“美麗小廢物” 引雷軍入局

有觀點認為，美聯儲等到 9 月再降息的考量是出於程序上的，而不是經濟上的。部分市場人士擔心，如果美聯儲將降息拖得太久，美國經濟可能會面臨衰退的風險。

美聯儲的降息難題：7 月太早，9 月太晚？

谷歌放棄收購 HubSpot，導致後者股價暴跌 12%。谷歌面臨監管審查，HubSpot 市值高達 250 億美元，是谷歌歷史上最大的交易規模的兩倍。三博腦科計劃以現金收購四川醫療投資公司 70% 股權。赫美集團子公司聚能新燃料計劃以現金收購寧武源通 100% 股權。

每日全球併購：華勤技術計劃收購易路達控股 80% 股份 谷歌放棄收購 HubSpot（7/12）

美國大行打響財報季第一槍：摩根大通淨利潤創新高且投行業務大幅回暖；富國銀行利潤和收入均超出了華爾街的預期，但淨息收入下滑 9%；花旗集團重組成效初現，銀行業務與股票交易收入雙雙大漲，總營收略超市場預期，盤前股價大漲。

美股財報季揭幕：摩根大通利潤創新高 富國銀行淨息收入遜預期 花旗營收淨利超預期 ｜財報見聞

美國 6 月 PPI 數據的上漲幅度超過預期，環比增速上漲至 0.2%，同比增速上漲至 2.6%。數據公佈後，黃金跌破 2400 美元，白銀下跌 3%，美元指數上漲。這一高於預期的 PPI 數據可能打擊 CPI 數據帶來的樂觀情緒，對美聯儲降息產生影響。機構分析認為，PCE 通脹的變化可能不會像 CPI 數據所暗示的那樣友好。

PPI 數據給市場 “當頭一棒”！黃金一度下破 2400 美元大關

美國 6 月 PPI 同比上升 2.6%，高於預期。納指期貨跌 0.17%，標普 500 指數期貨跌 0.07%，道指期貨漲幅收窄至 0.01%。歐元區國債收益率上升。現貨黃金和白銀短線走低。美國國債抹去今年以來跌幅。花旗盤前漲近 3%，富國銀行盤前跌超 5%，AT&T 盤前跌超 1%。

美股盤前消息速遞

英鎊目前交易強勁，已接近 1.30 的心理關口。約有 50 億美元資金押注英鎊進一步上漲。英鎊相較於其他貨幣更具吸引力，工黨新政府的樂觀情緒以及經濟增長的改善抑制了降息預期。英國央行推遲了降息時點。英國經濟增速超過預期，給英國首相帶來鼓舞。下週英國將公佈 6 月通脹數據，英鎊多頭或將面臨考驗。

50 億美元資金押注英鎊高歌猛進，已逼近重要心理關口 1.30

中國首富鍾睒睒計劃通過增持農夫山泉 H 股股份來提振投資者信心，總金額預計不超過 20 億港元。這是農夫山泉 2020 年上市以來的第一次增持。農夫山泉股價持續下跌，需要改善其在投資者心中的地位。增持有望提高市場買盤力量，推動股價上漲。農夫山泉表示，這體現了對公司未來發展的信心。

中國首富要打一場硬仗

瑞銀分析顯示，特斯拉核心汽車業務估值在每股 60-90 美元之間，非汽車業務過去 2 年的平均估值約為每股 140 美元，隨着近期的上漲，現已接近每股 175 美元。據歷史經驗，當汽車業務佔特斯拉股價比例下降至 30% 以下之後，其股價將進入下行通道。

“漲得太多、太快！” 瑞銀下調特斯拉評級至賣出，理由是非汽車業務的估值太高了

華爾街大行富國銀行公佈第二季度業績。營收為 206.9 億美元，同比增長 1%，淨利潤為 49.10 億美元，同比下降 1%。淨利息收入為 119.23 億美元，同比下降 9%，不及預期。富國銀行警告稱，將無法按預期速度削減成本。支出增長 2%，至 133 億美元。富國銀行預計，今年非利息支出將僅下降 2.8%，至 540 億美元，高於預測。富國銀行的淨利息收入降至兩年來的最低水平，是美國銀行業不再受益於高利率的最新跡象。

