谷歌將於週四盤後公佈 2024 年 Q1 業績。華爾街預計，Q1 營收將增長 13%，淨利潤將增長 26%。投資者將關注雲業務的增長和人工智能方面的進展。

財報前瞻 | 谷歌收入預增 13%，雲計算及 AI 是焦點

摩根大通發出了對美國股市的明確買入信號，認為標普 500 指數具有吸引力的結構。本週，關注微軟等科技巨頭的業績和個人消費支出價格指數的數據將是關鍵。摩根大通的安德魯·泰勒表示，如果這些數據表現良好，市場可能會出現過熱，但目前市場已開始逢低買入。與去年 8 月和 10 月相似，當前市場格局也呈現反彈跡象。摩根大通的不同團隊持有不同的市場觀點，但意見分歧尤為明顯。馬爾科·科拉諾維奇認為市場仍面臨宏觀經濟風險加劇的困境。

小摩看多標普 500 指數 重點關注微軟等科技巨頭業績及關鍵通脹數據

與現行美國比特幣現貨 ETF 不同，香港不但計劃推出以太坊現貨 ETF，還將允許投資者通過現金或實物兩種方式進行申贖。這意味着虛擬資產行業出現了新的資金通道，而實物申贖機制對香港持牌虛擬資產交易所也帶來了更多的要求。

香港首批比特幣和以太坊現貨 ETF 獲批！一文看懂港美現貨 ETF 的區別

小鵬汽車-W 盤中跌超 4%，截至發稿，跌 2.98%，報 27.65 港元，成交額 2.54 億港元。消息面上，小鵬汽車近期降價頻繁，4 月 20 日小鵬宣佈，即日起至 2024 年 5 月 5 日，推出限時 5 億元購車補貼，覆蓋小鵬 G9、G6、P7i、2024 款小鵬 P5 共計四款車型。此前 4 月 11 日，小鵬推出 G6 580 長續航 Plus 版本車型，全系限時優惠價 17.99 萬元起。P7 老款車型更是降近 10 萬元招商證券近期指出，3 月 4 日至 4 月 14 日期間數據顯示該公司銷售復甦進度較預期弱，3 月平均每週銷量為約 2100 輛，但 4 月首兩星期平均降至 1200 及 1600 輛，下降幅度較顯著，短期銷售表現較弱。此外，據易車數據，小鵬汽車第三週銷量回升到 2512 輛，環比有較大幅度的提升。

理解市場 | 小鵬汽車-W 盤中跌超 4% 近期多次降價 短期銷售表現較弱

由於東京地區實施高中學費免費等措施，大摩預計 4 月東京核心 CPI 將大幅下滑，進而加大日元貶值壓力。

跌破 155 後，大摩警告：明天上午是日元的關鍵時刻

微軟將於 4 月 25 日盤後公佈 2024 財年第三季度業績。重點關注 Azure 雲服務和人工智能領域的發展。

財報前瞻 | 美股定海神針，微軟 AI 和雲服務仍是重點

市場消息：作業幫據悉申請美國 IPO。

港股雅居樂集團午後大幅拉昇，現漲約 25%。

瑞銀認為，黃金股當前估值偏低，市盈率較平均水平低 40%，且走勢與黃金脱鈎，如果黃金股符合與黃金價格的正常關係（貝塔係數為 190/90 即 2 比 1），股價應上漲 45%。

瑞銀：超配黃金股的七個理由

三星與 AMD 簽訂了 30 億美元的 HBM3E 出售協議，三星還同意購買 AMD 的 GPU 以換取 HBM 產品的交易。這項協議預計將用於 Instinct MI350 系列 AI 芯片上。三星的 HBM3E 12H DRAM 具有高頻寬和容量，採用了先進的熱壓非導電薄膜技術。該協議是一項重大商業事件。

報道：三星與 AMD 簽訂 30 億美元 HBM3E 出售協議

北京，4 月 25 日（路透社）- 小鵬汽車週四表示，這家中國電動汽車製造商的軟件和人工智能培訓升級將從 5 月開始進入 “超快週期”，希望其平台的使用範圍能夠擴展到中國以外的歐洲和其他亞洲國家。這家得到大眾汽車支持的汽車製造商的創始人兼首席執行官何小鵬在北京車展開幕式上的新聞發佈會上發表了上述評論

