LME、多家銀行、航空公司報告技術問題。（彭博）

7 月 19 日，微軟藍屏登上熱搜。以用户身份諮詢時，微軟支持中心客服人員表示，對於電腦出現批量藍屏的情況，目前瞭解到大部分藍屏都是公司電腦安裝了三方殺毒軟件之後出現的，目前確認到是相關的殺毒軟件更新導致的藍屏，這種情況如果修改驅動文件名稱無效，只能建議聯繫公司 IT 進一步處理。

微軟客服回應藍屏

微軟藍屏事件影響全球 Windows 用户，CrowdStrike 殺毒軟件可能出現問題。微軟 365 應用程序和服務中斷，影響全球企業和用户。微軟股價在夜盤交易中下跌。

“微軟藍屏” 登頂熱搜：全球多地 Windows 系統崩潰，殺毒軟件 CrowdStrike 要背鍋？

特朗普和萬斯的經濟議程引發了廣泛關注。特朗普提議對所有進口商品徵收 10% 的關税，這可能導致貿易緊張局勢。他還希望美元貶值以促進出口。共和黨與特朗普在貿易和移民問題上更加一致，但美國企業持謹慎態度。降低税收一直是共和黨經濟政策的基石，特朗普希望將企業税率再次下調。這些議程可能對全球貿易和公司税等方面產生重大影響。

特朗普 + 萬斯的經濟議程，會是什麼樣？

高盛上調蘋果目標價至 265 美元，預計 2024 財年 iPhone 出貨量增至 2.3 億部。高盛預計蘋果第三財季每股盈利 1.36 美元，高於市場預期，收入預計按年增長 4% 至 851 億美元。該行指出，人工智能系統和新產品創新將推動蘋果換機週期，每個 iPhone 用户的設備數量將增加，iMac 和 iPad 也將受益於人工智能。預計 2024 至 2026 財年各年 iPhone 出貨量將繼續增長。高盛上調蘋果 2024 至 2026 財年每股盈利預測，目標價由 238 美元上調至 265 美元。

高盛：上調蘋果目標價至 265 美元 預期 2024 財年 iPhone 出貨量增至 2.3 億

美國經濟放緩速度過快，無法實現軟着陸，並且貨幣供應量減少，表明經濟活動將同步放緩。頂級經濟學家批評美聯儲失職，認為其貨幣政策表現不及格。預測通脹將降至 3% 以下，並可能在今年年底或明年初陷入衰退。此外，漢克認為美聯儲過去幾年的貨幣政策失敗，未能應對貨幣供應量激增和通脹上升。總結來説，美國經濟面臨挑戰，需要採取適當的貨幣政策來穩定局勢。

“貨幣醫生” 怒批美聯儲：貨幣政策表現不及格！

OpenAI 正在與博通聯合開發 AI 芯片以減輕對英偉達的依賴，並加強供應鏈。博通此前已與谷歌合作開發過 TPU。OpenAI 還聘請了曾參與 TPU 開發的谷歌前員工。博通最近公佈的業績顯示，其 AI 產品收入為 31 億美元，AI 芯片的預計銷售額上調至 110 億美元。博通股價受此消息提振。

挑戰英偉達！OpenAI 被曝接洽博通聯合開發 AI 芯片

7 月 19 日，亞馬遜宣佈，在 2024 年 Prime 會員日兩天的活動期間，亞馬遜不僅創下了新的銷售紀錄，售出的商品數量也超過了以往各屆。包括中國賣家在內，以中小企業為主的全球第三方賣家售出了超過 2 億件商品。而今年也是亞馬遜 Prime 會員日包含中小企業促銷最多的一屆。

亞馬遜：Prime 會員日活動期間，全球第三方賣家售出超 2 億件商品

中國投資者在 5 月份拋售了創紀錄數量的美國股票和債券，拋售總額為 797 億美元，其中一半以上是美國國債。中國持有的美國國債和債券減少了 4400 億美元。投資策略師表示，中國投資者可能會拋售美國證券以降低風險，並從美國資產中進行多元化投資。美元走軟可能會使本地證券投資更具吸引力。

