美國零售銷售額、阿斯麥與台積電業績、降息預期和 “AI 信仰” 成為本週關注焦點。這些數據和事件對美國股市和全球股市具有重要影響。此外，還有其他公司的財報數據和美國政治情況也備受關注。

美國零售數據來襲，阿斯麥與台積電業績將放榜！ 降息預期與 “AI 信仰” 本週如何演繹？

港股恒指和科指今日低開，恒指下跌 0.5%，科指下跌 1.21%。科網股普遍低開，百度、京東跌超 2%，美團、阿里巴巴、聯想跌超 1%。蔚來汽車股上漲超 2%。金斯瑞生物科技高開 15%。

快訊：港股恒指跌 0.5% 科指跌 1.21% 科網股普遍低開

著名投資人詹姆斯·安德森預計，如果數據中心 AI 芯片需求的年增長率能保持在 60% 左右，英偉達的市值在未來十年內可能達到 49 萬億美元。這種結果出現的概率為 10%-15%。

頂尖科技投資者：十年內，英偉達市值可達 50 萬億美元

台積電 2nm 製程傳出將在本週試產，蘋果將拿下 2025 年首波產能外，下世代 3D 先進封裝平台 SoIC 也規劃於 M5 芯片導入並展開量產，2026 年預計 SoIC 產能將出現數倍以上成長。

蘋果規劃於 M5 芯片導入台積電 SoIC 先進封裝製程

美股迎來財報季大考，標普 500 指數上季度上漲 3.9%，本季度迄今又上漲了 2.8%。分析師估計，標普 500 指數成分股公司第二季度利潤將較上年同期增長 9.3%。投資者將尋找消費者健康狀況的線索。預計科技行業以外的公司將報告至少六個季度以來的首次季度盈利增長。

美股迎來財報季大考，漲勢能否延續？五大主題值得關注

日本央行本月加息也難解決日元貶值問題。日元今年下跌 11%，加大了日本的通脹壓力。預計日本 6 月通脹率小幅上升至 2.9%。日本央行加息的可能性從上週降至 51%。即使加息，日元走勢可能不會改變。巴克萊銀行預計本季度末美元兑日元匯率將降至 160。

加息都救不了日元？分析師：日本央行本月就算加息，升值空間也有限

特朗普遭遇槍擊事件後，支持率迅速上升，可能影響美國大選結果。交易員和策略師認為，特朗普當選將刺激美元走強、美國債券收益率上升，並推動銀行、醫療保健和能源股上漲。此事件加強了特朗普的政治領袖形象，被視為美國曆史性的英雄之一。馬斯克也全力支持特朗普競選。市場反應表明特朗普對加密貨幣友好的立場也受到認可。對美元持樂觀態度的機構表示，這一事件加強了特朗普是美國大選領跑者的事實。然而，政治暴力的出現可能帶來風險。

子彈擦過他的那一刻，美國大選幾乎失去懸念！“特朗普交易” 或將全面席捲金融市場

馬斯克表示，全力支持特朗普；特朗普如果競選成功，將對數字貨幣、汽車、能源、金融等行業構成利好；美股財報季開啓，台積電、阿斯麥、奈飛等本週公佈財報。

早餐｜特朗普遇襲當選率飆升！這些概念股或值得關注

開源證券發佈研報稱，9 月美聯儲降息概率提升，關注非銀板塊 beta 催化。壽險負債端、業績端景氣度較好，業績 beta 屬性突出，首推壽險板塊機會。券商板塊經歷近 1 年調整，估值和機構持倉位於底部位置，業績降幅最差階段逐漸過去，關注三條選股思路。推薦及受益標的組合推薦標的組合：中國太保，中國人壽，中國平安，香港交易所;拉卡拉，江蘇金租，友邦保險，國聯證券；中國財險，東方財富，財通證券。受益標的組合：同花順，指南針，國泰君安，浙商證券，方正證券;新華保險。開源證券主要觀點如下：周觀點：交易量環比改善，關注非銀板塊 beta 催化本週保險和券商板塊分別 +3.24%/+0.75%，市場交易量環比改善，監管暫停轉融券體現呵護市場態度，9 月美聯儲降息概率提升，關注非銀板塊 beta 催化。壽險負債端、業績端景氣度較好，業績 beta 屬性突出，首推壽險板塊機會。券商板塊經歷近 1 年調整，估值和機構持倉位於底部位置，業績降幅最差階段逐漸過去，關注三條選股思路：(1) 受益於交易量改善且具有金融 IT 屬性的同花順、東方財富、指南針有望受益;(2) 併購主線;(3) 低估值頭部券商。多元金融看好高股息率且中報景氣度擴張的江蘇金租，關注提價帶來中報業績景氣度改善的支付行業。保險：中報負債端...

