週三美股三大指數集體上漲，恒生指數 ADR 下跌，按比例計算，收報 17957.77 點，較香港收市下跌 132.16 點或 0.73%。大型藍籌股多數下跌，滙豐控股收報 68.265 港元，較香港收市跌 0.05%；騰訊控股收報 378.102 港元，較香港收市跌 1.02%。

智通 ADR 統計 | 6 月 27 日

美聯儲年度壓力測試結果顯示，在美國失業率飆升至 10%，股票市場價值暴跌 55%，以及商業房地產價格大幅下滑 40% 等一系列 “極端不利” 經濟情景下，31 家參與測試的銀行均未跌破最低資本要求的底線，顯示出美國銀行業在面對潛在經濟風險時的韌性和穩健。銀行業對此非常樂觀並加大股份回購力度，監管環境也有趨於寬鬆的可能性。

美聯儲年度壓力測試結果：銀行業通過壓力測試，為提高開支鋪平道路

美聯儲公佈的年度銀行壓力測試結果顯示，美國最大的銀行擁有足夠資本來抵禦經濟災難，但也指出銀行資產負債表上的風險在增加。測試結果顯示，即使承受總計約 6850 億美元的假設損失，這些大型銀行仍然滿足監管機構的最低資本要求。然而，美聯儲警告稱，信用卡預期損失增加、企業信用卡組合風險加大以及費用增加和手續費收入減少是造成這些風險的因素。此外，測試還預計了全球經濟嚴重衰退、商業地產和房價下跌以及失業率上升等情景。這一測試結果備受關注，因為它描繪了美國最大銀行在經濟下行中的表現。

美聯儲：美國最大銀行擁有足夠資本來應對經濟災難

有評論稱，公司對下個財季的指引僅 “符合市場預期” 遠遠不夠，在財報發佈前華爾街對 AI 業務的預期過高。公司重申定價能力很強，將在 2024 年繼續漲價，用於 AI 服務器的高帶寬內存芯片到 2025 年的訂單已經脱銷，但明年將大幅提高資本開支，行業和零售需求存在不確定性，承認其智能手機和個人電腦市場仍然低迷。

美光科技三季報超預期，下季指引不夠亮眼，盤後一度跌超 9%  | 財報見聞

週三美股成交額前 20 的新聞信息主要涉及到亞馬遜市值首次突破 2 萬億美元、英偉達股東大會投票通過薪酬方案、特斯拉獲得投行 “買入” 評級、摩根士丹利對特斯拉能源業務估值等內容。這些信息屬於企業財務相關信息和股價漲跌信息，沒有明確的宏觀經濟相關信息。根據要求，摘要應該使用中文進行簡潔概述，且不超過 100 字。

6 月 26 日美股成交額前 20：亞馬遜創新高，市值首破 2 萬億美元

無視 Temu、理解 Temu、成為 Temu。

複製 Temu！亞馬遜漲超 4%，史上首次市值超 2 萬億美元

週三熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數（HXC）收高 0.43%。上漲股當中，蔚來漲 6.18%，拼多多跌 1.26%。美股納指與標普 500 指數連續第二日上漲，道指漲幅為 0.04%，納指漲幅為 0.49%，標普 500 指數漲幅為 0.16%。

週三熱門中概股漲跌不一 蔚來漲 6.2%， 拼多多跌 1.3%

持續僅半小時的股東大會批准了黃仁勳 3400 萬美元的 2024 財年薪酬方案，較上年漲 60%。黃仁勳説，Blackwell 架構平台很可能成為英偉達史上、以及整個電腦史上最成功的產品；英偉達的 AI 芯片提供了最低的總體擁有成本；英偉達有能力開發有韌性的供應鏈，可以通過長期供應協議等方式確保滿足客户需求；實用的量子計算還需要幾十年時間。

短平快收場！英偉達股東大會未挽回股價跌勢，黃仁勳説了什麼？

英特爾推出首款 OCI 芯片組，該芯片可以讓計算機的不同部件（如處理器和內存等）通過光（而不是傳統的電）來傳輸數據，使用光來傳輸數據比用電更快，也更能節省能源，尤其適合需要處理大量數據和進行復雜計算的 AI 應用。英特爾表示，當前互連技術正迅速抵達電氣輸入/輸出性能的極限，我們的 OCI 芯片有望徹底改變高性能 AI 基礎設施。

