分析師認為，投資者不應擔心英偉達的需求前景。英偉達對超大規模雲供應商和二級雲供應商的訂單，相關需求到 10 月都有可見度。針對當前華爾街對英偉達的上行潛力感到緊張，華爾街稱即將推出的 Blackwell 系列有望在今年年底和 2025 年全年推動兩位數的增長。

英偉達四年多來最大暴跌之後，分析師喊抄底：需求前景良好

摩根大通策略師認為，美國股市可能還有進一步下跌的空間。原因包括債券收益率上升、油價高企以及股市集中度較高等。策略師們擔心對股票估值的自滿情緒、通脹居高不下、對美聯儲降息預期的進一步調整以及過於樂觀的利潤前景。此外，美元走強、收益率上升和股票集中度均顯示風險高企。建議考慮買入日本消費相關股票，因為預計實際工資增長將推升日本個人消費和股價。

摩根大通策略師：美國股市可能還有進一步下跌的空間

黃金價格近期回調，但瑞銀認為投資者可以利用回調機會增持黃金。地緣政治風險仍存在，可能會支撐長期黃金市場。黃金市場短期可能進入盤整期，但如果地緣政治緊張加劇，可能會增加避險資金流入黃金。投資者可能會鎖定利潤而出售部分持倉，但市場定位顯示投資者對黃金仍持多頭倉位，有利於長期牛市。瑞銀維持對黃金的看漲立場。

黃金漲到頭了？瑞銀：如果沒有新催化，當前可能維持震盪

公募基金在 2024 年第一季度末的重倉股出現了變化，紫金礦業成為新進入前五的股票。公募基金經理對紫金礦業的持倉態度堅定，即使股價不斷上漲，仍有基金繼續加倉。此外，家用電器、通信和電子股也備受歡迎。這表明對於大行情，不錯過才是最重要的。

公募基金重倉 “新面孔”！曾經的 “愛答不理”，現在的 “高攀不起”

瑞銀下調蘋果、亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和英偉達等六大科技巨頭的評級至 “中性”，原因是盈利勢頭逆轉。這些公司股價已經下跌了 8%，預計明年每股收益增長率將從 42% 降至 16%。分析師認為，這是對這些股票面臨的艱難競爭和週期性壓力的承認。大摩認為大型科技巨頭業績將成美股...

和大摩唱反調！瑞銀唱衰業績並下調英偉達等六巨頭評級至 “中性”

美元繼續上漲的可能性有所減弱，但相對於其他貨幣仍保持領先地位。滙豐認為，美債收益率水平、央行的鴿派政策以及避險需求可能支撐美元。然而，由於市場對美聯儲降息的預期已經降低，美元上漲的動力可能會減弱。報告指出，美債收益率的走勢和地緣政治緊張局勢可能對美元產生影響。

要想繼續漲，美元還能靠什麼？

日本電信巨頭軟銀集團計劃投資 1500 億日元增強其 AI 數據中心的算力，其中包括向英偉達購買 GPU 芯片，用於自身 AI 研發和租借給其他企業。軟銀還計劃在日本各地建設數據中心，投資 650 億日元。此舉預計將鞏固軟銀在 AI 領域的競爭地位，並推動日本在全球 AI 競賽中的參與度。軟銀對 AI 的投資也受到市場的熱烈反響，股價達到歷史新高。

報道：軟銀將斥資 9.6 億美元增強人工智能算力

瑞幸在新加坡開設門店，但由於部分飲品的含糖量或飽和脂肪含量過高，被標註為 C 級和 D 級。其中最受歡迎的生椰拿鐵被標註為 D 級，引起消費者不滿。該事件涉及商業相關信息，需要注意飲料品牌在健康潮流中的應對策略。

生椰拿鐵，在新加坡 “塌房” 了

理想汽車盤前跌超 7%，小鵬跌近 4%，蔚來跌超 1%，嗶哩嗶哩漲超 2%，阿里、京東漲超 1%；特斯拉跌超 2%，英偉達漲近 3%，AMD、Meta 漲超 1%；Riot Platform 漲近 6%，Microstrategy、Marathon Digital 漲近 5%。

