高盛發表報告認為，本月三中全會召開之前，中國股票迎來可觀的風險回報，而未來 3 個月 H 股表現可能跑贏 A 股。報告指，該行對 A 股保持策略上的正面看法，戰術上，鑑於美聯儲可能在 9 月份政策轉向，且估值較 1 個半月前下降，未來 3 個月 H 股表現可能跑贏 A 股。該行繼續對 TMT 和消費服務行業抱增持立場。此外，該行還將繼續增持硬件科技行業，因為硬件科技行業在全球科技股補貨和更新週期中似乎處於有利地位。

高盛：中國股票有望迎可觀的風險回報 未來 3 個月港股表現或跑贏 A 股

亞馬遜宣佈終止面向中小企業的 Astro for Business 計劃，並專注於家用機器人市場。該計劃於 2023 年 11 月發佈的商業版機器人配備高清潛望鏡和夜視技術，能自主巡邏並繪製高達 5000 平方英尺的空間。受到批評的安全訂閲服務費用高達 179 美元。亞馬遜決定不影響職位，受影響員工將轉向家用消費機器人產品的研發。此次轉變標誌着亞馬遜在機器人保安市場的戰略調整。

亞馬遜急剎車！Astro 商業機器人項目夭折，全力押注家用機器人市場

7 月 4 日消息，據知情人士透露，在馬斯克於 4 月底推遲了對印度的訪問之後，其團隊沒有向新德里的官員進行任何進一步的詢問。知情人士説，印度政府瞭解到特斯拉存在資金問題，並且不打算在近期向印度承諾新的投資。

在馬斯克推遲訪問印度後，特斯拉據悉不打算在近期向印度承諾新投資

歐央行普遍認為在基本通脹動態方面已取得進一步進展，預計到 2025 年下半年實現通脹率目標。

歐央行 6 月會議紀要：年內還有兩次降息，對通脹前景有信心

7 月 4 日，雷軍發文： 今天是小米 su7 發佈 99 天。我們辦了一個總結會，大家也聚餐慶祝一下。 他配上了帶有 “2024 汽車部慶功晚宴” 內容的圖片。

小米汽車舉行慶功宴

<p>越降價、越賺錢，這是什麼逆天邏輯？</p>

價格屠夫仲可以大賺，比亞迪憑咩血戰群雄？

張鵬認為，AI 模型能力的下一個突破點在於多模態，未來 AI 價值鏈將呈現 “單點爆發、全面突破” 的特點。

智譜 AI CEO 張鵬：大模型 “價格戰” 的商業邏輯不正常，不會長久

中芯國際發佈公告，非公司董事因行使股份獎勵計劃而發行了 2.68 萬股普通股股份，公司董事也因行使股份獎勵計劃發行了 9.098 萬股普通股股份。此外，還有 5000 股認股權計劃股份發行。

因受限制股份單位獲歸屬 中芯國際發行 11.78 萬股

一些 FOMC 成員指出，如果職位空缺率降至 4.5%，就可能已經接近或超過了某些閾值，意味着未來失業率更加劇烈地上升。絕大多數成員認為，隨着經濟逐步降温，低收入家庭所面臨巨大的經濟壓力，這是聯儲的一個重大擔憂。

6 月會議紀要説了三次，美聯儲對降息真的 “信心不足”

亞馬遜創始人貝索斯套現鉅額股票，價值 50 億美元。這是貝索斯今年以來的第二次套現，套現金額總計達到 135.21 億美元。貝索斯仍持有亞馬遜 9.13 億股股票，佔公司已發行股票的 8.77%。此外，英偉達的 CEO 黃仁勳也進行了大額套現。亞馬遜股價在近期創歷史新高，市值達到 2.08 萬億美元。亞馬遜股價上漲主要受益於市場對雲業務的預期。

