美元指數不斷攀升，對其他國家貨幣構成了顯著壓力。這一系列事件發生的結果，意味着市場最終選擇強美元。從過去 5 年的季節性上看，美元指數往往在第三季度表現較強，第四季度則相對較弱。

市場最終選擇了 “強美元”

CRO 概念股集體走低，截至發稿，康龍化成跌 3.22%，報 8.73 港元；藥明康德跌 3.04%，報 30.25 港元；泰格醫藥跌 2.84%，報 29.05 港元。萬聯證券指出，CXO 行業近兩年的調整一方面是行業已經過了初期的高增長時期；另一方面，全球創新藥在加息環境下估值壓縮，向上遊傳導至研發外包行業。以創新週期的角度來看，企業業績釋放消化估值，同時週期底部的悲觀預期也完全反應在估值之中，行業週期底部特徵明顯，板塊整體行情只需等待新一輪的創新藥週期來臨。湘財證券指出，醫藥外包產業受新冠藥 CDMO 高基數及醫藥投融資下滑影響短期存在一定壓力，人員及產能擴充放緩，有利於產能消化，行業出清有利於龍頭公司市佔率進一步提高。

理解市場 | CRO 概念股集體走低 行業短期壓力仍存 行業出清有望提高龍頭市佔率

測序巨頭 Illumina 宣佈以 80 億美元對價併購 Grail，Grail 取消 IPO 計劃。然而，Grail 的美股首日大跌近 20%，市值較 80 億美元縮水超 9 成。全球癌症早篩企業 Exact Sciences 憑藉 Cologuard 技術取得成功，投資者有望找到國內癌症早篩行業爆發的 “金鑰匙”。

80 億美元估值黃粱夢一場，拖垮因美納後 Grail 還能撐多久？

港股三大指數低開低走，科網股、家電股、醫藥股齊挫。恒生指數跌 1.95%，恒生科指跌 2.15%，國企指數跌 2.08%。科網股普遍下跌，小米集團挫逾 6%，美團、京東跌超 2%。家電股跌幅居前，海信家電跌超 8%。銅業股延續跌勢，五礦資源跌超 5%。煤炭股表現低迷，中國神華跌近 4%。生物醫藥股普遍下挫，微創機器人跌超 16% 領銜。蘋果概念股逆勢上漲，高偉電子漲近 5%。

快訊：港股三大指數低開低走 科網股、家電股、醫藥股齊挫

東吳證券發佈研報指出，智能化轉型是汽車行業的大勢所趨。特斯拉在智駕領域表現優異，其算法不斷迭代，功能不斷落地。智駕核心環節圍繞下游 OEM 展開，數據催化算法提效，驅動硬件迭代。華為和小鵬在智駕算法方面也有較好的發展，預計將在 2024 年第三季度落地端到端智駕算法。東吳證券嘗試搭建智駕道路實測評判框架，評估不同車企的智駕能力。智駕算法能力與數據積累形成正循環，頭部玩家迭代速度較快，需保持高頻跟蹤。

東吳證券：2024Q2 車企智駕路測體驗比較 特斯拉整體表現優異

AI 化身 “吞電巨獸”，大摩認為特斯拉手握 “關鍵底牌”——能源業務，能讓其在 AI 下一輪投資中脱穎而出。大摩將特斯拉目標價上調至 310 美元，予以 “增持” 評級，意味着還有約 58% 的上漲空間。

大摩：下一輪 AI 投資中，特斯拉才是關鍵 “勝負手”

英偉達召開股東大會，股東批准了董事提名人選並通過了高管薪酬計劃。CEO 黃仁勳的薪酬上漲 60%，其他高管也有漲幅。公司未透露新產品消息，黃仁勳回答了投資者提問，表示 Blackwell 架構產品可能是英偉達歷史上最成功的產品。黃仁勳也談到了量子計算的發展情況。股價在股東大會後走低，但收盤時有小幅上漲。

除了黃仁勳 “漲薪六成” 外，英偉達最新股東大會還説了這些

ASMPT 漲近 4%，截至發稿，漲 3.77%，報 107.30 港元，成交額 6402.87 萬港元。消息面上，據市場媒體報道，AI 服務器需求持續揚升，台積電加速 CoWoS 大擴產。設備業者表示，目前 CoWoS 供貨缺口相當嚴重。雖然近期設備廠陸續交貨，但需求成長速度超乎預期。為滿足市場需求，台積電再次向設備廠下急單，並計劃逐年增加生產能力。根據估算，2024 年下半年月產能將達到 3.2 萬片，並逐步提升至 2028 年的 5.8 萬片;此外，在嘉義新廠投入使用後，產能還將進一步增長。據悉，ASMPT 是 2.5D 先進封裝熱壓式覆晶焊接 (TCB) 的主要供應商，技術應用於台積電 CoWoS 及 HBM 等產品。

