週二美股，波司登 ADR 收漲 14.14%，報 28.66 美元。消息面上，國盛證券發佈研報，看好該公司 2024 財年業績，並維持 “買入” 評級。波司登將於週三公佈 2024 財年業績，國盛證券表示，預計該公司營收將增長 30% 左右。該證券指出，近年來公司收入及歸母淨利潤規模持續創新高，在坐實羽絨服龍頭地位的同時，向功能性服飾賽道逐步發展。國盛證券補充道，伴隨着公司拓展新業務品類有成效，該證券判斷業績穩定性增強、市場預期逐步趨於一致，後續估值中樞有希望抬升。預計波司登 2024~2026 財年淨利潤分別為 28.69/33.23/38.38 億元，同比分別增長 34.2%/15.8%/15.5%。另外，近日哈爾濱市人民政府與波司登簽訂戰略合作協議，併發布 “波司登&amp;amp;爾濱” 聯名系列時尚秀，以高站位、高起點、全方位戰略合作。

美股異動 | 波司登 ADR 隔夜收漲逾 14% 國盛證券預計全年營收大增 30%

有分析指出，雖然 Arnault 此次增持歷峯股份的規模不大，但這可能預示着 LVMH 集團在奢侈品市場的進一步佈局。

奢侈品業 “世紀併購”，LVMH 要買歷峯集團？

谷歌旗下自動駕駛汽車子公司 Waymo 擴大了在舊金山的無人駕駛出租車服務範圍。Waymo One 服務已有近 30 萬人註冊，該公司與政府官員和道路安全倡導者合作，確保交通工具安全可靠。Waymo 在全市範圍內推出無人駕駛汽車服務是繼 2020 年鳳凰城之後的第二次。Waymo 還在洛杉磯和奧斯汀提供服務。Waymo 經歷的爭議較少，擁有龐大的公共事務業務。截至 3 月底，Waymo 在舊金山的專車裏程已達到 380 萬英里。

谷歌旗下 Waymo 向所有舊金山用户開放無人駕駛出租車服務

英偉達市值重回 3 萬億美元俱樂部，美銀將其列入最佳股票名單並給予其 150 美元的目標價。分析師普遍對英偉達持温和買入看法，平均目標價為 122.13 美元。根據記錄，英偉達的人工智能芯片和業務備受關注。

英偉達市值重返三萬億美元 美銀將其列入最佳股票名單

對沖經濟衰退風險，期權市場預測美聯儲一年內將大幅降息 300 基點。市場參與者預計美聯儲將降息約 75 個基點，但一些投資者開始加大押注，對沖尾部風險的後果。摩根大通和高盛的數據顯示，現貨市場也出現了鴿派立場。儘管除非美國經濟突然陷入衰退，否則這種結果不太可能出現，但投資者仍在關注經濟數據和美聯儲官員的講話，以尋找貨幣政策放鬆的時間線索。

對沖經濟衰退風險 期權市場預測美聯儲一年內大幅降息 300 基點

美股止跌回升，英偉達大漲近 7%，技術分析顯示無需擔憂高估值。大眾汽車擬向 Rivian 投資 50 億美元，並就下一代電車合作組建合資公司。OpenAI 技術將對中國設限，阿里、百度、商湯等國產大模型迅速啓動 “搬家服務”。美國銀行稱，上週，對沖基金和機構客户賣出美股，散户買入。OpenAI 推遲推出語音助手以解決安全問題。SEC 主席稱審批以太坊 ETF 流程進行順利。

早餐 | 法興稱標普 500 將維持 “逢低買入模式”，Rivian 暴漲 50% 獲大眾汽車 50 億美元押注

週二美股三大指數漲跌不一，恒生指數 ADR 下跌，按比例計算，收報 17966.10 點，較香港收市下跌 106.80 點或 0.59%。大型藍籌股多數下跌，滙豐控股收報 68.459 港元，較香港收市漲 0.09%；騰訊控股收報 379.154 港元，較香港收市跌 0.75%。

智通 ADR 統計 | 6 月 26 日

Chewy 和亞馬遜預計將繼續主導美國寵物電商市場，合計佔據 70% 的市場份額，其中 Chewy 佔 36%。Chewy 計劃通過 Chewy Health 業務部門擴大產品範圍，包括複方藥物、保險和獸醫服務，以增加客户粘性，擴大市場規模並提升盈利能力。

