兩年前，短債供需的錯配曾促使投資者將數萬億美元存入美聯儲回籠流動性的逆回購工具 RRP。如今財政部的短債發行縮水，短債投資者若將手頭大量現金存入 RRP，可能導致美聯儲對流動性失去清晰的認識，干擾撤除 QT 的道路。

短債 “洪峯” 在枯竭！這個問題可能威脅美聯儲縮減 QT

在線教育公司 Chegg 和 Coursera 此前公佈的業績指引令人失望，華爾街紛紛下調評級或目標價，兩家公司股價週二盤中分別重挫 25% 和 13%。

在線教育股重挫！都怪學生愛用 ChatGPT

前紐約聯儲主席撰文稱，美聯儲 QE 不單貨幣成本高，還間接推高了通脹、引起區域銀行爆雷，造成惡果的主要原因是美聯儲對宏觀經濟變化反應遲鈍。

美國 QE 成本有多高？美聯儲老領導：總賬單可能超過 5000 億美元！

中國車企嵐圖汽車發佈了全球化戰略，計劃到 2030 年在全球六大洲佈局，進入 60 個國家，建立 500 家銷售服務網點，海外銷量累計突破 50 萬輛。嵐圖汽車 CEO 盧放表示，他們將與全球優秀夥伴合作，共同構建可持續的多贏生態。嵐圖汽車已經在全球化佈局上取得了進展，一季度出口量同比增長 80%。嵐圖汽車將發佈第四款全新車型，此舉將助力其在銷量上取得更大突破。嵐圖汽車在出海過程中會面臨文化差異、政策法規、供應鏈管理和技術適應性等問題，但他們有供應商夥伴等支持。嵐圖汽車更注重長期的品牌建設。

嵐圖鋪開了出海的藍圖

融創一日攬金百億

萬科等來了神助攻

加密貨幣股走低，MicroStrategy 股價下跌超過 12%。MicroStrategy 第一財季營收為 1.152 億美元，虧損 3.09 美元每股。公司數字資產為 50.7 億美元，去年為 20.0 億美元。

美股異動 | 加密貨幣股走低 MicroStrategy 跌超 12%

TCL 科技去年盈利能力有明顯改善。

面板龍頭走出低谷

今年前四月公募基金表現強勁，漲幅超過 20%，主要集中在數字經濟和週期領域。東財數字經濟優選基金以近 30% 的漲幅領跑，其他漲幅超過 25% 的基金多為科技方向基金經理。同時，投資資源品的基金也表現不錯。東財基金公司在高管層變更後，運氣不錯，數字經濟基金暫時跑到市場最前列。羅擎是一位年輕的基金經理，擁有金融碩士學位。

今年前四月公募 “冠軍” 漲近 30%：基金從不缺 “猛人”

週一，日本政府幹預日元，引發市場猜測。日本財務省表示將應對貨幣波動，並考慮是否繼續幹預匯市。最新數據顯示，日本經常賬户餘額減少幅度超預期，或證實了干預行為。摩根大通指出，日本官方可利用外匯儲備進行干預，但實際情況下不太可能如此。日本可能採取的干預水平和規模需要遵守 G7 的承諾。日本在 2022 年進行了三次干預，但頻率受限。目前市場對日元貶值的擔憂仍存在。

干預日元，日本官方還有多少 “彈藥” 可以打？

比特幣 ETF 上市的第一天，博時、嘉實、華夏三家比特幣 ETF 漲超 1%，以太幣 ETF 跌不足 1%。投資這些 ETF 相當於投資比特幣現貨，理論上應與比特幣價格同漲同跌。華夏和嘉實的初始發行價是 1 美元，而博時的初始價是 49 塊多港幣。華夏在 24 號獲得香港證監會批准，本週一發行，週二上市。此次是亞洲首次發行比特幣 ETF。此外，還有以太幣 ETF。

比特幣 ETF 上市的第一天

中國已進入工業化成熟期，大宗商品投資框架需要重新評估。過去 20 年的經驗不能適用於現在的問題。股票市場並不總是宏觀經濟的晴雨表，工業化成熟期後股票市場才會迎來真正的繁榮。資本過剩使週期性行業和大宗商品行業面臨風險。中國決定了工業金屬定價的基本面，美國決定了金融面。AI 技術目前還不能構成一次工業革命，需要關注其能否落地到硬件革命。美國商業化體系脆弱，一旦美元信用體系坍塌，資產將重新計價，黃金可能首當其衝。AI 技術和中央地方政府債務週期銜接問題也需要關注。