華爾街大行開局不利！富國銀行 Q2 淨利息收入降至兩年低點 加息 “紅利” 消散

權威專家表示，中國央行將明確以某個短期操作利率作為主要政策利率，這意味着貨幣政策框架將發生重要轉型。目前央行主要關注銀行間 7 天期回購利率和隔夜回購利率，未來可能向隔夜回購利率發展。這與發達經濟體央行盯短端利率的做法相似。

權威專家：短期政策利率調控框架將更明晰

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2024 年 7 月 12 日斥資 2540 萬港元回購股份 150 萬股，每股回購價格為 16.9-16.94 港元。於同日，就根據股份計劃授予參與人的股份獎勵或期權而發行新股 23.9 萬股。

小米集團-W7 月 12 日斥資 2540 萬港元回購 150 萬股

日本可能動用 220 億美元干預匯市以支撐日元，這是因為美國通脹數據降温，市場預期美聯儲將降息。週四的疑似干預將是日本自 2022 年以來首次在日元兑美元走強時採取行動，旨在讓投機者處於被動地位。日元兑美元匯率隔夜大幅波動，日元已累計貶值逾 11%。相比之前的預測，日本央行經常賬户可能減少 3.2 萬億日元，引發了干預猜測。日本政府可能會採取干預措施，但市場對此並沒有廣泛預期。

美國 CPI 出爐後日元兑美元跳升 日本當局或動用 220 億美元干預匯市

智通財經 APP 訊，小鵬汽車-W 公佈，於 2024 年 7 月 12 日，公司根據 2019 年股權激勵計劃向公司獨立非執行董事楊東皓及 106 名僱員授出合共約 650.87 萬股限制性股份單位 (代表相同數量的 A 類普通股)。

小鵬汽車-W 授出合共約 650.87 萬股限制性股份單位

過去五週內，對沖基金等投資者大幅增加了對羅素 2000 小型股指數的空頭頭寸，淨空頭倉位擴大了 9.5 個百分點至 16.8%。這是自 2020 年 3 月以來最大規模的五週增幅。

美股小盤股強勢崛起，對沖基金大舉做空要虧慘了？

彭博編制的美債指數錄得 0.25% 的累計漲幅，而該指數在 4 月降息預期減弱時曾下跌 3.4%，意味着美債整體價格已經由負轉正。

降息交易助力，美國國債抹平今年跌幅

一年一度的蘋果返校季即將到來，來自不同專業的大學生分享了他們與 Mac 的故事，蘋果產品帶給他們的不僅僅是效率上的提高，還有觀念上的變化。而蘋果產品的成功也離不開品牌概念的營銷與產品背後的技術支持。

蘋果 Mac 與大學生朋友們的故事

7 月 12 日，據工信部官網披露的第 385 批《道路機動車輛生產企業及產品公告》新產品公示，赫然出現四款 “小米牌” 純電動轎車，值得注意的是，其企業名稱為 “小米汽車科技有限公司”。這意味着，小米汽車取得獨立造車資質，其生產企業名稱也由北汽更換為小米。

小米獲得獨立造車資質：小米汽車生產企業由北汽變更為小米

美國 6 月 CPI 數據意外下降，使得美聯儲對抗通脹的 “最後一英里” 縮短到了最後衝刺階段，增強了決策者的信心，併為未來幾個月的利率削減鋪平了道路。交易員對數據作出反應，預計 9 月降息的可能性約為 90%，高於之前的約 70%。摩根大通和麥格理銀行將其首次降息的預期分別從 11 月和 12 月提前至 9 月。

美聯儲降息進入 “決賽圈”，市場特別關注這一變化！

美聯儲主席鮑威爾面臨來自兩黨的批評壓力，無論其在 11 月選舉前最後一次會議上做出何種決策，都可能遭到批評。市場觀察者預計美聯儲將在 9 月中旬降息，但如果不降息，民主黨批評者的聲音可能達到頂峯；而如果降息，共和黨將視其為選舉年的壓力下屈服。鮑威爾強調政治獨立性，表示只考慮通脹和就業數據，不考慮選舉週期的問題。

開啓 “地獄模式”？鮑威爾接下來可能幹啥都會被噴！

中美兩國 6 月 CPI：哪個領域價格變化最大丨財料

特斯拉公司股價連續 11 天上漲後終結。瑞銀將特斯拉的評級從 “中性” 下調至 “賣出”，目標價上調至 197 美元。瑞銀認為特斯拉的股票上漲過快，對人工智能計劃過於樂觀。特斯拉的電動汽車銷量和利潤下滑，投資者對其前景不容樂觀。特斯拉股價上漲得益於營收增長，但自動駕駛機器人出租車計劃推遲令投資者震驚。特斯拉成為標普 500 指數中最貴的股票之一。瑞銀分析師認為，需要進一步證明買入評級的合理性。

