特斯拉九連漲，是電車業務見好，還是散户炒作？

特斯拉九連漲了！但華爾街分歧很大

華泰證券指出，上週港股多空力量持續拉鋸，成交量繼續萎縮。資金面上，外資淨流出規模擴大，被動外資淨流入收窄，南向資金淨流入回升。情緒面仍有波動，恒指沽空比例回升，看跌看漲期權比率回升。外資動向上，主被動外資共振走弱，但交易盤轉為淨流入。南向資金淨流入規模環比增加，AH 溢價升至 144.7。行業維度上，銀行、通信、石油石化和電力及公用事業南向資金淨流入規模居前。個股維度上，中國海洋石油、中國銀行、比亞迪股份等淨流入居前。

華泰證券：港股多空力量持續拉鋸

港股恒指和科指今日均下跌，科網股普遍低開。美股上漲，美元反彈，金價高位回落，油價走勢偏軟。A 股和港股走勢均差，恒指最多跌至 17,453 點，大跌 346 點。預計短期內恒指可能繼續下跌至 17,200 點水平。

快訊：港股恒指跌 0.25% 科指跌 0.11% 科網股普遍低開

台積電股價飆升，市值超過萬億美元，摩根士丹利策略師警告美股可能回調 10%。蘋果股價創歷史新高，總市值達 3.49 萬億美元，超過微軟。美股指數漲跌不一，標普 500 指數創下歷史新高。國際貴金屬期現全線下跌，國際油價也下跌。美債收益率漲跌不一。瑞銀集團上調英偉達目標價。

台積電 “狂飆”！盤中市值超萬億美元 大摩分析師預警：美股極有可能回調 10%

美國黃金期貨週一大跌，因投資者獲利了結，上週金價因美聯儲預期降息而大漲。黃金價格下跌得益於避險需求，烏克蘭和中東衝突以及美聯儲高利率政策，但樂觀的降息預期正在增加。中國央行連續兩個月未增持黃金，等待價格回落後再購買。摩根大通分析師表示，對黃金的興趣可能已經減弱。ING 分析師預計金價將持續上漲至 2024 年底。

投資者獲利了結後金價下跌 ING 稱黃金漲勢將持續到年底

貝萊德投資研究所表示，新興市場央行出於通脹擔憂正在暫停降息，發達市場央行可能需要維持較高利率更長時間。巴西、墨西哥和波蘭等新興市場國家已降低利率，但受限於發達市場央行保持穩定或緩慢降息的情況。新興市場可能面臨貨幣承壓和通脹敏感的經濟體受損。維持較高利率對風險資產來説不一定是壞消息。

貝萊德：與新興市場一樣 預計發達市場央行將採取 “Higher for Longer” 利率策略

根據湘財證券的分析，本月失業率臨近觸發薩姆定律，引發市場對美國經濟是否會陷入衰退的思考。根據薩姆定律，失業率 3 個月移動平均值與 12 個月最低點的變化超過 0.5pp 時，美國經濟就會進入衰退。目前，3 個月移動平均失業率為 3.98%，距離當月 4% 的門檻非常接近。此外，6 月的非農就業數據初次收集率低於上月，結合 ADP 就業數據，預計 6 月非農數據在下個月大概率還會出現下修。根據以上情況，市場對美國經濟進入衰退的擔憂增加。

中國消費零售銷售有望在 2025 年強勢反彈，晨星機構看好 REITs 和消費類防守股。亞洲股市展望顯示，公用股、REITs 和消費類防守股將受到降息預期的利好影響。儘管晨星亞洲市場指數上升，但交易價格仍落後 13%。中國股市受利好政策消息推動，日股前景樂觀，港 A 股復甦有賴中國消費復甦和美聯儲降息。總體而言，中國消費市場和亞洲股市仍具有上升空間。

中國消費強勁反彈在望？晨星點名七大潛力股

特斯拉九連漲。蘋果創新高，總市值重回美股第一。台積電市值首次突破 1 萬億美元。高盛稱 “美股買家已經沒彈藥了”。蘋果上調 iPhone 16 系列今年備貨目標。小米汽車第三款車型將為增程 SUV。比亞迪可能在秘魯建造裝配廠。美聯航一波音 757 客機起飛時輪胎脱落。

早餐 | 標普、納指五連陽至再創新高，大摩高盛拉響美股回調警報

蘋果股價創歷史新高，總市值超越微軟重回美股第一，其 iPhone 16 系列備貨目標上調至 9000 萬部左右。618 電商促銷使蘋果銷量提升，提振了對 iPhone 16 系列的銷量預期。蘋果在 AI 方面的差異化有望為其帶來競爭優勢，引來新一輪的換機潮。蘋果產業鏈仍有空間，值得關注。