利空突襲！亞馬遜創始人貝索斯鉅額套現

交銀國際發佈研究報告維持對騰訊和網易的 “買入” 評級。報告指出，預計二季度手遊收入將加速增長，騰訊受新遊《MDNF》推動，而網易則有多款新遊定檔，疊加《魔獸》迴歸。報告還表示，騰訊和網易的本土手遊流水同比增長分別為 28% 和 25%。同時，新遊《MDNF》和嗶哩嗶哩的《三謀》在 iOS 遊戲暢銷榜上表現出色。

交銀國際：新遊拉動行業二季度加速增長 維持騰訊、網易 “買入” 評級

在截至 2 日的當周，就有約 512 億美元流入美國貨幣市場基金，為三個月來最大流入規模。有分析師指出，只要美聯儲繼續按兵不動，資金仍會持續流入貨幣基金。

美聯儲遲遲不降息，美國貨基規模突破 6.15 萬億美元，再創新高

泰國央行：2023 年-2028 年間泰國潛在 GDP 增長率下降至 3%。除非進行結構性調整，泰國 GDP 增長不太可能達到 4%-5%。

微軟的股價相對於 Alphabet、Meta 和亞馬遜的股價有很大的溢價，表明市場對微軟的偏愛。然而，微軟的估值過高，低估了其在 AI 擴張中面臨的挑戰，投資者最好考慮 Meta 或亞馬遜。微軟的 AI 戰略需要鉅額投資，但仍存在利潤增長的風險。微軟的股價已經反映了 AI 的預期收益，一旦出現不利因素，股價可能下跌。微軟目前的市盈率高於 Meta、亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet。微軟的收入增長已經開始，但 Azure 的收入利潤率仍不如軟件收入。

僅次於英偉達，市場對微軟的偏愛對嗎？

美國油氣巨頭雪佛龍、管道運營商 Energy Transfer、太陽能技術公司 Nextracker 和公用事業公司愛迪生國際是瑞穗美洲在能源行業的首選，並獲得 “跑贏大盤” 評級。瑞穗對雪佛龍的目標價為 205 美元，Energy Transfer 的目標價為 20 美元，Nextracker 的目標價為 59 美元，愛迪生國際的目標價為 85 美元。該行認為 Energy Transfer 對數據中心/人工智能主題影響力被低估，Nextracker 將受益於太陽能需求的增長，愛迪生國際有望實現每股收益增長。

美股能源板塊如何投資？瑞穗首選這些股

美國股息在第二季度增長了 160.5 億美元，主要得益於 Alphabet 首次派發股息。標準普爾 500 指數第二季度股息支付較一季度增長 1.2%，達到每股 18.28 美元。共有 539 家公司的股息增加，而 21 家公司的股息減少。此外，六家主要銀行還將股息提高了 35 億美元。根據指數分析師 Howard Silverblatt 的説法，雖然股息增長數量有所增加，但與去年同期相比仍落後。預計隨着財報季的臨近，股息增長仍將持續。

美股二季度淨股息增長 160.5 億美元！Alphabet 首次派息推動美國股息增長

道富環球投資數據顯示，主動管理型債券 ETF 在上半年累計吸金 410 億美元，已經超過 2023 年全年 330 億美元的紀錄。有分析人士稱，如果美聯儲年底降息並推動 12 月的 “聖誕老人行情”，美國整體 ETF 市場規模有望突破萬億美元。

主動管理型 ETF 大受歡迎，美國 ETF 今年有望吸金超萬億！

歐舒丹公司計劃私有化，已有 47.66% 的獨立股東同意接受要約，股東們對此交易表示樂觀。私有化方案的要約價為 34.00 港元，較之前的股價溢價約 60.83%。歐舒丹是一家全球化的國際化集團，旗下擁有多個品牌，業務覆蓋 90 個國家。私有化交易給股東帶來了一絲慰籍。

