銀行面臨 “資產荒” 壓力，由於金融體系的負債成本變化慢，導致負債成本高。存貸差走闊，票據利率低位。大行在 “資產荒” 中配債受影響有限，城農商行逢高買入信用。銀行作為金融市場主體，缺資產狀況會傳遞到整個金融市場。

“大行放貸、小行買債” -- 銀行 “資產荒” 由來

高斯電子（KOSS）在 5 月初就已經啓動，到目前漲幅約 1 倍，盤後交易中漲約 10%。

夜盤｜GME、AMC 繼續大漲 30%，WSB 股狂飆不止

皇冠電動將於2024年5月15日下午 12:00（美東時間）舉行 2024 年首次電話會議

機構一季度普遍增持科技巨頭。

小摩 Q1 增持逾 1800 萬股蘋果股票，先鋒領航亦增持

“傳奇牛散” 三年來發出第一條推文，隨即引發交易狂潮。

軋空狂潮帶頭大哥迴歸，一則貼文就讓華爾街瘋狂 “熔斷” 重演！

但網上也不乏 “批評聲”：你以為穿上語音的馬甲，就代表能力提升了嗎？有本事你發 GPT-5 啊！

GPT 4o 第一波反饋來了！業內人士驚呼：AGI 已經實現！

OpenAI 發佈了新模型 GPT-4o 和 AI 聊天機器人 ChatGPT 的桌面版本。GPT-4o 具有較準確的生成結果和快速的速度，成本僅為前一代模型的一半，音頻和視頻功能也有改善。ChatGPT 免費用户也可以使用 GPT-4o。OpenAI 還與蘋果合作推出了適用於 macOS 的桌面級應用。新模型具有感知情緒的能力，可以處理用户的打斷。這是 OpenAI 在易用性方面邁出的一大步。

記者實測 | 速度更快成本更低，人機交互更自然，OpenAI 新模型免費開放

騰訊將於今天發佈一季度業績，多家券商預測一季度收入同比增加 4%-6%，非國際淨利潤增速介於 20%-35% 之間。預計網路遊戲收入會同比下跌 4%，國內遊戲收入同比下跌 6%，國際遊戲收入同比上升 1.5%。

騰訊 Q1 業績前瞻：遊戲或受高基數影響，廣告業務有望量利齊升

2020 年華爾街軋空大戰中一戰成名的 “帶頭大哥” Roaring Kitty 回來了！這一次多空大戰硝煙將持續多久？GME 暴漲可能代表着：“投資者試圖證明，這是 Meme 股的迴歸，但我們還沒有看到這一點已經成為現實。”

遊戲驛站暴漲逾 70%！“牛散” 迴歸點燃華爾街！

英偉達高級研究科學家 Jim Fan：這可能會成為從一開始就擁有 10 億用户的 AI 產品，OpenAI 之於蘋果類似於 “用於智能手機的 FSD”。

GPT 4o 意味着什麼？OpenAI 加蘋果，AI 手機勢不可擋！

阿里將於今天公佈財報業績。機構預計，阿里最新季度營收 2198.32 億元人民幣，同比增長 5.58%，每股收益減少 39.88%。投資者關注阿里通過低價策略推動電商 GMV 增長的效果。

阿里財報前瞻：電商板塊逐步復甦，機構預計利潤或下滑

芯片製造商英偉達在過去一年佔據了各大媒體的頭條，股價飆升 240%。大多數分析師看好英偉達，但市場上仍有人在思考是買入還是等下跌。一位基金經理建議買入，認為英偉達在圖形處理器領域市場份額強勁，盈利可持續。另一位基金經理持觀望態度，認為英偉達可能會失去部分市場份額。這些是兩位基金經理的觀點。

英偉達是現在買，還是等下跌？基金經理如何看？

GME 盤中狂飆近 120%，四次觸發熔斷，收盤漲 74%。Meta 探索開發搭載攝像頭的 AI 輔助耳機，帶攝像頭、能翻譯。OpenAI 發佈名為 GPT-4o 的新旗艦 AI 模型：實時對音頻、視覺和文本進行推理，還將推出桌面版 ChatGPT。媒體稱蘋果 Vision Pro 將在包括中國在內的美國海外首次銷售。雅居樂稱將無能力履行其境外債務項下的所有付款義務。

