廣發證券認為，中國經濟基本面預期回暖和美國滯脹風險的升温是本輪港股反彈的主因，但目前對兩者可能都仍處於預期交易階段。後續行情的高度還取決於節後實際開工和企業盈利修復情況。

港股反彈背後：中美基本面預期正在起變化

海外市場、高端化和智能化成為比亞迪今年的重要標籤。

比亞迪價格戰，越打越賺錢？

摩根大通警告：美股很可能重蹈去年 8 月夏末的覆轍。特斯拉加州銷量連續第二個季度減少。快手北京遊戲事業部全數被裁。谷歌因 Imagen AI 模型涉及版權侵權遭遇集體訴訟。記憶功能向 ChatGPT Plus 用户全面開放。蘋果公司再次與 OpenAI 展開討論，計劃將在新款 iPhone 新功能引入技術支持。

早餐 | 對沖基金連續第四周掃貨美股科技股，特斯拉大漲 15% 創三年最佳，中概指數六連漲

日元兑美元在跌破 160 重要關口後，出現大反攻，日元/美元成交量創年內新高。分析師稱，美聯儲資產負債表數據可以提供日本政府幹預日元的線索：上週美聯儲的外匯儲備回購和現金存款有所增加，這種增加一直是外國央行、尤其是日本央行過去積累美元流動性以進行干預的方式。

日本政府有沒幹預日元？分析師：緊盯美聯儲資產負債表

從上週情況來看，被認為是 “聰明錢” 的對沖基金對科技股的風險偏好並沒有喪失，連續第四周淨買入科技股，上週買入力度更是加大。對沖基金上週以大約五個月以來最快的速度淨買入了美國股票。

高盛：上週對沖基金科技股買入力度為一年多以來最大

Deciphera Pharma(DCPH) 涨 72.56%，成交额12.8 亿美元，年内累计涨 56.7%。 飛利浦(PHG) 涨 26.77%，成交额3.4 亿美元，年内累计涨 14.5%。 ImmunityBio(IBRX) 涨 22.31%，成交额6.0 亿美元，年内累计涨 79.1%。

Top 10 美股漲幅（4月29日）

Fenbo(FEBO) 涨 30.24%，成交额262.3 万美元，年内累计涨 182.6%。 海川證券(MTC) 涨 25%，成交额271.1 万美元，年内累计涨 260%。 大全新能源(DQ) 跌 9.22%，成交额3113.7 万美元，年内累计跌 19%。 逸仙電商(YSG) 跌 7.23%，成交额212.6 万美元，年内累计涨 22.7%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月29日）

特斯拉(TSLA) 涨 15.31%，成交额465.1 亿美元，年内累计跌 21.9%。 波音(BA) 涨 3.75%，成交额13.4 亿美元，年内累计跌 33.4%。 谷歌-A(GOOGL) 跌 3.37%，成交额76.1 亿美元，年内累计涨 18.9%。 谷歌-C(GOOG) 跌 3.33%，成交额60.7 亿美元，年内累计涨 19.1%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月29日）

AMC院線(AMC) 跌 11.14%，成交额7463.7 万美元，年内累计跌 50.5%。 SoFi Tech(SOFI) 跌 10.48%，成交额10.6 亿美元，年内累计跌 29.2%。 德意志銀行(DB) 跌 8.61%，成交额9890.5 万美元，年内累计涨 19.9%。

Top 10 美股跌幅（4月29日）

“比特幣持倉大户” 微策投資一季度每股虧損 3.09 美元，上年同期每股盈利為 31.79 美元。一季度營收 1.152 億美元，分析師預期 1.237 億美元。微策投資美股盤後跌 4%。

此前一直抱有樂觀看多情緒的高盛分析師 David Kostin 在最近公佈的每週報告中表現出了明顯的謹慎態度。他預計，如果利率繼續急劇上升，“股票將難以找到立足點”，無論宏觀驅動因素如何。換句話説，如果最新的美債 “VaR 衝擊” 加速，即使是目前支撐市場的 AI 敍事也會崩潰，因為它無法承受全部市場壓力的泰山壓頂。

