摩根士丹利報告稱，在科技股普遍遭遇拋售之後，全球對沖基金對美國軟件類股的敞口上週觸及 “多年新低”。摩根士丹利表示:“軟件是淨賣出最多的行業，延續了自 4 月底以來的淨賣出勢頭，並使風險敞口降至多年來的新低。” 由少數科技股推動的美股上漲引發了部分投資者的擔憂，他們擔心，如果市場情緒發生變化，股市漲幅可能會蒸發。摩根士丹利通過其大宗經紀部門追蹤對沖基金的資金流動情況。摩根士丹利表示，整體而言，投資組合經理上週在美國、歐洲和亞洲 (不含日本) 淨賣出股票。上週，標普北美科技軟件指數下跌了約 2%，但今年迄今仍上漲了 8.8%。該指數的成分股包括 Adobe、賽富時、微軟和甲骨文等公司。除科技、媒體和電信行業外，對沖基金還拋售了隨經濟週期波動的週期性股票。

大摩：美股軟件股失寵 對沖基金持倉上週降至多年低點

特朗普遭遇槍擊後，美國股市出現反彈，但市場仍存在風險。麥格理的分析師指出，長期政治暴力對市場非常不利，如意大利的 “鉛年” 和北愛爾蘭衝突。如果美國持續出現政治暴力，外國投資者可能會對美國投資三思。此外，美國作為全球最大經濟體，其問題將對全球產生廣泛影響。如果美國經濟受到打擊，將影響全球貿易和國際法的保護。需要警惕特朗普交易帶來的不確定性。

美股 “喜迎” 特朗普交易，麥格理提示風險：長期政治暴力對市場 “非常不利”

華爾街投行 Wedbush 預測微軟、Alphabet、亞馬遜、Palantir 和 Meta 等科技股將在第二季度財報季中表現出色，並預計科技股在今年剩餘時間裏將再上漲 15%。分析師 Dan Ives 表示，由於軟件、網絡安全、數字廣告和半產品主導的更廣泛的科技增長故事佔據了舞台中心，科技行業的業績將成為主要積極催化劑。據他調查顯示，雲計算部署和企業人工智能支出的表現超出了預期，這對科技巨頭來説是一個好兆頭。Wedbush 還看好幾家網絡安全公司的前景。

Wedbush 再為 “科技信仰” 吶喊：美股科技股二季報強勁還將上漲 15%！

根據舊金山聯儲的研究，預計美國勞動力市場的緊張狀況將持續放緩，主要原因是無證移民潮的持續。預測顯示，在 2023 年 10 月至 2024 年 1 月之間，大約有 130 萬無證移民將進入美國，使 2024 財年的總移民數達到 380 萬。該研究還發現，佛羅里達州、紐約州、得克薩斯州和加利福尼亞州是新案件數量最多的州移民法庭。這些信息屬於宏觀經濟相關信息。

舊金山聯儲：移民大軍或將繼續為勞動力市場 “鬆綁”

Microsoft 發佈全新的 AI 大語言模型 SpreadsheetLLM，將廣泛使用於理解並處理複雜的電子表格數據，如在 Excel、谷歌 Sheets 中自動生成財務報告、識別數據中的異常或趨勢、提供個性化產品或服務推薦等。網友調侃：“凱倫的工作很快就會被人工智能取代”。

專為 Excel 而生的大模型來了！

港股三大指數低開低走，保險股普跌，黃金股逆勢上漲。恒生指數跌 1.41%，恒生科指跌 1.74%，國企指數跌 1.42%。科網股下跌，保險股也下挫，互聯網醫療股繼續跌勢，消費電子產品表現低迷，海運股齊跌。山東黃金股逆勢走強，漲近 5%。