開源證券：9 月美聯儲降息概率提升 關注非銀板塊 beta 催化

中信建投證券發佈研究報告稱，美聯儲降息預期升温有利國內寬鬆預期。投資者靜待本週重要會議。市場成交額和估值指標接近歷史極值，證監會出台融券新規，海外流動性改善。美國 6 月新增非農走弱，通脹數據連續下降，經濟降温帶來海外流動性邊際改善。近日美聯儲主席鮑威爾的發言提振了市場降息預期。總體來看，內需基本面修復仍需耐心，外需有邊際放緩跡象，市場大的機會仍需等待。下一階段需要關注聯儲降息預期下，人民幣匯率能否企穩回升以及中國的貨幣財政政策是否出現顯著加碼。

中信建投：美聯儲降息預期升温有利國內寬鬆預期 等待本週重要會議

有分析師表示，（特朗普遇刺事件導致）對美元的 “膝跳反射” 式買盤將很快消退，因為預計美聯儲主席鮑威爾本週將對利率前景發表鴿派言論，這將削弱美元。投資者很快將關注首次降息的幅度，一些人甚至預計 9 月將降息 50 個基點。這至少會鼓勵部分交易員大舉買入短期美國國債。此外，無論誰贏得 11 月的總統大選，美國的主權信用評級都不太可能改善，因此交易員將對提振美元持謹慎態度。

分析師：鮑威爾可能要比 “特朗普交易” 更能推動美元

天風證券發佈研究報告稱，美國降息預期提升，關注中美政策能否演繹共振。繼續看好 “耐心資產” 等高股息方向，新質生產力或有表現機會。看好後續高股息風格繼續演繹，紅利板塊內部新一輪擴散。新 “國九條” 中提到 “市值管理”、“提高二級市場投資回報率”，政策邏輯和市場邏輯共振之下，具備壟斷性、稀缺性的高股息資產有望獲得價值重估。

天風證券：美國降息預期提升 關注中美政策能否演繹共振

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 8 月維持利率不變的概率為 93.3%，降息 25 個基點的概率為 6.7%。美聯儲到 9 月維持利率不變的概率為 5.6%，累計降息 25 個基點的概率為 88.1%，累計降息 50 個基點的概率為 6.3%。

美聯儲 8 月維持利率不變的概率為 93.3%

比特幣突破 61000 美元/枚，日內漲 3.16%。

比特幣短線拉昇 600 美元，逼近 6.1 萬美元關口。

旭航控股赴美上市遇冷，IPO 募資額下調。2023 年收入下滑 13.1%，淨利潤下滑 20.5%。中小客户流失成業績失速關鍵。

美股新股解讀 | 中小客户流失致業績失速，旭航控股營銷團隊驟減 38% 釋放何種信號？

特朗普遇刺，週一全球市場怎麼走？

賓州槍擊事件可能成為影響大選的標誌性事件，特朗普遇刺後共和黨勝算提高，拜登暫停外出活動，民主黨處於被動。歷史上總統遇刺對大選有助攻作用，如約翰遜和里根的例子。拜登在辯論後支持動搖，競選壓力上升。

槍聲後的大選軌跡

民生證券發佈研究報告，建議投資者不要盲目變化，堅守圍繞實物消耗的主線。報告指出，需求回落的邊際變化可能已經被市場充分交易，而對於現有格局的持續性定價卻遠遠不夠。報告還提到了交易降息預期、美國經濟的 “着陸” 和 “軟着陸” 概率增加等內容。此外，報告強調了新興市場國家的固定資產投資成為全球實物消耗的重要增長來源。