美股盤前 | 理想大跌 7%、特斯拉跌超 2%！加密貨幣概念股大漲！

比特幣減半完成，美股加密板塊盤前普漲，Riot Platform 漲近 6%，Marathon Digital 漲近 5%，Hut 8 漲近 4%，Coinbase 漲 3%。

AI 即將演化為一場泡沫，上個交易日，英偉達突然暴跌 10%，市場對 AI 板塊的判斷已出現嚴重分歧。技術革命帶來的想象力過剩、美聯儲的兩難困境和散户的過度自信，共同推動虛假繁榮。市場的理性與瘋狂總是交替上演，AI 泡沫的原因將在本期視頻中揭示。

AI 即將演化為一場泡沫

花旗看好騰訊穩健的執行力和可持續的較快利潤增長勢頭，預計騰訊第二季國內遊戲將恢復同比增長，電子商務的季節性可能會支持視頻賬户廣告和直播費用，相信總收入將在第二季度到第四季重新加速增長。

評級速睇 | 奈飛、B 站目標價獲上調！騰訊、快手 “買入”，京東、網易遭 “砍價”

茶百道募資 25.86 億港元，暫為今年香港最大規模新股，市值超 200 億港幣，目前市盈率不到 14 倍。

新股暗盤 | 茶百道破發，跌超 10%

INTL GENIUS(00033) 跌 20.16%，成交额569.9 万港元，年内累计跌 12%。 中旭未來(09890) 跌 15.38%，成交额6286.4 万港元，年内累计跌 52.7%。 陽光保險(06963) 跌 10.04%，成交额2262.3 万港元，年内累计跌 48.5%。

Top 10 港股跌幅（4月22日）

冠城鐘表珠寶(00256) 涨 18.18%，成交额1723.6 万港元，年内累计跌 9.6%。 米高集團(09879) 涨 14.76%，成交额1073.7 万港元，年内累计涨 44.9%。 第四範式(06682) 涨 10%，成交额2074.0 万港元，年内累计涨 4.1%。

Top 10 港股漲幅（4月22日）

美團-W(03690) 涨 5.56%，成交额34.1 亿港元，年内累计涨 22.8%。 騰訊控股(00700) 涨 5.46%，成交额130.7 亿港元，年内累计涨 9.1%。 理想汽車-W(02015) 跌 8.33%，成交额26.1 亿港元，年内累计跌 33.8%。 中煤能源(01898) 跌 6.06%，成交额4.1 亿港元，年内累计涨 11.3%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月22日）

大摩經濟學家 Seth Carpenter 認為，全球利息支出佔 GDP 的比例將從現在的 2.5% 增加到本十年末的 3.5%，債務可持續性是未來十年或更長時間的關注焦點。摩根士丹利在最新的報告中指出，全球利息支出佔 GDP 的比例將從現在的 2.5% 增加到本十年末的 3.5%，債務可持續性是未來十年或更長時間的關注焦點。

危機臨近？大摩：美國只有 “幾年” 時間來解決債務持續問題

新能源車市場競爭激烈，特斯拉和理想降價應對市場壓力。特斯拉降價力度較大，可能會繼續降價以保持競爭力。小米 SU7 的出現給特斯拉帶來了競爭壓力，訂購量超過 10 萬份。其他車企也紛紛推出降價促銷活動。

新能源車優等生也被逼降價了 | 見智研究

理想汽車今日宣佈 2024 年 4 月 22 日起，2024 款理想 L7、理想 L8、理想 L9 及理想 MEGA 將採用全新的價格體系，新定購用户及已定購未交付的用户均可享受新價格。

理想汽車跟隨特斯拉加入價格戰：股價跌破 100 港元 股價面臨腰斬

上週五最火合約：當日到期、執行價 150 美元的特斯拉 put，成交 14 萬張。英偉達期權成交翻倍至 339 萬張，執行價 800 美元的看跌期權成交 13.7 萬張。SMCI 期權成交暴漲至 49 萬張，看漲期權、看跌期權佔比五五開。ARM 期權成交暴漲至 43 萬張，看跌期權佔比七成。