Chewy 和亞馬遜的美國寵物市場份額有望保持在 70%

特斯拉的 Cybertruck 面臨持續挑戰，在美國再次發起兩次召回。最新的召回涉及飾條脱落和前擋風玻璃雨刷故障等問題。特斯拉計劃進行物理維修以確保安全。此前的一次召回是為了修復加速踏板問題。此消息屬於特斯拉的企業重大事件信息。

特斯拉 Cybertruck 面臨持續挑戰 在美國再次發起兩次召回

財報季臨近，德意志銀行警告股票回購進入 “靜默期” 可能導致標普 500 指數和納斯達克綜合指數短期回調。德意志銀行策略師指出，靜默期限制了公司股票交易，可能會減少回購。策略師們認為市場已經接近長期區間的頂部，股權流動放緩和回購減少可能會導致市場下行衝擊。

財報季臨近 德意志銀行警告 “靜默期” 或導致美股短期回調

美聯儲理事表示今年不會降息，關注通脹預期上升。預計在今年年底前不會有任何降息。通脹仍然居高不下，供應側改善不太可能降低通脹，金融狀況和地緣政治干擾可能增加通脹。由於住房短缺，住房成本不太可能下降。當前利率水平需要更長時間才能減緩價格增長。美國通脹加速可能會將加息重新納入討論。如果通脹進展停滯或逆轉，未來可能需要進一步提高政策利率，以將通脹恢復到 2%。

飛出一隻 “大老鷹” 美聯儲一位理事稱今年不會降息 另一位關注通脹預期上升

聯邦快遞第四財季業績超預期，預計削減成本帶來的 “增長勢頭” 持續到下一年，收入和利潤增長都將高於市場預測，盤後股價逼近三年最高，預計 2025 財年永久削減 22 億美元成本，資本支出或持平上一年在 52 億美元且低於預期，將投資車隊和設施的現代化與自動化，並正評估投資組合結構中的貨運業務。

聯邦快遞 2025 財年利潤展望利好，歸功於削減成本，盤後一度漲 17% | 財報見聞

美聯儲理事鮑曼鷹派發聲，若通脹沒有持續改善將支持加息，加拿大 5 月 CPI 重新加速，對加拿大央行 7 月降息構成阻礙。美股走勢分化，道指收跌近 300 點且六日裏首跌，英偉達市值重上 3.10 萬億美元，芯片股指顯著反彈 1.8%，財報利好令聯邦快遞盤後漲 15%，獲德國大眾投資令 Rivian 盤後漲 46%。中概指數跌 1.3% 至近十週最低，但小鵬汽車轉漲 1%，理想汽車跌超 2% 後小幅轉漲。諾和諾德歐股與美股齊創新高，空客歐股跌超 12% 後跌超 9%。美債收益率尾盤基本抹去日內的小幅漲幅，美元走高，日元連續多日下逼 160，離岸人民幣徘徊七個月低谷，比特幣升穿 6.2 萬美元。油價跌 1%，美油失守 81 美元，布油下逼 85 美元脱離八週最高。現貨黃金失守 2320 美元至一週低位，倫銅十週最低，紐約可可期貨再跌 10%。

標普納指止步三日連跌，英偉達反彈 6.8%，谷歌微軟新高，油價跌 1%

週二熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數（HXC）收跌 1.29%。台積電漲 2.84%，拼多多跌 1.08%。美股道指跌幅為 0.76%，納指漲幅為 1.26%。美聯儲理事鮑曼稱通脹面臨上行風險，美聯儲理事庫克稱就業增長或有所誇大，明年通脹料更快速降温。領漲中概股有台積電，領跌中概股有拼多多。

週二熱門中概股漲跌不一 台積電漲 2.8%，拼多多跌 1.1%

《新英格蘭醫學雜誌》發表的該研究不涉及諾和諾德的新型減肥藥 Wegovy 和 Zepbound，但研究論文作者表示，鑑於這些新藥的減重效果更為顯著，其對骨密度的影響可能相似甚至更大。