港股概念追蹤 | 蘋果上調 iPhone 16 系列今年備貨目標至 9000 萬部左右！AI 開啓新一輪換機週期 (附概念股)

台積電市值突破萬億美元，半導體行業漲價密集，行業景氣度持續提升。港股半導體板塊逆勢走強，美股半導體板塊全線飆漲。投行預測台積電將上調全年銷售預期，對第二季度業績表示樂觀。台積電預計營收同比增長 36%，為最快增速。供應鏈訪查顯示，台積電多數客户已同意上調代工價格。高通、華虹、三星等廠商也出現調價動作。台積電計劃漲價，3nm 代工價漲幅或在 5% 以上。

港股概念追蹤 | 台積電市值盤中破萬億美元 行業漲價或步入上行期 (附概念股)

美國股市再次創下新高，蘋果市值超過微軟，特斯拉連續九日上漲。本週將公佈美國 CPI 和 PPI 通脹數據，市場預期美聯儲將在年內降息兩次。標普納指連續四日創新高。法國議會選舉結果意外，沒有政黨獲得絕對多數席位。油價下跌，黃金和期銀價格也有所下降。日元升值，離岸人民幣升破 7.29 元。市場樂觀認為，經濟疲軟跡象將導致美聯儲降息。

美股再新高，蘋果市值超微軟，特斯拉九連漲，期銀一度跌 3%，法股高開低走

可能發佈中國 6 月 M2 等貨幣供應、1 至 6 月社會融資規模增量、1 至 6 月新增人民幣貸款；歐洲央行執委 Fabio Panetta 參與意大利銀行業協會（ABI）年會並講話；歐洲央行執委 Piero Cipollone 通過視頻方式在塞浦路斯央行組織的活動上討論數字歐元；美聯儲理事、負責金融監管事務的副主席 Barr 討論金融包容性；美聯儲主席鮑威爾出席美國參議院銀行業委員會關於美聯儲半年度貨幣政策報告的聽證會；美聯儲理事鮑曼討論 “促進包容性的金融系統”。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

投資者今年紛紛湧入債券基金，吸引了近 4000 億美元的淨流入，佔 2021 年全年總量的 51%。隨着全球央行開始逐步降息，主動管理的基金吸收了最大的資金流入份額。過去幾年，由於利率上升，固定收益基金遭受了沉重打擊，但現在轉變已經開始。預計美聯儲將很快降息，美國股票觸及新高，而 10 年期美國國債收益率有所回落。投資者對債券市場的興趣增加。

投資者湧入債市！債券基金 2024 上半年狂攬近 4000 億美元

摩根士丹利首席股票策略師 Michael Wilson 表示，投資者應為股票市場的調整做準備。不確定性圍繞美國政治、企業盈利和美聯儲政策開始對市場造成壓力，可能導致市場回調 10%。Wilson 建議投資者關注引領漲勢的成長股，並預測標普 500 指數將在明年年中達到 5400 點。然而，Wilson 也指出今年標普 500 指數上漲的參與度較低並不一定意味着股票將走向崩盤，市場的其他部分可能會跟上大盤股漲勢或拖累指數。

大摩首席股票策略師：投資者需為市場調整做準備 美股或在 Q3 回調 10%

新興市場貨幣連漲四天，墨西哥比索兑美元漲至兩週新高，南非蘭特、波蘭茲羅提、哥倫比亞比索等貨幣也受益於風險偏好情緒。巴西雷亞爾走低，Gabriel Galipolo 將出任巴西央行行長。

新興市場貨幣連漲四天，美元在鮑威爾聽證會前、美國 CPI 數據出爐前幾無波動

美聯儲最新公佈，截至 3 月 6 日一週，銀行在美聯儲的日間透支額由此前兩週平均 66 億美元飆升至 119 億美元，創四年來新高。研究人士認為，日間透支的趨勢很可能成為未來幾個季度流動性狀況變化的有用指標。

2019 年錢荒重演？衡量美國融資市場稀缺性的關鍵指標預警

6 月美國消費者們對該國短期通脹的預期連續兩個月下降，已回落至年初時的水平。人們預計所有商品未來一年的價格上漲速度會減緩。人們對未來一年企業盈利增幅的預期中值升至 3.0%，是 2023 年 9 月以來的最高。對 12 個月後美國股市上漲的平均預期概率下降了 1.3 個百分點至 39.2%。

