI 未來

標普和納指連跌三日，道指微漲，特斯拉亞馬遜等多股連跌三日，特斯拉市值跌破 5000 億。紐交所將從 5 月 28 日起實行 T+1 結算模式。阿里媽媽推出 “全站推廣”。亞馬遜美國 PRIME 會員增至歷史新高。AMD 推出面向 AI 電腦的最新款芯片。波音舉報人稱 787 應該停飛。LV 集團營收顯著低於市場預期。劉強東 AI 數字人直播首秀觀看人次均超過千萬。亞洲多國匯率集體走弱。

早餐 | 美聯儲主席暗示推遲降息打擊股市，紐交所結算將發生重大變化

“週一宣佈的大規模裁員，相當於人員產能的減少，因此現在應該毫無疑問地表明，交付量的下降是需求下降的結果，而不是供應的結果。”

裁員 10%、低價車 “流產”，市值跌破 5000 億的特斯拉 “卷不動” 了

比亞迪舉辦方程豹汽車春季發佈會，推出了 “583” 硬派家族，包括超跑豹 9。豹 5 成為新能源硬派 SUV 冠軍，搭載 1.5T 發動機和電機，總功率達到 505 千瓦。發佈會還介紹了豹 5 的越野性能和配件。

比亞迪舉辦方程豹汽車春季發佈會，方程豹家族 “5839” 齊亮相！

美聯儲主席鮑威爾暗示將保持政策利率更久，降息預期降低。此消息導致美債收益率升高，美元和黃金價格上漲。標普納指和中概股指下跌，道指結束連跌。特斯拉和蘋果股價下跌，AMD 和英偉達股價上漲。財報後摩根士丹利和美國銀行股價分別上漲和下跌。比特幣和離岸人民幣價格下跌，油價下跌，黃金價格創歷史新高。倫銅和倫鋁價格下跌和上漲。

鮑威爾再挫降息預期，美債又新低、美元跳漲、黃金仍收創新高，標普納指反彈失利，道指終結六連跌

中進醫療(ZJYL) 涨 24.36%，成交额559.3 万美元，年内累计跌 65%。 Microvast(MVST) 涨 9.14%，成交额230.2 万美元，年内累计跌 62.1%。 獵豹移動(CMCM) 跌 19.79%，成交额129.2 万美元，年内累计涨 70.6%。 萬物新生(RERE) 跌 10.53%，成交额175.4 万美元，年内累计跌 20.3%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月16日）

Trump Media &amp; Tech(DJT) 跌 14.17%，成交额1.7 亿美元，年内累计涨 30.5%。 夏威夷電力(HE) 跌 10.69%，成交额1.1 亿美元，年内累计跌 32.9%。 First Majestic白銀(AG) 跌 8.68%，成交额1.3 亿美元，年内累计涨 11.3%。

Top 10 美股跌幅（4月16日）

Intra-Cellular Therap(ITCI) 涨 23.29%，成交额5.9 亿美元，年内累计涨 11.5%。 超微電腦(SMCI) 涨 10.6%，成交额66.1 亿美元，年内累计涨 243.5%。 AMC院線(AMC) 涨 10.12%，成交额8396.1 万美元，年内累计跌 55.6%。

Top 10 美股漲幅（4月16日）

聯合健康(UNH) 涨 5.22%，成交额55.7 亿美元，年内累计跌 10.6%。 嘉信理財(SCHW) 涨 2.58%，成交额8.7 亿美元，年内累计涨 6.6%。 必和必拓(BHP) 跌 3.56%，成交额1.8 亿美元，年内累计跌 14.8%。 美國銀行(BAC) 跌 3.53%，成交额33.2 亿美元，年内累计涨 3.7%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月16日）

週二紐約尾盤，CME 比特幣期貨 BTC 主力合約報 63195.00 美元，較週一紐約尾盤跌 0.57%，盤中交投於 64085.00-61895.00 美元區間。CME 以太幣期貨 DCR 主力合約報 3071.00 美元，較週一跌 0.68%，盤中交投於 3134.00-2997.00 美元區間。