革新針對 AI 基建的高速數據處理！英特爾展示首次全面融合的光計算互連

盤初，標普 500 指數和道指維持跌勢，但道指跌幅顯著收窄，納指低開後小幅轉漲。美股七姐妹中，特斯拉持續拉昇，曾漲約 3.65%。芯片股多數下跌，英偉達微漲後直線跳水超 2.2%，波動較大個股中，“特斯拉殺手” Rivian 一度漲超 36.7%，聯邦快遞曾漲超 14.8%；法拉第未來曾漲超 124.5%。

納指盤初轉漲，科技七姐妹和中概股普漲，芯片股普跌，英偉達直線跳水超 2%

賈躍亭表示，FF 與中東合作伙伴加強未來合作力度計劃。法拉第未來董事會提出反向拆股建議，以減輕退市風險。法拉第未來股價一度漲超 110%。

賈躍亭：FF 將與中東夥伴加強合作！法拉第未來一度漲超 110%！董事會還想法減輕退市風險

觀看 Destiny Tech100；交易員流傳 spacex 評估高於預期，每股招標價為 112 美元，市值為 2100 億美元。來源 Benzinga

美股週三早盤漲跌不一，英偉達連續第二日上漲，推動納指走高。聯邦快遞第四財季盈利超預期，股價大漲。大眾汽車集團將向 Rivian Automotive 投資 50 億美元，後者股價飆升。投行對美股未來走勢持不同意見，德銀策略師警告稱可能面臨短期回調，摩根士丹利首席投資官認為可能下跌 10%。嘉信理財警告稱美股走勢與上一輪崩盤前相似。

早盤：美股漲跌不一 英偉達推動納指走高

法拉第未來短線拉昇現漲近 100% 賈躍亭此前稱 FFIE 將與中東合作伙伴加強合作力度。

在過去的 52 周內，該股的交易區間在 1.54 美元至 13.1 美元之間。波動比較大，請注意風險。

Anew Medical 股價在獲得歐洲關鍵專利後飆升 130%

如果供應鏈改善不再推動通脹下降，那麼唯一能帶來下行壓力的就是經濟衰退。而如果沒有衰退，那就需要更多耐心，等待通脹回到 2% 需要一段時間。

美國通脹多久才能回到 2%？克利夫蘭聯儲經濟學家：如果經濟不衰退，還要 3 年

特斯拉即將失去過去六年來在美國電動汽車市場的銷量領先地位。根據最新數據，特斯拉在過去 12 個月內銷售了約 61.8 萬輛電動汽車，而其他製造商的銷量為 59.7 萬輛。今年第一季度，特斯拉的銷量同比下降了 13%，而其他競爭對手的銷量卻大幅增長。這可能意味着特斯拉將失去美國市場的主導地位。特斯拉只公佈季度銷量，而不公佈按地區劃分的全球銷量。分析師們認為，特斯拉依賴於兩款車型的銷量，而競爭對手正在湧入特斯拉忽視的細分市場。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克的政治立場可能也在削弱公司的主導地位。

美國電動汽車市場洗牌 特斯拉難守 “半壁江山”

開盤：美股週三低開 英偉達繼續反彈

美國最大的六家銀行在今年第一季度回購了逾 140 億美元的股票，較去年下半年的緩慢回購猛增 73%。這顯示出這些銀行對其資本水平的樂觀態度。此前，銀行放慢了股票回購速度以應對新的資本規則提案，但最近的跡象表明，這些提案被淡化了。美聯儲將在週三公佈年度銀行壓力測試結果，這對銀行的資本要求和股票回購具有重要影響。雖然回購速度有所增加，但仍遠低於過去幾年的峯值。

美國大型銀行展示資本信心 美聯儲壓力測試結果公佈前加速股票回購

分析師預計，美光第三財季營收有望同比大增 76.8%，成功實現扭虧為盈，且四季度指引超過市場預期。同時，市場還關注美光是否堅定看漲芯片價格，產能擴張是否延後等問題。

一片樂觀聲中，美光財報看什麼？

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2024 年 6 月 26 日斥資 4454.96 萬港元回購 250 萬股。