理解市場 | ASMPT 漲近 4% 台積電加速 CoWoS 大擴產 業內人士稱目前 CoWoS 供貨缺口嚴重

小鵬汽車融資租賃公司增資至 2.5 億美元，註冊資本由 1.25 億美元增至 2.5 億美元。同時，夏珩卸任法定代表人、董事長，由韓鍵接任法定代表人並擔任執行董事，何小鵬、何濤卸任董事。

小鵬汽車融資租賃公司增資至 2.5 億美元

Rivian 和大眾汽車合作引起了美股充電樁概念股的反彈。大眾汽車將投資 Rivian 並建立合資電動汽車企業。Rivian 持續虧損，但此次投資增加了合作可能性。

Rivian 與大眾聯手，帶動美股充電樁概念股反彈！ 但充電樁基本面難扭轉

債市狂潮再起！投資者湧入長期債券 ETF，押注美聯儲大幅降息 300 基點。貝萊德公司旗下的 iShares 20+ 年期國債 ETF 迎來最大單日資金流入，達 27 億美元。投資者對經濟前景擔憂，對貨幣政策寬鬆期待增加，長期債券 ETF 資金流入持續增加。預計美聯儲將實施大幅度的降息，總計 300 個基點，比市場預測更激進。在利率期權市場上，交易員們預期基準利率將降至 2.25%，相關期權合約將帶來收益。投資者對降息預期的調整將繼續影響長期債券 ETF 資金流入。

債市狂潮再起！投資者瘋狂湧入長期債券 ETF，押注美聯儲大幅降息 300 基點

法拉第未來股價盤中一度漲超 110%，收漲 73.21%。大眾汽車計劃與 Rivian Automotive 成立一家合資企業，並在 2026 年前向這家電動汽車製造商投資至多 50 億美元，旨在聯合創建下一代電動汽車的電氣/電子架構。賈躍亭表示，此次投資進一步凸顯了美國人工智能電動汽車市場的潛力和優勢，也是他選擇在美國創辦法拉第未來的原因。

“蹭上” 大眾投資 Rivian 熱度 法拉第未來盤中一度漲超 110%

1922 年，研究員成功提取出胰島素，但由於純度問題引發副作用。多家公司競爭提純胰島素，但基因泰克公司通過基因工程技術製造出重組人胰島素。然而，這導致了它的競爭對手諾和諾德的出現。

歐洲股王往事：減肥神藥的隱秘逆襲史

英偉達股東大會通過了高管薪酬計劃，CEO 黃仁勳的薪酬將在 2024 財年比 2023 財年增加 60%。股東還投票通過了一項措施，簡化了某些事項的投票要求。黃仁勳在會上表示，英偉達已從遊戲業務轉型為以數據中心業務為主，並計劃開闢新的 AI 市場，如工業機器人。此次股東大會未宣佈新產品，但黃仁勳就公司競爭策略和市場前景進行了回答。

英偉達股東大會：黃仁勳 “漲薪” 六成，希望開闢工業機器人新賽道

美光：加價都頂唔住厚厚嘅期望

6 月 26 日，共 48 只港股獲公司回購，12 只個股回購金額超千萬港元。其中，騰訊控股、美團-W、友邦保險回購金額最大，回購金額分別為 10.05 億港元、5.0 億港元、1.81 億港元。

48 只港股獲公司回購，騰訊控股、美團-W、友邦保險回購金額最大

投行 Stifel 首次覆蓋特斯拉並給予買入評級，稱公司遠期盈利預期已經觸底，堅定看好其技術壁壘和發展前景，目標價設為 265 美元，較當前股價而言仍有 35% 上漲空間。

“美國電車老大” 或難保，但特斯拉隔夜依舊大漲，只因這份報告

據報道，亞馬遜計劃創建一個購物專區，將買家直接與中國倉庫中更便宜的商品聯繫起來，以應對市場競爭。報道稱，新的線上專區商品目錄將包括無品牌的時裝、家居用品和其他商品，這些商品可以在 9 到 11 天內從中國賣家直接交付給西方買家。報道稱，亞馬遜據稱在最近的閉門會議上向一羣中國賣家展示了這一想法。新的折扣購物區預計最早將於今年秋季開始接受庫存。亞馬遜發言人表示：“我們一直在探索與銷售合作伙伴合作的新方式，以更多的選擇、更低的價格和更大的便利來取悦我們的客户。”

