富國銀行投資研究所指出，黃金仍有上漲空間，因為利率格局的變化可能是一股特別強大的順風。根據歷史數據，美聯儲開始降息後的 24 個月內，金價平均上漲了 20%。富國銀行分析師認為，如果美聯儲對美國通脹目標有信心，可能會在今年晚些時候降息。預計金價將繼續上漲。

富國銀行唱多黃金：以史為鑑 更大漲勢還在後頭

比特幣概念股集體走低，截至發稿，美圖公司跌 4.95%，報 2.88 港元；歐科雲鏈跌 3.7%，報 0.26 港元；OSL 集團跌 3.13%，報 9.3 港元；藍港互動跌 1.54%，報 0.64 港元。消息面上，週三早些時候，比特幣價格一度暴跌至 59900 美元，創下 3 月以來的最低價格；以太幣同期也跌破了 3000 美元，24 小時內跌幅達到 2.5%。Glassnode 數據顯示，比特幣已較最新歷史高點下跌超過 15%，而一些山寨幣則較近期高點回落了 40%-50%。此外，比特幣的最近一次減半預計將在 4 月 20 日左右進行。Crypto.com 交易所負責人表示，隨着所謂減半日期的臨近，比特幣拋售可能會變得明顯，但從長期來看，這一事件將支撐這一最大數字資產的價格。摩根大通和德意志銀行認為，比特幣即將進行的每四年一次軟件更新 “減半” 所帶來的積極影響已經基本反映在價格中。

理解市場 | 美圖公司跌超 5% 領跌比特幣概念 比特幣一度失守 6 萬美元 大行稱減半影響此前已反映

恒指跌幅擴大至 2%，恒生科技指數現跌 3.54%。

一旦標普 500 指數跌破了 5050 點，市場可能就會遭受一輪重大的技術性拋售。目前，5150 點和接近 5260 點的歷史高點區域存在壓力位。下一支撐位可能是標普 500 指數在 4900 點附近的缺口填補點。

五連跌後，標普跌破了 5050 的關鍵支撐位

下週二，特斯拉發佈的一季報將對市場信心產生影響。特斯拉股價下跌，投資者對其未來增長擔憂。市場關注特斯拉的 Robotaxi 和 Model 2 車型的發展進程，希望特斯拉能給出明確的營收增長點。華爾街分析師 Dan Ives 認為，如果特斯拉未來 18 個月內不推出 Model 2，將對公司未來增長故事造成災難性影響。特斯拉宣佈將於 8 月 8 日推出 Robotaxi，但投資者對其商業化準備是否充分表示懷疑。特斯拉裁員、FSD 訂閲降價以及 Cybertruck 交付暫停等跡象也引發投資者的警報。

下週二，華爾街要馬斯克説清楚！

以色列襲擊伊朗一地點，韓股、日股大跌 3%，納指期貨一度跌超 2%，2 倍做多原油 UCO 大漲 8%。

恐慌指數 ETF 大漲 19%，原油 ETF 大漲 8%

據伊朗國家電視台報道，伊朗首都德黑蘭附近發生強烈爆炸。

據美國有線電視新聞網 4 月 18 日報道，伊朗媒體援引當地消息人士的話稱，伊朗伊斯法罕市西北部發生爆炸。傳出爆炸聲的地點在伊斯法罕機場和一處軍方基地附近。爆炸的原因尚不清楚。

伊朗傳出爆炸聲地點在機場和軍方基地附近

據伊朗媒體報道，伊朗革命衞隊（IRGC）宣佈境內所有基地和營地進入最高戒備狀態。

有關中東爆發新衝突的報道震動了全球市場，導致股市下跌，而石油和避險資產（包括美國國債和美元）則出現反彈。10 年期美國債收益率下跌約 10 個基點，抵消了近期的拋售壓力。美元指數上漲，而包括瑞郎、日元和黃金在內的其他避險貨幣也走強。油價上漲超過 3%，布倫特原油一度突破每桶 90 美元，WTI 原油飆升至每桶近 86 美元。美股股指期貨下跌逾 1%，亞洲股市也下跌，日本和韓國股市跌超 2%，澳大利亞股指跌超 1%。