高溢價私有化：歐舒丹為股東送上年度最佳交易機會

特斯拉股價連續七個交易日上漲，本週上漲近 25%，中國電動汽車股也大幅上漲。特斯拉公佈第二季度交付數據超出預期，獲得華爾街分析師的青睞，目標價上調。特斯拉宣佈將在世界人工智能大會上展示二代人形機器人 Optimus。特斯拉股價接近今年最高點。

特斯拉七連漲，理想驚呼 205 港元目標價，電動車光環又來了？

自 2020 年 8 月以來，美國債券熊市已經持續了 47 個月，期間最大的回調幅度達到 17.2%。這一輪史上最長的熊市是發生在美聯儲緊縮週期和美國自疫情以來的天量財政刺激的背景下。而目前看，美國財政赤字沒有任何收縮的跡象。值得注意的是，在此之前，正是美國債市長達 40 年的大牛市。

摩根大通表示，未來三週對於拜登來説至關重要，如果他在搖擺州的支持率大幅下降，可能面臨退選壓力。如若拜登退選，Kamala Harris 將成為民主黨的首選替代者。目前，Harris 的投注賠率飆升，她有可能在副總統辯論前的競選活動中展現自己。雖然拜登目前沒有退出競選的跡象，但只有在關鍵搖擺州的民意調查結果嚴重惡化，才有可能發生退選。拜登的提名目前幾乎已經板上釘釘，但如果身體狀況惡化或其他不可預測的情況發生，可能動搖其提名。

未來三週，對 “特朗普交易” 至關重要

大摩認為理想汽車有望上漲，維持其 “增持” 評級，目標價 205 港元。Seres 從華為手中收購 Aito 商標和專利，可能對理想汽車有利。上週每週訂單量達 1 萬張，L6 和 L7/9 的銷售回升，並支撐 7 月的銷售。

大摩：維持理想汽車-W“增持” 評級 目標價 205 港元

亞馬遜公司與澳大利亞政府合作建立一個雲數據系統，以處理絕密信息。此舉將提高澳大利亞的網絡能力，並加深與美國的安全合作。澳大利亞政府將在未來十年內向該系統投資至少 20 億澳元。亞馬遜將在澳大利亞各地建造三座設施，用於存儲絕密信息。這項合作將增強國防的應變能力，提高澳大利亞國防軍的作戰能力，併為澳大利亞提供多達 2000 個工作崗位。

亞馬遜再拿下 13 億美元國防大訂單：將為澳大利亞政府建設安全數據中心

港股三大指數集體上漲，汽車股、黃金股、石墨烯概念股齊漲。恒生指數漲 0.37%，恒生科指漲 0.86%，國企指數漲 0.35%。科網股普遍上漲，聯想漲超 3%，美團漲超 2%，阿里巴巴、百度漲超 1%。汽車股集體上漲，蔚來漲超 6%，小鵬漲超 4%。黃金股漲幅居前，紫金礦業漲超 4%。石墨概念股齊漲，烯石電車新材料漲超 28%，中國石墨漲超 10%。銀行股漲勢活躍，招行漲超 3%，中資券商股表現低迷，中金公司跌近 1%。

快訊：港股三大指數集體上漲 汽車股、黃金股、石墨烯概念股齊漲

特斯拉首次進入江蘇省政府採購目錄，Model Y 成為首款入圍車型。江蘇省黨政機關、事業單位及團體組織將有望使用這款新能源 SUV。特斯拉在第二季度交付 44.4 萬輛車，同比下降近 5%，但環比增長 14%。 Model Y 是目前特斯拉最受歡迎的 SUV 車型，中國起售價格為 24.99 萬元。特斯拉股價近期大幅飆漲。

特斯拉首次進入政府採購：Model Y 入圍江蘇省政府新能源用車採購目錄

特斯拉全球副總裁陶琳表示，中國市場是特斯拉的 “必選項”。特斯拉在中國內地的發展離不開國家政策的支持和中國對營商環境的重視。特斯拉在中國已經開設了超過 520 家直營門店和 297 家授權鈑噴中心，充電網絡也覆蓋全國省會城市及直轄市。特斯拉將繼續深耕中國市場，帶動供應鏈和行業共同發展繁榮。十年來，特斯拉中國車主數量從 15 人增長到 170 多萬人，感謝越來越多的消費者對產品的喜愛和認可。