研究發現：諾和諾德舊款減肥藥對骨骼健康構成風險

庫克稱，降息時機取決於經濟數據情況。她預測，明年通脹更顯著放緩。

美聯儲理事庫克：適合未來降息，但時間尚不確定

美股週二午盤走勢分化，道指下跌逾 300 點，納指上漲。英偉達股價大漲 6%，其他半導體股承壓。投資者關注最近出現的板塊輪動狀況。

午盤：道指跌逾 300 點 英偉達大漲 6% 推動納指走高

美股三大股指漲跌不一，標普與納指反彈，道指下跌。美股 “七姐妹” 多數上漲，特斯拉漲超 2.4%，芯片股齊漲，英偉達一改三日連跌頹勢，盤中一度漲逾 3.8%，英偉達兩倍做多 ETF 也漲近 7.6%，中概股指跑輸美股大盤，造車新勢力普跌，蔚來一度跌超 2.4%。

標普納指反彈，英偉達漲 3.8% 止步三連跌，科技和 AI 股多數上漲，中概股多數下跌

英偉達成為全球市值最高的公司，科技股表現強勢，QDII 基金淨值上漲。

英偉達 “全球市值一哥” 背後：“美股大盤科技” 風格的 QDII 基金表現不俗

智通財經獲悉，週二，比特幣概念股走高，截至發稿，MicroStrategy 漲近 7%，Coinbase 漲超 3%，嘉楠科技漲近 3%，Riot Blockchain 漲超 3%。

美股異動 | 比特幣概念股走高 MicroStrategy 漲近 7%

6 月 25 日，法拉第未來創始人兼首席產品及用户生態官賈躍亭在微博表示，很榮幸在洛杉磯總部接待了中東合作伙伴 Master 投資集團 CEO、阿聯酋皇室成員謝赫·阿卜杜拉·本·穆罕默德·阿勒卡西米。FF CEO Matthias 和我，與謝赫·阿卜杜拉一起帶領 FF 團隊進行了戰略會議，達成了加強未來合作力度的計劃。

賈躍亭：FF 與中東合作伙伴達成加強未來合作力度計劃

智通財經獲悉，週二，芯片股反彈走高，截至發稿，英偉達 (NVDA.US) 漲超 2.5%，超微電腦 (SMCI.US) 漲 0.6%，台積電 (TSM.US) 漲超 1.3%，高通 (QCOM.US) 漲 0.14%。金融數據分析公司 ORTEX 指出，英偉達空頭賣家在過去三個交易日中共賺取 49.7 億美元。

美股異動 | 芯片股反彈走高 英偉達 (NVDA.US) 漲超 2.5%

特斯拉因人工智能熱潮帶來的電力需求將成為美國能源市場上更重要的參與者。摩根士丹利預測特斯拉能源業務到 2030 年有望增加 39.5 億美元的税後淨營業利潤，即每股收益超過 1 美元。摩根士丹利對特斯拉能源業務的估值為 1300 億美元，予 “增持” 評級，目標價為 310 美元。

AI 化身 “吞電巨獸” 帶來新機遇 大摩堅定看漲特斯拉

美股週二開盤漲跌不一，英偉達經歷大幅下跌後出現反彈。投資者關注板塊輪動狀況。鮑曼稱通脹面臨上行風險，暫不考慮降息。道指下跌，納指漲，標普 500 指數漲。英偉達連續三個交易日下跌超過 13%，股價跌至回調區域。其他半導體股也承壓。投資者關注英偉達何時調整到位。標普 500 指數今年漲幅中約 60% 是由英偉達等科技巨頭貢獻。分析師認為英偉達股票可能進一步回調。投資者也有部分利潤回吐。

開盤：美股週二開盤漲跌不一 英偉達大跌後反彈

英偉達三天跌去 3 萬億

6 月 24 日晚間，鄭州銀行發佈公告稱已收到中證中小投資者服務中心的《股東質詢函》…

鄭州銀行如此釋疑 “四年不分紅” 合理性

特斯拉宣佈將召回 11688 輛 Cybertruck 電動皮卡，原因是擋風玻璃雨刮器故障會降低能見度，增加撞車風險。另外，該公司還召回了 11383 輛 Cybertruck，原因是後車箱的裝飾物可能安裝不當，可能會脱落並增加撞車風險。特斯拉去年開始交付 Cybertruck，是近四年來推出的首款新車型。今年 4 月，特斯拉召回了近 4000 輛 Cybertruck，以修復可能會脱落的油門踏板。

