最大的獨立商業智能公司 MicroStrategy（MSTR）將於2024年4月29日公佈其 2024 年第一季度業績

微策略（MSTR）預計在第一季度業績中將轉虧為盈

港股優必選大漲 20%，公司牽頭研發 “天工” 機器人平台，實現全球首例純電驅全尺寸擬人奔跑。

港股商湯漲 9.82%。消息方面，該公司在近日推出 6000 億參數大模型 “日日新 5.0” 備受市場關注，受此消息刺激，公司上週累計漲幅達到 105%。

商湯高開近 10% 股價一週翻倍

港股內房股早盤走高， 旭輝控股集團漲 15%，遠洋集團漲 12.28%；雅居樂集團漲 3.03%；龍湖集團漲 2.73%。

摩根大通認為，微軟正逐步提高雲服務供應能力以滿足強勁的市場需求，預示着未來可能有更多的增長機會。摩根大通維持對微軟的買入評級，將目標價從此前的 440 美元上調至 470 美元。

摩根大通：AI 空頭靠邊站！微軟雲 Azure 拐點已經來了

媒體援引知情人士表示，Elliott 投資住友商事的規模約為 “數百億日元”。按照住友商事週五收盤價 3909 日元計算，每 100 億日元的投資相當於住友商事 0.2% 的股份。

抄巴菲特作業？華爾街禿鷲 Elliott 也大規模持倉日本商社

微軟和谷歌發佈了優秀季度業績，推動了人工智能領域的發展。這些科技巨頭的強勁表現帶動了股市上漲，同時市場對大型科技公司高額投資於先進技術的增長潛力也充滿信心。人工智能的潛力不僅限於微軟和谷歌，其他公司如亞馬遜和蘋果也有可能延續光芒。投資者紛紛迴歸人工智能領域，對於人工智能投資的前景依舊樂觀。

微軟與谷歌強勁財報點燃 AI 熱潮 亞馬遜和蘋果能否延續光芒？

港股近期上漲可能基於以下四點邏輯：估值便宜、國內基本面向好、港股分紅高、資本市場政策催化。同時，港股的內外資流動性均有改善，外資淨流出規模收窄，內地基金對港股的倉位也有所增加。港股屬於全球權益類資產中的估值窪地，具有配置價值。恒生指數的估值處於歷史分位較低，而日股和印度股市的外資淨流入規模開始回落。當前外資對中國資產仍具備較廣闊的增配空間。總體來説，港股目前吸引了較多資金的關注和配置。

港股上漲，內外資在交易什麼？

華爾街認為，即使今年不降息，美股也有望高歌猛進！在這些樂觀的看漲者看來，主要因經濟增長趨勢將支撐美國股市，疊加美國七大科技巨頭整體強勁的盈利數據有望提振股價走勢。

華爾街多頭們為何深信 “美股牛市正酣”？

美聯儲想要 “貨幣政策正常化 “，但 “正常化” 到什麼水平？這是一個關乎全球資產價格長期走勢的關鍵問題。

新美聯儲通訊社：即便今年美聯儲降息了，也不會再有超低利率了

房地產市場進一步調整，住房需求下降，二手房供應增加。雖然人口和城鎮化等長期因素與房地產趨勢相關，但目前的房地產銷售和指標偏離長期均衡值。國際上，僅靠降價難以實現房地產市場的自發企穩。宏觀政策的發力是扭轉地產市場的關鍵。展望未來，年初的政策安排可能繼續解除限購、防範風險等舉措。一季度房地產銷售額大幅下降，住房需求減少，二手房供應急劇增加。新房銷售與人口及城鎮化擬合的長期均衡值相差較大。

地產需求，去哪兒呢？

黃金、利率和美元同漲的現象違背了傳統定價規律。根據歷史經驗，當這三者同時上漲時，金價下一個月和兩個月往往會下跌。黃金短期透支，但降息交易未結束，長期前景仍有機會。黃金今年以來漲幅超過 16%，成為全球焦點。黃金與美元和美債利率之間的反向關係正在失效。4 月以來，美債利率上升，美元指數上漲，而黃金一度大漲。黃金是否正在經歷第三次全球貨幣體系尋錨將對資產定價產生重大影響。

