微軟突發嚴重服務中斷；特朗普誓言稱“我上任第一天就終結電動汽車指令”，引發恐慌，汽車板塊下跌。

今日重要消息回顧｜海豚投研

全球大範圍宕機事件，由網絡安全公司 CrowdStrike 引起，該公司週五遭遇嚴重宕機，影響了全球業務。CrowdStrike 表示，此次宕機是由於最新更新的一個問題造成的，正在全球範圍內回滾該更新。受此消息影響，CrowdStrike 股價下跌超 12%。全球多個國家和企業也報告了宕機問題，包括微軟的產品以及亞馬遜、Instagram、eBay、Visa、ADT 等。微軟雲服務已基本恢復。

突發！全球大範圍宕機 “始作俑者” CrowdStrike 大跌超 12%

特斯拉在美國上調了 Model S 和 Model X 的售價，漲幅為 2000 美元。Model X 全輪驅動板售價從 77990 美元漲至 79990 美元，Plaid 版從 92990 美元漲至 94990 美元。Model S 全輪驅動板售價從 72990 美元漲至 74990 美元，Plaid 版從 87990 美元漲至 89990 美元。此前特斯拉在 4 月發佈第一季度財報之前將這些車型的價格下調了 2000 美元，現在的價格恢復到了年初水平。

特斯拉美國上調 Model S 和 X 售價

網絡安全公司 Crowdstrike 美股盤前大跌 13%，微軟跌超 2%。Crowdstrike 導致微軟服務發生嚴重中斷，影響全球 Windows 用户。

網絡安全公司 Crowdstrike 美股盤前大跌 13%

微軟在目前的夜盤交易中一度跌超 2%。消息面上，微軟報告其 Microsoft 365 應用和服務出現服務中斷，影響了全球的企業和用户。LME、多家銀行、航空公司均報告技術問題，全球多家航空公司因此被迫取消航班。

微軟夜盤交易跌超 2%，全球多地 Windows 系統崩潰

中國汽車品牌路特斯找到了一位關鍵操盤手，喬心昱已加盟路特斯並擔任市場負責人。喬心昱在長城哈弗品牌擔任高管，有豐富的高端品牌操盤經驗。路特斯是吉利旗下的豪華電動車品牌，去年銷量較低，迫切需要提速。今年計劃銷量翻三倍，但一季度銷量與目標相差較大。馮擎峯定下的 “3+3” 的產品戰略已有一半以上上市交付。路特斯在空氣動力學、輕量化和底盤調教方面具有領先優勢。

李書福的豪車品牌挖來操盤手

蘋果概念股表現低迷，舜宇光學跌 3.12%，報 48.1 港元；通達集團跌 2.35%，報 0.083 港元。根據知名分析師郭明錤的最新發文，iPhone 16 的訂單可能沒有增加，供應商的財報電話會議暗示訂單數量沒有太大變化。部分供應商看到 2024 年下半年的訂單有所增加，但總體訂單數量仍低於去年下半年。

理解市場 | 蘋果概念股表現低迷 舜宇光學跌 3% 郭明錤料 iPhone16 訂單量並無太大變化

從英偉達的 GPU 轉戰博通的 ASIC，OpenAI 將在芯片市場掀起又一場腥風血雨？

花旗：OpenAI 將成博通第四大客户，新 AI 芯片預計明年下半年交付

高盛重申對英偉達的 “買入” 評級，並預測其下一代 Blackwell GPU 芯片的收入將增長。英偉達計劃在下次財報電話會議上提供客户的投資回報率指標，以向投資者灌輸信心。儘管在人工智能芯片上花費了數千億美元，英偉達給客户帶來的利潤和收入很少，市場對此越來越擔心。高盛表示，投資者可能會開始對經濟狀況產生懷疑。

高盛：英偉達財報值得期待 會讓 AI 批判者閉嘴

微軟表示部分 365 應用程序仍處於 “降級狀態”，該事件屬於公司重大事件信息。受影響的服務包括 SharePoint Online、OneDrive for Business、Microsoft Teams、Microsoft Intune、PowerBI 和 Viva Engage。數個 Azure 服務也出現問題。微軟將以最高優先級和緊迫性處理此事件。

