納斯達克指數轉漲，美國國債收益率擴大跌勢，美聯儲主席鮑威爾表示，我們在通脹方面取得了相當大的進展。

投資銀行 Evercore ISI 對在線寵物用品零售商 Chewy 進行第四次年度美國寵物調查後，維持了對該公司的 “中性” 評級。調查結果顯示，Chewy 在客户滿意度上表現卓越，但面臨來自全渠道和超值網站的激烈競爭，選擇 Chewy 作為寵物用品購物目的地的消費者比例有所下降。Chewy 需要制定新戰略以在競爭激烈的在線環境中吸引和保留客户。同時，近期咆哮小貓披露持有 Chewy 股份，引發了投資者的興趣。

“咆哮小貓” 攪動市場 Chewy 面臨挑戰仍獲分析師青睞

分析師一致預期 Q2 是 438,019 輛汽車，實際 44.4 萬。

股價直線拉昇大漲 4.5%，特斯拉 Q2 銷量超預期

iPhone16 全系標配 A18 系列處理器，作為蘋果首款 AI 機型有望掀 “換機潮”。摩根大通預計，AI 手機推出的第一年內，iPhone 整體銷量將增長 2200 萬台。

報道：蘋果已上調 A18 芯片訂單規模，iPhone 16 銷量有望衝擊 1 億台

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，該公司於 2024 年 7 月 2 日斥資 5 億港元回購 447.73 萬股股份，每股回購價格為 108.7-113.2 港元。於同日，員工 (董事除外) 根據首次公開發售前僱員股份激勵計劃行使購股權而發行 2079 股。

美團-W7 月 2 日斥資 5 億港元回購 447.73 萬股

<p>各電商們的結局會有啥不一樣？</p>

拼多多、阿里、抖音：爭奪低價、爭奪貨架，電商最後係咪變成 10 倍 PE 嘅零售股？

國信證券發佈研報稱，看好三代製冷劑景氣復甦，建議關注氟化工及上游資源龍頭。具體標的包括巨化股份、三美股份、永和股份、昊華科技、金石資源、東陽光等公司。

國信證券：看好三代製冷劑將持續景氣復甦 建議關注氟化工及上游資源龍頭

全球頂級資管機構的市場策略師和基金經理們認為，人工智能仍將繼續推動股市上漲，併成為今年下半年全球股市的重要投資主題之一。英偉達等受益於全球 AI 技術的大型科技公司將繼續領導股市的漲勢，但一些策略師和基金經理也認為人工智能的二級和三級受益者有望嶄露頭角。投資者們預計美國股市在 2025 年有望創下歷史新高。

重磅！ 頂級資管巨頭力挺 AI 狂潮：英偉達等 “AI 領頭羊” 將繼續驅動股市長牛

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2024 年 7 月 2 日斥資 4979.24 萬港元回購股份 300 萬股，每股回購價格為 16.5-16.66 港元。

小米集團-W7 月 2 日斥資 4979.24 萬港元回購 300 萬股

日前有消息稱，因能量密度和充電性能不佳且成本高昂，如果降本無法在年底前達到預期效果，特斯拉將考慮停止在得克薩斯州 GigaTexas 工廠生產 4680 電池，轉而向外部供應商採購。對此，記者向特斯拉中國進行求證，對方回覆稱：“特斯拉 6 月股東大會時已經提到，4680 電池生產正在順利進行中。”

停產 4680 電池？特斯拉回應稱 “生產正順利進行中”

蘋果在 WWDC 2024 上推出了一款個人智能系統 Apple Intelligence，與其他科技公司不同的是，蘋果更注重用户體驗和定製化。該系統由多個生成模型組成，能夠適應用户當前的活動並提供優化的功能，如文本編寫、摘要、通知優先級等。蘋果傾向於使用設備端的小模型來完成這些任務，同時也提供第三方服務供用户選擇。蘋果採用了 AXLearn 框架進行訓練，並利用網絡爬蟲 AppleBot 收集公開可用的數據。