中金：上次黃金、利率與美元同漲發生了什麼？

長城汽車旗下的魏牌新能源在北京車展上發佈了全藍山智駕版，成為長城最先進智能化技術的首款量產車型。這款車採用了 Coffee Pilot Ultra 高階智能輔助駕駛和 Coffee OS 3 智慧空間系統，具備了全融合泊車系統和自動泊車等功能。接下來，長城汽車計劃將這些智能化技術逐步應用到其他車型上。此外，魏牌新能源還將陸續搭載 Hi4 智能四驅電混技術，加速邁進電四驅時代。長城汽車通過這些舉措來應對激烈的市場競爭，並進行國際化和渠道變革。

長城加速卷 “智能化”

禾賽發起一場 “科技平權”

科大訊飛發佈了首個支持長文本、長圖文、長語音的大模型，展示了在國內大模型技術競賽中的技術能力。科大訊飛計劃於 6 月 27 日發佈星火 V4.0，希望通過多年技術沉澱來擁抱 AI 時代。然而，目前科大訊飛的 AI 能力尚未帶來業績爆發，公司財報顯示收入增長 4.41%。

千億 AI 巨頭不想錯過風口

中金認為，恒指 18000 附近是關鍵阻力位，情緒處於透支狀態。約 81% 的標普成分股業績超預期。港股超預期大漲的主要驅動力是資金面。特斯拉將在中國加速自動駕駛技術落地。本週，美聯儲將舉行議息會議，伯克希爾召開股東大會。小米闢謠已規劃三款 SUV 車型：消息不實。

早餐 | 港股超買程度創近一年半最高，特斯拉將投入 100 億美元進行 AI 訓練和推理

小鵬吹響衝鋒號

港股市場本週表現強勁，受到流動性改善和南向資金流入的推動。全球資金從日本股市轉向低估值的港股，部分海外投資者對房地產基本面預期改善。此外，一季度權益類公募基金增配港股，南向資金持續流入港股市場。總體來看，港股市場的表現吸引了全球資金流向。

港股是 “南水” 買起來的嗎？

台積電推出新的芯片技術，再一次鞏固了晶圓製造龍頭的地位。

台積電一口氣發三個新技術，又打了英特爾的臉？

標普 500 指數大概率會連續第三個季度實現盈利增長，但市場的風險偏好已經逆轉。

財報季過半，美股基本合格

中國 A 股和港股因其接近歷史地位的估值備受市場青睞，此外，日本和韓國的企業改革措施也支撐了 “價值投資” 的邏輯。

中國股市、日本金融股崛起的邏輯： 美聯儲推遲降息，外資轉投 “價值”

MicroStrategy 將在2024年4月29日星期一美國金融市場收盤後公佈 2024 年第一季度的財務業績，並將在東部時間下午 5:00 舉行直播視頻網絡研討會，討論業績結果

Coinbase Global, Inc.將於 2024 年第一季度股東信函中披露財務業績，計劃在2024年5月2日（星期四）收盤後發佈

加密貨幣大鯨魚最近將價值 13 億美元的美元穩定幣（USDC）轉移到知名交易平台 Coinbase。市場分析師將這一舉動解讀為潛在的看漲信號

重要的加密貨幣投資者向 Coinbase 轉移了 13 億美元 - 這意味着什麼

在加密貨幣世界中，所有人都在關注 Base，這是 Coinbase 推出的 Layer-2 解決方案，因為它正準備迎接備受期待的 friend.tech 空投注入大量流動性。熱烈的猜測在蔓延，熱心者們迫不及待地期待着與 Coinbase 即將公佈的財報同時出現的流動性湧入，財報顯示 Base 令人印象深刻的 5000 萬美元收入。friend.tech 代幣空投即將在 4 月 29 日啓動，這一消息在社區中引發了一陣興奮

Coinbase 即將爆發，流動性將大幅增加，因為最受矚目的空投即將到來

Brian Armstrong，Coinbase 首席執行官（CEO），這家全球最大的加密貨幣交易平台之一，相信比特幣（BTC）對於西方文明的可持續發展起着重要作用

