分析認為，“特朗普交易” 下，美元有望保持強勢，從而給日元帶來下行壓力，從而利好日股。日元持續貶值將利於日本製造業出口。

日股也是 “特朗普交易”?

Meme 股方面，AMC 夜盤漲 7%，高斯電子 Koss 大漲 25%。

夜盤｜台積電再創新高，特斯拉一度大漲 5%

特斯拉首席執行官馬斯克對於繼續做空特斯拉的投資者發出嚴厲警告，稱他們將被"消滅"。特斯拉最近的交付數據超過預期，股價大幅上漲，使空頭損失了約 35 億美元。馬斯克強烈反對做空特斯拉的行為，認為這違背了投資原則。特斯拉計劃在未來推出無人駕駛汽車，並展示其自動駕駛技術。

空頭爆了！馬斯克怒懟：繼續做空特斯拉會很慘 即便是蓋茨

黃金股再度走高，截至發稿，靈寶黃金漲 3.13%，報 3.3 港元；紫金礦業漲 2.89%，報 17.82 港元；山東黃金漲 2.22%，報 16.58 港元；招金礦業漲 2.13%，報 14.36 港元。消息面上，美國經濟數據不及預期提振美聯儲降息預期，現貨黃金維持堅挺走勢，金價位於 2360 美元/盎司關口附近。當前市場正在等待非農數據給出更為明確的指引。據外媒調查估計，上個月的非農就業可能增加了 19 萬人，預計平均時薪同比增長 3.9%，是三年來的最低水平。展望下半年，業內人士表示，在美聯儲降息預期、地緣局勢不確定性增加、全球需求依然堅實等因素支撐下，黃金價格上漲概率仍較大。

理解市場 | 黃金股再度走高 靈寶黃金漲超 3% 市場等待非農數據指引

疫情後航空運輸業持續恢復，消費潛力逐步釋放，供給相對剛性，票價市場化打開盈利空間，行業整體風險緩解。航空需求端短期處於疫後恢復期，長期受益滲透率提升，GDP 增長和消費升級是航空需求增長的核心動力。供給端受產能和時刻雙重約束，航班時刻容量受空域管制和機場產能影響，政策引導飛機引進速度放緩。航空運輸市場規模約 7000 億元，市場參與者按商業模式可以劃分為全服務航司、低成本航司和支線航司。需求端：短期處於疫後恢復期，長期受益滲透率提升。供給端：受產能和時刻雙重約束。

興業證券：產能時刻雙重約束 關注航空復甦機遇

拜登能抓住機會證明自己能力嗎？

明早這個採訪，全球市場矚目

摩根大通首席市場策略師科拉諾維奇即將離職，尋找其他機會。他的離職消息引發猜測，因為美股漲勢如虹，但科拉諾維奇給出了較低的年終目標點位。他不建議客户投資高估值的科技股，而推薦購買可口可樂和沃爾瑪股票。

還有誰敢説美股要跌？ 華爾街著名空頭分析師遭 “掃地出門”

特斯拉計劃在印度的投資擱淺，原因是公司面臨資金問題。特斯拉團隊停止與印度官員的接觸，推遲了訪問印度的行程。特斯拉在全球的季度交付量連續下降，同時在中國市場面臨激烈競爭。特斯拉股價上漲，但公司面臨員工裁減和新車型生產進展緩慢的問題。印度政府將寄託希望在本地汽車製造商上，以促進電動汽車的生產。特斯拉目前不打算在印度投資，但如果重新與印度接觸，仍可享受新的進口税政策。

消息稱特斯拉印度投資計劃擱淺 因存在資金問題

三星急追仍無效，美光激進見成效。

賽道 Hyper | SK 海力士吃 “大肉”：三星美光奮起

一系列疲軟的美國經濟數據重燃了市場對美聯儲 9 月降息的希望，MSCI 全球指數週四創紀錄新高，有望創下自 3 月以來最長周連續上漲紀錄。週五，亞洲市場繼續高開，日經 225 指數突破 41000 大關，創下新高。

非農前夕，全球股市繼續創新高

今晚將公佈美國 6 月非農就業報告，預計新增就業人口將減少至 20 萬人，失業率上升至 4%。這可能表明美國勞動力市場正在放緩，經濟疲軟的跡象增加。雖然還沒有明確的衰退跡象，但失業率的趨勢引起了關注。此外，美國經濟在 2024 年上半年放緩，第一季度國內生產總值年化增長率僅為 1.4%。這些數據反映了當前的宏觀經濟形勢。

