投資者對七巨頭直接的財務結果反應不大，他們更關注的是這四家公司未來的投資和支出計劃，而不僅僅是它們目前的盈利情況：部分原因是這些公司的投資決策可以直接影響到股市的走向！

“科技七姐妹” 財報現象：市場不關心怎麼賺錢，只關心怎麼花錢

美元走強可能會限制其他央行的降息步伐。

美聯儲一天不降息，全球都難降？

美國經濟和全球市場可能來到了一個重要的十字路口。市場出現美元、美股和黃金的共同上漲，但美國第一季度 GDP 和 PCE 的數據讓宏觀敍事發生轉變。目前認為美元是 “虛胖” 的，滯脹憂慮是 “跛腳” 的。美國經濟自身是 “滯不足而脹有餘” 的，但消費和投資仍然健康。市場對於再通脹的線索依舊存在，且對商品和新興市場股市利好。

“再通脹” 還是 “再滯脹”？

摩根大通的報告強調了台積電在技術創新和先進封裝領域的領先地位，以及其在 AI 時代的關鍵作用。通過一系列技術突破，台積電有望在未來幾年繼續保持其在半導體行業的領先地位。

摩根大通：台積電的技術突破，AI 時代的關鍵引擎

愛馬仕、LVMH 和開雲集團的奢侈品銷售情況呈現出差異。愛馬仕在第一季度實現了 17% 的收入增長，表現出色。而 LVMH 僅增長了 3%，受需求減弱和銷售下降的影響。開雲集團預警今年上半年利潤可能下降高達 45%。奢侈品市場中，富裕消費者與中產消費者之間的差距日益擴大。股票市場上，愛馬仕的股價上漲，開雲的股價下跌。中國奢侈品市場的未來備受關注，儘管面臨挑戰，但富裕客户的購買力依然強勁。

愛馬仕騰飛、開雲大跌，奢侈品也分 “階層”

當前的市場什麼樣？“除了債券什麼都可以買”(anything but bond) 的牛市！超大市值科技股不再像不可阻擋的巨石一樣一路走高，意味着什麼？

警惕：美股 AI 泡沫可能要破了？！

極氪造了款 “摜蛋神車”

長城汽車定下 “出海” 小目標

零跑要與理想較高下

台積電進軍硅光市場，制定 12.8Tbps 封裝互聯路線圖。台積電的創新方法利用硅光子技術，有望解決互連和電源方面的關鍵挑戰，為人工智能加速器和其他先進計算應用帶來性能增強。光連接將成為下一代數據中心連接的關鍵技術，台積電本週在北美技術研討會上概述了其 3D 光學引擎路線圖，並制定了為全球帶來高達 12.8Tbps 光學連接的計劃。台積電的緊湊型通用光子引擎使用 SoIC-X 封裝技術，能夠實現最高的能源效率。展望未來，第二代 COUPE 將支持高達 6.40Tbps 的數據傳輸速率，並減少能源消耗。

台積電進軍硅光市場，制定 12.8Tbps 封裝互聯路線圖

近期海外財報季，Meta/谷歌/微軟業績頻頻超預期，算力卡供不應求。

買卡需求再上調，看看 meta，谷歌，微軟怎麼説

HBM 芯片目前佔通用內存市場的 15%，而去年這一比例為 8%。圍繞着 HBM，廠商們也都各出奇招。除了針對現有技術進行深耕，並圍繞未來的 HBM 4，悄然吹響進攻號角。

HBM 4， 大戰打響！

韓國 SK 海力士和三星電子在高帶寬內存（HBM）領域展開競爭，海力士暫時領先。HBM 作為 AI 加速卡的核心硬件，成本佔比最高，因此成為各方關注的焦點。海力士已開始量產第五代 HBM3E 存儲器，而三星計劃在今年量產 HBM3E，並向英偉達供貨。此外，美光科技也參與競爭，其技術實力有可能逆襲。三方競爭加劇了 AI 加速卡、大語言模型和 HBM 的競爭熱度。

