AI 手機的本質是自主感知、自主決策執行、具備數字人格的 Agent。AI 手機作為終端 AI 核心入口，可能成為 AI 產業革命下應用層的顛覆性切入點。AI 手機行業深度報告探索了其潛在投資機遇，涵蓋了 AI 手機的本質和顛覆性、優勢和技術可行性，以及對手機廠商、硬件和軟件三大環節的影響。新一代 AI 手機與上一代智能手機的區別在於其 NPU 算力大於 30 TOPS、搭載能夠支持更快速高效端側 Gen AI 模型的 SoC。

AI 手機的本質

由於受到煉油利潤率下降和天然氣價格下跌的雙重壓力，全球石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍均報告第一季度利潤有所下滑。面對盈利壓縮問題，石油巨頭們正努力提高煉油產量來彌補收益損失，並增加股份回購吸引投資者。

石油巨頭們的 “印鈔機” 歇了

比特幣跌破 63000 美元/枚，日內跌 1.43%。

英偉達本週的累計漲幅創下 11 個月最大，雖然尚未公佈財報，但 “勝似公佈”，表現搶眼，比本週財報公佈後暴漲的科技巨頭如特斯拉和谷歌母公司 Alphabet 還要多。本週整個 AI 競賽的 “賣水人” 半導體板塊都在上漲。

英偉達滿血復活！週五大漲超 6%，全周暴漲 15%，半導體板塊又嗨了

媒體稱，蘋果和 OpenAI 已開始討論可能達成的協議條款，以及如何將 OpenAI 的功能結合到今年問世的操作系統 iOS 18，蘋果還在和谷歌討論獲得 Gemini 的使用授權。

抓緊 “拉攏” OpenAI 和谷歌，蘋果今年要讓 iPhone 16 擁有 GPT 機器人

谷歌-A(GOOGL) 涨 10.22%，成交额111.0 亿美元，年内累计涨 23.1%。 谷歌-C(GOOG) 涨 9.97%，成交额98.1 亿美元，年内累计涨 23.2%。 英特爾(INTC) 跌 9.2%，成交额37.7 亿美元，年内累计跌 36.4%。 艾伯維(ABBV) 跌 4.58%，成交额17.2 亿美元，年内累计涨 5.1%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月26日）

SAIA(SAIA) 跌 21.03%，成交额9.8 亿美元，年内累计跌 2.1%。 Kinsale Capital(KNSL) 跌 17.31%，成交额3.1 亿美元，年内累计涨 11.9%。 Trinet(TNET) 跌 16.61%，成交额8466.0 万美元，年内累计跌 10.9%。

Top 10 美股跌幅（4月26日）

ImmunityBio(IBRX) 涨 43.84%，成交额2.7 亿美元，年内累计涨 46.4%。 Cullinan Therapeutics(CGEM) 涨 31.43%，成交额1.2 亿美元，年内累计涨 148.3%。 Snap(SNAP) 涨 27.63%，成交额23.0 亿美元，年内累计跌 14.1%。

Top 10 美股漲幅（4月26日）

萬物新生(RERE) 涨 22.98%，成交额636.0 万美元，年内累计涨 3.1%。 小鵬汽車(XPEV) 涨 10.73%，成交额1.5 亿美元，年内累计跌 46.3%。 希爾威金屬礦業(SVM) 跌 6.76%，成交额1604.7 万美元，年内累计涨 25.9%。 世紀互聯(VNET) 跌 4.82%，成交额214.7 万美元，年内累计跌 44.9%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月26日）

輝瑞公司開發的基因療法 Beqvez 已獲得美國食品和藥物管理局（FDA）的正式批准，用於治療中度至重度的 B 型血友病成年患者。有分析指出，這一批准標誌着輝瑞公司在新冠疫情期間業務急劇下滑後，力圖重振旗鼓的重要一步。

輝瑞在美國獲批的首個基因療法！治療 B 型血友病

美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）表示週五表示，已經針對特斯拉啓動調查，以確定該公司在去年 12 月宣佈的涉及超過 200 萬輛車的召回是否充分。該機構説，一些車輛在安裝召回更新軟件後仍然發生事故，而且 NHSTA 對修復後的車輛進行了初步測試，測試結果也支持開啓調查。

特斯拉又遇麻煩！美國對全系車型展開調查，直指自動駕駛軟件

花旗仍然認為市場在今年完全淡出降息的定價是錯誤的。這是因為，增長放緩的擔憂將是美聯儲考慮降息的關鍵因素，而第一季度 GDP 的細節顯示財政刺激的支持在減弱，商品支出也較軟。因此花旗認為，儘管通脹尚未持續放緩，美聯儲仍將在今年夏天降息。

