摩根大通認為，美國股市忽視了許多風險，仍在紀錄高位交投。該行首席市場策略師表示，股市與債市脱鈎，投資者壓低了利率預期。風險包括新興市場的政治因素、MEME 股票和加密交易的飆升，通脹高企以及經濟放緩的信號。摩根大通建議投資者應為可能出現的股市震盪做好準備。

小摩頑固空頭：美國股市似乎 “忽視” 了許多風險

央地財政支出是當前的主要關注點。隨着老齡化趨勢加深，地方支出結構逐步調整，民生支出佔比持續提升。中央將加大全國統籌力度，支持困難省份。央地關係中，地方支出佔據絕大比重，主要負責民生、基建、行政類支出，中央主要負責國防、外交支出。地方之間支出結構差異極大，欠發達地區基建和付息支出佔比較大，而發達地區科技支出領先。政府性基金是地方重要支出，主要由土地出讓相關支出、專項債支出構成。土地出讓支出中約 30% 投向基建，超過一半的支出為徵地拆遷補償。

中信建投周君芝：央地關係之財政支出

蘋果在 2024 年度全球開發者大會上宣佈了新一代操作系統，重點介紹了人工智能技術 Apple Intelligence 的應用。蘋果將人工智能視為扭轉 iPhone 銷售下滑趨勢的一種方式，預計將會有大量新用户購買 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max。分析人士認為，這是一個巨大的機遇，預計約有 2.7 億部 iPhone 等待升級。蘋果還與 ChatGPT 聊天機器人進行了集成，使人工智能的使用變得更加便捷。蘋果的人工智能技術將整合進多款新一代操作系統中。

蘋果 AI“交卷” 疊加升級週期 iPhone 銷售或受提振

股價在週一收盤下跌 4.49%，因摩根士丹利下調了其評級。儘管目標價保持不變，但投資者對 AMD 的人工智能 (AI) 業務期望過高。分析師認為，AMD 在核心市場的地位日益鞏固，但對 AI 業務的增長潛力持謹慎態度。摩根士丹利預計 AMD 今年可實現 40 億美元的 AI 相關收入目標，但投資者的預期更高。儘管 AMD 股價有望在客户端和服務器 CPU 市場取得進展，但人工智能業務的預期限制了股價的上升空間。

週一收跌逾 4%! AMDAI 業務高期望遭潑冷水 大摩下調評級至持股觀望

英偉達有望成為標普 500 指數 15% 的權重股，市值將達到 67.5 億美元，超過日本國內生產總值。根據 Evercore ISI 發佈的報告，英偉達是一個技術生態系統遊戲，具有引領並行處理時代的機會。歷史表明，生態系統參與者在標普 500 指數中的權重會增加，英偉達有可能成為權重股。該公司目前的權重與蘋果相當，約為 6.6%，微軟的權重約為 7%。根據發展軌跡和英偉達在相關領域的主導地位，成為標普 500 指數 15% 的權重股並非不可能。

市值將達 67.5 億美元？ Evercore ISI：英偉達在標普 500 中權重 “有望” 增至 15%

甲骨文將發佈 2024 財年第四季度財報，預計調整後的每股收益將下降 1%，總銷售額將增長 5.5%。甲骨文股票今年以來漲幅接近 20%，受益於全球對人工智能技術需求的增加。

財報前瞻 | 雲巨頭甲骨文業績重磅來襲 “AI 信仰” 再掀巨浪？

美團-W 逆勢漲超 3%，截至發稿，漲 3.62%，報 114.4 港元，成交額 52.9 億港元。消息面上，美團一季度取得收入 732.76 億元 (人民幣，下同)，同比增加 25%；期內溢利 53.69 億元，同比增加 59.9%；非國際財務報告會計準則計量經調整 EBITDA 80.7 億元，同比增加 28.9%；權益持有人應占溢利 53.69 億元，同比增加 59.86%。一季度，美團核心本地商業實現穩步發展，該業務分部營收 546 億元，同比增長 27%。建銀國際指出，考慮到美團今年首季業績優於預期以及外賣業務 UE(單位經濟效益) 較高的因素，上調 2024-2026 年盈測分別 29%/18%/9%。將美團目標價由 131.6 港元上調 5% 至 137.8 港元。建銀國際預計美團核心本地商業收入將年增 16%。同時預計，美團 2024 年第二季經調整盈利年增 11%。

