美國銀行日前公佈報告稱，預計蘋果第二財季營收和每股收益仍將高於市場預期，但由於需求仍然疲軟，預計第三財季業績指引可能略弱；但美銀指出，AI 方面的加速以及服務業務繼續加速增長，讓蘋果仍然是 2024 年科技股投資首選。美銀繼續將目標價格維持在 225 美元，並上調蘋果 2024 財年的營收和每股收益預期。

蘋果 “跌下王座”？美銀：依然是 2024 科技股投資首選

貝萊德再攀 “權益峭壁”，獨資公募 “難題” 何解？

雷軍成為車圈頂流，小米汽車在北京車展上表現出色。小米 SU7 鎖單量達 75723 輛，產品力強。雷軍通過營銷課和用户實測結果加強用户心智，成功破圈。小米 SU7 吸引女性車主和蘋果用户購買。此外，雷軍還提到了特斯拉降價和友商截胡小米訂單等事情，但用户仍然鎖單。總之，小米汽車在車展中取得了成功。

雷軍終於成了車圈頂流

比特幣融資利率在減半期間變為負值，顯示市場對比特幣的需求有所放緩。比特幣現貨 ETF 的資金淨流入規模減少，加密貨幣買家們對原始加密貨幣的看漲熱情已經降温。美聯儲降息預期不斷降温可能導致投資者選擇持有傳統資產，引發加密貨幣市場大幅波動。比特幣價格已修正近 13%，週四徘徊在 63,200 美元附近。市場預計短期內比特幣可能盤整或回調。

比特幣看漲情緒全面降温！ 短期主旋律將是 “盤整與回調”?

經濟增長意外 “爆冷”，核心通脹頑固，數據發佈後市場預計美聯儲首次降息時間將推遲至 12 月，美聯儲 2024 年全年只會降息約 35 個基點，遠低於年初預測。

美國一季度實際 GDP 初值 1.6%  創兩年來最低 核心 PCE 物價一年來首次加速

比特幣向下觸及 63000 美元/枚，日內跌 1.66%。

蘋果發佈了開源小模型 OpenELM，該模型有四個參數版本，可以在終端設備上運行。OpenELM 使用了分層縮放策略來提升準確率，並且在零樣本和少樣本設置中表現出色。這一舉動被認為是蘋果加入 AI 開源大戰的一部分，瞄準了競爭對手谷歌、三星和微軟。OpenELM 在筆記本和 M2 MacBook Pro 上都有良好的性能表現。該模型的發佈引起了不小的反響，因為小模型的運行成本更低且針對移動設備進行了優化。

蘋果加入開源大戰，官宣端側小模型 OpenELM！參數 2.7 億到 30 億一台 M2 Mac 可跑

2024 年北京車展開幕，超過 200 款新能源車參展。小米和華為首次參展成為焦點，小米發佈了最新的鎖單情況，小米 SU7 鎖單量超過 7.57 萬輛。華為發佈了全新智能汽車解決方案品牌乾崑。其他自主品牌也展示了誠意的新品。一汽紅旗推出了 EHS7、新紅旗 H9 和紅旗 HQ9 PHEV。以上是 2024 北京車展的主要內容。

闊別四年迴歸！2024 北京車展今日開幕：超 200 款新能源車參展，小米、華為誰是 “話題王”？

保持理性是一種道德，成功源自我的長期專注，渴望一夜暴富是相當危險的。

查理·芒格：投資者的心性修煉

“開這樣一家店鋪的風險蠻大的。” 面對媒體，安踏品牌 CEO 徐陽的表態具有強烈的上海氣質：務實、坦率、精…

可持續專欄 | 未完成的模型？安踏 “0 碳店” 初探

微軟、亞馬遜盤前跌超 1%，特斯拉、英偉達、AMD 上漲。百度漲超 1%，小鵬、蔚來、京東漲近 1%，阿里、理想微跌，拼多多跌超 1%。Cidara Therapeutics 一度漲超 38%，現漲幅收窄至 22% 左右。好未來一度漲超 10%，Q4 業績超預期。