民生證券：需求回落的邊際變化或已被市場充分交易 配置思路不應盲目變化

美聯儲 “降息預期” 對 A 股的影響主要來自全球降息週期開啓帶來的外需復甦和全球製造業 PMI 回升。這可能導致北美地產週期加快復甦，北美耐用品需求回暖，中國新出口訂單回暖，以及資源品盈利上行。此外，美債利率的變化也會影響 A 股景氣成長板塊的走勢。近期，市場出現了 “降息交易” 和 “衰退交易” 的反應，美股市場的利率敏感性資產大幅反彈，但高估值資產和銅價大跌。投資者應密切關注美聯儲的降息進展對 A 股市場的影響。

美聯儲 “降息預期” 如何影響 A 股？

飲用水市場價格戰激烈，農夫山泉通過超低價格促銷受到關注。農夫山泉 9.9 元/包的純淨水銷量突破 100 萬件，同時娃哈哈、怡寶等品牌也跟進降價。康師傅涼白開的價格更低，每瓶只需 0.65 元。這場價格戰可能不是長久之計。

飲用水市場 “打水仗”！7 毛 4 一瓶的農夫山泉，6 毛 5 一瓶的康師傅涼白開……專家：降價並非長久之計

美聯儲官員接連 “放鴿” ，以前所未有的自信談論了他們對通脹的控制，以及準備轉變貨幣政策的決心。

本週，美聯儲放出了迄今最明確的 “降息信號”

本輪 “特朗普交易” 的三大看點：特朗普當選總統 + 共和黨掌控參眾兩院，可能引發一輪再通脹，美債利率和美元仍有可能維持高位。特朗普的產業政策偏好也將推動傳統能源、公用事業、銀行等板塊走強。特朗普交易可能更早到來且波動較小。

本輪 “特朗普交易” 的三大看點

京東交出了大模型答卷

交易員預計會對涉及前總統唐納德·特朗普的槍擊事件做出反應，會出現對避險資產的搶購以及與他的候選資格相關的交易重新評估。

避險需求激增，特朗普槍擊事件引發投資者關注

根據《紐約時報》報道，一名已故白人男子被認為是刺殺特朗普的槍手，他身上被搜出一支 AR-15 型半自動步槍。槍手已被擊斃，聯邦部門正在緊急追蹤該武器以確定槍手身份。

美官員：刺殺特朗普槍手為一白人男性，持 AR-15 半自動步

據路透社援引彭博社記者消息，特朗普已離開醫院。

大數據集團計劃在美上市，發行 200 萬股普通股，每股價格預計在 4 美元至 6 美元之間，最多募集 1200 萬美元資金。公司實現了快速成長，2023 財年收入為 1.57 億美元，同比增長 324.78%，淨利潤為 445.5 萬美元，同比增長 253.85%。投資者關注大數據集團能否持續成長撐起估值。行業回暖和短視頻趨勢有助於公司拓展客户。中國互聯網廣告市場增長 12.66% 至 5732 億元人民幣。大數據集團上市後市值將達到 7500 萬美元，對應 2023 財年靜態 PE 為 16 倍。

美股新股解讀 | 緊抓短視頻營銷紅利實現高成長，亮眼業績下的大數據集團仍具隱憂

當地時間週六美國共和黨總統候選人特朗普在集會上遭到槍擊右耳受傷。對此蘋果公司 CEO 蒂姆·庫克 (Tim Cook) 在 X 上發文祝特朗普早日康復並譴責這一暴力事件。“我祈禱特朗普總統早日康復。我的心與他、其他受害者和特朗普家人同在。我強烈譴責這種暴力行為。” 庫克在推文中稱。

特朗普在賓夕法尼亞州競選集會中右耳上部中槍，警方稱被提詞器碎片擊中。特朗普否認被子彈擊中，表示感覺像子彈穿過了皮膚。槍手情況尚不清楚。

特朗普稱右耳上部中槍 美警方稱其被提詞器碎片擊中

最近，由於部分個股長期停牌、持續跌停或瀕臨退市等原因，基金公司正密集下調旗下基金產品所持個股的估值。諾輝健康是其中一隻受到下調的股票，多家基金公司對其估值進行了調整，最低估值已經跌破 7 港元/股，相比停牌前的股價砍去了超過 50%。這些調整會影響到基金的資產淨值和投資者收益。不同基金公司對諾輝健康的估值存在一定的差異。

