高盛對沖基金負責人 Tony Pasuariello 指出，鑑於大型科技股的優勢以及投資者對美國通脹已作出的拋售反應，美股接下來仍具備上漲潛力，但考慮到季節性因素惡化以及美股估值等問題，需要採取期權等衍生品來降低風險。

海外市場變盤？這是來自高盛對沖基金負責人的解讀

橋水基金指出，美股龍頭能崛起往往具備兩大因素：一是在高速增長的行業中擁有先發優勢，並能快速持續創新；其次，擁有強大的護城河。一旦他們喪失創新力、沒辦法維持護城河，或是遭遇嚴格的監管，都可能會讓龍頭企業走下神壇。

跨越 120 年的深度研究！橋水：美股龍頭是如何崛起和衰落的

中信證券發表研報稱，受益於歐美宏觀經濟韌性和 AI 技術導入，美股互聯網板塊的二季度表現有望延續穩健。在線廣告和電商是確定性最高的子板塊，受益於宏觀經濟韌性和 AI 推薦系統的升級。體育賽事和大選等事件也將帶動額外需求增量。整體來看，美國互聯網板塊業績穩健，估值相對合理。同時，一線互聯網公司持續在 AI 領域進行應用更新，科技巨頭的二季度表現也有望超預期。

中信證券 2Q2024 美股互聯網業績前瞻：繼續處於景氣週期  AI 導入提速

在利率期貨市場幾乎 100% 定價美聯儲 9 月以及 12 月降息的大背景下，經典的中小盤股輪動行情或中小盤股票的利潤復甦趨勢或將徹底顯現。

投資者們真金白銀砸向中小盤 美股風格切換高調開啓？

無論誰當選，都不會改變已經開啓的美國政府大財政時代，也不會改變美國經濟已經進入的新通脹週期，2018 年以前的低利率時代已經一去不返。特朗普在任期間對美股的態度積極，而拜登在任期間的美股表現也比較強勁，所以選舉結果對美股的風險似乎有限。

宋雪濤：美國選舉結果對美股影響有限

摩根大通認為，無人駕駛出租車行情為時過早，從基本面看並不合理。不過，如果從定價、車輛成本以及車輛安全員比例三方面提高盈利能力，蘿蔔快跑有望在 2024 年下半年帶來單個城市盈虧平衡。

蘿蔔快跑能賺錢嗎？摩根大通做了個詳細測算

傳奇生物收到併購邀約，股價大漲 12%，市值達 99 億美元。如若順利被併購，將創造中國 biotech 被收購的新紀錄。

大漲 12%！傳奇生物收到併購邀約，或創中國 biotech 被併購金額新紀錄！

美國 6 月 CPI 和 PPI 引發了市場對通脹下行的樂觀情緒，美國國債指數上漲 0.3%，為今年來首次正收益。收益率曲線陡峭化趨勢明顯，兩年期國債收益率下降 15 個基點至 4.45%，創下自 3 月以來的最低水平。

收復全年跌幅，美債徹底轉向？

比特幣 ETF 在美股市場獲得了規模達 8.82 億美元的資金流入，成為比特幣價格反彈的重要推力。摩根大通的數據顯示，比特幣現貨 ETF 在截至 7 月 11 日的一週內淨流入量高達 8.82 億美元。貝萊德和富達發行的比特幣 ETF 分別獲得了 4.03 億美元和 3.61 億美元的資金流入。而 Grayscale 發行的 ETF 則持續出現資金流出。此前，比特幣價格一度跌破 5.4 萬美元，但自本週以來價格大幅反彈。

比特幣反彈的重要推力：美股比特幣 ETF 單週資金流入創 5 月以來最大規模

中信證券發佈 2024 下半年投資全景圖，預測下半年 A 股市場將迎來年度級別上漲行情的起點，主要驅動因素是政策起效與盈利質量改善。建議把握戰略窗口迎接大拐點，配置重心從紅利低波逐步轉向績優成長。預計全年 GDP 有望完成 5% 的增長目標。此外，對全球市場也做出展望，預計美股盈利復甦擴散，港股受外部擾動緩解和國內政策聚力等因素影響將持續走高。