美聯儲：美國消費者的短期通脹預期連續兩個月下降，房價漲幅預期降温

週一熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數（HXC）收跌 1.05%。上漲股當中，台積電漲 1.45%，日月光半導體漲 2.52%，聯電漲 3.22%，中通漲 0.60%，BOSS 直聘漲 2.09%，嗶哩嗶哩漲 2.43%，WSP 控股漲 0.37%，汽車之家漲 1.58%，慧榮科技漲 1.31%，亞朵集團漲 0.97%。下跌股當中，拼多多跌 1.11%，阿里巴巴跌 1.36%，網易跌 0.25%，京東跌 1.08%，攜程跌 0.40%，百度跌 1.15%，中華電信跌 0.66%，騰訊音樂跌 0.14%，理想汽車跌 1.32%，貝殼跌 3.94%，百濟神州跌 2.06%，新東方跌 0.52%，華住酒店集團跌 3.45%，富途控股跌 7.40%，蔚來跌 3.68%，滿幫跌 0.80%，小鵬汽車跌 5.87%，唯品會跌 0.76%，名創優品跌 1.70%，極氪跌 1.48%，愛奇藝跌 2.86%，360 數科跌 2.13%。

週一熱門中概股漲跌不一 台積電漲 1.4%，富途跌 7.4%

兩年期美債收益率漲 2.1 個基點，投資者等待鮑威爾聽證會和美國 CPI 數據。週一（7 月 8 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率跌 0.59 個基點，連續第四個交易日，報 4.2725%。兩年期美債收益率漲 2.08 個基點，報 4.6243%。三個月期國庫券/10 年期美債收益率利差跌 0.509 個基點，報-111.131 個基點。02/10 年期美債收益率利差跌 2.601 個基點，報-35.591 個基點。美國 10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率大致持平，報 2.0036%。

兩年期美債收益率漲約 2.1 個基點，投資者等待鮑威爾聽證會和美國 CPI 數據

埃克森美孚提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，由於整個行業煉油利潤率的下降和天然氣價格的下跌，其第二季度的盈利將受到影響。埃克森美孚的聲明暗示其二季度的淨收入約為 83 億美元，每股收益為 1.95 美元，均明顯不及調查共識。埃克森美孚股價下挫，雪佛龍、西方石油等也跟跌。

首個石油巨頭的財報指引！埃克森美孚：煉油利潤率和天然氣價格下跌，衝擊盈利

分析認為，第三季度是一個季節性波動較大的時期，特別是在漲勢過熱的跡象顯現之際。大摩表示，從現在到大選之間，10% 的回調概率很高。高盛則認為，如果企業收益令人失望，預計從 8 月開始美股將有兩週較為痛苦。

大摩、高盛齊 “唱空”：警惕美股三季度回調！

科技公司正掀起一場名為 “AI PC” 的新型電腦營銷熱潮。微軟和高通等公司推出的筆記本電腦和台式機內置人工智能功能，但根據國際數據公司的數據，只有 3% 的個人電腦能達到人工智能設定的處理能力門檻。為了促進購買，科技行業需要提供更多種類的個人電腦，並提供充分利用新硬件的軟件。

從微軟到高通 科技公司正掀起一場名為 “AI PC” 的新型電腦營銷熱潮

分析師認為，AI PC 的實用性有限，因為除了微軟，很少有軟件製造商在開發利用新芯片優化電腦執行 AI 任務的功能。曾有大型 PC 製造商提出調整軟件以便新電腦上市時能直接使用 AI 工具，但這一要求遭到 Adobe、Salesforce 和 SentinelOne 等 App 製造商拒絕。

微軟、高通熱炒的 AI PC“雷聲大雨點小”？今年出貨將僅佔 3%

摩根士丹利策略師 Mike Wilson 表示，隨着圍繞美國總統大選、企業財報和美聯儲政策的不確定性加劇，交易員應為美國股市的回調做好準備。 “我認為從現在到美國大選期間的某個時刻回調 10% 的可能性很大，” Wilson 週一接受電視採訪時表示，“第三季度將較為動盪。”

摩根士丹利策略師 Wilson：美股極有可能回調 10%

美國紐約聯儲數據顯示，美國 SOFR 基準回落至 5.32%，預示交易員預計美聯儲將在 2024 年降息兩次。同時，有效的聯邦基金利率維持在 5.33% 水平。融資市場在美國假日後趨於穩定。

