近期，茅台股價下跌成為市場熱議。過去幾年裏，茅台股價有所下跌，但很快修復。然而，這次股價下跌引起了更大的關注，可能是因為其他消費品公司的估值也受到打擊。消費品需求難以預測，業績增速放緩，使得資金更青睞於其他行業，對消費品的估值更加苛刻。茅台的市盈率跌至 2018 年以來的最低水平，雖然從某種角度來看較為便宜，但也反映出市場對茅台的擔憂。目前茅台股價是否會進一步下跌，還需進一步觀察。

股王茅台，這次哪裏會是底？

智通財經 APP 訊，圓美光電發佈公告，公司獨立非執行董事黃翼忠先生及黃智超先生擬投放更多時間聚焦其他工作，並進一步追求其他商業利益，自股東周年大會結束後退任獨立非執行董事職務。

圓美光電：黃翼忠及黃智超退任獨立非執行董事

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，該公司於 2024 年 6 月 18 日斥資 2961.6 萬港元回購 170 萬股股份，每股回購價格為 17.38-17.44 港元。於同日，就根據股份計劃授予參與人 (發行人的董事除外) 的股份獎勵或期權而發行新股或轉讓庫存股份 - 涉及新股而發行 3.9 萬股股份。

小米集團-W6 月 18 日斥資 2961.6 萬港元回購 170 萬股

調查顯示，約 62% 的央行預計美元在全球儲備中的份額將在未來五年內下降，看好黃金的央行比例達到 69%。

世界黃金協會：美元悲觀情緒籠罩 全球央行今年增持黃金意願達五年新高

腦洞科技於 2024 年 6 月 17 日進一步出售了 1.28 萬股英偉達股份和 2580 股 Super Micro 股份，總代價約為 170 萬美元和 220 萬美元。

腦洞科技進一步出售 1.28 萬股英偉達股份及 2580 股 Super Micro 股份

當前給定的信息屬於商業相關信息。摘要如下：
華爾街投資人霍華德·馬克斯在一次直播對話中表示，過度炒作人工智能對英偉達的期望過高可能導致幻滅和失望。他同時指出，如果情緒主導市場，而現實世界的變化未達到投資者的預期，股市可能下跌。馬克斯認為，市場目前表現並不過熱，未來兩三年內的經濟衰退可能是由於地緣政治和其他外部因素引起的。他強調了理解事物本質和控制情緒的重要性。

霍華德·馬克斯：過度炒作人工智能，對英偉達期望過高，未達預期時，會導致幻滅和失望

6 月 19 日 (週三) 為美國六月節，美股休市一天，6 月 20 日 (週四) 恢復正常交易。洲際交易所 (ICE) 旗下布倫特原油合約交易提前於北京時間 20 日 01:30 結束，芝加哥商品交易所 (CME) 旗下貴金屬、美國原油和外匯合約交易提前於北京時間 20 日 02:30 結束。

交易提示：因美國六月節，6 月 19 日美股休市一天

NLSP 是一家瑞士臨牀生物製藥公司，致力於為罕見和複雜的中樞神經系統疾病開拓療法。

醫藥股 NLSP 盤前大漲 200%

北水成交淨買入 58.61 億港元，其中港股通 (滬) 成交淨買入 25.33 億港元，港股通 (深) 成交淨買入 33.28 億港元。北水淨買入建設銀行、紫金礦業和中國移動。紫金礦業計劃到 2028 年實現產量增長。高盛預計央行將下調存款準備金率和降息。

北水動向 | 北水成交淨買入 58.61 億 內資全天加倉內銀、芯片股 逢低搶籌紫金礦業

Chegg 股價在盤前交易中上漲了 20.7%，達到 3.15 美元。NLS Pharmaceutics AG（NLSP）股價在盤前交易中上漲了 62.8%，達到 0.2415 美元，此前在週一已上漲了 30%

為什麼 Chegg 的股價上漲了約 20%；以下是盤前交易的 20 只股票

美國股市期指漲跌不一，中概股多數下跌，歐洲股市漲幅收窄。美國 10 年期國債收益率小幅上漲。原油、金銀銅價格走低。比特幣小幅上漲。

美股盤前三大期指漲跌不一，歐股漲幅收窄，中概股多數下跌，原油、金銀銅走低

亞馬遜工會與卡車司機工會結盟，或將共同施壓亞馬遜漲薪。亞馬遜工會組織成員投票決定與美國最大規模的勞工組織之一結盟，這有助於在集體合同談判中施加漲薪等壓力。亞馬遜工會組織表示，大約 98% 的成員投票支持與美國卡車司機工會建立聯繫，以確保員工的工作持續性和更好的工作環境。此前，亞馬遜工會組織曾在一次選舉中獲勝，但在隨後的兩次選舉中失利，並與領導人發生衝突。