今晚非農重磅來襲！美國就業增長恐大幅放緩 經濟紅燈閃爍

特斯拉進入江蘇政府用車採購目錄，成為全國首例。江蘇省政府採購中心表示，採購名單是開放式的，廠商符合參數和價格要求的車型都可以入圍，但用户可以選擇購買或不購買。同時，特斯拉被認定為國產車，不屬於進口貨物。此舉有望解除對特斯拉等智能汽車的禁行禁停限制。

特斯拉進江蘇政府用車採購目錄 官方回應：是國產車非進口

比亞迪泰國工廠竣工。LV 自 7 月 2 日起全線漲價。滙豐控股出售德國財富管理部門的計劃引起同行的初步興趣。軟銀探索獲得大量英偉達圖形處理單元。三星表示 Galaxy AI 服務 2026 年後可能收費。

早餐 | 騰訊、網易、商湯多款 AI 新品首次亮相世界人工智能大會，做空特斯拉爆虧

美聯儲公佈的 6 月會議紀要顯示尚未準備降息，導致比特幣跌至兩個月新低，以太坊也下跌。今年 3 月美國證券交易委員會批准首隻現貨比特幣 ETF 後，比特幣一度飆升至歷史高點，但價格一直在 5.9 萬美元到 7.2 萬美元之間徘徊。破產的 Mt. Gox 即將償還用户損失，分析人士擔心此舉可能引發比特幣的拋售潮。加密數據和研究公司 CCData 的分析師認為比特幣尚未達到當前升值週期的頂部，可能會再次創下歷史新高。

美聯儲暗示尚未準備降息 比特幣跌至兩個月新低

重點關注的新聞包括：德國 5 月工業產出、歐洲央行行長在德國發表講話、歐元區 5 月零售銷售、美國紐約聯儲主席在印度發表講話、美國和加拿大的就業報告以及歐洲央行行長的講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

非農前夕，美聯儲降息預期不斷升温，且英國工黨即將掌權，英國富時 100 漲幅擴大，歐洲股市連續兩日收漲，法英兩國股指收漲超 0.8%，荷蘭股指創收盤歷史新高，銀行股領漲，汽車零部件巨頭德國大陸集團收漲 9.54% 領跑汽車板塊。調查預計勒龐無法在法國大選中獲得多數席位，歐元刷新日高。法國的政治風險擔憂緩解，法/德債收益率差距收窄。加密貨幣閃崩，總市值蒸發超 5000 億元，比特幣盤中曾跌破 57000 美元關口。布油維持 87 美元上方，觸及 4 月份以來最高水平。金價小幅回落，倫銅連漲五天，倫鋁收跌超 1%。

美股休市，歐股再漲，歐債齊跌，加密貨幣閃崩，油價續漲

拉長時間來看，特斯拉股價自今年 4 月觸底以來，已累計飆升超過 70%，對於賣空者來説，這是痛苦的幾個月。目前特斯拉的空頭持倉佔流通股的 3.5%。本週馬斯克表示，一旦特斯拉完全解決了自動駕駛問題，並量產 Optimus 機器人，任何仍持有空頭頭寸的人都會被消滅，即便是 Bill Gates 也不例外。

做空特斯拉損失慘重！股價兩天累漲 17%，空頭浮虧 35 億美元

週四，軟銀股價創歷史新高，收報 11190 日元。分析指出，軟銀股價飆升主要受益於 Arm 公司表現出色和願景基金財務狀況的好轉。一方面，軟銀持有 Arm 公司 90% 的股份，而 Arm 今年迄今已累漲 123.9%，帶動軟銀股價飆升。另一方面，在科技股普遍復甦的背景下，軟銀龐大的科技投資部門願景基金的財務狀況有所改善，支撐軟銀股價的上漲。

軟銀股價突破 24 年前高點，創歷史新高！受益於 AI 大潮和 Arm 投資

武漢市委副書記、市長盛閲春會見小米集團合夥人、總裁盧偉冰一行。盛閲春説，小米集團與武漢合作基礎堅實、前景廣闊。希望小米集團持續深耕武漢，在人工智能、數字經濟、先進製造、新能源汽車、軟件開發、新零售等領域進一步深化合作，加大在漢投資佈局力度，加快籌建智能家電生產製造基地，更好助推武漢高質量發展。

武漢市市長盛閲春會見小米集團合夥人、總裁盧偉冰一行

比爾·蓋茨在一檔播客節目中討論了人工智能的未來發展，預言了人工智能助手的普及和人工智能在醫療、教育等領域的深遠影響。他認為人工智能技術的發展會超過互聯網泡沫，並將經歷兩次規模提升。未來，個人智能體將取代人類助手，耳機和智能眼鏡將成為 AI 硬件設備的重點發展領域。人工智能的潛力難以預測，超人類的人工智能終將成為現實。