篤慧：過去 20 年大宗商品的投資框架不能用了

富冊金科今天宣佈其全資子公司 FTFT 超級算力公司與 Tech Solution Inc.簽署加密貨幣礦場託管協議。協議約定 FTFT 超級算力將為 Tech Solution 提供礦機託管服務，有效期為 2024 年 4 月 15 日至 2025 年 4 月 30 日。FTFT 超級算力總經理劉洋表示，他們將為客户提供低成本、安全可靠的基礎設施和專業領域知識的支持，以確保雙方在比特幣挖礦和算力業務中取得成功。

富冊金科簽訂加密貨幣礦場託管協議

馬斯克給青年的四個建議：竭盡全力地工作、選擇對的能人、抓住重點別被雜訊矇蔽、不要隨波逐流。

馬斯克：最有風險的事情，就是對未來不採取任何行動

高盛指出，中國股票仍然便宜，已有對沖基金拋棄日股轉而買入港股。隨着支持性政策陸續出台，樂觀情況下，中國上市企業估值提升可能高達 40%。

近期中國股市強勁反彈，高盛如何看？

股東大會將於北京時間 5 月 4 日晚間舉行。

查理芒格不在了，最遺憾的一場伯克希爾股東大會

英偉達、Meta、微軟盤前下跌，拼多多漲 0.5%，百度微漲，京東、理想、嗶哩嗶哩、網易跌超 1%，小鵬、阿里跌近 1%。Microstrategy 跌超 5%，Marathon Digital 跌超 2%，Coinbaes 跌超 1%。羅技一度漲近 12%，恩智浦一度漲 5%，滙豐一度漲超 4%。

美股盤前 | 特斯拉跌 2%、蔚來漲 3%！加密貨幣概念股大跌

封閉的蘋果商業帝國，開了一絲門縫。

賽道 Hyper | 端側 AI 模型部署：蘋果怎麼做？

阿里巴巴 4 月 30 日發佈公告稱，將於美國東部時間 2024 年 5 月 14 日美國股市開盤前公佈截至 2024 年 3 月 31 日的季度及財年未經審計財報，並將於同日美國東部時間上午 7:30 召開電話會議討論財報。

阿里巴巴將於 5 月 14 日公佈 2024 財年業績

分析師們對於 Base 最終可能成為 Coinbase 收入的重要貢獻者持樂觀態度，但許多人認為可能需要一段時間才能實現

基地快速增長的營收和使用量對 Coinbase 股票意味着什麼

花旗將蘋果下調至 210 美元，預計蘋果上季的銷售收入及每股盈利將低於市場預期，並對今年 iPhone 的需求維持保守態度。但由於該股年初至今表現落後標普 500 指數，利淡消息已基本反映在股價，投資者正關注 6 月 WWDC24 活動即將發佈的財報。

評級速睇 | 蘋果、理想汽車目標價遭下調！谷歌、百度獲看好

花旗總結了未來資產配置的大趨勢，其中包括：減少國債配置、增加 AI 主題、重視宏觀對沖基金、60/20/20 資產配置模型。

資產配置的未來：通脹對沖和人力對沖的崛起，宏觀重要性的上升

世界黃金協會指出，儘管黃金 ETF 需求在歐洲尤其疲軟，一旦央行開啓降息，從黃金撤出的資金很可能會重新流入。美國投資者可能需要等待更明確的降息信號才大舉迴歸。

金價屢創新高背後：央行散户都在買，季度需求創 2016 年以來最強

OSL集團(00863) 跌 16.41%，成交额5060.7 万港元，年内累计跌 29.6%。 昭衍新藥(06127) 跌 15.98%，成交额5000.1 万港元，年内累计跌 35.4%。 長飛光纖光纜(06869) 跌 12.22%，成交额6248.3 万港元，年内累计跌 1.2%。

Top 10 港股跌幅（4月30日）

康耐特光學(02276) 涨 10.72%，成交额3034.2 万港元，年内累计涨 24.4%。 歐舒丹(00973) 涨 9.49%，成交额7.6 亿港元，年内累计涨 44.8%。 君實生物(01877) 涨 8.49%，成交额4548.8 万港元，年内累计跌 39.5%。

Top 10 港股漲幅（4月30日）

海爾智家(06690) 涨 7.93%，成交额6.4 亿港元，年内累计涨 32.7%。 中遠海控(01919) 涨 6.61%，成交额9.5 亿港元，年内累计涨 29.4%。 百勝中國(09987) 跌 6.24%，成交额4.3 亿港元，年内累计跌 11.1%。 保誠(02378) 跌 4.32%，成交额2609.3 万港元，年内累计跌 18.9%。

Top 5 港股千億以上公司漲跌幅（4月30日）

隔夜前十二大火爆合約全是特斯拉：5 月 3 日到期、執行價 200 美元的看漲期權成交 22 萬張，執行價 195 美元的看漲期權成交 13 萬張，執行價 180 美元的看跌期權和執行價 190 美元的看漲期權均成交 12 萬張，執行價 190 美元和 185 美元的看跌期權都成交近 11 萬張。