微軟表示部分 365 應用程序仍處於 “降級狀態”

網絡安全軟件公司 Crowdstrike 收到了大量關於 Windows 電腦藍屏的報告，工程部確認該問題與 “內容部署” 有關，並已進行了修復。建議受影響用户採取相應措施來解決該問題。

Crowdstrike 回應 “電腦藍屏”：與 “內容部署” 有關

LME、多家銀行、航空公司報告技術問題。（彭博）

7 月 19 日，微軟藍屏登上熱搜。以用户身份諮詢時，微軟支持中心客服人員表示，對於電腦出現批量藍屏的情況，目前瞭解到大部分藍屏都是公司電腦安裝了三方殺毒軟件之後出現的，目前確認到是相關的殺毒軟件更新導致的藍屏，這種情況如果修改驅動文件名稱無效，只能建議聯繫公司 IT 進一步處理。

微軟客服回應藍屏

微軟藍屏事件影響全球 Windows 用户，CrowdStrike 殺毒軟件可能出現問題。微軟 365 應用程序和服務中斷，影響全球企業和用户。微軟股價在夜盤交易中下跌。

“微軟藍屏” 登頂熱搜：全球多地 Windows 系統崩潰，殺毒軟件 CrowdStrike 要背鍋？

特朗普和萬斯的經濟議程引發了廣泛關注。特朗普提議對所有進口商品徵收 10% 的關税，這可能導致貿易緊張局勢。他還希望美元貶值以促進出口。共和黨與特朗普在貿易和移民問題上更加一致，但美國企業持謹慎態度。降低税收一直是共和黨經濟政策的基石，特朗普希望將企業税率再次下調。這些議程可能對全球貿易和公司税等方面產生重大影響。

特朗普 + 萬斯的經濟議程，會是什麼樣？

高盛上調蘋果目標價至 265 美元，預計 2024 財年 iPhone 出貨量增至 2.3 億部。高盛預計蘋果第三財季每股盈利 1.36 美元，高於市場預期，收入預計按年增長 4% 至 851 億美元。該行指出，人工智能系統和新產品創新將推動蘋果換機週期，每個 iPhone 用户的設備數量將增加，iMac 和 iPad 也將受益於人工智能。預計 2024 至 2026 財年各年 iPhone 出貨量將繼續增長。高盛上調蘋果 2024 至 2026 財年每股盈利預測，目標價由 238 美元上調至 265 美元。

高盛：上調蘋果目標價至 265 美元 預期 2024 財年 iPhone 出貨量增至 2.3 億

美國經濟放緩速度過快，無法實現軟着陸，並且貨幣供應量減少，表明經濟活動將同步放緩。頂級經濟學家批評美聯儲失職，認為其貨幣政策表現不及格。預測通脹將降至 3% 以下，並可能在今年年底或明年初陷入衰退。此外，漢克認為美聯儲過去幾年的貨幣政策失敗，未能應對貨幣供應量激增和通脹上升。總結來説，美國經濟面臨挑戰，需要採取適當的貨幣政策來穩定局勢。

“貨幣醫生” 怒批美聯儲：貨幣政策表現不及格！

OpenAI 正在與博通聯合開發 AI 芯片以減輕對英偉達的依賴，並加強供應鏈。博通此前已與谷歌合作開發過 TPU。OpenAI 還聘請了曾參與 TPU 開發的谷歌前員工。博通最近公佈的業績顯示，其 AI 產品收入為 31 億美元，AI 芯片的預計銷售額上調至 110 億美元。博通股價受此消息提振。

挑戰英偉達！OpenAI 被曝接洽博通聯合開發 AI 芯片

7 月 19 日，亞馬遜宣佈，在 2024 年 Prime 會員日兩天的活動期間，亞馬遜不僅創下了新的銷售紀錄，售出的商品數量也超過了以往各屆。包括中國賣家在內，以中小企業為主的全球第三方賣家售出了超過 2 億件商品。而今年也是亞馬遜 Prime 會員日包含中小企業促銷最多的一屆。