最多大砍一半！10 餘家公募集體下調這隻港股估值，發生了什麼？

伯恩斯坦指出，市場普遍誤認為 iPhone 的銷量變化是由於與安卓廠商市場份額的競爭所致，但實際情況並非如此。用户的升級率才是 iPhone 銷量的主要推手。預計 2025 年將迎來蘋果的強大週期。

果鏈的關鍵：市場份額誤導，用户升級率才是關鍵，所以蘋果這輪週期會很強

當前原油基本面呈現強現實弱預期格局，全球需求增長勢頭良好，但中國原油需求連續兩個月下滑，山東地煉開工率低於往年。旺季油價仍將上行，但弱預期阻礙了上行空間，建議關注中國需求改善和海外降息對預期的影響。

民生證券：旺季油價上行趨勢不改 關注弱預期扭轉節點

高盛對沖基金負責人 Tony Pasuariello 指出，鑑於大型科技股的優勢以及投資者對美國通脹已作出的拋售反應，美股接下來仍具備上漲潛力，但考慮到季節性因素惡化以及美股估值等問題，需要採取期權等衍生品來降低風險。

海外市場變盤？這是來自高盛對沖基金負責人的解讀

橋水基金指出，美股龍頭能崛起往往具備兩大因素：一是在高速增長的行業中擁有先發優勢，並能快速持續創新；其次，擁有強大的護城河。一旦他們喪失創新力、沒辦法維持護城河，或是遭遇嚴格的監管，都可能會讓龍頭企業走下神壇。

跨越 120 年的深度研究！橋水：美股龍頭是如何崛起和衰落的

中信證券發表研報稱，受益於歐美宏觀經濟韌性和 AI 技術導入，美股互聯網板塊的二季度表現有望延續穩健。在線廣告和電商是確定性最高的子板塊，受益於宏觀經濟韌性和 AI 推薦系統的升級。體育賽事和大選等事件也將帶動額外需求增量。整體來看，美國互聯網板塊業績穩健，估值相對合理。同時，一線互聯網公司持續在 AI 領域進行應用更新，科技巨頭的二季度表現也有望超預期。

中信證券 2Q2024 美股互聯網業績前瞻：繼續處於景氣週期  AI 導入提速

在利率期貨市場幾乎 100% 定價美聯儲 9 月以及 12 月降息的大背景下，經典的中小盤股輪動行情或中小盤股票的利潤復甦趨勢或將徹底顯現。

投資者們真金白銀砸向中小盤 美股風格切換高調開啓？

無論誰當選，都不會改變已經開啓的美國政府大財政時代，也不會改變美國經濟已經進入的新通脹週期，2018 年以前的低利率時代已經一去不返。特朗普在任期間對美股的態度積極，而拜登在任期間的美股表現也比較強勁，所以選舉結果對美股的風險似乎有限。

宋雪濤：美國選舉結果對美股影響有限

摩根大通認為，無人駕駛出租車行情為時過早，從基本面看並不合理。不過，如果從定價、車輛成本以及車輛安全員比例三方面提高盈利能力，蘿蔔快跑有望在 2024 年下半年帶來單個城市盈虧平衡。

蘿蔔快跑能賺錢嗎？摩根大通做了個詳細測算

傳奇生物收到併購邀約，股價大漲 12%，市值達 99 億美元。如若順利被併購，將創造中國 biotech 被收購的新紀錄。

大漲 12%！傳奇生物收到併購邀約，或創中國 biotech 被併購金額新紀錄！

美國 6 月 CPI 和 PPI 引發了市場對通脹下行的樂觀情緒，美國國債指數上漲 0.3%，為今年來首次正收益。收益率曲線陡峭化趨勢明顯，兩年期國債收益率下降 15 個基點至 4.45%，創下自 3 月以來的最低水平。

收復全年跌幅，美債徹底轉向？

比特幣 ETF 在美股市場獲得了規模達 8.82 億美元的資金流入，成為比特幣價格反彈的重要推力。摩根大通的數據顯示，比特幣現貨 ETF 在截至 7 月 11 日的一週內淨流入量高達 8.82 億美元。貝萊德和富達發行的比特幣 ETF 分別獲得了 4.03 億美元和 3.61 億美元的資金流入。而 Grayscale 發行的 ETF 則持續出現資金流出。此前，比特幣價格一度跌破 5.4 萬美元，但自本週以來價格大幅反彈。

