核心城市仍然具備廣闊的居住需求潛力，當前大城市人户分離人口轉為户籍人口的 “二次城鎮化”，是未來核心城市增量居住需求的重要來源。

中信證券：19 個特大超大城市仍有潛在購房需求，是當前新房庫存的 1.5 倍

軟件公司迎來史上最差財報季！賽富時們不得不在 AI 轉型之路上開足馬力，影響了營銷等其他領域的資本支出；另一方面，它們的客户們也在大力投資於 AI，投入 AI 的資金擠壓了對傳統軟件的投資。

Salesforce 帶頭暴跌，美國軟件股全線崩盤，AI 時代不轉型就是死？

戴爾稱，一季度通常是 ISG 部門盈利能力最弱的時候，並表示公司預計隨着時間的推移，在企業客户支出反彈和擴展機會的推動下，ISG 業務的營業利潤率將有所擴大。

戴爾電話會要點：AI 服務器積壓訂單 “基於英偉達”，利潤率 “可以做的更好”

港股三大指數集體上漲，恒生指數漲 1.01%，恒生科指漲 1.21%，國企指數漲 1.24%。煤炭、生物技術和汽車股漲勢強勁，中煤能源漲近 5%，康方生物新藥股價大漲 30%，蔚來漲超 10%。騰訊音樂漲近 5%。新股汽車街上市首日漲超 43%。

快訊：港股三大指數集體上漲 煤炭、生物技術、汽車股漲勢強勁

摩根士丹利發佈研究報告，對快手-W 的股價前景感到樂觀，上調 2024 年經調整淨利潤預測 6% 至 170 億元人民幣，給予目標價 95 港元。快手-W 股價早盤上漲近 5%，現報 58.15 港元，成交額 11.10 億港元。報告認為快手-W 表現出強大的成本控制能力，毛利率持續改善，日活躍用户的營銷成本下降，預計利潤率將進一步提高。

快手-W 早盤漲近 5% 大摩給予目標價 95 港元

針對此事，特斯拉客服表示，我們確實在籌備這件事，但具體什麼時間落地，也需要一個長久的時間，目前官方沒有任何相關消息。

外媒：特斯拉準備向中國相關部門註冊 FSD，力求今年推出

沙特阿美計劃再次發行股票，以籌集資金支持經濟轉型計劃。發行價格預計為每股 26.70 至 29 沙特里亞爾，將面向國際投資者。此次發行類似於 2019 年的首次公開發行，將為沙特政府帶來高達 120 億美元的資金。沙特阿美是全球最大的石油公司之一，此次發行將測試全球投資者對沙特石油出口國的興趣。沙特阿美的股息豐厚，吸引了眾多外國投資者。

沙特阿美再啓股票發行 120 億美元助力沙特經濟轉型巨浪

美國政府放緩對芯片製造商出口 AI 加速器至中東地區的許可發放，將就 AI 加速器出口進行國家安全審查。

美國放緩中東芯片出口審批，英偉達、AMD 股價應聲下挫

戴爾 Q1 AI 服務器收入創新高，但盈利承壓未能打動投資者。儘管戴爾總營收和分項業務收入都超預期，總收入為兩年來首度同比增長，AI 服務器的積壓訂單高達 38 億美元或季環比增長 30%，但調整後 EPS 盈利同比下滑，無法滿足投資者對其 AI 業務寄予的厚望。不過，戴爾在指引中上調了全年收入與 AI 服務器業務的銷售預期。

戴爾盤後大跌 20% ，AI 股被帶動全線下跌

汽車股早盤走高，截至發稿，蔚來-SW 漲 10.47%，報 42.2 港元；小鵬汽車-W 漲 6.13%，報 33.75 港元；理想汽車-W 漲 4.11%，報 81.05 港元；長城汽車漲 3.2%，報 14.18 港元。消息面上，5 月 29 日，國務院印發的《2024—2025 年節能降碳行動方案》中，提及要加快淘汰老舊機動車，逐步取消各地新能源汽車購買限制。此前商務部、財政部聯合發佈的汽車以舊換新補貼政策以及工信部等五部門聯合組織的新能源汽車下鄉活動已陸續施行。西南證券指出，隨着國家 “以舊換新” 的政策落地實施、各地相應政策措施出台與跟進，有益於車市逐步走強。另外，乘聯會預估 5 月零售銷量 165.0 萬輛左右，同比減少 5.3%，環比增長 7.8%。新能源零售預計 77.0 萬輛，同比增長 32.8%；環比增長 13.7%，滲透率預計為 46.6%，再創新高。