美股期權 | 英偉達、奈飛成交翻倍！SMCI、ARM 成交暴漲

國信證券：標普 500 指數到達 5050 以下開始緩慢加倉（目前 4967 點）。

機構：美股進入加倉區間，加倉分三步走

研究顯示，標普 500 指數在第一季度每上漲 10% 或以上，就會出現 11% 的平均最大跌幅。不過，自 1950 年以來，在 11 次此類事件中，該指數有 10 次當年最終收漲。如果標普 500 指數在未來幾周再跌 2% 至 4914 點附近，CTA 可能會賣出約 310 億美元的股票。

該抄底美股了？當前仍有風險！

外交部發言人汪文斌宣佈：應中共中央政治局委員、外交部長王毅邀請，美國國務卿安東尼·布林肯將於 4 月 24 日至 26 日訪華。

美國國務卿布林肯將訪華

華為的臨時政策是為了 “截胡” 小米 SU7 訂單，他們會給下了小米 SU7 訂單的車主 5000 元現金補貼，減免在智界 S7 車價上的小米 SU7 鎖單不可退的 5000 元定金。這項政策將持續到 5 月底。華為門店工作人員表示，該政策可與智界 S7 的其他優惠活動重疊，並且不會影響原本的小米 SU7 訂單。華為與奇瑞汽車合作發佈了首款智慧轎車智界 S7，據稱智界 S7 已經開始交付。

華為 “截胡” 小米，用小米 SU7 訂單買智界 S7，華為門店：減免 5000 元

美股 AI 板塊近期暴跌，盈利將受考驗，市場關注宏觀不確定性。5 月 1 日的美聯儲議息會議將是市場觀測的窗口，6 月份 FOMC 的降息概率會對未來美股表現產生影響。近期 AI 相關股票下跌，顯示分子端支撐出現崩塌。本週特斯拉、微軟、META 和 Alphabet 將公佈財報，形成市場壓力測試。降息會成為未來一段時間內的博弈焦點，紐約聯儲公佈的隔夜逆回購存量下降，引發市場流動性擔憂。

美股 AI 板塊暴跌：盈利將受考驗，關注宏觀不確定性

企業端對 AI PC 持保留態度，只會為特定的技術團隊提供，等成本更低、產品更成熟時再考慮。部分 CIO 表示將在設備常規更換週期才購入 AI PC。戴爾和聯想積極推廣 AI PC 產品，戴爾售價僅比非 AI 設備高出 230 美元，聯想強調 AI PC 投資是非常值得的。AI PC 通過在設備上運行 AI 模型，降低延遲、減少雲服務費用，增強數據安全性和隱私保護。

AI PC“換機潮”？芯片和 PC 廠商已等不及了，企業端還在觀望

比特幣概念股普漲，截至發稿，雄岸科技漲 7.46%，報 0.072 港元；新火科技控股漲 5.56%，報 2.85 港元；OSL 集團漲 5%，報 10.08 港元；美圖公司漲 2.74%，報 3 港元。消息面上，週一比特幣短線突破 66000 美元/枚，為 4 月 15 日以來首次。4 月 20 日 8:09，比特幣於區塊高度 840000 成功完成第四次減半，比特幣網絡的挖礦獎勵由 6.25BTC 減半至 3.125BTC，上一次減半發生在 2020 年 5 月 11 日。摩根大通分析師認為，預計比特幣短期內會承壓，理由是市場過度買入。Nansen 研究分析師則表示，比特幣減半後的價格回報率普遍較高，在減半後的 250 天內，其回報率是其他年份的五到六倍。該分析師認為，目前，美國的宏觀經濟形勢正在迫使包括加密貨幣在內的風險資產進行調整，但比特幣的上漲趨勢保持不變。