蘋果為什麼要用「小模型」？

極氪再打價格戰

央企地產商迎來命運關口，遠洋集團面臨境外債務重組和清盤呈請的壓力。債務重組方案取得進展，公司將開放重組支持協議的簽約窗口。然而，清盤呈請引發股價下跌，加重了遠洋完成債務重組的壓力。行業信用風暴導致房企需要靠自身力量闖出一片天地。債務重組和清盤呈請已成為常態，債權人和投資者更注重房企的自救誠意和決心。遠洋的境地反映了地產行業的殘酷，也預示着地產風口已逝。

央企地產商迎來命運關口

乘聯會數據顯示，6 月份特斯拉 Model 3 和 Model Y 的批發銷量下降至 71,007 輛。發貨量較 5 月份下降 2.2%。

特斯拉 6 月中國交付量同比降 24% 稍晚將公佈二季度全球產量

四大保險公司計劃清倉交叉持股的約 5000 億日元本田股票。應監管要求，在日本企業中盛行已久的 “交叉持股” 制度將解體，有分析認為此舉將推動企業加速回購，提高公司 ROE 和資本效率。

四大財險減持本田，日股 “戰略減持” 是中期利好？

港股覆盤：繼續抱團，港股紅利税減免未出現，資金轉向高息股和紅利股，海外大選和降息增加了股市的不確定性，利好高股息和中特估。需國內出現更實在的刺激政策。迴歸禮物之一是充許非中國籍香港居民可申領回鄉證，對香港零售業帶來壓力。深中通道開通後北上消費增加。領展在港股 REITs 中防守力最好，但零售銷售總額下跌與深圳超市購物流行有關。香港商場需提供非購物體驗以提高吸引力。本地電信股可能會比 REITs 更好，例如香港電訊，有望上升至逾 9% 的股息。

港股覆盤：繼續抱團

人工智能的興起推動了美國股市的上漲，引發了對泡沫的擔憂。與 20 年前的互聯網泡沫相似，人工智能熱潮可能導致股市出現類似的情況。儘管科技股的財務狀況較好，但人工智能驅動的飆升可能增加了股市崩潰的風險。投資者擔心美股會以一場史詩般的崩潰告終，類似於互聯網泡沫時期的情景。

AI 熱潮是互聯網泡沫的又一次重演？若崩盤將更具殺傷力？

乘聯會數據顯示，特斯拉中國 6 月批發銷量預估為 7.1 萬輛，新能源汽車批發銷量排名第二。與 5 月份的 72,573 輛和去年 6 月的 93,680 輛相比，銷量分別下降了 2.16％和 24.20％。在整體方面，乘聯會數據顯示：根據月度初步數據綜合預估 6 月全國新能源乘用車廠商批發銷量 97 萬輛，同比增長 28%，環比增 8%。

乘聯會數據顯示，特斯拉中國 6 月批發銷量預估為 7.1 萬輛

小鵬汽車-W 在 2024 年 6 月共交付智能電動汽車 10668 輛，同比增長 24%，環比增長 5%。小鵬 X9 的交付量達到 1687 輛，累計交付量達到 13143 輛，保持銷量領先地位。在 2024 年上半年，小鵬汽車累計交付了 5.2 萬輛智能電動汽車，同比增長 26%。XNGP 在城區智駕場景中的月度活躍用户滲透率達到了 84%。XNGP 還將通過重磅 OTA 升級實現 “全國都能開，全國都好開”，並且有更多應用端到端大模型場景的落地。小鵬汽車計劃在今年第三季度進行一次重大升級，並且將正式啓動海外發布。此外，小鵬將在 2024 年 7 月公佈更多關於純電掀背轎跑小鵬 MONA M03 的詳細信息。