早餐 | 散户抱團概念股漲勢瘋狂，OpenAI 推出更快更便宜 AI 模型

遊戲驛站股價暴漲 74%，引發 MEME 股狂熱討論。2021 年初的瘋狂波動相比，最新的 MEME 股還差很多。散户交易者利用期權放大漲幅，賣空者受到擠壓。由於疫情關閉了賭場和賽馬場，股市成為了主要的賭博場所。短期期權交易量有所上升，但遠不及 2021 年。金融洞察公司總裁表示，這些情緒極端的現象總是曇花一現。週一的買入是由一條帖子引發。

遊戲驛站單日暴漲 74% MEME 股狂熱能否重回 2021 年？

據研究公司 Kaiko，隨着持有大量數字貨幣資產的比特幣礦商收入急劇下滑，加密貨幣市場可能會面臨更大的拋售壓力。“如果礦工們在下個月被迫出售哪怕只是一小部分資產，也會對市場產生負面影響。在夏季的幾個月裏，交易活動通常會放緩，流動性也會不足。”

數字貨幣礦工們已感受到 “減半” 壓力，下一步是拋比特幣解壓？

為了扭轉 Vision Pro 銷售乏力的局面，蘋果準備在下個月的全球開發者大會後，在美國以外的市場銷售 Vision Pro 頭顯。首批海外擴張候選地可能包括中國、法國、德國、澳大利亞、日本、韓國、新加坡。蒂姆·庫克此前還特別指出，Vision Pro 將在 2024 年進入中國市場。

報道：蘋果準備首次在美國以外銷售 Vision Pro

但內部人士透露，該產品設計尚未決定，而且仍有技術和隱私問題未解決。分析認為，目前已有多家公司有意開發 AI 耳機，Meta 在這條擁擠的賽道啓動並不算早，能否成功仍是未知之數。

Meta 新 AI 設備緊鑼密鼓：探索開發 AI 耳機，帶攝像頭、能翻譯

紐約聯儲公佈的數據顯示，美國消費者預期通脹和房價繼續上漲，預計未來一年通脹率升至 3.3%。摩根士丹利認為，即將公佈的 4 月美國 CPI 增速將低於預期。美股受此消息影響，納指反彈，但道指可能終結連漲。遊戲驛站盤中狂飆近 120%，極氪等中概股也大漲。

納指反彈，道指恐終結八連漲，遊戲驛站盤中狂飆近 120%，極氪等中概大漲

特斯拉止住四連跌，早盤曾漲超 4%；谷歌盤初跌近 3%。芯片股指兩連漲，英偉達盤初跌 1.5% 後轉漲，Arm 早盤漲 6%。曾幕後推動散户大戰華爾街的 “頭號牛散” 時隔三年迴歸社媒平台 “X”，散户抱團股普漲。中概股指反彈，早盤曾漲超 4%，B 站漲超 10%，阿里漲 6%。

美股三大股指走高，遊戲驛站一度翻倍，極氪、蔚來盤中曾漲超 10%

人們的 1 年期通脹預期為 3.3%，創去年 11 月以來最高，此前四個月徘徊在 3% 左右；對更長期的通脹預期以及對房價漲幅預期也攀升。與此同時，受調查者對失去目前工作後找到新工作的能力也沒信心，跌至三年來最低。預計未來三個月無法償還最低債務的消費者比例達到新冠疫情以來的最高。

美聯儲調查：消費者通脹預期顯著攀升，對勞動力市場和財務狀況展望惡化

GameStop 兩度停牌、復牌後暴漲 80%，美股散户 “帶頭大哥” 要回來了？

騰訊音樂：金礦挖唔完？垂直類型細而美嘅魅力

金融的波動可能會對經濟增長產生比較大的次生災害影響，強化經濟本身的順週期屬性。

美國經濟 “金融化”，耶倫、鮑威爾成為美股守護神？

市場押注 4 月 CPI 降温，美股、美債反彈。分析預計若通脹如期放緩，美債上行空間比美股更大。

樂觀情緒蔓延，關鍵通脹數據公佈前，海外市場再度搶跑

廣發基金董事會換屆，葛長偉成為新任公司董事長。今年以來，公募基金高管變動總人數超過 110 人。個人原因、到齡退休以及工作調動是調整的主要因素。廣發基金人事變動預計不會對經營管理團隊和業務條線人才團隊產生影響。