理解市場 | 蔚來-SW 漲超 10% 領漲汽車股 車市政策持續發力 5 月新能源滲透率料再創新高

英偉達已經 “間接承認” 了這位 VVVVIP 客户的存在。

英偉達股價下跌又一導火索？瑞銀稱單一客户佔了英偉達近 20% 營收！

5 月 15 日，國際指數編制公司 MSCI 公佈了其 2024 年 5 月的指數季度調整結果，本次調整結果將於2024年5月31日收盤後生效。調整中，MSCI 中國指數新增 10 只成分股，包括海信家電和五礦資源等。同時，剔除濱江集團等 56 只成分股。根據中金公司的分析，歷史規律顯示，常規的指數調整對市場整體影響可控，而直接影響更多體現在相關個股層面。

MSCI 中國指數季度調整今日盤後生效！機構建議關注對部分流動性較差個股的潛在影響 (附概念股)

據報道，新版本的 Siri 將允許用户通過語音控制單獨應用內的所有功能，能夠更精準地操作 iPhone 或 iPad，實現打開特定文件、移動筆記、發送或刪除郵件、打開 Apple News 中的特定出版物、發送網絡鏈接或請求文章摘要等操作。

果然還有大招！蘋果將用 AI 徹底改造 Siri，讓其控制所有功能

特朗普成為美國首位被判有罪的前總統，對他的競選前景和自我赦免存在疑問。雖然定罪不會影響他參加競選，但不能赦免州級定罪。特朗普被指控的 34 項重罪最高可判 4 年監禁，但他可能免於監禁，可能支付罰款或在特定條件下保持自由。如果當選總統，可在上訴期間申請保釋。特朗普入獄的可能性不大。

創美國曆史！“被判有罪” 對特朗普意味着什麼？

上海知識產權法院對中國首例消費者起訴蘋果壟斷案進行了一審宣判。法院認定蘋果公司在中國軟件市場具有市場支配地位，但未濫用該地位。雖然原告的請求被駁回，但在歐洲地區，蘋果已經降低了抽成比例，並允許應用使用第三方支付渠道進行內購操作。蘋果仍需面對市場對其 30% 抽成的不滿，而在歐洲市場上已經出現蘋果税的改變。

消費者訴蘋果壟斷被駁回：未濫用市場支配地位

2024 年 Q1 全球可穿戴設備出貨量為 4120 萬台，與去年同期基本持平。華為以 38% 的市場增幅在中國市場位列第一，小米以 15% 的市場增幅排名第二。在墨西哥市場，小米以 21% 的市場份額排名第一，與三星、蘋果、華為等拉開了差距。小米在全球市場也取得了明顯增長，市場份額增幅最大的是在法國，達到了 127%。蘋果以 18% 的份額穩居全球可穿戴市場第一，小米以 15% 的份額位列第二。華為以 13% 的份額位列第三，三星以 7% 的份額位列第四，Noise 以 5% 的份額位列第五。

24Q1 可穿戴設備出貨 4120 萬台，小米在全球市場均實現增長

低利率時代，不同國家的居民在資產配置上表現出差異性。美國居民偏好基金和養老金，日本居民鍾愛存款和投資出海，德國居民偏好存款和多配基金。居民的資產配置會直接影響社會資金流向和相關資產價格。本文重點關注海外居民部門在低利率環境下的資產配置。根據利率的下行速度和經濟基本面的不同，將低利率時期劃分為利率快速下降期和低位震盪期兩個階段，對居民的資產配置偏好變化進行對比分析。在美國，2008-2015 年的低利率階段可劃分為利率快速下行期和低位震盪期。在此階段，美聯儲連續降息，房地產和金融市場風險不斷髮酵，經濟回暖較為坎坷。