小鵬汽車首席執行官表示，軟件和人工智能升級將進入 “超快速循環”

2024 北京車展開幕，小鵬汽車舉行發佈會，小鵬汽車董事長何小鵬發表演講。何小鵬公佈了小鵬汽車全新品牌 MONA，品牌寓意 Made Of New AI，定位全球 AI 智駕汽車普及者。他表示，MONA 品牌今年 6 月會釋放更多信息，今年下半年，會比雷總的小米 SU7 有更好的銷量。

小鵬汽車公佈全新品牌 MONA，何小鵬：會比小米 SU7 有更好的銷量

由於銷量下滑、產品戰略信號混亂，以及對其老化產品線跟不上步伐的擔憂，特斯拉年內跌 35%。還有希望嗎？

多重利空壓頂！特斯拉還能 “翻身” 嗎？

相比目前還在追趕  GPT-4  的創業公司動輒估值  100-200  億人民幣來看，200 多億的商湯（考慮 230 億的淨資產，主要是 94 億現金、臨港的大樓、機器設備和顯卡），實際沒有給任何估值。

復牌後再漲 15%！商湯科技到底在漲什麼？

Meta 大跌引發了投資者對 AI 盈利性的質疑，以及對整體科技股板塊的擔憂，有分析師表示，“Meta 收入展望不及預期讓任何關於 AI 的樂觀預期都黯然失色。“

Meta 也 “暴雷”，科技股投資者 “破防” 了

印尼盾遭遇貶值風暴，印尼央行意外加息 25 個基點以穩定匯率，但分析師們普遍質疑此舉的有效性，印尼盾的走勢一方面仍將取決於美聯儲的降息預期，另一方面，能否吸引外資流入也將是決定印尼盾的關鍵。

亞洲貨幣戰繼續，印尼意外加息，華爾街依舊覺得不夠

雖然一季度財報出爐後導致 Meta 股價跳水，但有分析認為，Meta 在人工智能的投資以及在視頻化轉型上的成功讓它在未來發展中仍處於有利位置。

大跌的 Meta：一次財報的 miss 並不改變大的趨勢

美股科技股估值過高，施羅德量化股票研究團隊呼籲密切關注科技 “七巨頭” 收益與增長勢頭是否匹配。2024 年初，美國科技業在當地股票市場指數中所佔比重已達歷史高位，但目前科技業基本面較強勁，對金融市場有重要影響。施羅德認為，2024 年金融市場將出現輪動，波動性上升，對整體市場回報有利因素較少。美股指數估值不具吸引力，標普 500 指數預測市盈率較其 15 年中位數高出近 20%。

施羅德：目前美股估值過高 密切關注科技 “七巨頭” 收益與增長勢頭是否匹配

新東方-S 績後低開近 15%，隔夜美股收跌近 14%。截至發稿，跌 14.95%，報 60.3 港元，成交額 2783.58 萬港元。消息面上，新東方昨日發佈 2024 財年 3 季度業績，該集團期內取得淨營收 12.07 億美元，同比增加 60.1%；經營利潤 1.13 億美元，同比增加 70.6%；新東方股東應占淨利潤 8716.7 萬美元，同比增加 6.8%；調整後歸母淨利潤 1.05 億美元，低於機構此前預期的 1.2 億美元；淨利率 8.7%，對比去年同期 13%。交銀國際指出，預計 4 季度收入增 38% 至 11.8 億美元（管理層指引 28%-31%），運營利潤率或同比降 3 個百分點至 6%，主要受東方甄選投入加大及教育業務淡季、文旅投入影響。業績發佈後股價收盤跌幅 14%，主要受利潤率短期壓力影響，現價對應教育業務市盈率 20 倍。該行認為教培需求及公司業務表現仍然穩健，預計 2025 財年教育收入增 30%，利潤率持續優化。

理解市場 | 新東方-S 績後低開近 15% 東方甄選投入加大 公司利潤率短期或承壓

IBM 股價在週三盤後交易中大跌近 9%，原因是該公司第一季度的營收未能達到分析師的預期。稍早前，IBM 宣佈計劃以 64 億美元全現金交易收購雲軟件公司 HashiCorp，希望藉此加強其在雲計算領域的競爭力。