快訊：港股三大指數低開低走 保險股普跌、黃金股逆勢上漲

中國鋁業跌近 4%，截至發稿，跌 3.81%，報 5.30 港元，成交額 8869.02 萬港元。消息面上，根據 SMM 數據，鋁下游加工龍頭企業周度開工率繼續下降，短期內鋁價預計偏弱運行為主。南華期貨表示，預計短期仍將圍繞 2w 關口進行測試，下沿依舊是鋁廠利潤與現實下游剛需接受度的博弈結果，能否向上還需等待政策端信號的進一步明確。此外，上期所倉單的大幅增加，或對短期鋁價行成較大壓制。隨着美國經濟數據的不斷更新，製造業環比走弱的疲態顯露，與國內需求弱現實的兩相配合之下，縱使降息預期走強，鋁價表現仍以承壓為主。

理解市場 | 中國鋁業跌近 4% 鋁下游加工龍頭企業周度開工率繼續下降 鋁價表現仍以承壓為主

黃金股再度走高，截至發稿，山東黃金漲 4.49%，報 17.68 港元；招金礦業漲 2.62%，報 15.64 港元；靈寶黃金漲 1.73%，報 3.53 港元；紫金礦業漲 1.13%，報 17.88 港元。消息面上，通脹數據超預期回落，疊加鮑威爾的 “鴿派” 發言，市場對 9 月份的降息預期升至 90%。昨日，鮑威爾在接受採訪時稱，過去幾年經濟表現出色，最近三次通脹數據確實增強了信心。預計今年經濟增長將放緩，通脹將繼續取得進展，如果美聯儲等到通脹率達到 2% 再進行降息，那就會等得太久。民生證券認為，9 月降息預期已經基本打滿，金銀價格支撐明顯。長期來看美元信用處於下行週期，全球地緣衝突不確定性仍存，該行繼續堅定看好金價中樞的不斷上移。華福證券表示，對於黃金而言，短期美國政治選舉帶來的避險情緒，以及美國財政赤字加劇，市場對美元信用擔憂提升，黃金上漲趨勢並未結束。

理解市場 | 黃金股再度走高 鮑威爾繼續 “放鴿” 降息預期情緒積極

中信建投證券發佈研報認為，美降息提振貴金屬和基本金屬價格。供應受限、雙碳相關政策約束以及資源保護主義盛行、資本開支不足導致供應剛性約束，週期屬性減弱，銅、鋁等基本金屬受益。新質生產力需求開啓小金屬新時代，第四次產業革命引導相關金屬需求大增。貴金屬及有色商品長期趨勢看漲，當前配置節奏推薦順序為：小金屬>貴金屬>基本金屬。

中信建投：美降息提振貴金屬和基本金屬價格 新質生產力需求開啓小金屬新時代

蘋果概念股早盤普漲，丘鈦科技上漲 4.18%，報 5.23 港元；高偉電子上漲 3.98%，報 24.85 港元；舜宇光學上漲 3.68%，報 50.70 港元；瑞聲科技上漲 0.78%，報 32.35 港元。

蘋果概念股早盤普漲 丘鈦科技及高偉電子均漲逾 4%

美聯儲主席鮑威爾表示，第二季度經濟數據讓決策者對通脹可持續的向 2% 目標邁進變得更有信心。中信建投研報指出，貴金屬及有色商品長期趨勢仍然看漲，主要反映美元貨幣超發、信用重構，美降息週期即將開啓，全球地緣政治緊張等因素。推薦配置節奏為小金屬＞貴金屬＞基本金屬。推薦相關企業有山東黃金、招金礦業、靈寶黃金、紫金礦業、中國黃金國際、洛陽鉬業等。