中東局勢升級，股市暴跌而避險資產飆升

比特幣失守 60000 美元/枚，日內跌幅 5.46%。以太坊跌破 2900 美元/枚，日內跌 5.39%。

美股三大股指期貨跌幅擴大，納斯達克 100 指數期貨跌超 2%，標普 500 指數期貨跌 1.5%，道指期貨跌 1.32%。

伊朗、敍利亞、伊拉克傳出爆炸聲。美國官員稱，以色列導彈擊中伊朗設施。伊朗伊斯法罕空軍基地附近傳出爆炸聲。伊朗暫停在多個城市的航班。伊朗伊斯法罕省發生嚴重爆炸。

伊以局勢速覽：以色列導彈擊中伊朗設施！

恒生科技指數早盤跌近 3%，多隻成份股跌幅超 4%。理想汽車-W 下跌 6.53%，小鵬汽車-W 下跌 6.17%，比亞迪電子下跌 4.26%，舜宇光學下跌 3.73%，阿里巴巴-SW 下跌 2.5%。美聯儲官員稱保留加息可能。

理解市場 | 恆科指數跌近 3% 多隻成份股跌幅超 4% 美聯儲官員稱保留加息可能

截至發稿，中鋁國際漲 19.07%、招金礦業漲 2.35%、紫金礦業漲 2.26%、山東黃金漲 1.77%、江西銅業股份漲 1.47%。

港股有色金屬股多數上漲 中鋁國際漲超 19%

分析師們仍然對比特幣價格能在明年上漲至 15 萬美元保持信心

伯恩斯坦揭示了比特幣減半前應購買的表現優異的礦工

企業礦工已經準備了數月之久，以迎接比特幣減半。相比之下，家庭礦工可能面臨滅絕

比特幣減半將如何影響大大小小的礦工

據 ABC 新聞：美國官員稱，以色列導彈擊中伊朗設施。

CleanSpark（CLSK）已經向其挖礦團隊增加了近 3900 台 Bitmain Antminer S19j Pro 礦機，支付了 590 萬美元，每台礦機約為 15.50 美元每 TeraHash，這家比特幣挖礦公司在週二的新聞稿中表示。在加密貨幣熊市期間，許多其他礦工處於生存模式 - 不僅要應對價格下跌，還要應對能源成本飆升的問題 - CleanSpark 顯著成為了以看似低價購買資產的買家

比特幣礦工 CleanSpark 購買了另一批挖礦機

開源大模型 Llama 3 引發 AI 圈熱議，Meta 發佈了兩款不同規模的模型，未來還將推出更多版本。該模型有望超過 4000 億參數，並與 Claude 3 進行競爭。Meta 首席執行官宣佈基於 Llama 3 模型的 AI 助手現已覆蓋多個應用，並推出了圖像生成器。Llama 3 的出現與 OpenAI 的 GPT-4 形成直接競爭，Meta 堅持開源路線，為開源模型扳回一局。正式版的 Llama 3 預計將於今年 7 月推出。知情人士透露，研究人員尚未對其進行微調，也尚未決定是否為多模態模型。Llama 3 被稱為性能最好的開源模型之一。

Llama 3 王者歸來，可與 GPT-4 分庭抗禮，開源模型即將追上閉源模型了？

大眾和小鵬宣佈將展開電子電氣架構技術合作，共同開發全新的電子電氣架構。大眾計劃在 2026 年推出計劃中的電動車型，並加快在華平台的迭代速度。為此，大眾還投資了 25 億歐元與小鵬一起拓展生產及創新中心。此舉表明大眾對中國市場的重視。對於小鵬而言，此合作有助於加速渡過陣痛期，提升消費者和投資者的信心。

大眾和小鵬走得更近了

美國大型養老基金正在兑現美股，減持 3250 億美元的股票，並轉投債券和私募股權等。這是因為美股的高估值和高利率環境，基金經理們正在評估風險和調整投資組合。對此，一些養老基金正在將資金轉移到債券和另類投資中，以獲取穩定回報並降低風險。

美股五連跌背後的推手之一？美國大型養老金基金正在止盈

馬雲三次內部表態，阿里重組的真正結束。馬雲在一封全員信中鼓舞士氣，強調要糾正昨天的問題並面向未來改革。阿里目前在中國電商市場份額約為四成，但抖音成為了威脅，爭奪阿里的利潤來源。馬雲的表態對應了阿里過去一年的三個思考：如何改革主業電商、如何應對競爭、如何面向未來。員工們戲稱馬雲全員信的敍事很 MAGA——讓阿里巴巴再次偉大。