中國投資者拋售創紀錄數量的美股美債，撤資料將繼續

<p>奈飛2Q24業績電話會紀要。</p>

奈飛：廣告將在 2026 年成為增長的主要驅動力（2Q24 電話會）

港股三大指數集體下跌，恒生指數跌 2.12%，報 17401.86 點，恒生科技指數跌 1.78%，國企指數跌 2.29%。半導體板塊漲勢強勁，華虹半導體漲超 5%；影視股漲跌互現，橙天嘉禾漲超 5%，貓眼娛樂漲近 1%；石油股全線走低，中海油、中石油跌超 4%，中石化跌超 3%；科網股全線下跌，京東跌超 3%，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、網易等跌超 2%。台積電財報顯示，公司銷售額大漲 40%，淨利潤大漲近 36%。影視股受惠於大片和好過預期的電影市場。荷蘭國際集團預測原油價格將下降。

午評：港股恒指跌 2.12% 恒生科指跌 1.78% 石油股全線走低

投資者目前無需擔心美國的債務危機，因為實際情況較為温和。PIMCO 經濟學家表示，美國金融市場可能對財政和政治衝擊更加敏感，但當前情況並不構成直接威脅。儘管美國債務增長令人擔憂，但美國面臨的財政約束較少，美債需求仍然強勁。債務問題最終需要解決，提高税收和削減開支是最明顯的方法。

PIMCO 經濟學家：美債危機被過分誇大！

當前機械行業下游需求和投資強度總體偏弱，中游需求處於弱修復態勢。中金公司關注機械行業傳統週期和出海長期機遇，推薦結構性機會包括船舶、軌交需求，能礦設備需求，專用設備需求以及中國企業海外份額提升帶來的長期出口增長機遇。同時，關注通用設備的出口需求、國產替代和民生消費領域，專用設備的新技術變革和能礦設備。泛消費賽道方面，海外消費品去庫結束，等待降息驅動終端需求復甦。地產交運設備方面，軌交投資修復，海運週期景氣度持續，地產投資承壓。

中金公司：關注機械行業傳統週期和出海長期機遇

美元指數週五持穩，有望結束連續兩週的跌勢，交易員重新衡量美聯儲今年降息幅度。日本核心 CPI 連續第二個月上升，市場對日本央行可能升息的預期升温。日元兑美元匯率已下跌逾 10%，引發外界對日本政府可能採取行動的猜測。美國方面，失業金人數增幅超過預期，但就業市場沒有實質性變化。美聯儲預計在 9 月會議上降息 25 個基點。舊金山聯儲主席表示，她正在尋找對通脹正回到 2% 目標水平的更多信心。亞洲市場早盤，歐元兑美元在 1.0893 美元的匯率變動不大。

美元指數本週反彈 有望結束連續兩週跌勢

美聯儲理事鮑曼和達拉斯聯儲主席洛根建議改革貼現窗口工具，以滿足銀行體系的流動性需求。他們在銀行融資會議上表示，需要更新貼現窗口操作和技術，並確保在需要時提供支付服務。洛根還呼籲所有銀行簽署緊急貸款安排，並進行測試操作準備情況。此外，超過 5,000 家銀行已簽署貼現窗口准入協議，並有 3 萬億美元的抵押品被質押。需要注意的是，貼現窗口雖然是美聯儲的長期工具，但銀行們經常回避它。

美聯儲兩官員齊暗示：有必要改革貼現窗口工具

中信證券認為，LPR 報價機制可能迎來改進，短期內 LPR 報價有望調降，為信貸回暖創造更適宜的政策條件。隨着 LPR 改革推進，預計貸款投放潛力還將進一步釋放。近期金融數據反映實體需求有待提振，貸款報價機制改革也存在改善的空間。從海外經驗來看，LPR 利率形成機制有多種方式，我國的 LPR 改進方式可能會提升政策效率和市場化程度。央行引導 LPR 報價與 MLF 利率脱錨後，LPR 的調降空間已經打開，調降 LPR 可以提升 LPR 報價質量，促進經濟增長。