高盛：如果美債收益率繼續這麼漲，AI 也撐不住美股

科技股再次挺美股走高，特斯拉盤中大漲 16%，英偉達逆市回落，日元盤中暴拉 3.5%。上週力挺大盤反彈的美股科技巨頭部分延續漲勢，再度帶頭支持主要美股指走高。本週二和週四盤後將公佈財報的亞馬遜和蘋果繼續上漲，自動駕駛系統接近在華落地被視為傳來收入增長利好的特斯拉不到一週再度兩位數大漲。中概新能源車股普漲，百度漲幅超過 7%。英偉達等部分科技巨頭回落，遏制了大盤漲勢。

科技股再挺美股走高，特斯拉盤中大漲 16%，英偉達逆市回落，日元盤中暴拉 3.5%

蘋果進擊 AI Phone

工商銀行發佈一季報，顯示其截至今年一季度末的總資產為 47.6 萬億元，同比增長 6.49%。一季度實現營業收入 2198.43 億元，歸屬於母公司股東的淨利潤為 876.5 億元，雖然同比減少 2.78%，但仍是最賺錢的銀行。資產質量方面，不良貸款餘額為 3708.88 億元，不良貸款率為 1.36%。工行的一季度財務表現相對穩定。

“宇宙行” 披露一季報，工行日賺 9.63 億

建行發佈一季報：一季度大賺 868 億元，同比微降

一季度存款付息率較上年末下降了 5 個基點

“網點之王” 郵儲銀行一季報：營收同比增長 1.44%，淨利潤微降

特斯拉中國官方回應：預估是快了，具體時間不好説。

特斯拉 FSD 中國落地在即？官方購買頁面顯示 “即將推出”

萬科一季度收入 615.9 億元，同比下降 10%，其中房地產開發業務合同銷售金額 579.8 億元，同比下降 42.8%。

萬科 Q1 營收 615.9 億，淨虧損 3.62 億元，同比轉虧 | 財報見聞

比亞迪股份 Q1 淨利同比增 11% 至 45.7 億元，研發同比大增 70%。一季度營收同比增長 3.97 至 1249.44 億元。現金流量淨額同比大幅下滑 29.29% 至 102.28 億元。公司研發費用達到 106.10 億元，佔總營收的 8.49%。比亞迪一季度汽車銷量上漲 7.96%，純電乘用車和混動乘用車銷量分別上漲 13.4%、14.48%。

比亞迪股份 Q1 淨利同比增 11% 至 45.7 億元，研發同比大增 70% | 財報見聞

華夏基金預計首批香港比特幣現貨 ETF 首發規模將超過 1.25 億美元。華夏基金是在港三家發行商中規模最大的一家。與美國相比，香港的現貨 ETF 允許現金和實物申購或續回，華夏的 ETF 更是唯一一家提供美元、港幣和人民幣三個櫃枱的發行方。比特幣礦工、新加坡和中東等地區的投資者都對該 ETF 表現出興趣。

華夏基金：預計首批香港比特幣現貨 ETF 首發規模將超過 1.25 億美元

牛市生於悲觀，長於懷疑，成長於樂觀，死於狂熱。市場最悲觀的時候正是你買入的最好時機，市場最樂觀的時候正是你賣出的最好時機。

危機，危機，危中有機

萬科罕見漲停

AMD 將於 30 日盤後公佈業績，預計營收為 54.2 億美元，同比增長 1.2%。

財報前瞻｜在英偉達的陰影下，AMD 能否有驚喜？

國泰君安一季度歸母淨利潤下滑，受金融工具投資收益淨額同比下降影響。營業收入和淨利潤分別減少 14.05% 和 18.13%。扣除非經常性損益的淨利潤減少 25.46%。公司表示，這主要是由於市場波動導致金融工具投資收益淨額下降。投資收益同比減少 229.85%，公允價值變動收益增加 484.02%。