IBM 第一季度營收不及預期，股價下跌 9%

港股開盤，恒指開跌 0.33%，科指開跌 0.48%。商湯復牌後漲勢延續，開漲 17.50%。

商湯在港交所公告，將於今天上午九時正起恢復買賣。因此，與該公司有關的所有結構性產品亦將同時恢復買賣。

扎克伯格表示，構建領先的人工智能是一個更為龐大的任務，可能需要幾年時間。這番表態進一步引發了市場對支出的擔憂，Meta 盤後跌幅一度擴大至近 20%。更讓市場擔心的是，在重金力推 AI 的同時，扎克伯克依然堅持對元宇宙的執念。

股價大跌中開啓財報電話會，扎克伯格 “很堅決”：在獲得收入前，AI 投入必須大幅增長

華潤飲料遞表港股 IPO：瓶裝水市場戰火又起？

特斯拉發佈了 2024 Q1 財報後，股價上漲約 13%，市值增加了 4000 億元人民幣。此外，特斯拉推出了全新的特斯拉 Model 3 高性能版，售價為 33.59 萬元起。該車具有優秀的性能參數，如百公里加速 2.9 秒、動力總成為 510 匹馬力等。特斯拉的新動作和新車型引起了市場的關注。

憑兩款車暴漲 4000 億市值，是市場給特斯拉的最後機會

多家投行下調特斯拉目標價，特斯拉收盤大漲超 12%。Meta 潛在市值減少逾 2200 億美元，營收指引讓華爾街失望。英偉達 H200 開啓交付。高通推出驍龍 X Plus 平台。IBM 將收購軟件公司 HashiCorp。拜登簽署法案，強制字節跳動剝離 TikTok 美國業務。嘉實、華夏、博時比特幣 ETF、以太坊 ETF 香港獲批。

早餐 | 標普 500 納指三連漲，Meta 盤後因營收指引重挫 18%

IBM 因諮詢業務銷售疲軟下跌，收購 HashiCorp 的交易受到陰雲籠罩。IBM 第一季度銷售額同比增長 1%，達 145 億美元，重申自由現金流預期為 120 億美元。IBM 將以 64 億美元收購 HashiCorp，這是自 2019 年以 318 億美元收購 RedHat 以來最大的一筆收購。IBM 首席執行官 Arvind Krishna 將公司轉變為專注於軟件和服務的高增長公司。IBM 股價在盤後交易中下跌約 9%。

IBM 因諮詢業務銷售疲軟而下跌，收購 HashiCorp 陰雲密佈

DGX H200 是英偉達將多個 Grace Hopper 超級芯片互連到同一個 GPU 中打造的新型 AI 超算，擁有 19.5TB 的海量共享 GPU 內存空間、900 GB 的 GPU 到 GPU 帶寬、128 petaFLOPS 的 AI 性能。

OpenAI“嚐鮮”：收到英偉達全球首部 DGX H200 AI 超算

道指止步四連陽，成分股波音財報後盤初漲 5%，被穆迪降級後收跌近 3%；特斯拉創兩年最大漲幅；財報前谷歌三連漲至歷史新高；英偉達盤初漲 2% 後收跌 3.3%，芯片股指漲超 1% 三連漲，德州儀器財報後收漲 5.6%。英股暫別歷史高位，財報後芯片股 ASMI 漲 11%。中概股指漲超 1%、三日跑贏大盤，B 站收漲 11%，蔚來和小米漲超 3%，理想汽車跌近 4%。五年期美債標售需求不佳，十年期美債收益率本週首升。日元跌穿 155、三日連創 1990 年來新低；美元指數創近兩週新低後轉漲。離岸人民幣盤中跌近 200 點，一週來首次失守 7.27。比特幣一度跌超 3000 美元跌破 6.4 萬關口。原油回落，美國 EIA 原油庫存公佈後短線轉漲。黃金三連跌，期金收創近三週新低。倫銅止住兩連跌，倫錫再創一週新低但跌勢明顯緩和。

標普納指驚險三連漲，英偉達盤中跳水近 6%，財報後特斯拉大漲 12%、Meta 盤後崩跌逾 10%，日元跌穿關鍵位

特斯拉(TSLA) 涨 12.06%，成交额292.6 亿美元，年内累计跌 34.8%。 波士頓科學(BSX) 涨 5.68%，成交额11.2 亿美元，年内累计涨 26.1%。 奈飛(NFLX) 跌 3.92%，成交额29.8 亿美元，年内累计涨 14%。 英偉達(NVDA) 跌 3.33%，成交额413.8 亿美元，年内累计涨 60.9%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月24日）