美股盤前 | Meta 績後大跌 13%！市場聚焦谷歌、微軟盤後業績

行業消息人士稱，美國證交會（SEC）預計下個月將拒絕現貨以太坊 ETF。

雷軍表示，小米汽車銷售形勢特別好，好到你都不敢相信，因為你都怕……小米將在三年後再啓動國際市場，相信 “三年後開始做也不晚”。

剛剛！雷軍：過去 28 天像在夢裏，小米汽車 3 年後啓動國際市場

特斯拉被曝毀約應屆生表示重新找工作難度大。多位自稱為 2024 屆應屆大學生在社交媒體上發佈了被特斯拉撤回錄用通知的經歷，並透露特斯拉將賠償一個月的工資。特斯拉方面暫未回應。其中一位被毀約的學生表示，他選擇特斯拉的工作機會後放棄了其他 offer，現在不知道如何向家人説明。此外，有傳言稱本屆特斯拉應屆畢業生的 offer 全部被毀約，但無法證實真偽。

特斯拉被曝毀約應屆生，當事學生説重新找工作很難

周鴻禕在車展上為國產新能源車做宣傳，表示自己不會開車，只知道坐車。他決定賣掉國外豪車，支持國內汽車產業。他還説自己對車不太懂，看起來都差不多。宣佈賣車後，360 樓下成了 “小車展”，他難以決定要買哪輛。

周鴻禕：自己不會開車，去車展是為國產新能源車做宣傳，支持國內汽車行業

4 月 25 日消息，美國檢方週三對一家加密貨幣混合器平台採取行動，指控 Samourai Wallet 的兩名聯合創始人洗錢和經營無照匯款業務。Samourai Wallet 首席執行官 Keonne Rodriguez 和首席技術官 William Lonergan Hill 因開發和運營 Samourai 受到指控。

美國檢方指控加密貨幣混合器平台 Samourai Wallet 兩名聯合創始人洗錢和經營無照匯款業務

銀行和地產行業的股價走勢存在巨大差異，可能的解釋有三種：一是系統性作假，但跨領域、全行業作假的可能性不大；二是時機尚未到來，但已經過去了 2-3 年；三是銀行和地產在地產調控前就已經切割，所以沒有受到波及。從 2012 年開始，國家開始切割銀行和地產的聯繫，減少銀行對地產的信貸，同時信託和非銀填補了銀行給地產融資的角色。2015 年底，國家啓動了 “供給側改革”，導致商品價格回升和週期行業 ROE 回暖。

為何銀行第一、地產倒數第一？

美銀稱，馬斯克在財報電話會上的表現幾乎為公司去除了所有不利因素，如果做好以下四件事，股價可能會大幅上漲：1、新車型推出速度超預期；2、在 Robotaxi 發佈會上展示 FSD；3、裁員節省的年均成本費用超過 10 億美元；4、最早在今年年底向 1-2 家原始設備製造商（OEM）授予 FSD 許可。

評級速睇 | 特斯拉評級為何被上調？小米獲看好，Meta 遭 “砍價”

中國海外發展(00688) 涨 6.26%，成交额5.1 亿港元，年内累计跌 6.3%。 長城汽車(02333) 涨 5.35%，成交额12.7 亿港元，年内累计涨 16.6%。 新東方-S(09901) 跌 12.27%，成交额12.0 亿港元，年内累计涨 12.6%。 理想汽車-W(02015) 跌 3.16%，成交额12.4 亿港元，年内累计跌 36.4%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月25日）

新東方-S(09901) 跌 12.27%，成交额12.0 亿港元，年内累计涨 12.6%。 東方甄選(01797) 跌 9.42%，成交额4.5 亿港元，年内累计跌 42.6%。 出門問問(02438) 跌 8.7%，成交额1.1 亿港元，年内累计跌 11.6%。