中信證券：下半年 A 股市場將迎來年度級別上漲行情的起點

伯克希爾哈撒韋 (BRK.股價創歷史新高，上漲 17.2%，巴菲特持有公司約 15% 的股份。伯克希爾哈撒韋是羅素 1000 價值指數的最大成分股，該公司的股票漲幅主要受蘋果股票漲幅推動。伯克希爾哈撒韋目前的市盈率約為 2024 年預期收益的 22 倍，略低於標普 500 指數的 23 倍。

伯克希爾哈撒韋 (BRK.股價創歷史新高 A 類股今年至今漲 17.2%

Meta 宣佈將在下週解除對特朗普的 Facebook 和 Instagram 賬户的限制，以確保其與拜登擁有平等表達機會。特朗普的賬户於 2023 年初恢復，此前在國會騷亂事件後被禁兩年。Meta 表示如果特朗普再次發佈違規內容，將刪除該內容並暫停使用他的賬户。特朗普於 2022 年推出了自己的社交媒體平台 Truth Social。

Meta 將撤銷對特朗普賬號限制 以確保其與拜登擁有平等表達機會

本週美股三大股指均錄得漲幅，道指上漲 1.59%，納指上漲 0.63%，標普 500 指數上漲 0.55%。明星科技股反彈，英特爾、特斯拉漲近 3%，英偉達漲 1.44%。美股財報季揭幕，銀行表現分化，富國銀行收跌 5.98%，紐約梅隆銀行漲 5.23%。歐洲主要股指上漲，德國 DAX30 指數漲超 1%，英國富時 100 指數漲 0.36%，法國 CAC40 指數漲超 1.2%，歐洲斯托克 50 指數漲超 1.3%。日經 225 指數跌 2.45%，印尼雅加達綜合指數漲 0.17%，越南 VN30 指數跌 0.34%。COMEX 黃金期收跌 0.24%，報 2416 美元/盎司；COMEX 白銀期貨收跌 2.04%，報 31.025 美元/盎司。比特幣漲 0.72%，報 57755.4 美元/枚；以太幣漲 0.9%，報 3127.06 美元/枚。國際原油價格上漲。

隔夜美股 | 明星科技股反彈 三大股指本週收漲

今年 4 月發佈 8B 和 70B 兩個版本的 Llama 3 模型時，Meta 預告，該模型最大參數規模超 4000 億，訓練 token 超 15 萬億。本週五媒體獲悉，4050 億參數的 Llama 3 也將是多模態模型，未透露是否開源。

4050 億參數！Meta 或將 7 月 23 日發佈迄今最強大 Llama 3 模型

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，7 月 9 日當週（美國 6 月 CPI 數據發佈前），投機者減持美國超長 10 年期國債期貨多頭頭寸。（彭博）

瑞穗認為，財務省之所以干預匯市，可能是因為它認為日本央行本月同時進行減少債券購買量和加息的可能性不大。Resona Asset 認為，如果日本央行本月加息，貨幣政策將被視為與匯率掛鈎，當日元再次貶值時，市場會預期央行會被迫採取緊縮政策。

日元跳漲緩解貶值壓力，日本央行 7 月還會加息嗎？

火箭的第一級助推器按預期操作併成功返回着陸，但火箭的第二級未能按計劃重新點火，導致其被摧毀。FAA 已經啓動調查，這可能會推遲 SpaceX 未來幾周的發射計劃。此前 SpaceX 的 Starlink 項目遭到環保團體訴訟，美國法庭週五表示，Starlink 項目不會造成環境影響，可以繼續。

SpaceX 獵鷹 9 號發射出現罕見失敗 ！FAA 下令停飛 等待調查

1999 年 8 月末，當時華爾街最堅定看空美股的美林首席投資策略師 Charles Clough 辭職，幾個月後互聯網泡沫開始破滅。堅定看空美股的摩根大通首席市場策略師 Marko Kolanovic 最近辭職，令許多華爾街人士擔心，本輪美股上漲是否要見頂。

多頭當心：“美股最佳反指” 離開也許預示，1999 年互聯網泡沫見頂重演

HBM4 是下一個版本的高帶寬存儲器 (DRAM) 標準，旨在進一步提高數據處理速率，同時保持基本特性，如更高的帶寬、更低功耗和更大的容量。HBM4 將每個堆棧的通道數增加一倍，物理佔用空間也更大。該標準支持設備兼容性，並指定了 24Gb 和 32Gb 層，並可選擇支持不同高度的 TSV 堆棧。JEDEC 指出，正在討論更高的頻率。HBM4 對於需要高效處理大數據集和複雜計算的應用非常重要，如人工智能、高性能計算、高端顯卡和服務器。