特斯拉終結 11 連漲 瑞銀繼續潑冷水：之前漲過頭了

港股三大指數今日再度強勢，恒指成功站上萬八大關，漲幅為 2.59%。美國 6 月 CPI 數據提振 9 月降息預期，配合降息預期升温，資金有機會也輪動到落後的港股。龍湖集團領漲藍籌，漲幅為 8.39%。其他藍籌股方面，恆基地產漲 7.59%，李寧漲 7.42%。大型科技股多數走高，美團、京東漲近 5%，阿里巴巴收漲近 4%。

港股收盤 (07.12) | 恒指收漲 2.59% 科網、內房股等表現強勢 龍湖集團領漲藍籌

美國 6 月 CPI 環比轉負，市場對美聯儲年內降息的預期升温，美債收益率大跌。日本官方媒體承認干預外匯市場，市場估計規模約 200 億美元。此次干預力度小於上次，USDJPY 下跌 400 點。

CPI 環比轉負，BOJ 乘勝追擊

<p>海關總署公佈進出口數據；特斯拉在美國推出新款Model 3長續後驅車型，售價為42490美元。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

昭衍新藥發佈盈警後股價大幅上漲，市場對此解讀為 CRO 市場觸底反彈的信號。儘管公司營收和淨利潤下降，但業務端已呈現好轉，接單及諮詢量環比改善。盈警中的虧損主要由生物資產公允價值變動造成。此外，昭衍新藥仍在承受實驗猴掉價的負面影響。

昭衍新藥：一則盈警卻成市場風向標，“降息” 是估值反彈最終關鍵手？

大空頭原型力薦科技股，認為人工智能將推動科技股的強勁表現。他指出，人們對新的人工智能應用感興趣，將推動設備升級，從而帶來歷史上最大的換代週期。他認為大型科技股如蘋果、英偉達、微軟和甲骨文將從中受益。他還預測特朗普將在 11 月勝出選舉。儘管他認為美國經濟正在放緩，但整體前景良好，沒有理由大幅做空股票。對於特斯拉，他表示，做空變得不可能，因為市場關注的是其機器人出租車和人工智能雄心。

“大空頭” 原型力薦科技股，直言沒理由做空美股

瑞穗證券分析師丹•多列夫 (Dan Dolev) 認為，蘋果向美國第三方支付提供商開放其近場通信技術 (NFC)，可能為 PayPal 旗下 venmo 的輕觸支付打開大門。他指出，美國消費者對這一功能有着強烈的興趣。週四早些時候，蘋果宣佈與歐盟反壟斷監管機構達成和解，蘋果承諾向美國第三方支付提供商開放 NFC，如 PayPal。此前，蘋果僅允許 iPhone 用户使用蘋果的移動錢包 Apple Pay 在商店和網上使用設備支付。此外，丹補充説，“我們估計 Venmo 的融資組合中有 40% 是通過存儲餘額實現的，這對 PayPal 而言是零交易成本，因此可以提高交易保證金。” 上個月，eBay 宣佈將增加 PayPal 的 Venmo 作為結賬時的支付選項。週四，PayPal 收漲 1.85%，而蘋果收跌 2.32%。

瑞穗：蘋果被迫開放 NFC 後，PayPal 或從中獲利

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰認為，股票投資上偏好大市值股份，盈利前景亦正面；對 AI 相關概念股持謹慎樂觀，未來 2-3 年仍看好科技股；另外金融、醫療及非必需消費品也應關注；股票配置上應拓寬範圍一點，除看好美股外，歐洲股市長期被忽視，同類股份的估值比美股存在較大折讓，若果美國大選有隱憂，歐洲市場可被視為分散投資的落腳點。許長泰預期，日元匯價已差不多見底，早前擺脱負利率政策意義大於實際，日本央行於今年 10 月有空間加息或減買國債，若加上美聯儲減息配合，將有利日元走強，建議亦可關注日股市場。內地及香港股市方面，許長泰指出，國內房地產存貨仍需時間消化，預期中國經濟繼續處於整固期。他認為，投資者不願長期投資電商等互聯網板塊，未來仍需有幾個季度穩定的盈利增長支持，才有望吸引資金興趣，重申偏好高息股。