亞馬遜：Prime 會員日活動期間，全球第三方賣家售出超 2 億件商品

中國投資者在 5 月份拋售了創紀錄數量的美國股票和債券，拋售總額為 797 億美元，其中一半以上是美國國債。中國持有的美國國債和債券減少了 4400 億美元。投資策略師表示，中國投資者可能會拋售美國證券以降低風險，並從美國資產中進行多元化投資。美元走軟可能會使本地證券投資更具吸引力。

中國投資者拋售創紀錄數量的美股美債，撤資料將繼續

奈飛2Q24業績電話會紀要。

奈飛：廣告將在 2026 年成為增長的主要驅動力（2Q24 電話會）

港股三大指數集體下跌，恒生指數跌 2.12%，報 17401.86 點，恒生科技指數跌 1.78%，國企指數跌 2.29%。半導體板塊漲勢強勁，華虹半導體漲超 5%；影視股漲跌互現，橙天嘉禾漲超 5%，貓眼娛樂漲近 1%；石油股全線走低，中海油、中石油跌超 4%，中石化跌超 3%；科網股全線下跌，京東跌超 3%，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、網易等跌超 2%。台積電財報顯示，公司銷售額大漲 40%，淨利潤大漲近 36%。影視股受惠於大片和好過預期的電影市場。荷蘭國際集團預測原油價格將下降。

午評：港股恒指跌 2.12% 恒生科指跌 1.78% 石油股全線走低

投資者目前無需擔心美國的債務危機，因為實際情況較為温和。PIMCO 經濟學家表示，美國金融市場可能對財政和政治衝擊更加敏感，但當前情況並不構成直接威脅。儘管美國債務增長令人擔憂，但美國面臨的財政約束較少，美債需求仍然強勁。債務問題最終需要解決，提高税收和削減開支是最明顯的方法。

PIMCO 經濟學家：美債危機被過分誇大！

當前機械行業下游需求和投資強度總體偏弱，中游需求處於弱修復態勢。中金公司關注機械行業傳統週期和出海長期機遇，推薦結構性機會包括船舶、軌交需求，能礦設備需求，專用設備需求以及中國企業海外份額提升帶來的長期出口增長機遇。同時，關注通用設備的出口需求、國產替代和民生消費領域，專用設備的新技術變革和能礦設備。泛消費賽道方面，海外消費品去庫結束，等待降息驅動終端需求復甦。地產交運設備方面，軌交投資修復，海運週期景氣度持續，地產投資承壓。

中金公司：關注機械行業傳統週期和出海長期機遇

美元指數週五持穩，有望結束連續兩週的跌勢，交易員重新衡量美聯儲今年降息幅度。日本核心 CPI 連續第二個月上升，市場對日本央行可能升息的預期升温。日元兑美元匯率已下跌逾 10%，引發外界對日本政府可能採取行動的猜測。美國方面，失業金人數增幅超過預期，但就業市場沒有實質性變化。美聯儲預計在 9 月會議上降息 25 個基點。舊金山聯儲主席表示，她正在尋找對通脹正回到 2% 目標水平的更多信心。亞洲市場早盤，歐元兑美元在 1.0893 美元的匯率變動不大。

美元指數本週反彈 有望結束連續兩週跌勢

美聯儲理事鮑曼和達拉斯聯儲主席洛根建議改革貼現窗口工具，以滿足銀行體系的流動性需求。他們在銀行融資會議上表示，需要更新貼現窗口操作和技術，並確保在需要時提供支付服務。洛根還呼籲所有銀行簽署緊急貸款安排，並進行測試操作準備情況。此外，超過 5,000 家銀行已簽署貼現窗口准入協議，並有 3 萬億美元的抵押品被質押。需要注意的是，貼現窗口雖然是美聯儲的長期工具，但銀行們經常回避它。