理解市場 | 比特幣概念股普漲 雄岸科技漲超 7% 比特幣短線突破 6.6 萬美元

江平的操盤邏輯：好的交易都需要體現出思想，獨立思考的結果。

華爾街最出色的華人交易員：曾年入 1 億美金

OSL 集團午後漲近 6%，截至發稿，漲 4.17%，報 10 港元，成交額 2545.35 萬港元。消息面上，數據顯示，2024 年 4 月 20 日 8:09，比特幣於區塊高度 840000 成功完成第四次減半，比特幣網絡的挖礦獎勵由 6.25BTC 減半至 3.125BTC，上一次減半發生在 2020 年 5 月 11 日。今日盤中，比特幣站上 66000 美元，日內漲約 1.5%。值得注意的是，4 月 15 日，香港 SFC 批准了三家機構發行比特幣與以太坊現貨 ETF。與美國相比不僅增加了以太坊，還允許實物交割。OSL 是香港第一家合規持牌加密貨幣交易所。OSL 集團旗下 OSL 數字證券宣佈成為華夏基金（香港）的首家虛擬資產交易及虛擬資產託管合作伙伴，為其在香港的首隻比特幣及以太幣現貨 ETF 提供支持。同時，OSL 亦被任命為嘉實國際首家虛擬資產交易和託管合作伙伴。

理解市場 | OSL 集團午後漲近 6% 比特幣重返 6.6 萬美元 香港通過比特幣以太坊現貨 ETF

紐交所正在考慮將美股交易時間延長至每週七天、每天 24 小時，並向市場參與者徵求意見。雖然一些零售券商已開始提供工作日內的 24 小時交易服務，但實現交易所全天候運營仍面臨挑戰。24X 公司正在尋求 SEC 批准，成為首家 24 小時運營的交易所，但 SEC 將在數月內審查該計劃。機構投資者對夜間交易興趣不高，主要源於流動性不佳和結算風險等顧慮。全天候運營可能面臨員工排班安排等問題。

7 天 24 小時美股交易要來了？紐交所向市場參與者開展調研

以 2.7 倍的市銷率（或"P/S"）來看，英特爾公司（NASDAQ: INTC）目前可能正在發出看漲信號，因為美國近一半的半導體公司的市銷率大於 3.9 倍，甚至高達 9 倍以上也並不罕見。然而，市銷率可能之所以低，可能有其原因，需要進一步調查以確定是否合理。近期英特爾的表現如何？

英特爾公司的低市銷率並沒有令人興奮的理由

特斯拉股票評級下調，可能不再生產低成本汽車，改用自動駕駛機器人出租車，股價下跌 3%，今年跌幅達 39%。分析師認為這將給盈利和自由現金流預期帶來下行空間。

特斯拉多頭為何降低評級

五一假期火車票已開售，一些第三方平台推出付費搶票服務。有聲音稱，第三方平台用技術把票搶走，再通過加速包的方式加價賣給用户。一位 12306 客服表示，鐵路部門沒有授權任何第三方軟件購票，如果官網沒有票，第三方平台上也是沒有的。第三方平台給用户提供的搶票功能相當於旅客把信息委託給了第三方平台，第三方平台拿着旅客信息到 12306 進行候補。

12306 客服回應 “第三方平台用技術搶票”：也是候補

蘋果公司正在研發一種運行於設備端的大型語言模型（LLM），該模型將優先保證響應速度和隱私保護能力。蘋果的 AI 工具在功能和知識方面可能會稍遜一籌，但這種方法將大大加快響應速度，而且蘋果也更容易維護隱私。蘋果還將在全球開發者大會上公佈其人工智能戰略。

報道：蘋果發力 AI 競賽 自研端側大模型

市場消息：紐交所就全天交易向市場參與者進行調查。

上週，美股七巨頭中，特斯拉和英偉達 “並駕齊驅” 大跌 14%，蘋果、亞馬遜跌超 6%，Meta 跌 6%。港股科網股跌得最慘的是快手，當週大跌 10%；阿里、美團跌近 7%，網易、百度跌超 5%，京東跌 5%，小米跌超 4%，騰訊跌近 2%。



科技股每週速覽：全線大跌！特斯拉、英偉達一週狂跌 14%！

投資者留給特斯拉的耐心已經不多了。本週二，特斯拉將公佈一季度業績，市場預計其營業利潤將暴跌 40%，並且四年來首次出現營收下降。

大裁員和推遲 Model 2，馬斯克 “All In” RoboTaxi 和 FSD

騰訊宣佈，2024年5月21日《地下城與勇士：起源》（《DNF 手遊》）將正式上線。光大證券指出，《地下城與勇士》手遊得益於 DNF 這一 IP 的影響力，有望成為穩定且盈利能力強的產品，上線後為騰訊 24 年貢獻可觀業績增量。