港股概念追蹤 | 市場關注美聯儲降息信號  機構看好貴金屬及有色商品長期趨勢（附概念股）

蘋果今天發佈了 tvOS 18 的首個公開測試版，讓公眾有機會在該軟件秋季發佈之前嘗試這些新功能。

Apple Seeds 首個 tvOS 18 公開測試版

蘋果股價在週一早上創下歷史新高，此前分析師對其股價進行了調高

由於分析師對人工智能的樂觀情緒，蘋果股票創下歷史新高，目標價被上調

過去一年，蘋果在印度的銷售額激增 33%，旨在挑戰谷歌的安卓系統

蘋果從中國轉向印度的策略正在取得成效

舜宇光學漲近 4%，領漲蘋果概念股。大摩預估未來兩年 iPhone 出貨量將超過 5 億部。

理解市場 | 舜宇光學漲近 4% 領漲蘋果概念 大摩預估未來兩年 iPhone 出貨量超 5 億

貝萊德首席執行官敦促美國總統候選人克服分裂，發展資本市場，減輕監管負擔，並擴大經濟規模。他還提到了比特幣的看法。此外，他呼籲美國政治對話尋找共同點，推動經濟增長。貝萊德是全球最大的資產管理公司。芬克表示比特幣有可能成為普通投資者防範政府動盪的方式。貝萊德已成為加密貨幣領域的重要參與者。

貝萊德首席執行官：拜登和特朗普應追求 “經濟繁榮”

生成式人工智能（GenAI）的主題一直由幾家巨頭主導，尤其是英偉達。然而，研究機構 TD Cowen 表示，現在其他公司如 AMD、博通等也開始擴大其 GenAI 支出。分析師預計 AMD 在 2024 年和 2025 年將創造大額銷售額。博通則處於有利地位，能夠從向以太網後端網絡的過渡中受益。同時，Marvell 和 Monolithic Power Systems 也將從光電子產品的附屬率上升和定製硅業務的增長中獲益。整體而言，人工智能需求沒有減少的跡象，大型軟件公司仍在推出基於人工智能的產品，需求可能會繼續增強。

TD Cowen: AI 主導不止英偉達，AMD、博通等公司將迎增長良機

港股三大指數集體低開，恒生指數跌 0.95%，報 17845.06 點，恒生科指跌 1.27%，國企指數跌 0.96%。科網股普遍低開，百度、京東、快手跌超 2%，小米、美團、阿里巴巴、騰訊跌超 1%。汽車股多數低開，華晨中國跌近 2%。中國黃金國際漲超 1%。

快訊：港股恒指跌 0.95% 科指跌 1.27% 科網股集體低開

蘋果近一個月兩度追加 iPhone 16 系列手機備貨量，將相關備貨量增至 9500 萬部，顯示對新產品銷售充滿信心。蘋果還計劃在 iOS 18 系統中引入 Apple Intelligence 功能，預計能刺激用户換機需求並促進 iPhone 16 系列手機的銷售量。供應鏈人士表示，蘋果提高 iPhone 16 的產能是因為他們相信中國市場會大賣，並正在選擇合作廠商，以保證在中國市場推出 iPhone 16 的 AI 服務。

蘋果信心暴增！iPhone 16 系列增加備貨量：要賣爆

iPhone 16 再次上熱搜，引發網友熱議。有網友認為 iPhone 16 和 iPhone 15 區別不大，沒有革命性創新。蘋果每年都是擠牙膏，越來越敷衍了。iPhone 16 迴歸豎排雙攝設計，以便與 Vision Pro 頭顯搭配使用。iPhone 16 Pro 和 iPhone 16 Pro Max 將配備更大顯示屏。iPhone 16 Pro 還會配備潛望式長焦鏡頭，支持 5 倍光學變焦。

蘋果又上熱搜！網友熱議 iPhone 16 值得等嗎：每年都是擠牙膏

三星穩居全球智能手機銷量第一名，大幅領先蘋果。根據市場研究機構 Counterpoint Research 和 IDC 公佈的數據，2024 年第二季度，三星手機佔據全球 20% 的市場份額，增長幅度為 5%。與此同時，蘋果市場份額為 16%。三星已經連續兩個季度拿下全球手機銷量第一名，其成功歸功於推出的人工智能手機 Galaxy S24 系列和以 Galaxy AI 為主的 AI 戰略。