美聯儲兩官員齊暗示：有必要改革貼現窗口工具

中信證券認為，LPR 報價機制可能迎來改進，短期內 LPR 報價有望調降，為信貸回暖創造更適宜的政策條件。隨着 LPR 改革推進，預計貸款投放潛力還將進一步釋放。近期金融數據反映實體需求有待提振，貸款報價機制改革也存在改善的空間。從海外經驗來看，LPR 利率形成機制有多種方式，我國的 LPR 改進方式可能會提升政策效率和市場化程度。央行引導 LPR 報價與 MLF 利率脱錨後，LPR 的調降空間已經打開，調降 LPR 可以提升 LPR 報價質量，促進經濟增長。

有可能降息嗎

蘋果公司將在 7 月 19 日開始，在 Vision Pro 頭顯上首播全新沉浸視頻格式拍攝的系列劇、影片和音樂會。用户可體驗動作冒險、紀錄片、音樂、劇情片、體育和旅行等類別的內容，通過 8K 3D 視頻、180 度視域和空間音頻的配合，讓觀眾身臨其境。

蘋果擴充 Vision Pro 頭顯沉浸視頻資源 涵蓋動作冒險、紀錄片、音樂等

當前的失業率水平離觸發薩姆規則僅 “一步之遙”，但已觸發另一個衰退指標杜德利法則。

又一個重要領先指標觸發了！美國衰退還有多遠？

智通財經獲悉，根據美國證券交易委員會的一份文件，谷歌首席執行官 Sundar Pichai 週三以 182.49 美元至 184.32 美元的價格出售了 2.25 萬股股票，總價值達 411 萬美元。Pichai 在過去一年裏出售了近 25 萬股谷歌股票，他仍持有逾 220 萬股股票。

谷歌 CEO 出售 2.25 萬股公司股票 價值 411 萬美元

高估值配高預期，調調更健康

答卷不差但預期更高，奈飛會是七姐妹的預演嗎？

特朗普和萬斯希望美元走弱，但可能面臨巨大風險。特朗普和萬斯認為強勢美元阻礙了美國製造業的復興，但刻意打壓美元可能削弱其作為世界儲備貨幣的地位，可能帶來通脹復甦或經濟增長受阻的風險。專家指出，美元作為全球貨幣給美國帶來了諸多好處，保持美元的儲備地位是重要的。特朗普正在探索限制美聯儲獨立性的途徑，可能打擊支撐美元儲備地位的原則。

特朗普和萬斯希望美元走弱，但事情沒那麼簡單！

美國前總統特朗普在遭刺殺幾天後接受共和黨提名。

中海油和石油股在早盤持續下跌，四季度油價可能承壓下行。紅利成交熱度下降，可能導致紅利股的財務狀況受到關注。油價在接近前期高點後或轉向，而產油國增產和美國大選結果可能對油價造成壓力。市場預期美聯儲有可能在 9 月降息，但國內宏觀流動性走低。紅利類 ETF 資金仍呈淨流入，但紅利風格的擁擠度逐步下降。

理解市場 | 中海油跌超 5% 領跌石油股 四季度油價或承壓下行 機構稱紅利成交熱度下降

三星和特斯拉宣佈建立合作伙伴關係，三星的 SmartThings 平台將能無縫連接特斯拉的太陽能和 Powerwall 產品。用户可以通過 SmartThings 應用監控和操控特斯拉產品的能源產出、存儲和使用情況，還可以定製自動化規則。此外，SmartThings 應用可以協同工作特斯拉的 Storm Watch 功能，提醒用户惡劣天氣可能引發斷電時做好應對準備，並自動給 Powerwall 充電以保證家中電力供應不中斷。這項整合服務將覆蓋到其他地區。