對話比爾·蓋茨：現在對 AI 的狂熱遠超互聯網泡沫，還將經歷兩次規模提升

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，於 2024 年 7 月 4 日該公司斥資 4.998 億港元回購 417.39 萬股，回購價格為每股 118.9-119.9 港元。

美團-W7 月 4 日斥資 4.998 億港元回購 417.39 萬股

英國大選拉開序幕，泛歐斯托克 600 指數漲近 0.6%，英國富時 100 指數漲 0.9%，法國 CAC 40 指數漲 0.8%，意大利、德國股市均小幅上漲。

美股休市！歐股多數上揚，比特幣跌超 5%，美債、美元、原油疲軟，金價上漲

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，該公司於 2024 年 7 月 4 日斥資 5061.33 萬港元回購 300 萬股股份，每股回購價格為 16.8-16.9 港元。於同日，就根據股份計劃授予參與人 (發行人的董事除外) 的股份獎勵或期權而發行新股或轉讓庫存股份 - 涉及新股而發行 2400 股。

小米集團-W7 月 4 日斥資 5061.33 萬港元回購 300 萬股

野村等分析指出，如果美國選擇停止償債，美元信譽受損，這將導致投資者對美債要求更高的風險溢價，從而可能使政府的利息支付急劇增加。 如果沒有大規模的財政整頓，美聯儲失去其貨幣政策獨立性，政府實施嚴厲的金融管制，以期將實際美債收益率壓至深度負值，以清算聯邦債務。

美國債務危機的最差可能：如果特朗普下令停止償債！

高盛發表報告認為，本月三中全會召開之前，中國股票迎來可觀的風險回報，而未來 3 個月 H 股表現可能跑贏 A 股。報告指，該行對 A 股保持策略上的正面看法，戰術上，鑑於美聯儲可能在 9 月份政策轉向，且估值較 1 個半月前下降，未來 3 個月 H 股表現可能跑贏 A 股。該行繼續對 TMT 和消費服務行業抱增持立場。此外，該行還將繼續增持硬件科技行業，因為硬件科技行業在全球科技股補貨和更新週期中似乎處於有利地位。

高盛：中國股票有望迎可觀的風險回報 未來 3 個月港股表現或跑贏 A 股

亞馬遜宣佈終止面向中小企業的 Astro for Business 計劃，並專注於家用機器人市場。該計劃於 2023 年 11 月發佈的商業版機器人配備高清潛望鏡和夜視技術，能自主巡邏並繪製高達 5000 平方英尺的空間。受到批評的安全訂閲服務費用高達 179 美元。亞馬遜決定不影響職位，受影響員工將轉向家用消費機器人產品的研發。此次轉變標誌着亞馬遜在機器人保安市場的戰略調整。

亞馬遜急剎車！Astro 商業機器人項目夭折，全力押注家用機器人市場

7 月 4 日消息，據知情人士透露，在馬斯克於 4 月底推遲了對印度的訪問之後，其團隊沒有向新德里的官員進行任何進一步的詢問。知情人士説，印度政府瞭解到特斯拉存在資金問題，並且不打算在近期向印度承諾新的投資。

在馬斯克推遲訪問印度後，特斯拉據悉不打算在近期向印度承諾新投資

歐央行普遍認為在基本通脹動態方面已取得進一步進展，預計到 2025 年下半年實現通脹率目標。

歐央行 6 月會議紀要：年內還有兩次降息，對通脹前景有信心

7 月 4 日，雷軍發文： 今天是小米 su7 發佈 99 天。我們辦了一個總結會，大家也聚餐慶祝一下。 他配上了帶有 “2024 汽車部慶功晚宴” 內容的圖片。

小米汽車舉行慶功宴

<p>越降價、越賺錢，這是什麼逆天邏輯？</p>

價格屠夫仲可以大賺，比亞迪憑咩血戰群雄？

張鵬認為，AI 模型能力的下一個突破點在於多模態，未來 AI 價值鏈將呈現 “單點爆發、全面突破” 的特點。

智譜 AI CEO 張鵬：大模型 “價格戰” 的商業邏輯不正常，不會長久

中芯國際發佈公告，非公司董事因行使股份獎勵計劃而發行了 2.68 萬股普通股股份，公司董事也因行使股份獎勵計劃發行了 9.098 萬股普通股股份。此外，還有 5000 股認股權計劃股份發行。