小鵬汽車-W：6 月共交付智能電動汽車 10668 輛 同比增長 24% 環比增長 5%

特斯拉四大催化劑：Q2 交付數據、7 月的財報、計劃在 8 月初發布的自動駕駛汽車即 robotaxi、儲能 +AI 業務。

英偉達短期見頂，長期見底？特斯拉下半年走勢預測

港股收盤，恒指收漲 0.29%，理想汽車-W 領漲藍籌。恒生國企指數漲 0.68%，恒生科技指數跌 0.43%。港股在內外資情緒改善背景下出現較為顯著的反彈，後續持續性及上漲空間有待基本面數據驗證。配置方面，股息率較高的公用事業、能源、金融、電信板塊表現良好。理想汽車 6 月交付新車 4.78 萬輛，同比增長 46.7%。其他藍籌股表現分化。大型科技股走低，中字頭股、金融股表現強勢。油價創下兩個月新高，"三桶油"漲幅居前。

港股收盤 (07.02) | 恒指收漲 0.29% 中字頭表現活躍 理想汽車-W 領漲藍籌

特斯拉二季度交付預計依舊疲軟，為歷史首次連續第二個季度同比下滑，但市場可能更關注 8 月 8 日 Robotaxi 日和二季度儲能部署情況。

交付數據公佈前夜，特斯拉繼續大漲，市場又在期待什麼？

出貨增長 + 漲價，野村預測存儲下半年表現更好 | AI 脱水

<p>0702 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、昨晚多家新能源車企發佈的最新銷量數據大超預期，海豚君早評中提到：理想和小鵬都是指引內的季度完成量，而真正跑出超預期表現的主要是蔚來和零跑：蔚來由於公司指引隱含 BaaS 促銷權益活動期過後，銷量還會退坡。而從 6 月實際交付超過 2 萬輛，退坡之後，銷量放緩沒有原本預期的那麼快。而零跑則是實實在在的銷量持續月環比上行，6 月更是首次突破了 2 萬的月銷...</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

半導體設備巨頭科磊、阿斯麥和應用材料是富國銀行認為有望受益於 AI 熱潮的股票。儘管半導體設備板塊可能會出現短期回調趨勢，但富國銀行仍看好這些龍頭公司的股價漲勢，預計未來 12 個月內股價潛在漲幅超過 15%。從 2024 年開始，這些半導體設備巨頭將迎來全球佈局 AI 的新 “黃金時代”。與芯片巨頭相比，半導體設備領域的這些公司是 “低調贏家”，受益於全球企業佈局 AI 的狂熱浪潮。

AI 熱潮之下的低調贏家們不容錯過！ 美股半導體設備巨頭蓄力新一輪漲勢

施羅德投資表示，儘管美國個別月份的通脹數據有反覆，但他們認為美國經濟整體仍朝着 “軟着陸” 的方向發展。他們預計美聯儲今年仍有望降息，只是時間推遲了。施羅德投資目前更偏好短期至中期債券，以更好地控制利率風險。他們認為美國經濟並非 “不着陸” 的情景，預計通脹水平將保持較高，就業市場不會過熱。對於亞洲債券市場，他們認為中國政府的房地產市場支持措施改善了投資者對內房債券的看法。然而，他們仍需要觀察未來 3 至 6 個月內的內房企業債券走勢。

施羅德投資：美聯儲今年內仍有望減息 短期至中期債券能更好地控制利率風險

白銀意外以 22.5% 的漲幅勇奪桂冠，成為上半年回報率最高的金融資產；納斯達克緊隨白銀之後，上半年回報率高達 19%；法債在所有風險資產中表現最差，虧損率達 7%。

上半年全球風險資產大盤點：白銀成最大贏家，納指緊隨其後，日元、法債墊底

英偉達面臨法國反壟斷指控，罰金可達 440 億元。法國監管機構計劃指控英偉達涉嫌反競爭行為，同時表達對其在 AI 行業的主導地位和投資行為的擔憂。市場短期對此影響逐漸消化，但對未來 AI 行業監管和競爭可能有長遠影響。