頭部基金公司董事長再現更替，平穩 “交接” 已成常態

華泰證券表示，紅利税對港股折價度影響較大，剔除紅利税後的 AH 溢價從 143 降至 138，對應高股息 H 股估值影響幅度為 4%。紅利税主要影響南向個人和基金投資者，個人和基金投資者佔南向持倉比重約 7 成。紅利税政策參考文件為財政部、國家税務總局和證監會發布的相關通知。

紅利税對港股折價度影響多大？

京東盤前漲 3%，拼多多、百度、蔚來漲超 1%，小鵬、理想漲近 1%；微軟漲超 1%，蘋果、特斯拉、英偉達漲近 1%。騰訊音樂一度漲近 8%。生物醫藥公司 Tevogen Bio 一度大漲 86%，現漲 56% 左右。諾瓦瓦克斯醫藥一度大漲 12%。

美股盤前 | B 站、阿里漲 4% 領漲中概！遊戲驛站 GME 一度大漲 26%

為落實中美元首舊金山會晤共識，經雙方商定，中美將於當地時間 5 月 14 日在瑞士日內瓦舉行中美人工智能政府間對話首次會議，就人工智能科技風險、全球治理以及各自關切的其它問題進行交流。

中美將舉行人工智能政府間對話首次會議

天風證券認為，市場對於騰訊一季度收入增長平淡已有相對充分的預期，預計遊戲業務增長自二季度開始將進入修復軌道，帶動收入增速回升，疊加收入結構變化持續提升毛利率，盈利持續增長基礎相對紮實。

評級速睇 | 騰訊績前獲看好！快手 “買入”、Roblox 遭 “砍價”

如果最終被認定違反歐盟《反壟斷法》，微軟可能面臨高達其全球年營收 10% 的鉅額罰款。

微軟面臨歐盟新指控！這次是因為 Teams

摩根士丹利表示，短期內電力市場的供給緊張不會得到緩解，如果 “電力荒” 持續，數據中心業務放緩，可能導致英偉達在內的高價芯片股出現回調。

毛利率將增長 27%？關於火爆的 “AI 供電股”，這是幾個關鍵的問題

根據 Zacks Consensus 估計，公司本季度營收 246 億美元，每股利潤 84 美分。

財報前瞻 | 巴西石油一季報能超預期嗎？

上週五最火合約：當日到期、執行價 170 美元的特斯拉 put 成交 18 萬張。遊戲驛站 GME 期權成交接近翻倍至 40 萬張，看漲期權佔比 73.5%。諾瓦瓦克斯醫藥股價接近翻倍，期權成交大漲至 28 萬張，看跌期權佔比 63.7%。

美股期權 | 特斯拉成交大漲至 200 萬張！英偉達、GME、NVAX 火爆

0513 海豚君重點關注：🐬 個股 1、$ 小米集團-W.HK 小米與京東近日達成戰略合作，雙方明確了未來三年小米在京東全渠道銷售額 2000 億的目標。同時將共同推動多品類小米智能硬件產品大眾化普及，讓更多用户享受到小米全場景智能化體驗，加速「人車家全生態」戰略全面展開。2、$ 特斯拉.US 近日，特斯拉上海儲能超級工廠建設項目已完成施工許可證核發。這是特斯拉在美國本土以外的首個儲能超級工廠項目...

今日重要消息回顧｜海豚投研

三星電子將在 7 月的新品發佈活動中展示其最新 3nm 技術芯片 Exynos W1000，該技術首次應用於 Galaxy Watch7 和 Galaxy S25，直接挑戰蘋果和台積電。

報道：三星第二代 3nm 產線將於下半年開始運營

分析師預計 GameStop 在本財年的營業利潤率將略高於 2%，銷售額將下降 4%。FactSet 表示，目前只有三位分析師跟蹤該股票

Roaring Kitty 迴歸了，GameStop 的股票正在上漲。該公司仍然在努力賺錢

華爾街看好蘋果等股票，認為公佈財報後基本面因子愈發關鍵。投資者應採取基本面的股票思維，選擇財務表現好的股票。第一季度標普 500 指數公司的整體每股收益增速超出預期，79% 的公司利潤也超出預期。華爾街分析師提高了對第二季度財報每股收益的預期。達美樂比薩、Shake Shack 和蘋果公司的股價在公佈業績後獲得分析師們幾乎一致看漲。

