百度第一季度營收 315 億元人民幣，同比微增 1%，歸屬百度淨利潤（Non-GAAP）70.11 億元，同比增長 22%。

百度盤前漲 2% Q1 淨利潤同比增長 22% AI 繼續推動雲收入增長 | 財報見聞

GB200 的供應鏈已經啓動，大摩認為將拉動芯片測試、玻璃基板兩大新市場。小摩繼續在存儲供需上發了深度，認為緊張狀況延續至 2025 下半年，價格上漲趨勢繼續保持。

大摩曝出英偉達 GB200 新料：供應鏈啓動，兩個細分有新變化

高盛將阿里目標價上調 4% 至 103 港元，認為公司取得一系列紮實的季度業績；將騰訊目標價上調 14.2% 至 466 港元，因該股可持續有 20% 以上的年盈利增長，並指騰訊在遊戲增長加速、廣告市佔率收益和利潤率有吸引力。

評級速睇 | 阿里、騰訊績後目標價齊齊獲上調！分析師怎麼看？

AI 將顛覆搜索世界，分析預計到 2026 年，傳統搜索的搜索量將減少 25％。

谷歌，用 AI 顛覆谷歌搜索

隔夜最火合約：5 月 17 日到期、執行價 185 美元的特斯拉 call，成交 22 萬張。法拉第未來股價暴漲 147%，期權成交暴漲至 47 萬張，看漲期權佔比 80.5%，執行價 0.5 美元的看漲期權成交 11.5 萬張，執行價 1 美元的看漲期權成交 10 萬張。

美股期權 | 法拉第未來、英偉達、蘋果、亞馬遜、AMD 成交暴漲！

<p>0516 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、市場有傳言稱，相關部門正在考慮一項計劃，即讓全國各地的地方政府購買尚未售出的存量住房。該方案可能會讓銀行提供貸款。雖然這類方案市場早已經流傳過幾個版本，但至今皆未見官方證實。再加上近段時間多個城市出台減少公攤面積新規，再度引發市場對公攤面積的討論。多重政策引導下，市場信心逐步企穩，推動房地產股今日集體走強...</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

AI 個人電腦時代的節能趨勢推動下，基於 x86 架構的 “Wintel” 正轉向基於 Arm 架構的 “WoA”，上游的高通、聯發科可能為受益者。

大摩：WoA AI PC 來襲，AI 個人電腦時代已到來？

伯克希爾增持 Chubb，成為其第九大重倉股。Chubb 是全球最大的財產及意外傷害保險公司之一，也是美股稀有的 “紅利貴族” 之一。紅利股近年來備受關注，投資者追求穩定現金流。本篇介紹了美股市場上主流的紅利 ETF，包括高股息型、紅利增長型和高股息 + 強基本面型。另外還提到了一些 ETF 的名稱如 VYM 和 SPYD。

伯克希爾的 “神秘持倉”，是一隻連續 31 年股息增長的 “紅利貴族”

投資者避開房地產，因擔心房地產長期走高，全球基金經理將房地產配置削減至 2009 年以來新低。

全球地產遭減持後，基金經理倉位降至 15 年最低點

報道稱，大宗商品交易巨頭托克和中國洛陽鉬業旗下 IXM 正試圖購買實物銅，以交割他們在美國 CME 交易所持有的大量空頭頭寸。

銅市被歷史性逼空！ 空方是：托克和洛鉬旗下的 IXM?

蘋果 iOS 18 有望引入 ChatGPT 技術，而谷歌則掌控着安卓系統的 “命脈”。AI 助手之後，AI 眼鏡會是下個戰場嗎？

語音 AI 助手大戰開啓！OpenAI VS 谷歌–AI 手機屆的 “iOS VS 安卓”

習近平同俄羅斯總統普京會談，慶祝中俄建交 75 週年，展望中俄關系發展前景。習近平表示，中俄關系穩定發展符合兩國和兩國人民的利益，也有利於地區和世界的和平穩定繁榮。中方願與俄方保持密切溝通，共同實現各自國家的發展振興，維護世界公平正義。

習近平同俄羅斯總統普京會談

美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase Global 正在瞄準澳大利亞不斷增長的自我管理養老金行業的潛在需求。

Coinbase 擬開發針對澳洲自管養老金加密貨幣服務 以瞄準潛在強勁需求

阿里透露 24Q1 智能雲 AI 收入同比三位數強勁增長，預計雲業務下半年恢復雙位數增長。

AI 收入三位數暴增！阿里雲在背後做了什麼？

OSL 集團一度漲近 10%，截至發稿，漲 5.44%，報 7.37 港元，成交額 2069.38 萬港元。消息面上，美國 4 月 CPI 和核心 CPI 同比增速放緩，重燃降息預期。數據公佈後，美元下跌推動比特幣等資產進一步走高。比特幣價格週三飆升至 66000 美元上方，這是比特幣自 2023 年 3 月以來表現最好的一天。此外，據 OSL 數據，香港首批現貨虛擬資產 ETF 上市首周，資產管理規模已超 24 億港元，OSL 數字證券有限公司擔任華夏基金（香港）和嘉實國際（HGI）推出的首批現貨比特幣和以太幣 ETF 虛擬資產託管以及交易合作伙伴，佔據市場總份額的 76%。