亞馬遜工會與卡車司機工會結盟 未來或將共同施壓亞馬遜漲薪

El-Erian 跟華爾街共識 “唱反調”，其認為本次降息週期最終利率水平並非註定，而是取決於首次降息的時機，美聯儲越拖延，經濟增長和金融動盪的風險就會進一步增加。屆時美聯儲將無法主動引導政策，只能再次被動 “滅火”。

美聯儲應該儘快降息？經濟學家：第一次時點最重要，幅度不重要

京東於今日舉辦了 618 媒體開放日，發佈了 Apple Vision Pro 產品。相比淘寶的版本，京東的 Vision Pro 版不僅可以看，還可以下單和交易，價格和手機端相同。京東計劃在未來研發更多不同場景的產品，以提供更好的購物體驗。

京東：淘寶版 Vision Pro 只能看不能買，但我們的版本可以下單

五月經濟數據顯示內外需邊際走弱，地產高庫存導致投資下行，出口階段性摸頂。消費、製造業投資走弱，股市聚焦科技。地產高庫存指向降利率趨勢，債券牛市基調。未來需關注美元壓力和政策方向。

中信建投周君芝：需求走弱後的兩條定價主線

<p>“股神” 巴菲特再度減持比亞迪股份；滴滴闢謠 IPO 申請傳聞</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

根據經絡按揭轉介研究部最新數據顯示，2024 年 4 月份的經絡按揭息率指數 (MMI)，即反映普遍按揭新客户一般可做到的實際按息水平，最新報 4.16%，環比持平。經絡按揭轉介首席副總裁曹德明表示，4 月份經絡按揭新客户中，選用 H 按計劃的比例多達 96%，反映新造客户傾向選用 H 按計劃。而 4 月份銀行平均一個月拆息 (HIBOR) 報 4.28%，使 H 按實際息率及 MMI 持續觸及封頂位。另外，今日一個月 HIBOR 報 4.53%，連升 2 個工作日，創逾 2 個半月新高，並逾 9 個半月維持 4% 左近水平。曹德明指，美聯儲降息仍存變數，相信高息環境暫時將維持一段時間，加上銀行半年結在即，令近日的市場資金更趨緊絀，料 HIBOR 仍有上升空間，因 HIBOR 繼續高位橫行，H 按實際按息將持續觸及封頂位，MMI 下半年將於 4% 以上水平橫行。

經絡：最新 MMI 報 4.16% 環比持平 下半年或將於 4% 以上水平橫行

由於房價和按揭貸款利率均處於創紀錄高位，許多有意購房者被迫選擇繼續租房。據媒體報道，一些大型公寓業主已重新上調續租租金約 4% 或更高，與近年曆史水平相當。

美國降息 “攔路虎” 捲土重來，房租又要開始漲了？

景順首席環球市場策略師 Kristina Hooper 在 2024 年年中投資展望中表示，考慮到宏觀環境利好和估值偏高的限制，景順傾向於偏重風險資產，但會嚴格控制風險。她看好週期股、小型股以及已發展市場（美國除外）和新興市場股票。預計 2024 年下半年，大部分西方已發展經濟體的通脹將放緩，而且美國以外地區的通脹回落幅度會更大。全球經濟整體依然偏軟，但各經濟體的表現將出現分歧。對於利率預期的變動，美聯儲減息而非加息的觀點更加重要。雖然市場情緒仍然波動，但景順認為風險資產依然具備上升空間。

景順：看好週期股及小型股 亦看好已發展市場 (美國除外) 及新興市場股票

特斯拉首席執行官馬斯克宣佈將為高績效員工提供股票薪酬，此舉獲得股東批准。儘管公司銷售額下滑，股價波動，但投資者對馬斯克的領導力充滿信心。特斯拉還計劃將公司註冊地從特拉華州遷至德克薩斯州。公司最近宣佈裁員計劃，但馬斯克表示將為表現出色的員工提供期權獎勵。特斯拉股價下跌 25%，銷量也將放緩。特斯拉股東對公司未來發展充滿信心。