比特幣反彈的重要推力：美股比特幣 ETF 單週資金流入創 5 月以來最大規模

中信證券發佈 2024 下半年投資全景圖，預測下半年 A 股市場將迎來年度級別上漲行情的起點，主要驅動因素是政策起效與盈利質量改善。建議把握戰略窗口迎接大拐點，配置重心從紅利低波逐步轉向績優成長。預計全年 GDP 有望完成 5% 的增長目標。此外，對全球市場也做出展望，預計美股盈利復甦擴散，港股受外部擾動緩解和國內政策聚力等因素影響將持續走高。

中信證券：下半年 A 股市場將迎來年度級別上漲行情的起點

伯克希爾哈撒韋 (BRK.股價創歷史新高，上漲 17.2%，巴菲特持有公司約 15% 的股份。伯克希爾哈撒韋是羅素 1000 價值指數的最大成分股，該公司的股票漲幅主要受蘋果股票漲幅推動。伯克希爾哈撒韋目前的市盈率約為 2024 年預期收益的 22 倍，略低於標普 500 指數的 23 倍。

伯克希爾哈撒韋 (BRK.股價創歷史新高 A 類股今年至今漲 17.2%

Meta 宣佈將在下週解除對特朗普的 Facebook 和 Instagram 賬户的限制，以確保其與拜登擁有平等表達機會。特朗普的賬户於 2023 年初恢復，此前在國會騷亂事件後被禁兩年。Meta 表示如果特朗普再次發佈違規內容，將刪除該內容並暫停使用他的賬户。特朗普於 2022 年推出了自己的社交媒體平台 Truth Social。

Meta 將撤銷對特朗普賬號限制 以確保其與拜登擁有平等表達機會

本週美股三大股指均錄得漲幅，道指上漲 1.59%，納指上漲 0.63%，標普 500 指數上漲 0.55%。明星科技股反彈，英特爾、特斯拉漲近 3%，英偉達漲 1.44%。美股財報季揭幕，銀行表現分化，富國銀行收跌 5.98%，紐約梅隆銀行漲 5.23%。歐洲主要股指上漲，德國 DAX30 指數漲超 1%，英國富時 100 指數漲 0.36%，法國 CAC40 指數漲超 1.2%，歐洲斯托克 50 指數漲超 1.3%。日經 225 指數跌 2.45%，印尼雅加達綜合指數漲 0.17%，越南 VN30 指數跌 0.34%。COMEX 黃金期收跌 0.24%，報 2416 美元/盎司；COMEX 白銀期貨收跌 2.04%，報 31.025 美元/盎司。比特幣漲 0.72%，報 57755.4 美元/枚；以太幣漲 0.9%，報 3127.06 美元/枚。國際原油價格上漲。

隔夜美股 | 明星科技股反彈 三大股指本週收漲

今年 4 月發佈 8B 和 70B 兩個版本的 Llama 3 模型時，Meta 預告，該模型最大參數規模超 4000 億，訓練 token 超 15 萬億。本週五媒體獲悉，4050 億參數的 Llama 3 也將是多模態模型，未透露是否開源。

4050 億參數！Meta 或將 7 月 23 日發佈迄今最強大 Llama 3 模型

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，7 月 9 日當週（美國 6 月 CPI 數據發佈前），投機者減持美國超長 10 年期國債期貨多頭頭寸。（彭博）

瑞穗認為，財務省之所以干預匯市，可能是因為它認為日本央行本月同時進行減少債券購買量和加息的可能性不大。Resona Asset 認為，如果日本央行本月加息，貨幣政策將被視為與匯率掛鈎，當日元再次貶值時，市場會預期央行會被迫採取緊縮政策。

日元跳漲緩解貶值壓力，日本央行 7 月還會加息嗎？

火箭的第一級助推器按預期操作併成功返回着陸，但火箭的第二級未能按計劃重新點火，導致其被摧毀。FAA 已經啓動調查，這可能會推遲 SpaceX 未來幾周的發射計劃。此前 SpaceX 的 Starlink 項目遭到環保團體訴訟，美國法庭週五表示，Starlink 項目不會造成環境影響，可以繼續。