特斯拉全球副總裁陶琳：中國市場是特斯拉的 “必選項”

英偉達在 6 月份股價大漲，一度超越微軟成為 “全球最有價值公司” 後，CEO 老黃減持套現了。如今亞馬遜股價創下新高，創始人貝索斯也要減持 2500 萬股。

股價創新高，高管忙減持：黃仁勳減持 1.6 億，貝索斯要賣 50 億！

希爾威金屬礦業週三美股收漲超 5%。受降息預期升温影響，大宗金屬價格有望迎來利好。週三美盤，COMEX 黃金期貨漲 1.37%，報 2365.4 美元/盎司；COMEX 白銀期貨漲 3.87%，報 30.805 美元/盎司。LME 金屬期貨收盤普漲，期銅、期鋁、期鋅、期鉛、期鎳、期錫和期鈷均有漲幅。

美股異動 | 降息預期升温提振金屬價格 希爾威金屬礦業收漲超 5%

特朗普贏得美國大選對美元的積極影響可能是短暫的，歷史數據顯示其贏得大選後美元指數曾上升，但隨後卻下跌了 11%。這表明美聯儲政策等其他因素對美元更為重要。

過往經歷表明：特朗普贏得美國大選只能短期利好美元

前眾議院院長佩洛西提交的一份新的國會交易表披露，上個月她買入了半導體巨頭英偉達和博通的股票，並調整了特斯拉和 Visa 的持倉。根據表格，這位代表加利福尼亞州第 11 選區的女議員買入了 1 萬股英偉達股票，價值在 100 萬美元到 500 萬美元之間，她還買入了 20 份執行價為 800 美元、到期日為 2025 年 6 月 20 日的博通的看漲期權，持股價值在 100 萬美元到 500 萬美元之間。藉着人工智能消費熱潮，英偉達和博通今年迄今分別上漲了 154% 和 52%。表格還顯示，這位 84 歲的女議員賣出了 2500 股特斯拉股票，價值在 250,001 美元到 500,000 美元之間。她還出售了 2000 股 Visa 股票，價值在 500,001 美元到 100 萬美元之間。由於第二季度業績好於預期，特斯拉股價週三飆升 6.54%。

“國會山股神” 佩洛西押注英偉達和博通， 拋售特斯拉、Visa

美國銀行週三調整了其美股首選名單 “US 1 List”。據悉，“US 1 List” 彙集了這家投行來自其 “買入” 評級股票的最佳投資標的。具體來看，戴爾科技被加入了該名單。該股股價今年以來上漲了 91%，過去一年則上漲了 162%，部分原因是人工智能支出熱潮的推動。亞馬遜則再次入選該名單。另外，電子產品製造商安諾電子被剔除出該名單。

美銀將戴爾科技、亞馬遜納入美股首選名單 安諾電子遭剔除

汽車股早盤普遍高開，小鵬汽車-W 上漲 7.97%，報 32.50 港元；蔚來-SW 上漲 7.82%，報 38.60 港元；理想汽車-W 上漲 5.72%，報 82.20 港元；吉利汽車上漲 2.78%，報 8.86 港元。

汽車股早盤普遍高開 小鵬汽車-W 及蔚來-SW 均漲逾 8%

小鵬汽車-W 高開逾 7% 領漲汽車股，6 月新能源車零售同比增 30%。汽車智能化奇點已至，自主技術輸出孵化機遇。小鵬汽車旗下小鵬 MONA M03 全球首發亮相，主打 10-15 萬元級市場，預計將在 8 月正式上市。