小米集團-W6 月 26 日斥資 4454.96 萬港元回購 250 萬股

花旗分析師 Atif Malik 維持對英偉達 “買入” 評級，目標價由 126 美元上調至 150 美元。分析師指出，儘管主要雲服務提供商約佔英偉達數據中心業務銷售額的 40%，但企業人工智能助理 (AI Agents) 是下一波人工智能浪潮，尤其是在推理方面。此外，分析師表示，英偉達計劃在 2025 年生產 GB200 NVL72 及 GB200 NVL36 服務器機櫃。

花旗：看好企業 AI 推理前景 上調英偉達目標價至 150 美元

百度持續掉隊，廣告收入增長低於其他互聯網公司，股東回報力度低。百度投資自動駕駛和 AI 等，但未帶來明顯增長。新業務面臨挑戰，用户轉向其他工具搜尋，AI 對搜索引擎的顛覆也可能發生。百度未能給用户良好體驗，股價破淨。

港股覆盤：百度持續掉隊

蘋果最近推出了 AI 相關的 Apple Intelligence 計劃，將在 iPhone 16 系列開始植入 AI 大模型。這一計劃獲得了市場的認可，併成為蘋果股價上漲的催化劑。蘋果擁有付費能力強的用户羣體，對於大模型公司來説具有很大的吸引力。預計蘋果在 AI 應用端有較大的發展空間。

AI 驅動換機週期下的蘋果

摩根士丹利認為，特斯拉將成為美國能源市場上更重要的參與者，並對特斯拉能源業務估值為 1300 億美元。摩根士丹利預測到 2030 年，美國數據中心的用電量可能相當於 1.5 億輛電動汽車的用電量。特斯拉被認為具有獨特的優勢，可以從美國電網的投資中受益。同時，Stifel 首次對特斯拉進行評級，給予 “買入” 評級，目標價為 265 美元。Stifel 分析師認為，特斯拉在未來三年將實現強勁的多年增長。

Stifel 看好特斯拉未來數年 “增長潛力” 首予 “買入” 評級

京東阿里和拼多多，誰最想幹掉 618？

大摩認為英偉達前景依然樂觀，AMD AI 業務上行空間有限；內存市場供求疲軟，大部分增量供應分配給 HBM。

深入調研台灣半導體供應鏈後，摩根士丹利總結七個結論

這將成為 AI 芯片股重拾漲勢的關鍵。

英偉達股東會和美光財報！今晚將是芯片股的重要一天

據香港聯交所最新資料顯示，6 月 21 日，貝萊德增持理想汽車-W260.5575 萬股，每股作價 69.4538 港元，總金額約 1.81 億港元。增持後最新持股數目約為 9054.74 萬股，持股比例為 5.13%。

貝萊德增持理想汽車-W 約 260.56 萬股 每股作價約 69.45 港元

7 月 1 日 (週一) 是香港特別行政區成立紀念日，港股休市一日，港股通 (南向)、滬深股通 (北向) 暫停服務，7 月 2 日 (週二) 恢復交易。A 股、美股正常交易。

交易提示：香港特區成立紀念日來臨 港股 7 月 1 日休市一天

最近，法拉第未來宣佈，董事會已提出反向拆股建議，提高公司股價以減輕被納斯達克要求退市的風險。隔夜股價大跌 18%。

盤前｜法拉第未來漲 13%，與中東合作伙伴加強合作力度

6 月 25 日晚間，有市場傳言稱，中國領先的生活服務電子商務平台美團正在考慮今年通過發行債券籌集資金，為償還部分現有債務併為其擴張提供資金。據悉，美團正在與投資銀行合作，為債券發行做準備，此次發行更傾向於常規債券而不是可轉換債券。債券發行規模可能超過 10 億美元。對此，美團方面有關人士回應稱，不予置評。

考慮發行逾 10 億美元債券？美團回應

16 位諾獎得主聯名簽署公開信，警告稱特朗普的經濟計劃將加劇通脹，拜登的經濟議程更優於特朗普。他們認為特朗普的第二個任期將對美國的經濟地位和國內經濟穩定產生負面影響。此外，特朗普的貿易政策包括關税將加劇通脹。這一問題將成為拜登和特朗普週四舉行的首場總統候選人辯論的主要議題。