騰訊大漲 5.5%，《DNF 手遊》定檔 ，有望貢獻可觀收入

中國監管機構宣佈了 5 項支持香港市場的措施，包括擴大 ETF 通、將房地產投資信託基金納入互聯互通、支持人民幣股票交易櫃枱納入港股通、進一步加強基金互認，以及支持更多龍頭企業來港上市。但香港市場面臨的主要壓力是資金流入不足和海外資金流入有限，上述措施提供了更多選擇，但還需要降低滬深港通的門檻和南向投資者的股息税率來解決流動性問題。

內地五措施支持香港金融市場  惟短期影響有限

一名交易員在 “美國貼吧” Reddit 上表示，上週五通過 OTM 買入英偉達零日看跌期權，其賬户金額短短數小時內從 800 美元飆升至 100,000 美元。英偉達股價當天收跌 10%。

有人上週五花 800 美元買入英偉達零日看跌期權，賬户金額當天飆升至 10 萬美元

恒指持續走強，盤初漲超 2%，中國生物製藥漲超 5% 領漲成分股。

中國央行 4 月 LPR 維持不變，1 年期為 3.45%，5 年期以上為 3.95%。此舉符合市場預期，有助於減緩銀行息差下滑壓力，維持實體經濟發展的穩健性。同時，降準、降息、定向工具仍在工具箱，具體實施需看宏觀經濟修復、物價回升及房地產復甦節奏而定。

“不降息”！中國 4 月 1 年期、5 年期 LPR 均維持不變

港股新能源車跟隨走弱，小鵬汽車跌超 4%，零跑汽車跌超 3%，蔚來汽車跌超 2%。

全球芯片巨頭企業英偉達在一天內市值蒸發超過 2120 億美元，約合人民幣 15350 億元。此次下跌不僅是英偉達的問題，也反映了美股整體估值偏高的問題。英偉達的下跌可能預示着 AI 行情的結束。特斯拉曾經歷類似的局面，隨着新能源產業的風口過去，特斯拉股價下跌，凱西·伍德的基金表現不佳。AI 領域可能會進入泡沫階段。

一夜跌沒 15350 億元！芯片巨頭英偉達，會不會步特斯拉後塵？

截至發稿，網易-S 漲 3.64%、京東集團-SW 漲 3.29%、騰訊控股漲 3.09%、美團-W 漲 2.47%。

港股科技指數成份股多數走強 網易漲近 4%

本週，經濟增長和通脹的關鍵數據，以及特斯拉、Meta、微軟、谷歌母公司 Alphabet 業績的公佈，將決定美股的萎靡是否會持續下去！

本週會挽救美股嗎？美聯儲 “最愛” 通脹指標、科技巨頭財報來襲

抖音和微信都推出了對小遊戲開發者的激勵計劃，但抖音的激勵更大。小遊戲因其題材多變、開發門檻低、研發上線週期短的特點吸引了騰訊、網易等公司的加入，整個小遊戲生態也越發火爆。

字節又和微信槓上了

美國股市回落給持有現金的投資者提供了買入機會。紐約梅隆銀行財富管理部門首席投資官建議投資者在低位買入，並預計標普 500 指數有望在 2024 年前升破 5400 點。該銀行增持美國大盤股，特別看好科技、醫療保健和工業板塊。投資者對美聯儲降息的預期降低，市場對降息預期的降低被視為健康的現象。股市的上漲將取決於財報情況。

美股 “抄底” 機會來了？專家：建議逢低買入，標普 500 有望升破 5400 點

全球頂尖交易商正在將大數據與人工智能應用於大宗商品交易領域，以在市場中獲得競爭優勢。交易公司主要利用 AI 提升業務效率和分析能力。科技浪潮席捲了整個行業，推動交易模式更加高效、智能化。然而，傳統交易商仍強調實物交易的重要性。此外，大宗商品交易商通過部署自有的 AI 系統填補信息鴻溝，推動更高效的交易。這一趨勢預示着未來交易將更加智能化，但實物交易仍是核心業務。