摩根資管：未來 2-3 年仍看好科技股 歐洲股市可作為分散投資落腳點

蘋果旗下 VR 頭顯 Vision Pro 將在美國以外的多個國家上市，包括澳大利亞、加拿大、法國、德國和英國。根據國際數據公司副總裁的評論，Vision Pro 是一個相對較新的產品類別，但蘋果在技術上領先於競爭對手。然而，由於高昂的價格和生態系統的發展，蘋果面臨着銷售挑戰。天風國際證券分析師預測蘋果 Vision Pro 今年的出貨量約為 40 萬部。

蘋果 VR 頭顯今日上架英澳加等多國 但分析師稱難扭銷售疲勢

美債由於通脹降温和對美聯儲降息的押注，已經抹去了今年以來的全部跌幅。美國 6 月 CPI 數據低於預期，加深了市場對 9 月美聯儲降息的信心。債券交易員和投資者對美債前景感到樂觀，但也有一些策略師對較長期美債收益率下跌表示謹慎。總體來説，美債多頭的時機已經到來，但十年期美債的上漲空間有限。

通脹降温提振降息押注 美債抹去今年迄今全部跌幅

藉助蘋果智能，Siri 將會進化成真正的智能助手，從智能搜索、語境理解，再到跨 App 自動操作等等，用户體驗將極大提升，真的是 “有手就行”。

“蘋果智能” 將如何改造 Siri？

日本當局疑似第三次干預匯市引發了日元飆升，可能會減輕日本央行在月底緊縮政策方面的壓力。低於預期的美國通脹數據支撐了美聯儲降息和美元走軟的理由，提振了日元。分析師認為，日本財務省可能已經干預了貨幣市場，因為它認為日本央行實施雙重緊縮政策的可能性很低。日元需要強有力的後續行動才能維持漲勢。日本央行下次會議距離現在還有近三週的時間，日本財務省應該利用這段時間發揮其優勢，否則就有可能被視為美元多頭的又一個逢低買入的窗口。

當局疑似第三次干預匯市引發日元飆升 日本央行月底緊縮政策壓力或減輕

小鵬汽車-W 漲近 4%，截至發稿，漲 3.78%，報 34.3 港元，成交額 4.69 億港元。消息面上，小鵬汽車公佈，X9 自 1 月 1 日正式上市以來，連續 6 個月為高端純電 MPV 銷量排行月榜第一，上市半年累計銷售 13143 台。此外，MONAM03 新車型日前開啓全球首秀，預計 8 月正式發佈。長江證券指出，隨着渠道變革和營銷體系加強，公司銷量有望穩步提升。MONA8 月上市開啓公司新車週期。規模的提升，平台和技術降本效果將進一步體現，疊加未來軟件盈利的商業模式拓展，公司未來盈利也具備較大彈性。

理解市場 | 小鵬汽車-W 漲近 4% X9 上市半年累計銷售 13143 台 公司新車週期即將開啓

港股互聯網醫療股再度上升，京東健康漲超 6%，阿里健康、叮噹健康漲超 3.5%，眾安在線漲超 2.5%，中國平安等漲超 2%。

分析認為，美股地產前景似乎已經出現轉機，考慮到通脹下滑和降息前景，尤其是在基本面增長保持穩固的情況下，房地產投資信託可能會較低點反彈超 20%。

美聯儲降息最大受益板塊：美國地產股？

美團-W 午後漲超 5%，截至發稿，漲 4.74%，報 121.6 港元，成交額 35.63 億港元。消息面上，據 “美團外賣合作城市” 微信公眾號，目前美團計劃在下沉城市招募電梯媒體廣告加盟商（視頻梯媒）。美團側將提供設備和業務支持；加盟商側負責鋪設設備、銷售和製作廣告等事宜。分眾傳媒回應稱：我們和美團在一起推進低線城市電梯視頻媒體運營合作，希望通過雙方的優勢，為下沉市場的中小企業提供更全面優質的服務。此外，據 36 氪援引接近快手人士消息稱，快手與美團的戰略合作已於近日到期並續簽，雙方合作將全面升級。依據協議，未來三年快手美團合作空間範圍將擴大至全國的 “百城萬店”。快手相關數據顯示，6 月，美團商家在快手平台的 GMV 同比提升超 38 倍，訂單量同比提升超 10 倍。