股東批准馬斯克鉅額薪酬後 傳特斯拉將向高績效員工發放股票獎勵

6 月 18 日，特斯拉宣佈，Model 3 高性能版開啓交付，零百加速 3.1 秒，售價 33.59 萬起。

特斯拉 Model 3 高性能版開啓交付

週二的年度股東大會上，儘管代理顧問就公司治理和造假醜聞提出質疑，但豐田董事長章男和其他 9 名董事會成員仍均獲連任。

日系車醜聞後，豐田章男仍連任董事長

比特幣價格觸及一個月低點，可能是由於數字資產投資產品的資金外流速度加快以及美聯儲設定的長期借貸成本上升的前景削弱了加密貨幣市場整體估值。美聯儲公佈的最新利率 “點陣圖” 顯示，多數美聯儲官員預計 2024 年將僅降息一次，減少了 50 個基點幅度。此外，他們對 2025 年底利率預期的中值小幅抬高，意味着多數美聯儲官員更加認可 “中性利率” 正在抬高的現實。

鷹派 “點陣圖” 重挫加密市場！比特幣價格觸及一個月低點

隨着歐洲政治風暴引發避險需求，美元逼近 2024 年新高。由於美國國債收益率上升，投資者湧向世界儲備貨幣，美元的強勢還有上升空間。法國的政治不確定性可能支撐美元。美元已連續四周上漲，交易員密切關注美國大選可能帶來的不確定性。摩根大通的策略師認為，美元正在超越美國的收益率，但美國大選將限制美元的弱勢。美元在本月對所有 G10 貨幣都有所升值。

歐洲政治風暴引發避險需求 美元逼近 2024 年新高

宏圖大計的第四部分，可能涉及新車型或創新技術，會更深入地涉足人工智能、機器人技術等項目 。

馬斯克：新的宏圖大計，將會是史詩級別的！

2024 年年初，特斯拉 CEO 馬斯克在社交平台上公開表示，特斯拉方面將積極推進 FSD 在華落地。今年 4 月底，馬斯克訪華則進一步激發外界猜測。同時，特斯拉通過數據安全檢測的通報發佈，國產 Model 3/Y 均符合汽車數據安全合規要求。同濟大學汽車學院教授、汽車安全技術研究所所長朱西產認為：“特斯拉 FSD 在解決數據安全問題後，入華已是萬事俱備。”

專家：特斯拉 FSD 入華已是萬事俱備

摩根大通首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 並未改變其悲觀立場，預計標普 500 指數可能下跌 23%。Kolanovic 認為，盈利增長不足以支撐股票風險，建議投資者保持耐心。對於避免股市暴跌 20%，他認為科技將成為關鍵驅動力。雖然一些策略師改變了看空股市的觀點，但 Kolanovic 仍持謹慎態度，預計經濟增長放緩，股市將調整。

小摩頑固空頭拒絕 “翻多”：避免美股暴跌 23% 僅有一線希望

在京東 618 媒體開放日上，京東 Apple Vision Pro 版正式發佈，據介紹，6 月 18 日京東 Apple Vision Pro 版開放體驗，6 月 28 日隨着國內首批 Vision Pro 上市，京東 Apple Vision Pro 版也將正式上線。同時，京東鴻蒙版將在華為應用市場上架。

京東發佈 Apple Vision Pro 版，6 月 28 日正式上市京東鴻蒙版將在華為應用市場上架

澳洲聯儲連續第五次將現金利率維持在 4.35% 不變，符合市場預期。澳洲聯儲強調通脹上行風險，並表示不排除加息的可能性。澳洲聯儲的決議意味着需要一段時間才能釋放出寬鬆信號。對政策敏感的澳大利亞三年期國債收益率上升，表明交易員對澳洲聯儲今年可能採取寬鬆政策持謹慎態度。貨幣市場預計澳洲聯儲到 12 月降息的可能性不到 40%。此次決議顯示澳洲聯儲在通脹問題上的措辭發生了變化。其他國家央行的政策走向也不同。

澳洲聯儲如期維持利率不變 對通脹上行風險保持警惕

高盛經濟學家表示，美國勞動力市場正處於拐點，進一步疲軟將影響就業。他們對美聯儲今年降息兩次的預期感到滿意。此外，經濟放緩可能持續，消費者信心下滑和選舉不確定性增加可能拖累未來幾個月的企業投資。