有可能降息嗎

蘋果公司將在 7 月 19 日開始，在 Vision Pro 頭顯上首播全新沉浸視頻格式拍攝的系列劇、影片和音樂會。用户可體驗動作冒險、紀錄片、音樂、劇情片、體育和旅行等類別的內容，通過 8K 3D 視頻、180 度視域和空間音頻的配合，讓觀眾身臨其境。

蘋果擴充 Vision Pro 頭顯沉浸視頻資源 涵蓋動作冒險、紀錄片、音樂等

當前的失業率水平離觸發薩姆規則僅 “一步之遙”，但已觸發另一個衰退指標杜德利法則。

又一個重要領先指標觸發了！美國衰退還有多遠？

智通財經獲悉，根據美國證券交易委員會的一份文件，谷歌首席執行官 Sundar Pichai 週三以 182.49 美元至 184.32 美元的價格出售了 2.25 萬股股票，總價值達 411 萬美元。Pichai 在過去一年裏出售了近 25 萬股谷歌股票，他仍持有逾 220 萬股股票。

谷歌 CEO 出售 2.25 萬股公司股票 價值 411 萬美元

<p>高估值配高預期，調調更健康</p>

答卷不差但預期更高，奈飛會是七姐妹的預演嗎？

特朗普和萬斯希望美元走弱，但可能面臨巨大風險。特朗普和萬斯認為強勢美元阻礙了美國製造業的復興，但刻意打壓美元可能削弱其作為世界儲備貨幣的地位，可能帶來通脹復甦或經濟增長受阻的風險。專家指出，美元作為全球貨幣給美國帶來了諸多好處，保持美元的儲備地位是重要的。特朗普正在探索限制美聯儲獨立性的途徑，可能打擊支撐美元儲備地位的原則。

特朗普和萬斯希望美元走弱，但事情沒那麼簡單！

美國前總統特朗普在遭刺殺幾天後接受共和黨提名。

中海油和石油股在早盤持續下跌，四季度油價可能承壓下行。紅利成交熱度下降，可能導致紅利股的財務狀況受到關注。油價在接近前期高點後或轉向，而產油國增產和美國大選結果可能對油價造成壓力。市場預期美聯儲有可能在 9 月降息，但國內宏觀流動性走低。紅利類 ETF 資金仍呈淨流入，但紅利風格的擁擠度逐步下降。

理解市場 | 中海油跌超 5% 領跌石油股 四季度油價或承壓下行 機構稱紅利成交熱度下降

三星和特斯拉宣佈建立合作伙伴關係，三星的 SmartThings 平台將能無縫連接特斯拉的太陽能和 Powerwall 產品。用户可以通過 SmartThings 應用監控和操控特斯拉產品的能源產出、存儲和使用情況，還可以定製自動化規則。此外，SmartThings 應用可以協同工作特斯拉的 Storm Watch 功能，提醒用户惡劣天氣可能引發斷電時做好應對準備，並自動給 Powerwall 充電以保證家中電力供應不中斷。這項整合服務將覆蓋到其他地區。

三星 SmartThings 無縫連接特斯拉產品 實現自動控制

有色股早盤普跌，截至發稿，洛陽鉬業跌 4.62%，報 6.82 港元；紫金礦業跌 4.48%，報 16.2 港元；山東黃金跌 3.88%，報 17.34 港元；江西銅業股份跌 2.04%，報 14.44 港元。消息面上，歐洲央行行長公佈利率決議內容，宣佈維持利率不變並拒絕承諾未來利率路徑。此外，美國舊金山聯儲主席戴利週四呼籲對降息保持耐心。戴利表示，即使近期通脹指標朝着正確的方向發展，但美聯儲仍未實現物價穩定，在決定是否降息方面仍將依賴數據。受消息影響，現貨黃金延續跌勢，跌破 2430 美元/盎司，日內跌 0.7%。現貨白銀日內下跌 1%，現報 29.51 美元/盎司。此外，有機構認為，海外降息預期抬升偏樂觀，但基本面供應過剩以及需求疲軟持續壓制銅價上行空間，預計銅價低位震盪。