馬雲三次內部表態，阿里重組的真正結束

標普 500 和納指連跌五日，特斯拉、亞馬遜五連跌，蘋果四連跌。Meta 推出新 AI 模型 Llama 3。奈飛盤後跌超 6%，第一季訂户數量大超預期。谷歌對人工智能團隊進行結構調整以加快進展。波音瞄準低空經濟，計劃 2030 年將飛行汽車帶到亞洲。長期多頭德銀分析師 Emmanuel Rosner 下調特斯拉評級的目標價。澳門樓市全面撤辣。

早餐 | 美股大盤創半年最長連跌，Netflix 營收指引不及預估

小摩與德銀認為，比特幣即將進行的每四年一次軟件更新 “減半” 所帶來的積極影響已經基本反映在價格中，因此價格不會出現劇烈波動。但在對現貨以太坊 ETF 批准、央行降息和監管變化的預期中，比特幣價格將保持高位。

減半後比特幣價格將大漲？華爾街説不！

Lithium Americas(LAC) 跌 29.71%，成交额1.5 亿美元，年内累计跌 27.2%。 Eyepoint Pharmaceuticals(EYPT) 跌 16.43%，成交额7592.8 万美元，年内累计跌 24.3%。 Ibotta(IBTA) 跌 12.19%，成交额4.5 亿美元，年内累计。

Top 10 美股跌幅（4月18日）

Trump Media &amp; Tech(DJT) 涨 25.72%，成交额5.3 亿美元，年内累计涨 89.7%。 Canopy Growth(CGC) 涨 20.65%，成交额1.3 亿美元，年内累计涨 53.2%。 Badger Meter(BMI) 涨 16.65%，成交额1.2 亿美元，年内累计涨 15.8%。

Top 10 美股漲幅（4月18日）

TH International /Cayman Islands(THCH) 涨 23.08%，成交额1860.7 万美元，年内累计跌 26.9%。 高途(GOTU) 涨 8.69%，成交额3748.1 万美元，年内累计涨 76.2%。 嘉楠科技(CAN) 跌 17.11%，成交额1840.2 万美元，年内累计跌 60.2%。 Microvast(MVST) 跌 5.41%，成交额106.0 万美元，年内累计跌 64.8%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月18日）

Elevance Health(ELV) 涨 3.19%，成交额13.7 亿美元，年内累计涨 11.8%。 聯合健康(UNH) 涨 2.96%，成交额44.0 亿美元，年内累计跌 6%。 台積電(TSM) 跌 4.86%，成交额52.0 亿美元，年内累计涨 27.9%。 美光科技(MU) 跌 3.78%，成交额36.4 亿美元，年内累计涨 31.3%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月18日）

奈飛 2024 年第一季度財報顯示，付費用户新增 933 萬，較預期接近翻倍，一季度收入增長 15%，利潤率至少為三年最高。然而，公司預警二季度用户增量將低於一季度，暗示用户增長放緩，導致盤後股價下跌。華爾街對奈飛未來 12 個月的平均目標價為 598.98 美元。奈飛 Q1 財報整體好於預期，但市場對其未來增長動能的預期有所減弱。

盤後一度跌 7%，奈飛 Q1 訂户新增 933 萬較預期翻倍，但暗示增長放緩

多位基金經理在一季度大幅加倉港股，尤其是騰訊控股、美團等港股互聯網龍頭。基金一季報顯示，基金港股倉位相較去年底有所提升。騰訊控股和美團成為多隻基金的重倉股。南向資金連續淨買入，3 月淨買入額達 792.48 億元。

多位基金經理一季度大手筆加倉港股

IMF 對亞洲各央行提出警告，建議它們在制定自己的貨幣政策時，不要過分關注美聯儲可能採取的行動。IMF 亞太區主任指出，美國的貨幣政策對亞洲的金融狀況和匯率有着強烈且直接的影響。他警告説，如果各國央行過於緊密地跟隨美聯儲的政策，可能會破壞本國的價格穩定。建議各央行根據自身情況制定政策，避免過度依賴對美聯儲未來行動的預期。

IMF 警告：亞洲各大央行不應過多依賴美聯儲政策動向

台積電發佈財報，利潤增長，但下調了半導體行業和全球晶圓代工行業的增長預期，導致芯片股下挫。Meta 發佈強大的 AI 模型 Llama 3，英偉達股價轉漲。三大美國股指集體高開，標普納指曾跌近 0.2%，後轉漲，納指曾跌近 0.6%，後開盤半個小時後轉漲，道瓊斯漲幅超過 330 點，午盤轉跌。