美國陷入 “滯脹” 憂慮？花旗堅持認為美聯儲將在夏季降息

中國神華一季度商品煤平均售價同比下降 7.7% 至 573 元/噸，導致煤炭業務利潤有所下滑。發電業務實現增長。公司總售電量同比增長 7.0%。

煤炭股 Q1 遇冷，中國神華營收微增，利潤同比下滑 14%| 財報見聞

一季度茅台直銷渠道收入 193.19 億元，“i 茅台” 數字營銷平台酒類不含税收入 53.43 億元。

貴州茅台一季度淨利潤 240.65 億 同比增長 15.73%  | 財報見聞

別克 GL8 加入新能源戰局，推出首款新能源插混版車型 GL8 陸尊 PHEV，定價 35.99 萬-41.99 萬元。該車在純電和綜合續航上做到了 138km 和 1370km，擁有智能化配置和安全舒適性能。別克希望通過 GL8 陸尊 PHEV 奪回高端 MPV 市場地位。在競爭激烈的 MPV 市場，自主品牌也紛紛進入新能源領域，如騰勢 D9、極氪 009 等。別克 GL8 曾長期霸佔國內 MPV 市場，但去年被騰勢 D9 超越。新 GL8 陸尊 PHEV 是別克反擊的一槍，別克決心重新奪回 MPV 市場地位。

“MPV 一哥” 加入新能源戰局

受益於成本管控加強和收入結構優化，中信證券 Q1 加權平均淨資產收益率達到 1.88%。

中信證券 Q1 收入利潤雙降 股權主承銷金額仍居行業第一 | 財報見聞

廣汽吹響自動駕駛 “衝鋒號”

新能源行業的頭部企業供需關係已經出現逆轉，增量方向值得關注。光伏組件和鋰電池產業鏈的排產和需求速度都在快速增長，通過海外佈局和供需錯配修煉內功，競爭力增強。下半年可能會體現在財務報表上。市場參與資金屬性發生變化，估值體系也改變，需要重新適應和建立投資框架。新能源行業包括光伏和電動車兩個行業，儲能的佔比開始提升，短期需求可能會快速釋放。光伏組件和鋰電池產業鏈的排產和需求速度出現快速增長。

新能源 “干將” 趙詣：頭部企業供需關係已出現逆轉

騰訊發佈了汽車行業大模型 “全域智能” 方案，並與多家汽車企業展開合作。該方案將模型、算力、AI 工程平台等嵌入汽車企業應用，提供智能分析和營銷轉化等服務。騰訊還設立了智能汽車雲雙專區，為自動駕駛開發提供數據閉環服務。騰訊希望成為汽車產業升級的數字化助手和生態共建者，為汽車智能化發展提供支持。

騰訊加速 “上車”

小米要被擠出前五了？

瑞士央行主席：比特幣並非沒有風險之物。

中美達成五點共識，包括繼續穩定並發展中美關係、保持高層交往和各層級接觸、推進中美禁毒、氣候變化、人工智能合作、擴大人文交流、就國際地區熱點問題保持協商。雙方將舉行中美人工智能政府間對話首次會議，繼續推進中美關係指導原則磋商。同時，中美禁毒工作組將舉行高官會，美方歡迎中國氣候變化事務特使劉振民訪美。

中美達成五點共識

小鵬汽車盤前漲 10% 領漲中概，理想、蔚來漲超 7%，嗶哩嗶哩漲近 6%，京東漲近 5%，阿里、拼多多、百度漲超 2%。Snap 一度漲超 25%，谷歌漲超 11%，亞馬遜、微軟漲超 3%，特斯拉、英偉達、AMD、Meta 漲超 1%，英特爾一度跌近 8%。

美股盤前 | 谷歌狂飆 11%、小鵬汽車大漲 10% 領漲！科技股績後狂歡又來了？

習近平：我們不怕競爭，但競爭應該是共同進步，而不是零和博弈。中方堅持不結盟，美方也不要搞 “小圈子”。（央視新聞）

美國比特幣交易所交易基金 (ETF) 在最近一週經歷了嚴重的資金撤出，單日外流達 2.18 億美元。這反映了由於美聯儲降息預期的減弱，對風險資產的需求顯著下降。貝萊德比特幣基金連續 71 天表現出色，籌集了近 180 億美元資金，但隨着加密貨幣市場熱潮的降温，投資者已逐漸撤出。比特幣價格穩定在 64,497 美元，較 3 月中旬高點下跌。