三星 SmartThings 無縫連接特斯拉產品 實現自動控制

有色股早盤普跌，截至發稿，洛陽鉬業跌 4.62%，報 6.82 港元；紫金礦業跌 4.48%，報 16.2 港元；山東黃金跌 3.88%，報 17.34 港元；江西銅業股份跌 2.04%，報 14.44 港元。消息面上，歐洲央行行長公佈利率決議內容，宣佈維持利率不變並拒絕承諾未來利率路徑。此外，美國舊金山聯儲主席戴利週四呼籲對降息保持耐心。戴利表示，即使近期通脹指標朝着正確的方向發展，但美聯儲仍未實現物價穩定，在決定是否降息方面仍將依賴數據。受消息影響，現貨黃金延續跌勢，跌破 2430 美元/盎司，日內跌 0.7%。現貨白銀日內下跌 1%，現報 29.51 美元/盎司。此外，有機構認為，海外降息預期抬升偏樂觀，但基本面供應過剩以及需求疲軟持續壓制銅價上行空間，預計銅價低位震盪。

理解市場 | 洛陽鉬業跌超 5% 領跌有色股 美聯儲降息預期降温 市場關注銅需求

港股恒指和科指下跌，科技股普跌。美股走低，市場關注科技股拋售浪潮和美聯儲的降息前景。港股三大指數集體低開，恒生指數跌 0.98%，恒生科指跌 1.16%。科網股普跌，京東跌近 3%，阿里巴巴、小米、快手等跌超 1%。汽車股跌多漲少，理想汽車、吉利汽車跌超 1%，零跑汽車漲超 1%。黃金股普遍低開，靈寶黃金跌超 4%，中國白銀集團跌超 3%。

快訊：港股恒指跌 0.98% 科指跌 1.16% 科網股普跌

台積電定義晶圓代工 2.0，包含封裝、測試、掩模製造及其他 IDM（不含存儲）。新定義下，市場規模從 1150 億美元增長至 2500 億美元。

台積電 2024Q2：晶圓代工 2.0 推動市場翻倍

蘋果宣佈推出 HomePod mini 午夜色，將於 7 月 17 日起發售，售價 749 元。HomePod mini 是一款緊湊設計的智能音箱，高度不足 9 厘米，但提供宏大聲場。用户可以通過 Siri 控制智能家居、管理日常任務，還可以創建智能家居自動化功能。新配色 HomePod mini 將在蘋果零售店以及 28 個國家和地區發售。

蘋果推出 HomePod mini 新配色 7 月 17 號起發售

台積電 2nm 芯片的量產計劃推遲至 2025 年年底，導致 iPhone 17 系列無法搭載這一前沿技術，預計將沿用 3nm 工藝。iPhone 18 系列將成為首款搭載 2nm 芯片的智能手機。雖然 2nm 芯片的推出有所延遲，但 3nm 工藝仍將是高端旗艦芯片市場的標配。除蘋果外，高通、英偉達、AMD 等科技巨頭已鎖定台積電 3nm 製程芯片的產能，競爭將越來越激烈。這一消息對台積電的影響較大，也預示着未來幾年內更先進製程技術的市場需求將持續旺盛。

iPhone 17 與台積電 2nm 失之交臂！蘋果把大招留給了 iPhone 18

市場共識是：高通脹或推動美債利率長期維持高位。但特朗普卻明確表態 “低利率” 是 “特朗普經濟學” 的關鍵詞之一。

特朗普交易：共識與 “反共識”

隔夜這種市場風格 “大切換” 的暫停，反映出在勞動力市場降温壓倒市場對降息的樂觀預期，經濟疲軟跡象讓市場開始猶疑，是否該繼續湧入小盤股。

這次無處可躲！隔夜，美股全線下跌

奈飛在第二季度財報中表現良好，廣告訂閲套餐用户增長 34%，超出預期，每股收益也超出市場預期。然而，股價盤後一度下跌 6%，主要是因為下季度收入指引低於預期。奈飛預計全年營收增長 14%-15%，運營利潤率維持在 26%，對到期債務再融資 18 億美元。