奢侈品巨頭 LVMH 在一季度遭遇增長放緩，多項核心業務不及預期。其中時裝和皮草部門的營收增速降至 2016 年以來最低，葡萄酒和烈酒部門的銷售額也下降。然而，香水和化妝品部門的銷售額超出預期，精選零售部門的有機收入增長較高。亞洲市場的銷售額下降遠低於預期。總體而言，LVMH 的一季度營收實現有機增長，但未達到分析師預期。

奢侈品巨頭 LVMH：一季度增長放緩，多項核心業務不及預期

AMD 推出首款商用 AI 加持台式機芯片，該系列芯片能提升台式機性能高達 47%，圖形性能提高多達三倍。惠普和聯想將在二季度起推出搭載這些新芯片的產品。

發力 AI PC！AMD 推出首款商用 AI 加持台式機芯片

近期黃金價格持續上漲，但與基本面背離，市場猜測央行購買黃金是其中原因之一。然而，央行購買黃金與金價的相關性不穩定，且 3 月全球央行黃金儲備未見明顯增長，因此央行可能並非金價上漲的核心因素。央行購買黃金的主要考量包括國際貿易支付和債務兑付等需求、增強主權貨幣信用、貨幣超發和流動性氾濫背景下的黃金配置需求。綜合來看，央行購買黃金可能仍是大趨勢。黃金價格短期可能有回調風險，但年內整體偏多。

本輪黃金新高，是全球央行買起來的嗎？

摩根士丹利一季度營收和淨利潤同比增長，超過預期。公司計劃派發每股 0.85 美元的股息。主要部門營收均有所增長，其中投行業務收入增長 16%。股票交易收入增長，固定收益淨收入下降。公司資產管理規模達到 7 萬億美元。股價受到報告發布的影響上漲。

財富管理和股票交易收入強勁  摩根士丹利 Q1 淨利潤同比增長 14% 超預期 | 財報見聞

OpenAI 的 CEO 稱，未來 AI 的成本將趨近於零，並預測到了 GPT-6 和 GPT-8 時代，人們會驚歎於 AI 的廣泛應用和完成的任務。COO 則表示，企業供應鏈需要 AI 技術的支持，將 ChatGPT 技術投入到業務流程中可以削減 20％的支出。然而，企業採用 AI 技術的週期較慢，ChatGPT 企業版仍在緩慢推進。他們都認為，失去頂尖研究人員、研究文化和計算資源將嚴重阻礙 OpenAI 的發展。

OpenAI CEO 和 COO 首次合體訪談：GPT-6 將成為通用工具，未來 AI 成本將趨近零

魏建軍是長城汽車的董事長，他在直播中展示了公司的無高精地圖全場景 NOA 駕駛能力，以此向消費者展示長城汽車在智能化方面的進展。直播過程中，魏建軍駕駛新款藍山車型在保定市進行路測，測試結果顯示錶現良好。長城汽車在智駕領域取得了重要進展，魏建軍也表示將加強與用户和消費者的互動。此次直播活動是長城汽車為了讓消費者感受到公司的變化而進行的，也是智能化銷售模式變革的一部分。

“保定車神” 也開始卷直播了

美國銀行一季度淨利下降 18%，主要受淨利息收入下滑和商業地產虧損激增拖累。儘管營收超出預期，但淨利潤同比下降，每股收益超出預期。美銀首席執行官表示業務表現出色，增加了客户和加深了合作關係。淨利息收入持續下滑，股票交易業務創下新高紀錄。消費者銀行業務和全球財富與投資管理部門收入穩定增長，而全球銀行和市場部門收入有所增長。整體來看，美銀的業績表現良好，投行業務收入超預期增長。

受高利率影響，美銀 Q1 淨利下滑 18%，商業地產虧損意外激增 | 財報見聞

摩根大通和美國銀行預測日元將跌至 160，成為重要里程碑。摩根大通的 Julia Wang 密切關注日元下跌速度，如果過快且無序，可能會引發干預。此外，交易員們也關注日元是否會跌至 170，並懷疑日本央行是否會作出強烈反應。近期日元暴跌引發了市場的猜測。