高盛：美國就業市場正處於拐點 重申美聯儲今年降息兩次預期

報道稱，麥當勞計劃尋找新的合作伙伴，開發和推廣 AI 語音點餐技術。麥當勞在去年 12 月宣佈與谷歌建立合作伙伴關係，引發了業界的廣泛猜測。

第一個下崗的 AI？麥當勞關閉 IBM 的免下車訂餐 AI

美元逼近 2024 年新高，投資者尋求避險資產。美元走強受利率和政治動盪提振，但數據顯示降温可能增加降息風險。

歐洲動盪引發避險情緒，美元衝擊年度新高

施羅德降低了美國經濟 “不着陸” 的可能性，並調高了 “軟着陸” 的可能性。目前，全球央行正為降息作準備，這將對金融市場產生長遠影響。美國經濟數據放緩，消費者信心下降，就業增長速度放緩，油價回落等，顯示經濟增長動力疲弱。施羅德對債券市場前景有所改善。

施羅德：下調美國經濟 “不着陸” 的可能性 對環球債券市場前景改善

富國銀行投資研究所的數據顯示，美聯儲降息往往導致標普 500 指數大幅下跌，投資者不應將降息等同於股市解除戒備的信號。投資者應關注降息的理由，如果是為了調整實際利率以適應通脹下降，股市可能會表現良好。但如果是應對宏觀經濟或市場動盪，股市表現可能受到影響。WFII 預計 2024 年底標普 500 指數目標在 5100-5300 點，2025 年底在 5600-5800 點。

富國銀行：以史為鑑，美聯儲降息是美股大跌的開始

美銀根據匯總的客户借記卡和信用卡數據預測，5 月核心零售銷售環比增長 0.6%，是市場普遍共識預期的兩倍。

上個月失手的 “領先指標” 美銀很樂觀，今晚的美國零售會超預期嗎？

高盛經濟學家 Jan Hatzius 團隊指出，勞動力需求的關鍵驅動因素是經濟活動，而 GDP 增長已經明顯放緩，美聯儲可能會在 9 月和 12 月各降息一次。

勞動力市場處於拐點？高盛經濟學家堅稱美聯儲今年將降息兩次

摩根大通預測，台積電未來幾年每股收益增長，目標價上調至 1080 新台幣。人工智能領域增長強勁，台積電在 AI 芯片領域保持領先地位。

摩根大通：漲價後，台積電毛利率將升至 50-60%，分紅也將強勁增長

特斯拉正在制定公司總體規劃 4。馬斯克表示，特斯拉的總體規劃系列是特斯拉長期牛市論的核心要素。總體規劃 1 包括製造高端全電動跑車、經濟型電動汽車、太陽能發電選項等。總體規劃 2 要求整合發電和儲能、開發自動駕駛功能。總體規劃 3 包括擴大生產、開發人工智能能力等。特斯拉收漲 5.30%，Lucid Group 收漲 3.57%，Rivian Automotive 收漲 0.74%。

馬斯克：特斯拉正制定的總體規劃 4 將是史詩級

據理想汽車-W 官方微博，2024 年第 24 周 (6.10-6.16)，理想汽車周銷量達 1.05 萬輛，連續 8 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

理想汽車-W 周銷量達 1.05 萬輛 連續 8 周獲新勢力銷量第一

理想汽車-W 午後跌超 3%，截至發稿，跌 2.93%，報 71.25 港元，成交額 5.79 億港元。摩根大通表示，理想汽車目前股價反映未來 6-9 個月的上漲潛力及銷量及利潤率的不利因素，首次覆蓋給予 “中性” 評級，目標價 82 港元。該行認為，理想汽車目前利好因素減少，利空因素增加。鑑於純電動車市場固有的激烈競爭，理想汽車最近將產品組合擴展到純電動車，帶來了挑戰。但預計增程型電動車＋插電式混能汽車將繼續實現更快增長。據理想此前公佈的 2024 年第一季度財報顯示，公司第一季度營收 256 億元，同比增長 36.4%，環比下滑 38.6%；第一季度交付量為 80400 輛，同比增長 52.9%，環比下降 39%。此外，6 月初，有理想員工表示，在開啓大規模裁員一個月後，理想正在召回部分關鍵崗位的被裁員工。

理解市場 | 理想汽車-W 午後跌超 3% 大摩稱股價已反映不利因素 純電動車市場競爭激烈

藥明康德等多家 CRO 概念股午後跌幅擴大，藥明康德跌超 4%。近期，美國《生物安全法案》立法進程不確定，中國醫藥外包公司開始調整在美業務。康龍化成以約 1.021 億美元出售美國參股子公司給強生，藥明康德削減美國工廠職位，藥明生物暫停美國基地建設。國內創新藥需求不振，創新藥 CXO 表現不佳，需求恢復需時間。流動性寬鬆有望帶來投融資回暖，海外需求將先於本土需求改善。