微軟、OpenAI 之後，英偉達被曝在歐洲面臨反壟斷指控，罰金最高可達 440 億元！

小米通過天眼查法律訴訟信息發現，他們與潮州市兩家公司存在商標侵權糾紛。開庭公告顯示，小米將於 8 月 21 日在上海知識產權法院與潮州市零米智能科技有限公司和潮州紅米零度衞浴有限公司進行審理。潮州市零米智能科技有限公司曾申請一枚"M"圖形商標，與小米商標顏色相似，但該商標已在去年 6 月被駁回。

小米訴潮州兩公司侵犯商標權

經濟學家預計日本經濟 2024 年將萎縮，是自 2020 年新冠疫情以來的首次年度萎縮。法國巴黎銀行經濟學家預計 GDP 將萎縮 0.4%，SMBC 等經濟學家稱經濟料將下滑 0.3%。之前這兩位經濟學家都預測日本經濟會有小幅擴張。

經濟學家：預計日本經濟 2024 年將萎縮

2024 年第 26 周 (6.24-6.30)，理想汽車周銷量達 1.3 萬輛，連續 10 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

理想汽車第 26 周銷量達 1.3 萬輛

小米公關負責人王化否認了關於小米汽車工廠停工的傳言，並表示交付量將加速，並推出禮品來緩解用户等車焦慮。小米汽車 APP 顯示預計交付日期為 26-29 周之後。

王化否認小米汽車工廠將停工

特斯拉將在世界人工智能大會上展示最新科技成果，包括賽博越野旅行車、Optimus 人形機器人和 FSD 最新進展。特斯拉不僅是一家汽車公司，還是一家注重硬件與軟件的高科技企業。該公司在軟件工程方面有突出實力，並且具備出色的芯片設計能力。特斯拉的 FSD 完全自動駕駛技術已經進入 V12.4 階段，能夠對複雜路況做出準確反應。此外，特斯拉還計劃將高效推理計算機技術應用於電動車和人形機器人項目中。特斯拉的目標是降低機器人制造成本，實現量產並提高製造效率。

特斯拉最新科技將亮相世界人工智能大會

黃仁勳最新專訪中表示，英偉達可能會在 30 天內破產，他認為每家公司都處於危險狀態，必須全力以赴。英偉達的願景是助力實現自動駕駛，黃仁勳預見生成式 AI 將顛覆軟件編寫和處理領域。此外，黃仁勳提到了英偉達與 Recursion 的合作，幫助加速人工智能在藥物發現領域的突破。

黃仁勳最新專訪：如果不全力以赴，英偉達可能會在 30 天內破產

美股三大股指週一集體收漲，道指漲 0.13%，納指漲 0.83%，標普 500 指數漲 0.27%。英偉達面臨法國反壟斷訴訟，成為全球首家受到此類行動的公司。特斯拉股價上漲超 6%，提供購車福利。波音將以每 37.2 美元的價格回購 Spirit AeroSystems，估值達 47 億美元。美債收益率多數上漲。國際貴金屬期貨漲，黃金漲 0.1%，白銀漲 0.64%。

英偉達盤中跳水！法國出手

交銀國際發佈研究報告，重點看好互聯網板塊中的網易和騰訊控股等公司。報告表示，內地互聯網行業情緒回落，但下行空間有限。港股通持續增持軟體相關行業，廣告及文娛高於平均水平，但電商行業持股下降。國際機構持股主要集中在生活服務、電商和遊戲業。報告認為，互聯網行業前景良好。

交銀國際：互聯網板塊業績/回購支撐股價 7 月重點看好網易-S 等

全球資產上半年成績單出爐！白銀以 22.5% 的回報率位居榜首，超過了納指和標普 500 指數。德意志銀行預計白銀價格將繼續上漲，因為其在人工智能和綠色能源技術中的應用為其提供了支撐。納指和標普 500 指數上半年表現良好，英偉達和七巨頭的回報率表現突出。法國政府債券下跌 6.8%，而羅素 2000 小盤股指數上半年表現最差。

