Omdia 預計 2024 年 UTG 出貨量將增長至 2,460 萬片，同比增長 36.9%。

Omdia：超薄柔性玻璃出貨量增長勢頭迅猛 預計 2025 年將同比增長 36.7% 攀升至 3370 萬片

高盛發表報告指出，內地 618 購物節銷售較為分散，競爭激烈，退貨率上升。高盛認為，由於基數較低，今年下半年電商將有更多機會，予阿里巴巴、拼多多及快手 “買入” 評級。快手目標價 80 港元。

高盛：下半年電商將有更多機會 予阿里、拼多多及快手 “買入” 評級

亞洲股市週五下跌，MSCI 亞太指數跌 0.4%，半導體股集體下跌。台積電下跌 1.5%，鴻海跌近 2%，三星電子跌 1.35%，SK 海力士跌 2.11%，A 股半導體及元件概念股下跌。

亞洲股市低迷，英偉達 “跳水” 帶動亞洲半導體股下跌，台積電跌超 1.5%

恒生指數在香港連續二天走低，下跌 1.8% 至 17,999.82 點。美團對指數下跌拖累最大，下跌 4.2%。 信義光能控股有限公司跌幅最大，下跌 5.4%。午盤交易中，所有 82 支股票下跌；所有類股均走低，以工商業股為首。

恒生指數下跌 1.8% 美團引領下跌

比蘋果抽成還多！騰訊挑戰安卓系手機廠商，多款熱門手遊正重談分成比例

前聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德 (James Bullard) 表示，儘管最新公佈的美國通脹數據燃起了 9 月降息的希望，但他預計美聯儲貨幣寬鬆的步伐將是緩慢的。布拉德週五在新加坡瑞銀集團 (UBS Group) 的一次活動上發表虛擬講話時説，由於美國實體經濟沒有緊迫感，降息的步伐將是緩慢的。不過，他補充説，美國最新的通脹報告已再次將 9 月降息帶回戰場。儘管美聯儲官員的預測顯示 2024 年只會降息一次，但市場定價今年 11 月和 12 月將降息 50 個基點。近期，由於通脹正朝着美聯儲的目標邁進，而美國經濟仍韌性十足，布拉德將他的觀點從 4 月設想的三次降息改為兩次。現任普渡大學商學院院長的布拉德表示，美國經濟增長前景依然強勁，但他排除了今年晚些時候加息的可能性。布拉德説：“如果 (美聯儲) 想要鷹派政策，可以保持利率不變，可以推遲寬鬆政策。” 他表示，預計美國 10 年期美債收益率到 2025 年將保持在 4% 左右的區間。

前美聯儲 “鷹王” 布拉德：最新 CPI 燃起 9 月降息希望 但步伐仍將緩慢

分析師表示，目前 AI 行業大多數的支出都流向用於訓練大模型的硬件或雲基礎設備。相較之下，軟件應用商們在 AI 時代顯得停滯不前。儘管軟件應用商們十分熱衷於構建 AI 工具，然而其收入狀況卻並不樂觀。

AI 時代：硬件狂歡，軟件落寞

Temu 的全球擴張戰略正處於關鍵時期，其市場潛力和盈利前景令人矚目。摩根士丹利認為，該平台最快有望在 2025 年實現盈利，且 GMV 增長潛力巨大，2030 年有望達到 1300 億美元。

大摩測算 Temu 的全球擴張潛力：2030 年 GMV 達 1300 億美元、歐洲和拉美將是主力

據美國投行 Stifel, Nicolaus & Co.稱，如果過去的市場狂熱可以作為參考，標普 500 指數今年可能會再上漲近 10%。

衝刺 6000 點後見頂？策略師：美股或因 “狂熱” 暴漲 10% 後暴跌 20%

6 月 21 日，據理想汽車官方微博消息，用時 54 個月，理想汽車累計交付量突破 800000 輛，成為首個達成這一里程碑的中國新勢力品牌。在理想 L9 上市兩週年之際，該公司完成了第 800000 輛理想汽車的交付。

理想汽車：用時 54 個月 累計交付量突破 80 萬輛

港股三大指數集體下跌，科網股、海運股、光伏股跌幅靠前。恒生指數下跌 1.6%，恒生科指下跌 1.87%，國企指數下跌 1.73%。科網股中，美團跌超 3%，京東跌近 3%，網易、百度跌超 2%，小米、阿里巴巴、騰訊跌近 2%。海運股中，中遠海控跌近 4%。光伏股中，福萊特玻璃跌超 4%。半導體概念股中，中芯國際跌近 2%。餐飲股中，特海國際跌超 3%。物管股中，恒大物業漲超 10%。黃金股中，招金礦業漲超 2%。