美國 SOFR 基準回落，融資市場在美國假日過後趨於穩定

智通財經獲悉，週一，郵輪板塊走高，截至發稿，嘉年華郵輪、皇家加勒比郵輪漲超 3%，挪威郵輪漲超 4%，維京控股漲超 1.2%。

美股異動 | 郵輪板塊走高 挪威郵輪漲超 4%

標普 500 和納指刷新盤中新高，漲幅分別近 0.29% 和 0.27%；道指開盤半小時內逼近歷史新高，漲幅約 0.7% 或 279 點。連漲 8 天漲近 38% 的特斯拉一度漲超 1.6%；蘋果跌近 1.4%，微軟曾跌近 0.7%，微軟與蘋果盤中輪番爭奪市值第一交椅；芯片股全線走高，英偉達開盤半小時曾衝高近 4%，後漲幅砍半。Arm Holdings 和台積電美股刷新盤中新高，台積電盤中曾升破 1 萬億美元市值。

納指標普盤中再創新高，道指逼近最高，特斯拉連漲九日，英偉達漲近 4%

摩根士丹利策略師 Mike Wilson：投資者應當積極面對美國股市回調 10% 的風險。美國總統選舉、公司業績報告、美聯儲利率政策前景存在不確定性，意味着美股回調 10% 的 “可能性相當高”。

美聯儲：美國一年期通脹預期降至 3.02%，前值 3.17%；五年期通脹預期降至 2.8%，前值 3%。三年期通脹預期上升至 2.9%，前值 2.8%。

台積電市值突破 1 萬億美元，摩根士丹利預計其將上調營收展望。台積電股票今年以來漲幅超過 80%，成為全球市值第八大公司。作為蘋果、英偉達的獨家芯片供應商，台積電是全球投資者最看重的 AI 概念股之一。摩根士丹利分析師預計台積電將在下週發佈的業績報告中上調全年營收預估，並上調晶圓價格。台積電的飢餓營銷策略似乎正在奏效，供應鏈調查表明其尖端晶圓代工供應可能會吃緊。摩根大通分析師預計該公司將在財報電話會議上提高收入指引。

台積電市值突破 1 萬億美元 摩根士丹利料該公司上調營收展望

高盛的 Rubner 預計 8 月資金將大量流出美股，可能削弱回報並迫使系統性基金賣出股票。2024 年上半年有大規模股票資金流入，但 8 月通常是股票資金流入最差的月份。第三季度資金已部署到位，8 月預計沒有資金流入。

高盛的 Rubner 預計 8 月資金將大量流出美股

英特爾股價連續第四個交易日上漲，漲幅近 5%，報 33.575 美元。近日，英特爾發佈了新一代數據中心浸沒式液冷解決方案，該解決方案已通過驗證性測試並達到預期效果。這是自 2024 年 5 月 16 日以來的最長連漲期，開啓了能效新篇章。

美股異動 | 英特爾漲近 5% 為連續第四個交易日上漲

台積電股價一度漲超 4%，市值突破萬億美元。麥格理證券報告指出，供應鏈訪查顯示台積電多數客户已同意上調代工價格，預計毛利率將進一步攀升，2025 年將達 55.1%，2026 年將逼近六成。

美股異動 | 台積電一度漲超 4% 市值突破萬億美元

美債收益率曲線陡峭化交易大火，“特朗普交易” 帶動長期美債收益率走高，而美聯儲降息有望驅動短期收益率下跌。華爾街主流觀點認為，大選重新點燃了市場對這一交易的興趣，但要實現更持久的行情，則需要美聯儲進行大幅度的降息。

大行看好，市場熱議！這大概是下半年最重要的交易

目前市場預計美聯儲 9 月降息概率為 72%。6 月非農強化了市場對 9 月降息的預期，而本週的 CPI 報告有望成為另一個信心增強劑。

離美聯儲 9 月降息，就差一份降温的 CPI 數據了

ST 聯絡發佈 2024 年上半年業績預告，預計淨虧損 2.6 億元至 3.8 億元。受美聯儲政策和通脹影響，上半年美國經濟增長放緩，消費者支出下調，導致公司電商業務銷售下滑。同時，廣告傳媒板塊營收上漲，但仍出現虧損。公司正在解決銀行債務問題，但預計負債約 9,000 萬元。

ST 聯絡發預虧，預計上半年淨虧損 2.6 億元至 3.8 億元

美聯儲主席鮑威爾將在美國國會發表半年度貨幣政策證詞。他可能面臨壓力要求降息，並對提高銀行資本金要求的計劃感到不滿。此次證詞是鮑威爾在大選前最後一次向國會發表講話，他可能為維持高利率政策立場和獨立性辯護。勞動力市場降温和通脹放緩也引發了降息呼聲。民主黨人可能會敦促鮑威爾降息，但其他人則謹慎行事以避免干預美聯儲獨立性。