三星穩居全球智能手機銷量第一名 大幅領先蘋果

何小鵬認為，大模型在自動駕駛領域能夠盈利，而全球尚無一家企業在大模型上賺錢。他強調，大模型將改變汽車行業，並表示中國需要能夠應用大模型的公司。儘管他是一名外來者，但他有着豐富的移動互聯網和手機經驗。自動駕駛能夠讓消費者願意花費大筆錢購買汽車，而不願意購買軟件或服務。

何小鵬系統談大模型改造智駕：造車像血海游泳，但我更有信心了

高盛預計美聯儲將在 7 月份降息，市場對今年美聯儲將降息三次的押注升温。6 月份的就業和通脹數據低於預期，加劇了降息預期。高盛認為 7 月份降息更可取，而市場暗示第三次降息的可能性達到了 60% 左右。預計美聯儲將在 9 月份首次降息。

高盛稱美聯儲 7 月降息 “更可取”，年內降息 3 次押注升温

工商銀行市值超過貴州茅台，穩坐 A 股市值第一的位置，銀行股今年表現亮眼，銀行股具有高股息和低估值的屬性，受到市場資金關注。銀行股持續上漲，證明了市場對銀行股 “高分紅” 政策的擁躉。銀行股分紅金額高達 4600 億元。

工行壓倒茅台，四大行 “衝上雲霄”，銀行股的新時代到了？

中金髮布研報稱，美聯儲降息有望打開國內降息空間，有助於緩解當前偏高的融資成本。短期降息交易下可以關注流動性受益資產，如半導體、汽車、媒體娛樂、軟件和生物科技等成長板塊。三季度是美聯儲降息的關鍵窗口期，但降息不等於能降很多，降息開啓也不意味着降息交易能持續很久。中金認為整體配置格局仍將呈現震盪格局下的結構性行情，重點聚焦整體回報下行、局部加槓桿和局部漲價。

中金：美聯儲降息有望打開國內降息空間 短期降息交易下可關注流動性受益資產

谷歌母公司 Alphabet 正在與網絡安全初創公司 Wiz 進行談判，計劃以 230 億美元收購。交易進展迅速，雙方已初步達成一致，但仍面臨解決障礙。談判可能還需要一週到 10 天的時間，並有 50% 的破裂可能性。

谷歌母公司收購 Wiz 的談判據悉還需要一週到十天時間，並且有可能破裂

小盤股指羅素 2000 指數一度漲超 2% 強勢領跑，四日漲近 8%；鮑威爾繼續放鴿：最近三份通脹數據 “相當不錯”，無需等到降至 2% 就可降息。高盛認為在 7 月降息；新興市場及中概股普跌。

早餐｜區塊鏈概念股大漲，MSTR 大漲 15% 以上

據媒體報道，美國監管機構已告知至少三家申請推出與以太幣價格掛鈎的交易所交易基金的公司，他們可能會最終批准新產品於下週二（7 月 23 日）推出。多家大型金融機構正在爭取以太坊 ETF 的首發。分析師預計，以太坊 ETF 將吸引高達 100 億美元的新資金流入，週一以太坊飆漲 10.50%，盤中最高觸及 3464.00 美元。

報道：現貨以太幣 ETF 可能於 7 月 23 日開始交易

特朗普貿易推動債券收益率趨陡押注，但成功與否得看美聯儲。特朗普競選總統的優先勢頭推高了長期美國國債的收益率，給其帶來了壓力。市場認為，特朗普的減税和提高關税計劃將引發通脹，並使美國財政狀況惡化。債券市場陷入了所謂的收益率曲線倒掛，但最近 30 年期美國國債收益率首次超過兩年期國債收益率，投資者正在關注特朗普的競選活動對選舉結果和共和黨選民的影響。

“特朗普交易” 重啓 “曲線趨陡” 押注，但成功與否得看美聯儲

高盛表示，美聯儲降息將很快開始。市場幾乎完全預期美聯儲在 9 月降息，這仍是高盛的基本預測，但高盛認為，最早在 7 月會議上，降息就有充分的理由。對此，高盛給出了三大理由。