快訊：港股三大指數集體下跌 科網股、海運股、光伏股跌幅靠前

速騰聚創早盤上漲 3.63%，現報 62.85 港元。深交所公告稱，速騰聚創已被納入港股通名單，將於 6 月 11 日起生效。該公司在營收規模、量產交付、成本管控等方面引領行業，自研芯片化方案有望降低成本，預計 2026 年實現盈利。

速騰聚創早盤漲近 4% 公司近日獲納入港股通名單

韓國早期貿易數據顯示，本月迄今為止出口增速放緩，尤其是對美國出口增長 23.5%，對中國出口增長 5.6%。半導體出口仍然激增 50.2%，受智能手機和人工智能需求推動。韓國的出口數據被視為全球經濟 “金絲雀”，但韓元匯率問題仍令人擔憂。強勁的出口對韓國國內物價影響不大，央行有望在下半年放鬆政策。開發商仍在積極應對疫情帶來的挑戰。韓國經濟前景仍存在逆風。

全球經濟 “金絲雀” 出口增速放緩 半導體出口仍激增 50.2%

預計 MI300 表現非常好，今年的銷量將超過 40 億美元。

為什麼 AMD 股價飆升？

美股近期最熱門的交易標的除了英偉達這類 AI 科技巨頭外，減肥藥公司也成了投資者最愛。減肥藥領頭羊禮來和諾和諾德的市值正邁向萬億美元俱樂部，可以説只要哪家制藥公司與減肥藥有關，都會受到追捧。

對於華爾街，看醫藥就是看 “減肥”

本次 “三巫日” 將有約 5.5 萬億美元期權到期，屆時可能給美股市場帶來短期波動！英偉達這次也將扮演更重要的角色。即將到期的英偉達合約價值在所有標的資產中排名第二，僅次於標普 500 指數。

史上最大 “三巫日” 撞上指數調整！美股還能 “波瀾不驚” 嗎？

週五美股 “三巫日” 將有約 5.5 萬億美元期權到期，規模史上最大，英偉達相關期權到期價值是所有標的資產中第二大的，僅次於標普 500。而本次期權到期恰逢標普道瓊斯指數再平衡，相關 ETF 也將進行持倉調整。

英偉達帶頭跳水，都是被這個週五給嚇的？

三星 Galaxy Buds 3 耳機的渲染圖曝光，設計更接近於蘋果 AirPods，外觀為金屬銀色區別。根據 The Verge 媒體觀點，如果曝光的渲染圖屬實，三星 Galaxy Buds 3 基本上和蘋果 AirPods 沒有太大的差別。

三星 Galaxy Buds 3 耳機渲染圖曝光：設計大改，像素級複製蘋果 AirPods

韓國股市未能升級為發達市場，因去年禁止賣空政策影響了市場可及性和流動性。國際指數編制公司 MSCI 將韓國仍歸類為新興市場。韓國政府推出了一系列改革措施，但禁止賣空政策抵消了這些努力。韓國股市將繼續留在 MSCI 新興市場指數中。

限制賣空，韓國股市 “升級” 失敗

美國食品藥品管理局（FDA）批准 Sarepta 與羅氏聯合開發的基因療法 Elevidys 擴展適應症，將年齡至少為 4 歲的杜氏肌營養不良（DMD）患者納入其中。Sarepta 股價盤後漲超 33%。Elevidys 是一款重組基因療法，可以對不可行走的 DMD 患者產生臨牀益處。Sarepta 將進行隨機對照試驗以驗證和確認 Elevidys 在患者中的臨牀效果。

Sarepta 盤後漲超 33%！旗下 DMD 基因療法 Elevidys 獲批擴展適應症

英偉達股價在盤中出現大幅下跌，跌幅達到 8%。公司 CEO 黃仁勳計劃再次套現 1.2 億元人民幣。黃仁勳最近頻繁出售英偉達股票。這是一項與股票價格波動和公司高管行為相關的商業新聞。

英偉達盤中 “跳水” 8%，黃仁勳擬再套現 1.2 億元！“三巫日” 來襲，超 36 萬億元美股期權到期規模或為史上最大

吉利德科學的長效艾滋病預防藥物在第三階段試驗中取得了積極成果，顯示出 100% 的有效性。該藥物可每年用藥兩次，對艾滋病病毒的預防效果顯著。這一結果使吉利德更接近於引入一種新的暴露前預防方法 (PrEP)，並擴大其艾滋病毒業務。吉利德預計將在今年晚些時候或明年初分享進一步的研究數據，並有望在 2025 年底將該藥物推向市場。