Coinbase CEO 布萊恩·阿姆斯特朗：比特幣可以延續西方文明

永續的時間裏，建築的生命週期在不斷修繕維護的過程中得到延長，而這些 “凝固的史詩” 除了歷史、工藝、美學…

可持續專欄 | 數字孿生體：聯想的 “木塔” 修復術

央行對長期國債收益率的關注引起了市場的關注。央行指出，長期國債收益率將與經濟增長預期相匹配，並強調貨幣政策的逆週期調節力度。特別國債的發行有望緩解資產荒情況，並帶來長期國債收益率的回升。這對金融機構來説存在風險，但央行將提供支持。同時，需重視經濟發展模式和動力來源的變化對經濟基本面的影響。債市需求端需關注金融機構的縮表和理財配置需求的增加等因素。

被央行三四次點名的長債

世界最大鑽石供應商戴比爾斯的母公司英美資源集團正面臨危機，鑽石業務受天然鑽石價格暴跌衝擊，目標產量被削減。競爭對手必和必拓計劃收購英美資源，儘管最終遭到拒絕，但英美資源仍面臨麻煩。實驗室培育鑽石的出現改變了天然鑽石的統治地位，培育鑽石在消費市場崛起，已佔據婚慶市場銷量的 50%。培育鑽石的崛起已經在近年得到市場驗證，將對天然鑽石的消費者羣體規模產生制約作用。中國在全球培育鑽產業鏈中佔有重要位置。

一代梟雄，被河南老鄉打崩了？

港股上週意外迎來強勁反彈，但目前超買程度創新高，資金輪動仍受外部壓力，基本面改善需要政策發力。恒生指數 18,000 附近是關鍵阻力位，情緒已透支。資金的輪動可能會減弱，而長線資金需要基本面改善的支持。總結來説，港股的前景仍存在一定的不確定性。

港股會否重演大漲後回落的戲碼？

投資者對七巨頭直接的財務結果反應不大，他們更關注的是這四家公司未來的投資和支出計劃，而不僅僅是它們目前的盈利情況：部分原因是這些公司的投資決策可以直接影響到股市的走向！

“科技七姐妹” 財報現象：市場不關心怎麼賺錢，只關心怎麼花錢

美元走強可能會限制其他央行的降息步伐。

美聯儲一天不降息，全球都難降？

美國經濟和全球市場可能來到了一個重要的十字路口。市場出現美元、美股和黃金的共同上漲，但美國第一季度 GDP 和 PCE 的數據讓宏觀敍事發生轉變。目前認為美元是 “虛胖” 的，滯脹憂慮是 “跛腳” 的。美國經濟自身是 “滯不足而脹有餘” 的，但消費和投資仍然健康。市場對於再通脹的線索依舊存在，且對商品和新興市場股市利好。

“再通脹” 還是 “再滯脹”？

摩根大通的報告強調了台積電在技術創新和先進封裝領域的領先地位，以及其在 AI 時代的關鍵作用。通過一系列技術突破，台積電有望在未來幾年繼續保持其在半導體行業的領先地位。

摩根大通：台積電的技術突破，AI 時代的關鍵引擎

愛馬仕、LVMH 和開雲集團的奢侈品銷售情況呈現出差異。愛馬仕在第一季度實現了 17% 的收入增長，表現出色。而 LVMH 僅增長了 3%，受需求減弱和銷售下降的影響。開雲集團預警今年上半年利潤可能下降高達 45%。奢侈品市場中，富裕消費者與中產消費者之間的差距日益擴大。股票市場上，愛馬仕的股價上漲，開雲的股價下跌。中國奢侈品市場的未來備受關注，儘管面臨挑戰，但富裕客户的購買力依然強勁。

愛馬仕騰飛、開雲大跌，奢侈品也分 “階層”

當前的市場什麼樣？“除了債券什麼都可以買”(anything but bond) 的牛市！超大市值科技股不再像不可阻擋的巨石一樣一路走高，意味着什麼？

警惕：美股 AI 泡沫可能要破了？！

極氪造了款 “摜蛋神車”