“為何要等？” 高盛稱就應 “七月降息”，可避政治風險

貝萊德首席執行官 Larry Fink 接受媒體採訪時表示，美國飆升的政府債務是投資者持有比特幣的一大原因，他改變原有懷疑立場看好比特幣的前景，稱之為 “數字黃金”。目前貝萊德已經成為加密貨幣領域的重要參與者，公司旗下的 iShares 比特幣信託（IBIT）自今年一月推出以來，已吸引了超過 180 億美元的資金，穩坐比特幣 ETF 頭號交椅。

貝萊德 CEO 對美國政府赤字感擔憂，改變原有懷疑立場看好比特幣

國泰君安發佈研報稱，全球半導體復甦，中國市場高增延續，存儲復甦力度明顯強於邏輯產品。多家芯片設計公司發佈業績預增公告，看好蘋果產業鏈下游公司等。根據 SIA 數據，全球半導體銷售額同比增長 19.3%，中國增長 24.2%。存儲和 AI 下游復甦力度較強，消費電子旺季有望拉動需求上行。手機和 PC 出貨量都有增長。

國泰君安：多家芯片設計公司發佈業績預增公告 看好蘋果產業鏈下游公司等

鮑威爾表示，第二季度的經濟數據讓決策者對通脹率下降有了更大的信心，這可能為降息鋪平道路。他強調了通脹讀數，並表示不會等到通脹降至 2% 才降息。鮑威爾認為美國經濟不會出現"硬着陸"。美聯儲一直試圖將通脹率降至 2% 的目標，但最近失業率上升，勞動力市場出現疲軟跡象。

鮑威爾給降息打 “強心劑”：不會等到通脹降至 2% 才降息

美聯儲舊金山聯儲主席戴利表示，通脹正在下降，增強了人們對通脹回落至 2% 目標的信心。她強調了勞動力市場風險和通脹的重要性，並表示需要更多信息才能做出真正的決定。此外，美聯儲主席鮑威爾也表示通脹正朝着 2% 的目標下降，可能為近期降息鋪平道路。鮑威爾強調對勞動力市場潛在風險的關注。

美聯儲戴利：通脹有所回落 在做出利率決定前仍需要更多信息

重點關注：15:30 歐洲央行管委兼法國央行行長 Villeroy 講話；16:00 歐洲央行發佈貸款調查報告；17:00 歐元區 7 月 ZEW 經濟景氣指數，德國 7 月 ZEW 經濟景氣指數；美股盤前 美國銀行、摩根士丹利、道富銀行、聯合健康等發佈業績報告；20:30 美國 6 月零售銷售和 6 月進口價格指數，加拿大 6 月 CPI；22:00 美國 7 月 NAHB 房產市場指數，5 月商業庫存；次日 02:45 美聯儲理事 Kugler 在 NABE 活動上講話；次日 04:30 美國石油協會（API）發佈行業版原油庫存週報。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

比特幣突破 64000 美元/枚，日內漲 5.40%。

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 8 月維持利率不變的概率為 94.3%，降息 25 個基點的概率為 5.7%。美聯儲到 9 月維持利率不變的概率為 0.0%，累計降息 25 個基點的概率為 88.7%，累計降息 50 個基點的概率為 11.0%，累計降息 75 個基點的概率為 0.3%。

美聯儲年內降息押注繼續增加

7 月 15 日美股成交額前 20 名中，特斯拉收高 1.78%，成交 378.64 億美元。特斯拉在英國遭到的專利許可訴訟被駁回。特斯拉 CEO 馬斯克公開表態支持特朗普總統。英偉達成交 262.9 億美元，面臨法國反壟斷調查。蘋果再創歷史新高，成交 144.84 億美元，印度銷售額增長 33%。摩根士丹利將蘋果評為首選股。超微電腦成交 78.49 億美元。摘自 7 月 15 日的美股成交額前 20 名。