100% 有效！吉利德長效艾滋病預防藥物試驗取得積極成果

美國利率期貨市場出現兩筆大額押注，與市場對美聯儲首次降息時間的預期相去甚遠。這表明市場對於 7 月降息的預期升温，但降息仍是一個牽強的結果。美聯儲主席鮑威爾將在 7 月 9 日參議院會議上發表證詞，可能成為市場利率預期轉向的催化劑之一。這兩筆押注的合約將於 8 月 30 日到期，可以捕捉到 7 月 31 日的政策公告。目前，8 月期權的未平倉合約數量已達歷史最高水平。

美國利率期貨市場兩筆大單 “豪賭” 7 月降息  關注鮑威爾 7 月 9 日參議院會議證詞

英偉達股價週四下跌 3.5%，失去了市值最大公司的頭銜，被微軟反超。週四，在創紀錄的 “三巫日” 前一天，與英偉達相關的看跌期權交易飆升，該公司的股價從高點到低點波動超過 6%。週四英偉達的 200 日移動均線約為 69 美元。英偉達股價出現逆轉之際，正值 6 月份規模創紀錄的 “三巫日” 前一天。

英偉達看跌期權交易飆升，股價單日振幅超 6%，市值被微軟反超

華泰證券認為，生成式人工智能技術的迅速發展將帶來海量用電需求，其中 ChatGPT 一次查詢所需的電量幾乎是谷歌搜索的 10 倍。對此，比爾·蓋茨投資 10 億美元興建核電站以滿足數據中心的用電需求。此外，隨着新一代技術的需求激增，美國電力行業退煤進度放緩。預計到 2026 年，與數據中心、加密貨幣和 AI 相關的電力消耗可能會增加至 620 到 1050 太瓦時。

港股概念追蹤 | ChatGPT 一次查詢所需電量是谷歌搜索 10 倍 AI 算力發展催生海量用電需求 (附概念股)

華泰證券發佈研究報告稱，近期以標普 500、納斯達克指數為代表的美股迭創新高，但內部分化嚴重，納指>道指，大盤>小盤，成長>價值。美股在 7 月存在季節性支撐，但預計波動將增大，建議謹慎操作。華泰證券強調理解美股分化行情的本質是 “Only AI”，除了科技股強勢上漲外，其他行業普遍偏弱。關注 7 月 FOMC 會議、財報季、美國大選等重要變量。

華泰證券：如何理解美股的分化行情？

英偉達盤中跳水 8%。嗶哩嗶哩三連漲，本週漲 15.7%。黃仁勳近期合計套現超 4700 萬美元。今日三巫日美股的期權到期規模將是有史以來最大的一次。摩根大通認為，空頭回補助推美股走高。消息稱蘋果與百度、阿里巴巴等中國公司洽談 AI 服務本地化事宜。台積電探索新的 AI 芯片封裝技術。英特爾 Intel 3 製程宣佈進入大量生產階段。

早餐 | 今日 “三巫日” 或激發美股波動，黃仁勳再度減持英偉達

美聯儲官員表示，需要更多通脹下降的證據後才會降息。巴爾金表示，在降息之前需要明確通脹路徑。古爾斯比則認為，如果通脹繼續下降，可以考慮降息。目前，美聯儲擁有抑制通脹的政策工具。

美聯儲官員重申：在降息前需看到更多通脹下降證據

貝萊德表示，短期來看，少數的人工智能贏家將會帶來投資回報，因此繼續對科技和人工智能主題保持超配觀點。貝萊德認為，發達市場央行將被迫維持高利率以抑制通脹，並預計這種宏觀環境將持續。貝萊德的基金經理認為，人工智能初始資本支出的增加可能會導致短期通脹加劇。此外，貝萊德認為人工智能領域仍有上漲空間，大型科技企業的盈利能力較強，支持其偏好風險的觀點。未來 6 至 12 個月，貝萊德繼續對科技和人工智能主題保持超配。

貝萊德：繼續對科技和人工智能主題保持超配

英偉達股價在週四大幅逆轉下跌，市值單日波動 2460 億美元，創下了有史以來最大的逆轉紀錄。該公司股價在盤中一度上漲，但在午盤前後掉頭下跌。此次股價波動影響了其他熱門芯片股票的盤中表現。博通股價收盤下跌 3.8%，美光科技下跌 6%。