Top 10 港股跌幅（4月25日）

山高控股(00412) 涨 13.38%，成交额5685.9 万港元，年内累计涨 11.7%。 新城發展(01030) 涨 9.8%，成交额6738.9 万港元，年内累计跌 11.8%。 蒙古焦煤(00975) 涨 6.67%，成交额3928.2 万港元，年内累计涨 32.1%。

Top 10 港股漲幅（4月25日）

當地時間 4 月 25 日，俄羅斯聯邦金融監督局局長尤里·奇漢欽表示，數個國家的公民參與了莫斯科近郊 “克羅庫斯城” 音樂廳恐怖襲擊事件的組織工作，並通過暗網，利用多個金融機構，使用了包括加密貨幣在內的多種方式為恐襲提供資金。

俄官員：莫斯科音樂廳恐襲事件組織工作有多國公民參與

隔夜最火的前八張合約均為特斯拉，4 月 26 日到期、執行價 160 美元的特斯拉 put 成交 23 萬張，執行價 165 美元的特斯拉 call 成交近 20 萬張。英偉達液冷供應商 Vertiv 期權成交暴漲至 19 萬張，看漲期權佔比 75%。

美股期權 | 特斯拉成交漲破 400 萬張！Meta、VRT、波音成交也在暴漲！

谷歌將於週四盤後公佈 2024 年 Q1 業績。華爾街預計，Q1 營收將增長 13%，淨利潤將增長 26%。投資者將關注雲業務的增長和人工智能方面的進展。

財報前瞻 | 谷歌收入預增 13%，雲計算及 AI 是焦點

摩根大通發出了對美國股市的明確買入信號，認為標普 500 指數具有吸引力的結構。本週，關注微軟等科技巨頭的業績和個人消費支出價格指數的數據將是關鍵。摩根大通的安德魯·泰勒表示，如果這些數據表現良好，市場可能會出現過熱，但目前市場已開始逢低買入。與去年 8 月和 10 月相似，當前市場格局也呈現反彈跡象。摩根大通的不同團隊持有不同的市場觀點，但意見分歧尤為明顯。馬爾科·科拉諾維奇認為市場仍面臨宏觀經濟風險加劇的困境。

小摩看多標普 500 指數 重點關注微軟等科技巨頭業績及關鍵通脹數據

與現行美國比特幣現貨 ETF 不同，香港不但計劃推出以太坊現貨 ETF，還將允許投資者通過現金或實物兩種方式進行申贖。這意味着虛擬資產行業出現了新的資金通道，而實物申贖機制對香港持牌虛擬資產交易所也帶來了更多的要求。

香港首批比特幣和以太坊現貨 ETF 獲批！一文看懂港美現貨 ETF 的區別

小鵬汽車-W 盤中跌超 4%，截至發稿，跌 2.98%，報 27.65 港元，成交額 2.54 億港元。消息面上，小鵬汽車近期降價頻繁，4 月 20 日小鵬宣佈，即日起至 2024 年 5 月 5 日，推出限時 5 億元購車補貼，覆蓋小鵬 G9、G6、P7i、2024 款小鵬 P5 共計四款車型。此前 4 月 11 日，小鵬推出 G6 580 長續航 Plus 版本車型，全系限時優惠價 17.99 萬元起。P7 老款車型更是降近 10 萬元招商證券近期指出，3 月 4 日至 4 月 14 日期間數據顯示該公司銷售復甦進度較預期弱，3 月平均每週銷量為約 2100 輛，但 4 月首兩星期平均降至 1200 及 1600 輛，下降幅度較顯著，短期銷售表現較弱。此外，據易車數據，小鵬汽車第三週銷量回升到 2512 輛，環比有較大幅度的提升。

理解市場 | 小鵬汽車-W 盤中跌超 4% 近期多次降價 短期銷售表現較弱

由於東京地區實施高中學費免費等措施，大摩預計 4 月東京核心 CPI 將大幅下滑，進而加大日元貶值壓力。

跌破 155 後，大摩警告：明天上午是日元的關鍵時刻

微軟將於 4 月 25 日盤後公佈 2024 財年第三季度業績。重點關注 Azure 雲服務和人工智能領域的發展。

財報前瞻 | 美股定海神針，微軟 AI 和雲服務仍是重點

市場消息：作業幫據悉申請美國 IPO。

港股雅居樂集團午後大幅拉昇，現漲約 25%。

瑞銀認為，黃金股當前估值偏低，市盈率較平均水平低 40%，且走勢與黃金脱鈎，如果黃金股符合與黃金價格的正常關係（貝塔係數為 190/90 即 2 比 1），股價應上漲 45%。