1 季度賺近 25 億，國泰君安歸母淨利潤悄然下滑

消息面上，特斯拉據悉將在中國與百度就地圖和導航功能展開合作。蘋果盤前漲近 2%，亞馬遜漲近 1%；蔚來漲 4%，理想漲超 3%，小鵬、網易漲超 1%。飛利浦狂飆 47%，富爾頓金融一度漲超 12%，派拉蒙環球漲 5%，德銀跌超 6%。

美股盤前 | 特斯拉漲近 8%、百度漲近 6%！加密貨幣概念股大跌

大摩預測小鵬汽車股價在 15 日內將上升，發生機率介乎 70% 至 80%，指出該公司的股價顯著回調，令短期估值變得更具吸引力，予小鵬 H 股目標價 71 港元。

評級速睇 | 蘋果評級、微軟目標價獲上調！特斯拉、英特爾遭 “砍價”

馬斯克與寧德時代董事長曾毓羣在北京會晤，討論 4680 電池技術與成本問題。特斯拉麪臨 4680 電池自產挑戰，同時，寧德時代推出新型快充電池，展望雙方可能的進一步技術合作與成本削減。

馬斯克與寧德時代曾毓羣會面，時隔一年，雙方又會商談什麼？

瑞銀髮出警告，提醒投資者對歐美週期股回調風險保持警惕。目前週期股估值過高且面臨季節性逆風，建議轉向防守型股票。分析師指出，歐美週期股面臨三大危機，包括宏觀經濟動能趨於見頂、淡季週期表現低迷以及市場風險偏好逆轉。此外，美國的信貸狀況依然緊張，長期債務也加大了貨幣政策的滯後性。瑞銀預計美國今年的 GDP 增速僅有 1.4%。

瑞銀：警惕歐美週期股回調風險

香港證監會批准的華夏香港、博時國際及嘉實國際旗下 6 只虛擬資產現貨貨幣 ETF 迎來首次發行，並將於 4 月 30 日正式在港交所上市。

香港虛擬資產現貨 ETF 明日上市！

貝殼-W(02423) 涨 7.44%，成交额1.4 亿港元，年内累计跌 4.6%。 友邦保險(01299) 涨 6.11%，成交额75.6 亿港元，年内累计跌 15.8%。 新東方-S(09901) 跌 6.85%，成交额4.1 亿港元，年内累计涨 15.7%。 攜程集團-S(09961) 跌 4.97%，成交额10.5 亿港元，年内累计涨 39.2%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月29日）

融創中國(01918) 涨 28.32%，成交额18.2 亿港元，年内累计跌 3.3%。 雅居樂集團(03383) 涨 21.21%，成交额5809.2 万港元，年内累计跌 29.4%。 萬科企業(02202) 涨 18.99%，成交额12.1 亿港元，年内累计跌 31.4%。

Top 10 港股漲幅（4月29日）

香港寬頻(01310) 跌 16.56%，成交额1.5 亿港元，年内累计跌 27.8%。 應星控股(01440) 跌 15.74%，成交额444.1 万港元，年内累计涨 14.2%。 INTL GENIUS(00033) 跌 10.68%，成交额479.0 万港元，年内累计跌 13.8%。

Top 10 港股跌幅（4月29日）

中國黃金價格自今年 3 月初以來與美元指數、美債指數同步上漲。多位市場人士分析認為，此次上漲主要是由上海期貨交易所的大批散户投資者推動的。中國消費者和機構投資者正在搶購實體金條，中國央行也已連續 17 個月購買黃金。貴金屬交易日報 Metals Daily 的 CEO 表示，這種上漲可能是高槓杆的中國投資者的大規模投機行為。著名經濟學家預計金價將達到每盎司 3000 美元。中國央行在未來幾年內有巨大的空間來接近全球黃金儲備基準。

散户瘋狂投機導致黃金大漲？專家：後市金價將觸及 3000 美元

上週，快手領銜大漲 27%，美團、京東大漲 21%，騰訊大漲 15%，阿里漲 13%，小米、百度漲超 9%，網易漲 4.5%。美股七巨頭僅 Meta 當週跌 8%，英偉達大漲 15%，特斯拉漲超 14%，谷歌漲超 11%，亞馬遜、蘋果漲超 2%，微軟漲近 2%。