理解市場 | 美團-W 逆勢漲超 3% 首季業績超預期 核心本地商業高質量增長

一般而言，一家公司設立 CFO 這個職位，通常被視為其準備 IPO 的一個重要信號。且 OpenAI 新 CFO 履歷耀眼，曾在金融界和多家軟件巨頭任職。

要 IPO 了？OpenAI 任命 CFO

香港本地股全線下跌，恆隆地產、九龍倉置業、港鐵公司和領展等股票均出現下跌。香港特區政府入境事務處數據顯示，端午節假期期間，香港共有 323.75 萬人次出入境，其中內地訪客減少。摩根士丹利預計，香港 5 月零售銷售將按年降幅收窄至 13%。此外，香港私人住宅售價指數連升兩個月，但按年仍錄得 13% 跌幅。花旗此前發表報告指，仍看淡香港地產行業。地產商急於推盤，但需求仍取決於利率。預計全年香港樓價下跌 10%。

理解市場 | 香港本地股全線下跌 香港零售業同比承壓 樓市撤辣效應逐漸減弱

考慮到美國夏季需求旺盛、中美補庫、金融需求迴歸、OPEC“hold” 住底線等因素，布油或將在 Q3 升至每桶 86 美元。

高盛給油價 “劃線”：“下限 75、上限 90”，第三季度市場將出現 “大缺口”

蘋果在 WWDC 2024 大會上推出了新的人工智能功能，卻不敢提 “人工智能”，而稱之為 “蘋果智能”。原因是蘋果的客户羣具有更強的粘性，與谷歌不同，蘋果採取低調策略，讓 “蘋果智能” 成為用户喜愛的功能的背景元素。

蘋果為什麼提 “蘋果智能”，不提 “人工智能”

日本銀行、保險和基金業在低利率時代下采取了一系列應對措施，包括調整資產配置、尋找高收益資產、增持海外債券等。日本銀行理財部門還通過發展其他業務和改善服務模式來應對低利率環境。保險資管機構面臨投資失誤和利差損失的挑戰，陷入流動性陷阱。總體而言，這些機構在低利率環境下努力實現收益增長並改善業務。

低利率時代，日本銀行、保險、基金業的 “生存法則”

馬斯克反對蘋果系統接入 GPT，指其出賣用户數據，威脅禁用 iPhone。馬斯克表示蘋果不夠聰明，無法開發自己的 AI，卻認為能夠確保 OpenAI 保護用户的安全和隱私，這顯然是荒謬的。他認為一旦將數據交給 OpenAI，蘋果根本就不知道發生了什麼，正在出賣用户。馬斯克希望 ChatGPT 的功能仍然綁定到專用應用程序中，而不是集成到個人語音助手 Siri 上。馬斯克威脅要禁止旗下公司使用 iPhone。

馬斯克反對蘋果系統接入 GPT：指其出賣用户數據，威脅禁用 iPhone

港股三大指數集體下跌，黃金股、航運股和啤酒股走弱。恒生指數跌 1.83%，恒生科指跌 1.87%，國企指數跌 1.86%。科網股多數下跌，黃金股集體重挫，航運股普遍走弱，啤酒股普遍下跌。煤炭、燃氣股走低。

快訊：港股三大指數集體下跌 黃金股、航運股、啤酒股走弱

小鵬汽車-W 跌超 5% 領跌汽車股，5 月國內終端消費尚未改善，多國宣佈加徵關税。

理解市場 | 小鵬汽車-W 跌超 5% 領跌汽車股 5 月國內終端消費尚未改善 多國宣佈加徵關税

今年通脹預測或上修。美聯儲 6 月決議前瞻，重點關注鮑威爾主席的態度。經濟數據波動，但投資者仍相信美聯儲將在今年降息。美聯儲決議將公佈最新經濟展望和點陣圖。美國近期經濟喜憂參半，通貨膨脹有企穩跡象，但消費支出價格指數仍低於目標。專家預計通脹預測會上調。