台積電指引打擊芯片股，標普納指恐五連跌，英偉達、Meta 高舉 AI 大旗反彈

谷歌進行了大刀闊斧的改革，主要集中在 AI 技術的開發和合作方面。他們計劃合併研究團隊，遷移 AI 倫理團隊，並加強部門間的合作。此舉旨在簡化開發流程，加快開發速度，並提高工作效率和創新能力。谷歌的首席執行官 Sundar Pichai 對這些變動表示興奮，並計劃在財報電話會議中分享更多信息。谷歌股價也在消息公佈後微漲 0.71%。

谷歌大刀闊斧的改革，整合多個團隊，加速 AI 進程

AI 代理技術正逐漸成為企業自動化的關鍵工具，能夠自動完成各種複雜任務，如購物和旅行規劃等。微軟、谷歌和 OpenAI 等科技巨頭正在競相開發自己的 AI 代理版本，以賺取更多收入。微軟正在開發智能助手，幫助銷售人員自動處理訂單和發票，並提升其能力以處理更復雜的任務。此外，微軟還為軟件開發人員提供了一個工具，能夠自動提供解決方案和幫助編寫和運行代碼。這一趨勢有望成為企業必備工具，提高工作效率。

AI 代理成商業化的 “救命稻草”？微軟、谷歌、OpenAI 緊鑼密鼓籌備

吉利擬出清沃爾沃 B 類股，交易價值 13 億美元。吉利仍將是沃爾沃的第二大投資者，持有 8,850 萬 A 類股。吉利表示此次出售符合其長期戰略。吉利通過美銀證券、高盛歐洲和巴克萊出售 4,950 萬股，每股指引價為 285.9 瑞典克朗。沃爾沃第一季度營運利潤超出預期，股價今年已上漲 12%。

吉利擬出清沃爾沃 B 類股，交易價值 13 億美元

台積電公佈第一季度業績，略超市場預期，但傳統服務器和車用芯片需求疲軟。華爾街認為，AI 領域的需求仍能幫助台積電抵消不振的影響，並預計其封裝測試能力將再翻一番。儘管股價下跌，台積電高管表示，由於 3 納米和 5 納米制程的需求強勁，預計第二季度運營表現將改善。財務長表示，台積電的資本支出預計將保持在 280 億到 320 億美元之間。預計 2023 年營收增長率將達到 21% 到 26%。

業績指引喜憂參半，台積電大跌，華爾街：不怕！AI 大潮下優勢巨大

聯想在創新科技大會上發佈了多款 AI PC，內嵌個人智能體 “聯想小天”，具備了五大特性，包括個人大模型與用户自然交互的智能體、個人知識庫、本地異構 AI 算力、開放的人工智能應用生態和個人數據和隱私安全保護。聯想小天能夠通過自然交互為用户提供 AI 體驗，並通過用户的個人文檔不斷加深對用户的認知和理解，提供更加精準和個人化的服務。這是當前中國市場上真正意義上的 AI 個性化電腦。

聯想發佈多款 AI 電腦 內嵌個人智能體

滬銅創 2006 年以來新高，國內外銅價持續攀升。消息面上，淡水河谷巴西 Sossego 銅礦遭關停，預計精煉銅供應將出現嚴重缺口。光大證券認為，行業供需缺口擴大，銅價有望上行至 12000 美元/噸以上。銅礦現金成本尾部陡峭，銅價需升至 12000-14000 美元/噸刺激供給增長。基於家電用銅需求上調，全球精煉銅供需缺口預期上調。

滬銅創 2006 年以來新高，發生了什麼？

抖音小程序正在擴充平台的內容多樣性，支持第三方公司分發內容和變現。雖然抖音的做法接近微信小程序，但其在知識閲讀和視頻資訊方面擁有較高流量，可能會吸引部分微信訂閲號用户的注意力。目前，抖音小程序的用户量相比微信小程序還有較大差距。抖音將支持合作方在平台上通過內容付費與廣告變現。