麻煩不斷！特斯拉宣佈在美召回上萬輛 Cybertruck

美股股指期貨週二盤前漲跌互現，投資者開始轉向價值股。地緣政治局勢吸引注意力，週四美國將迎來首次總統辯論，法國週末開始大選第一輪投票，美國 PCE 通脹指標將在週五出爐。道指期貨跌 0.1%，標普 500 指數期貨漲 0.2%，納指期貨漲 0.3%。德國 DAX 指數跌 1.1%，英國富時 100 指數跌 0.2%，法國 CAC40 指數跌 0.8%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.6%。WTI 原油跌 0.54%，報 81.11 美元/桶，布倫特原油跌 0.59%，報 84.65 美元/桶。投資者注意力被法國大選、美國總統辯論和美聯儲偏好的通脹指標吸引。投資者搶購價值股，從科技板塊轉向市場的其他部分。英偉達盤前持續上漲，法拉第未來盤前大跌，Pool Corp 盤前跌超 8%。

美股盤前消息速遞

POOL 美股盤前跌超 12%。消息面上，這家游泳池產品經銷商下調了營收預期，原因是新泳池的建設改造減少。

POOL 美股盤前跌超 12%

法拉第未來宣佈董事會提議進行反向股票分拆以達到上市最低價格要求，導致股價一度大跌 40%。該公司去年收到納斯達克的不合規通知，因此擬議的反向股票分割旨在提高市場價格以減輕退市風險。然而，由於缺乏業績支撐，之前的反向股權分割並未明顯提振股價。該公司還提議增加授權股份以追求股權和與股權相關的目標。目前，FFIE 的現金餘額僅 500 萬美元。

盤前一度大跌 40%！法拉第未來為合規再提並股計劃

高盛：2024 年中國電商銷售額將增長 8% 至 1.7 萬億美元

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，於 2024 年 6 月 25 日，該公司斥資 5 億港元回購 426.88 萬股，每股回購價為 115.9-118.8 港元。

美團-W6 月 25 日斥資 5 億港元回購 426.88 萬股

華人置業公司股價近期大幅上漲近 30%，主要原因是大股東提出再次私有化。然而，公司經營狀況不佳，租金收入和物業發展股息都減少。香港地產市場短期內出現復甦，但仍然面臨經濟和高息環境的壓力。其他開發商利息支出高於收入，可能會繼續減派息以還債。長實的財務結構穩健，但增長緩慢，除非出售資產。長江中心二期的租賃情況可能成為市場催化劑。

港股覆盤：私有化炒作

爭奪 “智駕芯片第一股” 的地平線和黑芝麻，計劃在今年下半年敲鐘上市。自動駕駛是一個具有極大發展前景的行業，全球市場份額主要由英偉達、地平線、黑芝麻智能、華為海思、高通等巨頭佔據。國產芯片企業通過價格優勢爭奪份額。地平線的芯片單價低於 50 美元/片，低於 mobileye 和英偉達的芯片。黑芝麻則擁有華山系芯片。這些企業的上市對投資者來説具有投資價值。

爭奪 “智駕芯片第一股” 的地平線和黑芝麻，誰更有看點？

預計 2023-2026 年，台積電非晶圓收入的複合年增長率（CAGR）將達到 31%；Rubin 架構或採用 3D SoIC 封裝技術。

台積電的先進封裝怎麼樣了？| AI 脱水

<p>盈利能力是影響估值的核心關鍵。</p>

深入剖析 Spotify：值幾多個騰訊音樂？

英偉達公司股價大幅回調導致股票和期權交易量出現倒轉，期權交易活躍度降低。交易活動顯示出缺乏信心。雖然英偉達股價在一段時間內大幅上漲，但現金交易卻在下降。股價連續三天下跌，市值蒸發 4300 億美元，技術分析顯示可能觸底。儘管股價有回調，但今年以來仍上漲了近 140%。英偉達股價的波動引起了市場的關注。

期權看漲押注降温，英偉達跌勢未止？

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2024 年 6 月 25 日，該公司斥資 2656.13 萬港元回購 150 萬股。

小米集團-W6 月 25 日斥資 2656.13 萬港元回購 150 萬股

微軟可能面臨歐盟鉅額罰款，因濫用市場影響力將 Teams 視頻會議應用與其他商業軟件捆綁在一起，違反了競爭規則。微軟試圖避免深入審查，但未能説服監管機構。在疫情期間，微軟 Teams 應用使用量激增，但批評人士認為微軟利用其影響力使 Teams 成為遠程工作者首選。多年來，微軟一直與反壟斷監管機構鬥爭。總體而言，微軟因違反歐盟競爭規則而面臨罰款。