鮑威爾證詞本週來襲！降息和銀行新規成關注焦點

美股盤前走平，全球股市接近歷史高點。本週美股關注通脹數據、財報季和鮑威爾主席的證詞。歐洲股市漲幅較小，WTI 原油和布倫特原油下跌。法國大選意外結果，投資者對政界形勢持樂觀態度。左翼聯盟在議會選舉中獲勝，但未能組建政府。Morphic 獲禮來溢價收購，高斯電子下跌，台積電股價再創新高。摩根士丹利將目標價上調。

美股盤前消息速遞

自 2021 年以來，預測市場正變得火熱，吸引了大量投資者。Interactive Brokers 推出了預測平台 ForecastEx，提供基於關鍵經濟數據發佈的合約產品。同時，SIG 和 Kalshi 也在該市場上推出了預測合約產品，並取得了不錯的交易量增長。然而，監管機構開始關注預測市場，認定其屬於商品期貨交易委員會的監管範圍。今年 5 月，CFTC 公佈了新規則，禁止基於政治競賽、頒獎典禮或體育競賽的合約。預測市場的發展趨勢將受到監管的影響。

從 “降不降息” 到 “誰會當選”，預測這門生意，火了！

瑞銀週一重申了對英偉達的 “買入” 評級，並將目標價從 120 美元上調至 150 美元。瑞銀指出對其即將推出的 Blackwell 系列產品的需求 “非常強勁”。大摩也唱多英偉達，認為其走勢將遠遠強於大盤。摩根士丹利調研數據顯示，英偉達 AI GPU 需求前景依然非常強勁。整體而言，投資研究機構對英偉達的評級和目標價普遍較高。

瑞銀加入大摩唱多行列：上調英偉達目標價至 150 美元

張一鳴和黃崢早已開戰，Temu 和 TikTok Shop 在海外市場已有正面交鋒，但國內才是兩家平台決定性的一戰。

張一鳴和黃崢，誰才是白牌之王？

恒指延續跌勢，藥明康德和藥明生物股價累跌，藥明生物 PB 和 PE 均下降，公司收入主要來自中國之外，面臨法案不確定性和歐盟保護主義。針對 Temu、AliExpress 和 Shein 等平台可能取消免税門檻。藥明已暫停在美國項目，可能產生資產減值損失。管理層未能給市場信心，股東增持較少，公司回購不連續。消費板塊大跌，濠賭股受影響，但攜程表現堅挺。中國入境外國人數量大幅增長，攜程預計 Q3 業績樂觀。

港股覆盤：雪上加霜

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2024 年 7 月 8 日斥資 4934.5 萬港元回購 300 萬股。

小米集團-W7 月 8 日斥資 4934.5 萬港元回購 300 萬股

上半年紅利股表現強勁，市場對其認知發生了變化。中國紅利 ETF 和央企紅利 ETF 均有不錯的漲幅，投資者逐漸接受了紅利股的邏輯。在經濟增速放緩的環境下，具備抗週期性質的紅利股能提供穩定收益和確定性。

上半年跑出超額收益的紅利股

財報季即將拉開序幕，華爾街策略師認為，美國企業需要取得大豐收才能維持股市漲勢。預期顯示，財報季利潤預期上調多於下調。然而，市場估值較高，投資者對第一季度財報反應平淡。華爾街策略師預計，第二季度超預期回報率將低於平均水平。不過，強勁的盈利前景和有韌性的經濟可能支持更高的股市估值。

財報季即將拉開序幕 美股能否再創新高？

美銀指出，半導體 IP 市場將成為一個小眾但增速高的市場，尤其是接口 IP，將在未來 3 年達到高十雙位數複合增長（high-teens% CAGR）。

一個小眾但增速高的半導體行業 | AI 脱水

官宣！ “70 後” 郝成出任光大銀行行長

美國政府像 “醉酒水手” 一樣花錢，這是金融市場和政治領域中一個老生常談的話題。MMT 之父莫斯勒表示，高債務水平和歷史上最大赤字的組合將直接衝擊美聯儲，而美聯儲仍在使用高利率這種傳統的抗通脹手段。莫斯勒認為利率應該永久保持在零水平，將宏觀經濟調整的任務完全交給財政政策制定者。他認為，美國在經歷了美聯儲激進的緊縮週期後仍未陷入衰退，這是因為經濟學家忽略了赤字支出增加對財政的影響。

看不下去了！MMT 之父莫斯勒怒懟：美國政府像 “醉酒水手” 一樣花錢

英特爾是 2024 年表現最差的芯片股，2024 年至今跌超 35%。