7 月 15 日美股成交額前 20：特朗普選情看好，特朗普媒體大漲逾 30%

週一熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數（HXC）收跌 3.64%。上漲股有網易漲 0.93%、WSP 控股漲 0.87%、萬國數據漲 0.35%。下跌股有拼多多跌 3.11%、百度跌 5.98%、京東跌 5.33% 等。美股週一收高，道指創歷史新高。投資者準備迎接本週的企業財報。道指漲 210.82 點，漲幅為 0.53%，納指漲 74.12 點，漲幅為 0.40%，標普 500 指數漲 15.87 點，漲幅為 0.28%。

週一熱門中概股普跌 拼多多跌 3.1% 百度跌 6%

“美聯儲通訊社” 點評稱，鮑威爾最新講話暗示降息將至，雖拒絕透露具體時間，但不能改變市場對 7 月會議按兵不動的預期。其他評論稱 9 月開啓降息最有可能。鮑威爾也在關注就業市場走軟，稱若勞動力市場出現意外疲軟，可能是採取政策回應的另一個理由。

鮑威爾繼續 “放鴿”：最近三份通脹數據 “相當不錯”，無需等到降至 2% 就可降息

鮑威爾：我非常擔心美國當前的赤字問題。

自 2023 年 11 月以來，Arkhouse 和 Brigade 一直試圖收購梅西百貨，並曾試圖以約 69 億美元的估值將梅西百貨私有化，但百貨公司梅西百貨週一表示，其董事會已一致決定終止與激進投資團體 Arkhouse 和 Brigade 的收購談判。另外，梅西百貨目前在進行轉型，帶領公司轉型的為今年二月上任的首席執行官 Tony Spring。

梅西百貨盤前大跌近 16%，決定終止和激進投資團體的私有化收購談判

鮑威爾：美國經濟形勢有別於歐洲。

貝萊德首席執行官 Larry Fink 表示，預計隨着美聯儲開始降息，投資者將從目前高收益的現金轉向風險較高的固定收益產品。他還看好能源轉型和人工智能數據中心投資的巨大潛力，預計該公司將通過併購繼續基礎設施投資和私募市場中的地位。

ETF 資金流入激增，貝萊德資管規模達 10.6 萬億美元創紀錄新高｜財報見聞

美國 10 年期國債收益率短線下挫超 1 個基點，創下日低，而兩年期美債收益率則下挫超 2 個基點，創下日低。此外，2/10 年期美債收益率利差短線上揚，日內漲幅超過 4 個基點。同時，美元兑日元也創下日低。以上是關於美國國債收益率和匯率的最新動態。

鮑威爾：最近數年來，美國經濟表現不錯。

OmniBook Ultra 是一款 14 英寸的筆記本電腦，配備 AMD Ryzen AI 300 處理器，這款芯片基於 AMD 的新 Zen 5 架構，承諾提供 50 TOPS 的本地 AI 性能，還配備了 AMD Radeon 800 移動顯卡。

首款由非 Arm 處理器驅動的 Copilot+ PC！惠普推出 OmniBook Ultra

週一，Affirm Holdings 股價走高，截至發稿，該股漲超 7%，報 31.79 美元。該公司宣佈與加拿大公司 RONA inc 達成合作，RONA 是一家家居零售商，現在其客户可以將符合條件的商品分成每兩週或按月付款。

美股異動 | Affirm Holdings 漲超 7% 與加拿大公司 RONA 達成合作

據 Meta 官網，Meta 將於美東時間 7 月 31 日發佈二季度財報。財報發佈後，該公司將於美東時間 31 日 17:00 舉行業績會。

Meta 將於 8 月 1 日發佈二季度財報

蘋果有望迎來創紀錄升級週期，摩根士丹利等機構上調目標價為蘋果股票，預測蘋果未來兩年將出貨近 5 億部 iPhone，推動 iPhone 年平均銷售價格增長 5%，總營收達到近 4850 億美元。同時，Loop Capital 也將蘋果評級上調至 “買入”，目標價為 300 美元。這些機構認為蘋果有機會鞏固自己作為消費者首選的人工智能 “大本營” 的地位。