因受限制股份單位獲歸屬 中芯國際發行 11.78 萬股

一些 FOMC 成員指出，如果職位空缺率降至 4.5%，就可能已經接近或超過了某些閾值，意味着未來失業率更加劇烈地上升。絕大多數成員認為，隨着經濟逐步降温，低收入家庭所面臨巨大的經濟壓力，這是聯儲的一個重大擔憂。

6 月會議紀要説了三次，美聯儲對降息真的 “信心不足”

亞馬遜創始人貝索斯套現鉅額股票，價值 50 億美元。這是貝索斯今年以來的第二次套現，套現金額總計達到 135.21 億美元。貝索斯仍持有亞馬遜 9.13 億股股票，佔公司已發行股票的 8.77%。此外，英偉達的 CEO 黃仁勳也進行了大額套現。亞馬遜股價在近期創歷史新高，市值達到 2.08 萬億美元。亞馬遜股價上漲主要受益於市場對雲業務的預期。

利空突襲！亞馬遜創始人貝索斯鉅額套現

交銀國際發佈研究報告維持對騰訊和網易的 “買入” 評級。報告指出，預計二季度手遊收入將加速增長，騰訊受新遊《MDNF》推動，而網易則有多款新遊定檔，疊加《魔獸》迴歸。報告還表示，騰訊和網易的本土手遊流水同比增長分別為 28% 和 25%。同時，新遊《MDNF》和嗶哩嗶哩的《三謀》在 iOS 遊戲暢銷榜上表現出色。

交銀國際：新遊拉動行業二季度加速增長 維持騰訊、網易 “買入” 評級

在截至 2 日的當周，就有約 512 億美元流入美國貨幣市場基金，為三個月來最大流入規模。有分析師指出，只要美聯儲繼續按兵不動，資金仍會持續流入貨幣基金。

美聯儲遲遲不降息，美國貨基規模突破 6.15 萬億美元，再創新高

泰國央行：2023 年-2028 年間泰國潛在 GDP 增長率下降至 3%。除非進行結構性調整，泰國 GDP 增長不太可能達到 4%-5%。

微軟的股價相對於 Alphabet、Meta 和亞馬遜的股價有很大的溢價，表明市場對微軟的偏愛。然而，微軟的估值過高，低估了其在 AI 擴張中面臨的挑戰，投資者最好考慮 Meta 或亞馬遜。微軟的 AI 戰略需要鉅額投資，但仍存在利潤增長的風險。微軟的股價已經反映了 AI 的預期收益，一旦出現不利因素，股價可能下跌。微軟目前的市盈率高於 Meta、亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet。微軟的收入增長已經開始，但 Azure 的收入利潤率仍不如軟件收入。

僅次於英偉達，市場對微軟的偏愛對嗎？

美國油氣巨頭雪佛龍、管道運營商 Energy Transfer、太陽能技術公司 Nextracker 和公用事業公司愛迪生國際是瑞穗美洲在能源行業的首選，並獲得 “跑贏大盤” 評級。瑞穗對雪佛龍的目標價為 205 美元，Energy Transfer 的目標價為 20 美元，Nextracker 的目標價為 59 美元，愛迪生國際的目標價為 85 美元。該行認為 Energy Transfer 對數據中心/人工智能主題影響力被低估，Nextracker 將受益於太陽能需求的增長，愛迪生國際有望實現每股收益增長。

美股能源板塊如何投資？瑞穗首選這些股

美國股息在第二季度增長了 160.5 億美元，主要得益於 Alphabet 首次派發股息。標準普爾 500 指數第二季度股息支付較一季度增長 1.2%，達到每股 18.28 美元。共有 539 家公司的股息增加，而 21 家公司的股息減少。此外，六家主要銀行還將股息提高了 35 億美元。根據指數分析師 Howard Silverblatt 的説法，雖然股息增長數量有所增加，但與去年同期相比仍落後。預計隨着財報季的臨近，股息增長仍將持續。

美股二季度淨股息增長 160.5 億美元！Alphabet 首次派息推動美國股息增長

道富環球投資數據顯示，主動管理型債券 ETF 在上半年累計吸金 410 億美元，已經超過 2023 年全年 330 億美元的紀錄。有分析人士稱，如果美聯儲年底降息並推動 12 月的 “聖誕老人行情”，美國整體 ETF 市場規模有望突破萬億美元。

主動管理型 ETF 大受歡迎，美國 ETF 今年有望吸金超萬億！

歐舒丹公司計劃私有化，已有 47.66% 的獨立股東同意接受要約，股東們對此交易表示樂觀。私有化方案的要約價為 34.00 港元，較之前的股價溢價約 60.83%。歐舒丹是一家全球化的國際化集團，旗下擁有多個品牌，業務覆蓋 90 個國家。私有化交易給股東帶來了一絲慰籍。