HBM 4，即將完成

美股三大指數上漲，道指創歷史新高，報 40090 點。大型科技股多數上漲，特斯拉漲超 3%，英偉達漲超 2%。中概股指跑贏美股大盤，後回落半數漲幅。蔚來漲超 2%，小鵬汽車、阿里巴巴、騰訊音樂漲超 1%。

報 40090 點，道指創歷史新高！納指漲超 1%，特斯拉漲超 3%，英偉達漲超 2%

德國 10 年期國債收益率週五上漲 3.3 個基點，報 2.496%，本週累跌 6.0 個基點。兩年期德債收益率上漲 3.0 個基點，報 2.823%，本週累跌 6.7 個基點。30 年期德債收益率上漲 2.6 個基點，報 2.683%。2/10 年期德債收益率利差上漲 0.238 個基點，報-33.067 個基點，本週累漲 0.795 個基點。

2/10 年期德債收益率週五至少漲 3 個基點，在美國 CPI 數據發佈之後，本週仍然至少跌 6 個基點

美團入局梯媒廣告業：“一哥” 分眾傳媒變數幾何

美股主要股指全線反彈，納指漲超 1%，道指盤初漲 300 點，羅素 2000 小盤股漲超 1.8%；美股 “七姐妹” 漲跌不一，特斯拉漲超 4%，英偉達漲近 2.9% 後；AI 股、銀行股走勢分化，富國銀行跌超 7.4%，中概股指跑贏美股大盤，小鵬汽車漲超 6.3%。

美股強勢反彈，小盤股再度領跑，納指漲 1%，特斯拉漲超 4%，中概股普漲

週五，和黃醫藥股價走高，截至發稿，該股漲超 8%，報 19.245 美元，港股今日收漲逾 7%。東北證券研報指，公司近期研發進展迅速，多產品同步發力，展現了優異的臨牀數據和競爭格局，並不斷推進產品全球化，預計將持續催化公司基本面價值提升。另外，公司管線儲備豐富，產品市場空間廣闊，不斷實現海外放量。東北證券維持和黃醫藥 “買入” 評級。

美股異動 | 東北證券維持 “買入” 評級 和黃醫藥漲超 8%

特斯拉盤初一度跌超 3% 後不斷走高，最高上漲觸及 4% 報 251.19 美元，現漲超 3.0%。

特斯拉盤初一度跌超 3% 後不斷走高

盤初一度跌超 3% 的特斯拉轉漲後不斷走高，目前漲幅擴大至超 4% 報 251.19 美元。消息面上，特斯拉此前計劃將 Robotaxi 的發佈時間從 8 月推遲到 10 月。另外，瑞銀將特斯拉評級從中性下調至賣出。不過，花旗集團將特斯拉的目標價從 182 美元上調至 274 美元。

特斯拉漲幅擴大至超 4%，獲花旗上調目標價至 274 美元

週五，富國銀行股價走低，截至發稿，該股跌近 7%，報 56.03 美元。數據顯示，富國銀行 Q2 營收為 206.9 億美元，同比增長 1%，好於市場預期；淨利潤為 49.10 億美元，同比下降 1%；每股收益為 1.33 美元，好於市場預期的 1.29 美元。淨利息收入為 119.23 億美元，同比下降 9%，不及預期。

美股異動 | Q2 淨利息收入不及預期 富國銀行跌近 7%

早盤，美股繼續上揚，納指上漲 120 點。科技股反彈，部分收復昨日失地。美國 6 月 PPI 環比增長 0.2%，稍高於市場預期。投資者密切關注富國銀行與摩根大通等金融巨頭的財報，並關注最近出現的板塊輪動跡象。多家金融巨頭公佈財報，富國銀行預測淨利息收入下降到 9%，摩根大通收入高於預期。納指與納斯達克綜合指數結束了連續七天的上漲。投資者撤出科技股，轉向較便宜的週期性股票。小盤股受到追捧，羅素 2000 種小盤股指數大漲約 3.6%。3Fourteen Research 策略師表示，市場板塊輪動代表了下半年將要發生的事情。預計企業財報季和信貸擴張將推動市場。