瑞銀：超配黃金股的七個理由

三星與 AMD 簽訂了 30 億美元的 HBM3E 出售協議，三星還同意購買 AMD 的 GPU 以換取 HBM 產品的交易。這項協議預計將用於 Instinct MI350 系列 AI 芯片上。三星的 HBM3E 12H DRAM 具有高頻寬和容量，採用了先進的熱壓非導電薄膜技術。該協議是一項重大商業事件。

報道：三星與 AMD 簽訂 30 億美元 HBM3E 出售協議

北京，4 月 25 日（路透社）- 小鵬汽車週四表示，這家中國電動汽車製造商的軟件和人工智能培訓升級將從 5 月開始進入 “超快週期”，希望其平台的使用範圍能夠擴展到中國以外的歐洲和其他亞洲國家。這家得到大眾汽車支持的汽車製造商的創始人兼首席執行官何小鵬在北京車展開幕式上的新聞發佈會上發表了上述評論

小鵬汽車首席執行官表示，軟件和人工智能升級將進入 “超快速循環”

2024 北京車展開幕，小鵬汽車舉行發佈會，小鵬汽車董事長何小鵬發表演講。何小鵬公佈了小鵬汽車全新品牌 MONA，品牌寓意 Made Of New AI，定位全球 AI 智駕汽車普及者。他表示，MONA 品牌今年 6 月會釋放更多信息，今年下半年，會比雷總的小米 SU7 有更好的銷量。

小鵬汽車公佈全新品牌 MONA，何小鵬：會比小米 SU7 有更好的銷量

由於銷量下滑、產品戰略信號混亂，以及對其老化產品線跟不上步伐的擔憂，特斯拉年內跌 35%。還有希望嗎？

多重利空壓頂！特斯拉還能 “翻身” 嗎？

相比目前還在追趕  GPT-4  的創業公司動輒估值  100-200  億人民幣來看，200 多億的商湯（考慮 230 億的淨資產，主要是 94 億現金、臨港的大樓、機器設備和顯卡），實際沒有給任何估值。

復牌後再漲 15%！商湯科技到底在漲什麼？

Meta 大跌引發了投資者對 AI 盈利性的質疑，以及對整體科技股板塊的擔憂，有分析師表示，“Meta 收入展望不及預期讓任何關於 AI 的樂觀預期都黯然失色。“

Meta 也 “暴雷”，科技股投資者 “破防” 了

印尼盾遭遇貶值風暴，印尼央行意外加息 25 個基點以穩定匯率，但分析師們普遍質疑此舉的有效性，印尼盾的走勢一方面仍將取決於美聯儲的降息預期，另一方面，能否吸引外資流入也將是決定印尼盾的關鍵。

亞洲貨幣戰繼續，印尼意外加息，華爾街依舊覺得不夠

雖然一季度財報出爐後導致 Meta 股價跳水，但有分析認為，Meta 在人工智能的投資以及在視頻化轉型上的成功讓它在未來發展中仍處於有利位置。

大跌的 Meta：一次財報的 miss 並不改變大的趨勢

美股科技股估值過高，施羅德量化股票研究團隊呼籲密切關注科技 “七巨頭” 收益與增長勢頭是否匹配。2024 年初，美國科技業在當地股票市場指數中所佔比重已達歷史高位，但目前科技業基本面較強勁，對金融市場有重要影響。施羅德認為，2024 年金融市場將出現輪動，波動性上升，對整體市場回報有利因素較少。美股指數估值不具吸引力，標普 500 指數預測市盈率較其 15 年中位數高出近 20%。