亞馬遜計劃推出折扣網店 直接從中國向海外客户發貨

貝萊德旗下長債 ETF 單日獲得 27 億美元資金流入，投資者大膽押注未來九個月至少會有四次降息。

做多美國長債！“網紅美債 ETF” TLT 資金流入創紀錄

科技股新高的背後，是對沖基金與散户投資者的分歧，對沖基金正在向散户投資者出售創紀錄數量的科技/半導體/美股 “七姐妹” 股票。

6 月，對沖基金狂賣美國科技股！

美國最大規模的計算機存儲芯片製造商美光科技公佈了最新財報，顯示出強勁的財務基本面，但未能達到華爾街的極高預期。季度營收增長了 82%，達到 68.1 億美元，超過了分析師的預期。美光預計未來存儲需求將繼續增長，受益於人工智能功能的推動。然而，對於下一財季的業績展望，美光未能達到一些分析師超過 80 億美元的預期。

AI 浪潮席捲全球，存儲需求大爆發！ 美光營收猛增 82% 但業績預期未能震撼華爾街

AMD 公司內部正重新設計鋭龍 7 9700X 處理器，將 TDP 從 65W 提升到 120W。此舉是考慮到鋭龍 7 7800X3D（一款 3D V-Cache 增強型芯片）的成功和受歡迎程度，AMD 公司希望通過調整鋭龍 7 9700X 處理器的定位，提高基礎/加速的時鐘頻率。

AMD 被曝調整鋭龍 7 9700X 處理器定位：提高基礎 / 加速時鐘頻率，TDP 從 65W 升至 120W

美國手機市場品牌旗艦機佔比數據顯示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月期間，蘋果超過三星，佔比為 52.4%。此外，摩托羅拉以 13% 的份額位居第三，谷歌以 6% 的份額排名第四，其他製造商份額為 10%。報告還指出，蘋果在旗艦機型佔比中超過三星，達到 64%。這些數據對於瞭解美國手機市場的品牌競爭格局具有重要意義。

美國手機市場品牌旗艦機佔比：蘋果超三星 52.4%

亞馬遜股價今年已漲 29.13%，市值首次突破 2 萬億美元。亞馬遜成為第五家加入 “2 萬億美元俱樂部” 的美國公司。由於對人工智能的持續熱情和對美國經濟韌性的樂觀預期，美國股指今年取得強勁漲幅，科技股也因此水漲船高。亞馬遜網絡服務公司是全球最大的雲服務提供商，通過人工智能技術的應用激增，亞馬遜部門的增長再度恢復。亞馬遜還投資了人工智能初創公司 Anthropic 和機器人公司 Figure，希望利用人工智能的蓬勃發展。

AI 助推，亞馬遜躋身 “2 萬億美元俱樂部”：股價今年已漲 29.13%

下一波 AI 浪潮將聚焦這兩個領域？黃仁勳表示，“Blackwell 架構平台可能是我們歷史上最成功的產品”，但並沒有提到該公司的 Blackwell 何時上市。

英偉達股東大會上，黃仁勳都説了什麼？

美國最大的幾家銀行順利通過了美聯儲的年度壓力測試，為股東分紅鋪平了道路。儘管可能面臨經濟衰退，但銀行的韌性得到了有力證明。測試結果顯示，參與測試的每家銀行的資本水平都超過了最低要求，資本充足率遠超標準。雖然銀行的表現有所差異，但總體壓力資本緩衝將略有上升。摩根大通和富國銀行的股價在測試結果發佈後有所下跌。

美國大銀行輕鬆通過壓力測試 股東分紅盛宴在即！

週三美股三大指數集體上漲，恒生指數 ADR 下跌，按比例計算，收報 17957.77 點，較香港收市下跌 132.16 點或 0.73%。大型藍籌股多數下跌，滙豐控股收報 68.265 港元，較香港收市跌 0.05%；騰訊控股收報 378.102 港元，較香港收市跌 1.02%。

智通 ADR 統計 | 6 月 27 日

美聯儲年度壓力測試結果顯示，在美國失業率飆升至 10%，股票市場價值暴跌 55%，以及商業房地產價格大幅下滑 40% 等一系列 “極端不利” 經濟情景下，31 家參與測試的銀行均未跌破最低資本要求的底線，顯示出美國銀行業在面對潛在經濟風險時的韌性和穩健。銀行業對此非常樂觀並加大股份回購力度，監管環境也有趨於寬鬆的可能性。