摩根大通、美銀齊聲：日元跌到 160 已經近在咫尺

丘棟榮是一位在兩家公募基金公司都取得行業領先業績的基金經理。2024 年一季度，他的基金遇到了六年來最逆風的春季，出現了個位數負收益。丘棟榮對部分基金進行了少許降倉，但仍保持了高倉位風格。他減持了中國宏橋和神火等個股，因為宏橋股價暴漲，神火則漲幅較大。丘棟榮的股票倉位仍然相對穩定。此外，丘棟榮是否在神火和宏橋之間進行了交易需要進一步觀察。新能車領域的投資表現不佳。

面對六年來最 “逆風” 春季，丘棟榮交出了意外 “答卷”！

隨着韓國對高風險代幣的投機需求激增，韓元目前已成為全球加密資產交易量最大的貨幣。研究公司 Kaiko 的數據顯示，2024 年第一季度，韓元在中心化加密貨幣交易所的累計交易量為 4560 億美元，而美元交易量為 4450 億美元。

韓元取代美元成為第一季度加密貨幣交易的首選貨幣

Adobe 宣佈將在其 Premiere Pro 軟件中添加第三方 AI 視頻生成模型的插件，包括 OpenAI 的 Sora 和 Runway 的 Gen-2 和 Pika。此舉將使用户能夠在視頻素材中直接添加或減少內容，並使用 Sora 自動生成一段視頻。此功能將為 Adobe 的 Creative Cloud 用户帶來革命性的變化，使他們能夠編輯和處理實景視頻以及 AI 素材。這一更新預示着新技術即將落地。對於 Adobe 的付費用户羣體來説，這是一件大事。

Sora 加入 Adobe 全家桶，視頻改圖加戲樣樣行

AI 股 C3.ai 隔夜大跌 7%，連續 7 周下跌接近腰斬，是跌幅最大的 AI 股。

WSB 熱議｜特斯拉盤前創近一年新低

如何穿越艱難的經濟週期？芒格：既來之則安之，然後想辦法與之周旋。

芒格：我投了 Costco 、伯克希爾、李錄的基金和 Avi 公寓

蔚來盤前跌超 4%，嗶哩嗶哩、小鵬跌超 2%，理想、拼多多跌超 1%，阿里、京東、網易跌近 1%；微軟一度微漲，但隨後轉跌；特斯拉跌超 2%，英偉達跌近 1%。特朗普概念股 DJT 一度跌超 4%。



美股盤前 | 科技股、中概股、加密貨幣概念股全線下跌！

中國證監會北京監管局對中國銀河證券股份有限公司出具了警示函，原因是公司未能有效實施合規管理。監管局要求該公司建立健全內部控制制度，加強業務和人員管理，提升合規管理水平。

這家龍頭券商被出具警示函！因公司未能有效實施合規管理

交銀國際預計騰訊去年 4 季度高營銷費用不會持續，公司將繼續維持毛利增長快於收入、運營利潤增速快於毛利的趨勢，2 季度隨老遊戲穩健運營和 1 季度流水確收，加上新遊戲上線 (地下城與勇士)，騰訊遊戲收入增速將轉正，全年表現前低後高。

評級速睇 | 騰訊目標價獲小幅上調！京東、港交所遭 “砍價”

美股週一表現頹靡，道指六連跌。這印證了美國銀行先前發出的下跌警告是正確的。那麼，他們究竟是如何準確預測到的呢？當時判斷的理由到底是什麼？

理解市場 | 準確預測美股 “黑色星期一”！美銀當時的警告是怎麼説的？

華爾街紛紛預警，美股利空積聚，地緣政治和利率走勢對美股造成壓力。花旗策略師表示，投資者大量拋售期貨多頭頭寸，可能加劇美股進一步下跌。標普 500 指數的多頭頭寸中有 88% 處於虧損狀態。美股面臨兩大不利因素，降息預期降温和地緣政治風險。美國公佈的通脹和零售數據超出預期，降低了美聯儲降息的可能性押注。美國 10 年期國債收益率觸及年內新高。股市低估了物價壓力上升對美聯儲政策和債券收益率的影響。