“拜特對決” 首辯在即！16 位諾獎得主警告：特朗普政策將加劇通脹

<p>0626 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、國家新聞出版署發佈 6 月國產網絡遊戲審批信息，共 104 款遊戲獲批。其中，騰訊的《洛克王國：世界》、三七互娛的《斗羅大陸：獵魂世界》等在列。這是國產網絡遊戲單次審批數量第五次突破百款，再加上暑假臨近，遊戲玩家激增，也有利於增厚遊戲公司業績。今日遊戲軟件板塊走高，（疊加公司本身利好因素）網易漲超 6%...</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

金山雲現漲超 4%，截至發稿，漲 3.7%，報 1.4 港元，成交額 1100.25 萬港元。光大證券指出，金山雲作為小米&amp;amp;金山生態系統內的唯一戰略雲平台，有望持續受益於 SU7 交付以及 WPSAI 商業化帶來的高性能算力需求。金山雲積極把握 AI 發展機遇，一方面進一步提升基礎設施投資力度，為未來 AI 訓練所需的大規模集羣部署能力鋪路；另一方面公司成立全資子公司 “北京金山智能科技有限公司”，把握企業智能數字化轉型和 AI 專業服務機遇。此外，1Q24 金山雲實現了自成立以來首次調整後 EBITDA 轉正。該行認為，營收結構的改善 + 上游成本的管控，均有望帶來利潤端的持續增長，預計 24 全年公司毛利率有望穩步提升至 17%，經調整 EBITDA 率有望達 4% 水平。

理解市場 | 金山雲現漲超 4% 公司為小米&金山生態系統內的唯一戰略雲平台

大摩：芯片需求仍高企，且公司增產計劃強勁，維持對英偉達的看好立場。

跌也洶洶，漲也洶洶！英偉達成標普表現第二好個股，散户瘋狂抄底

嘉信理財發出預警，稱目前的股市規模開始出現 2021 年的情況，與上一輪崩盤前 “驚人地相似”。首席信息官 Liz Ann Sonders 指出，指數水平與個股表現之間的不一致日益嚴重，這是一個值得關注的風險。雖然標準普爾 500 指數今年最大跌幅約為 5%，但個股跌幅較大，納斯達克指數的情況更糟。嘉信理財表示，目前市場牛市高度集中在一個狹窄的股票領域。這要歸功於人工智能熱潮的第二受益者和該國能源網絡的建設。

熊市要來了？嘉信理財發出預警 美股走勢與上一輪崩盤前 “驚人地相似”

英偉達股價大幅反彈，供應鏈情況喜憂參半。摩根士丹利和瑞銀分析師都對其看漲，並指出其產品 H100 和 H200 的需求強勁。英偉達仍是訓練和推理工作負載的首選，而且機架規模的系統需求也將增加。股價已大幅增長，但前景仍然看好且被低估。

英偉達大幅反彈，"香餑餑"地位穩固

特斯拉 Cybertruck 召回事件透露交付數據，召回數量相當於 Cybertruck 的銷量數據，為市場提供早期銷量參考。根據數據推算，特斯拉 2024 年全年有望交付約 23500 輛 Cybertruck，與馬斯克之前透露的目標產量相比略低。此外，馬斯克表示 Cybertruck 未來的年銷量將達到 25 萬輛。

特斯拉 Cybertruck 召回事件透露交付數據 月產量遠不及目標

法國大選的不確定性和美國關鍵數據將限制黃金和白銀價格的上漲。儘管目前處於盤整階段，但不應被認為是疲軟的跡象。黃金從 4 月初開始盤整，仍有許多支撐位可能在下跌途中築底。貴金屬形成了多個走高的低點和高點，保持看漲觀點。如果金價跌破 2300 美元支撐位，2222 美元是多頭的第一道防線。政治不確定性對金價產生了一些間接影響。重要數據包括核心 PCE 通脹數據、非農就業報告和 CPI 報告。

黃金和白銀預測：金屬繼續看漲盤整

“木頭姐” 在英偉達反彈之際出售更多股票。週二，英偉達股價上漲逾 6%。方舟投資管理公司賣出了 33834 股英偉達股票，價值約 430 萬美元。儘管存在對英偉達對標普 500 指數影響的擔憂，但英偉達的基本面仍然強勁，在數據中心和汽車領域的強勁表現的推動下，英偉達 2024 年第一季度的盈利超出了華爾街的預期。