美聯儲年度壓力測試結果：銀行業通過壓力測試，為提高開支鋪平道路

美聯儲公佈的年度銀行壓力測試結果顯示，美國最大的銀行擁有足夠資本來抵禦經濟災難，但也指出銀行資產負債表上的風險在增加。測試結果顯示，即使承受總計約 6850 億美元的假設損失，這些大型銀行仍然滿足監管機構的最低資本要求。然而，美聯儲警告稱，信用卡預期損失增加、企業信用卡組合風險加大以及費用增加和手續費收入減少是造成這些風險的因素。此外，測試還預計了全球經濟嚴重衰退、商業地產和房價下跌以及失業率上升等情景。這一測試結果備受關注，因為它描繪了美國最大銀行在經濟下行中的表現。

美聯儲：美國最大銀行擁有足夠資本來應對經濟災難

有評論稱，公司對下個財季的指引僅 “符合市場預期” 遠遠不夠，在財報發佈前華爾街對 AI 業務的預期過高。公司重申定價能力很強，將在 2024 年繼續漲價，用於 AI 服務器的高帶寬內存芯片到 2025 年的訂單已經脱銷，但明年將大幅提高資本開支，行業和零售需求存在不確定性，承認其智能手機和個人電腦市場仍然低迷。

美光科技三季報超預期，下季指引不夠亮眼，盤後一度跌超 9%  | 財報見聞

週三美股成交額前 20 的新聞信息主要涉及到亞馬遜市值首次突破 2 萬億美元、英偉達股東大會投票通過薪酬方案、特斯拉獲得投行 “買入” 評級、摩根士丹利對特斯拉能源業務估值等內容。這些信息屬於企業財務相關信息和股價漲跌信息，沒有明確的宏觀經濟相關信息。根據要求，摘要應該使用中文進行簡潔概述，且不超過 100 字。

6 月 26 日美股成交額前 20：亞馬遜創新高，市值首破 2 萬億美元

無視 Temu、理解 Temu、成為 Temu。

複製 Temu！亞馬遜漲超 4%，史上首次市值超 2 萬億美元

週三熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數（HXC）收高 0.43%。上漲股當中，蔚來漲 6.18%，拼多多跌 1.26%。美股納指與標普 500 指數連續第二日上漲，道指漲幅為 0.04%，納指漲幅為 0.49%，標普 500 指數漲幅為 0.16%。

週三熱門中概股漲跌不一 蔚來漲 6.2%， 拼多多跌 1.3%

持續僅半小時的股東大會批准了黃仁勳 3400 萬美元的 2024 財年薪酬方案，較上年漲 60%。黃仁勳説，Blackwell 架構平台很可能成為英偉達史上、以及整個電腦史上最成功的產品；英偉達的 AI 芯片提供了最低的總體擁有成本；英偉達有能力開發有韌性的供應鏈，可以通過長期供應協議等方式確保滿足客户需求；實用的量子計算還需要幾十年時間。

短平快收場！英偉達股東大會未挽回股價跌勢，黃仁勳説了什麼？

英特爾推出首款 OCI 芯片組，該芯片可以讓計算機的不同部件（如處理器和內存等）通過光（而不是傳統的電）來傳輸數據，使用光來傳輸數據比用電更快，也更能節省能源，尤其適合需要處理大量數據和進行復雜計算的 AI 應用。英特爾表示，當前互連技術正迅速抵達電氣輸入/輸出性能的極限，我們的 OCI 芯片有望徹底改變高性能 AI 基礎設施。

革新針對 AI 基建的高速數據處理！英特爾展示首次全面融合的光計算互連

盤初，標普 500 指數和道指維持跌勢，但道指跌幅顯著收窄，納指低開後小幅轉漲。美股七姐妹中，特斯拉持續拉昇，曾漲約 3.65%。芯片股多數下跌，英偉達微漲後直線跳水超 2.2%，波動較大個股中，“特斯拉殺手” Rivian 一度漲超 36.7%，聯邦快遞曾漲超 14.8%；法拉第未來曾漲超 124.5%。