長城汽車定下 “出海” 小目標

零跑要與理想較高下

台積電進軍硅光市場，制定 12.8Tbps 封裝互聯路線圖。台積電的創新方法利用硅光子技術，有望解決互連和電源方面的關鍵挑戰，為人工智能加速器和其他先進計算應用帶來性能增強。光連接將成為下一代數據中心連接的關鍵技術，台積電本週在北美技術研討會上概述了其 3D 光學引擎路線圖，並制定了為全球帶來高達 12.8Tbps 光學連接的計劃。台積電的緊湊型通用光子引擎使用 SoIC-X 封裝技術，能夠實現最高的能源效率。展望未來，第二代 COUPE 將支持高達 6.40Tbps 的數據傳輸速率，並減少能源消耗。

台積電進軍硅光市場，制定 12.8Tbps 封裝互聯路線圖

近期海外財報季，Meta/谷歌/微軟業績頻頻超預期，算力卡供不應求。

買卡需求再上調，看看 meta，谷歌，微軟怎麼説

HBM 芯片目前佔通用內存市場的 15%，而去年這一比例為 8%。圍繞着 HBM，廠商們也都各出奇招。除了針對現有技術進行深耕，並圍繞未來的 HBM 4，悄然吹響進攻號角。

HBM 4， 大戰打響！

韓國 SK 海力士和三星電子在高帶寬內存（HBM）領域展開競爭，海力士暫時領先。HBM 作為 AI 加速卡的核心硬件，成本佔比最高，因此成為各方關注的焦點。海力士已開始量產第五代 HBM3E 存儲器，而三星計劃在今年量產 HBM3E，並向英偉達供貨。此外，美光科技也參與競爭，其技術實力有可能逆襲。三方競爭加劇了 AI 加速卡、大語言模型和 HBM 的競爭熱度。

賽道 Hyper | 同室操戈：三星存儲搏殺海力士

得益於微軟、谷歌母公司 Alphabet 報出的強勁業績，納指、標普 500 雙雙迎來去年 11 月以來的最強單週表現！

一片看空聲中，納斯達克創下 11 月以來最大漲幅

AI 手機的本質是自主感知、自主決策執行、具備數字人格的 Agent。AI 手機作為終端 AI 核心入口，可能成為 AI 產業革命下應用層的顛覆性切入點。AI 手機行業深度報告探索了其潛在投資機遇，涵蓋了 AI 手機的本質和顛覆性、優勢和技術可行性，以及對手機廠商、硬件和軟件三大環節的影響。新一代 AI 手機與上一代智能手機的區別在於其 NPU 算力大於 30 TOPS、搭載能夠支持更快速高效端側 Gen AI 模型的 SoC。

AI 手機的本質

由於受到煉油利潤率下降和天然氣價格下跌的雙重壓力，全球石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍均報告第一季度利潤有所下滑。面對盈利壓縮問題，石油巨頭們正努力提高煉油產量來彌補收益損失，並增加股份回購吸引投資者。

石油巨頭們的 “印鈔機” 歇了

比特幣跌破 63000 美元/枚，日內跌 1.43%。

英偉達本週的累計漲幅創下 11 個月最大，雖然尚未公佈財報，但 “勝似公佈”，表現搶眼，比本週財報公佈後暴漲的科技巨頭如特斯拉和谷歌母公司 Alphabet 還要多。本週整個 AI 競賽的 “賣水人” 半導體板塊都在上漲。

英偉達滿血復活！週五大漲超 6%，全周暴漲 15%，半導體板塊又嗨了

媒體稱，蘋果和 OpenAI 已開始討論可能達成的協議條款，以及如何將 OpenAI 的功能結合到今年問世的操作系統 iOS 18，蘋果還在和谷歌討論獲得 Gemini 的使用授權。

抓緊 “拉攏” OpenAI 和谷歌，蘋果今年要讓 iPhone 16 擁有 GPT 機器人

谷歌-A(GOOGL) 涨 10.22%，成交额111.0 亿美元，年内累计涨 23.1%。 谷歌-C(GOOG) 涨 9.97%，成交额98.1 亿美元，年内累计涨 23.2%。 英特爾(INTC) 跌 9.2%，成交额37.7 亿美元，年内累计跌 36.4%。 艾伯維(ABBV) 跌 4.58%，成交额17.2 亿美元，年内累计涨 5.1%。