美聯儲 6 月決議前瞻：鮑威爾如何看待通脹？

高偉電子領跌蘋果概念股，蘋果發佈會後股價下跌近 2%。預計下半年高偉電子的出貨量可能低於去年同期。蘋果宣佈與 OpenAI 合作，整合對方的 ChatGPT，提供更智能的功能。知名蘋果產品分析師郭明錤認為，蘋果將不再被視作 AI 產業的落後者，但預測 2024 年下半年 iPhone 16 的出貨量可能略低於 2023 年 iPhone 15 同期水平。

理解市場 | 高偉電子跌超 6% 領跌蘋果概念股 蘋果發佈會後收跌近 2% 下半年出貨量或低於去年同期

蘋果公司在 WWDC 全球開發者大會上發佈了 AI 戰略，計劃通過將人工智能技術與其 10 多億用户連接，實現 AI 向消費端的普及。蘋果還與 OpenAI 合作，將 ChatGPT 引入 iPhone 等設備。然而，馬斯克對蘋果與 OpenAI 的合作表示反對，並威脅將禁止蘋果設備。蘋果股價當天收盤大跌近 2%。

不止 AI 來了！蘋果 Vision Pro 向中國等新市場推出，近 3 萬元起售

再談談三萬億的破綻。當前 GPU 的問題本質上還是體系結構和算法的問題需要改進。進一步來看， CUDA SIMT 架構已經走到了盡頭， 計算性能無法進一步提高，。在 Blackwell 這一代， 拋開 FP4 這些指標看，就 FP8/FP16 Tensorcore 的性能來看，兩個 Die 實際性能提升了 2.27 倍，也就是説平均每個 Die 來看只提升了 13.5%, 也就是説英偉達已經遇到瓶頸了。

再談談三萬億的破綻

蘋果發佈了智能系統 “蘋果智能”，將整合人工智能技術到 Siri 和其他應用中，並與 OpenAI 合作引入 ChatGPT。升級後的 Siri 可以更好地理解自然語言，並在應用程序中執行操作。Siri 還將利用 ChatGPT 的專業知識，並在徵求用户許可後提供建議。這一舉措將使用户能夠在蘋果設備上無需切換工具，直接使用外部模型。

“蘋果智能” 發佈：Siri 升級了，內置 ChatGPT 可免費使用

傳聞已久的 “Apple Intelligence”——“蘋果智能” 套件，以及與 OpenAI 的合作也終於在世人面前亮相。不過從發佈會後的股價下挫近 2% 的表現來看，資本市場對於 “蘋果 AI” 談不上滿意。

蘋果 AI 功能終於靴子落地！投資者似乎 “不買賬”

市場劇烈波動即將在本週呈現：美東時間本週三，最新的美國 CPI 通脹數據以及美聯儲最新利率決議都將出爐！小摩展望 “CPI 公佈日” 美股走勢——最樂觀情況下漲幅或高達 2.50%！

美股 “多空對壘” 步入高潮！ CPI 撞上美聯儲利率決議，劇烈波動蓄勢待發

Business Insider 記者 Peter Kafka 認為，蘋果的 AI 功能聽起來不錯但缺乏顛覆性，這或許是因為蘋果希望在 AI 路徑上謹慎行事，試圖展現一種既令人驚歎又不引起恐慌的 AI 形象。

看了 “蘋果 AI 全家桶”，你會換機嗎？

蘋果在全球開發者大會上發佈了蘋果智能系統，宣佈將加強人工智能技術在 Siri 和 ChatGPT 上的應用，並公佈了蘋果頭顯 Vision Pro 將於 6 月 28 日起在新市場發售。本屆大會還介紹了蘋果將在不同操作系統上推出的一系列更新。Vision Pro 已經擁有超過 2000 款設計應用和 150 萬款兼容應用。visionOS 2 將於今年秋季更新，增強了多項功能，如空間照片、手勢操作簡化和支持超寬虛擬 Mac 顯示屏等。