高溢價私有化：歐舒丹為股東送上年度最佳交易機會

特斯拉股價連續七個交易日上漲，本週上漲近 25%，中國電動汽車股也大幅上漲。特斯拉公佈第二季度交付數據超出預期，獲得華爾街分析師的青睞，目標價上調。特斯拉宣佈將在世界人工智能大會上展示二代人形機器人 Optimus。特斯拉股價接近今年最高點。

特斯拉七連漲，理想驚呼 205 港元目標價，電動車光環又來了？

自 2020 年 8 月以來，美國債券熊市已經持續了 47 個月，期間最大的回調幅度達到 17.2%。這一輪史上最長的熊市是發生在美聯儲緊縮週期和美國自疫情以來的天量財政刺激的背景下。而目前看，美國財政赤字沒有任何收縮的跡象。值得注意的是，在此之前，正是美國債市長達 40 年的大牛市。

摩根大通表示，未來三週對於拜登來説至關重要，如果他在搖擺州的支持率大幅下降，可能面臨退選壓力。如若拜登退選，Kamala Harris 將成為民主黨的首選替代者。目前，Harris 的投注賠率飆升，她有可能在副總統辯論前的競選活動中展現自己。雖然拜登目前沒有退出競選的跡象，但只有在關鍵搖擺州的民意調查結果嚴重惡化，才有可能發生退選。拜登的提名目前幾乎已經板上釘釘，但如果身體狀況惡化或其他不可預測的情況發生，可能動搖其提名。

未來三週，對 “特朗普交易” 至關重要

大摩認為理想汽車有望上漲，維持其 “增持” 評級，目標價 205 港元。Seres 從華為手中收購 Aito 商標和專利，可能對理想汽車有利。上週每週訂單量達 1 萬張，L6 和 L7/9 的銷售回升，並支撐 7 月的銷售。

大摩：維持理想汽車-W“增持” 評級 目標價 205 港元

亞馬遜公司與澳大利亞政府合作建立一個雲數據系統，以處理絕密信息。此舉將提高澳大利亞的網絡能力，並加深與美國的安全合作。澳大利亞政府將在未來十年內向該系統投資至少 20 億澳元。亞馬遜將在澳大利亞各地建造三座設施，用於存儲絕密信息。這項合作將增強國防的應變能力，提高澳大利亞國防軍的作戰能力，併為澳大利亞提供多達 2000 個工作崗位。

亞馬遜再拿下 13 億美元國防大訂單：將為澳大利亞政府建設安全數據中心

港股三大指數集體上漲，汽車股、黃金股、石墨烯概念股齊漲。恒生指數漲 0.37%，恒生科指漲 0.86%，國企指數漲 0.35%。科網股普遍上漲，聯想漲超 3%，美團漲超 2%，阿里巴巴、百度漲超 1%。汽車股集體上漲，蔚來漲超 6%，小鵬漲超 4%。黃金股漲幅居前，紫金礦業漲超 4%。石墨概念股齊漲，烯石電車新材料漲超 28%，中國石墨漲超 10%。銀行股漲勢活躍，招行漲超 3%，中資券商股表現低迷，中金公司跌近 1%。

快訊：港股三大指數集體上漲 汽車股、黃金股、石墨烯概念股齊漲

特斯拉首次進入江蘇省政府採購目錄，Model Y 成為首款入圍車型。江蘇省黨政機關、事業單位及團體組織將有望使用這款新能源 SUV。特斯拉在第二季度交付 44.4 萬輛車，同比下降近 5%，但環比增長 14%。 Model Y 是目前特斯拉最受歡迎的 SUV 車型，中國起售價格為 24.99 萬元。特斯拉股價近期大幅飆漲。

特斯拉首次進入政府採購：Model Y 入圍江蘇省政府新能源用車採購目錄

特斯拉全球副總裁陶琳表示，中國市場是特斯拉的 “必選項”。特斯拉在中國內地的發展離不開國家政策的支持和中國對營商環境的重視。特斯拉在中國已經開設了超過 520 家直營門店和 297 家授權鈑噴中心，充電網絡也覆蓋全國省會城市及直轄市。特斯拉將繼續深耕中國市場，帶動供應鏈和行業共同發展繁榮。十年來，特斯拉中國車主數量從 15 人增長到 170 多萬人，感謝越來越多的消費者對產品的喜愛和認可。