“木頭姐” 在英偉達反彈之際出售更多股票

香港消費者家庭收入下降 13 個百分點，但在面對經濟不確定性時，他們會更加審慎管理個人財務。調查顯示，44% 的消費者對未來 12 個月的家庭財政狀況感到樂觀，但 20% 的受訪者預計無法支付所有賬單和貸款。消費者擔心日常用品通脹、經濟衰退和失業機會。未來 3 個月，41% 的消費者計劃削減大額開支，37% 減少非必要開支。在信貸方面，30% 的消費者計劃申請新信貸或進行再融資。Z 世代在債務管理上面臨挑戰，需要提高理財知識。

環聯調查：僅 29% 受訪香港消費者過去 3 個月家庭收入增加 同比下跌 13 個百分點

滙豐將 Kospi 指數上調約 5% 至 3050 點。內存市場將迎來 “超級週期”，三星、SK 海力士發力。

看好內存需求爆發，滙豐將韓國股市升至 “超配”

英偉達股價波動大，散户投資者買入，但空頭獲利 49.7 億美元，ARK ETF 賣出近 400 萬美元的英偉達股票。市場意見分歧，英偉達能否保持神壇地位仍不確定。

英偉達，傳來三大信息

聯想的 Copilot+ PC 系列筆記本電腦上市並進行了實驗室測試，取得了令人振奮的成績。這款 PC 支持內置 AI 功能，與蘋果的 MacBook Air M3 競爭激烈。首批 Copilot+ PC 發佈恰逢蘋果發佈自己的設備內置 AI 平台，為 AI PC 對決奠定了基礎。聯想 Yoga Slim 7x 在性能測試中表現出色，高於其他高端筆記本的平均成績。這款 PC 可能成為 MacBook Air 的競爭對手。

最強大的 AI PC 是誰？聯想 Copilot+PC 性能擊敗蘋果

與此同時，分析師維持 BTBT 買入評級，維持目標價 6 美元。

斬獲大訂單，區塊鏈股 BTBT 暴漲 40%

大眾汽車計劃向 Rivian 投資高達 50 億美元，其中 30 億分三年購買 Rivian 股份，20 億用來與 Rivian 共同成立一家軟件公司。

“特斯拉勁敵” RIVN 夜盤漲近 50%，大眾擬投 50 億美元

投資大佬力挺英偉達，認為短期波動不會影響長期佈局。路博邁集團高級投資組合經理艾斯曼表示，他不在意英偉達股價近期的調整，並持有大量英偉達股票。他認為，英偉達是一場長期投資，對未來幾年具有重要意義。英偉達股價近三天累跌 13%，但艾斯曼認為這並不意味着什麼。市場擔心英偉達股價增長過快，但艾斯曼表示股價才是最不需要擔心的事情。投資者和首席投資官都對艾斯曼的觀點表示贊同，認為英偉達將繼續受益於人工智能需求。

投資大佬力挺英偉達：短期波動不會影響長期佈局

港股三大指數衝高回落，恒生指數跌 0.18%，恒生科指漲 0.05%，國企指數跌 0.2%。盤面上，食品股漲幅居前，中國旺旺績後漲超 8%；半導體概念股多數回暖，華虹半導體漲近 2%；造車新勢力多數上漲，理想漲超 3%；黃金股、銅業股跌幅靠前，招金礦業跌近 4%，中國有色礦業跌近 5%。

快訊：港股三大指數衝高回落 食品、半導體、汽車股上漲

汽車數據與軟件公司 Solera 計劃在美國股市首次公開募股 (IPO)，尋求約 100 億至 130 億美元的整體估值。Solera 是一家全球的軟件即服務提供商，為保險公司和汽車經銷商等核心客户羣體提供車輛生命週期數據和汽車軟件服務。知情人士表示，Solera 可能最早於本週提交申請文件，並在 7 月中旬向潛在的機構投資者們推銷這筆 IPO 交易。此次 IPO 可能會達到 15 億美元的融資規模，是今年 4 月報道的預期融資規模的增加。Solera 的 IPO 申請已秘密提交，具體上市時間等細節仍有可能改變。