理解市場 | OSL 集團一度漲近 10% 比特幣重返 6.6 萬美元上方

昨日數據顯示美國 CPI 走弱，零售銷售非常弱。美元指數下跌至 104.2，美債收益率創新低。銅價上漲 35%，逼空行情。銅價與 CPI 走勢吻合，通脹或反彈？

走 “弱” 的 CPI 與逼空的銅

美國連鎖餐飲企業普遍都在加大優惠力度，吸引預算有限的快餐顧客。

又一個知名品牌 “擁抱低價”！麥當勞計劃在美國推出 5 美元 “窮鬼套餐”

空頭佔流通股的 20% 以上，這很可能是推動 AWIN 股價大幅上漲的原因。

隔夜大漲 131%！AWIN 會是下一場軋空的主角嗎？

SINT 本交易日的成交量超過 4.64 億股，而該股 100 天的平均成交量為 3501.3 萬股。

SINT 為何大漲 132%？

小米公司官微稱，小米公司宣佈，小米大語言模型 MiLM 正式通過大模型備案，小米大模型將逐步應用於小米汽車、手機、智能家居等產品中。

小米大語言模型 MiLM 正式通過大模型備案

華爾街分析師表示，4 月的通脹數據就算無法讓美聯儲 7 月就降息，但足以從 9 月開始降息。但也有分析師持保守看法，認為零售數據不及預期可能是一大隱患，表示美聯儲需要獲得更多證據之後才會採取行動。

華爾街點評美國 CPI：為今年降息打開大門，足以令美聯儲 9 月降息

黃金股集體走高。截至發稿，靈寶黃金漲 10.09%，報 3.49 港元；招金礦業漲 5.8%，報 14.6 港元；中國黃金國際漲 4.89%，報 53.6 港元；山東黃金漲 4.74%，報 19.44 港元。消息面上，美國 4 月未季調 CPI 年率錄得 3.4%，低於前值的 3.5%，符合市場預期；4 月核心 CPI 月率如期回落至 0.3%，為去年 12 月以來新低。美國 4 月零售銷售環比持平，低於市場預期的 0.4%，交易員堅定了對美聯儲將於 9 月和 12 月降息的押注。隨着美聯儲降息預期升温，美元指數週三下跌 0.64%，創近五週來新低，美國國債收益率同樣下跌。黃金對投資者的吸引力加強，金價升至近一個月最高，紐商所 6 月黃金期價上漲 1.48%，報 2394.9 美元/盎司。

理解市場 | 靈寶黃金漲超 10% 領漲黃金股 CPI 數據提振降息預期 美元美債走軟支撐金價

《大空頭》原型邁克爾·巴里旗下 Scion 資產管理公司頭號重倉股京東獲大舉增持 80%，第二大重倉股阿里巴巴也獲增持近 67%。在前十大重倉股中，聚焦於實物黃金資產的共同基金——Sprott Physical Gold Trust 為該機構新建倉標的。

《大空頭》原型 Q1 狂買黃金！猛增京東與阿里

* 高盛升阿里目標價至 103 元 增長恢復

* 高盛升阿里目標價至 103 元  增長恢復

奈飛宣佈其由廣告支持的訂閲層級的月活躍用户數量超過 4000 萬，是其 1 月份公佈數據的兩倍。奈飛還計劃推出自家廣告平台，並加入其他廣告科技公司。此外，奈飛首次進軍體育直播領域，將在今年聖誕節播放兩場美國國家橄欖球聯盟 (NFL) 的比賽。每場比賽將支付約 7500 萬美元。

奈飛廣告訂閲用户月活超 4000 萬 將推出自家廣告平台

* 高盛升騰訊目標價至 466 元 增長動力明顯

* 高盛升騰訊目標價至 466 元  增長動力明顯

阿里巴巴-SW 跌超 4%，截至發稿，跌 4.05%，報 79.3 港元，成交額 13.51 億港元。消息面上，阿里巴巴 2024 財年第四財季營收 2218.7 億元，同比增長 7%；淨利潤為 9.19 億元，同比下降 96%。對於淨利潤大跌，阿里巴巴解釋稱主要由於所持有的上市公司股權投資按市值計價變動而產生的淨虧損，而去年同期則為淨收益所致。國信證券指出，本季度公司 Non-GAAP 淨利潤 244 億元，同比下降 11%，Non-GAAP 淨利率 11%，經調整 EBITA 同比下降 5% 至 240 億元，經調整 EBITA 利潤率同比下降 1.3pct，主要由於電商業務加大投入以及一次性的菜鳥員工留任激勵。該行預計雲業務、電商收入有望重回增長軌道，非核心業務如淘天自營、大文娛等收入將逐步收縮；加大投資可能影響公司利潤釋放。