理解市場 | 洛陽鉬業跌超 5% 領跌有色股 美聯儲降息預期降温 市場關注銅需求

港股恒指和科指下跌，科技股普跌。美股走低，市場關注科技股拋售浪潮和美聯儲的降息前景。港股三大指數集體低開，恒生指數跌 0.98%，恒生科指跌 1.16%。科網股普跌，京東跌近 3%，阿里巴巴、小米、快手等跌超 1%。汽車股跌多漲少，理想汽車、吉利汽車跌超 1%，零跑汽車漲超 1%。黃金股普遍低開，靈寶黃金跌超 4%，中國白銀集團跌超 3%。

快訊：港股恒指跌 0.98% 科指跌 1.16% 科網股普跌

台積電定義晶圓代工 2.0，包含封裝、測試、掩模製造及其他 IDM（不含存儲）。新定義下，市場規模從 1150 億美元增長至 2500 億美元。

台積電 2024Q2：晶圓代工 2.0 推動市場翻倍

蘋果宣佈推出 HomePod mini 午夜色，將於 7 月 17 日起發售，售價 749 元。HomePod mini 是一款緊湊設計的智能音箱，高度不足 9 厘米，但提供宏大聲場。用户可以通過 Siri 控制智能家居、管理日常任務，還可以創建智能家居自動化功能。新配色 HomePod mini 將在蘋果零售店以及 28 個國家和地區發售。

蘋果推出 HomePod mini 新配色 7 月 17 號起發售

台積電 2nm 芯片的量產計劃推遲至 2025 年年底，導致 iPhone 17 系列無法搭載這一前沿技術，預計將沿用 3nm 工藝。iPhone 18 系列將成為首款搭載 2nm 芯片的智能手機。雖然 2nm 芯片的推出有所延遲，但 3nm 工藝仍將是高端旗艦芯片市場的標配。除蘋果外，高通、英偉達、AMD 等科技巨頭已鎖定台積電 3nm 製程芯片的產能，競爭將越來越激烈。這一消息對台積電的影響較大，也預示着未來幾年內更先進製程技術的市場需求將持續旺盛。

iPhone 17 與台積電 2nm 失之交臂！蘋果把大招留給了 iPhone 18

市場共識是：高通脹或推動美債利率長期維持高位。但特朗普卻明確表態 “低利率” 是 “特朗普經濟學” 的關鍵詞之一。

特朗普交易：共識與 “反共識”

隔夜這種市場風格 “大切換” 的暫停，反映出在勞動力市場降温壓倒市場對降息的樂觀預期，經濟疲軟跡象讓市場開始猶疑，是否該繼續湧入小盤股。

這次無處可躲！隔夜，美股全線下跌

奈飛在第二季度財報中表現良好，廣告訂閲套餐用户增長 34%，超出預期，每股收益也超出市場預期。然而，股價盤後一度下跌 6%，主要是因為下季度收入指引低於預期。奈飛預計全年營收增長 14%-15%，運營利潤率維持在 26%，對到期債務再融資 18 億美元。

奈飛收入指引不佳盤後一度跌 6% ，印度市場潛力大股價轉漲

台積電財報顯示市場空間擴大一倍，預計未來兩年每年翻番增長。長期毛利率指引為 53% 及以上。台積電開始提晶圓代工 2.0，意味着市場空間從 1150 億美元擴大到 2500 億美元。產業趨勢表明，台積電將在封裝領域大舉下注。

台積電財報預示的產業趨勢

美聯儲票委戴利表示，儘管近期通脹數據 “非常好”，但美聯儲尚未實現物價穩定。戴利正在尋找更多信心，讓通脹可持續地回到 2% 的目標。她強調了美聯儲實現充分就業和物價穩定的使命，並呼籲對降息前景保持耐心。美聯儲官員最近幾周表示，他們越來越相信通脹走在正確的軌道上。具體的降息時間尚未確定。