海川證券(MTC) 涨 60.71%，成交额2706.0 万美元，年内累计涨 260%。 Troops(TROO) 涨 29.36%，成交额1118.6 万美元，年内累计跌 52.8%。 新東方(EDU) 跌 13.96%，成交额8.7 亿美元，年内累计涨 5.2%。 NaaS Tech(NAAS) 跌 12.26%，成交额193.0 万美元，年内累计跌 43.4%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月24日）

新東方(EDU) 跌 13.96%，成交额8.7 亿美元，年内累计涨 5.2%。 Old Dominion Freight(ODFL) 跌 11.05%，成交额8.9 亿美元，年内累计跌 3.6%。 Teledyne Tech(TDY) 跌 10.95%，成交额4.0 亿美元，年内累计跌 18.8%。

Top 10 美股跌幅（4月24日）

B Riley Financial(RILY) 涨 36.97%，成交额3.7 亿美元，年内累计涨 45.2%。 特斯拉(TSLA) 涨 12.06%，成交额292.6 亿美元，年内累计跌 34.8%。 孩之寶(HAS) 涨 11.85%，成交额4.7 亿美元，年内累计涨 29.1%。

Top 10 美股漲幅（4月24日）

穆迪下調波音信用評級至 Baa3，負面評級展望，波音股價受影響。波音 737 型飛機事故導致生產量下滑，現金流不足，可能需要發行新債務。波音第一季度財報好於預期，但穆迪評級下調消息使股價下跌。波音 737 質量問題和事故影響業績和現金流。

穆迪下調波音信用評級，距離 “垃圾級” 一步之遙，波音股價跳水

回看歷史就會發現，高利率對美國股市和該國經濟來説，不一定意味着壞事。高利率導致經濟衰退是説不通的。通常來説，只要高利率與經濟增長相關，那麼就不是壞事。業內人士指出，應該密切關注當前財報季傳遞的信息，例如，利率對企業利潤率和消費者行為的影響。

美聯儲將利率維持在高位更長時間，可能並沒有市場想的那麼糟

滙豐銀行的分析師 Neumann 認為，由於日本經濟增長仍有下行風險，日本的貨幣緊縮將需要循序漸進，不能操之過急，以避免對經濟和消費造成過大的衝擊。此外，Neumann 預測，到 2025 年底，日本名義利率可能會提升到 0.75%。

日本央行的下一步是什麼？滙豐給出了路線圖

A 股基金和 QDII 基金紛紛將倉位從美股移回港股。QDII 基金減配港股增倉美股的操作與去年相反。南方香港優選基金經理認為，港股價值凸顯，資金開始佈局穩健且分紅回購意願較強的公司。春節期間核心消費數據表現超出預期，市場對港股充滿信心。

理解市場 | 大陸基金 “聯手” QDII 做多，港股賺錢效應迅速擴散

研報認為，隨着去美元化趨勢不斷加劇，多數央行開始執行 “買黃金，賣美元資產” 的策略，發展中國家央行增持黃金較發達國家更明顯。預計中國或將持續購金，並逐步達到全球平均水平，目前仍有 10% 的增長空間；未來全球央行黃金儲備比重，年均增加幅度接近 1%，對應年購金量或超 350 噸。

央行買黃金，你瞭解多少？

掉完艙門掉輪子，百年波音成 “脆皮”？

波音，又雙叒叕出事了！財報超預期能救得了爛口碑嗎？

商湯科技在上海舉辦技術交流日活動，發佈了全新升級的 “日日新 SenseNova 5.0” 大模型體系。商湯股價大幅上漲，B 類股份交易暫停。新模型在知識、數學、推理及代碼能力方面提升，超越 GPT-4 Turbo，在文科能力、推理能力和總結能力上有顯著提升。新模型還具備多模態能力，可應用於教育、內容產業等場景。

商湯大模型一體機可節約 80% 推理成本，完成雲端邊全棧佈局

美國聯邦貿易委員會（FTC）宣佈全面廢除員工競業協議，禁止用人單位與僱員簽署新的競業禁止協議。現有的競業協議對高級管理人員仍然有效，其他員工的現有競業協議在規定生效日期後不再執行。該法規的實施將促進新企業的成立，創新的崛起，並提高員工收入。此舉對科技行業尤為重要，對亞馬遜等公司的競業協議也有影響。