早盤：美股繼續上揚 納指上漲 120 點

週五，特斯拉股價盤初一度下跌 3%，截至發稿，該股抹去跌幅後漲超 2%，報 246.18 美元。據官網顯示，特斯拉推出了後輪驅動的 Model 3 長續航車型，價格比全輪驅動車型低 5000 美元。新款長續航後輪驅動車型的起售價為 42490 美元，加上 7500 美元的聯邦電動汽車税收抵免，實際售價降至 34990 美元，或低於最便宜的 Model 3 車型。

美股異動 | 推新款 Model 3 長續航後驅車型 特斯拉漲超 2%

美聯儲降息前景明朗，降息相關板塊有望迎來投資機會。最新數據顯示，美國經濟降温，6 月 CPI 連續下降，通脹壓力減小。房地產股、醫藥股等降息相關板塊或受市場追捧。此外，美聯儲可能在 9 月會議上降息的預期仍存在。

美聯儲降息將至 港美股有哪些投資機會？

美國經濟數據健康，分析師認為美聯儲 9 月可能不會降息。市場預期 9 月降息概率升至 90%，但温伯格指出放鬆貨幣政策存在風險。儘管通脹走低，但美聯儲落後於其他經濟體。預計在 9 月之前可能發生變化，仍有兩次 CPI 報告要發佈。當前市場預計 7 月會議降息概率僅為 5%。

美聯儲 9 月降息在即？分析師：經濟健康，無需 “藥方”！

美國 6 月份 PPI 漲幅略高於預期，主要由服務業成本通脹推動。服務成本上升 0.6%，幾乎所有漲幅與批發商和零售商的利潤率上升 1.9% 有關。與此同時，商品成本下降。PPI 超預期上升後，CPI 數據帶來的樂觀情緒可能會受到打擊。統計學家需要仔細研究細節，梳理出 PCE 通脹的組成部分。

美國 6 月 PPI 意外反彈 CPI 帶來的 “降息利好” 被推翻了？

金銀比跌破十三年的支撐位，但目前仍遠高於歷史均值，表明白銀相對於黃金的價格依然被大幅低估。結合當前金價的上漲趨勢以及緊俏的基本面，白銀可能正迎來一輪新的牛市。

金銀比突破關鍵水平，白銀牛市才剛開始？

與此前的干預行動不同，本次是日本當局自 2022 年 9 月以來首次在日元兑美元走強時採取行動。

3.5 萬億日元！週四美國 CPI 數據公佈後，日本出手干預日元

為了滿足 Shein 和 Temu 日益增長的配送需求，一批物流初創公司應運而生，傳統物流巨頭也在積極佈局，快遞 “價格戰” 捲到了美國。

Shein 和 Temu 正在撬動美國快遞業

富國銀行表示金融市場應該對 “大輪動” 的想法持保留態度，他們認為目前出現的是超賣反彈而非真正的市場輪動。他們建議投資者關注利率敏感性板塊，並將防禦性投資組合重新定位以提高利率敏感性。富國銀行認為美聯儲的政策轉向和美國經濟放緩將使得利率有上限並且趨於下降。

富國銀行：市場未見真正輪動 建議關注利率敏感性板塊

印度反壟斷監管機構調查發現，蘋果濫用 App Store 主導地位，強迫開發者使用其專有的應用內購買系統。調查報告指出，蘋果對數字產品和服務具有重大影響力，iOS 生態系統是應用開發者不可或缺的。此外，蘋果還面臨着其他地區的反壟斷審查，包括歐盟對 App Store 規則的指責。這起案件最初是由一個非營利組織提起的，認為蘋果的應用內費用提高了成本，損害了競爭。印度競爭委員會將在最終決定前進行進一步審查。

印度反壟斷監管機構調查發現：蘋果濫用 App Store 主導地位

17 萬買不到寶馬了

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，於 2024 年 7 月 12 日斥資 2.06 億港元回購 172.92 萬股。於 2024 年 7 月 12 日，因員工 (董事除外) 根據首次公開發售前僱員股份激勵計劃行使購股權而發行 5229 股。