美聯儲票委戴利：通脹數據 “非常好”，但還未實現目標

台積電表示高端人工智能芯片需求仍火爆，供應有限，股價上漲。英偉達因地緣政治擔憂暴跌，但週四反彈約 3%。美股芯片板塊遭受重挫，AMD、Arm、博通和高通股價大幅下跌。荷蘭阿斯麥公司公佈銷售指引，股價下跌。特朗普言論加劇貿易擔憂，導致芯片股下跌。花旗分析師認為地緣政治緊張局勢擔憂加劇，但台積電將繼續海外擴張以減輕風險。其他芯片製造商股價普遍下跌，英特爾股價上漲。

台積電透露 AI 芯片需求仍火爆 英偉達暴跌後反彈今約 3%

週四普跌，標普 11 個板塊僅能源漲，道指僅 3 只成分股上漲，恐慌指數 VIX 波動率躍升 10%；
台積電在大幅波動後收漲，英偉達轉漲 2.6%，美國本土的英特爾、格芯走高，但蘋果、亞馬遜、谷歌跌約 2%；
奈飛季度收入指引遜預期，盤後一度跌近 7% 後轉漲；
減肥藥禮來、諾和諾德大跌。

早餐｜美股拋售範圍更廣，三大指數齊跌，芯片股漲跌不一

美國財政部數據顯示，干預匯市壓力下，5 月日本的美國國債持倉連降兩月，創半年新低，兩個月合計減持近 600 億美元；4 月反彈的中國美債持倉 5 月逼近 3 月所創的 2009 年以來低位。5 月中國投資者拋售美股 76.8 億美元，為 4 月兩倍多，拋機構債 110 億美元，規模為 2012 年來之最。

兩大美國 “債主” 今年首次齊拋！5 月中國持債逼近 2009 年來低谷、創紀錄狂拋美股

① 07:30 日本 6 月 CPI；② 07:45 美聯儲理事鮑曼講話；③ 時間待定 小米集團董事長雷軍發表 2024 年度演講，主題為勇氣，分享小米造車三年的經歷；④ 10:00 中共中央舉行新聞發佈會，介紹和解讀黨的二十屆三中全會精神；⑤ 14:00 英國 6 月零售銷售；⑥ 16:00 歐洲央行發佈專業預測家調查報告；⑦ 美股盤前 美國運通、斯倫貝謝等發佈業績報告；⑧ 22:40 美國紐約聯儲主席（FOMC 永久票委、號稱 “美聯儲三把手”）威廉姆斯就貨幣政策講話，這場由秘魯央行等多方主辦的活動主題為 “貨幣政策新時代”；⑨ 次日 01:00 美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（2024 年 FOMC 票委）在一場活動上做總結性發言；

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美聯儲古爾斯比表示，央行可能需要儘快降低借貸成本，以避免勞動力市場進一步惡化。古爾斯比認為勞動力市場是一個令人擔憂的領域，保持高利率會導致貨幣政策收緊。他強調美聯儲官員能夠在不顯著提高失業率的情況下控制通脹。預計政策制定者將在 7 月會議上維持基準利率不變，但投資者預計到 2024 年底之前至少會降息兩次。通脹已恢復下行，朝着美聯儲的目標邁進。

美聯儲古爾斯比：或需要儘快降息 以避免勞動力市場進一步惡化

亞馬遜舉辦的 48 小時 “Prime Day” 活動期間，美國在線消費同比激增 11%，達到 142 億美元，超出預期並創下紀錄。購物者主要購買新款平板電腦、電視和藍牙音箱，與去年購買家庭必需品的情況不同。亞馬遜表示其 Prime Day 收入創歷史新高，但未透露總銷售額。此次活動也成為其他零售商的重要收入來源。購物者更加理性購物，更傾向於節約。