財報公佈後基本面因子愈發關鍵 華爾街看好蘋果等股票

嗶哩嗶哩-W 盤中漲超 7%，截至發稿，漲 6.19%，報 115 港元，成交額 5.37 億港元。消息面上，5 月 13 日起，互聯網公司將陸續發佈 2024 年 1 季度業績。其中，嗶哩嗶哩將於 5 月 23 日公佈首季業績。光大證券預計其 1Q24 廣告收入同比增長 28% 至 16.3 億元，佔總收入的比重同比提升 4pct 至 28.9%，主要系廣告效率的不斷提升，以及遊戲、電商類廣告主投放加大。交銀國際指出，大多公司 1 季度業績表現預計符合預期，2 季度指引或是影響股價走勢較為重要的指標。華西證券則表示，港股互聯網持續反彈，看好龍頭企業估值業績雙修復。

理解市場 | 嗶哩嗶哩-W 盤中漲超 7% 機構料其一季度廣告業務增長強勁

人工智能投資熱潮下，軟銀 2023 財年虧損大幅收窄，得益於去年中旬上市的 Arm，軟銀淨資產創下歷史最高紀錄。

軟銀 23 財年淨虧損同比減少 76.5%，連續兩個季度實現盈利！

港股電商股尾盤再度走強，寶尊電商漲近 5%，阿里巴巴漲超 4%，美團、京東等跟漲。

計算機網絡設備製造商思科將於 5 月 15 日 (週三) 美股盤後公佈 2024 財年第三季度業績。華爾街分析師目前預計，思科 Q3 營收為 124.7 億美元，同比下降 14.4%;預計每股收益為 0.83 美元，同比下降 17%。按業務劃分，分析師預計，思科 Q3 產品營收為 88.6 億美元，同比下降 20.1%。其中，協作業務營收預計為 9.83 億美元，同比下降 0.2%;網絡業務營收預計為 65.7 億美元，同比下降 13%;安全業務營收預計為 10.3 億美元，同比增長 7.8%。Q3 服務營收預計為 35.2 億美元，同比增長 1.3%。儘管分析師預計思科 Q3 營收、EPS 都將出現同比下降，但實際業績與這些預期的比較將是一個可能影響該股近期股價表現的有力因素。

財報前瞻 | 思科 Q3 營收、EPS 料同比下滑 業績能否超預期成股價重要催化劑

港股科網股龍頭中，上週僅小米、騰訊上漲，分別漲 6.7% 和 1.8%；快手大跌近 9%，百度、網易跌超 2%，阿里跌 1.6%，美團跌近 1%，京東微跌。美股七巨頭方面，當週僅特斯拉、蘋果下跌，跌幅分別為 7% 和 0.2%；Meta 漲超 5%，微軟漲 2%，英偉達漲超 1%，谷歌、亞馬遜漲近 1%。

科技股每週速覽：小米大漲 7%，特斯拉大跌 7%！

ARM 將成立一個 AI 芯片部門，並致力於在 2025 年春季之前製造出原型產品。大規模生產將由合同製造商負責，預計將於 2025 年秋季開始。

收授權費還不夠？報道：ARM 親自下場造芯片，2025 年投產

摩根士丹利認為，目前的租金數據非常疲軟，儘管去年移民激增，但多户公寓的空缺率正在接近歷史高點，住房通脹已經釋放出下行的信號。

大摩也喊了！週三美國 CPI 會 “大幅低於預期”

港股內險股震盪走高，中國太平漲超 5%，中國太保漲超 3%，新華保險、中國人壽、復星國際等跟漲。

港股內險股震盪走高，中國太平漲超 5%

市場在這個位置上歇一歇甚至有所回調也並不意外。交易型資金以及因外圍市場波動而重新再平衡回來的本地和區域型資金可能是主要動力，在短期出現超買後市場難免面臨獲利回吐的壓力。

中金：港股市場接近我們第一階段目標

貝萊德日本權益投資部門負責人 Yue Bamba 分析稱，一旦日元反彈至 150 上方，外資將重回日本市場。

華爾街警告日本？貝萊德：日元疲軟阻礙了外國人投資日股

OpenAI 新產品或是一個具備視覺和聽覺功能的全新多模態 AI 模型，且具有比目前的聊天機器人更好的邏輯推理能力。

硬剛谷歌，OpenAI 即將公佈新功能，不是 GPT-5 也不是搜索

美國股市在 5 月初重新上漲，富達的量化市場策略主管表示，有利的美債收益、強勁的企業盈利前景、股市估值和動能以及中小型股被低估是支撐股市回升的三大因素。