低利率時代，我們能買什麼？

美股集體收跌，道指連跌三日。道指和標普 500 一度報價中斷。法拉第未來漲 27%，Logistic Properties 暴漲 480%，Summit Therapeutics 暴漲 272%。Dell 盤後崩跌 20%。馬斯克否認可能出任特朗普的顧問。蘋果計劃對 Siri 進行全面改進，或將缺席 iOS18 首個版本。快手上線自研文生圖大模型 “可圖”，參數規模達十億級。京東旗下京東產發暫緩在港上市計劃。

早餐 | 美國限制英偉達和 AMD 向中東銷售 AI 芯片，美股兩大指數出現重大事故

英偉達股價突破 1100 美元，市值達到 2.72 萬億美元，但其在 AI 芯片行業的統治地位受到科技巨頭們攜手挑戰。微軟、谷歌、Meta、英特爾等公司宣佈推動一個名為 UALink 的數據中心大規模 AI 系統通信標準，規範不同 AI 加速器的連接。特斯拉在中國註冊全自動駕駛軟件 FSD，計劃今年向中國客户提供 FSD 升級服務。賽富時一季度營收增長 10.7%，但預計銷售增長將放緩至歷史最低水平。美國正在限制英偉達和 AMD 在中東的人工智能芯片銷售。

5 月 30 日美股成交額前 20：英偉達地位受到科技巨頭們攜手挑戰

週四熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數收高 1.37%。蔚來漲 9.3%，小鵬漲 5.4%。美股週四收跌，道指下跌逾 330 點。雲計算服務巨頭賽富時股價重挫約 20%。美國第一季度 GDP 低於預期，令市場擔憂經濟增長放緩。本週市場聚焦週五的 4 月 PCE 通脹數據。

週四熱門中概股多數上漲 蔚來漲 9.3%，小鵬漲 5.4%

英特爾、谷歌、微軟、Meta 以及其他科技巨頭週四宣佈成立一個新的行業組織——“Ultra Accelerator Link (UALink) 推廣組”，意在制定行業標準，領導數據中心中 AI 加速器芯片之間連接組件的發展，挑戰英偉達在 AI 加速器一家獨大的地位。分析認為，英偉達目前已提供互聯技術，加上霸主地位穩固，目前英偉達沒有動機也沒有必要參與該聯盟。

挑戰英偉達！科技巨頭成立聯盟，制定 AI 加速器連接標準

高盛表示，公用事業股相對於等權重標普 500 指數的市盈率溢價只有 6%，大致符合歷史中位數，而若按 PEG 比率計算，公用事業部門的交易價格遠低於歷史平均水平。而隨着 AI 熱潮帶來的電力需求暴增，公共事業股仍有上漲空間。若遇到經濟放緩，公共事業股也能提供防禦功能。

高盛：大漲之後，公用事業仍是美股 “攻防兼備之選”

美股三大指數齊跌之際，標普 500 和道指的實時定價數據在北京時間 22:41 停止更新，投資者無法獲取實時數據。分析指出，數據中斷可能影響短期市場行為，一是指數數據傳輸中斷恰好在市場達到當天的最低點時發生，可能代表着恐慌情緒蔓延，二是緊接着數據中斷和市場低點之後，期貨市場開始上漲，可能意味着市場開始習慣數據中斷。

道指和標普 500 指數等一度報價中斷，此後恢復，美股反彈

美股週四早盤繼續下滑，道指下跌 360 點。賽富時第一財季營收不及預期，股價暴跌超過 15%。摩根大通首席執行官戴蒙警告稱美國正重蹈 20 世紀 70 年代的覆轍，預計美國股市可能下跌多達 70%。

早盤：美股週四早盤繼續下滑 道指下跌 360 點

美股週四低開，賽富時股價大跌超過 17%。美國第一季度 GDP 年化季率修正值為 1.3%，低於預期。市場關注週五的 4 月 PCE 通脹數據。賽富時第一季度營收不及預期，第二季度盈利和盈利指引也低於預期。Foot Locker 業績強勁，股價上漲超過 25%。摩根大通首席執行官警告美國可能會重蹈 20 世紀 70 年代的覆轍，出現高失業率、高通脹與低需求並存的 “滯脹” 時期。投資者 John Hussman 預測美國股市可能下跌 70%。標普 500 指數繼續突破歷史新高。