反壟斷再出重拳！歐盟指控微軟捆綁銷售軟件違反競爭規則

空客下調 2024 年全年利潤預期至 55 億歐元，同時稱由於供應鏈問題的挑戰，今年飛機交付數量（770 架）預計也低於此前預期的 800 架。

交付、盈利雙雙遭下調 空客歐股盤中大跌超 10%！

英偉達連續三個交易日回調，股價累計跌幅近 13%，進入技術性修正階段。這次調整與三月份類似，但分析師仍看好其長期上漲趨勢。英偉達在 AI 領域表現優異，獲利基礎堅實，目前有超過 97% 的分析師推薦購買。股價回調可能與看漲期權到期、高管拋售消息以及利潤回吐有關。儘管如此，分析師仍將目標價上調至 150 美元。

重演 3 月一幕！英偉達再次遭遇股價調整，這次能否有驚無險？

分析師認為，蘋果在第一年的 AI 升級週期不會受到歐盟《數字市場法案》的顯著影響，蘋果有足夠的時間在 2025 財年解決這些問題。

蘋果 AI 替換潛力有多大？摩根大通：一年 “超級週期” 難再現，更接近兩年 “階梯式爬坡”

嵐圖汽車 CEO 盧放在夏季達沃斯論壇上表示，嵐圖知音全方位超越特斯拉 Model Y，並有信心打造出具競爭力的產品。

嵐圖 CEO 喊話特斯拉：新車 “知音” 全方位超越 Model Y

港股收盤時，恒指上漲 0.25%，半導體和蘋果概念股持續下跌。華人置業股票一度上漲超過 40%。恒指和國指在尾盤時出現回升。截止收盤，恒生指數漲 45.19 點，成交額為 937.43 億港元。藍籌股表現良好，蒙牛乳業領漲。其他藍籌股方面，翰森製藥、龍湖集團漲幅較大，中芯國際、阿里健康下跌。大型科技股漲跌互現。整體上，港股受到海外市場風險偏好增強的影響，壓力相對較輕。

港股收盤 (06.25) | 恒指收漲 0.25% 半導體、蘋果概念股延續跌勢 華人置業一度漲超 40%

6 月 25 日，據理想汽車公眾號消息，2024 年第 25 周 (6.17-6.23)，理想汽車周銷量達 1.17 萬輛，連續 9 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

理想汽車：上週汽車銷量達 1.17 萬輛

英偉達公司高管減持超過 7 億美元，導致股價連續下跌並蒸發了 4300 億美元市值，進入回調區間。分析師認為這是近期漲幅過快後的正常回調，目前仍有近 90% 的分析師對英偉達維持 “買入” 評級。然而，也有越來越多的分析師將其與互聯網泡沫破裂前的思科系統和英特爾相提並論。投資者對英偉達股價的未來表現存在分歧。

黃仁勳等高管已高位套現超 7 億美元！英偉達登頂全球第一後連續大跌，華爾街激辯是否見頂

恒指公司發佈報告顯示，香港股市在亞太股市中估值最低，股票收益率具有吸引力。亞太股市的債券股票收益比率偏低，估值相對不貴。相比之下，美股估值相對較貴。對於有意將投資分散至美股以外的全球投資者來説，亞太股市尤為吸引人，其中香港股市是一個具有吸引力的選項。

恒指公司：香港市場在亞太股市中估值最低 股票收益率具有吸引力

考慮到英偉達較高的預期增長，它的估值並不比其他科技巨頭貴。但關鍵是，如果未來增長預期相比現實過於樂觀，英偉達股價可能面臨大幅調整的風險。

市場預期增長太高了！這是英偉達真正的風險

英偉達已經連續大跌 3 個交易日，累計跌超 13.5%。夜盤交易中，早上先跳水後轉漲，目前繼續跌 2.6%，或預示着今晚行情將反覆波動。

英偉達夜盤再度跳水，今晚註定不平凡？

互聯網泡沫破裂後，曾經高高在上的思科系統和英特爾股價暴跌，至今未能完全恢復到泡沫時期的高點。高度相似的崛起歷程，讓不少人擔心英偉達會走上思科和英特爾的老路。