理解市場 | 藥明康德跌超 4% 領跌 CRO 概念股 多家公司調整在美業務 國內創新藥仍處調整週期

蘋果公司即將推出的 AI 終端有望重新定義設備使用場景並帶動硬件換機週期。根據數據，2021 年蘋果 iPhone 出貨量同比增長 3300 萬部，機構預測 2025 年 iPhone 出貨量將達到 2.4 億部。蘋果在端側 AI 領域的發展勢頭迅猛，有望加速 AI 技術在手機、PC 等設備上的落地。蘋果的全生態調度能力將助力其在端側 AI 領域快速發展。

港股概念追蹤 | 蘋果 AI 帶來的需求或落地   機構聚焦本輪蘋果換機週期（附概念股）

薩斯奎漢納銀行分析師 Chris Rolland 在近期發佈的報告中，將英偉達的目標股價從 145 美元上調至 160 美元，新的目標價較上週五收盤價有 21% 的上漲空間，遠期市盈率 51.5 倍。

華爾街最樂觀預期：英偉達還能再漲 21%

恒生指數在香港連續三天走低，下跌 0.3% 至 17,888.75 點。美團對指數下跌拖累最大，下跌 1.3%。 藥明生物技術有限公司跌幅最大，下跌 4.0%。午盤交易中，82 支股票中 50 支下跌，30 支上漲；所有類股均走低，以工商業股為首。

恒生指數下跌 0.3%；美團引領下跌

央行不降息的原因是存量政策仍在發力，經濟總量增速並沒有明顯偏離目標。地產市場低迷，但已與 LPR 脱敏。降息可能不利於企業出清。三季度仍有降息的概率。

為什麼不降息？

牛轉熊的紅燈逐漸亮起。美銀美林總結十大股市見頂指標，當前指標觸發進度條已達 40%，平均達 70% 時牛市見頂。

未雨綢繆！美銀美林總結：美股牛市終結的十大指標

臨牀階段生物製藥公司 Mustang Bio 週一收盤暴漲 476.92%，報 0.75 美元。消息面上，Mustang Bio 公佈了其 CAR-T 細胞療法 MB-106 治療 Waldenstrom 巨球蛋白血癥的 1/2 期試驗的積極數據。該公司表示，數據顯示，整體緩解率為 90%，有一名患者在 31 個月後完全緩解，所有參加試驗的 10 名患者之前都接受過 BTKi 療法的治療。Mustang Bio 指出，目前美國食品藥品管理局 (FDA) 還沒有批准針對 Waldenstrom 巨球蛋白血癥的 CAR-T 細胞療法。此外，該公司正與 Fred Hutchinson 癌症中心 (Fred Hutch) 合作開發 MB-106，用於治療復發或難治性 B 細胞非霍奇金淋巴瘤 (B-NHL) 和慢性淋巴細胞白血病 (CLL)。

Mustang Bio 暴漲近 480%！公佈 CAR-T 療法 MB-106 最新積極數據

投資者已經在計劃調整投資組合，以應對下一次美國債務上限危機。貨幣市場基金是美國國債的最大持有者，但隨着美國政府接近無法償還債務的臨界點，美國國債違約的可能性越來越大。投資者和策略師表示，這將迫使他們考慮將更多資金投入美聯儲的隔夜逆回購協議工具，以確保安全和流動性。投資者已經經歷過多次債務上限問題，對後果有了更多瞭解。

居安思危！美債上限危機恐捲土重來，基金經理提前半年調倉

日本央行行長植田和男指出，無論是否減少國債購買，7 月加息都是可能的，買日本國債與加息是兩個獨立問題。

日本央行行長：7 月是否加息要看數據，不會通過削減購債規模釋放強烈政策信號

港股三大指數集體上漲，海運、蘋果、半導體概念股漲幅居前。恒生指數漲 0.18%，報 17969.18 點，恒生科指漲 0.4%，國企指數漲 0.22%。科網股多數上漲，聯想漲超 2%，京東漲超 1%，小米、阿里巴巴、騰訊跟漲，網易跌超 2%，百度跌超 1%。海運股漲幅居前，中遠海控漲超 5%。蘋果概念股延續漲勢，舜宇光學科技漲超 4%。半導體概念股或迎漲價潮，中芯國際漲超 3%。中資券商股集體活躍，海通國際漲超 3%。CXO、餐飲、啤酒、黃金等板塊紛紛走低。