抖音小程序要做圖文內容，支持第三方公司分發內容和變現

特斯拉將於下週二發佈一季度財報，預計將出現 2020 年以來的首次負自由現金流，毛利率繼續下滑。特斯拉股價已下跌逾 37%，投資者對其戰略調整充滿不確定性。巴克萊分析師預測一季報顯示特斯拉負自由現金流，毛利率下降至 14.6%。特斯拉取消 Model 2 項目，投資者需寄希望於人工智能、能源存儲和自動駕駛技術等二元賭注，市場信心動搖。股價下跌和戰略調整加劇了投資者的不安。

下週二，特斯拉再一次檢驗鐵粉的時刻？

小米集團創始人雷軍在直播中表示，小米 SU7 銷量比預期高出 3 到 5 倍。他還講述了自己的人生經歷，表示靠勤奮、努力和時代機會一步步走到今天，並強調人生成功需要靠夢想和奮鬥。雷軍的直播獲得了 1.9 億的點贊和超過 10 萬的在線觀眾。

雷軍：卡里沒有冰冷的 40 億！小米 SU7 銷量比預期高 3 到 5 倍，“講成功為時過早”！

根據瑞銀的外匯估值模型，美元被高估約 2.5%—5.5%，遠低於之前預估的 20-25%。這一高估程度並不像簡單 PPP 模型所暗示的那麼嚴重，可能是因為美國相對於其他 G10 國家貨幣的增長和大宗商品價格上漲的影響。其他貨幣方面，日元被低估約 25%，歐元被低估至 5%。澳元、新西蘭元和斯堪的納維亞貨幣被低估，加元和瑞士法郎被高估。英鎊和新西蘭元被認為接近均衡。這些估值結果對於投資者決策可能具有一定參考價值。

美元漲太高了？瑞銀：匯率估值遠未達到極端水平

由於美國整體經濟好，降息預期不斷延後，這是好事！

降息越慢，長期對美股來説是好事

理想汽車盤前漲近 2%，網易、百度漲超 1%，嗶哩嗶哩、蔚來、小鵬、拼多多、阿里上漲，京東微跌。台積電一度漲近 4%，現轉跌超 2%，一季度營收、淨利潤均超預期。

美股盤前 | 理想汽車領漲中概股！七巨頭中僅特斯拉跌超 1%

德意志銀行將特斯拉評級從買進下調至持有，目標價 123 美元。

電動飛行器 “eVTOL” 的出現改變了低空交通商業化的成本問題，使得人人都能夠承擔得起 “飛滴” 出行方式。根據國盛證券分析師的指出，eVTOL 的製造成本能夠壓縮到百萬元內，並且隨着規模效應的產生，未來飛行器的成本還有三到四成的壓縮空間。麥肯錫預測，eVTOL 的運營成本可降低至每可用座英里的 0.5-2.5 美元，低空經濟市場前景廣闊。中國民用航空局原副局長李健表示，低空經濟的體量有望達到 50 萬億元，是中國的一個彎道超車的機會。

你也能打得起 “飛滴” 了

巴克萊預計，特斯拉即將公佈的一季度業績將低於預期，尤其是毛利率，可能令投資者非常失望。馬斯克轉向 Robotaxi 的消息，不一定能獲得投資者的歡心，而且對特斯拉的投資思路產生了非常大的負面影響，也給公司的未來帶來了巨大的不確定性。

評級速睇 | 特斯拉、阿斯麥目標價遭大幅下調！英特爾獲看好

特斯拉股東可能會再次就埃隆·馬斯克的 560 億美元薪酬方案進行投票，此前一項法院裁決使該方案失效。董事長羅賓·丹霍姆不同意該裁決，並建議對原始方案進行新一輪投票。一些股東認為，考慮到馬斯克的成就，這樣的補償是合理的。提起訴訟的一位股東要求獲得超過 2900 萬特斯拉股份作為法律費用。這則信息屬於公司重大事件信息

特斯拉股東將再次就向埃隆·馬斯克提供的 560 億美元薪酬方案進行投票

Groq CEO Jonathan 表示，明年底將部署 150 萬個 LPU 芯片，佔據全球推理需求的一半以上，未來推理市場的份額將大幅增長。Groq 的芯片在推理速度和成本上具有數倍優勢，相比英偉達擅長 AI 訓練但在推理方面存在侷限。Groq 的創新架構實現性能提升，避免受制於供應鏈。AI 推理對延遲非常敏感，每 100 毫秒的改善可帶來用户參與度提升。未來 1-2 年，Groq 將部署 150 萬個推理芯片，可能佔全球一半的推理算力。