納指盤初轉漲，科技七姐妹和中概股普漲，芯片股普跌，英偉達直線跳水超 2%

賈躍亭表示，FF 與中東合作伙伴加強未來合作力度計劃。法拉第未來董事會提出反向拆股建議，以減輕退市風險。法拉第未來股價一度漲超 110%。

賈躍亭：FF 將與中東夥伴加強合作！法拉第未來一度漲超 110%！董事會還想法減輕退市風險

觀看 Destiny Tech100；交易員流傳 spacex 評估高於預期，每股招標價為 112 美元，市值為 2100 億美元。來源 Benzinga

美股週三早盤漲跌不一，英偉達連續第二日上漲，推動納指走高。聯邦快遞第四財季盈利超預期，股價大漲。大眾汽車集團將向 Rivian Automotive 投資 50 億美元，後者股價飆升。投行對美股未來走勢持不同意見，德銀策略師警告稱可能面臨短期回調，摩根士丹利首席投資官認為可能下跌 10%。嘉信理財警告稱美股走勢與上一輪崩盤前相似。

早盤：美股漲跌不一 英偉達推動納指走高

法拉第未來短線拉昇現漲近 100% 賈躍亭此前稱 FFIE 將與中東合作伙伴加強合作力度。

在過去的 52 周內，該股的交易區間在 1.54 美元至 13.1 美元之間。波動比較大，請注意風險。

Anew Medical 股價在獲得歐洲關鍵專利後飆升 130%

如果供應鏈改善不再推動通脹下降，那麼唯一能帶來下行壓力的就是經濟衰退。而如果沒有衰退，那就需要更多耐心，等待通脹回到 2% 需要一段時間。

美國通脹多久才能回到 2%？克利夫蘭聯儲經濟學家：如果經濟不衰退，還要 3 年

特斯拉即將失去過去六年來在美國電動汽車市場的銷量領先地位。根據最新數據，特斯拉在過去 12 個月內銷售了約 61.8 萬輛電動汽車，而其他製造商的銷量為 59.7 萬輛。今年第一季度，特斯拉的銷量同比下降了 13%，而其他競爭對手的銷量卻大幅增長。這可能意味着特斯拉將失去美國市場的主導地位。特斯拉只公佈季度銷量，而不公佈按地區劃分的全球銷量。分析師們認為，特斯拉依賴於兩款車型的銷量，而競爭對手正在湧入特斯拉忽視的細分市場。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克的政治立場可能也在削弱公司的主導地位。

美國電動汽車市場洗牌 特斯拉難守 “半壁江山”

開盤：美股週三低開 英偉達繼續反彈

美國最大的六家銀行在今年第一季度回購了逾 140 億美元的股票，較去年下半年的緩慢回購猛增 73%。這顯示出這些銀行對其資本水平的樂觀態度。此前，銀行放慢了股票回購速度以應對新的資本規則提案，但最近的跡象表明，這些提案被淡化了。美聯儲將在週三公佈年度銀行壓力測試結果，這對銀行的資本要求和股票回購具有重要影響。雖然回購速度有所增加，但仍遠低於過去幾年的峯值。

美國大型銀行展示資本信心 美聯儲壓力測試結果公佈前加速股票回購

分析師預計，美光第三財季營收有望同比大增 76.8%，成功實現扭虧為盈，且四季度指引超過市場預期。同時，市場還關注美光是否堅定看漲芯片價格，產能擴張是否延後等問題。

一片樂觀聲中，美光財報看什麼？

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2024 年 6 月 26 日斥資 4454.96 萬港元回購 250 萬股。

小米集團-W6 月 26 日斥資 4454.96 萬港元回購 250 萬股

花旗分析師 Atif Malik 維持對英偉達 “買入” 評級，目標價由 126 美元上調至 150 美元。分析師指出，儘管主要雲服務提供商約佔英偉達數據中心業務銷售額的 40%，但企業人工智能助理 (AI Agents) 是下一波人工智能浪潮，尤其是在推理方面。此外，分析師表示，英偉達計劃在 2025 年生產 GB200 NVL72 及 GB200 NVL36 服務器機櫃。

花旗：看好企業 AI 推理前景 上調英偉達目標價至 150 美元

百度持續掉隊，廣告收入增長低於其他互聯網公司，股東回報力度低。百度投資自動駕駛和 AI 等，但未帶來明顯增長。新業務面臨挑戰，用户轉向其他工具搜尋，AI 對搜索引擎的顛覆也可能發生。百度未能給用户良好體驗，股價破淨。

港股覆盤：百度持續掉隊

蘋果最近推出了 AI 相關的 Apple Intelligence 計劃，將在 iPhone 16 系列開始植入 AI 大模型。這一計劃獲得了市場的認可，併成為蘋果股價上漲的催化劑。蘋果擁有付費能力強的用户羣體，對於大模型公司來説具有很大的吸引力。預計蘋果在 AI 應用端有較大的發展空間。