蘋果智能來了！蘋果發佈個人智能系統：全品類適用，納入 GPT 只是開始

原油狂漲，蘋果大跌，市場關注本週即將公佈的 5 月份 CPI 數據和美聯儲最新利率決議。美股三大指數小幅收漲，標普 500 指數和納指創歷史收盤新高。蘋果股價倒跌近 2%，市值蒸發 580 億美元。夏季燃料需求上升，美油漲超 3%。美國銀行分析師指出，美國經濟強勁增長對股市有利，股市能夠承受一定的通脹。預計今年下半年每股收益將強勁加速。

原油狂漲！蘋果大跌！這一夜，發生了什麼？

英偉達漲 0.75%，蘋果跌 1.91%。港交所庫存股新規今日正式生效。蘋果虛擬助手 Siri 將接入 ChatGPT，發佈 VisionOS 2，推出衞星短信功能。馬斯克怒噴蘋果與 OpenAI 的合作：他們完全是在出賣用户。

早餐 | 標普 500 和納指收盤均創歷史新高，蘋果開啓 AI 新篇章

馬斯克威脅稱，由於 OpenAI 不尊重用户的數據隱私，若蘋果在操作系統級別整合入 ChatGPT 的功能，他旗下的所有公司將禁止使用蘋果設備，訪客需要把設備存放到法拉第籠中。僅他旗下最大的公司特斯拉在全球僱員便超過 14 萬。

馬斯克 “碰瓷” WWDC：若在操作系統整合 OpenAI，我的公司將不許使用蘋果

OpenAI 宣佈聘請兩位高管，與蘋果達成合作協議。Sarah Friar 將擔任首席財務官，Kevin Weil 擔任首席產品官。OpenAI 計劃在 iOS、iPadOS 和 macOS 更新中整合 ChatGPT。這次合作是為了滿足不斷增長的客户需求和競爭加劇的人工智能市場。OpenAI 曾因爭議和員工離職而受到關注。

OpenAI 聘請兩位高管 與蘋果達成合作協議

今年主題演講時間還是 2 小時，前面七大系統價 AirPods 佔了一小時，後面 Apple Intelligence 獨佔一小時。 今年 OS 全家桶就……各種縫合痕跡，蘋果的 AI 才是真正壓軸戲，不過要等到秋季才有英文版。 唯一的硬件消息是 Vision Pro，6 月 28 日行貨開售，價格 29999 元，準備好錢了嗎？

五分鐘看 WWDC24 蘋果 AI 終於到來

蘋果將在手機系統中引入 ChatGPT 人工智能技術，提供個性化、安全的功能。歐洲央行可能會在降息之間舉行多次會議決策。

外盤頭條：蘋果將把 ChatGPT 引入手機系統 拉加德稱將會在降息之間舉行幾次會議 小摩警告股市或劇烈動盪

週一熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數（HXC）收高 0.2%。漲幅最高的股票包括台積電、拼多多、理想等，而百度、理想汽車、蔚來等股票下跌。美股週一小幅收高，標普 500 指數與納指再創歷史新高。本週交易員正等待美聯儲的利率決定和 5 月 CPI 通脹數據。英偉達的 1 拆 10 分股計劃正式生效。蘋果在全球開發者大會上宣佈推出 “蘋果智能”，但市場反應平淡。道指漲 69.05 點，漲幅為 0.18%，納指漲 59.40 點，漲幅為 0.35%，標普 500 指數漲 13.80 點，漲幅為 0.26%。

週一熱門中概股漲跌不一 台積電漲 2.3%，拼多多漲 3.2%，理想跌 3.1%

蘋果 WWDC24 開發者大會後，蘋果公司股價下跌 1.9%。蘋果推出了名為 “Apple Intelligence” 的新平台，旨在提供個性化、安全且深度整合進其軟件的先進技術。該平台將幫助用户總結文本、創建原創圖像，並在需要時檢索最相關的信息。投資者對此次發佈會的反應平淡。

蘋果 WWDC24 開發者大會後 投資者反應平淡 蘋果公司收跌 1.9%

週一，疫苗股走低，截至發稿，諾瓦瓦克斯醫藥跌超 10%，Moderna 跌 2.8%，BioNTech 跌超 2%，輝瑞跌超 1.8%。

美股異動 | 疫苗股走低 諾瓦瓦克斯醫藥跌超 10%

週一，芯片股漲跌不一，截至發稿，美國超微公司跌超 3%，英偉達跌超 1.5%，英特爾跌近 1%；超微電腦、安森美半導體漲超 1%，高通微漲。消息面上，摩根士丹利將美國超微公司評級下調至平配，目標價 176 美元。