開盤：美股週四低開 賽富時股價大跌

核心 PCE 價格指數年化季環比增長 3.6%，較初值 3.7% 下修 0.1 個百分點，較去年四季度 2% 大幅增長。

經濟放緩！美國一季度 GDP 和 PCE 增速雙雙大幅下修

輪到 AI 手機，蘋果對手機復甦有信心，可能因為華為出海困難。聯想向中東基金髮行 20 億美元 CB，但稀釋股權逾 19%，市場可能不會喜歡。DELL 昨晚創新高，或會被納入標普指數。

港股覆盤：輪到 AI 手機

美國經濟數據不佳，加息預期下降，導致美股開盤下跌。標普 500 指數和納斯達克指數均下跌。C3.ai 股價上漲，業績好於預期，展望也較好。Salesforce 股價下跌，一季度銷售超預期，但二季度收入展望低於預期。美國國債期貨上升，收益率下跌。同時，美國一季度實際 GDP 增速下修，核心個人消費支出物價指數也低於預期。這些數據可能降低加息的可能性。投資者預計今年美聯儲只會在 11 月前降息一次。

美股盤初：經濟數據打壓加息預期，道指跌近 1%，美國國債走高

英偉達股價逆勢上漲，並宣佈進行 1 拆 10 的拆股方案。上週發佈的一季度財報顯示，英偉達營收同比增速超過 200%，數據中心業務收入創新高。拆股消息引發市值暴增，被視為企業持續擴張和盈利前景強勁的信號。拆股後的股價降低，吸引更多散户入場，短期內有望提升股價。根據歷史數據，拆股宣佈後的公司股價表現通常優於市場指數。英偉達此次拆股也引發業內關注。

英偉達逆勢上漲，市值再創新高，一夜暴增 1.35 萬億元

業績出現了改善跡象，但估值還是偏高

滴滴：裁咗司机，炒咗员工，终于揾番面子赚钱

三一國際是一家礦山設備公司，但在近期股價大幅下跌。該公司在過去幾年中經歷了煤炭需求下降的週期，但隨着煤炭行業逐漸復甦，三一國際的盈利也開始回升。公司在海外業務方面也取得了快速增長。然而，近半年來，三一國際的股價下跌了近 50%，這與市場預估的煤機週期拐點時間相差不大。因此，投資者對該公司的表現感到困惑。

讓投資人坐過山車，有點任性的三一國際

散户熱烈討論 FF 總股本重大變動事件，引發賈躍亭以視頻方式回應。

賈躍亭發視頻：“關於 FF 總股本從 4000 多萬股到 4 億多股所造成的重大誤解的澄清”

騰訊要開啓 “全民 AI 時代”

Salesforce 股價暴跌 16%，在發佈其季度營收增長預期最低後，引發了人們對人工智能市場競爭的擔憂。公司在第一季度的業績不佳引發了投資者的擔憂，一些券商警告軟件需求放緩。儘管如此，Salesforce 重申了其 2025 財年營收預測，為市場帶來了一些樂觀情緒。然而，至少有十家券商下調了該股的目標價

賽富時股價暴跌，因疲弱的業績預測引發了對 AI 競爭的擔憂

FFIE 盤前一度跌超 18%，隨後漲超 19%，現漲 6% 左右；CRKN 跌超 6%，AMC 院線跌近 3%，遊戲驛站 GME 跌近 2%。英偉達、小鵬、理想、百度跌超 1%。賽富時重挫 16%，拖累其他軟件股走低。

美股盤前 | FFIE 大跌接大漲！科技股、中概股幾乎全線下跌

孫宇晨反思了賈躍亭創業路上的得與失，確認了要投資賈躍亭 IP 並非嘴炮，同時也提到了老賈想要翻盤，最關鍵的是做好財務透明 **（同時，否認了利用區塊鏈技術做財務透明化是為了蹭熱點）。

賈躍亭和孫宇晨到底聊了啥？

大摩將小米目標價由 20 港元升至 25 港元，維持 “增持” 及首選股評級。研報指，小米集團首季業績樂觀，今年電動車出貨量同利潤率將進一步增長。該行上調小米 2024 年收入預測 5%，毛利率預測上調 1 個百分點，即盈利預測上調 29%。