英偉達股價大跌，市值單日波動 2460 億美元

週四美股三大指數漲跌不一，恒生指數 ADR 下跌，按比例計算，收報 18203.04 點，較香港收市下跌 132.28 點或 0.72%。大型藍籌股近乎全線下跌，滙豐控股收報 69.157 港元，較香港收市上漲 0.96%；騰訊控股收報 384.577 港元，較香港收市下跌 0.78%。

智通 ADR 統計 | 6 月 21 日

AMD 即將推出鋭龍 9000 系列處理器，預計將於 7 月 31 日開始預售。同時，蘋果暫停了第二代高端 Vision 頭戴設備的研發工作，並計劃於 2025 年發佈功能更少且價格更實惠的 Vision 版本。特斯拉 5 月歐盟新車註冊量下降 34%，加拿大皇家銀行將特斯拉的目標價下調至 227 美元。

6 月 20 日美股成交額前 20：據稱 AMD 即將推出鋭龍 9000 系列

丹麥製藥公司 Zealand 宣佈，在為期 16 周的臨牀試驗中，公司開發的減肥藥 petrelintide 至多可以讓人體重平均下降 8.6%。同時，藥物耐受性極佳，48 名參與者中僅一人中度噁心嘔吐，其餘均為輕度，且噁心比例為 16.7-33.3%。此外，未觀察到抗藥物抗體。

丹麥 Zealand 新藥平均減重 8.6%，股價飆漲 10%

週四熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數（HXC）收跌 1%。上漲股當中，B 站漲 5.4%，台積電跌 2.4%。美股週四收盤漲跌不一，道指上漲 300 點，納指與標普 500 指數走低。英偉達創新高後轉跌。美國上週初請失業救濟人數高於預期，房地產與製造業指數不及預期。美聯儲卡什卡利稱通脹需要一到兩年時間才能回到 2% 的目標水平。道指漲 299.90 點，漲幅為 0.77%，報 39134.76 點；納指跌 140.64 點，跌幅為 0.79%，報 17721.59 點；標普 500 指數跌 13.86 點，跌幅為 0.25%，報 5473.17 點。

週四熱門中概股漲跌不一 B 站漲 5.4%，台積電跌 2.4%

有分析指出，雖然美股期權集中到期一直提振股市，但下週初可能會開啓 “疲軟窗口”，預計 SPX 測試 5400 點，隨着週五期權到期，英偉達將失去約一半的 gamma，這可能會抑制其動能，“股價下跌，波動率保持高位” 是可能的情況。

事關 5 萬億美元！三巫日來襲，美股期權到期規模或為史上最大

美國股市週四午盤漲跌不一，納指小幅下滑。英偉達股價再創歷史新高，成為世界上最有價值的公司。美聯儲卡什卡利表示通脹需要一到兩年時間才能回到目標水平。儘管消費者開支放緩，但投資者仍繼續追捧英偉達。芯片製造商博通股價也飆升超過 60%。市場看好與人工智能相關的股票和大型科技股。

午盤：美股漲跌不一 納指小幅下滑

券商橫向整合動作再起：西部證券或籌劃收購國融證券

戴爾股價上漲 8.3%，宣佈與英偉達合作為馬斯克的 xAI 打造 AI 工廠。戴爾 AI 工廠將使用戴爾的 XE 9680 服務器，並且超微電腦公司也將提供服務器。戴爾股價上漲 1%，超微電腦股價上漲 8.2%，英偉達股價上漲 2.5%。

戴爾股價一度大漲 8.3% 此前宣佈與英偉達為馬斯克的 xAI 打造 AI 工廠

嗶哩嗶哩股價大漲 9.12%，報 17.655 美元。摩根大通將投資評級從 “中性” 上調至 “增持”，目標價上調至 165 港元。美銀證券將每股盈利預期上調 2%，目標價上調至 142 港元。

嗶哩嗶哩大漲超 9% 近期獲多家華爾街大行上調目標價

大摩表示，特斯拉第四篇章或由人工智能、機器人、混合計算技術支撐，把特斯拉與馬斯克的其他事業（包括 SpaceX、Starlink、X 和 xAI）聯繫起來。

大摩 “特斯拉鐵粉”：在 “宏圖計劃 4” 發佈前，買入！

美國知名零售商克羅格公佈了 2024 年第一季度財務業績，業績超過預期。由於美國通脹持續上升，越來越多的家庭開始購買廉價雜貨，尤其是廉價食品，導致克羅格的同店銷售額與利潤增長。此外，克羅格與競爭對手艾伯森公司之間的 246 億美元合併交易正在接受反壟斷審查。克羅格是美國最大規模的連鎖雜貨品牌之一，提供廣泛的商品。克羅格的股價在業績公佈後短暫上漲。