奈飛收入指引不佳盤後一度跌 6% ，印度市場潛力大股價轉漲

台積電財報顯示市場空間擴大一倍，預計未來兩年每年翻番增長。長期毛利率指引為 53% 及以上。台積電開始提晶圓代工 2.0，意味着市場空間從 1150 億美元擴大到 2500 億美元。產業趨勢表明，台積電將在封裝領域大舉下注。

台積電財報預示的產業趨勢

美聯儲票委戴利表示，儘管近期通脹數據 “非常好”，但美聯儲尚未實現物價穩定。戴利正在尋找更多信心，讓通脹可持續地回到 2% 的目標。她強調了美聯儲實現充分就業和物價穩定的使命，並呼籲對降息前景保持耐心。美聯儲官員最近幾周表示，他們越來越相信通脹走在正確的軌道上。具體的降息時間尚未確定。

美聯儲票委戴利：通脹數據 “非常好”，但還未實現目標

台積電表示高端人工智能芯片需求仍火爆，供應有限，股價上漲。英偉達因地緣政治擔憂暴跌，但週四反彈約 3%。美股芯片板塊遭受重挫，AMD、Arm、博通和高通股價大幅下跌。荷蘭阿斯麥公司公佈銷售指引，股價下跌。特朗普言論加劇貿易擔憂，導致芯片股下跌。花旗分析師認為地緣政治緊張局勢擔憂加劇，但台積電將繼續海外擴張以減輕風險。其他芯片製造商股價普遍下跌，英特爾股價上漲。

台積電透露 AI 芯片需求仍火爆 英偉達暴跌後反彈今約 3%

週四普跌，標普 11 個板塊僅能源漲，道指僅 3 只成分股上漲，恐慌指數 VIX 波動率躍升 10%；
台積電在大幅波動後收漲，英偉達轉漲 2.6%，美國本土的英特爾、格芯走高，但蘋果、亞馬遜、谷歌跌約 2%；
奈飛季度收入指引遜預期，盤後一度跌近 7% 後轉漲；
減肥藥禮來、諾和諾德大跌。

早餐｜美股拋售範圍更廣，三大指數齊跌，芯片股漲跌不一

美國財政部數據顯示，干預匯市壓力下，5 月日本的美國國債持倉連降兩月，創半年新低，兩個月合計減持近 600 億美元；4 月反彈的中國美債持倉 5 月逼近 3 月所創的 2009 年以來低位。5 月中國投資者拋售美股 76.8 億美元，為 4 月兩倍多，拋機構債 110 億美元，規模為 2012 年來之最。

兩大美國 “債主” 今年首次齊拋！5 月中國持債逼近 2009 年來低谷、創紀錄狂拋美股

① 07:30 日本 6 月 CPI；② 07:45 美聯儲理事鮑曼講話；③ 時間待定 小米集團董事長雷軍發表 2024 年度演講，主題為勇氣，分享小米造車三年的經歷；④ 10:00 中共中央舉行新聞發佈會，介紹和解讀黨的二十屆三中全會精神；⑤ 14:00 英國 6 月零售銷售；⑥ 16:00 歐洲央行發佈專業預測家調查報告；⑦ 美股盤前 美國運通、斯倫貝謝等發佈業績報告；⑧ 22:40 美國紐約聯儲主席（FOMC 永久票委、號稱 “美聯儲三把手”）威廉姆斯就貨幣政策講話，這場由秘魯央行等多方主辦的活動主題為 “貨幣政策新時代”；⑨ 次日 01:00 美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（2024 年 FOMC 票委）在一場活動上做總結性發言；

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美聯儲古爾斯比表示，央行可能需要儘快降低借貸成本，以避免勞動力市場進一步惡化。古爾斯比認為勞動力市場是一個令人擔憂的領域，保持高利率會導致貨幣政策收緊。他強調美聯儲官員能夠在不顯著提高失業率的情況下控制通脹。預計政策制定者將在 7 月會議上維持基準利率不變，但投資者預計到 2024 年底之前至少會降息兩次。通脹已恢復下行，朝着美聯儲的目標邁進。