美國比特幣 ETF 遭受歷史性撤資衝擊：單日外流 2.18 億美元

財政部、税務總局發佈公告，規定自 2024 年 1 月 1 日起至 2027 年 12 月 31 日，納税人行權可按公告規定執行。對於 2023 年 1 月 1 日後行權且未繳納全部税款的納税人，可分期繳納税款，期限為行權日起計算。

財政部：境內上市公司授予個人的股票期權、限制性股票和股權獎勵，經向主管税務機關備案，個人可自股票期權行權、限制性股票解禁或取得股權獎勵之日起，在不超過 36 個月的期限內繳納個人所得税。納税人在此期間內離職的，應在離職前繳清全部税款。

受供給趨緊推動，今年以來銅價已累計漲超 17%。消息面上，必和必拓計劃收購英美資源進一步放大了銅資產的吸引力。

2 年來首次！銅價突破 1 萬美元大關

瑞銀上調騰訊控股目標價至 438 港元，認為海外遊戲業務的復甦似乎被投資者忽視。該行憧憬遊戲業務國際市場表現向好，將支持公司錄得顯著改善。此外，除了《地下城與勇士》手遊推出，現有遊戲表現潛在反彈亦可能帶來上升空間。

評級速睇 | 騰訊、谷歌目標價獲上調！特斯拉、Meta 遭 “砍價”

6 月 21 日到期、執行價 15 美元的巴西石油 call 成交 24.5 萬張，為隔夜最火合約；12 月 20 日到期、執行價 12 美元的巴西石油 call 成交 22 萬張，2025年1月17日到期、執行價 12 美元的巴西石油 call 成交 20 萬張，2024年5月17日到期、執行價 16 美元的巴西石油 call 成交近 19 萬張。

美股期權 | Meta 成交暴增兩倍、巴西石油 call 單遭爆炒！微軟、谷歌、亞馬遜成交均暴漲

商湯-W(00020) 涨 43.37%，成交额41.5 亿港元，年内累计涨 2.6%。 國聯證券(01456) 涨 25.08%，成交额3.9 亿港元，年内累计涨 7.6%。 創夢天地(01119) 涨 19.03%，成交额1.2 亿港元，年内累计涨 27.3%。

Top 10 港股漲幅（4月26日）

福耀玻璃(03606) 涨 11.57%，成交额3.9 亿港元，年内累计涨 24.3%。 新東方-S(09901) 涨 10.37%，成交额8.3 亿港元，年内累计涨 24.3%。 兗礦能源(01171) 跌 3.6%，成交额8.1 亿港元，年内累计涨 11.7%。 中廣核電力(01816) 跌 3.3%，成交额2.6 亿港元，年内累计涨 29.4%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月26日）

應星控股(01440) 跌 15.51%，成交额432.0 万港元，年内累计涨 35.6%。 神州控股(00861) 跌 14.76%，成交额1.2 亿港元，年内累计涨 22%。 極兔速遞-W(01519) 跌 12.14%，成交额9748.3 万港元，年内累计跌 59.7%。

Top 10 港股跌幅（4月26日）

商湯尾盤持續走強，日內漲超 42%，本週內實現股價翻倍。

4 月 26 日，國家新聞出版署發佈 2024 年 4 月國產網絡遊戲審批信息，共 95 款遊戲獲批，其中包括中青寶旗下的 4 款遊戲《古今 2-風起蓬萊》、《華夏繪世錄》、《迷失島外傳南瓜鎮》、《十洲繁華景》。此外，網易旗下的《破碎之地》亦在列。

4 月國產網絡遊戲版號下發 中青寶等公司共 95 款遊戲獲批

4 月 26 日下午，國家主席習近平將在北京人民大會堂會見美國國務卿布林肯。

習近平將會見美國國務卿布林肯

商湯創下上市後單週最大漲幅！分析認為，“逾百億打造的商湯 AI 大裝置及智算中心，同業於目前市場環境下是難以短期內複製，在高速迭代的 AI2.0 時代中，商湯的優勢將會進一步擴大。商湯現時股價處於歷史低位，估值就只有約 1.0 倍的市淨率，料有較大的提升空間。”

本週漲超 80%！商湯日日新 5.0 持續刺激股價反彈

商湯日內漲幅擴大至 30%，本週累漲近 90%。

雷軍、王傳福、李想、李斌和何小鵬商討了統一生態建設的可能性，以提高汽車的靈活性和可玩性。他們討論了可以減少車內配置，使用配件的方式來解決問題，並希望統一接口，實現互相兼容。這個建議受到了與會人員的支持，他們認為這將使購買汽車就像購買房子一樣，可以根據個人喜好進行個性化裝修。