美國廉價雜貨需求激增 克羅格 Q1 業績超預期

三巨頭蘋果、微軟和英偉達的市值總額超過 10 萬億美元，幾乎佔據了美國整個股市市值的 20%。其中，英偉達市值已達 3.43 萬億美元，再創新高。今年以來，英偉達、蘋果和微軟的漲幅分別為 175%、12% 和 19%。此外，台積電正在研發一種新的先進芯片封裝技術，以滿足未來人工智能對算力的需求。谷歌日本法人代表表示有意在日本全國培養 AI 人才。

三巨頭總市值超 10 萬億 蘋果重回第一

英偉達成為全球市值最高公司的消息推動了美股科技股的瘋狂漲勢，海外大盤科技股的投資者獲得了豐厚的收益。華寶納斯達克精選基金也因此而獲得了不錯的回報，其淨值一路飆升。近期約有 300 億美元的新資金流入股票基金，其中 94% 投向了美國資產，尤其是科技股。美股科技大漲的背後有多方因素的推動，包括科技巨頭的良好業績等。投資者對美股的偏好持續高位。

英偉達 “全球市值一哥” 背後：“美股大盤科技” 風格的 QDII 基金贏麻了！

美股週四開盤漲跌不一，標普與納指有望再創新高。英偉達再創新高，鞏固了它作為美股市值第一大公司的地位。美國上週初請失業救濟人數高於預期，房地產與製造業指數不及預期。道指跌 20.33 點，跌幅為 0.05%，報 38814.53 點；納指漲 52.19 點，漲幅為 0.29%，報 17914.42 點；標普 500 指數漲 11.00 點，漲幅為 0.20%，報 5498.03 點。英偉達股價再創歷史新高，成為世界上最有價值的公司。

開盤：美股週四開盤漲跌不一 標普與納指有望再創新高

MicroStrategy 用出售可轉換票據所得收益購買了約 7.86 億美元的比特幣。根據週四向美國證券交易委員會提交的文件，該公司在 4 月 27 日至 6 月 19 日期間買入了 11931 枚比特幣。此次購買使其持有的比特幣總數增至 226331 枚，價值約 149 億美元。MicroStrategy 董事長兼聯合創始人 Michael Saylor 於 2020 年開始購買比特幣，作為通脹對沖和持有現金的替代品。自 Saylor 開始購買比特幣以來，該數字貨幣已上漲約 600%。購買比特幣的舉動推動了 MicroStrategy 的股價，自 Saylor 做出這一舉措以來，其股價飆升了 1000% 以上。

MicroStrategy 發債籌資買入約 7.86 億美元比特幣

近日，星展發佈下半年中國內地和中國香港股市展望。星展認為隨着流動性改善，相信中資股可於內房整固期中反彈，予恒指 12 個月目標價 20300 點。

星展重申恒指 12 個月目標價 20300 點 納中國平安為港股十大首選股

“支付寶” 的內核、SaaS 的估值，Shopify 到底貴不貴？

永明資產管理首席投資策略師表示，對美股持偏好態度，預測未來 12 個月美股盈利將增長 12%，科技板塊將增長 25%。對港股持中性樂觀態度，未來 12 個月有機會上升至 2 萬點水平，但需考慮其他因素如中國政策出台等。對於債券投資，若美國進入減息週期，債券價格將吸引投資者。總體來説，對美股和港股持樂觀態度，但需關注其他影響因素。

永明資產：對港股中性樂觀 不排除未來 12 個月有機會上升至 2 萬點水平

消費疲軟，特別是消費類別。消費降級和出境人數增加拖累了免税龍頭中國中免的表現。華潤啤酒和百威亞太兩隻啤酒股自 5 月以來已累跌逾 20%。5 月中國規模以上企業啤酒產量同比下降 4.5%，增長在持續放緩。華潤啤酒預計全年銷量下降低個位數，存在下調指引的風險。華潤以 123 億元收購的金沙酒業預計今年業績增長可能達不到。

港股覆盤：消費疲軟

近日市場傳出了關於消費的鬼故事，包括海南離島免税銷售額大跌和今年電商 618 數據冷清等。海南離島免税購物人次和購物金額均同比下滑，中免股價也持續下跌。根據海關數據顯示，今年一季度中免的銷售額同比下跌 30-40%。總體來看，中免的基本面仍未見到拐點，投資人需關注市場預期和利空消息的影響。