理解市場 | 美團-W 午後漲超 5% 攜手分眾傳媒進軍梯媒市場 與快手合作將全面升級

隔夜特斯拉大跌，Robotaxi 的競爭對手 Uber 和 Lyft 則大漲。

夜盤｜特斯拉繼續跳水，Robotaxi 延期、柏林工廠擴建又遇阻

美聯儲降息和量化緊縮可能導致美國資金市場緊張，引發華爾街擔憂。雖然投資者仍然對國債保持需求，但一些人擔心短期國債利率可能面臨上行壓力。然而，也有人認為貨幣市場將保持充裕，以獲取更高回報。這一信息屬於宏觀經濟相關信息。

美聯儲風向驟變，華爾街擔憂這一市場率先動盪

恒生科技指數日內漲超 2%，科網股走強，京東健康漲超 6%，京東漲超 5.5%，美團漲超 4%，阿里巴巴、騰訊控股均漲超 3%。

美國股市經歷了劇烈波動，市場關注即將發佈的摩根大通、富國銀行和花旗集團的財報。摩根大通股價接近歷史最高點，顯示買入信號；花旗集團表現突破性，股價走勢引人注目；富國銀行股價顯示築底跡象，可能迎來轉機。預計淨息差將得到改善。多家銀行宣佈提高股息和股票回購計劃。Jefferies 分析師上調摩根大通和富國銀行目標股價，顯示樂觀態度。

美股震盪後市場聚焦銀行財報：摩根大通、富國銀行和花旗財報將揭曉市場新風向

港股午評：恒指漲 1.98%，科網股普漲，內房股全線上漲。近期二手房市場積極變化，美國通脹數據降温增強對美聯儲降息的押注。分析認為，港股市場受美聯儲貨幣政策影響較為顯著，若美聯儲進入降息週期，港股估值有望大幅提升。京東漲超 5%，富瑞預計京東季度活躍用户將保持強勁勢頭，總營業收入將同比增長約 1%。

午評：港股恒指漲 1.98% 恒生科指漲 1.73% 內房股全線上漲

華西證券發佈研報，指出英偉達已成功轉型為服務器廠商，其商業價值增強，供應鏈競爭格局發生改變。GB200 出貨預期樂觀，預計 OEM 廠商在英偉達體系代工份額將進一步提升。北美四雲對人工智能投資樂觀，英偉達預期業績樂觀。此外，谷歌、微軟、亞馬遜等公司也有持續的資本支出計劃。

華西證券：英偉達宣佈 AI 主權 不斷上調的 GB200 預期

在過去三個降息週期中，直到美聯儲降息進程進入後半段，資金才開始從貨幣市場基金流出，目前 4% 到 5% 的收益率仍然相當具有吸引力。

美聯儲要降息？那美國貨幣基金還能買嗎？

台積電市值突破 4200 億美元，預計第二季度盈利強勁，將進一步鞏固市值。分析師預計淨利潤同比增長 29%，並有可能上調全年銷售預期。台積電已成為人工智能領域的熱門選擇，其技術難以被競爭對手複製，有能力提高先進芯片價格。投資者對人工智能需求持續增長抱有樂觀預期。台積電在中國台灣市場的股票市盈率為 2025 年預測市盈率的 13 倍。

台積電 AI 浪潮驅動市值破 4200 億美元！Q2 盈利風暴將引領市值新飛躍

中國 6 月以美元計價出口同比增長 8.6%，進口同比下降 2.3%。

中國 6 月進口同比 (按美元計) -2.3%，預期 2.5%，前值 1.8%。

港股三大指數集體上漲，恒生指數漲 1.8%，恒生科指漲 1.38%，國企指數漲 1.71%。科網股、內房股、銀行股表現強勢，京東漲近 5%，世茂集團漲近 13%，招行一度漲超 4%。

快訊：港股三大指數集體走高 科網股、內房股、銀行股強勢

美聯儲降息近了，但美元還沒有輸。滙豐的美國外匯策略主管預計美元將保持強勢。雖然上個月美國通脹降温導致美元走低，但滙豐預計美國經濟將優於全球同行，美國國債的收益率優勢仍將持續。美元指數預計在 2025 年底達到 105。同時，股票和債券之間的相關性與美元波動相吻合，當股票和債券同時上漲時，美元會陷入困境。

美聯儲降息近了，但美元還沒有輸？

海關總署：上半年，我國貨物貿易進出口總值 21.17 萬億元人民幣，同比增長 6.1%。