華爾街紛紛預警！美股利空積聚，只會越跌越深？

隔夜最火合約：4 月 19 日到期、執行價 170 美元的特斯拉 call 成交超 12 萬張。Rivian 期權成交暴漲至 35 萬張，看漲期權佔比 57%。蔚來期權成交大漲至 22 萬張，看漲期權佔比 58%。Coinbase 期權成交大漲至至 18 萬張，看漲期權佔比 55%。

美股期權 | 蘋果成交腰斬，英偉達、AMD 下跌！特斯拉仍成交近 200 萬張

INTL GENIUS(00033) 跌 13.77%，成交额857.7 万港元，年内累计涨 17.5%。 富智康集團(02038) 跌 11.69%，成交额1164.0 万港元，年内累计涨 11.5%。 鴻騰精密(06088) 跌 10.34%，成交额6660.8 万港元，年内累计涨 54.2%。

Top 10 港股跌幅（4月16日）

兗礦能源(01171) 涨 1.69%，成交额4.7 亿港元，年内累计涨 22%。 中煤能源(01898) 涨 1.21%，成交额2.2 亿港元，年内累计涨 17.6%。 金沙中國有限公司(01928) 跌 5.97%，成交额9.0 亿港元，年内累计跌 13.8%。 貝殼-W(02423) 跌 5.17%，成交额7023.1 万港元，年内累计跌 20%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月16日）

滄港鐵路(02169) 涨 28.41%，成交额1.5 亿港元，年内累计跌 47.1%。 晨鳴紙業(01812) 涨 8.59%，成交额1655.2 万港元，年内累计跌 11.5%。 心動公司(02400) 涨 5.35%，成交额6986.9 万港元，年内累计涨 46.7%。

Top 10 港股漲幅（4月16日）

美股盤前特斯拉一度跌近 1%，亞馬遜微跌。中概股中嗶哩嗶哩跌近 2%，小鵬汽車跌 1.8%。

恒指收跌 2.12% 錄得四連跌，恒生科技指數跌 3.04%。汽車、消費、有色股跌幅居前，舜宇光學科技跌超 6% 領跌藍籌；蔚來跌超 10%，小鵬汽車跌近 6%。內房股衝高回落，旭輝控股集團漲超 4%。

歐洲股市大幅下跌，美元持續強勢，黃金和比特幣價格短期大幅下跌。美國 3 月零售數據超預期，顯示經濟韌性，市場預期美聯儲不會立即降息。日元兑美元觸及 34 年新低。歐洲股市受外資拋售拖累跌幅超過 1%。黃金價格急挫，現貨黃金報價為 2370 美元/盎司。布油價格相對穩定，為 90 美元/桶。比特幣和以太幣價格均下跌超過 4%。

歐股全線重挫，美元繼續堅挺，現貨黃金短線急挫，布油企穩在 90 關口

中東局勢對全球金融市場產生影響，花旗銀行認為，如果衝突升級，黃金和日元是較好的避險選擇。油價大幅上漲的風險較低，全球市場可能會回到以美聯儲為主題的交易模式。在地緣政治不確定性上升期間，黃金被視為避險資產。花旗預測，當前原油市場已消化了部分風險溢價，將短期油價預測上調至 88 美元。高盛認為，如果中東局勢升級，油價可能升至 100 美元。

地緣衝突最好的對沖交易：原油、黃金還是日元？

美國股市面臨潛在回調風險，據花旗集團的策略師稱，由於倉位過度拉伸，投資者一直在向美國股指期貨注入數十億美元，導致倉位 “非常過度”。這一趨勢，加上較弱就業報告的潛在風險，引發了擔憂。其他全球市場，包括歐洲和日本，也顯示出了獲利回吐風險的跡象。投資者有必要密切關注經濟指標，以便及時應對情緒變化

花旗表示，過度倉位將推動美國股市回調

全球股指 MSCI 在 4 月累跌 4%，接近超賣水平。這一下跌主要由於美聯儲的寬鬆押注力度減弱和中東衝突的升級。MSCI 全球指數的 14 天相對強弱指數降至去年 10 月以來的水平，如果低於 30，可能表明市場動能逆轉。該指數有望創下去年 10 月以來首次單月跌幅。