美股異動 | 芯片股漲跌不一 美國超微公司跌超 3%

英偉達宣佈進行股票拆分後股價已上漲超過 27%，高盛表示拆分能吸引更多散户投資者買入股票。股票拆分後散户交易活動有所增加，但整體上散户交易活動的份額僅增加了 0.2 個百分點。然而，一些超大市值科技股的漲幅要大得多，亞馬遜股票拆分後散户交易份額增加了 7 個百分點。流動性也可能是拆分引發股價上漲的因素之一。

宣佈拆股後英偉達已漲超 27% 高盛：還能吸引更多散户

電動汽車製造商特斯拉首席執行官馬斯克上週六在社交媒體平台 X 上發帖稱，該公司今年不會推出新款 Model Y。馬斯克表示：“特斯拉今年不會推出 ModelY 的 ‘改款’ 車型。” 他補充道，值得注意的是，特斯拉不斷通過 OTA 等方式升級現有車輛，特斯拉車輛每六個月就會在很多方面有明顯提升。據瞭解，這是馬斯克對一位 X 用户的回應，該用户表示：“有傳言稱，特斯拉 Model Y 改款將於下個月推出……我很難相信這一點。” 據報道，自 3 月以來，特斯拉將其上海超級工廠的 Model Y 產量進行了兩位數百分比的削減，與此同時，該款車型的價格區間在中國市場也面臨着激烈競爭。另外，中國汽車工業協會的數據顯示，3 月 Model Y 在中國的產量同比下降 17.7%，至 49498 輛，4 月同比下降 33%，至 36610 輛。

馬斯克：特斯拉今年不會推出 Model Y“改款” 車型

AMD 股票將會上漲超過 19% 嗎？10 位頂尖分析師對此給出了預測。其中，Susquehanna 分析師 Christopher Rolland 維持了積極評級，並將 AMD 的目標股價從 185 美元上調至 200 美元。而 TD Cowen 分析師 Jason Gabelman 下調了 Delek US Holdings 股票的目標股價，並將其評級從持有降為賣出。根據此信息，AMD 股票在上週五上漲了 0.7%，收於 167.87 美元，而 Delek US Holdings 股票下跌了 0.6%，收於 25.28 美元。

AMD 股票將會上漲超過 19% 嗎？以下是週一 10 位頂尖分析師的預測

【市場動態】美國三大股指期貨小幅走低，道指期貨跌 0.11%，標普 500 指數期貨跌 0.07%，納指期貨跌 0.03%。歐洲主要股指普遍下挫，法國 CAC40 指數跌 1.57%，德國 DAX 指數跌 0.52%，英國富時 100 指數跌 0.24%。美、布兩油日內漲幅達 1%。【公司新聞】私人股權投資公司 KKR 盤前股價上漲超 8%，怪獸充電盤前續漲近 3%。法拉第未來盤前漲超 5%。

美股盤前丨股指期貨小幅走低，KKR 盤前漲超 8%

微軟推出全新純數字版 Xbox Series X/S 及《使命召喚》等多款系列新作。微軟舉行了一年一度的 2024 年 Xbox 遊戲展示會，推出了全新的純數字版 Xbox Series X 和 S 遊戲主機，以及包括《使命召喚》系列下一部在內的十多款遊戲預告片。此次硬件更新將幫助 Xbox 提高其遊戲機的銷量，與索尼的 PlayStation 5 展開競爭。微軟正在對 Xbox Game Pass 押下重注，以試圖吸引在相對疲軟的經濟中掙扎的消費者。

微軟推出全新純數字版 Xbox Series X/S 及《使命召喚》等多款系列新作

銀行禁止代銷私募投資基金的規定可能即將修訂。近期私募基金不規範運作導致投資人面臨風險問題，可能與此新規有關。商業銀行代銷私募產品是私募基金公司爭取的重要渠道，但私募機構魚龍混雜。銀行客户對私募產品的篩選需要嚴格評選機制。有猜想稱監管可能不會完全禁止商業銀行代銷私募投資產品，可能會有分層條件。對於該消息是否會最終落地，業內人士表示在積極關注。