美團-W7 月 12 日斥資 2.06 億港元回購 172.92 萬股

“美麗小廢物” 引雷軍入局

有觀點認為，美聯儲等到 9 月再降息的考量是出於程序上的，而不是經濟上的。部分市場人士擔心，如果美聯儲將降息拖得太久，美國經濟可能會面臨衰退的風險。

美聯儲的降息難題：7 月太早，9 月太晚？

谷歌放棄收購 HubSpot，導致後者股價暴跌 12%。谷歌面臨監管審查，HubSpot 市值高達 250 億美元，是谷歌歷史上最大的交易規模的兩倍。三博腦科計劃以現金收購四川醫療投資公司 70% 股權。赫美集團子公司聚能新燃料計劃以現金收購寧武源通 100% 股權。

每日全球併購：華勤技術計劃收購易路達控股 80% 股份 谷歌放棄收購 HubSpot（7/12）

美國大行打響財報季第一槍：摩根大通淨利潤創新高且投行業務大幅回暖；富國銀行利潤和收入均超出了華爾街的預期，但淨息收入下滑 9%；花旗集團重組成效初現，銀行業務與股票交易收入雙雙大漲，總營收略超市場預期，盤前股價大漲。

美股財報季揭幕：摩根大通利潤創新高 富國銀行淨息收入遜預期 花旗營收淨利超預期 ｜財報見聞

美國 6 月 PPI 數據的上漲幅度超過預期，環比增速上漲至 0.2%，同比增速上漲至 2.6%。數據公佈後，黃金跌破 2400 美元，白銀下跌 3%，美元指數上漲。這一高於預期的 PPI 數據可能打擊 CPI 數據帶來的樂觀情緒，對美聯儲降息產生影響。機構分析認為，PCE 通脹的變化可能不會像 CPI 數據所暗示的那樣友好。

PPI 數據給市場 “當頭一棒”！黃金一度下破 2400 美元大關

美國 6 月 PPI 同比上升 2.6%，高於預期。納指期貨跌 0.17%，標普 500 指數期貨跌 0.07%，道指期貨漲幅收窄至 0.01%。歐元區國債收益率上升。現貨黃金和白銀短線走低。美國國債抹去今年以來跌幅。花旗盤前漲近 3%，富國銀行盤前跌超 5%，AT&T 盤前跌超 1%。

美股盤前消息速遞

英鎊目前交易強勁，已接近 1.30 的心理關口。約有 50 億美元資金押注英鎊進一步上漲。英鎊相較於其他貨幣更具吸引力，工黨新政府的樂觀情緒以及經濟增長的改善抑制了降息預期。英國央行推遲了降息時點。英國經濟增速超過預期，給英國首相帶來鼓舞。下週英國將公佈 6 月通脹數據，英鎊多頭或將面臨考驗。

50 億美元資金押注英鎊高歌猛進，已逼近重要心理關口 1.30

中國首富鍾睒睒計劃通過增持農夫山泉 H 股股份來提振投資者信心，總金額預計不超過 20 億港元。這是農夫山泉 2020 年上市以來的第一次增持。農夫山泉股價持續下跌，需要改善其在投資者心中的地位。增持有望提高市場買盤力量，推動股價上漲。農夫山泉表示，這體現了對公司未來發展的信心。

中國首富要打一場硬仗

瑞銀分析顯示，特斯拉核心汽車業務估值在每股 60-90 美元之間，非汽車業務過去 2 年的平均估值約為每股 140 美元，隨着近期的上漲，現已接近每股 175 美元。據歷史經驗，當汽車業務佔特斯拉股價比例下降至 30% 以下之後，其股價將進入下行通道。

“漲得太多、太快！” 瑞銀下調特斯拉評級至賣出，理由是非汽車業務的估值太高了

華爾街大行富國銀行公佈第二季度業績。營收為 206.9 億美元，同比增長 1%，淨利潤為 49.10 億美元，同比下降 1%。淨利息收入為 119.23 億美元，同比下降 9%，不及預期。富國銀行警告稱，將無法按預期速度削減成本。支出增長 2%，至 133 億美元。富國銀行預計，今年非利息支出將僅下降 2.8%，至 540 億美元，高於預測。富國銀行的淨利息收入降至兩年來的最低水平，是美國銀行業不再受益於高利率的最新跡象。

華爾街大行開局不利！富國銀行 Q2 淨利息收入降至兩年低點 加息 “紅利” 消散

權威專家表示，中國央行將明確以某個短期操作利率作為主要政策利率，這意味着貨幣政策框架將發生重要轉型。目前央行主要關注銀行間 7 天期回購利率和隔夜回購利率，未來可能向隔夜回購利率發展。這與發達經濟體央行盯短端利率的做法相似。