評級速睇 | 小米、戴爾、貝殼、比亞迪，目標價齊獲上調！

德銀認為，當前白銀定價過高，維持年底銀價 28 美元/盎司的預測不變，預計金銀比最終將從目前的 73 水平回升至 80 或更高。

白銀為何如此強勢？德銀：即便考慮黃金和銅，也看不懂！

高盛預計 HBM3E 市場規模將以接近 100% 的年複合增長率增長，到 2026 年達到 300 億美元。分析師修正了之前對 HBM ASP 下降的預測，預計 2024 年和 2025 年將同比增長。存儲三巨頭市佔率預測中，高盛預計 SK 海力士仍將是 HBM 的主要供應商，市場份額將保持在 50% 以上。近期，英偉達和 AMD 的業績超預期，預計 GPU 配套的 HBM3E 將持續供應緊張至 2025 年，緩解市場對 HBM 市場潛在供過於求的擔憂。

不再預測降價了，高盛預計 HBM3E“量價齊升”

法拉第未來（Faraday Future）：關於 FF 股本總量從 4000 多萬股增加為 4 億多股，技術上的原因是，由於年報發佈推遲。

法拉第未來發布《關於總股本數量變化的重大澄清》

法拉第未來 FFIE 隔夜股價大跌 62%，期權成交暴漲至 37 萬張，看漲期權、看跌期權佔比五五開，5 月 31 日到期、執行價 0.5 美元的看跌期權成交 7.5 萬張。9 月 20 日到期、執行價 10 美元的美國航空 put 成交近 24 萬張，為隔夜最火合約。

美股期權 | FFIE、Chewy、美國航空成交暴漲！英偉達、特斯拉火爆

佩洛西買入的看漲期權（Call option），買入價為 370 美元左右，目前價格為 1010 美元，漲幅高達 170%。

半年大賺了 2900 萬！她買了英偉達看漲期權

0530 海豚君重點關注：🐬 個股 1、$Arm.US Arm 今日發佈了針對旗艦智能手機的新一代 CPU 和 GPU 設計方案：Cortex-X925 CPU、Immortalis G925 GPU。新產品均使用了其最新的 Armv9 架構，基於台積電 3nm 製程工藝方案，針對終端設備在 AI 應用上的性能進行設計優化。預計搭載最新內核設計的手機將於 2024 年底上市...

今日重要消息回顧｜海豚投研

汽車街將於 5 月 31 日 (週五) 在香港掛牌。截至發稿，暗盤交易顯示報價 16.2 港元，較招股價 10.2 港元上漲 58.82%。每手 200 股，不計手續費，每手賺 1200 港元。

新股暗盤 | 汽車街暗盤盤初漲超 58% 每手賺 1200 港元

微軟希望利用 OpenAI 的技術打入消費者市場，而不僅僅是企業市場，OpenAI 與蘋果合作可能會損害這些機會，蘋果的 AI 能力將與微軟直接競爭。

OpenAI 和蘋果合作，微軟很不開心

據小米公司發言人微博消息：小米汽車從未有過收購或控股恒大汽車的計劃和舉動。

中國消費者因蘋果濫用市場支配地位將其訴諸法院，但最終敗訴。蘋果在中國 1 年收 400 億蘋果税，而中國是唯一一個沒有蘋果税優惠費率的國家。此消費者將繼續上訴，呼籲中國消費者反對不公平的收費規則。

中國消費者指控蘋果壟斷敗訴：會繼續上訴 呼籲國人團結反抗蘋果税

今年以來，一隻能夠對沖天氣風險的小眾基金表現亮眼，上漲超過 23%。該基金是景順旗下的 DBA（Invesco DB Agriculture Fund），追蹤多個農產品期貨的混合型農業 ETF。極端天氣導致橙汁、咖啡、可可等農產品的供應危機，價格不斷上漲，推動了 DBA 的漲幅。該基金歷史悠久，持有 10 種農產品期貨合約。截至 5 月 28 日，可可和咖啡是 DBA 的主要持倉品種。

今年比標普、黃金都牛，一個被忽視的商品 ETF

拼多多在海外殺瘋了

英偉達股價創歷史新高，市值接近蘋果。但斌旗下基金收益超過 30%，其他投資者錯過了英偉達的漲幅。華爾街預測英偉達市值將達到 10 萬億美元。羅默警告人工智能的信心失控可能帶來風險。