理解市場 | 小鵬汽車-W 高開逾 7% 領漲汽車股 6 月新能源車零售同比增 30% 汽車智能化奇點已至

港股恒指上漲 0.56%，科指上漲 1.81%。汽車股大幅高開，小鵬漲近 8%，蔚來漲超 6%。黃金股齊漲，紫金礦業漲超 2%。

快訊：港股恒指漲 0.56% 科指漲 1.81% 汽車股大幅高開

亞太市場普漲，日本東證指數突破泡沫時代峯值，韓股觸及兩年半新高。全球市場對 9 月美聯儲降息押注升温，亞太股市集體上漲。日本東證股價指數創下歷史新高，韓國首爾綜指漲幅擴大至 1%，觸及 2022 年 1 月來新高。

亞太市場普漲，日本東證指數突破泡沫時代峯值，韓股觸及兩年半新高

摩根大通首席策略師 Marko Kolanovic 一開始看多，美股就大跌，一看空，美股就大漲，終於成為完美的 “反向指標”。

美股 “最好的反指” 辭職了

全球市場已開始迅速調整投資組合，為 “拜登退選” 做準備，“特朗普交易” 捲土重來，包括強勢美元、美債曲線走陡以及銀行、醫療和能源股上漲等。

“拜登週末退選”？市場正在定價這種可能性

亞馬遜股價創歷史新高，貝索斯計劃套現 50 億美元。貝索斯今年已經分 9 個交易日出售了價值約 85 億美元的股票，這是自 2021 年以來首次減持亞馬遜股票。此次出售後，貝索斯仍將持有約 9.12 億股亞馬遜股票，佔公司股份的 8.8% 左右。亞馬遜股價今年迄今已飆升 32%。

亞馬遜股價創歷史新高，貝索斯計劃套現 50 億美元

蘋果公司成為台積電 SoIC 半導體封裝大客户，預計明年開始在 Mac 上使用這項技術。台積電正在積極提高 CoWoS 封裝產能並推動下一代 SoIC 封裝方案。目前，AMD 是台積電 SoIC 的首發客户，而台積電的 SoIC 產能擴大計劃也得到了蘋果的關注。蘋果計劃採用 SoIC 搭配 Hybrid molding 技術，並預計在 2025~2026 年開始量產。

消息稱蘋果繼 AMD 後成為台積電 SoIC 半導體封裝大客户，最快明年用於 Mac

谷歌決定將其 Pixel 10 系列手機的處理器代工轉投給台積電，以追求更可靠的質量和良率。這款處理器名為 Tensor G5，是谷歌首款完全自主設計的芯片，採用了台積電先進的 3 納米工藝。這一決定標誌着谷歌告別了三星，轉向台積電。此舉對於台積電來説是一個重要的勝利，也令三星在芯片代工市場的份額收縮。

谷歌自研 Tensor G5 處理器曝光：台積電代工 告別三星

中信證券發佈研究報告指出，美國銀行業仍面臨困境，區域中小銀行也再次遭遇波折。全球金融危機後，美國金融監管改革中信證券認為減少了銀行業風險。然而，如果銀行業風險爆發，美股市場可能會面臨類似硅谷銀行破產時的市場表現，尤其是週期性行業板塊。目前，美國銀行業仍未解除危機，證券投資未實現虧損和商業地產風險仍是主要問題。此外，區域銀行也面臨投資者悲觀預期。總之，當前美國銀行業的困境依舊存在。

中信證券：美國銀行業困境依舊 區域中小銀行風波再起

三星電子股價一度上漲 3.6%，至 4 月 12 日以來最高。此前當地媒體報道稱該公司的 HBM3e 芯片獲得了英偉達的產品準備批准。SK 海力士股價一度下跌 4.7%，創下 6 月 24 日以來最大跌幅。