美股期權 | 特斯拉成交暴漲至 450 萬張！英偉達、英特爾成交暴跌

寶馬全力衝向新世代

中共中央政治局 4 月 30 日召開會議，會議指出，經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，主要是有效需求仍然不足，企業經營壓力較大，重點領域風險隱患較多，國內大循環不夠順暢，外部環境複雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升。同時必須看到，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，開局良好、回升向好是當前經濟運行的基本特徵和趨勢，要增強做好經濟工作的信心。

中共中央政治局召開會議：要增強做好經濟工作的信心

高盛指出，大選可能會對美聯儲政策產生一定的影響，但美聯儲政策主要還是取決於經濟指標。高盛預計接下來的通脹數據將會更温和，因此維持 7 月和 11 月降息的預測。

高盛：美國通脹仍在下降，大選對美聯儲並不關鍵，加息可能性很小

蘋果將於 5 月 2 日盤後公佈 2024 財年第二季度財報，投資者們更關注蘋果 AI 技術的展望與應用規劃。

財報前瞻 | iPhone 在華銷量鋭減 19%，市場可能更關注蘋果 “AI 宏圖”

香港於 4 月 30 日正式掛牌了 6 只虛擬資產現貨 ETF，包括博時比特幣、博時以太幣 ETF、華夏比特幣、華夏以太幣、嘉實比特幣以及嘉實以太幣。分析人士預計，未來這些 ETF 的資產管理規模有望達到 10 億美元。港交所行政總裁表示，這些 ETF 將進一步豐富香港的產品線，吸引更多投資者參與香港市場，並增強香港作為投資國際資產管理中心的競爭力。這是亞洲市場首次推出虛擬資產現貨 ETF 產品，驗證了香港在虛擬資產發展上的領先位置。同時，證監會制定了較其他地區更全面的監管架構，以應對潛在風險。未來也將推動虛擬資產市場發展，促進市場多樣性發展。

香港 6 只虛擬資產現貨 ETF 今日正式掛牌

得益於存儲芯片價格反彈，三星第一季度營業收入同比增長 13% 至 71.9 萬億韓元，其中內存芯片收入同比增長 96% 至 17.49 萬億韓元。

AI 熱潮推動芯片價格反彈，三星 Q1 營業利潤 6.61 萬億韓元，同比飆升近十倍丨財報見聞

總裁秦力洪表示，現階段蔚來並不過於關心銷量，而是要攻下 BBA 核心市場堡壘——行政轎車，並佔據一席之地。他直言，中國汽車雖然這些年非常蓬勃的發展，但是在這一塊賽道建樹不大，是塊難啃的硬骨頭。

蔚來想攻破 BBA 的核心堡壘

近期數字資產市場持續低迷，加密貨幣投資產品連續第三週出現資金外流。美國滯脹引發恐慌，GDP 增速放緩，通脹指標上升，削弱了美聯儲降息可能性。投資者從數字資產產品中撤資 4.35 億美元，灰度比特幣信託基金資金流出最多。總體而言，今年以來數字資產市場資金流入達到了創紀錄的 136 億美元。比特幣和以太坊成為主要資金外流對象。

滯脹恐慌引發數字資產大逃殺 加密貨幣連續第三週資金外流

亞洲首批虛擬資產現貨 ETF 在香港交易所上市。這將增加香港市場的產品種類，為投資者提供更多選擇，並鞏固香港作為亞洲領先 ETF 市場的地位。該 ETF 自上市以來受到投資者青睞，交易量和資金流入都有所增加。華夏基金是其中一家發行商，預計香港現貨比特幣和以太幣 ETF 的資產管理規模可能達到 10 億美元。此外，OSL 集團成為華夏基金的首家虛擬資產交易和託管合作伙伴。香港交易所的 2024 年第一季度收入和其他收益較上一季度有所增長。

港股概念追蹤 | 亞洲首批虛擬資產現貨 ETF 上市  合作企業或受益（附概念股）

馬斯克突然訪問中國並宣佈與百度合作，特斯拉股價大漲 15%。富國銀行分析師認為合作影響有限，細節尚未確定。特斯拉的 FSD 系統僅基於視覺，百度在其中的作用尚不清楚。中國電動汽車製造商可能成為競爭對手。摩根士丹利表示馬斯克的專注擔憂可能會得到緩解。總體而言，馬斯克的中國行對特斯拉帶來積極影響，但仍有待觀察。