全世界 IT 人苦競業久矣！美國 FTC 宣佈全面廢除員工競業協議

證券時報網訊，證券時報•數據寶統計顯示，4 月 24 日港股通（包括滬市港股通及深市港股通）成交活躍股合計成交 182.56 億港元，佔當日港股通成交金額的 43.30%，淨買入金額 8.42 億港元。上榜的成交活躍股中，騰訊控股成交額為 58.05 億港元，成交金額居首；其次是美團-W、快手-W，成交金額分別為 33.10 億港元、15.43 億港元。

商湯-W 近一個月首次上榜港股通成交活躍榜

華夏基金、嘉實國際、博時國際三家基金子公司申請的香港比特幣現貨 ETF 和以太坊現貨 ETF 已獲得香港證監會批准，將於 4 月 29 日發行，4 月 30 日在香港交易所上市。這是亞洲市場上首次推出此類產品，為投資者提供了一個安全、高效且便捷的配置數字資產的工具。

被指香港金融史重大時刻 華夏博時嘉實三家現貨比特幣、以太幣 ETF 獲批

大多數機構投資者，每時每刻都有一種被強迫投資的感覺。他們的行為就像裁判在叫球和擊球，從而迫使他們幾乎每杆必揮，放棄了對擊球頻率的選擇。心理學和實驗證據似乎有力地表明，投資者傾向於採取行動。畢竟，他們從事的是 “積極” 管理，但或許他們最好記住，等待也是一種選擇。

優秀的投資者，大部分時間在等待

嘉實國際和華夏基金獲得香港證監會批准，將推出亞洲市場首個比特幣和以太幣現貨 ETF。兩個產品預計在 4 月底上市交易，旨在提供對比特幣和以太幣實時價格的投資回報。這些 ETF 通過合作的加密貨幣交易所受監管，在傳統交易所上市，並由專業基金公司管理。預計這一舉措將吸引加密資產投資者將實物加密貨幣轉換為 ETF 產品。

官宣！4 月底上市交易，嘉實、華夏比特幣 ETF、以太幣 ETF 正式獲批

特斯拉盤前一度漲超 12%，Meta 漲超 2%，英偉達、AMD 漲超 1%；嗶哩嗶哩大漲 8%，蔚來、京東、阿里漲超 2%，網易、百度、小鵬漲超 1%。德國生物技術公司 Evotec 一度大跌 40%。數字無障礙公司 AudioEye 大漲近 12%。

美股盤前 | 特斯拉大漲 12%、B 站大漲 8%！中概股、科技股又回來了？

拯救特斯拉，FSD 這根救命稻草究竟牢不牢？| 見智研究

恒生指數刷新年內高點，恒生科技指數三日累漲 8.2%。本週前三天，美團累漲超 17%，騰訊累漲超 12%，快手累漲超 17%，嗶哩嗶哩累漲 14%，京東漲幅達到 13%，阿里巴巴累漲 8.5%，百度累漲超 6%。

美團、騰訊、快手、京東三天漲幅均超 10%！港股互聯網巨頭攜手大漲

李書福推出了一款 “準百萬級” 豪車 “極氪 009 光輝”，成為極氪旗下最貴的車型。這款主打豪華的四座版 MPV 以 78.9 萬元的售價上市，旨在拔高品牌調性，獲得 “共識” 的品牌形象。極氪 CEO 安聰慧表示，009 光輝是極氪打造的奢侈品，是 MPV 中的勞斯萊斯，定位清晰，滿足富豪們的出行需求。極氪看中了高端豪華 MPV 市場的空白，產品和技術的競爭能力已具備甚至有所超越。

李書福有了他的 “夢中情車”

商湯公告稱，公司已向聯交所申請 B 類股份於2024年4月25日上午 9 時正起恢復買賣。董事會注意到最近 B 類股份的交易價格及交易量發生不尋常波動。除上文所披露者外，董事會並不知悉有關價格及交易量變動的任何原因或須予公佈以避免公司證券出現虛假市場的任何資料或根據香港法例第 571 章證券及期貨條例需進行披露的任何內幕消息。