銀行禁止代銷私募？是否會"一刀切"？深度解讀來了！

蘋果公司即將在全球開發者大會上展示其在人工智能領域的實力。儘管蘋果是人工智能領域的早期先驅，但近年來受到競爭對手的挑戰。此次大會，蘋果將展示如何將人工智能功能融入其下一代軟件升級，並計劃推出功能更強大的新版本 Siri。此次轉型對蘋果來説是一個好機會，但也需要提高技術以趕上競爭對手。該軟件將專注於在用户需要時提供更多信息，包括匯總通知、短信和電子郵件，轉錄語音備忘錄等。

全球開發者大會在即 蘋果能在這波 AI 混戰中脱穎而出嗎？

一方面，需要開發能夠在其設備上越來越多地支持 AI 功能的芯片，另一方面需要創建所謂的 “殺手級” 應用程序，吸引消費者，同時，還需要確保獲得由競爭對手微軟和谷歌控制的最先進的生成式 AI 模型。

蘋果邁向 AI 新紀元：芯片、應用與大模型三線作戰

北上資金本週淨流入逾 50 億，外資看好中國資產。瑞銀預計中國股市估值將升至略高於長期平均水平，支持 MSCI 中國指數目標位升至 72 點。本週北上資金淨流入最多的行業為電子、電力及公用事業、醫藥。電子行業受益於 PCB 板塊的強勢表現。

北上單週淨流入逾 50 億，“高股息 + 高科技” 槓鈴策略繼續受關注

蘋果 WWDC2024 今夜來襲，將展示多項 AI 功能，包括重新設計的 Siri、智能摘要、語音轉錄和物體移除等。此次開發者大會的焦點是 AI 技術的應用，以證明蘋果在 AI 領域的實力。

蘋果 WWDC2024 今夜來襲：Apple AI 將交出怎樣的答卷？

賽道 Hyper | 美光 GDDR7 送樣：三巨頭開啓新戰場角逐

特斯拉高管聯袂發文稱，沒有馬斯克，特斯拉就是個普通汽車公司。文中提到了馬斯克對特斯拉人工智能和自動駕駛的推動，以及特斯拉在自動駕駛技術上的突破和創新。特斯拉在 2015 年交付了世界上第一套 Autopilot 系統，而其他同類產品多年後才面市。特斯拉還在內部開展自動駕駛所需的全部計算機視覺工作，並生產定製的芯片，以高效運行人工智能。這些舉措對特斯拉發展具有重要戰略意義。

股東大會前夜，特斯拉高管聯袂發文：沒有馬斯克，特斯拉就是個普通汽車公司

這次拆分可能是英偉達被納入道指的預兆。

英偉達拆股：短期頂部，長期底部？

美團發佈了 2024 年第一季度財報，總收入同比增長 25% 至人民幣 733 億元。經調整淨利潤同比增長 36.4% 至人民幣 75 億元，本季度營收數據超出預期，用户數和商户數創下新高。摩根士丹利、花旗和 Jefferies 均上調了美團港股目標價。美團在 “零售 + 科技” 戰略和海外業務拓展方面取得了顯著成果。

美團 2024Q1 財報：本地消費持續恢復，季度經營利潤達 52 億元

大摩預計，到 2025 年，HBM 的供應不足率為-11%，整個 DRAM 市場的供應不足率為-23%。加之過去兩年缺乏資本支出，內存行業的定價權優勢將進一步凸顯。

大摩：新一輪內存 “超級週期”，2025 年將出現 “前所未有” 的供需失衡

房貸先息後本還款方式引發熱議，多家銀行推出此業務。根據介紹，借款人在前期可只需還息，10 年內可無需還本金。但此類業務並未減少貸款本息總量，借款人應根據實際情況理性申請個人住房貸款。此方式在社交平台上成為熱門話題，各家銀行都有推出。平安銀行還提出了特色還款方式 “二階段還款”。浦發銀行已與貝殼、龍湖等合作推出 “安心還” 先息後本房貸還款業務，降低購房前期還款壓力。