賽道 Hyper | 同室操戈：三星存儲搏殺海力士

得益於微軟、谷歌母公司 Alphabet 報出的強勁業績，納指、標普 500 雙雙迎來去年 11 月以來的最強單週表現！

一片看空聲中，納斯達克創下 11 月以來最大漲幅

AI 手機的本質是自主感知、自主決策執行、具備數字人格的 Agent。AI 手機作為終端 AI 核心入口，可能成為 AI 產業革命下應用層的顛覆性切入點。AI 手機行業深度報告探索了其潛在投資機遇，涵蓋了 AI 手機的本質和顛覆性、優勢和技術可行性，以及對手機廠商、硬件和軟件三大環節的影響。新一代 AI 手機與上一代智能手機的區別在於其 NPU 算力大於 30 TOPS、搭載能夠支持更快速高效端側 Gen AI 模型的 SoC。

AI 手機的本質

由於受到煉油利潤率下降和天然氣價格下跌的雙重壓力，全球石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍均報告第一季度利潤有所下滑。面對盈利壓縮問題，石油巨頭們正努力提高煉油產量來彌補收益損失，並增加股份回購吸引投資者。

石油巨頭們的 “印鈔機” 歇了

比特幣跌破 63000 美元/枚，日內跌 1.43%。

英偉達本週的累計漲幅創下 11 個月最大，雖然尚未公佈財報，但 “勝似公佈”，表現搶眼，比本週財報公佈後暴漲的科技巨頭如特斯拉和谷歌母公司 Alphabet 還要多。本週整個 AI 競賽的 “賣水人” 半導體板塊都在上漲。

英偉達滿血復活！週五大漲超 6%，全周暴漲 15%，半導體板塊又嗨了

媒體稱，蘋果和 OpenAI 已開始討論可能達成的協議條款，以及如何將 OpenAI 的功能結合到今年問世的操作系統 iOS 18，蘋果還在和谷歌討論獲得 Gemini 的使用授權。

抓緊 “拉攏” OpenAI 和谷歌，蘋果今年要讓 iPhone 16 擁有 GPT 機器人

谷歌-A(GOOGL) 涨 10.22%，成交额111.0 亿美元，年内累计涨 23.1%。 谷歌-C(GOOG) 涨 9.97%，成交额98.1 亿美元，年内累计涨 23.2%。 英特爾(INTC) 跌 9.2%，成交额37.7 亿美元，年内累计跌 36.4%。 艾伯維(ABBV) 跌 4.58%，成交额17.2 亿美元，年内累计涨 5.1%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月26日）

SAIA(SAIA) 跌 21.03%，成交额9.8 亿美元，年内累计跌 2.1%。 Kinsale Capital(KNSL) 跌 17.31%，成交额3.1 亿美元，年内累计涨 11.9%。 Trinet(TNET) 跌 16.61%，成交额8466.0 万美元，年内累计跌 10.9%。

Top 10 美股跌幅（4月26日）

ImmunityBio(IBRX) 涨 43.84%，成交额2.7 亿美元，年内累计涨 46.4%。 Cullinan Therapeutics(CGEM) 涨 31.43%，成交额1.2 亿美元，年内累计涨 148.3%。 Snap(SNAP) 涨 27.63%，成交额23.0 亿美元，年内累计跌 14.1%。

Top 10 美股漲幅（4月26日）

萬物新生(RERE) 涨 22.98%，成交额636.0 万美元，年内累计涨 3.1%。 小鵬汽車(XPEV) 涨 10.73%，成交额1.5 亿美元，年内累计跌 46.3%。 希爾威金屬礦業(SVM) 跌 6.76%，成交额1604.7 万美元，年内累计涨 25.9%。 世紀互聯(VNET) 跌 4.82%，成交额214.7 万美元，年内累计跌 44.9%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月26日）

輝瑞公司開發的基因療法 Beqvez 已獲得美國食品和藥物管理局（FDA）的正式批准，用於治療中度至重度的 B 型血友病成年患者。有分析指出，這一批准標誌着輝瑞公司在新冠疫情期間業務急劇下滑後，力圖重振旗鼓的重要一步。

輝瑞在美國獲批的首個基因療法！治療 B 型血友病

美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）表示週五表示，已經針對特斯拉啓動調查，以確定該公司在去年 12 月宣佈的涉及超過 200 萬輛車的召回是否充分。該機構説，一些車輛在安裝召回更新軟件後仍然發生事故，而且 NHSTA 對修復後的車輛進行了初步測試，測試結果也支持開啓調查。