科技股每週速覽：幾乎全線大漲！快手狂飆 27%，英偉達瘋漲 15%！

歐股今年的上漲主要依賴市盈率倍數擴張，而非盈利增長驅動。儘管降息預期發生了顯著變化，但投資者對於下半年復甦仍然有信心，這將對股市構成支撐。滙豐銀行預計下半年和之後的盈利將出現反彈，但市場對 2024 年的盈利增長預期持續下降。美國經濟數據和通脹數據對歐洲利率預期產生了影響。滙豐銀行認為，市場對利率下降和經濟增長加速的預期推動了股市上漲，但目前的盈利增長預測並沒有相應改善。滙豐銀行對股市的評級進行了調整，將瑞典股市評級下調至低配，將法國股市評級上調至中性，並維持了對英國和德國股市的中性評級。

降息預期砍了，歐股還能漲嗎？

週一，由於投機者在美聯儲本週政策會議前的緊張情緒，加密市場下挫。比特幣一度跌 2% 至 6.25 萬美元，為一週以來的最低水平。在美國提供結算和清算服務的美國存託信託公司 (Depository Trust Company) 上週五表示，與加密貨幣相關的 ETF 不會獲得信貸額度的抵押品價值，這引發了人們對數字資產市場可能受到的影響的質疑。此外，對美國現貨比特幣 ETF 的需求也在繼續放緩。數據顯示，比特幣 2024 年以來的漲幅已從 3 月中旬的 70% 以上放緩至 47% 左右，比特幣在 3 月中旬時達到了近 7.4 萬美元的創紀錄水平。

美聯儲會議前加密市場顯現緊張情緒 比特幣跌至一週低點

採用新的會計準則可能會改變比特幣最大的企業持有者 MicroStrategy 的遊戲規則。該公司將加密貨幣視為無限期無形資產，但新的會計準則將允許其立即記錄收益和損失，並將加密資產歸類為金融資產。預計更早採用新會計準則將使 MicroStrategy 在 2024 年初的留存收益餘額增加約 31 億美元。

納入標普 500 不是夢！Benchmark：新會計準則將大幅提振 MicroStrategy 收益

雖然日本政府有充足的外匯儲備支持其獨自行動支撐日元匯率，但如果沒有美聯儲降息的支持，干預匯市的代價也很高。

滙豐：歷史上對日元的干預是如何完成的？

上週五最火合約：當日到期、執行價 170 美元的特斯拉 put，成交近 20 萬張；執行價 880 美元的英偉達 call 成交 12 萬張。谷歌 A 成交也大漲，5 月 3 日到期、執行價 175 美元的看漲期權成交超 6 萬張。

美股期權 | 英偉達、英特爾成交翻倍！Meta“腰斬”，特斯拉成交近 300 萬張

此前還是 “成長資產”，現在已經逐漸轉為 “紅利資產” 的 “新紅利資產”，比如騰訊、阿里巴巴這些在今年宣佈大額回購、分紅的科網企業，在老紅利資產因短期漲幅過快令人望而卻步後，有望接過 “接力棒”，成為投資者、尤其是價值投資者心中新的擁躉。

港股邁入 “技術牛”，科網股今年能否迎雙擊行情？

市場和巨頭都意識到，銅的產能不夠！根據 CRU Group 預測，銅礦商需要在 2025 年至 2032 年間投資超過 1500 億美元去擴大銅礦資本開支，以滿足供應需求。必和必拓計劃通過收購來擴大銅產量，尤其是當前全球銅供應緊俏的背景下。由於產能不足，銅價持續上漲，推動銅的產能缺口擴大。分析人士認為，礦商們似乎並未準備好開發新的銅礦，更願意通過收購競爭對手來擴大產能。