雷軍：李想、李斌、小鵬都同意統一生態建設，要不王傳福你牽頭組織一下吧

瑞銀轉軚看好內地樓市，內房股發力，龍湖及中海外領漲藍籌。午後恒指上漲 443 點，最新報 17,683 點，升 398 點或 2.31%。多隻內房股升幅逾一成，預計今年銷售及樓價降幅放緩，明年住宅需求和供應將恢復到歷史平均水平。投資組合多元及龐大的房企，股價或會反彈。

瑞銀轉軚看好內地樓市  內房股發力  龍湖及中海外領漲藍籌

OSL 集團與華贏證券加強合作，推動香港現貨虛擬資產 ETF 的實物申購和贖回創新服務。這一合作將為推出 ETF 產品作出充分準備，提升數字資產的流動性，並讓更多投資者進入數字資產市場。OSL 作為香港唯一專注於數字資產的上市公司，在業界中具有良好的市場聲譽和完善的合規經營模式。合作將發揮領導核心作用，推動香港數字資產投資的未來發展。

OSL 集團與華贏證券加強合作，推動香港現貨虛擬資產 ETF 的實物申購和贖回創新服務

AI 投資已經開始為谷歌和微軟帶來巨大的效益，但對 Meta 業績而言更像是一個沉重的包袱，AI 變現之路任重道遠。

同樣 “豪賭” AI，為何 Meta 大跌，但微軟、谷歌大漲？

OPENAI 正在調查 CHATGPT 上的錯誤。

千億級的 “國民證券” 會來嗎？ 國聯證券收購民生證券正式啓幕

商湯-W 再漲超 6%，本週累計漲幅超 50%，截至發稿，漲 6.02%，報 0.88 港元，成交額 4.16 億港元。海通國際發表報告，商湯日前推出 6000 億參數大模型 “日日新 5.0”，在知識、數學、推理和代碼能力方面大幅提升，綜合性能全面對標 GPT-4 Turbo。報告稱，“日日新 5.0” 不僅對標 GPT-4 Turbo，在中文語境下表現更勝 GPT-4 Turbo。報告稱，由於現時生成式人工智能商業化途徑仍模糊，認為商湯被大幅低估。考慮算力基建的稀有性，以資產淨值方式作出估值，因公司的 AI 基建及大語言模型距離產生盈利仍有相當距離。維持優於大市評級，目標價 1.5 港元，認為其在 GenAI 熱潮下有良好定位。

理解市場 | 商湯-W 再漲超 6% 商湯日日新 5.0 在中文語境下表現更勝 GPT-4 Turbo

Meta 又一次大幅提升 AI 開支，但指引低於預期並非由於 AI

AI 投入超預期引發 Meta 暴跌？這鍋 GPU 不背

空客和波音兩家公司站在了命運的岔路口：空中客車公司通過增加產量來滿足市場對長途飛行的強烈需求，並直接搶佔了波音部分市場份額，而波音公司則忙於應對監管壓力和提升製造質量。

空中客車加大 A350 飛機產量，利用波音困境獲印度航空百架大單

恒生科技指數漲幅擴大至 3%，科網股集體強勢，恒指現漲 1.65%。

東方甄選反彈逾 7%，昨日一度跌超 10%。截至發稿，漲 7.27%，報 17.12 港元，成交額 1.29 億港元。消息面上，聯交所最新資料顯示，4 月 24 日，東方甄選獲 New Oriental Education &amp;amp; Technology Group Inc.在場內以每股均價 17.3879 港元增持 100 萬股，涉資約 1738.79 萬港元。增持後，New Oriental Education &amp;amp; Technology Group Inc.最新持股數目為 5.88 億股，持股比例升至 57.04%。高盛研報指出，預期東方甄選最差情況已過，料 2024 財年第四財季，經營毛利率可望改善至 7%，該行下調東方甄選目標價，由 21.5 港元降至 18.4 港元，基於盈利率壓力增加，投資評級 “中性”。

理解市場 | 東方甄選反彈逾 7% 獲新東方增持 100 萬股 高盛看好其第四財季經營毛利率改善

HashiCorp 以其基礎設施即代碼工具 Terraform 而聞名，該工具用於提供雲端和本地資源。IBM 高管表示，這項交易將擴展公司的混合雲能力。分析師表示，這項交易很可能是 IBM 試圖擴展其市場覆蓋範圍，並填補 IBM 在其 Ansible 平台中發現的空白。IBM 在混合雲領域表現得非常認真。該公司剛剛投入了 60 億美元