特斯拉又遇麻煩！美國對全系車型展開調查，直指自動駕駛軟件

花旗仍然認為市場在今年完全淡出降息的定價是錯誤的。這是因為，增長放緩的擔憂將是美聯儲考慮降息的關鍵因素，而第一季度 GDP 的細節顯示財政刺激的支持在減弱，商品支出也較軟。因此花旗認為，儘管通脹尚未持續放緩，美聯儲仍將在今年夏天降息。

美國陷入 “滯脹” 憂慮？花旗堅持認為美聯儲將在夏季降息

中國神華一季度商品煤平均售價同比下降 7.7% 至 573 元/噸，導致煤炭業務利潤有所下滑。發電業務實現增長。公司總售電量同比增長 7.0%。

煤炭股 Q1 遇冷，中國神華營收微增，利潤同比下滑 14%| 財報見聞

一季度茅台直銷渠道收入 193.19 億元，“i 茅台” 數字營銷平台酒類不含税收入 53.43 億元。

貴州茅台一季度淨利潤 240.65 億 同比增長 15.73%  | 財報見聞

別克 GL8 加入新能源戰局，推出首款新能源插混版車型 GL8 陸尊 PHEV，定價 35.99 萬-41.99 萬元。該車在純電和綜合續航上做到了 138km 和 1370km，擁有智能化配置和安全舒適性能。別克希望通過 GL8 陸尊 PHEV 奪回高端 MPV 市場地位。在競爭激烈的 MPV 市場，自主品牌也紛紛進入新能源領域，如騰勢 D9、極氪 009 等。別克 GL8 曾長期霸佔國內 MPV 市場，但去年被騰勢 D9 超越。新 GL8 陸尊 PHEV 是別克反擊的一槍，別克決心重新奪回 MPV 市場地位。

“MPV 一哥” 加入新能源戰局

受益於成本管控加強和收入結構優化，中信證券 Q1 加權平均淨資產收益率達到 1.88%。

中信證券 Q1 收入利潤雙降 股權主承銷金額仍居行業第一 | 財報見聞

廣汽吹響自動駕駛 “衝鋒號”

新能源行業的頭部企業供需關係已經出現逆轉，增量方向值得關注。光伏組件和鋰電池產業鏈的排產和需求速度都在快速增長，通過海外佈局和供需錯配修煉內功，競爭力增強。下半年可能會體現在財務報表上。市場參與資金屬性發生變化，估值體系也改變，需要重新適應和建立投資框架。新能源行業包括光伏和電動車兩個行業，儲能的佔比開始提升，短期需求可能會快速釋放。光伏組件和鋰電池產業鏈的排產和需求速度出現快速增長。

新能源 “干將” 趙詣：頭部企業供需關係已出現逆轉

騰訊發佈了汽車行業大模型 “全域智能” 方案，並與多家汽車企業展開合作。該方案將模型、算力、AI 工程平台等嵌入汽車企業應用，提供智能分析和營銷轉化等服務。騰訊還設立了智能汽車雲雙專區，為自動駕駛開發提供數據閉環服務。騰訊希望成為汽車產業升級的數字化助手和生態共建者，為汽車智能化發展提供支持。

騰訊加速 “上車”

小米要被擠出前五了？

瑞士央行主席：比特幣並非沒有風險之物。

中美達成五點共識，包括繼續穩定並發展中美關係、保持高層交往和各層級接觸、推進中美禁毒、氣候變化、人工智能合作、擴大人文交流、就國際地區熱點問題保持協商。雙方將舉行中美人工智能政府間對話首次會議，繼續推進中美關係指導原則磋商。同時，中美禁毒工作組將舉行高官會，美方歡迎中國氣候變化事務特使劉振民訪美。

中美達成五點共識

小鵬汽車盤前漲 10% 領漲中概，理想、蔚來漲超 7%，嗶哩嗶哩漲近 6%，京東漲近 5%，阿里、拼多多、百度漲超 2%。Snap 一度漲超 25%，谷歌漲超 11%，亞馬遜、微軟漲超 3%，特斯拉、英偉達、AMD、Meta 漲超 1%，英特爾一度跌近 8%。