市場和巨頭都意識到：銅的產能不夠！

瑞穗認為，日元兑美元週一大幅波動可能是因為日本逢公共假日市場流動性清淡所致，而非真正的干預導致。“由於假日期間日元市場流動性清淡，這意味着日元本來就容易波動。過去幾天走勢太快，市場可能在 160 和 159.5 一線獲利了結。” 由算法驅動的賬户調整頭寸也可能推動了市場走勢。

日元驚天暴漲 500 點，是政府出手干預了嗎？

馬斯克意外訪華，特斯拉通過中國汽車數據安全合規要求，是在為 FSD 在華落地做準備？上一次特斯拉瀕臨破產，中國救了馬斯克，這一次，奇蹟還能重演嗎？

特斯拉又到 “絕境” 時，馬斯克再出 “中國招”！

特斯拉在中國通過了國家汽車數據安全的全部要求，這是一個與商業相關的事件。特斯拉的 CEO 馬斯克表示，特斯拉將在 2024 年投入約 100 億美元用於 AI 訓練和推理，加速清潔能源與自動駕駛技術的發展。此外，中國汽車工業協會和國家計算機網絡應急技術處理協調中心根據相關法規標準，共有六家車企的 76 款車型符合汽車數據安全的合規要求。馬斯克抵達中國後發表聲明，表示將繼續在中國深耕，並加速清潔能源與自動駕駛技術的落地。

馬斯克，中國利好

投資者總是在尋找在財報季節有望超越預期的股票，而美國超微半導體公司（Advanced Micro Devices, Inc.，AMD）可能是其中之一。該公司的財報即將發佈，各種事件正在為他們的報告做好準備。這是因為最近美國超微半導體公司的盈利預期修訂活動表現良好，通常是財報超預期的前兆

AMD 在本季度財報中會有驚喜嗎？

本週，華爾街的更多知名公司將公佈第一季度財報，其中之一就是美國超微半導體公司（NASDAQ:AMD）。這家芯片巨頭將在週二市場收盤後發佈最新的季度財報。過去一年，該股票一直是贏家之一，享受着人工智能推動的科技行業的繁榮。然而，最近股價自三月初高點以來已經下跌了 25%，故事變得有些扭曲

投資者表示，是時候賣出 AMD 股票了

港股內房股拉昇走強，佳兆業集團、中國奧園漲超 30%，融創中國、正榮地產漲超 20%，遠洋集團、萬科企業、富力地產、綠城中國漲超 10%。

港股內房股拉昇走強 中國奧園、佳兆業集團漲超 30%

宏基集團控股早盤一度跌超 30%，上週五該股股價突發閃崩，一度跌超 70%。截至發稿，跌 20.93%，報 0.68 港元，成交額 645.81 萬港元，當前總市值不足 1 億港元。消息面上，宏基集團控股發公告稱，4 月 24 日及 25 日，公司主要股東新得利向獨立第三方出售合共 1580 萬股，佔公司股本 13.72%。出售後，新得利及其一致行動人士持股將減少至 10.06%，繼續為主要股東。除出售事項外，董事會並不知悉引致近日股價下降及成交量上升的任何原因。

理解市場 | 宏基集團控股一度跌超 30% 總市值不足 1 億港元 遭主要股東出售 1580 萬股

商湯-W 漲超 7%，上週五該股股價持續飆升，收漲近 47%，周內股價翻倍。截至發稿，漲 7.56%，報 1.28 港元，成交額 18.61 億港元。消息面上，4 月 23 日公司召開 2024 年技術交流日，發佈 6000 億參數大模型 “日日新 5.0”，在知識、數學、推理和代碼能力方面大幅提升，綜合性能全面對標 GPT-4Turbo。國投證券指，生成式 AI 逐步從技術走向應用落地，推動商業化訂單需求增長，公司基於技術能力、客户口碑有望獲得一定市場份額，推動業績增長。此外，商湯感知決策一體大模型 UniAD 於北京車展實現首秀。其是業界首個將感知、決策、規劃等模塊都整合到一個全棧 Transformer 的端到端模型，實現感知決策一體化，不需要對感知數據進行抽象和逐級傳遞。同時，北京車展上，商湯還發布更強大的下一代自動駕駛技術 DriveAGI。