三星股價大漲 有報道稱其 HBM 芯片通過了英偉達的測試

特斯拉公佈二代人形機器人 Optimus 首次亮相時間後上漲 6.5%，連續七日上漲，創一年來最長連漲。“木頭姐” 半年多以來首次減持特斯拉。英偉達 CEO 黃仁勳 6 月份減持 1.69 億美元公司股票，創單月減持最大。貝佐斯將出售 2500 萬股亞馬遜股票，價值 50 億美元。騰訊上半年回購超 523 億港元，超去年全年。馬斯克稱，一旦實現全自動駕駛、機器人量產，特斯拉空頭都會被消滅。

早餐 | 標普 500 再創新高特斯拉 7 日連漲，“木頭姐” 減持特斯拉，貝佐斯減持亞馬遜

最新公佈的資料顯示，當地時間 7 月 2 日，綽號 “木頭姐” 的著名基金經理凱茜·伍德領導的方舟投資對其投資組合實施重大調整，旗下兩隻 ETF——ARKK 和 ARKW 分別減持特斯拉 56,425 股和 6,442 股，價值約 1454 萬美元。其中這是 ARKK 自去年 10 月以來首次出售特斯拉股票。7 月 3 日，特斯拉股價連續第七天上漲，創一年來最長連漲紀錄。

“木頭姐” 旗下 ETF 於 9 個月來首次拋售特斯拉股票

受隔夜特斯拉股價大漲提振，7 月 3 日 A 股相關產業鏈概念股普漲，其中龍頭凱中精密漲幅超過 5%，世運電路、贛鋒鋰業、寧德時代等跟漲。分析人士表示，特斯拉交付量雖然連續兩個季度同比下滑，但仍超出分析師此前預期，從而極大提振了市場情緒。2024 年恰逢特斯拉兩輪車型週期之間的過渡期，可謂戰略性佈局其產業鏈的良機。

二季度交付超預期 特斯拉產業鏈或迎新機遇

得益於中國市場，特斯拉在今年第二季度保住了全球電動汽車銷冠的位置。特斯拉在中國的銷量環比上升 10.2%，特斯拉上海超級工廠 6 月交付量達到 7.1 萬輛，環比增長了 7%。特斯拉在中國市場推出了限時購車優惠政策，也是其股價上漲的關鍵因素之一。儘管特斯拉的整體銷量欠佳，但在中國和美國市場的表現略有起色。

得益於中國，特斯拉保住全球電動汽車銷冠

美聯儲 Goolsbee：將美國通脹壓低至 2% 需要時間。

週三美股三大指數漲跌不一 ，恒生指數 ADR 上漲，按比例計算，收報 18078.91 點，較香港收市上漲 100.34 點或 0.56%。大型藍籌股多數上漲，滙豐控股收報 68.591 港元，較香港收市上漲 0.65%；騰訊控股收報 380.913 港元，較香港收市上漲 0.40%。

智通 ADR 統計 | 7 月 4 日

貝索斯計劃拋售價值約 50 億美元的亞馬遜股票，這是他今年以來的第二次大規模拋售。貝索斯在 2 月份已經出售了價值 85 億美元的股票。儘管拋售，貝索斯仍持有約 9.12 億股亞馬遜股票，佔公司約 8.8% 的股份。此次拋售可能與他去年宣佈的搬遷計劃有關，搬到佛羅里達州可以節省數億美元的税款。亞馬遜股票週二收於 200.43 美元，創自 1997 年上市以來的最高點。

股價創新高之際 貝佐斯再拋售 50 億亞馬遜股票

美聯儲會議紀要顯示，美國通脹下降進展緩慢，官員仍對降息持觀望態度。他們強調，在通脹未穩定前，不認為降低利率是合適的。美聯儲主席鮑威爾表示，儘管通脹數據朝着正確方向邁出了一步，但官員們仍在尋找更多確定性。官員們預計今年的實際 GDP 增長將低於 2023 年，並指出經濟活動可能放緩。部分與會者表示，他們正在觀察經濟活動加速下降或失業率上升的跡象，這可能支持更早放鬆政策。官員們還列舉了通脹可能保持在 2% 以上或再次上升的原因。