亞馬遜 Prime Day 推助美國在線消費激增至 142 億美元 創歷史新高

美股三大指數下跌，納指連續第二日下滑，道指下跌 1.29%，納指下跌 0.70%，標普 500 指數下跌 0.78%。英偉達逆勢收漲，其他科技股下跌。歐洲股市漲跌不一，亞太股市表現分化。黃金微跌，比特幣下跌，以太幣上漲。原油價格小幅波動。倫敦金屬下跌。

隔夜美股 | 納指連續第二日下滑 英偉達逆勢收漲

Jim Covello 認為，AI 帶來的經濟效益甚至比不上智能手機和互聯網；AI 是用成本高昂的技術取代低薪工作，這與過去三十年科技業發生過的有變革意義技術轉型完全相反。

高盛頂級股票分析師：AI 不會掀起經濟革命，泡沫總歸會破滅

郭明錤給市場對蘋果的樂觀預期潑了冷水。他指出，最近兩家蘋果主要供應商台積電和大立光的財報電話會議都暗示，iPhone 16 的訂單可能沒有增加。他認為，要消費者在今年下半年為測試版本的 Apple Intelligence 購買新款 iPhone 16 的預期或許過於樂觀了。

“最懂蘋果” 分析師郭明錤：預計 iPhone 16 訂單數未出現太大改變

媒體稱，OpenAI 在設法自行打造芯片，在招募前谷歌 AI 芯片業務相關員工，尋求開發一款 AI 服務器芯片；OpenAI CEO 奧特曼打算與外部投資者成立新公司，負擔建造新數據中心容納新 AI 芯片的費用。

奧特曼打造 7 萬億芯片帝國進展？OpenAI 或攜手博通開發 AI 芯片

二季度奈飛用户淨增 805 萬雖超預期，但連續多季呈現逐步下滑趨勢，對第三季度營收的指引和全年自由現金流展望均遜於市場預期，盤後股價一度急跌。不過二季報整體利好，公司稱印度市場存在很大增長空間，且上調全年營收增速的區間下限，華爾街維持較高預期。

奈飛 Q2 新增用户較預期翻倍，下季收入指引不佳，盤後跌近 7% 後轉漲 

週四美股成交額前 20 的信息中，英偉達和特斯拉的股價有所回升，而蘋果的股價下跌。根據知名分析師郭明錤的觀察，儘管有關 iPhone 16 訂單增加的傳言，蘋果主要供應商台積電和大立光電的財報電話會議暗示訂單可能沒有增加。供應商的看法與 EMS/組裝的角度相比較，iPhone 16 的訂單數量沒有太大變化。

7 月 18 日美股成交額前 20：知名分析師稱蘋果 iPhone 16 的訂單可能沒有增加

芝加哥聯儲主席古爾斯比稱，實際聯邦基金利率已大幅收緊，經濟並未過熱，不需要這種限制性；聯儲可能需要很快降息，避免勞動力市場進一步惡化。達拉斯聯儲主席洛根未提及貨幣政策，稱去年硅谷銀行引發的危機顯示目前的聯邦存款保險上限可能太低，上一次上調上限還是 2008 年。

又一美聯儲官員放風降息將至：等太久再行動有衰退風險

據加州新車經銷商協會（CNCDA）報告，特斯拉在美國加州的銷量於 2024 年二季度鋭減 24%。

特斯拉在美國加州的銷量於 2024 年二季度鋭減 24%

蘋果正在商談獲得更多好萊塢電影公司的電影授權，以擴大其流媒體產品組合。蘋果今年早些時候已經成功獲得了約 50 部電影的授權，並計劃追求更多內容。儘管其流媒體平台 Apple TV+ 以原創劇集為主，但為了吸引用户，蘋果還希望為其提供其他工作室的老電影和電視節目。不過，據市場研究公司 Antenna 的數據顯示，Apple TV+ 的取消訂閲客户數量較多，而 Netflix 則較少。

蘋果正在商談更多好萊塢電影的授權

美團外賣在沙特阿拉伯首都利雅得的佈局進展迅速，地推、騎手培訓和當地餐廳接入等準備工作即將完成，預計將於 9 月或 10 月正式上線。