全球資產上半年成績單出爐！美股科技股表現出色，白銀奪得榜首

英偉達股價可能會像思科和英特爾一樣在互聯網泡沫破滅後暴跌，但英偉達目前的增長仍然驚人。去年四財季，英偉達營收增長了 265%，其中數據中心營收更是暴增 409%。然而，雖然英偉達的增長情況類似於思科在 2000 年代初期的情況，但它們之間也存在很大的不同，例如軟件方面的差異和客户的不同。因此，對於英偉達股價的未來走勢，需要綜合考慮多種因素。

前車之鑑！英偉達股價會像思科英特爾一樣暴跌嗎？

市場對 AI 科技巨頭寄予厚望，預計英偉達等 AI 六巨頭二季度盈利將同比增長 30%，遠高於標普 500 其他 494 家成分股 5% 的增速。但歷史數據顯示，高估值的成長股若未能達到預期，往往面臨更大下跌風險。

二季報要來了，AI 股面臨 “金融奧運會”，跑不贏預期的代價慘重

“挖人、授權技術” 這一方法似乎正在成為美國科技巨頭搶佔 AI 市場、逃避監管的新模式。有了微軟吞併 InflectionAI 的前車之鑑，亞馬遜也選擇採用這種新模式進軍 AI 領域。

亞馬遜收購 Adept，硅谷 AI 交易有了 “標準模式”

貝萊德 CEO：未來幾年，數據和指數化將使另類投資更為大眾化，正如指數已成為公募市場的代表語言一樣，貝萊德希望通過這筆收購，將指數化的理念，甚至是把 iShares（貝萊德旗下的 ETF 品牌）引入私募市場。

為何收購私募數據庫 Preqin？貝萊德的野心：私募 “指數化”

天聚地合早盤大漲超 16%，值得注意的是，該股上市當日曾飆漲超 40%，尾盤突發跳水並破發。截至發稿，漲 12.47%，報 67.65 港元，成交額 1191.6 萬港元。據悉，天聚地合專注於為客户提供標準化 API 服務和定製化數據治理解決方案。根據弗若斯特沙利文報告，於 2022 年的按收入計，該公司是中國最大的綜合性 API 數據流通服務商，市場份額為 6.1%。公司客户包括騰訊、阿里巴巴等知名企業及眾多其他互聯網公司、應用程序開發商以及個人。招股書顯示，2021 年至 2023 年，天聚地合的收入分別為 2.6 億、3.29 億、4.41 億；淨利潤依次為 4596.6 萬、4128.4 萬、3506.1 萬；毛利率依次為 34.6％、32.7％、28.3％；淨利率依次為 17.7％、12.6％、7.9％。據悉，公司毛利率、淨利率下降明顯，主要因為市場競爭加劇而降價以和外包研發開支的增加。

理解市場 | 天聚地合一度漲超 16% 上市首日尾盤跳水破發 公司淨利率下滑明顯

美國勞動力市場數據顯示，失業率從歷史低點 3.4% 回升至 5 月的 4%，接近充分就業水平。然而，過去一年失業率一旦上升半個百分點，經濟就可能陷入衰退。高盛集團的調查顯示，美國家庭工人的失業率比官方數據高出約 0.1-0.2 個百分點。儘管如此，高盛認為這並不一定是勞動力市場惡化的信號，因為與穩定的工資增長和較低的裁員速度相吻合。

富國銀行將特斯拉列入第三季度戰術做空股票名單，認為該股近期可能出現下跌。特斯拉的交付量增長將放緩，特斯拉 2024 財年交付量預計下降約 14%。富國銀行指出，特斯拉的基本面遜於其他 “七巨頭”，其市盈率較高且每股收益增長預期較低。特斯拉麪臨美國、歐盟和中國市場的放緩趨勢以及競爭壓力，增加銷量的難度增加。特斯拉還需解決機器人出租車技術和純視覺 FSD 的問題。特斯拉股價週一上漲 6.05%。