施羅德：目前美股估值過高 密切關注科技 “七巨頭” 收益與增長勢頭是否匹配

新東方-S 績後低開近 15%，隔夜美股收跌近 14%。截至發稿，跌 14.95%，報 60.3 港元，成交額 2783.58 萬港元。消息面上，新東方昨日發佈 2024 財年 3 季度業績，該集團期內取得淨營收 12.07 億美元，同比增加 60.1%；經營利潤 1.13 億美元，同比增加 70.6%；新東方股東應占淨利潤 8716.7 萬美元，同比增加 6.8%；調整後歸母淨利潤 1.05 億美元，低於機構此前預期的 1.2 億美元；淨利率 8.7%，對比去年同期 13%。交銀國際指出，預計 4 季度收入增 38% 至 11.8 億美元（管理層指引 28%-31%），運營利潤率或同比降 3 個百分點至 6%，主要受東方甄選投入加大及教育業務淡季、文旅投入影響。業績發佈後股價收盤跌幅 14%，主要受利潤率短期壓力影響，現價對應教育業務市盈率 20 倍。該行認為教培需求及公司業務表現仍然穩健，預計 2025 財年教育收入增 30%，利潤率持續優化。

理解市場 | 新東方-S 績後低開近 15% 東方甄選投入加大 公司利潤率短期或承壓

IBM 股價在週三盤後交易中大跌近 9%，原因是該公司第一季度的營收未能達到分析師的預期。稍早前，IBM 宣佈計劃以 64 億美元全現金交易收購雲軟件公司 HashiCorp，希望藉此加強其在雲計算領域的競爭力。

IBM 第一季度營收不及預期，股價下跌 9%

港股開盤，恒指開跌 0.33%，科指開跌 0.48%。商湯復牌後漲勢延續，開漲 17.50%。

商湯在港交所公告，將於今天上午九時正起恢復買賣。因此，與該公司有關的所有結構性產品亦將同時恢復買賣。

扎克伯格表示，構建領先的人工智能是一個更為龐大的任務，可能需要幾年時間。這番表態進一步引發了市場對支出的擔憂，Meta 盤後跌幅一度擴大至近 20%。更讓市場擔心的是，在重金力推 AI 的同時，扎克伯克依然堅持對元宇宙的執念。

股價大跌中開啓財報電話會，扎克伯格 “很堅決”：在獲得收入前，AI 投入必須大幅增長

華潤飲料遞表港股 IPO：瓶裝水市場戰火又起？

特斯拉發佈了 2024 Q1 財報後，股價上漲約 13%，市值增加了 4000 億元人民幣。此外，特斯拉推出了全新的特斯拉 Model 3 高性能版，售價為 33.59 萬元起。該車具有優秀的性能參數，如百公里加速 2.9 秒、動力總成為 510 匹馬力等。特斯拉的新動作和新車型引起了市場的關注。

憑兩款車暴漲 4000 億市值，是市場給特斯拉的最後機會

多家投行下調特斯拉目標價，特斯拉收盤大漲超 12%。Meta 潛在市值減少逾 2200 億美元，營收指引讓華爾街失望。英偉達 H200 開啓交付。高通推出驍龍 X Plus 平台。IBM 將收購軟件公司 HashiCorp。拜登簽署法案，強制字節跳動剝離 TikTok 美國業務。嘉實、華夏、博時比特幣 ETF、以太坊 ETF 香港獲批。

早餐 | 標普 500 納指三連漲，Meta 盤後因營收指引重挫 18%

IBM 因諮詢業務銷售疲軟下跌，收購 HashiCorp 的交易受到陰雲籠罩。IBM 第一季度銷售額同比增長 1%，達 145 億美元，重申自由現金流預期為 120 億美元。IBM 將以 64 億美元收購 HashiCorp，這是自 2019 年以 318 億美元收購 RedHat 以來最大的一筆收購。IBM 首席執行官 Arvind Krishna 將公司轉變為專注於軟件和服務的高增長公司。IBM 股價在盤後交易中下跌約 9%。