馬斯克中國行拉動特斯拉大漲 富國銀行卻潑冷水：對 EPS 影響有限 眾多細節尚未明確

最牛 AI 股超微電腦（SMCI）將於 4 月 30 日盤後公佈第三季度業績。

財報前瞻 | 超微電腦 Q3 營收預計飆升 2 倍，市場份額及整合英偉達最新產品是重點

在 4 月 9 日停牌後，歐舒丹股票預計於 4 月 30 日恢復交易。歐舒丹董事長 Geiger 決定以公開報價前 60 天的平均價格，高出 61% 的溢價私有化歐舒丹，如果收購成功，歐舒丹將從港股市場退市，結束 14 年的上市歷史。4 月 30 日，歐舒丹高開近 13%。

溢價 61%！歐舒丹宣佈私有化，結束 14 年港股上市史

摩根士丹利分析師指出，馬斯克訪問中國的意義遠不止是推動 FSD 在中國落地，更是告訴華爾街，他回來了！

五天暴漲 37%！特斯拉鐵粉們：這是 “分水嶺” 時刻

廣發證券認為，中國經濟基本面預期回暖和美國滯脹風險的升温是本輪港股反彈的主因，但目前對兩者可能都仍處於預期交易階段。後續行情的高度還取決於節後實際開工和企業盈利修復情況。

港股反彈背後：中美基本面預期正在起變化

海外市場、高端化和智能化成為比亞迪今年的重要標籤。

比亞迪價格戰，越打越賺錢？

摩根大通警告：美股很可能重蹈去年 8 月夏末的覆轍。特斯拉加州銷量連續第二個季度減少。快手北京遊戲事業部全數被裁。谷歌因 Imagen AI 模型涉及版權侵權遭遇集體訴訟。記憶功能向 ChatGPT Plus 用户全面開放。蘋果公司再次與 OpenAI 展開討論，計劃將在新款 iPhone 新功能引入技術支持。

早餐 | 對沖基金連續第四周掃貨美股科技股，特斯拉大漲 15% 創三年最佳，中概指數六連漲

日元兑美元在跌破 160 重要關口後，出現大反攻，日元/美元成交量創年內新高。分析師稱，美聯儲資產負債表數據可以提供日本政府幹預日元的線索：上週美聯儲的外匯儲備回購和現金存款有所增加，這種增加一直是外國央行、尤其是日本央行過去積累美元流動性以進行干預的方式。

日本政府有沒幹預日元？分析師：緊盯美聯儲資產負債表

從上週情況來看，被認為是 “聰明錢” 的對沖基金對科技股的風險偏好並沒有喪失，連續第四周淨買入科技股，上週買入力度更是加大。對沖基金上週以大約五個月以來最快的速度淨買入了美國股票。

高盛：上週對沖基金科技股買入力度為一年多以來最大

Deciphera Pharma(DCPH) 涨 72.56%，成交额12.8 亿美元，年内累计涨 56.7%。 飛利浦(PHG) 涨 26.77%，成交额3.4 亿美元，年内累计涨 14.5%。 ImmunityBio(IBRX) 涨 22.31%，成交额6.0 亿美元，年内累计涨 79.1%。

Top 10 美股漲幅（4月29日）

Fenbo(FEBO) 涨 30.24%，成交额262.3 万美元，年内累计涨 182.6%。 海川證券(MTC) 涨 25%，成交额271.1 万美元，年内累计涨 260%。 大全新能源(DQ) 跌 9.22%，成交额3113.7 万美元，年内累计跌 19%。 逸仙電商(YSG) 跌 7.23%，成交额212.6 万美元，年内累计涨 22.7%。

Top 10 熱門中概股漲跌幅（4月29日）

特斯拉(TSLA) 涨 15.31%，成交额465.1 亿美元，年内累计跌 21.9%。 波音(BA) 涨 3.75%，成交额13.4 亿美元，年内累计跌 33.4%。 谷歌-A(GOOGL) 跌 3.37%，成交额76.1 亿美元，年内累计涨 18.9%。 谷歌-C(GOOG) 跌 3.33%，成交额60.7 亿美元，年内累计涨 19.1%。

Top 5 美股千億以上公司漲跌幅（4月29日）

AMC院線(AMC) 跌 11.14%，成交额7463.7 万美元，年内累计跌 50.5%。 SoFi Tech(SOFI) 跌 10.48%，成交额10.6 亿美元，年内累计跌 29.2%。 德意志銀行(DB) 跌 8.61%，成交额9890.5 万美元，年内累计涨 19.9%。

Top 10 美股跌幅（4月29日）

“比特幣持倉大户” 微策投資一季度每股虧損 3.09 美元，上年同期每股盈利為 31.79 美元。一季度營收 1.152 億美元，分析師預期 1.237 億美元。微策投資美股盤後跌 4%。