低點反彈近 50% 竟遭逆勢看空！富國銀行：特斯拉銷售前景堪憂，基本面遜於其他 “七巨頭”

奔馳智駕負責人暗批特斯拉 FSD 推廣策略，認為承諾太多但實現太少。他強調高級駕駛輔助系統的推廣應該是循序漸進的過程，以建立消費者對產品的信任。與特斯拉不同，奔馳在發佈更新前會進行大量測試，並只在最後階段才進行測試。他們還會邀請不同職業的人進行測試。奔馳的做法與特斯拉相比更注重產品的穩定性和用户體驗。

奔馳智駕負責人暗批特斯拉 FSD：承諾太多但實現太少

納指創收盤新高。蘋果、微軟均創歷史收盤最高。特斯拉數月以來首次升破 200 日均線關鍵技術位。GME 股東撤回對 “散户帶頭大哥” Keith Gill 的欺詐指控。高盛稱，對沖基金行業 6 月對 TMT 股票的賣出力度創歷史單月最大。富國銀行將特斯拉納入策略性投資名單。大摩給出的美國大選投資策略：避開美股小盤、週期股，聚焦優質股票。特朗普媒體與科技集團公司（DJT）加入羅素 1000 和羅素 3000 指數。美國民主黨擬提前至 7 月中旬正式提名拜登參加總統大選，或為平息換人爭議。

早餐 | 英偉達或將遭受法國監管機構起訴，“散户帶頭大哥 “起訴風波驚現神反轉

全球最有價值的芯片製造商英偉達正面臨着越來越多的監管審查。法國反壟斷執法機構準備指控該公司涉嫌反競爭行為，成為世界上第一個採取此類措施的機構。英偉達因其在人工智能相關市場的地位受到監管機構的關注。此次辦公室突襲旨在收集更多有關潛在濫用支配地位的信息。

一家獨大後被監管 “盯上”？傳英偉達將遭法國反壟斷機構起訴

美國在線寵物食品零售商 Chewy 的股價在 Keith Gil 披露其持有該公司 6.6% 的被動股份後一度暴漲近 29%，但隨後回落並收跌 6%。Keith Gil 是美國散户 “帶頭大哥”，他在社交媒體上發佈了一張以狗為主體的卡通圖片，引發了 Chewy 和 Petco Health and Wellness 股價的短暫飆升。Chewy 的股價自 5 月初以來已上漲約 70%，但仍比 2021 年峯值低 79%。市場對 Chewy 的賣空興趣上升，空頭頭寸佔流通股的比例已攀升至 17% 以上。

盤中一度暴漲近 29%！Chewy 成美股散户 “帶頭大哥” 新寵

週一美股三大指數集體上漲，恒生指數 ADR 下跌，按比例計算，收報 17710.84 點，較香港收市下跌 7.77 點或 0.04%。大型藍籌股多數下跌，滙豐控股收報 68.451 港元，較香港收市上漲 0.22%；騰訊控股收報 370.767 港元，較香港收市下跌 0.44%。

智通 ADR 統計 | 7 月 2 日

美國國債市場在 7 月初開局不利，長期美債經歷了一段艱難時期。過去一年，BofA10 年以上美國國債指數總回報率下降 5.1%，過去兩年更糟，下降 6.1%。通脹率的頑固性使得投資者感到不安。根據 FactSet 的數據，10 年期美債收益率上漲約 11 個基點，達到約 4.48%。SEI 首席投資官預計到 2024 年底，10 年期美債收益率將升至約 5%。儘管如此，預計美聯儲將在今年開始降息。美國勞工統計局將發佈 6 月的就業增長報告。