理解市場 | 阿里巴巴-SW 跌超 4% 公司大力投入下利潤承壓

港股生物技術板塊走弱，再鼎醫藥跌超 6%，藥明康德跌超 5%，藥明生物、昭衍新藥等跟跌。

騰訊高開近 5%，截至發稿，漲 4.77%，報 400 港元，成交額 21.93 億港元。消息面上，騰訊公佈今年一季度財報。數據顯示，騰訊一季度營收 1595 億元，同比增長 6.3%，環比增長 3%；淨利潤 419 億元，同比增長 62%，環比增長 55%；調整後淨利潤 502.7 億元，同比增長 54%。公司表示，將致力於將盈餘資本回饋股東，加大回購力度，按計劃執行 2024 年超千億港元的股份回購，提升股息，同時致力於持續投資於 AI 技術、提升平台及生產高價值內容。財報顯示，網絡廣告業務收入 265.06 億，同比增 26.44%。騰訊稱，主要受益於視頻號、小程序、公眾號、微信搜一搜等快速發展帶來的新增廣告收入以及 AI 技術驅動帶來的收入質量提升。此外，視頻號總用户時長同比增長超過 80%，通過拓展商品品類和激勵更多內容創作者參與直播帶貨，加強了視頻號直播帶貨生態。

理解市場 | 騰訊高開近 5% 一季度財報大超預期 視頻號用户時長增長 80%

港股內房股集體高開，世茂集團漲超 14%，旭輝控股集團漲超 9%，融創中國、龍湖集團、萬科企業等集體強勢跟漲。

“AI 發電股” 過熱了嗎？美國最大的電力生產商和零售能源供應商之一 Vistra 一年累漲超過英偉達 223% 的漲幅。美國最大核電商 Constellation Energy 和最大光伏發電商 NRG Energy 一年來的累計漲幅分別為 152% 和 182%。

過去一年漲了 298%，最火的美國電力股漲幅超過了英偉達

4 月通脹降温引爆市場狂歡！比特幣單日漲超 7% 重回 6.6 萬美元。根據 4 月份 CPI 顯示通脹較三月有所緩解，比特幣價格週三上漲 7% 以上，達到 66312 美元，為自 3 月 25 日以來最好的一天。分析師認為，CPI 數據略低於預期，增加了降息的可能性，這是比特幣價格的重要影響因素。此外，隨着美國核心 CPI 降温，投資者對加密貨幣等風險資產的興趣可能復甦，促使更多資金流入比特幣 ETF。儘管降息仍有疑問，但比特幣作為風險偏好和避險資產具有獨特地位，長期軌跡不會從根本上改變。

4 月通脹降温引爆市場狂歡！比特幣單日漲超 7% 重回 6.6 萬美元

英偉達領漲科技巨頭，散户抱團股兩位數大跌。法拉第未來狂飆 145%。美國眾議院版《生物安全法》通過聽證會，將進入眾議院全體投票。蘋果發佈 iOS 18 新輔助功能，包括使用觸覺引擎感受音樂、設定語音快捷方式，“個人聲音” 功能也將支持普通話等。Netflix 將於明年年底推出內部廣告平台。傳微軟中國 AI 團隊 “打包” 赴美。香港最快週五推出數字人民幣。

早餐 | 美股集體創新高，眼動追蹤等新功能即將上線 iPhone 和 iPad

由於通貨膨脹加速和地緣政治風險增加，黃金價格達到了新高，美國黃金期貨價格在上個月一度超過了每盎司 2400 美元。在此背景下，“大空頭” Michael Burry 第一季度加碼押注實物黃金，成為他管理的 Scion 資產管理公司的頭號重倉標的。

“大空頭” Michael Burry 第一季度重倉黃金

週三，美股散户抱團股盤中全線暴跌，多次暫停交易，儘管收盤時跌幅明顯收窄，遊戲驛站（GME）仍大跌 18.9%，AMC 院線收跌 20%，Koss 收跌 19.2%，黑莓收跌 6.9%。AMC 披露，它將發行 2330 萬股股票，以換取 2026 年到期的票據，本金金額為 1.64 億美元。