美股盤前 | 谷歌狂飆 11%、小鵬汽車大漲 10% 領漲！科技股績後狂歡又來了？

習近平：我們不怕競爭，但競爭應該是共同進步，而不是零和博弈。中方堅持不結盟，美方也不要搞 “小圈子”。（央視新聞）

美國比特幣交易所交易基金 (ETF) 在最近一週經歷了嚴重的資金撤出，單日外流達 2.18 億美元。這反映了由於美聯儲降息預期的減弱，對風險資產的需求顯著下降。貝萊德比特幣基金連續 71 天表現出色，籌集了近 180 億美元資金，但隨着加密貨幣市場熱潮的降温，投資者已逐漸撤出。比特幣價格穩定在 64,497 美元，較 3 月中旬高點下跌。

美國比特幣 ETF 遭受歷史性撤資衝擊：單日外流 2.18 億美元

財政部、税務總局發佈公告，規定自 2024 年 1 月 1 日起至 2027 年 12 月 31 日，納税人行權可按公告規定執行。對於 2023 年 1 月 1 日後行權且未繳納全部税款的納税人，可分期繳納税款，期限為行權日起計算。

財政部：境內上市公司授予個人的股票期權、限制性股票和股權獎勵，經向主管税務機關備案，個人可自股票期權行權、限制性股票解禁或取得股權獎勵之日起，在不超過 36 個月的期限內繳納個人所得税。納税人在此期間內離職的，應在離職前繳清全部税款。

受供給趨緊推動，今年以來銅價已累計漲超 17%。消息面上，必和必拓計劃收購英美資源進一步放大了銅資產的吸引力。

2 年來首次！銅價突破 1 萬美元大關

瑞銀上調騰訊控股目標價至 438 港元，認為海外遊戲業務的復甦似乎被投資者忽視。該行憧憬遊戲業務國際市場表現向好，將支持公司錄得顯著改善。此外，除了《地下城與勇士》手遊推出，現有遊戲表現潛在反彈亦可能帶來上升空間。

評級速睇 | 騰訊、谷歌目標價獲上調！特斯拉、Meta 遭 “砍價”

6 月 21 日到期、執行價 15 美元的巴西石油 call 成交 24.5 萬張，為隔夜最火合約；12 月 20 日到期、執行價 12 美元的巴西石油 call 成交 22 萬張，2025年1月17日到期、執行價 12 美元的巴西石油 call 成交 20 萬張，2024年5月17日到期、執行價 16 美元的巴西石油 call 成交近 19 萬張。

美股期權 | Meta 成交暴增兩倍、巴西石油 call 單遭爆炒！微軟、谷歌、亞馬遜成交均暴漲

商湯-W(00020) 涨 43.37%，成交额41.5 亿港元，年内累计涨 2.6%。 國聯證券(01456) 涨 25.08%，成交额3.9 亿港元，年内累计涨 7.6%。 創夢天地(01119) 涨 19.03%，成交额1.2 亿港元，年内累计涨 27.3%。

Top 10 港股漲幅（4月26日）

福耀玻璃(03606) 涨 11.57%，成交额3.9 亿港元，年内累计涨 24.3%。 新東方-S(09901) 涨 10.37%，成交额8.3 亿港元，年内累计涨 24.3%。 兗礦能源(01171) 跌 3.6%，成交额8.1 亿港元，年内累计涨 11.7%。 中廣核電力(01816) 跌 3.3%，成交额2.6 亿港元，年内累计涨 29.4%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月26日）

應星控股(01440) 跌 15.51%，成交额432.0 万港元，年内累计涨 35.6%。 神州控股(00861) 跌 14.76%，成交额1.2 亿港元，年内累计涨 22%。 極兔速遞-W(01519) 跌 12.14%，成交额9748.3 万港元，年内累计跌 59.7%。

Top 10 港股跌幅（4月26日）

商湯尾盤持續走強，日內漲超 42%，本週內實現股價翻倍。

4 月 26 日，國家新聞出版署發佈 2024 年 4 月國產網絡遊戲審批信息，共 95 款遊戲獲批，其中包括中青寶旗下的 4 款遊戲《古今 2-風起蓬萊》、《華夏繪世錄》、《迷失島外傳南瓜鎮》、《十洲繁華景》。此外，網易旗下的《破碎之地》亦在列。

4 月國產網絡遊戲版號下發 中青寶等公司共 95 款遊戲獲批

4 月 26 日下午，國家主席習近平將在北京人民大會堂會見美國國務卿布林肯。