散户抱團股結束兩日瘋狂，全線大跌，AMC 藉機發新股

巴菲特旗下伯克希爾已經購入了總部位於蘇黎世的保險公司 Chubb 近 2600 萬股、持股價值達到約 67 億美元，成為其第九大重倉股。此前，該公司在監管文件中已經連續三個季度被隱瞞。此外，伯克希爾一季度減持了蘋果，但蘋果仍然是公司的頭號重倉股。

伯克希爾一季度減持蘋果，仍是頭號重倉，神秘持倉終於曝光

戴爾股價上漲近 10%，摩根士丹利預計其 AI 服務器將成為吸金利器。摩根士丹利將戴爾目標價上調近 19%，認為其勢頭比其他任何 OEM 都要強勁。戴爾的 AI 服務器勢頭正在加速，預計到 2025 財年，AI 服務器收入將達到約 100 億美元，是上一財年的 3.4 倍。戴爾在 AI 領域大力佈局，發佈了內置機器學習引擎的高端存儲產品和 AI 服務器等。

大摩看好 AI 服務器成吸金利器！戴爾盤中漲近 10%

零跑汽車與 Stellantis 集團宣佈成立合資公司，並在歐洲和其他海外市場推出車型。合資公司由 Stellantis 主導，雙方股權比例為 51:49。此舉標誌着零跑汽車進軍海外市場的重要一步。Stellantis 集團是全球第四大汽車集團，擁有瑪莎拉蒂、Jeep 等品牌。零跑國際計劃在 2021 年 9 月開始在歐洲銷售，並計劃在 2022 年投放兩款 C 級車型，2025 年和 2026 年推出兩款 SUV 和跨界車型。合資公司將由零跑提供產品技術，Stellantis 集團提供全球市場資源和影響力。

零跑要與瑪莎拉蒂同框了

美聯儲卡什卡利：重申我的觀點，比特幣幾乎沒有實際用途，其既不是投資工具，也不是貨幣。

“新美聯儲通訊社” 指出，數百萬美國人仍然面臨巨大的物價壓力，繼 4 月報告之後，還需要兩份 CPI 報告來增強美聯儲信心。美聯儲可能仍不會在 9 月之前降息。4 月 CPI 數據的意義在於，它保留了今年晚些時候降息的可能性，並平息了一些人對美聯儲可能需要進一步打開加息大門的擔憂。

“新美聯儲通訊社”：美聯儲可能仍不會在 9 月之前降息

美國 CPI 發佈後，比特幣快速拉昇，日內漲幅達 3.5%。

權重股微軟、蘋果、谷歌、英偉達、亞馬遜、Meta、特斯拉等盤前拉昇。

美國 4 月 CPI 數據公佈後，三大股指期貨短線走高，權重股盤前拉昇

美國 4 月 CPI 數據公佈後，美股三大指數期貨快速拉昇，納指期貨現漲 0.7%，道指期貨漲 0.5%。

美國 4 月未季調 CPI 年率 3.4%，預期 3.40%，前值 3.50%。

毛利率創歷史新高的名創優品，把 IP 聯名玩明白了？

meme 股盤前震盪，遊戲驛站 GME 一度漲超 34%，隨後轉跌 7%，現又上漲 12%；AMC 電影院線一度漲超 37%，隨後轉跌超 4%，現又上漲 12%。法拉第未來一度大漲超 150%，現漲幅收窄至 117% 左右。Sunpower 跌超 11%，此前兩個交易日漲近 80%。

美股盤前 | WSB 概念股大起大落！市場聚焦今夜美國 CPI

騰訊和 OpenAI 盯上了同一條賽道

OpenAI 推出的全能模型 GPT-4o 引起了廣泛關注，被認為在多個領域都有潛在的應用。馬斯克等大佬對其表達了質疑，認為 OpenAI 只是發佈了一個在同一神經網絡中結合文本 - 音頻 - 視頻三種模態並同時處理的模型。然而，GPT-4o 的實時語音視頻對話功能在教育、翻譯、視頻會議等領域已經引起了變革。同時，GPT-4o 還展示了其在客服索賠和解決問題方面的潛力。此外，GPT-4o 還可以識別手寫稿和為盲人提供實時助手。總體而言，GPT-4o 的發佈引發了行業的關注，並有望在未來發揮重要作用。

GPT-4o 幹掉初創全網實測，馬斯克 Karpathy 等大佬紛表不服：OpenAI 不過如此

摩根士丹利認為，美股 “交易成敗的關鍵催化劑” 是美國 4 月 CPI 數據。瑞銀預測，CPI 對美股的隱含波動將超過 1%，這意味着市場將出現較大波動。

美股反攻成敗關鍵，就看今晚美國 4 月 CPI！

招商證券看好阿里巴巴電商主業穩固競爭力及國際商業、雲業務長期增長潛力，維持 “強烈推薦” 評級。國金證券認為騰訊毛利率大幅優化，利潤高質量釋放，維持 “買入” 評級。